قال توم لي لأنتوني سكاراموتشي يوم الجمعة إن محاولة تحديد توقيت البيتكوين (CRYPTO: BTC) هي لعبة خاسرة، نظراً لأن جميع مكاسبها السنوية تقريباً تأتي من عدد قليل جداً من أيام التداول.

لماذا يُعدّ تحديد التوقيت المناسب لتداول البيتكوين أمراً شبه مستحيل؟

قال لي إن البيتكوين حقق أفضل عائد سنوي مركب لأي أصل على مدى السنوات العشر إلى الخمس عشرة الماضية، لكن هذا الأداء يخفي حقيقة قاسية تحته.

إذا استثنينا أفضل 10 أيام تداول في كل عام، فإن عائد المستثمر يتحول إلى سالب 27% سنوياً بدلاً من ذلك.

وينطبق النمط نفسه على الأسواق التقليدية.

قال لي إن مؤشر S&P 500 (NYSE: SPY ) قد حقق نموًا تراكميًا بنسبة 9٪ تقريبًا سنويًا منذ عام 1929، لكن تفويت أفضل 10 أيام له كل عام يؤدي إلى انخفاضه إلى المنطقة السلبية، حيث يبلغ متوسط تقلب الأداء في تلك الأيام العشرة 2100 نقطة أساس.

على مدى السنوات الثلاث الماضية فقط، تسبب تفويت أفضل 10 أيام لمؤشر ستاندرد آند بورز في خسارة المستثمرين لأكثر من 24 نقطة مئوية من العائد، مما يعني أن العام الماضي وحده كان سيتحول إلى عام سلبي برقمين لأي شخص خرج من السوق ولو لفترة وجيزة.

معنويات سوق العملات الرقمية أسوأ مما كانت عليه بعد انهيار منصة FTX

وصف لي الوضع الحالي للعملات المشفرة بأنه أسوأ من الفترة التي أعقبت انهيار منصة FTX.

وصل مؤشر القوة النسبية للبيتكوين إلى أدنى مستوى له على الإطلاق، وانخفض حجم البحث على جوجل، وأصبح مؤشر الخوف والطمع أكثر سلبية مما كان عليه خلال أزمة FTX.

وقد عزا جزءاً من ضعف الأسعار إلى تحول رؤوس الأموال نحو الذكاء الاصطناعي بدلاً من أي انهيار في الفرضية الأساسية للعملات المشفرة.

قال لي: "أعتقد أن العملات المشفرة ليست قصة فاشلة حقًا، لكن سعرها سيتأخر على المدى القريب لأن القصة الأساسية تتفاقم".

وأضاف أن البنية التكنولوجية القديمة في وول ستريت يتم إعادة بنائها على أساس العملات المشفرة بغض النظر عن تحركات الأسعار قصيرة الأجل، وأنه يتوقع أن تشير هذه المشاعر السلبية إلى فرصة للشراء بدلاً من كونها علامة تحذير.

سايلور يواجه هجومًا منسقًا على هيكل رأس مال شركة ستراتيجيز

قارن لي وضع مايكل سايلور بقاذفة قنابل من طراز B-17 تتخلف عن تشكيلها، والهدف المحدد الذي ستهاجمه المقاتلات أولاً.

وقال إن البائعين على المكشوف يختبرون هيكل رأس المال العام لشركة Strategy Inc. (NASDAQ: MSTR ) تحديداً لأنه من السهل مهاجمته بطرق لا يمكن الوصول إليها في سلسلة كتل البيتكوين نفسها.

قال لي إن أقوى دفاع لسايلور هو جمع الأموال من خلال بيع الأسهم العادية بدلاً من بيع البيتكوين، لأن مبيعات البيتكوين تخلق تأثيرًا تزييفيًا نظرًا لتأثير سايلور الكبير على السوق.

وقال إن بناء احتياطي نقدي ورأس مال أكبر يحمي هيكل رأس المال بالكامل من الأسهم الممتازة والسندات القابلة للتحويل والديون الموجودة فوق حيازات شركة ستراتيجيز من البيتكوين.

تمتلك شركة Bitmine سيولة نقدية بقيمة 600 مليون دولار أمريكي، وتدرّ مكافآت تخزين بقيمة 250 مليون دولار أمريكي.

قال لي، الذي يرأس مجلس إدارة شركة Bitmine Immersion Technologies (NASDAQ: BMNR )، إن الشركة تعمل بهيكل رأسمالي متحفظ عن قصد خلال فترة الركود الحالية في سوق العملات المشفرة.

تحتفظ شركة Bitmine بما يقرب من 600 مليون دولار نقدًا، وتستثمر حوالي 80٪ من ممتلكاتها من عملة Ethereum (CRYPTO: ETH) ، وتولد أكثر من 250 مليون دولار سنويًا من مكافآت الاستثمار وحدها.

وأشار إلى حصص Bitmine في Beast Industries و Eightco Holdings (NASDAQ: ORBS ) باعتبارها مكونات مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية في القصة الأوسع، إلى جانب الدور النشط للشركة في تمويل الكيانات المنبثقة عن مؤسسة Ethereum مثل ETH Labs.

وقال لي إن إيثيريوم سيستفيد بشكل مباشر حيث تقوم وول ستريت بترميز الأسهم والصناديق على سلسلة الكتل الخاصة بها، لأن إيثيريوم لا تزال الشبكة الأكثر استخدامًا لهذا الغرض.

صورة: Shutterstock