أعلنت شركة ثريد أب (TDUP) مؤخرًا عن نتائجها المالية للسنة المالية 2025، حيث بلغت إيرادات الربع الرابع 79.7 مليون دولار أمريكي، مع خسارة أساسية في ربحية السهم قدرها 0.04 دولار أمريكي. أما إيرادات الأشهر الاثني عشر الماضية فبلغت 310.8 مليون دولار أمريكي، مع خسارة أساسية في ربحية السهم قدرها 0.17 دولار أمريكي. وشهدت الشركة خلال الفترات الأخيرة ارتفاعًا في إيراداتها الفصلية من 67.3 مليون دولار أمريكي في الربع الرابع من عام 2024 إلى 79.7 مليون دولار أمريكي في الربع الرابع من عام 2025. كما انخفضت الخسارة الأساسية في ربحية السهم الفصلية من 0.07 دولار أمريكي إلى 0.04 دولار أمريكي، مما يُشير إلى أن الشركة لا تزال تُسجّل خسائر، لكنها تسعى جاهدةً لتقليص الفجوة بين نمو الإيرادات وتحسين هوامش الربح.

اطلع على تحليلنا الكامل لشركة ThredUp.

مع وجود أحدث الأرقام على الطاولة، تتمثل الخطوة التالية في مقارنة اتجاهات الهامش هذه مع روايات ThredUp التي تحظى بمتابعة واسعة لمعرفة أي الآراء لا تزال قائمة وأيها قد يحتاج إلى إعادة النظر.

لا تزال إيرادات الأشهر الاثني عشر الماضية البالغة 310.8 مليون دولار أمريكي، مع خسارة قدرها 20.2 مليون دولار أمريكي، تُظهر أن التركيز على الحجم أهم من الربح.

• على أساس 12 شهرًا الماضية، سجلت شركة ThredUp إيرادات بقيمة 310.8 مليون دولار أمريكي مقابل خسارة صافية قدرها 20.2 مليون دولار أمريكي، لذا فإن الشركة لديها حجم مبيعات كبير على الرغم من أنها لم تحقق أرباحًا إيجابية بعد.
• يربط المحللون، في رأيهم المتفق عليه، قاعدة الإيرادات هذه باتجاهات إعادة البيع على المدى الطويل، بحجة أن منصات إعادة البيع يمكن أن تستفيد من ارتفاع تكاليف الاستيراد والطلب المتزايد على المنتجات المستدامة. كما يشيرون إلى أن ارتفاع تكاليف الخدمات اللوجستية والمعالجة لكل سلعة، والاعتماد على الطلب على السلع المستعملة، قد يُصعّب تحقيق الربحية إذا بقيت النفقات قريبة من مستويات الخسارة الحالية.

انخفضت الخسائر من 40 مليون دولار أمريكي إلى 20.2 مليون دولار أمريكي خلال العام الماضي

• انخفض صافي الخسارة خلال الاثني عشر شهرًا الماضية من 40.0 مليون دولار أمريكي في الربع الرابع من عام 2024 إلى 20.2 مليون دولار أمريكي في الربع الرابع من عام 2025، إلى جانب ارتفاع الإيرادات من 260.0 مليون دولار أمريكي إلى 310.8 مليون دولار أمريكي، مما يدل على انخفاض الخسائر إلى النصف تقريبًا بينما كانت الإيرادات أعلى من العام السابق.
• يُبرز التحليل المتفائل انخفاض الخسائر على مدى سنوات عديدة بنسبة 14.2% سنويًا، ويتوقع نموًا قويًا في الأرباح بنسبة 72.83% سنويًا. في المقابل، يحذر المحللون من أن استمرار تكاليف التسويق والبنية التحتية، بالإضافة إلى نمو الإيرادات الذي يقل قليلًا عن السوق بنحو 10% سنويًا، قد يُصعّب من تحقيق هذا النمو في الأرباح بشكل كامل إذا ما استمر الإنفاق على نفس وتيرة الخسائر الحالية.

في ظل انخفاض الخسائر مع استمرار الإنفاق، يرى بعض المستثمرين المتفائلين أن طريق الربحية قد يكون أسرع مما يتوقعه المستثمرون الحذرون. بينما يتساءل آخرون عما إذا كان معدل نمو الإيرادات كافيًا لدعم هذه الافتراضات المتعلقة بالأرباح. 🐂 سيناريو ثريد أب المتفائل

نسبة السعر إلى المبيعات 2.1 مرة، وسعر السهم 3.84 دولار أمريكي، والقيمة العادلة للتدفقات النقدية المخصومة 2.87 دولار أمريكي.

• يتم تداول أسهم شركة ThredUp بنسبة سعر إلى مبيعات تبلغ 2.1 ضعف، مقارنةً بنسبة 0.4 ضعف لدى الشركات المنافسة، و0.5 ضعف لدى قطاع تجارة التجزئة المتخصصة في الولايات المتحدة. ويبلغ سعر السهم الحالي 3.84 دولار أمريكي، وهو أعلى من القيمة العادلة المقدرة وفقًا لنموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) والبالغة 2.87 دولار أمريكي. وهذا يعني أن السهم يُتداول بسعر أعلى من مضاعفات الشركات المنافسة، وكذلك من قيمة نموذج التدفقات النقدية المخصومة.
• يركز المتشائمون على نسبة السعر إلى المبيعات المرتفعة والفجوة إلى القيمة العادلة للتدفقات النقدية المخصومة، بحجة أنه حتى مع توقعات الإيرادات بنحو 10% سنوياً والتوقعات التي تدعو إلى التحول نحو الربحية في غضون ثلاث سنوات، فإن العلاوة مقارنة بالمنافسين وحقيقة أن القيمة العادلة للتدفقات النقدية المخصومة أقل من سعر السوق لا تترك مجالاً كبيراً لخيبة الأمل إذا لم يواكب التقدم في الإيرادات أو هامش الربح اتجاه الخسارة الأخير.

يشير المستثمرون المتشككون إلى هذا المزيج من مضاعفات السعر المرتفعة والخسائر المستمرة كسبب لإجراء اختبارات ضغط على أي فرضية متفائلة في ضوء التقييم الحالي قبل استثمار رؤوس أموال جديدة. 🐻 سيناريو هبوطي لشركة ثريد أب

الخطوات التالية

لمعرفة كيف ترتبط هذه النتائج بالنمو طويل الأجل والمخاطر والتقييم، اطلع على مجموعة كاملة من روايات المجتمع حول ThredUp على Simply Wall St. أضف الشركة إلى قائمة مراقبتك أو محفظتك حتى يتم تنبيهك عند تطور القصة.

إذا كان هذا المزيج من انخفاض الخسائر والأسعار المرتفعة يجعلك مترددًا، فخذ لحظة لمراجعة الأرقام بنفسك وتحديد موقفك. يمكنك أيضًا تقييم العوامل الإيجابية التي يتفاءل بها الآخرون من خلال الاطلاع على المكافآت الرئيسية الثلاث .

اكتشف المزيد مما هو متاح

لا تزال شركة ThredUp تسجل خسائر، وتواجه تسعيرًا مرتفعًا نسبيًا لنسبة السعر إلى المبيعات مقارنة بنظرائها، وتحمل تقييمًا يرى بعض المستثمرين أنه يترك مجالًا محدودًا للانتكاسات.

إذا كنت تتساءل عما إذا كان هذا النوع من التسعير المرتفع والخسائر المستمرة يناسب قدرتك على تحمل المخاطر، فقد يكون من المفيد تقييم 75 سهمًا مرنًا بدرجات مخاطر منخفضة تركز على الشركات الأكثر مرونة ذات الملفات الشخصية الأكثر استقرارًا.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.