اصطد حيث تتواجد الأسماك - إيجاد فرص استثمارية في القطاعات الأكثر رواجاً

تصنيف المجموعة الصناعية: تصنيف الأداء النسبي للقطاع بناءً على عوائد مراحله - المقياس الأكثر موضوعية لما يتداوله السوق حاليًا. كما تستحق القطاعات سريعة النمو اهتمامًا دقيقًا.

اشترك في موضوع "صائد الاتجاهات" / موضوع "مرتكز القيمة" — وافتح الأرشيف التاريخي الكامل ولا تفوت أي اختيار أسبوعي مرة أخرى.

شركة تصنيع أشباه الموصلات الإلكترونية ترتقي 33 مرتبة (من 45 إلى 12):

شركة تصنيع أشباه الموصلات الإلكترونية

المنطق الأساسي ومساحة السوق
من المتوقع أن ينمو الإنفاق الرأسمالي على مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي بنسبة 80% على الأقل سنويًا في عام 2026، وبنسبة تزيد عن 50% في عام 2027، مما سيحفز الطلب الهيكلي على الحوسبة المُسرّعة، ودوائر ASIC المُخصصة، ورقائق الشبكات. ومن المتوقع أن ينمو قطاع أشباه الموصلات بنسبة 28% سنويًا في عام 2026، وتُعد الشركات التي لا تمتلك مصانع تصنيع، بصفتها المصممين الرئيسيين لرقائق الذكاء الاصطناعي، من بين أكبر المستفيدين من الاستثمار في البنية التحتية السحابية. ويستمر انتشار الرقائق المُخصصة في مجال استدلال/تدريب الذكاء الاصطناعي في الارتفاع، كما أن رقائق الشبكات مدفوعة بترقيات الربط البيني وعرض النطاق الترددي في مراكز البيانات، مما يُهيئ بيئة نمو طويلة الأجل لقطاع الشركات التي لا تمتلك مصانع تصنيع.

ديناميكيات السوق
لا تزال المؤسسات تُفضّل الشركات ذات الحضور القوي في البنية التحتية الاستراتيجية، لا سيما في مجالات الحوسبة المُسرّعة/الذكاء الاصطناعي، والرقائق المُخصصة، والشبكات (مثل AVGO وNVDA وMRVL). ويجري حاليًا تحويل رؤوس الأموال بين سلاسل برمجيات وأجهزة الذكاء الاصطناعي؛ إذ تحظى الشركات الرائدة في مجال تصميم وتطوير الرقائق باهتمام كبير نظرًا لارتباطها الوثيق بمجال الذكاء الاصطناعي، إلا أن تباين التقييمات قد ازداد بعد الارتفاعات الكبيرة السابقة. وتُشير المؤسسات إلى أن اختيار الأسهم أصبح أكثر صعوبة من ذي قبل، لكنها لا تزال تتوقع استمرار دورة مراجعة الأرباح مدفوعةً بالذكاء الاصطناعي.

آراء حول الأسهم (الأسهم الأمريكية)

• إنفيديا(NVDA.US) : حافظت مورغان ستانلي على اختيارها الأول في قطاع أشباه الموصلات، حيث ترى أن NVIDIA توازن بين النمو والقيمة، مع قاعدة مستثمرين أوسع تساعد في سد فجوة التقييم وسردية نمو طويلة الأجل واضحة.
• برودكوم(AVGO.US) : يدرج بنك جيه بي مورغان سهم AVGO ضمن الأسهم المفضلة لديه، مستفيداً من الطلب المتزايد على الدوائر المتكاملة المخصصة (ASIC) وشبكات الحاسوب. كما توفر شراكتها الموسعة مع شركة آبل دعماً إضافياً.
• Marvell Technology(MRVL.US) : يفضل بنك جيه بي مورغان شركة MRVL، مستفيدًا من رقائق الشبكات والطلب على الدوائر المتكاملة المخصصة، مع انكشاف واضح على البنية التحتية للبيانات.
• أدفانسد مايكرو ديفايسز(AMD.US) : صنفتها المؤسسة المالية التي تغطيها بتصنيف محايد (N)؛ إذ لا توفر الوثائق أي مؤشرات إيجابية تدعم هذا التصنيف. يراقب السوق عن كثب مكاسب حصة الشركة في سوق وحدات معالجة الرسومات (GPU) وأعمالها في مجال وحدات المعالجة المركزية (CPU)، مع الإشارة إلى المنافسة على المدى القريب ووجود فائض في المخزون.
• كوالكوم(QCOM.US) : تشير تدفقات صناديق التجزئة إلى معنويات إيجابية، حيث توفر الشراكة طويلة الأجل مع شركة أبل الاستقرار.

عوامل الخطر

1. قد يؤدي تباطؤ الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي أو التحول نحو تطوير الرقائق داخلياً إلى تقليل الطلب على التصميم الخارجي.
2. يؤدي الضيق المستمر في سعة رقائق السيليكون ذات العقد المتقدمة إلى الحد من مرونة شحن الشركات المصنعة للرقائق.
3. تؤثر المخاطر الجيوسياسية على سلاسل التوريد وعلاقات العملاء.
4. إن ارتفاع تقييمات بعض الشركات يعرضها لتصحيحات ناتجة عن تغيرات السوق.

أسرع 5 قطاعات نمواً

أهم 5 قطاعات رائجة

شبكات الحاسوب

المنطق الأساسي ومساحة السوق:
مع توسع نطاق مجموعات الذكاء الاصطناعي من عشرات الآلاف من وحدات معالجة الرسومات (GPUs) إلى ملايين وحدات المعالجة المتوازية (XPUs)، تطورت الشبكات من مجرد طبقة اتصال إلى العائق الرئيسي الذي يحدد كفاءة الحوسبة. وفي الوقت نفسه، يقوم مزودو خدمات الحوسبة السحابية العملاقة بتحديث شبكات مراكز البيانات، مما يؤدي إلى زيادة الطلب على محولات إيثرنت عالية الأداء، ووصلات الربط الضوئية (الانتقال من 800 جيجابت/1.6 تيرابت)، ومعالجات الإشارات الرقمية (DSPs)، وشرائح السيليكون الملحقة بوحدات المعالجة المتوازية. كما أن ظهور المعايير المفتوحة مثل Ultra Ethernet يزيد من توسع سوق الإيثرنت في مجموعات الذكاء الاصطناعي. فعلى سبيل المثال، تتوقع شركة Broadcom أن تتجاوز إيراداتها من شبكات الذكاء الاصطناعي ثلاثة أضعاف هذا العام، وأن تتضاعف مرة أخرى لتتجاوز 45 مليار دولار العام المقبل، مما يؤكد أن الشبكات من بين القطاعات الأكثر مرونة في سلسلة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بأكملها.

ديناميكيات السوق:
تعرض قطاع الشبكات الضوئية لانخفاض حاد في الأسعار نتيجةً لتوقعات "وفرة المعروض الصيني من فوسفيد الإنديوم"، إلا أن مؤسسات مثل روزنبلات وميزوهو تنفي هذه التوقعات بشدة، مشيرةً إلى أن الشركات الصينية تفتقر إلى قدرات الإنتاج الضخم الأساسية، مثل تقنية 200G EML، مما يحد من التأثير الفعلي. وترى هذه المؤسسات أن فترة ما قبل إعلان الأرباح في يوليو/تموز فرصة استثمارية جذابة طويلة الأجل في أسهم شركات البصريات. ويتداول المستثمرون حاليًا بناءً على المحفزات التي تسبق عام 2027، حيث يتوقعون عمومًا زيادة كبيرة في استثماراتهم. وتتدفق رؤوس الأموال بكثافة إلى وصلات النحاس، ومحولات الإيثرنت، والبصريات القابلة للتوصيل، وليزر فوسفيد الإنديوم، ومعدات الاختبار في جميع مراحل سلسلة توريد شبكات الذكاء الاصطناعي.

آراء حول الأسهم (الأسهم الأمريكية):

• Arista Networks Inc(ANET.US) : ينظر إليها السوق على أنها الشركة الرائدة في مجال البنية التحتية لشبكات الذكاء الاصطناعي. ويُعدّ الطلب المتزايد على شبكات إيثرنت للذكاء الاصطناعي المحرك الرئيسي لنموها، حيث تُعتبر محولات الشبكة عائقًا مباشرًا أمام توسيع مجموعات وحدات معالجة الرسومات (GPU).
• برودكوم(AVGO.US) : توصي جي بي مورغان بشراء أسهمها. وقد بيعت منصة التحويل Tomahawk 6 بالكامل تقريبًا. تمتلك الشركة حصة تقارب 70% في سوق رقائق التحويل/التوجيه السحابية فائقة التوسع، مما يضع أعمالها في مجال شبكات الذكاء الاصطناعي على مسار نمو متسارع.
• Marvell Technology(MRVL.US) : الاسم المفضل لدى جي بي مورغان. تعتمد الشركة بشكل مزدوج على رقائق الشبكات (Teralynx) ودوائر ASIC المخصصة (Trainium، Maia)، ولها مشاركة فعّالة في منظومة Ultra Ethernet. من المتوقع أن تتضاعف إيراداتها من حلول الذكاء الاصطناعي المخصصة لتتجاوز 4 مليارات دولار بحلول عام 2027.
• Lumentum Holdings, Inc.(LITE.US) : صنّفتها روزنبلات كإحدى أفضل فرص الاستثمار طويل الأجل في قطاع البصريات قبل موسم إعلان أرباح يوليو. تتمتع الشركة بقوة في مجال الليزر المتماسك ومكونات EML/CW، مما يوفر لها انكشافًا غير مباشر ولكنه عميق على سلسلة الذكاء الاصطناعي DCI من خلال مكوناتها الأولية.
• Ciena Corporation(CIEN.US) : من المتوقع أن يتضاعف حجم سوقها المستهدف خلال ثلاث سنوات. وتحتل سلسلة WaveLogic 6، التي تستهدف ربط مراكز البيانات والشبكات الجامعية بحلول متكاملة قابلة للتوصيل، مركز الصدارة في طفرة الطلب على ربط مراكز البيانات.
• كوهيرنت(COHR.US) : نمت إيرادات الاتصالات بنسبة 55% على أساس سنوي. أطلقت الشركة مصفوفة VCSEL ثنائية الأبعاد بسعة 1.6 تيرابايت، مما يعزز خارطة طريقها في مجال NPO/CPO. ولا تزال قدرتها الإنتاجية من ليزر ووحدات InP محدودة، مدفوعةً بالطلب المتزايد على DCI والطلب المستقبلي على CPO.
• كريدو تكنولوجي(CRDO.US) : يؤدي ازدياد عدد وحدات المعالجة المتوازية (XPU) في مجموعات الذكاء الاصطناعي إلى زيادة الطلب على وصلات الربط عالية السرعة (SerDes/AEC/Retimer)، بالتزامن مع خارطة طريق لتقنية الفوتونات السيليكونية. وبينما تواجه قيمة الاتصال لكل وحدة معالجة متوازية انخفاضًا، يُعد نمو إجمالي حجم الشحنات المقياس الرئيسي للتحقق من صحة هذه التقنية.

عوامل الخطر:

1. من المتوقع أن يبدأ الإنتاج الضخم لزيت النخيل الخام/زيت النخيل غير الخام في عام 2029 تقريبًا؛ وقد تتجاوز التوقعات على المدى القريب التقدم الفعلي.
2. قد يؤدي استخدام رقائق السيليكون الخاصة بالشبكات داخل شركات الحوسبة السحابية العملاقة تدريجياً إلى إزاحة موردي الطرف الثالث.
3. قد تؤثر التأخيرات في دورة ترقية 1.6 طن على زخم الشحن على المدى القريب.
4. يؤدي النقص في مواد لوحات الدوائر المطبوعة عالية الجودة مثل زجاج T (فجوة >60٪) إلى تقييد التسليم الإجمالي للمفاتيح والخوادم.