هل تعلم لماذا يستمر بعض المستثمرين الأفراد في خسارة أموالهم في السوق على الرغم من سنوات خبرتهم؟

تتعدد الأسباب بلا شك. قد يعود ذلك إلى نقص المهارات التقنية، أو نظام تداول غير مثالي، أو حتى ضعف في إدارة العقلية. مع ذلك، ليست هذه الأسباب الأكثر أهمية. فالعامل الأساسي الذي يحدد قدرة المتداول على الربح في السوق هو الإدراك.

يربط العديد من المتداولين، دون وعي منهم، بين الاستثمار والتداول و"المقامرة"، متوقعين تحقيق عوائد سنوية تصل إلى 50% أو حتى أكثر من 100%. مع ذلك، فإن حتى الشخصيات البارزة مثل وارن بافيت وجورج سوروس لا يحققون عادةً سوى عائد سنوي متوسط يزيد قليلاً عن 20%. وهذا دليل واضح على قصور في الإدراك.

في مجال التداول، لا يمكن للمرء التغلب باستمرار على نقاط الضعف البشرية وتحقيق أرباح مستقرة إلا من خلال امتلاك معرفة واضحة بالسوق والمستقبل ونفسه.

يقع عدد كبير من المتداولين الذين لا يحققون سوى أرباح ضئيلة أو يغرقون في دوامة الخسائر ضحيةً للتحيزات المعرفية. والتحيز المعرفي ليس سوى أحد أنواع التحيزات العديدة، ولتجنب الوقوع في هذه المزالق، من المهم أولاً فهم مواطن الضعف فيها.

عشرة أسباب رئيسية وراء خسارة المستثمرين الأفراد لأموالهم في كثير من الأحيان:

1. تحيز التأكيد

أولى "المزالق" هي التحيز التأكيدي. يميل المتداولون إلى الاعتماد على التجارب التاريخية لفهم أحداث التداول والتنبؤ بها، ويثقون بشكل مفرط بهذه الاستنتاجات السابقة غير الكاملة.

إن الحكمة التجارية المعترف بها على نطاق واسع، مثل عدم الاعتقاد بأن السوق سينخفض إلى ما لا نهاية أو الاعتقاد بأن "الاتجاه هو صديقك"، ليست سوى تحيزات تأكيدية ملائمة وسريعة.

لسوء الحظ، لا تصمد هذه التحيزات أمام تدقيق السوق. ففي أوقات عدم استقرار السوق، يميل المتداولون إلى التمسك بهذه التحيزات. ورغم إمكانية تحقيق أرباح عرضية، إلا أن الخسائر حتمية في نهاية المطاف.

2. تحيز الإسناد

يُعدّ تحيز الإسناد، حيث يُعزي الأفراد النجاح إلى مهاراتهم والفشل إلى عوامل خارجية أو سوء الحظ، ذا آثار سلبية في مجال التداول. فعلى سبيل المثال، خلال فترة بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية التقليدية، إذا تجاوزت النتائج بشكلٍ مفاجئ جميع توقعات المحللين، مما أدى إلى خسائر للعديد منهم، فقد يُلقون باللوم على المحللين بشكلٍ غير منطقي.

إن السمة الأساسية للمستثمرين هي أنهم خلال السوق الصاعدة يعتقدون أنهم يتمتعون بقدرات عالية، وخلال السوق الهابطة عندما يتكبدون خسائر فادحة، يبدأون في إلقاء اللوم على صناع السوق والظروف الاقتصادية، ولكنهم لا يلقون اللوم على أنفسهم أبدًا.

تقع مسؤولية قرارات التداول على عاتق المتداولين أنفسهم. وقد تنشأ التحيزات من جمع معلومات متحيزة، أو فهم غير كامل للمعلومات، أو قرارات استثمارية غير عقلانية.

3. عقلية القطيع

تحدث عقلية القطيع في الأسواق كل يوم بسبب عدم تناسق المعلومات، مما يدفع المتداولين إلى وضع افتراضات بناءً على سلوك الآخرين، أو حتى مجرد اتباع قرارات الآخرين.

الحقيقة المقلقة هي أن العامل الأكثر أهمية الذي يؤثر على سلوك القطيع ليس ما إذا كان الرأي نفسه صحيحًا أم خاطئًا، ولكن عدد الأشخاص الذين يتفقون معه.

يؤدي السلوك الفردي غير العقلاني إلى سلوك جماعي غير عقلاني، ويُشار إليه عادةً بتأثير القطيع. يتجاهل الأفراد المعلومات التي يمتلكونها ويختارون القيام بأفعال مشابهة لأفعال الآخرين.

4. تأثير التأطير

يُبرز تأثير التأطير أن استجابات الناس لخيارات محددة تختلف بناءً على الطريقة التي يتم بها عرضها.

يتضح هذا الأمر في التداول، حيث يجد العديد من المتداولين صعوبة في اتباع استراتيجية محددة مسبقًا، سواء لجني الأرباح أو تنفيذ أمر وقف الخسارة ضمن خطتهم الموضوعة. فعند مواجهة الخسائر، يأمل المتداولون في انعكاس اتجاه السوق، وقد لا يلتزمون بأمر وقف الخسارة المخطط له، لأن تقبّل خسارة معينة ناتجة عن أمر وقف الخسارة يُعدّ أكثر صعوبة.

يُعدّ تأثير التأطير عائقًا رئيسيًا أمام معظم المتداولين في تحقيق الأرباح. بالنسبة للاستراتيجيات ذات التردد المتوسط إلى المنخفض، يُعدّ تحقيق الأرباح مع اتخاذ القرارات الصائبة أمرًا بالغ الأهمية. ويُشكّل التحيز لصالح عوائد مُحددة عدوًا رئيسيًا للمتداولين.

5. مغالطة المقامر

يحدث مغالطة المقامر عندما يعتقد المتداولون، بعد خسائر متتالية، خطأً أن صفقتهم التالية ستكون أكثر ربحية. مع ذلك، كل صفقة مستقلة، ولا تؤثر خسائرهم أو مكاسبهم السابقة على نتيجة الصفقة التالية. النهج الصحيح هو الالتزام باستراتيجية التداول بغض النظر عن التقديرات الخاطئة.

الأشخاص الذين يقعون في مغالطة المقامر عادة ما يظهرون السمات التالية: اتخاذ قرارات متسرعة بناءً على حدسهم، والتمسك بأفكارهم بلا هوادة، وإذا نجحوا في صفقة ما، فإنهم يصبحون واثقين بشكل مفرط من قدراتهم.

إذا كنت غير متأكد مما إذا كانوا قد وقعوا في مغالطة المقامر، فإن إحدى الطرق البسيطة للحكم هي ملاحظة ما إذا كانوا قد نطقوا بعبارات مشابهة لما يلي: "لقد انخفض السوق لفترة طويلة، ألا ينبغي أن يرتفع الآن؟"

6. تحيز الإدراك المتأخر

ينطوي تحيز الإدراك المتأخر على افتراض خاطئ بأن نتيجة حدث ما قابلة للتنبؤ بعد وقوعه. وهذا قد يدفع المتداولين إلى نظرة متفائلة بشكل مفرط بشأن قدراتهم في التداول، مما يؤدي في النهاية إلى الفشل.

يُعدّ هذا التحيز شائعًا بين المتداولين. فبعد ارتفاع أو انخفاض السوق، غالبًا ما يستنتج الأفراد أخبارًا إيجابية أو سلبية. وقد لا يُفيد هذا التحليل في التداولات اللاحقة، إذ لم يكن من الممكن التوصل إلى رد فعل صحيح قبل وقوع الحدث. والنهج الأمثل هو التخلي عن تحيز الإدراك المتأخر والحفاظ على نظرة موضوعية للسوق.

7. التحيز التأكيدي

يُعدّ التحيز التأكيدي تحديًا ذهنيًا كبيرًا. فبمجرد أن يُكوّن المتداول فكرة مسبقة عن أمر ما، حتى لو لم تكن تلك الفكرة واضحة، يصعب عليه التغلب على هذا التحيز، الذي قد يؤثر أيضًا على نظرته إلى شخص ما أو أداة تداول. وقد يؤثر التحيز التأكيدي، دون وعي، على عملية اتخاذ القرار لدى المتداول.

على سبيل المثال، يقع العديد من المتداولين في فخ التحيز التأكيدي عند تحديد ما إذا كانت نظرية معينة للتحليل الفني قادرة على التنبؤ بنجاح باتجاهات السوق.

8. الثقة المفرطة

يمكن فهم هذا التحيز المعرفي بسهولة على أنه ثقة مفرطة لدى المتداولين بقدراتهم. فبالنسبة للعديد منهم، تتجذر هذه الثقة المفرطة بعمق، إذ يعتقد 90% منهم أن قدراتهم تفوق قدرات غيرهم من المتداولين.

قد يؤدي الإفراط في الثقة إلى نتيجتين: إما التداول بأموال ضخمة والمجازفة بما يفوق القدرة، أو التمسك بصفقات خاسرة بسبب الثقة المفرطة بالنفس، مما قد يؤدي في النهاية إلى خسارة كاملة. بالنسبة للمبتدئين، غالباً ما تدفعهم الثقة المفرطة إلى التداول بالرافعة المالية والامتناع عن استخدام أوامر وقف الخسارة، حتى وإن كانت خاطئة.

الثقة ضرورية، لكن ينبغي تجنب الإفراط فيها، ويجب السعي إلى الموضوعية. يتطلب ذلك مراعاة جانب المخاطرة في كل قرار، والتفكير في تكلفة الفشل قبل التداول، بدلاً من التركيز على المكاسب المحتملة.

9. تحيز التأكيد

يميل المتداولون إلى انتقاء المعلومات التي تدعم وجهات نظرهم وتجاهل المعلومات غير المواتية. ويميل المتداولون الذين يتبنون هذا التحيز إلى البحث عن أدلة تدعم وجهات نظرهم، متجاهلين الآراء المخالفة، ومستخدمين حججاً تناقض آراءهم.

يُعدّ التحيز التأكيدي شائعاً بين المتداولين المبتدئين. فعندما يميل المتداول بشدة إلى شراء الذهب، فإنه غالباً ما يتجاهل الآراء المخالفة.

10. التحيز الاستدلالي للتوافر

يتخذ المتداولون قرارات لا شعورية وعاطفية، حيث تؤثر الأحداث الأخيرة المتكررة بشكل كبير على قراراتهم. يميل الناس إلى الاعتقاد بأن الأحداث التي يسهل تذكرها هي الأرجح حدوثاً، وهو ما يُعرف بانحياز الاستدلال المتاح.

يميل المتداولون المتأثرون بهذا التحيز إلى إيلاء أهمية أكبر للأحداث السوقية الأخيرة ذات التأثير الكبير. فعلى سبيل المثال، عند اختيار الأسهم، يُعطي الكثيرون الأولوية لتلك التي برزت مؤخرًا، مثل الأسهم المرتبطة بموضوع تم التكهن به مؤخرًا. وهذا مثال شائع على تحيز الاستدلال المتاح.

في ضوء فهم هذه الانحيازات المعرفية، كيف يمكن للمتداولين التغلب على هذه العقبات؟

وإدراكاً لهذه التحيزات المعرفية، ينبغي على المتداولين العمل على التخفيف من هذه التحديات:

• أقرّ تماماً بالقيود الشخصية.
• ينبغي على المتداولين أن يكونوا متعلمين متفانين ومستمرين، فالتعلم المستمر يساعد في اكتساب فهم أشمل للسوق والعالم.
• تذكر دائماً عدم القدرة على التنبؤ بحركة السوق.
• صقل مهارات التداول باستمرار من خلال التداول المباشر مع السعي لتحقيق اتساق في التداول.
• قسّم عملية التداول بأكملها إلى خطوات فعالة لمنع التحيزات المعرفية من الانتشار في جميع أنحاء العملية ولعزل المشاكل أثناء التحليل اللاحق.

ختاماً، يُعدّ التغلب على التحيزات المعرفية وتجنبها في التداول عملية اكتشاف ذاتي مستمرة. ولا يزال أمام 99.99% من المتداولين طريق طويل.