يحذر كبار الاقتصاديين من توسيع وزير الخزانة سكوت بيسنت لعمليات إعادة شراء السندات . وقد أطلق البروفيسور جيريمي سيجل من كلية وارتون على التلاعب بمنحنى العائد اسم "تلاعب بيسنت"، بينما يحذر الخبير الاستراتيجي المخضرم إد يارديني من أن هذا التدخل "سيؤدي إلى تعقيد الأمور" بالنسبة لقرارات السياسة النقدية المقبلة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.

"التحول المفاجئ" وتضرر المصداقية

في تعليق أسبوعي حديث، أعرب سيجل عن تحفظات قوية بشأن استراتيجية بيسنت لتغيير العرض النسبي للأوراق المالية قصيرة الأجل وطويلة الأجل.

انتقد سيجل صراحةً محاولة التأثير على ميل منحنى العائد . وكتب: "أُطلق على هذا اسم 'التواء بيسنت'، ولا أعتقد أنه فكرة جيدة". ويرى سيجل أن القضية الأساسية تكمن في صدام وشيك في السياسات.

بينما يؤكد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي المعين حديثاً كيفن وارش على السماح للأسواق بإرسال إشارات اقتصادية حقيقية ، يبدو أن وزارة الخزانة مهتمة بتغيير تلك الإشارات عمداً.

حذّر سيجل من أن أسعار الفائدة طويلة الأجل تعكس توقعات حيوية للتضخم والنمو الاقتصادي والعجز وعلاوات المخاطر. وحذّر من أن محاولة إدارة هذه السوق قد "تضر بالمصداقية" في نهاية المطاف إذا فشل التدخل.

سوق طبيعي وإشارات مشوشة

وقد ردد رئيس شركة يارديني للأبحاث هذه المخاوف التشغيلية، مؤكداً أن الارتفاعات الأخيرة في المحاصيل لا تتطلب بالضرورة تدخلاً.

يجادل يارديني بأن عائد السندات لمدة 10 سنوات بين 4٪ و 5٪ هو ببساطة "عودة إلى الوضع الطبيعي" و "علامة على اقتصاد سليم" يمكنه التعامل مع مستويات الاقتراض الحالية من كل من الحكومة وشركات التكنولوجيا العملاقة.

ومع ذلك، يشير يارديني إلى أن استخدام وزارة الخزانة لمجموعة أدواتها الواسعة لكبح العائدات يُسبب صداعًا شديدًا لصناع السياسة النقدية. وأوضح يارديني قائلاً: "سيؤدي ذلك إلى إرباك الأمور بالنسبة لكيفن وارش، لأنه يعتمد على مؤشرات من سوق السندات".

"وهنا تستخدم وزارة الخزانة أدواتها لإرسال رسالة مختلفة." في نهاية المطاف، يخشى المحللون أن يخلق هذا التدخل نقطة ضعف حاسمة لدى الاحتياطي الفيدرالي في محاولته لتوضيح توقعاته بشأن التضخم وتوضيح آلية رد فعله تجاه السوق.

كيف كان أداء الأسهم والسندات؟

في آخر فحص، بلغ عائد سندات الخزانة لأجل 30 عامًا 5.19%، وبلغ عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات 4.66%، وبلغ عائد السندات لأجل عامين 4.21%.

يُعدّ صندوق iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (NASDAQ: TLT ) الصندوق المتداول الرئيسي في البورصة الذي يتتبع على وجه التحديد الجزء الطويل من منحنى عائدات سندات الخزانة الأمريكية، بما في ذلك السند القياسي لأجل 30 عامًا، وقد أغلق مرتفعًا بنسبة 0.62% عند 82.56 دولارًا أمريكيًا يوم الاثنين. في المقابل، انخفض بنسبة 6.03% منذ بداية العام، وبنسبة 0.83% خلال الشهر الماضي، وبنسبة 5.16% خلال العام الماضي.

ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 11.58% منذ بداية العام. وبالمثل، ارتفع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 11.81%، وزاد مؤشر داو جونز بنسبة 10.41% منذ بداية العام.

أغلقت صناديق SPDR S&P 500 ETF Trust (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: SPY ) و Invesco QQQ Trust ETF (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: QQQ )، اللذان يتتبعان مؤشري S&P 500 وناسداك 100 على التوالي، على انخفاض يوم الاثنين. وانخفض مؤشر SPY بنسبة 0.29% إلى 763.47 دولارًا، بينما تراجع مؤشر QQQ بنسبة 1.00% إلى 706.32 دولارًا. في المقابل، ارتفع مؤشر State Street SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: DIA )، وهو مؤشر يتتبع مؤشر داو جونز، بنسبة 0.27% ليغلق عند 533.65 دولارًا.

في التداولات قبل افتتاح السوق يوم الثلاثاء، ارتفع مؤشر SPY بنسبة 0.47%، وارتفع مؤشر QQQ بنسبة 0.93%، وارتفع مؤشر DIA بنسبة 0.51%.

إخلاء المسؤولية: تم إنتاج هذا المحتوى جزئياً بمساعدة أدوات الذكاء الاصطناعي، وتمت مراجعته ونشره بواسطة محرري بنزينغا.

مصدر الصورة: توماس كوردي عبر إيماجن إيميجز