أظهرت دراسة استقصائية لمدة 12 شهرًا لأكبر الرابحين في مؤشر ناسداك شيئًا يصعب على سردية وول ستريت استيعابه: ثلاث شركات مصنفة على أنها "معدات اتصالات" حققت كل منها عوائد تزيد عن 1000% خلال العام الماضي، بينما حققت شركة Nvidia Corp. (NASDAQ: NVDA )، وهي السهم الذي يُفترض أنه يحدد تجارة الذكاء الاصطناعي، عائدًا بنسبة 75%.

حققت أسهم شركة لومينتوم هولدينغز (ناسداك: LITE ) مكاسب بنسبة 1462%، بينما حققت أسهم شركة أونداس هولدينغز (ناسداك: ONDS ) مكاسب بنسبة 1119.11%، وأسهم شركة أبلايد أوبتوإلكترونيكس (ناسداك: AAOI ) مكاسب بنسبة 1164%. ويفوق كلٌّ من هذه العوائد 13 ضعف ما حققته شركة إنفيديا خلال الفترة نفسها.

لماذا يُعدّ مصطلح "الاتصالات" تسمية خاطئة؟

هذه الأسهم الثلاثة جميعها مدرجة في صندوق SPDR Telecom ETF (NYSE: XTL )، على الرغم من أن تسمية القطاع قد تكون مضللة.

يصنف معيار التصنيف الصناعي العالمي الثلاثة جميعهم تحت فئة معدات الاتصالات، ولكن لا يوجد بينهم أي شركة اتصالات تقليدية أو مورد لأجهزة الهاتف المحمول.

اثنان منهم شركتان مصنعتان للمكونات البصرية، وتستفيدان من نفس التوسع في مراكز البيانات الذي وضع شركة إنفيديا في قلب تجارة الذكاء الاصطناعي. أما الشركة الثالثة فتعمل في مجال مختلف تماماً.

تُصنّع شركة لومينتوم مكونات بصرية وضوئية تُستخدم داخل مراكز بيانات الشركات العملاقة، إلى جانب الليزر التجاري المستخدم في التصنيع والفحص. وتتلخص الفكرة في أن كل مجموعة من وحدات معالجة الرسومات من إنفيديا تحتاج إلى وصلات للتواصل مع المجموعات الأخرى، وأن أجهزة الإرسال والاستقبال الضوئية بسرعة 800 جيجابت و1.6 تيرابت تُشكّل عنق الزجاجة.

مع تسارع الإنفاق الرأسمالي من قبل شركة مايكروسوفت (NASDAQ: MSFT ) وشركة ميتا بلاتفورمز (NASDAQ: META ) وشركة ألفابت(NASDAQ: GOOGL ) وشركة أمازون (NASDAQ: AMZN ) حتى أواخر عام 2025 وحتى عام 2026، استحوذت شركة لومينتوم على حصة غير متناسبة من هذا الإنفاق.

تتواجد شركة Applied Optoelectronics على نفس الرف. تصمم الشركة منتجات شبكات الألياف الضوئية لأربعة أسواق نهائية - مراكز البيانات، وتلفزيون الكابل، والاتصالات، والألياف إلى المنزل - لكن الارتفاع يكاد يكون كله حول السوق الأول.

أدت الشراكة التي أُعلن عنها في وقت سابق من هذا العام مع شركة فابرينت (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: FN ) لتصنيع أجهزة إرسال واستقبال بسرعة 800 جيجابت في الثانية لشبكة مراكز بيانات أمازون، إلى إعادة تعريف الشركة كمصدر ثانٍ موثوق به إلى جانب شركتي لومينتوم وكوهيرنت كورب (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: COHR ). وقد عدّل السوق سعر السهم وفقًا لذلك.

تُعد شركة أونداس الشركة الوحيدة في هذه المجموعة الثلاثية. تدير الشركة قطاعين: تقوم شركة أونداس نتووركس ببناء أنظمة راديو FullMAX المعرفة بالبرمجيات للسكك الحديدية والمرافق العامة وغيرها من المستخدمين الصناعيين ذوي المهام الحرجة، وتقوم شركة أونداس أوتونوموس سيستمز ببناء منصات طائرات بدون طيار يتم نشرها في جميع أنحاء الولايات المتحدة وإسرائيل والهند.

لا يكمن المحرك هنا في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، بل في مساعي ما بعد حرب الخليج الثالثة لتحقيق استقلالية في مجال الدفاع واتصالات صناعية مرنة. نفس القطاع، لكن القصة الكلية مختلفة تماماً.

وول ستريت منقسمة - ومعظمها يؤيد السعر

صورة المحللين غير معتادة. فبالنسبة لاثنين من الأسماء الثلاثة، تقع أهداف الأسعار المتفق عليها أقل بكثير من سعر تداول الأسهم الفعلي، مما يشير إلى أن وول ستريت لم تواكب الارتفاع بعد.

أما الثالث فيروي قصة معاكسة.

بحسب تصنيفات بنزينغا للمحللين ، يحظى سهم لومينتوم بتوصية شراء، مع متوسط سعر مستهدف يبلغ 648.50 دولارًا أمريكيًا، وأعلى سعر مستهدف في السوق بلغ 1270.00 دولارًا أمريكيًا، والذي حددته شركة روتشيلد وشركاه في الأول من مايو. وأكدت جي بي مورغان توصيتها بزيادة الوزن النسبي للسهم في 9 أبريل، مع سعر مستهدف قدره 950 دولارًا أمريكيًا، مرتفعًا من 565 دولارًا أمريكيًا.

تشير أحدث التصنيفات الصادرة عن روتشيلد ومورغان ستانلي وجي بي مورغان إلى انخفاض طفيف بنسبة 1.4% تقريبًا عن المستويات الحالية.

تُظهر شركة Applied Optoelectronics الصورة الأكثر تفاؤلاً. ويبلغ متوسط سعر السهم في وول ستريت 66.80 دولارًا، مقارنةً بأعلى سعر وصل إليه في السوق وهو 140.00 دولارًا، أي أقل بكثير من السعر الحالي البالغ 180.62 دولارًا.

حافظ روزنبلات على الهدف المرتفع بعد رفعه مرتين في أسبوعين، من 50 دولارًا إلى 125 دولارًا في 27 فبراير، ثم مرة أخرى إلى 140 دولارًا في 9 مارس. رفعت شركة بي رايلي للأوراق المالية تصنيف السهم من "بيع" إلى "محايد" في 27 فبراير مع هدف سعري قدره 54 دولارًا، وهو مستوى تجاوزه السهم في غضون أيام.

تشير التوقعات السلبية الضمنية من التقارير الأخيرة في وول ستريت إلى حوالي 35%، وهو رقم يدل على مدى سرعة تحرك الارتفاع أكثر من كونه دليلاً على قناعة المحللين.

يتجه سهم أونداس في الاتجاه المعاكس. يبلغ متوسط السعر المستهدف في السوق 17.50 دولارًا، وهو أعلى بكثير من السعر الحالي البالغ 9.66 دولارًا، ما يشير إلى ارتفاع محتمل بنسبة 81% تقريبًا. أكدت شركة نورثلاند كابيتال ماركتس توصيتها بشراء السهم في 26 مارس، مع سعر مستهدف قدره 18 دولارًا، بعد أن كان 16 دولارًا. كما أكدت شركة نيدهام توصيتها بالشراء عند 23 دولارًا في 25 مارس، وهو أعلى سعر مستهدف في السوق.

تراجع سعر السهم عن أعلى مستوياته في عام 2026، مما جعل التوقعات تشير إلى ارتفاعه حتى مع استمرار العائد السنوي في تجاوز 1000%.

ما الذي ينبغي على المستثمرين مراقبته لاحقاً؟

والتوقيت الآن مهم. ستعلن شركة لومينتوم عن أرباح الربع الثالث من السنة المالية 2026 بعد إغلاق السوق يوم الثلاثاء.

أعلنت شركة "أبلايد أوبتوإلكترونيكس" عن نتائجها المالية للربع الأول من عام 2026 بعد إغلاق السوق يوم الخميس. وستعلن شركة "أونداس" عن نتائجها في 18 مايو.

شريط البيانات الذي كافأ هؤلاء الثلاثة بأكثر من 10 أضعاف وتيرة شركة Nvidia على وشك الحصول على أول شيك حقيقي له من بيانات التشغيل، في بيئة اقتصادية كلية حيث الاحتياطي الفيدرالي في حالة ترقب وسعر النفط عند 100 دولار.

صورة: Shutterstock