يدعو توم لي من شركة Fundstrat إلى أن تحظى الأسهم بمعاملة الذهب مع ارتفاع تقييماتها، رافضاً تحذير ديفيد أينهورن بأن هذا هو أغلى سوق على الإطلاق .

وفي حديثه على برنامج " تقرير منتصف الوقت" على قناة سي إن بي سي يوم الأربعاء، دافع لي عن أسعار الأسهم المرتفعة للغاية وقال إن السوق يستحق إعادة تقييمها بشكل أعلى.

تشهد الأسواق تقلبات حادة لم يسبق لها مثيل.

بحسب توني باسكوارييلو من غولدمان ساكس، انتقل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: SPY ) من منطقة ذروة الشراء إلى منطقة ذروة البيع ثم عاد إلى منطقة ذروة الشراء في غضون أسبوع أو أقل لأول مرة في التاريخ.

أقر لي بأن السوق مكلف، لكنه قال إن العوامل الأساسية تدعم ذلك.

يتسارع نمو الأرباح.

تجاوز مؤشر معهد إدارة التوريد (ISM) للتصنيع حاجز الخمسين نقطة بعد ثلاث سنوات من انخفاضه عنه، مما يمثل نهاية أطول انكماش صناعي في التاريخ. ومن المرجح أن يكون رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد ذا توجهات تيسيرية.

قال لي: "سيتعين على السوق أن يبدأ في إعطاء نسبة سعر/ربحية أعلى لسوق الأسهم، تمامًا كما يتم إعادة تقييم الذهب".

دليل اللعب الذهبي

يبلغ سعر الذهب (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: GLD )، بعد ارتفاعه الحاد خلال العام الماضي، الآن 35 تريليون دولار كقيمة سوقية.

حجة لي بسيطة: إذا كان من الممكن إعادة تقييم الذهب بشكل أعلى كمخزن للثروة، فإن الأسهم يمكن أن تفعل ذلك أيضًا نظرًا لأنها نجت من جائحة كوفيد-19 والتعريفات الجمركية والعديد من الأحداث غير المتوقعة مع استمرار نمو أرباحها.

قال لي: "أصبح الذهب أشبه بصفقة تجارية واحدة متجانسة نجحت. أصبح الذهب الآن أكبر من سوق الأسهم".

وأشار إلى أن المستثمرين يتساءلون عما إذا كان ينبغي عليهم استخدام الأسهم كمخزن للقيمة في حين يمكنهم ببساطة شراء الذهب.

الوظائف والذكاء الاصطناعي

أثار تقرير الوظائف الساخنة الصادر يوم الأربعاء حيرة المتداولين الذين توقعوا أن يؤدي الذكاء الاصطناعي إلى فقدان الوظائف. وقال لي إن مؤشر أسعار المستهلكين الصادر يوم الجمعة سيكون حاسماً. فإذا ظل التضخم منخفضاً مع استمرار قوة سوق العمل، فسيكون ذلك الوضع الأمثل.

فيما يتعلق بتأثير الذكاء الاصطناعي، ظل لي متفائلاً. فتأثير الذكاء الاصطناعي على البرمجيات يعني توفيراً في التكاليف للعملاء، وهو ما يعادل مكاسب في الإنتاجية، وليس أمراً سلبياً في السوق.

ماذا تقول أسواق التنبؤ؟

في سوق "البيتكوين مقابل الذهب مقابل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في عام 2026" التابع لشركة بولي ماركت ، يتصدر الذهب حاليًا بنسبة 53% مقابل 26% لمؤشر ستاندرد آند بورز و21% للبيتكوين.

في غضون ذلك، يمنح متداولو بولي ماركت مؤشر ستاندرد آند بورز 500 فرصة بنسبة 37٪ للوصول إلى 7100 دولار بحلول نهاية فبراير وفرصة بنسبة 60٪ للوصول إلى 7040 دولار.

استشهد لي بالمثل القديم: "الأسواق الصاعدة لا تموت من الشيخوخة، بل يقتلها الاحتياطي الفيدرالي".

مع سياسة الاحتياطي الفيدرالي المتساهلة وتسارع نمو الأرباح، يرى أن هناك مجالاً لتوسع المضاعفات بشكل أكبر.

يأتي إدانة لي في الوقت الذي تواجه فيه شركته BitMine Immersion Technologies (NASDAQ: BMNR ) المتخصصة في خزائن الإيثيريوم خسائر دفترية بقيمة 6.6 مليار دولار على حيازاتها من الإيثيريوم.

صورة: Shutterstock