يفترض معظم الناس أن المشاركة في طفرة الذكاء الاصطناعي تعني فتح حساب وساطة، ومراقبة تقلبات الأسعار كل يوم، واتخاذ قرار بشأن وقت الشراء أو البيع.

في الواقع، هكذا ينتهي الأمر بالعديد من المستثمرين بعدم القيام بأي شيء على الإطلاق - أو الشراء في الوقت الخطأ.

إن ما يميز السوق الحالية هو أنه أصبح من الممكن الآن التعرض لاستثمارات التكنولوجيا الخاصة ذات الطابع الاستثماري دون تداول الأسهم أو اختيار الشركات الناشئة أو حتى فتح حساب وساطة تقليدي.

وفي تاريخها القصير، حقق هذا النهج عوائد تتماشى تقريبًا مع عوائد الأسهم الأمريكية العامة، وإن كانت بمخاطر مختلفة تمامًا.

تلك الآلية هي صندوق Fundrise Innovation Fund ، وهو منتج يقع في مكان ما بين رأس المال الاستثماري وصندوق الاستثمار المشترك، وهو مصمم خصيصًا للمستثمرين الصغار على المدى الطويل.

ما هو "صندوق التكنولوجيا بقيمة 10 دولارات" في الواقع

على الرغم من الاسم المستعار، فإن هذا ليس صندوقًا متداولًا في البورصة ولا يتم تداوله مثل الأسهم.

صندوق الابتكار هو صندوق استثماري مغلق وغير متنوع، يخضع للتنظيم بموجب قانون شركات الاستثمار لعام 1940.

بدلاً من امتلاك أسهم عامة، تقوم الشركة بتخصيص رأس المال لمحفظة من شركات التكنولوجيا الخاصة، مع التركيز بشكل كبير على الذكاء الاصطناعي والبرمجيات والبنية التحتية الحديثة للبيانات.

تبدأ الحدود الدنيا للاستثمار من حوالي 10 دولارات ، وهي الميزة الأبرز. تتطلب صناديق رأس المال الاستثماري التقليدية عادةً التزامات مالية بمبالغ تتجاوز مئات الآلاف من الدولارات، بالإضافة إلى صفة المستثمر المعتمد. وُضع هذا الهيكل خصيصًا لتسهيل هذه العملية.

يتمثل المقابل في السيولة. لا يتم تداول الأسهم في البورصة. يشتري المستثمرون مباشرة من الصندوق ولا يمكنهم الخروج إلا خلال عروض الشراء الدورية، والتي تُقدم وفقًا لتقدير الصندوق.

بمعنى آخر، يتصرف هذا الأمر بشكل أقرب إلى الاستثمار الخاص طويل الأجل منه إلى شيء يمكنك الدخول والخروج منه بنقرة واحدة.

ما الذي يحتويه الملف؟

إن السبب وراء حصول الصندوق على الاهتمام هو الأسماء المرتبطة به.

يسلط Fundrise الضوء على التعرض لمجموعة من الشركات الخاصة التي تشمل OpenAI و Anthropic و Databricks و Canva و Anduril و ServiceTitan و Ramp و dbt Labs وغيرها من الشركات التي تركز على الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا المالية والمطورين.

هذه ليست تجارب في مراحلها المبكرة؛ فالعديد منها شركات كبيرة ذات رؤوس أموال جيدة، وتقع في قلب اتجاهات الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية للبرمجيات الحالية.

ومع ذلك، فإن الصندوق واضح بشأن نقطة مهمة واحدة: إن امتلاك أسهم في صندوق الابتكار لا يعني امتلاك أسهم في أي شركة واحدة.

يعتمد الأداء على المحفظة ككل، وليس على نجاح أو فشل اسم رئيسي واحد.

كيف كانت العوائد حتى الآن

إن الادعاء بأن هذا الصندوق قد "حقق أداءً مماثلاً لأداء وول ستريت" ليس وعداً قاطعاً، بل هو مجرد ملاحظة مبنية على بيانات أولية، ويعتمد بشكل كبير على كيفية ووقت قياس العوائد.

وفقًا لتقارير Fundrise الخاصة، حقق صندوق الابتكار عوائد تراكمية تتراوح بين خانتين منخفضتين إلى متوسطة منذ إنشائه، مع ارتفاع صافي قيمة الأصول بشكل ملحوظ خلال فترة حياته المبكرة.

تُظهر بعض التحليلات أداءً سنوياً يتماشى تقريباً مع مؤشرات الأسهم الأمريكية العامة خلال نفس الفترة، بينما تُظهر تحليلات أخرى نتائج أكثر تواضعاً اعتماداً على توقيت التقييم.

هذا النطاق يُذكّرنا بكيفية عمل الأصول الخاصة. يتم تحديث التقييمات بشكل دوري، وليس بشكل مستمر، وقد تبدو العوائد مختلفة تمامًا اعتمادًا على اللقطة التي يتم أخذها.

إن الخلاصة الرئيسية ليست أن الصندوق قد تفوق على الأسواق العامة، ولكن أنه حافظ على وتيرتها حتى الآن، دون تداول عام أو تقلبات يومية أو تدخل من المستثمرين.

المقايضة الحقيقية

من السهل سماع عبارات مثل "10 دولارات" و"عوائد شبيهة بعوائد وول ستريت" والاعتقاد بوجود نوع من الاختصار هنا. لكن لا يوجد.

ما يتخلى عنه المستثمرون هو السيولة.

لا يوجد مخرج مضمون، ولا تسعير فوري، ولا إمكانية للاستجابة السريعة في حال تغير توجهات السوق. فإذا انخفضت قيمة الشركات التي يستثمر فيها الصندوق، فقد تظهر هذه التغيرات دفعة واحدة بدلاً من ظهورها تدريجياً.

هناك أيضًا مخاطر التركيز. يركز الصندوق بشكل مقصود على شركات التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي. إذا تراجع أداء هذا القطاع أو خفت الحماس له، فقد تختلف العوائد اختلافًا حادًا عن مؤشرات الأسهم المتنوعة.

توضح Fundrise في إفصاحاتها: هذا مناسب فقط للمستثمرين الذين يمكنهم تحمل المخاطر، ولا يحتاجون إلى الوصول إلى رأس مالهم على المدى القريب، ويشعرون بالراحة تجاه احتمال الخسارة.

لمن هذا الأمر منطقي بالفعل

وبالنظر إلى الصورة الأوسع، فإن صندوق الابتكار ليس بديلاً عن صناديق المؤشرات أو حسابات التوفير أو خطط التقاعد.

من المنطقي أن يكون ذلك بمثابة استثمار ثانوي، أي تخصيص صغير للمستثمرين الذين لديهم بالفعل أساسياتهم مغطاة ويريدون التعرض للتكنولوجيا الخاصة دون محاولة اختيار الشركات الناشئة الفردية أو التأهل لصناديق رأس المال الاستثماري التقليدية.

لا يكمن سر جاذبيته في كونه مثيرًا، بل في كونه مملًا بطريقة مفيدة. لا تتداوله، ولا تشاهده يوميًا، ولا تحتاج إلى تحليل معمق حول أي شركة ذكاء اصطناعي ستفوز.

أنت تراهن على المدى الطويل على أن مجموعة من شركات البرمجيات الخاصة وشركات الذكاء الاصطناعي ستظل ذات أهمية، وأنت على استعداد لتقبّل انخفاض السيولة في المقابل. بالنسبة لبعض المستثمرين، قد يكون هذا التنازل جديرًا بالدراسة، بينما لن يكون كذلك بالنسبة لآخرين.

الجزء المهم هو فهم ما تشتريه بالفعل، وما تتخلى عنه، قبل أن يجعل الحد الأدنى البالغ 10 دولارات الأمر يبدو أصغر مما هو عليه في الواقع.

• تعرّف أكثر على صندوق الابتكار التابع لـ Fundrise