لقد تحولت شركتا SanDisk Corp. (NASDAQ: SNDK ) و Micron Technology Inc. (NASDAQ: MU ) من أكبر الرابحين في مجال الذكاء الاصطناعي في وول ستريت إلى بعض من أكثر الأسهم تضرراً خلال الأسابيع القليلة الماضية.

لكن شركة بلاك روك تقول إن المستثمرين قد يتوصلون إلى استنتاج خاطئ.

جادلت أكبر شركة لإدارة الأصول في العالم يوم الاثنين بأن عمليات البيع الحادة في أسهم التكنولوجيا وأشباه الموصلات "مبالغ فيها"، محذرةً من أن الأسواق تخلط بين التحول في المنافسة في مجال الذكاء الاصطناعي وانهيار الاستثمار في الذكاء الاصطناعي.

قد يكون هذا التمييز مهمًا للمستثمرين الذين يحاولون تحديد ما إذا كان التصحيح الأخير يمثل نهاية التداول في مجال الذكاء الاصطناعي أم مجرد فرصة شراء أخرى.

يعتقد السوق أن انخفاض تكلفة الذكاء الاصطناعي يعني انخفاض الطلب على الرقائق الإلكترونية

انخفض مؤشر قطاع أشباه الموصلات iShares PHLX SOX (NYSE: SOXX ) بنسبة 15% عن أعلى مستوياته في يونيو ودخل لفترة وجيزة في منطقة السوق الهابطة حيث شعر المستثمرون بالقلق من أن نماذج اللغة الصينية الكبيرة منخفضة التكلفة يمكن أن تقوض اقتصاديات نماذج الذكاء الاصطناعي المتطورة باهظة الثمن.

إذا أصبح بناء الذكاء الاصطناعي أرخص بكثير، كما يقول المنطق، فقد تحتاج الشركات العملاقة في نهاية المطاف إلى عدد أقل من الرقائق المتطورة.

ترى شركة بلاك روك أن المنطق يغفل الصورة الأكبر.

"شهدت أسهم شركات التكنولوجيا وأشباه الموصلات انخفاضاً حاداً الأسبوع الماضي. ونحن نرى أن هذه التحركات مبالغ فيها: فالذكاء الاصطناعي الأرخص هو الذي يغير الفائزين، وليس جدوى الاستثمار"، هذا ما قالته أكبر شركة لإدارة الأصول في العالم في أحدث تعليق أسبوعي لها على السوق.

بدلاً من خفض الإنفاق على الذكاء الاصطناعي، يمكن للنماذج الأرخص أن تسرع من اعتمادها في المزيد من الصناعات، مما يزيد الطلب على البنية التحتية اللازمة لنشر الذكاء الاصطناعي على نطاق واسع.

زيادة عدد مستخدمي الذكاء الاصطناعي تعني بالضرورة زيادة في البنية التحتية

تشير شركة بلاك روك إلى أن انخفاض تكاليف الذكاء الاصطناعي يوسع السوق المستهدف.

مع ازدياد عدد الشركات التي تدمج الذكاء الاصطناعي في منتجاتها وسير عملها، لا يزال الطلب يرتفع على مراكز البيانات ومعدات الشبكات ورقائق الذاكرة والبنية التحتية للطاقة.

وقالت الشركة إن المستثمرين يتجاهلون "الجانب الآخر من القصة: فالذكاء الاصطناعي الأرخص يمكن أن يوسع نطاق التبني ويعزز الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي".

تتطابق هذه الفرضية بشكل وثيق مع أحد أكبر مواضيع الاستثمار الهيكلي في وول ستريت هذا العام.

في وقت سابق من هذا العام، تحول الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي من معالجات الرسومات إلى الذاكرة والشبكات الضوئية ومعدات الطاقة والتبريد السائل، حيث واصلت الشركات العملاقة توسيع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

الأرباح، وليس الجغرافيا السياسية، هي المحرك الأكبر

على الرغم من تجدد التوترات في الشرق الأوسط، تقول شركة بلاك روك إن النمو الاقتصادي القوي واستمرار توسع الأرباح يبقيانها تستثمر بكثافة في الأسهم الأمريكية.

وتشير الشركة إلى أن أرباح الشركات لا تزال تنمو بوتيرة أسرع من ارتفاع تكلفة رأس المال، مشيرة إلى أن الإجماع يتوقع الآن نمو أرباح مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنحو 25% في عام 2026، ارتفاعاً من 18% قبل ثلاثة أشهر فقط.

كما أن قناعتها بشأن البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لم تتغير.

من بين أكثر مواضيع المحفظة التي تحظى بثقة كبيرة، تواصل شركة بلاك روك التوصية بزيادة التعرض للأسهم الأمريكية مع التركيز على معوقات الذكاء الاصطناعي بما في ذلك الطاقة والرقائق ومراكز البيانات.

إلى أي مدى يتوقع المحللون أن تصل أسهم شركتي سانديسك ومايكرون؟

وفقًا لتصنيفات محللي بنزينغا ، فإن التصنيف الإجماعي لشركة سانديسك هو "أداء متفوق".

لقد ارتفع سعر السهم بشكل كبير لدرجة أن متوسط السعر المستهدف المجمع البالغ 1418.14 دولارًا، والذي تم استخلاصه من 22 محللاً، أصبح الآن أقل من سعر السهم نفسه الذي يقارب 1608 دولارًا.

أحدث التوقعات تكشف الحقيقة. يبلغ متوسط سعر آخر ثلاث سندات 2666.67 دولارًا، وتصل الأهداف إلى أعلى مستوى في السوق عند 3250 دولارًا من شركة سوسكيهانا.

تقدم شركة مايكرون نسخة أكثر وضوحاً من نفس القصة.

يتفق المحللون على توصية الشراء، بمتوسط سعر مستهدف يبلغ 1316.79 دولارًا من 29 محللًا - أي ما يقرب من 36٪ أعلى من السعر الأخير الذي يقارب 969 دولارًا.

هنا أيضاً، كانت أحدث التحركات أكثر جرأة، بمتوسط 1750 دولاراً، أي ما يعادل ارتفاعاً بنسبة 81% تقريباً، مع تسجيل أعلى مستوى في السوق عند 2000 دولار، وهو سعر مشترك بين كانتور فيتزجيرالد وباركليز. أما غولدمان ساكس، فهي الصوت الوحيد المتحفظ، إذ أبقت على تصنيف محايد عند 1100 دولار.

صورة: Shutterstock