مارك مينرفيني، المتداول الأسطوري، وأحد أبرز المتداولين العالميين، ومؤلف سلسلة "الأداء الخارق" الأكثر مبيعًا، نمّى حسابه التجاري من آلاف الدولارات إلى ملايينها في خمس سنوات فقط، محققًا عائدًا سنويًا قدره 220% خلال تلك الفترة. ومع ربع واحد فقط من الخسائر، بلغ إجمالي عائده 36,000%، وهو رقم مذهل. وقد حظي بشهرة واسعة بعد فوزه ببطولة الولايات المتحدة للاستثمار عام 1997، محققًا عائدًا سنويًا استثنائيًا بلغ 155%.

والجدير بالذكر أن مينرفيني استعاد لقب بطولة الولايات المتحدة للاستثمار لعام 2021 محققاً عائداً مذهلاً بلغ 338.42%. وقد أوضح قائلاً: "جئت إلى هنا لأُظهر مهاراتي في التداول، لا لأجني المال".

بالنظر إلى تاريخه في التداول، وعلى مدار مسيرته المهنية التي امتدت لما يقارب الأربعين عاماً، نجد أن نسبة نجاح مينرفيني تقل عن ٥٠٪، ومع ذلك فقد حقق نتائج تداول استثنائية. فما هو سرّ تفوقه في التداول؟

في عام 1983، اشترى مارك مينرفيني أول سهم له وحقق ربحاً كبيراً. كان السهم لشركة أليس تشالمرز، وهي شركة مصنعة للرافعات الشوكية والجرارات، وقد تم شراؤه بسعر حوالي 4 دولارات للسهم الواحد، وهو سعر قريب من أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً.

"لقد فكرت في نفسي، الاستثمار في الأسهم سهل حقاً"، هكذا تذكر مينرفيني.

لكن السوق سرعان ما علّمه التواضع. فرغم تحقيقه بعض الأرباح في سنواته الأولى، إلا أن خسائره تزايدت. وبحلول أواخر ثمانينيات القرن الماضي، كان قد خسر كل الأموال التي في حسابه.

في أوائل عام 1990، توقف مينرفيني عن التداول ليتأمل في أخطائه التي أدت إلى تكبده خسائر فادحة. درس أسلوب جيسي ليفرمور، أحد أبرز المتداولين الواعدين، وقرأ العديد من الكتب في تحليل الأسهم. وفي نهاية المطاف، حدد مينرفيني نقطتي ضعفه الرئيسيتين: السماح للخسائر الصغيرة بالتضخم، والافتقار إلى معايير استثمارية واضحة.

منذ ذلك الحين، تحسّن أداء مينرفيني في التداول بشكل ملحوظ. نادراً ما تكبّد خسائر، وتوقف عن المراهنة على الأسهم الرخيصة والمتراجعة بشدة. بالنسبة له، انتهت أيام الخسائر الكبيرة.

وُلدت مجموعة جديدة من قواعد التداول، لا يزال يتبعها حتى اليوم. أوضح مينرفيني قائلاً: "أحاول تقليل خسائري كلما ظهرت. إذا أراد السوق أن يهزمني، فعليه أن يقضي عليّ أولاً".

دراسة كيفية الفوز

يؤمن مينرفيني بإمكانية تغيير مسار الحياة بالتعلم من الأفضل. وقد كان قراءة آلاف الكتب هي سبيله للانتقال من الجانب الخاسر في عالم التداول إلى النجاح. ولم تحدد بداياته المتواضعة مستقبله.

استثمر آخر 500 دولار لديه في نفسه، مستخدماً ما تبقى من نقوده لشراء الكتب وحضور دورات تدريبية يقدمها متحدثون تحفيزيون ومدربون في مجال التنمية الذاتية. قرأ كتاب ديل كارنيجي الكلاسيكي "كيف تكسب الأصدقاء وتؤثر في الناس" . حتى أنه تسلل إلى مكتبة جامعية في نيو هيفن، كونيتيكت، متظاهراً بأنه طالب.

قال مينرفيني: "كنتُ أصور كتبًا كاملة مقابل بنس واحد للصفحة وأحضرها إلى المنزل". واليوم، تضم مكتبته الشخصية 4000 كتاب، قرأها جميعًا، وبعضها عشرات المرات. لا يقرأ بالضرورة للمتعة، بل ليفهم كيف حقق الناجحون الآخرون أهدافهم. "استوعبتُ هذه المعرفة لأصبح الشخص الذي أردتُ أن أكونه".

طوّر مينرفيني استراتيجيته الاستثمارية من خلال دراسة أساطير سوق الأسهم. ويشير إلى أنه كما يمكن للرياضيين الطموحين أن يتعلموا من الحائزين على الميداليات الذهبية والفضية والبرونزية الأولمبية، يمكن لمتخصصي اختيار الأسهم أن يتعلموا الكثير من كبار المتداولين.

قال مينرفيني: "إذا درست أحد الحائزين على الميدالية الذهبية الأولمبية، ستجد أوجه تشابه في نظامهم الغذائي وتدريبهم وعقليتهم. أنت تنظر إلى الأفراد الناجحين أو الأسهم وتسأل، "ما الذي يجمعهم؟" هذه هي المعلومات القيّمة".

نمط التداول الأساسي: "تشكيل VCP"

VCP تعني "نمط انكماش التقلبات"، وهي إحدى استراتيجيات التداول الأساسية لمارك مينرفيني، والمفصلة في كتابه "التداول كساحر سوق الأسهم" .

يرتكز مبدأ تشكّل منحنى انكماش التقلبات (VCP) على قانون العرض والطلب. فهو يُمثّل انتقالًا مُنظّمًا لسعر السهم من أيدي المستثمرين الضعفاء إلى أيدي المستثمرين الأقوياء، حيث يقوم المستثمرون المؤسسيون بشراء السهم بنشاط، ليحلّوا محلّ المستثمرين الضعفاء. وبمجرد خروج المستثمرين الضعفاء، يُمكن حتى لأقل قدر من الطلب أن يدفع سعر السهم للارتفاع بسهولة نظرًا لنقص العرض. خلال مرحلة انكماش التقلبات، يقلّ المعروض في السوق، ويزداد عدد المشترين على المدى الطويل، بينما يقلّ عدد البائعين على المدى القصير.

يحدث هذا النمط خلال المرحلة الثانية من اتجاه السهم - الاتجاه الصاعد. بعد ارتفاع السعر بنسبة 30% أو 40% أو 50% أو حتى أكثر، يبدأ السهم في التماسك. ومن خلال حركات متذبذبة، يضيق نطاق السعر تدريجيًا من أعلى مستوى إلى أدنى مستوى، عادةً مع 2 إلى 6 انكماشات. مع كل انكماش في مؤشر تقلبات الأسعار، يصبح سعر السهم أكثر ضيقًا، مما يشير إلى انخفاض العرض. من اليسار إلى اليمين، يتناقص حجم التصحيحات، ويقل تقلب السعر تدريجيًا، مصحوبًا بانخفاض ملحوظ في حجم التداول.

يشبّه مينرفيني تشكّل منحنى تقلبات الأسعار بعصر منشفة مبللة. فبعد العصرة الأولى، لا تزال المنشفة تحتفظ بالماء. ومع عصرة أخرى، يتسرب المزيد من الماء. ومع استمرار العصر، تقل كمية الماء تدريجيًا حتى تجف المنشفة وتصبح خفيفة. وبالمثل، مع كل انكماش في منحنى تقلبات الأسعار، يصبح سعر السهم "أكثر شحًا"، أي أن العرض يتناقص، تمامًا كما هو الحال مع المنشفة التي تُعصر حتى تجف. وبعد عدة انكماشات، يصبح السهم "أخف" وأسهل في التحرك في اتجاه واحد مقارنةً بحالة وفرة العرض.

بالنسبة للمتداولين الملمين بالتحليل الفني، يُمكن اعتبار هذا النمط بمثابة نمط تجميع ضمن اتجاه صعودي أوسع، ويشبه عادةً نمط العلم الهابط أو نمط التقارب المثلثي. يُفضل مينرفيني نمط التقارب "المثلث القائم الزاوية" ذي الحدود العلوية المتوازية. ووفقًا لخبراء تداول آخرين، فإن أنماط التقارب المثلثي هذه مُرجحة جدًا للاختراق في اتجاه الخطوط المتوازية.

تُعدّ "نقطة التحوّل" في هذا النمط نقطة الدخول المثلى التي يُوصي بها مينرفيني. ببساطة، مع استقرار سعر السهم، يتناقص نطاق التقلبات وحجم التداول تدريجيًا، مما يُشير إلى احتمال حدوث اختراق وشيك. يُقترح مينرفيني الدخول خلال مرحلة الاستقرار، وتحديدًا عند أدنى مستوى ثالث أو رابع، قبل الاختراق. ومع وجود اتجاه صعودي راسخ، تزداد احتمالية ارتفاع سعر السهم بشكل ملحوظ.

وفقًا لاستراتيجية مينرفيني، إذا تم استخدام تشكيل VCP كاستراتيجية دخول، فمن الناحية النظرية يمكن تحديد وقف الخسارة عند أدنى مستوى سابق، حيث أن هذه الأنماط غالبًا ما تُظهر "قيعانًا أعلى"، مما يعني أن قيعان الأسعار ترتفع باستمرار.

يمكن تصور المبدأ الأساسي لنمط VCP على أنه تفاعل بين المستثمرين الأفراد والمتداولين المحترفين في سوق العرض والطلب. فعندما يسارع المستثمرون الأفراد إلى البيع بسبب ارتفاع الأسعار، تتسع تقلبات الأسعار. وعندما يصل السوق إلى أدنى مستوياته، يبدأ المستثمرون ذوو الخبرة في تجميع الأسهم، مما يؤدي سريعًا إلى ارتفاع الأسعار. وتتكرر هذه العملية دوريًا.

يؤدي انتقال الأسهم من أيدي المستثمرين الضعفاء إلى أيدي المستثمرين الأقوياء إلى تشكيل موجات متعددة تُعرف باسم "الانكماشات". تتضاءل هذه الانكماشات تدريجيًا بمرور الوقت، مما يشير إلى انخفاض ضغط البيع واستقرار ملكية الأسهم. ومع انكماش نمط VCP إلى مرحلته النهائية، يتراجع حجم التداول. عند هذه النقطة، ينبغي على المتداولين ترقب "اختراق قوي مصحوب بحجم تداول كبير يتجاوز المستويات السابقة ويصل إلى مستويات قياسية جديدة، وهو ما يمثل غالبًا فرصة شراء ممتازة".

استخدام القواعد لتعزيز الربحية

يقول مينرفيني إنه لكي تصبح متداولاً متميزاً، عليك أن تحترم المخاطرة. يجب أن تفكر في حجم الخسارة المحتملة في الصفقة، وليس فقط في حجم الربح المحتمل. يتطلب تحقيق الربح باستمرار من التداول انضباطاً ومهارة.

قواعد مينرفيني الأربع:

• تخصص. لا يمكنك أن تجيد كل شيء. "أتقن استراتيجية أو أسلوبًا واحدًا. لا يمكنني تغيير استراتيجياتي كسيارة - أن أكون مستثمرًا في القيمة في لحظة، ثم متداولًا يوميًا قصير الأجل في اللحظة التالية، ثم متداولًا متأرجحًا، ثم أعود إلى مستثمر في أسهم النمو."
• تجنّب الخسائر الكبيرة، ولا تخفض متوسط سعر الشراء. لا تدع نفسك تعتاد على الخسارة، ولا تشتري المزيد من الأسهم مع انخفاض السعر.
• قم بزيادة حجم المركز فقط عندما تكون احتمالات الفوز مواتية.
• ركّز فقط على الأسهم/الأصول عالية الجودة. "أركّز على الأسهم ذات الأداء الجيد. أريد أن ترتفع أسهمي فورًا، لذا أختار تلك التي تتمتع بمؤشرات قوة نسبية عالية. هذا يضعك تلقائيًا في فئة الأسهم عالية الجودة."

كن "عربة المؤخرة"، لا المحرك.

يقول مينرفيني إنه لا يحاول أبداً التغلب على السوق أو خداعه، والذي يشير إليه باسم "المحرك". ويعتقد أنه من الأفضل أن يكون "مؤخرة" السوق ويتركه "يسحبه في اتجاهه".

اتباع الاتجاهات أمرٌ مفيد. يقول مينرفيني: "لا أسعى أبدًا للوصول إلى أدنى مستوى، ونادرًا ما أصل إلى أعلى مستوى. مثل السمكة، لا آكل الرأس ولا الذيل؛ يكفيني اللحم الممتاز في المنتصف."

ينصح مينرفيني المتداولين الطموحين بأنه لكي يعيشوا الحياة التي يرغبون بها حقًا، عليهم أن يظلوا أوفياء لشغفهم وأن يضعوه في أولوياتهم. لا بد من تقديم بعض التضحيات. ويؤكد قائلاً: "بالنسبة للأبطال الأولمبيين الحائزين على الميدالية الذهبية، فإن الفوز بالذهبية هو أولويتهم القصوى. إنه ليس هدفًا ثانويًا في حياتهم؛ بل هو الأهم".

الأمور التي يتجنبها مينرفيني في التداول:

1. الصفقات القسرية بدون خطة، أو الافتقار إلى الانضباط، أو إجراء تغييرات متسرعة على الخطة.
2. مطاردة الأسهم المبالغ في تقييمها.
3. تداول أحجام غير مستدامة رياضياً أو مرهقة عاطفياً على المدى الطويل.
4. عدم التحلي بالصبر للانتظار، مما يؤدي إلى الإفراط في التداول.
5. عدم القدرة على تحديد نموذج التداول الخاص بالفرد.
6. عدم جني الأرباح من المكاسب الكبيرة في الوقت المناسب، بل والسماح لها بالتحول إلى خسائر.
7. سوء إدارة نقاط التعادل أو الخروج مبكراً جداً، مما يؤدي إلى خنق إمكانات الصفقة.
8. عدم التوسع التدريجي في المراكز، والاندفاع المفرط قبل تأكيد الاتجاه.
9. الفشل في الحد من الخسائر، أو الأسوأ من ذلك، خفض متوسط سعر الشراء أو الانخراط في التداول الانتقامي.
10. وجود توقعات غير واقعية على المدى القصير، والافتقار إلى الصبر والالتزام بتحسين العملية.
11. أن يكون المرء جاهلاً تماماً ببيانات التداول الخاصة به.

كيف تصبح متداولًا بارعًا مثل مارك مينرفيني

اليوم، يُعدّ مينرفيني، الذي بدأ ببضعة آلاف من الدولارات فقط، أحد أبرز متداولي الأسهم في أمريكا. حقق مكاسب هائلة في التسعينيات، وأجرى معه جاك شواغر، مؤلف كتاب " سحرة سوق الأسهم: مقابلات مع أبرز متداولي الأسهم في أمريكا"، مقابلةً وأشاد به. كتب شواغر: "تفوّق مينرفيني على حاملي شهادات الدكتوراه الذين حاولوا تصميم أنظمة تداول للتغلب على السوق".

يقول مينرفيني إن أفضل ما يمكن أن يفعله المتداول الطموح هو أن يتعرض لخسائر كبيرة في البداية. فالفشل يعلمك الكثير عن سوق الأسهم ويغرس فيك احترام المخاطرة. ويضيف: "بصفتك متداولًا، فبدون خطة لإدارة المخاطر، فأنت في وضع لا يُحسد عليه".

خاتمة

من كادت أن تخسر كل شيء إلى أن أصبحت تاجرًا أسطوريًا في سوق الأسهم، حطم مينرفيني العديد من الأرقام القياسية وحقق باستمرار عوائد شخصية استثنائية. تتميز رحلته بسنوات من المثابرة والممارسة المتكررة. الأمر اللافت حقًا هو أن مارك لا يزال نشطًا في أسواق الاستثمار العالمية حتى يومنا هذا. فعلى الرغم من تحقيقه الاستقلال المالي، إلا أن شغفه بالتداول لا يزال متقدًا، وهي سمة تستحق كل الاحترام.