حذر كبير الاقتصاديين في مؤسسة موديز أناليتكس، مارك زاندي، من أن الاقتصاد الأمريكي ينمو بأقل من إمكاناته، مما يجعله أكثر عرضة لارتفاع معدلات البطالة والتضخم المستمر والتباطؤ الاقتصادي الأوسع.

وقال زاندي في منشور على موقع لينكد إن : "الاقتصاد ينمو، لكن بمعدل أقل من إمكاناته، لذا فإن الوضع هش".

وأضاف: "ما لم ينتعش النمو، سترتفع البطالة وستنخفض المشاركة، وفي مرحلة ما، سيقوض النمو تماماً".

النمو لا يرقى إلى مستوى إمكانات الاقتصاد

وقال زاندي إن الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي يسير على الطريق الصحيح لينمو بنحو 2٪ في الربع الثاني، مما يمدد اتجاه التوسع الاقتصادي الذي ظل قوياً على الرغم من التعريفات الجمركية وسياسات الهجرة التقييدية والحرب الأمريكية الإسرائيلية على إيران.

وبينما يستمر الاقتصاد في التوسع، حذر زاندي من أنه ينمو بأقل من إمكاناته على الرغم من التحفيز المالي الكبير.

ويستند التحذير الأخير إلى مخاوف زاندي القديمة من أن تباطؤ النمو وضعف الأوضاع المالية للأسر وارتفاع التضخم كانت بالفعل تُرهق الاقتصاد قبل أن تزيد الحرب من خطر حدوث تباطؤ أوسع.

وكتب زاندي: "لقد أظهر الاقتصاد مرونة مثيرة للإعجاب، بالنظر إلى كل ما اضطر إلى التعامل معه"، لكنه أضاف أن الفوائد الاقتصادية لتخفيضات الضرائب قد تم تعويضها إلى حد كبير بارتفاع أسعار البنزين الناجمة عن الصراع الإيراني.

بدأ ضعف سوق العمل يظهر

يشهد سوق العمل مؤشرات على التباطؤ مع انخفاض النمو الاقتصادي. وأشار زاندي إلى أن معدل البطالة تجاوز 4%، بينما ظل نمو الوظائف ثابتاً إلى حد كبير منذ أبريل 2025.

وأشار أيضاً إلى انخفاض حاد في مشاركة القوى العاملة، لا سيما بين العمال الأكبر سناً، مما يوحي بأن أرقام البطالة الرئيسية قد تقلل من شأن الضعف الكامن.

يؤثر ضعف سوق العمل سلباً على المستهلكين، حيث توقف نمو الأجور الحقيقية تقريباً، ولم يشهد الدخل الحقيقي المتاح نمواً يُذكر خلال العام الماضي.

التضخم يحد من خيارات الاحتياطي الفيدرالي

عادة ما يؤدي تباطؤ النمو إلى تعزيز الحجة المؤيدة لخفض أسعار الفائدة، لكن التضخم لا يزال أعلى بكثير من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪، مما يخلق خلفية صعبة لصناع السياسات.

وقال زاندي إن الرسوم الجمركية والحرب الإيرانية دفعت التضخم إلى ما يزيد عن 3% ويقترب من 4%، مما يترك الاحتياطي الفيدرالي مع مجال ضئيل لدعم الاقتصاد حتى مع تراجع ظروف سوق العمل.

ونتيجة لذلك، من المرجح أن تظل السياسة النقدية معلقة في المستقبل المنظور، وفقًا لزاندي، الذي أشار إلى أن نقاشًا متزايدًا ينشأ حول ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي قد يحتاج في نهاية المطاف إلى رفع أسعار الفائدة إذا استمرت توقعات التضخم في الارتفاع.

وكتب زاندي: "مع ذلك، إذا ما خرجت توقعات التضخم عن السيطرة، فمن شبه المؤكد أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، حتى لو كان ذلك يعني دفع الاقتصاد إلى الركود. من الأفضل تحمل الألم الاقتصادي في البداية بدلاً من مواجهة ألم أشد في المستقبل".

رغم تزايد المخاطر، لم يتوقع زاندي حدوث ركود اقتصادي، مُشيرًا إلى أن تجنب انكماش اقتصادي أوسع نطاقًا سيتطلب على الأرجح إنهاء الحرب مع إيران واستمرار النمو المدفوع بالذكاء الاصطناعي. وكتب: "هذا أمر ممكن بالتأكيد، لكنه ليس أمرًا مفروغًا منه".

إخلاء المسؤولية : تم إنتاج هذا المحتوى جزئياً بمساعدة أدوات الذكاء الاصطناعي، وتمت مراجعته ونشره بواسطة محرري بنزينغا.

الصورة مقدمة من: Shutterstock