انخفض سعر سهم صندوق iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (NASDAQ: TLT ) إلى أدنى مستوى له منذ نوفمبر 2023، مع ارتفاع عوائد السندات الأمريكية عقب صدور بيانات التضخم القوية لقطاعي الاستهلاك والإنتاج. وهبط السهم إلى 83.66 دولارًا، بانخفاض قدره 8% عن أعلى مستوى له هذا العام.

ارتفاع حاد في تدفقات رأس المال الخارجة من صناديق المؤشرات المتداولة TLT مع ارتفاع عوائد السندات الأمريكية

واصلت صناديق المؤشرات المتداولة التي تتبع السندات الحكومية طويلة الأجل زخمها الهبوطي القوي الأسبوع الماضي مع تزايد المخاوف بشأن الاقتصاد الأمريكي.

تكبدت شركة TLT، وهي الأكبر بينها، خسائر بقيمة 122 مليون دولار نتيجة تدفقات خارجة، ليصل إجمالي خسائرها منذ بداية العام إلى 3.92 مليار دولار. وكانت الشركة قد أضافت أصولاً خلال الأسابيع الخمسة الماضية.

وتفاقمت هذه المخاوف بعد أن نشرت الولايات المتحدة تقرير التضخم لشهر أبريل، والذي أظهر أن التضخم الاستهلاكي وتضخم المنتجين قد ارتفع وسط الحرب الأمريكية الإيرانية .  

ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي إلى 3.8% مقارنةً بـ 3.3% في الشهر السابق. وبالمثل، قفز مؤشر أسعار المنتجين إلى أعلى مستوى له في أربع سنوات عند 6.05%. ويُعتبر مؤشر أسعار المنتجين مؤشراً رائداً للتضخم المستقبلي، إذ غالباً ما تنقل الشركات زيادات الأسعار إلى المستهلكين.

لذا، تشير هذه الأرقام، إلى جانب أرقام الوظائف الأمريكية الأخيرة، إلى أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيحافظ على لهجته المتشددة هذا العام. وتشير تقديرات بولي ماركت، وكالشي، وأداة CME FedWatch إلى أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي لن يخفض أسعار الفائدة، حتى مع وجود كيفن وارش. على رأس القيادة.

أدت هذه المخاوف، إلى جانب ارتفاع الدين الحكومي الأمريكي، إلى دفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا إلى 5.128%، بينما ارتفع عائد السندات لأجل 10 أعوام إلى 4.60%. وتجاوزت عوائد السندات لأجل عامين عتبة 4% المهمة.

محلل يحذر من سوق السندات

يحذر محللو وول ستريت من ارتفاع عوائد السندات وتأثيراتها على الاقتصاد والأسواق بشكل عام. فعلى صعيد الاقتصاد، سيؤدي ارتفاع العوائد إلى زيادة التزامات سداد الديون وتكاليف الاقتراض للحكومة الأمريكية. فعلى سبيل المثال، جمعت وزارة الخزانة الأمريكية الأسبوع الماضي 25 مليار دولار من خلال إصدار سندات لأجل 30 عامًا بفائدة 5%، وهي أعلى نسبة منذ عام 2007.

في الوقت نفسه، تعني العوائد المرتفعة أن الشركات والمستهلكين سيواجهون تكاليف اقتراض أعلى. وهذا بدوره قد يؤدي إلى انخفاض تقييمات الأسهم. وفي مذكرة، قال بيتر توز، رئيس قسم الاستشارات الاستثمارية في بنك تشيس:

أعتقد أن هناك مخاوف حقيقية من أن التضخم متأصل في الاقتصاد مستقبلاً. لا نرى أي مؤشرات على انخفاضه حالياً، وهذا مصدر قلق حقيقي، وسيؤدي استمراره إلى انخفاض السوق.

قد يكون صندوق iShares المتداول في البورصة لسندات الخزانة الأمريكية التي تزيد مدتها عن 20 عامًا عرضة لمزيد من الانخفاض

تشير المؤشرات الفنية إلى أن سعر سهم TLT قد يكون عرضة لمزيد من الانخفاض، خاصةً إذا استمرت العوائد في الارتفاع. وقد شكّل السهم نمط مثلث هابط، يتكون من مستوى دعم أفقي عند 83.66 دولارًا أمريكيًا وخط اتجاه هابط.

مخطط سهم TLT | المصدر: TradingView

لا يزال سعر السهم أدنى من المتوسطين المتحركين الأسيين لـ 50 أسبوعًا و100 أسبوع. كما انخفض أيضًا دون مؤشر سوبرتريند. لذا، فإن أي انخفاض دون الحد الأدنى للمثلث عند 83.6 دولارًا سيشير إلى مزيد من الهبوط، وربما إلى ما دون 80 دولارًا.

صورة: ShutterStock