تقترب شركة Thoma Bravo تدريجياً من التوصل إلى صفقة من شأنها نقل السيطرة على شركة Medallia المزودة للبرمجيات إلى مقرضيها، مما يؤدي فعلياً إلى محو 5.1 مليار دولار مرتبطة بشركة الأسهم الخاصة.

ميداليا هي منصة لإدارة تجارب العملاء مدعومة بالذكاء الاصطناعي، تساعد الشركات على جمع وتحليل والتفاعل مع آراء العملاء والموظفين في الوقت الفعلي. تجمع المنصة البيانات من الاستبيانات، ووسائل التواصل الاجتماعي، وتطبيقات الهاتف المحمول، والمحادثات الصوتية/النصية، مستخدمةً الذكاء الاصطناعي لتحديد المشاعر والاتجاهات بهدف تقليل معدل التخلي عن الخدمة وتحسين التفاعل. استحوذت شركة ثوما برافو على ميداليا مقابل 6.4 مليار دولار أمريكي في عام 2021.

ذكرت رويترز أن شركة ميداليا تعرضت لضغوط مؤخراً حيث يعيد المستثمرون تقييم أصول البرمجيات وسط مخاوف من أن الذكاء الاصطناعي قد يقلل الطلب على بعض الخدمات.

في مكالمة جماعية في فبراير، قال براد مارشال، رئيس قسم الائتمان الخاص في بلاكستون، إن أداء ميداليا كان "ضعيفًا، ليس بسبب أي شيء يتعلق بالذكاء الاصطناعي، ولكن بسبب ما نعتقد أنه مشاكل تتعلق بالتنفيذ".

وأضاف: "نتوقع أيضاً أن تجري مناقشات حول هيكل رأس المال".

في وقت سابق من هذا الأسبوع، كشف أحدث ملف تنظيمي لشركة بلاكستون (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: BX ) أن صندوق الائتمان الخاص بالشركة قد تعرض لضغوط متزايدة على محفظته بسبب تخفيضات أسهم شركة Medallia، بالإضافة إلى شركة زراعة الأسنان Affordable Care (ACI Group Holdings).

تم تخفيض سعر Medallia إلى 69.8؛ ونتيجة لذلك، شهد الصندوق ارتفاعًا حادًا في القروض غير المستحقة في أبريل.

وذكرت رويترز أن الشركة تحمل ديوناً بقيمة 3 مليارات دولار داخل كل من الصناديق المتداولة وغير المتداولة، وهي ديون مستحقة لمقرضين من بينهم بلاكستون (NYSE: BX ) وكي كي آر (NYSE: KKR ) وأبولو جلوبال (NYSE: APO ) وأنتاريس كابيتال .

قامت شركة FS KKR Capital Corp. بتقييم الدين عند 79 سنتًا للدولار في أحدث تقرير ربع سنوي لها، وقامت شركة Apollo Debt Solutions بتقييمه عند 74 سنتًا.

اعتمد نموذج البرمجيات القائمة على الاشتراك، الذي دعم سوقًا صاعدة لعقود، على فرضيتين أساسيتين: تزايد عدد المستخدمين وارتفاع الأسعار سنويًا. يهدد الذكاء الاصطناعي هاتين الفرضيتين. انخفضت مضاعفات البرمجيات إلى النصف، ولأول مرة منذ عقود، أصبحت نسب السعر إلى الأرباح لأسهم البرمجيات أقل من مضاعف السوق الأوسع.

ضخت شركات الأسهم الخاصة تريليونات الدولارات في شركات البرمجيات بين عامي 2018 و2022. كل صفقة من تلك الصفقات أصبحت الآن تحت الماء "وربما بفارق كبير"، وفقًا لستيف إيسمان، مدير الصندوق الذي تنبأ بانهيار الرهن العقاري الثانوي قبل أن يرغب أي شخص في سماع ذلك.

انخفضت أسهم شركات بلاكستون، وكي كي آر، وكارلايل جروب (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: CG ) بنسبة 25% أو أكثر في الربع الأول. وحذر هوارد ماركس من شركة أوكتري الأسبوع الماضي من أن معايير الاكتتاب الائتماني الخاص "منخفضة للغاية وتمهد الطريق لتصحيح السوق".

صورة: Shutterstock