ناقشت شركة ألتيسورس بورتفوليو (ناسداك: ASPS ) يوم الأربعاء نتائجها المالية للربع الرابع خلال مكالمة الأرباح. النص الكامل للمكالمة مُدرج أدناه.

يتم تشغيل هذا المحتوى بواسطة واجهات برمجة تطبيقات Benzinga. للحصول على بيانات مالية شاملة ونصوصها، تفضل بزيارة https://www.benzinga.com/apis/ .

يمكنكم الوصول إلى المكالمة كاملةً عبر الرابط التالي: https://edge.media-server.com/mmc/p/shvpakcx/

النص الكامل

المشغل

مرحباً بكم، وشكراً لانتظاركم. أهلاً بكم في مكالمة أرباح شركة ألتيسورس لحلول المحافظ الاستثمارية للربع الرابع من عام ٢٠٢٥. جميع المشاركين في وضع الاستماع فقط حالياً. بعد انتهاء عرض المتحدث، ستُعقد جلسة أسئلة وأجوبة. لطرح سؤال خلال الجلسة، يُرجى الضغط على زر النجمة ١١ على هاتفكم. ستسمعون حينها رسالة آلية تُفيد برفع يدكم لسحب سؤالكم. يُرجى الضغط على زر النجمة ١١ مرة أخرى. يُرجى العلم بأن مؤتمر اليوم مُسجل. أود الآن أن أُسلّم إدارة المؤتمر إلى ميشيل إسترمان، المديرة المالية. تفضلي. شكراً لك أيها الموظف، نود أولاً تذكيركم بأن بيان الأرباح وشرائح العرض التقديمي الربع سنوي متوفرة على موقعنا الإلكتروني www.altisource.com . تُقدم هذه المعلومات الإضافية التي قد يجدها المستثمرون مفيدة. تتضمن ملاحظاتنا اليوم بيانات استشرافية تنطوي على عدد من المخاطر والشكوك التي قد تؤدي إلى اختلاف النتائج الفعلية. يرجى مراجعة قسم "البيانات التطلعية" في بيان أرباح الشركة وشرائح العرض الفصلية، بالإضافة إلى عوامل المخاطرة الواردة في نموذج 10K لعام 2025. توضح هذه البيانات بعض العوامل التي قد تؤدي إلى نتائج مختلفة. لا نلتزم بتحديث البيانات أو السيناريوهات المالية أو التوقعات التي سبق تقديمها أو التي نقدمها هنا نتيجةً لتغير الظروف أو ظهور معلومات جديدة أو أحداث مستقبلية. خلال هذه المكالمة، سنعرض المقاييس المالية المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP) وغير المتوافقة معها في بيان أرباحنا وشرائح العرض الفصلية. ستجدون إفصاحات إضافية بشأن المقاييس غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً. يتضمن ملحق شرائح العرض الفصلية بياناً للتوفيق بين المقاييس المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً وغير المتوافقة معها. ينضم إليّ في مكالمة اليوم السيد بيل شيبرو، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي. سأترك الآن المجال للسيد بيل.

بيل شيبرو

شكرًا ميشيل، وصباح الخير. سأبدأ من الشريحة الرابعة بأبرز إنجازاتنا لعام 2025. نحن راضون عن نتائجنا للعام 2025 بأكمله. فقد حققنا نموًا في إيرادات الخدمات، والأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، والأرباح وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا، مقارنةً بعام 2024. وتعكس هذه التحسينات التنفيذ المتقن، وانخفاض نفقات الفائدة، ونجاحات قوية في المبيعات في كلا قطاعي الأعمال. ومن شأن هذه النجاحات القوية في المبيعات، بما في ذلك صفقات الربع الرابع التي يُقدر أن تُدرّ 13.2 مليون دولار من الإيرادات السنوية المستقرة، أن تضعنا في موقع قوي للتخفيف من أثر الخسائر المتوقعة في الإيرادات السابقة، وتنويع قاعدة إيرادات شركة ألتيسورس بشكل كبير، ودعم نمونا. ونحن متحمسون بشكل خاص لنمو مخزون Hubzu لدينا نتيجةً لنجاحات المبيعات الأخيرة. فقد نما مخزون Hubzu من مزادات الرهن العقاري والعقارات المملوكة للبنوك بنسبة 137% منذ نهاية الربع الثالث ليصل إلى 13,500 أصلًا في منتصف فبراير. وبالانتقال إلى الشريحة الخامسة، نجد أن إيرادات الخدمات لعام 2025 قد زادت بنسبة 7% لتصل إلى 161.3 مليون دولار، حيث ساهمت نجاحات المبيعات في كلا القطاعين في هذا النمو. تحسّن الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّل لقطاع الأعمال بمقدار 3 ملايين دولار، أي بنسبة 7%، ليصل إلى 47.6 مليون دولار. كما تحسّن إجمالي الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّل للشركة بمقدار 900 ألف دولار، أي بنسبة 5%، ليصل إلى 18.3 مليون دولار، مدفوعًا بارتفاع الإيرادات الذي قابله جزئيًا تنوّع مصادر الإيرادات وارتفاع طفيف في تكاليف الشركة. وبالانتقال إلى الشريحة 6، فقد حسّنّا إجمالي خسارة الشركة لعام 2025 وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا قبل ضرائب الدخل إلى 14.1 مليون دولار، مقارنةً بـ 32.9 مليون دولار في عام 2024. ويعود هذا التحسّن بشكل أساسي إلى انخفاض مصروفات الفائدة نتيجةً للهيكل الرأسمالي الجديد، والذي قابله جزئيًا 3.6 مليون دولار من مصروفات معاملات تبادل الديون، وخسارة قدرها 7.5 مليون دولار من تسوية دعوى قضائية سابقة. وكان صافي النقد المستخدم في الأنشطة التشغيلية لعام 2025 سيقترب من الصفر لو استثنينا مصروفات معاملات تبادل الديون، و1.2 مليون دولار من مصروفات الفائدة النقدية الأعلى في الربع الأول والمتعلقة باتفاقية الدين السابقة. وبعد تعديل هذه البنود، تحسّن صافي النقد المستخدم في الأنشطة التشغيلية بحوالي 60 مليون دولار على مدى السنوات الخمس الماضية. أنهينا العام برصيد نقدي غير مقيد قدره 26.6 مليون دولار. وبالانتقال إلى الشريحة 7، بلغ إجمالي إيرادات الخدمات للربع الرابع من عام 2025 مبلغ 39.9 مليون دولار، بزيادة قدرها 4% عن الربع الرابع من العام الماضي، مدفوعةً بنمو قطاع التأسيس. وبلغت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لقطاع الأعمال في الربع الرابع من عام 2025 مبلغ 11.4 مليون دولار، وهو نفس مبلغ الربع الرابع من عام 2024، بينما أدت زيادة تكاليف قطاع الشركات في الربع الرابع من عام 2025 إلى انخفاض إجمالي الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للشركة إلى 4 ملايين دولار لهذا الربع. وكانت تكاليف قطاع الشركات أعلى بمقدار 700 ألف دولار عن العام السابق، ويعود ذلك بشكل أساسي إلى تقلبات أسعار صرف العملات الأجنبية. وتحسنت خسائرنا وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا قبل الضرائب وحقوق الأقلية في الربع الرابع لتصل إلى 8.1 مليون دولار من 8.4 مليون دولار في الربع الرابع من عام 2024، ويعود ذلك بشكل أساسي إلى انخفاض مصروفات الفائدة، والذي قابله جزئيًا خسارة قدرها 7.5 مليون دولار من تسوية دعوى قضائية سابقة. قبل الانتقال إلى تحديثات القطاعات، أود التطرق إلى التطورات المتعلقة بشركتي ريذم وأونيتي. كما ناقشنا في الربع الماضي، انتهت صلاحية اتفاقية الوساطة التعاونية بين ألتيسورس وريثم، والتي سأشير إليها اختصارًا بـ"اتفاقية الوساطة التعاونية"، في 31 أغسطس 2025. وعلى الرغم من انتهاء صلاحية هذه الاتفاقية وفقًا لتقدير ريثم، فإننا نواصل إدارة أصول العقارات المرهونة بموجب هذه الاتفاقية، ونتلقى إحالات جديدة مع استثناءات محدودة. ومن منظور التوقعات لعام 2026، والتي سأستعرضها قريبًا، نفترض أن هذا النشاط سينتهي خلال النصف الأول من هذا العام. وفيما يتعلق بأونيتي، فقد أبلغت ريثم في الربع الرابع أنها ستنهي اتفاقيات خدماتها مع أونودي. ومع حدوث عمليات نقل الخدمات، نتوقع انخفاضًا في إحالاتنا المتعلقة بحالات حبس الرهن، وسندات الملكية، وخدمات الصيانة الميدانية من أونودي المرتبطة بهذه المحافظ. وتفترض توقعاتنا لعام 2026 أن يتم نقل أصول الرهن العقاري المملوك لريثم، والذي كانت أونيتي تقدم خدماته، إلى ريثم خلال النصف الأول من هذا العام. على الرغم من أننا نفضل الاحتفاظ بهذا النشاط التجاري، إلا أننا نعتقد أن مكاسب المبيعات التي حققناها، بمجرد استقرارها، ستعوض بشكل كامل الانخفاض المتوقع في إيرادات الخدمات والأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) الناتج عن التغييرات المتعلقة بنظامي "الإيقاع" و"الاستمرارية". ونتيجة لذلك، يعكس منتصف توقعاتنا لعام 2026 نموًا في إيرادات الخدمات وثباتًا شبه تام في الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، حيث يمثل نظاما "الإيقاع" و"الاستمرارية" حصة أصغر بكثير من قاعدة إيراداتنا بحلول الربع الأخير من عام 2026. وبالانتقال إلى الشريحة 8 في قطاع خدمات العقارات والخدمات العقارية المضادة للدورات الاقتصادية، نجد أن إيرادات الخدمات لعام 2025 بلغت 126 مليون دولار أمريكي، بزيادة قدرها 5% عن العام الماضي، مما يعكس عامًا كاملاً من أعمال التجديد الجديدة والنمو في خدمات الرهن العقاري، وخدمات الوصاية، وخدمات الجرانيت والخدمات الميدانية، والذي قابله جزئيًا انخفاض في مبيعات المنازل. وفي قطاع "السوق"، ارتفعت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لقطاع خدمات العقارات والخدمات العقارية لعام 2025 بنسبة 6% لتصل إلى 44.6 مليون دولار أمريكي، مع ارتفاع هوامش الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك نتيجة لتنوع الإيرادات. وتلخص الشريحة 9 مكاسبنا في قطاع خدمات العقارات والخدمات العقارية ومشاريعنا المستقبلية. في عام 2025، حققنا إيرادات خدمات سنوية مستقرة تُقدر بنحو 20.6 مليون دولار، بما في ذلك 11.5 مليون دولار من إيرادات الربع الأخير. وكان اثنان من أكبر هذه الصفقات في وحدة أعمالنا ذات الهامش الربحي الأعلى، والتي نُشير إليها أيضًا باسم "هابزو". تمثلت الصفقة الأولى في اتفاقية إدارة أصول العقارات المرهونة ومزاد الرهن العقاري مع مُقدم خدمات قروض سكنية، بينما تمثلت الثانية في اتفاقية مزاد الرهن العقاري "الفرصة الأولى" مع أحد عملائنا الحاليين. واختتمنا العام بمتوسط مبيعات مُرجح إجمالي مُحتمل بقيمة 19.3 مليون دولار في قطاع العقارات، وذلك على أساس مستقر. وتشمل هذه المبيعات المُحتملة فرصتين كبيرتين لأعمالنا في مجال الوصاية والتسجيل العقاري، ونتوقع إتمامهما خلال الربع الثاني، إن لم يكن قبل ذلك. وبالانتقال إلى الشريحة 10 من عرضنا لمخزون "هابزو" المتنامي، فقد أضفنا صفقتي "هابزو" الجديدتين اللتين ذكرتهما للتو، ونحقق بداية قوية. واعتبارًا من 15 فبراير، بلغ إجمالي مخزون "هابزو" 13,500 أصل، مقارنةً بـ 5,700 أصل في 30 سبتمبر من العام الماضي. كان لهذين الفوزين دورٌ هام في هذا النمو. نتوقع نمو الإيرادات من هؤلاء العملاء خلال العام مع استمرار عمليات بيع العقارات المرهونة والمُحالة إلى الحجز (انظر الشريحة 11). وقد نمت إيرادات خدمات قطاع التمويل العقاري لعام 2025 بنسبة 16% لتصل إلى 35.2 مليون دولار. كما ارتفع صافي الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدل بنسبة 19% ليصل إلى 2.9 مليون دولار، مع تحسن طفيف في هوامش الربح. وقد كان النمو في إيرادات الخدمات مدفوعًا بالتوسع المستمر في أعمال المُقرضين، بما في ذلك عمليات الانضمام. وبلغت قيمة الصفقات المتوقعة في الربع الثالث 11.2 مليون دولار. وبفضل هذه الصفقات، تسارع نمو إيرادات خدمات قطاع التمويل العقاري في الربع الرابع، مسجلاً زيادة بنسبة 40% على أساس سنوي. بالنسبة لعام 2026، نتوقع نموًا قويًا في إيرادات الخدمات وصافي الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدل لقطاع التمويل العقاري على أساس سنوي. ومع استمرار نمو وتوسع الأعمال التي فزنا بها مؤخرًا، وتحويلنا لخطط مبيعاتنا إلى صفقات ناجحة، توضح الشريحة 12 قطاع التمويل العقاري، وصفقات المبيعات، وخطط المبيعات. حققنا مكاسب بقيمة 1.8 مليون دولار أمريكي تقريبًا، معظمها من جهات الإقراض، واختتمنا العام بمتوسط مرجح لحجم المبيعات المتوقعة يبلغ 14.9 مليون دولار أمريكي. نتواصل حاليًا مع العديد من العملاء المحتملين الكبار، ونتوقع تحقيق مكاسب إضافية في النصف الأول من عام 2026. بالانتقال إلى الشريحة 13 في قسم الشركات، بلغ صافي خسارة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة لعام 2025 مبلغ 29.3 مليون دولار أمريكي، مما يعكس زيادة سنوية في التكاليف، ويرجع ذلك أساسًا إلى المزايا غير المتكررة في الربع الأول من عام 2024، وارتفاع نفقات العملات الأجنبية في عام 2025. نعتقد أن تكاليف الشركات ستظل مستقرة نسبيًا مع نمو الإيرادات. بالانتقال إلى الشريحة 14 وبيئة الأعمال، نعمل في بيئة مليئة بالتحديات، حيث انخفضت معدلات التعثر في السداد وحجم القروض الجديدة، على الرغم من تحسن المؤشرات الأخيرة. ارتفعت معدلات التخلف عن سداد أقساط الرهن العقاري لأكثر من 90 يومًا بشكل طفيف إلى 1.45% في ديسمبر 2025. وفي 31 ديسمبر 2025، بلغ عدد الرهون العقارية المتأخرة عن السداد 560,000 قرض، وهو أعلى مستوى منذ فبراير 2023. وفي عام 2025، زادت حالات بدء إجراءات الحجز على العقارات بنسبة 25%، وزادت مبيعات العقارات المحجوزة بنسبة 17% مقارنةً بعام 2024. وعلى الرغم من أن هذه الزيادة لا تزال أقل بكثير من مستويات ما قبل الجائحة، إلا أننا نعتقد أنها تعكس نهاية برنامج الحجز الطوعي للعقارات التابع لإدارة شؤون المحاربين القدامى، وارتفاع معدلات التخلف عن سداد قروض إدارة الإسكان الفيدرالية، وتراجع سوق العقارات. ونتوقع أن يواجه المقترضون ضغوطًا إضافية في عام 2026، نظرًا لتطبيق خطاب إدارة الإسكان الفيدرالية للمقرضين في الربع الأخير من عام 2025، والذي يمدد الفترة بين تعديلات القروض من 18 شهرًا إلى 24 شهرًا في سوق التمويل العقاري. ارتفع إجمالي حجم وحدات منح قروض الرهن العقاري لعام 2025 بنسبة 19%، مدفوعًا بزيادة قدرها 92% في حجم إعادة التمويل، قابله جزئيًا انخفاض بنسبة 2% في حجم عمليات الشراء. وتتوقع جمعية المصرفيين العقاريين (MBA) منح 5.8 مليون قرض في عام 2026، أي بنمو سنوي قدره 7%، مع زيادة متوقعة بنسبة 8% في حجم إعادة التمويل و6% في حجم عمليات الشراء. وبالانتقال إلى الشريحة 15 وتوقعاتنا لعام 2026، نتوقع أن تتراوح إيرادات الخدمات بين 165 مليون دولار و185 مليون دولار، وأن تتراوح الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بين 15 مليون دولار و20 مليون دولار. عند نقطة المنتصف، يُمثل هذا نموًا في إيرادات الخدمات بنسبة 8.5%، ونموًا شبه ثابت في إيرادات الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة. تشمل الافتراضات معدلات تعثر سداد ثابتة تقريبًا على مستوى القطاع، ونمو حجم عمليات التمويل المتوقعة من قبل جمعية المصرفيين العقاريين، وتوقيتنا المُقدّر لتفعيل وتوسيع نطاق عمليات البيع الناجحة، وتحويل فرص المبيعات، وزيادة أسعار بعض الخدمات، مع تعويض جزئي بالخسارة المُفترضة في الأعمال المتعلقة بإنهاء جمعية المصرفيين العقاريين وشركة ريذم لاتفاقيات الخدمة مع شركة ون آي دي آي. تعكس الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة المتوقعة نمو إيرادات الخدمات المتوقع وكفاءة الحجم، مع تعويض جزئي بمزيج المنتجات والنمو الطفيف في تكاليف قطاع الشركات. يعكس النطاق المتوقع لإيرادات الخدمات والأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة بشكل أساسي اختلافات التوقيت في الخسارة المُحتملة للأعمال المتعلقة بنقل خدمات جمعية المصرفيين العقاريين وشركة أونيتي، وتوسيع نطاق الأعمال من عمليات البيع الناجحة وتحويل فرص المبيعات. عند نقطة المنتصف من التوجيهات، نتوقع تحقيق تدفق نقدي تشغيلي إيجابي لهذا العام. بالانتقال إلى الشريحتين 16 و17، نجد أن توقعاتنا لعام 2026 مدعومة بالزخم الذي تشهده الشركات التي نعتقد أنها توفر أكبر إمكانات النمو على المدى الطويل، وهي: سوق Hubzu، وحالات حبس الرهن، وخدمات سندات الملكية، وتجديد الجرانيت، والخدمات الميدانية. ويُشكل النمو المتوقع لهذه الشركات أساس مبادرات مشروع 45 الاستراتيجية لشركة Altisource. هدفنا على مستوى الشركة هو تحقيق معدل تشغيلي قدره 45 مليون دولار أمريكي من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة بحلول الربع الأخير من عام 2028. وبينما قد تختلف مساهمات الشركات الفردية ومجموعات الدعم في هذه المبادرة، نعتقد أن الشركات التي حددناها تُهيئ Altisource على أفضل وجه لتحقيق نمو متنوع وهادف. وبالانتقال إلى الشريحة 18، نعتقد أننا في وضع يسمح لنا بتنويع قاعدة إيراداتنا، وتوسيع نطاق الأعمال التي فزنا بها حديثًا، والحفاظ على انضباط التكاليف، وخفض نفقات فوائد الشركة في عام 2026. ومن شأن مبادرات مشروع 45، المدعومة بمبيعاتنا الناجحة لعام 2025، أن تُساعد في التخفيف من تأثير الخسائر المتوقعة في الإيرادات المرتبطة بالجدول الزمني، ودعم Altisource لتكون أقوى وأكثر مرونة. أنا فخور بما أنجزه الفريق في عام 2025، ومتحمسٌ لآفاقنا الحالية والمستقبلية. سأفتح الآن باب الأسئلة.

المشغل

للتذكير، إذا رغبتم في طرح سؤال الآن، يُرجى الضغط على زر النجمة ١١ على هاتفكم ذي الأزرار وانتظار إعلان اسمكم. لسحب سؤالكم، يُرجى الضغط على زر النجمة ١١. أكرر، لا توجد أسئلة معروضة حاليًا. سأعيد المكالمة إلى بيل شيبرو لإلقاء كلمته الختامية.

بيل شيبرو

شكرًا لك أيها المشغل. نحن راضون عن أدائنا لعام 2025، ونعتقد أننا في وضع جيد لمواصلة النمو. شكرًا لانضمامك إلينا في مكالمتنا اليوم.

المشغل

بهذا نختتم مكالمة المؤتمر لهذا اليوم. شكرًا لكم على المشاركة. يمكنكم الآن قطع الاتصال.

ملخص

أعلنت شركة Altisource Portfolio عن زيادة بنسبة 7٪ في إيرادات الخدمات لعام 2025، بإجمالي 161.3 مليون دولار، وتحسن في الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 5٪ لتصل إلى 18.3 مليون دولار.

خفضت الشركة خسائرها قبل الضرائب وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا إلى 14.1 مليون دولار، ويرجع ذلك أساسًا إلى انخفاض نفقات الفائدة، على الرغم من بعض التكاليف الناتجة عن تبادل الديون وتسوية التقاضي.

لوحظ نمو كبير في مزادات الرهن العقاري ومخزون العقارات المملوكة للبنوك لدى Hubzu، حيث زاد بنسبة 137% ليصل إلى 13500 أصل.

تتوقع الشركة نموًا في الإيرادات المستقبلية، مدعومًا بمبيعات قوية من المتوقع أن تولد 13.2 مليون دولار من الإيرادات السنوية المستقرة.

تتوقع شركة Altisource Portfolio لعام 2026 تحقيق إيرادات من الخدمات تتراوح بين 165 مليون دولار و 185 مليون دولار، وتهدف إلى تحقيق تدفق نقدي تشغيلي إيجابي.

أطلقت الشركة مشروع 45، بهدف تحقيق معدل تشغيل معدل للأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بقيمة 45 مليون دولار بحلول الربع الرابع من عام 2028، مع التركيز على قطاعات رئيسية مثل Lenders One و Hubzu Marketplace.

تنويه: هذا النص مُقدّم لأغراض إعلامية فقط. مع حرصنا على الدقة، قد توجد أخطاء أو سهو في هذا النسخ الآلي. للاطلاع على البيانات الرسمية للشركة ومعلوماتها المالية، يُرجى الرجوع إلى ملفات الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وبياناتها الصحفية الرسمية. تعكس تصريحات المشاركين في الشركة والمحللين وجهات نظرهم في تاريخ هذه المكالمة، وهي قابلة للتغيير دون إشعار مسبق.