في هذه الحلقة من سلسلة العروض التقديمية للشركات لعام 2026 من Capital Link، قدمت شركة Navigator Gas (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: NVGS ) تحديثًا حول تطوراتها الأخيرة، حيث عرض فريق إدارة الشركة، بقيادة الرئيس التنفيذي السيد مادز بيتر زاتشو، الذي ناقش وضع الشركة في السوق مع السيد غاري تشابمان، المدير المالي، والسيد أويفيند ليندمان، مدير التسويق، والسيد راندي جيفانز، نائب الرئيس التنفيذي - رئيس قسم علاقات المستثمرين وتطوير الأعمال.

يرجى زيارة هذا الرابط لمشاهدة العرض التقديمي كاملاً:

أداء قياسي في الربع الأخير

يتألف أسطول شركة NVGS من 57 سفينة مملوكة ومدارة من قبلها، مما يمنحها حصة سوقية تبلغ 34% في سوق ناقلات الغاز من فئة Handysize. معظم سفن NVGS قادرة على نقل أنواع متعددة من الغازات، بما في ذلك غاز البترول المسال، والغازات البتروكيماوية مثل الإيثيلين والإيثان، والأمونيا.

وقد انعكس هذا النموذج التشغيلي على النتائج المالية، وفقًا للسيد تشابمان، الذي أشار إلى تحقيق الشركة أداءً قياسيًا في الربع الثالث من عام 2025، حيث سجلت أعلى معدل تكلفة تشغيلية ربع سنوي لها في عشر سنوات، بلغ 30,966 دولارًا أمريكيًا في اليوم، مما أدى إلى تحقيق أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك قياسية بلغت 85.7 مليون دولار أمريكي. وبلغ صافي الدخل للربع 33.2 مليون دولار أمريكي، أو 0.50 دولار أمريكي للسهم الواحد، مسجلاً بذلك أعلى مستوى له في عقد من الزمان.

يُقدّر معدل التعادل النقدي لشركة NVGS بنحو 20,510 دولارًا أمريكيًا فقط يوميًا لكل سفينة لعام 2025، مما يُوفر هامش أمان يقل بأكثر من 10,000 دولار أمريكي يوميًا عن متوسط تكلفة التشغيل الإجمالية الأخيرة. ولا تزال الميزانية العمومية قوية، حيث تبلغ السيولة النقدية 216 مليون دولار أمريكي، وإجمالي السيولة 301 مليون دولار أمريكي، حتى بعد استرداد رأس المال وأقساط بناء السفن الجديدة.

توسيع الأسطول ونمو البنية التحتية البحرية في منتصف عمليات النقل والتخزين

تركز شركة NVGS حاليًا على توسيع أسطولها مع الاستثمار في البنية التحتية. ولدى الشركة ست سفن جديدة قيد الطلب: أربع ناقلات غاز الإيثيلين المسال بسعة 48,500 متر مكعب، من المقرر تسليمها بين الربع الأول من عام 2027 والربع الأول من عام 2028، وناقلتان للأمونيا المسال تعملان بوقود الأمونيا بسعة 51,350 متر مكعب، من المقرر تسليمهما في يونيو وأكتوبر 2028. وسيتم تشغيل الناقلتين الجديدتين اللتين تعملان بوقود الأمونيا بموجب مشروع مشترك بعقود إيجار زمنية مدتها خمس سنوات مع شركة Yara Clean Ammonia، بدءًا من تاريخ التسليم وحتى عام 2033.

بالإضافة إلى ذلك، فإن حصتهم البالغة 50٪ في محطة تصدير الإيثيلين في مورغانز بوينت على قناة هيوستن الملاحية، وهي مشروع مشترك مع شركة إنتربرايز برودكتس بارتنرز، توفر ما يقرب من 5 ملايين دولار لكل ربع سنة من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لحصة نافيجاتور البالغة 50٪ من المشروع المشترك منذ الربع الرابع من عام 2021.

أعادت مؤخراً 210 ملايين دولار إلى المساهمين

ومن بين أولويات الإدارة الأخرى إعادة رأس المال إلى المساهمين. تدفع الشركة الآن توزيعات أرباح ربع سنوية ثابتة قدرها 0.07 دولار أمريكي للسهم الواحد كجزء من توزيعات أرباح بنسبة 30% من صافي الدخل، بعد أن كانت 25%.

إضافةً إلى توزيعات الأرباح، قامت شركة NVGS خلال السنوات الثلاث الماضية بإعادة شراء 12 مليون سهم بقيمة إجمالية قدرها 174 مليون دولار، بمتوسط سعر 14.20 دولارًا للسهم. وبإضافة توزيعات الأرباح، بلغ إجمالي ما تم إعادته للمساهمين 210 ملايين دولار.

طموحات التوحيد

يبدو أن التوقعات التجارية إيجابية، إذ أشار السيد ليندمان إلى نمو التجارة البحرية العالمية للغاز البترولي المسال والأمونيا والبتروكيماويات، مدفوعةً بزيادة إنتاج سوائل الغاز الطبيعي في الولايات المتحدة. أما على صعيد العرض، فإن طلبات شراء سفن هاندي سايز منخفضة عند 11%، كما أن الأسطول يتقادم. وقد انتعش معدل استخدام الأسطول إلى حوالي 90%، وهو ما تعتبره الإدارة مستوىً جيدًا في السوق.

وأخيراً، أكد السيد زاتشو أن الشركة تراقب بنشاط فرص الاستحواذ في كل من قطاعي السيارات الصغيرة والمتوسطة الحجم الأكثر تجزئة. وقال: "لدينا اهتمام كبير بالتوسع والاندماج، ونبحث عن فرص مناسبة في هذا المجال".

الفروقات التشغيلية والمؤسسية

خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، تناول السيد ليندمان حقيقة أن الميزة الإضافية التي تتمتع بها السفن شبه المبردة مقارنة بالسفن المبردة بالكامل تعود إلى مرونتها الإضافية في نقل المواد البتروكيماوية بسهولة.

فيما يتعلق بقرارات اختيار المسار، لا سيما عبر قناة بنما مقابل رأس الرجاء الصالح، تشمل العوامل المؤثرة ازدحام القناة، وتقييمات المخاطر في البحر الأحمر، والأحوال الجوية، وتفضيلات العملاء، والعوامل الجيوسياسية، وغيرها من الاعتبارات. وأشار إلى أن سفن شركة NVGS تستطيع استخدام أهوسة قناة بنما القديمة، مما يجعلها أقل عرضة لمشاكل الازدحام التي تؤثر على السفن الأكبر حجماً.

إفصاح: تتعاون كابيتال لينك مع نافيغيتور غاز. هذا المحتوى لأغراض إعلامية فقط، ولا يُقصد به أن يكون نصيحة استثمارية. نود التأكيد على أن هذا ليس مقالًا من تحرير كابيتال لينك، وإنما يعكس فقط تعليقات الإدارة خلال عرض الشركة.

تنويه من بنزينغا: هذا المقال من مساهم خارجي غير مدفوع الأجر. ولا يمثل تقارير بنزينغا، ولم يتم تحريره من حيث المحتوى أو دقته.