ارتفع مؤشر Direxion Daily MU Bull 2X Shares(المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: MUU ) بنسبة 38% يوم الخميس، مدفوعًا بارتفاع عام في أسهم شركات أشباه الموصلات، مما رفع سهم شركة Micron Technology , Inc (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: MU ) بنسبة تقارب 18%. وقد شهد قطاع الرقائق الإلكترونية نموًا ملحوظًا بعد أن أعلنت شركة Microsoft Corp (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: MSFT ) عن أرباح فاقت التوقعات، مما عزز الثقة في الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. في حين نشرت شركة Lam Research Corp (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: LRCX ) نتائج وتوقعات إيجابية، مما عزز المعنويات في قطاعي الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات. وقد ساهمت هذه المكاسب في انتعاش حاد لسهم MUU، على الرغم من أن قيمة الصندوق المتداول في البورصة (ETF) ذي الرافعة المالية لا تزال منخفضة بنحو 50% خلال الشهر الماضي.

للوهلة الأولى، تبدو الأرقام متناقضة. لكن أداء صندوق MUU يُبرز المكاسب الهائلة التي حققها ازدهار الذاكرة المدعوم بالذكاء الاصطناعي في وقت سابق من هذا العام، والتقلبات الحادة المصاحبة لصناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية. حتى بعد انخفاضه الشهري الحاد، لا يزال الصندوق مرتفعًا بنحو 400% منذ بداية العام، ونحو 2480% خلال العام الماضي ، مما يجعله أحد أقوى صناديق المؤشرات المتداولة أداءً في السوق الأمريكية.

جاء التجمع قبل التصحيح

أمضت شركة MUU معظم النصف الأول من عام 2026 وهي تستفيد من واحدة من أقوى موجات الارتفاع في قطاع أشباه الموصلات.

ارتفعت أسهم شركة مايكرون مع إقبال المستثمرين على الشركات العاملة في مجال البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، متوقعين استمرار الطلب المتزايد على رقائق الذاكرة عالية النطاق (HBM) وذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM) مع توسع مزودي خدمات الحوسبة السحابية العملاقة في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. وقد تلقى السهم دعماً متكرراً من الأرباح القوية، وتحسن اتجاهات الأسعار، والتفاؤل بشأن الجيل القادم من أجهزة الذكاء الاصطناعي.

ولأن صندوق MUU يسعى إلى تحقيق ضعف العائد اليومي لصندوق Micron ، فقد تضخمت تلك المكاسب، مما سمح لصندوق ETF بتحقيق مكاسب بلغت عدة مئات في المائة قبل بدء التصحيح الأخير.

لماذا انخفض بنسبة 50%

عكست موجة البيع في يوليو انعكاساً حاداً في أسهم أشباه الموصلات بعد ارتفاع استثنائي.

مع جني المستثمرين للأرباح، خضعت التقييمات للتدقيق، وبرزت مخاوف من أن وتيرة المكاسب في شركات تصنيع الرقائق الإلكترونية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي أصبحت غير مستدامة على المدى القريب. كما واجهت أسهم شركات الذاكرة تساؤلات حول ما إذا كان من الممكن أن يؤدي توريد وحدات الذاكرة عالية السعة (HBM) الجديدة إلى تخفيف حدة السوق التي غذّت الأسعار القياسية.

أدت هذه المخاوف إلى تصحيح واسع النطاق في أسهم شركات أشباه الموصلات، حيث شهدت المنتجات ذات الرافعة المالية مثل MUU انخفاضات حادة نظرًا لإعادة ضبط انكشافها يوميًا. ويمكن أن تؤدي سلسلة من الأيام المتتالية من الانخفاض إلى تآكل العوائد بوتيرة أسرع بكثير من السهم الأساسي، مما يجعل صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية شديدة التقلب خلال فترات التراجع المستمر.

الأرباح تُشعل شرارة موجة صعود جديدة

يشير ارتفاع الأسعار يوم الخميس إلى أن المستثمرين ما زالوا يركزون على قصة الذكاء الاصطناعي على المدى الطويل.

تجاوزت شركة مايكرون توقعات وول ستريت لكل من الأرباح والإيرادات، مع إصدار توجيهات أقوى من المتوقع، مشيرة إلى الطلب القوي على منتجات ذاكرة الذكاء الاصطناعي واستمرار قوة أسعار ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM).

تعزز هذا التفاؤل بفضل نتائج مايكروسوفت الفصلية التي أظهرت نموًا متسارعًا لخدمة Azure واستمرار الاستثمار المكثف في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وقد عززت هذه التحديثات مجتمعةً الرأي القائل بأن الطلب على الذاكرة المتقدمة لا يزال مدعومًا بالإنفاق المستمر على الحوسبة السحابية، وليس مجرد حماس عابر.

تشير المؤشرات الفنية إلى محاولة استعادة السيطرة

شهد سهم MUU مكاسب يوم الخميس، والتي كانت من أقوى جلسات التداول منذ أشهر، وقد تشير إلى بداية التعافي بعد التصحيح الحاد الذي شهده في يوليو.

ارتفع مؤشر MUU بشكل ملحوظ من أدنى مستوياته الأخيرة، لكنه لا يزال أقل بكثير من المستويات القياسية التي سجلها في وقت سابق من هذا الصيف. وهذا يدفع المتداولين إلى ترقب ما إذا كان بإمكان MUU استعادة مستويات المتوسطات المتحركة الرئيسية وتكوين سلسلة جديدة من القمم الأعلى، مما يؤكد استئناف الاتجاه الصعودي طويل الأجل.

من الناحية الفنية، لا يزال مؤشر MUU في مرحلة تعافٍ بعد الانخفاض الحاد الذي شهده في يوليو. فعلى الرغم من ارتفاعه بنسبة تقارب 30% يوم الخميس، لا يزال سعر المؤشر أقل من متوسطه المتحرك البسيط لـ 20 يومًا، وهو ما يتوافق مع مؤشر البيع، وفقًا لـ TradingView . كما أنه أقل بأكثر من 50% من أعلى مستوى له على الإطلاق في يونيو.

يبلغ مؤشر القوة النسبية (RSI) لمدة 14 يومًا 51، مما يشير إلى وضع محايد، أي أنه لا يزال خارج نطاق مستويات ذروة الشراء. في الوقت نفسه، يبقى سعر الصندوق المتداول في البورصة (ETF) أعلى من متوسطه المتحرك لمدة 200 يوم، مما يدل على استمرار الاتجاه الصعودي طويل الأجل رغم التقلبات الأخيرة.

بالنسبة للمستثمرين، يُعد أداء صندوق MUU بمثابة تذكير بأن صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية، التي تُحقق مكاسب هائلة خلال فترات الارتفاعات المستمرة، يُمكن أن تشهد انخفاضات حادة مماثلة. قد يبدو انخفاض شهري بنسبة 50% حادًا، ولكنه، بعد ارتفاع سابق بلغ عدة مئات بالمئة، لم يكن كافيًا لمحو واحدة من أبرز فترات الصعود في سوق صناديق المؤشرات المتداولة هذا العام.

صورة: Shutterstock