عقدت شركة بيندينغ سبونز (ناسداك: BSP ) مؤتمرها الهاتفي الخاص بأرباح الربع الثاني يوم الخميس. فيما يلي النص الكامل للمؤتمر.

يتم تشغيل هذا المحتوى بواسطة واجهات برمجة تطبيقات Benzinga. للحصول على بيانات مالية شاملة ونصوصها، تفضل بزيارة https://www.benzinga.com/apis/ .

يمكنكم الاطلاع على التقرير الكامل للأرباح على الرابط التالي: https://edge.media-server.com/mmc/p/seowotfj/

ملخص

أعلنت شركة بيندينغ سبونز عن نمو في الإيرادات بنسبة 126% على أساس سنوي لتصل إلى 704 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2026، مع ارتفاع الدخل التشغيلي بنسبة 139% ليصل إلى 240 مليون دولار وزيادة الدخل التشغيلي المعدل بنسبة 150% ليصل إلى 381 مليون دولار.

أكملت الشركة عملية الاستحواذ على شركة Tractive مقابل 759 مليون دولار، وأعلنت عن اتفاقية للاستحواذ على شركة Airtable مقابل 1.29 مليار دولار، مما يسلط الضوء على تركيزها الاستراتيجي على توسيع محفظة أعمالها الرقمية.

قد يتأثر النمو المستقبلي بفرص الاستحواذ والقدرة التشغيلية والوصول إلى رأس المال، لكن الإدارة لا تزال متفائلة بشأن التغلب على هذه التحديات.

وعلى الصعيد التشغيلي، عززت الشركة قدراتها في مجال الذكاء الاصطناعي من خلال إدخال "Old Spooner"، وهي أداة ذكاء اصطناعي لتحسين كفاءة العمل، وواصلت تحديث ودمج الشركات التي تم الاستحواذ عليها.

تتوقع التوجيهات للربع الثالث من عام 2026 إيرادات تتراوح بين 733 مليون دولار و745 مليون دولار، ودخل تشغيلي معدل يتراوح بين 380 مليون دولار و400 مليون دولار، مع توقعات للإيرادات السنوية الكاملة تتراوح بين 2.78 مليار دولار و2.82 مليار دولار.

النص الكامل

المشغل

مرحباً بكم، وشكراً لانتظاركم. أهلاً بكم في مكالمة مؤتمر أرباح شركة بيندينغ سبونز للربع الثاني من عام ٢٠٢٦. جميع المشاركين حالياً في وضع الاستماع فقط. بعد انتهاء عرض المتحدث، ستُعقد جلسة أسئلة وأجوبة. لطرح سؤال خلال الجلسة، يُرجى الضغط على زر النجمة ١١ على هاتفكم. ستسمعون حينها رسالة آلية تُعلمكم بضرورة سحب سؤالكم. يُرجى الضغط على زر النجمة ١١ مرة أخرى. حرصاً على مصلحة جميع المشاركين في مكالمة اليوم، يُرجى الاكتفاء بسؤال واحد ومتابعة واحدة حتى يتسنى للجميع طرح أسئلتهم.

يرجى العلم بأن مؤتمر اليوم مُسجّل. أودّ الآن أن أُسلّم الكلمة للمتحدث الأول، جيمس كالدويل، رئيس قسم علاقات المستثمرين. تفضل.

جيمس كالدويل، رئيس قسم علاقات المستثمرين

شكرًا لكم، وأهلًا وسهلًا بكم جميعًا. مرحبًا بكم في مكالمة مؤتمر أرباح شركة بيندينغ سبونز للربع الثاني من عام 2026. ينضم إلينا اليوم لمناقشة نتائجنا كل من لوكا فيراري، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي، وإنريكو مارتينيلي، المدير المالي المشارك. أما في فقرة الأسئلة والأجوبة، فسينضم إلينا أيضًا دافيد سكاربازا، المدير المالي المشارك، وفرانشيسكو مانكوني، المدير التقني، وفرانشيسكو بارتانيلو، المؤسس المشارك ورئيس قسم عمليات الاندماج والاستحواذ. ولكن قبل أن نبدأ، اسمحوا لي أن أوضح بيان الإخلاء من المسؤولية. بعض المعلومات التي ستسمعونها اليوم ستتضمن بيانات استشرافية، بما في ذلك تلك المتعلقة بأهدافنا وتوقعاتنا.

تعكس هذه البيانات توقعاتنا الحالية وتخضع لمجموعة متنوعة من المخاطر والشكوك. قد تختلف النتائج والأحداث الفعلية اختلافًا جوهريًا. لمزيد من المعلومات، يُرجى الرجوع إلى بيان التسجيل الخاص بنا على النموذج F-1، بما في ذلك عوامل المخاطرة الموضحة فيه. لا نتحمل أي التزام بتحديث أي بيانات تطلعية. خلال المكالمة، سنناقش المقاييس المالية المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP) وغير المتوافقة معها. يمكنك الاطلاع على تعريفات مقاييسنا المالية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا، بالإضافة إلى تسوياتها مع أكثر المقاييس المالية المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا قابليةً للمقارنة، في البيان الصحفي للأرباح الصادر اليوم، والمتوفر على موقع علاقات المستثمرين لشركة بيندينغ سبونز، investors.bendingspoons.com. ما لم نذكر خلاف ذلك، تشير جميع المقارنات إلى نتائج السنة المالية السابقة. والآن، الكلمة لك يا لوكا.

لوكا فيراري، الرئيس التنفيذي

شكرًا لك يا جيمس، وشكرًا لكم جميعًا على حضوركم أول مكالمة هاتفية لإعلان أرباح شركة بيندينغ سبونز الفصلية. سأشرح أولًا ماهية بيندينغ سبونز، ثم سأقدم ملخصًا موجزًا لنتائج الربع. أخيرًا، سأتناول سؤالًا محوريًا في استراتيجيتنا طويلة الأجل: ما الذي قد يُعيق قدرتنا على التوسع؟ خطتنا بسيطة: نستحوذ على شركات رقمية، ونجري عمليات دمج وتحول شاملة لتحسينها، ونستثمر العائدات النقدية الناتجة عنها، بالإضافة إلى التمويل الإضافي، في عمليات استحواذ أخرى.

يرتكز هذا النهج على طموحنا طويل الأمد لبناء ما نعتبره نظام التشغيل الأمثل. نعمل على تطوير هذا النموذج منذ عام ٢٠١٣. ويرتكز على ما نسميه منصتنا، التي تتكون من ثلاثة عناصر: فريقنا، وتقنياتنا الخاصة، وبياناتنا الخاصة. تضم منصتنا اليوم ما يقارب ٧٠٠ عضو من فريقنا الأساسي، تم اختيارهم بعناية فائقة، ونطلق عليهم اسم "سبونرز". نمتلك تقنيات متطورة مطورة داخليًا تغطي كل شيء من اختبارات A/B إلى إدارة نماذج الذكاء الاصطناعي، بالإضافة إلى رؤى قيّمة تراكمت من خلال أكثر من ٥٠ عملية استحواذ وآلاف التجارب.

وقد أثبتت نتائجنا حتى الآن ما يمكننا تحقيقه باستخدام هذه المنصة. فمنذ بداية عام 2023، استثمرنا ما يقارب 6 مليارات دولار أمريكي في 15 عملية استحواذ، مع تطبيق معايير ثابتة لمعدل العائد الداخلي (IRR) بنسبة 25% بدون تمويل و65% مع تمويل في عملية الاكتتاب. وبفضل تنفيذ استراتيجيتنا، ضاعفنا الإيرادات والدخل التشغيلي والدخل التشغيلي المعدل بأكثر من ثلاثة أضعاف خلال العامين حتى عام 2025. والآن، سأنتقل إلى الربع الثاني من عام 2026، حيث حققنا مستوى نمو مماثلاً.

ارتفعت الإيرادات بنسبة 126% لتصل إلى 704 ملايين دولار. وزاد الدخل التشغيلي بنسبة 139% ليصل إلى 240 مليون دولار، بهامش ربح قدره 34%. كما ارتفع الدخل التشغيلي المعدل بنسبة 150% ليصل إلى 381 مليون دولار، بهامش ربح قدره 54%. وبلغت ربحية السهم المخففة 0.28 دولار، بزيادة قدرها 163%، بينما بلغت ربحية السهم المعدلة 0.46 دولار، بزيادة قدرها 167%. وعلى الصعيد التشغيلي، حققنا تقدماً مشجعاً في عمليات تطوير شركات AOL وEvernote وBMAIL. وخلال الربع، أطلقنا أكثر من 70 تحسيناً على منتجاتنا في هذه الشركات الثلاث.

كما أحرزنا تقدماً كبيراً في تحديث تقنياتهم الأساسية، مما أرسى قاعدة أقوى لتسريع وتيرة تطوير المنتجات وتحسين تحقيق الربحية. وواصلنا تعزيز تقنياتنا الخاصة، وانضم إلينا العشرات من أعضاء فريق سبونر، ووسعنا مصادر تمويلنا، وأتممنا عملية الاستحواذ على شركة تراكتيف بقيمة 759 مليون دولار، وبدأنا مفاوضات للاستحواذ على شركة إيرتيبل، حيث أعلنا الأسبوع الماضي عن التوصل إلى اتفاق للاستحواذ عليها بقيمة 1.29 مليار دولار.

رغم سعادتنا بما حققناه في الربع الثاني، إلا أن تركيزنا لا يزال منصباً على المدى البعيد. وبالنظر إلى سرعة نمونا، يبرز تساؤلٌ طبيعي حول مدى قدرة "بيندينغ سبونز" على التوسع، وما الذي قد يُحدّ من هذا النمو. نفكر في هذا الأمر باستمرار، ونرى ثلاثة عوامل محتملة على الأقل: توفر فرص استحواذ جذابة، وقدرتنا التشغيلية على دمج وتطوير الشركات المستحوذ عليها، وإمكانية الحصول على رأس مال بشروط معقولة لتوسيع قدرتنا على النمو وتحقيق طموحاتنا لـ"بيندينغ سبونز".

نعمل باستمرار على تخفيف هذه المعوقات. سأناقش نهجنا تجاه كل منها على حدة، وأسلط الضوء على بعض الإجراءات التي اتخذناها مؤخرًا. يتمثل أول معوق محتمل في توافر أهداف استحواذ جذابة. وكما أوضحنا في نشرة الاكتتاب العام الأولي، فقد حدد تحليلنا الشامل أكثر من 1000 شركة رقمية يمكن أن تكون أهدافًا جذابة خلال السنوات القليلة المقبلة. وتُدرّ هذه الشركات مجتمعةً ما يقارب 400 مليار دولار من الإيرادات المُقدّرة في عام 2025.

لذا، لا نعتبر حاليًا توفر الشركات المستهدفة عائقًا جوهريًا، على الأقل خلال السنوات القليلة المقبلة، كما أن خططنا للاستحواذ قوية كما لم تكن من قبل. مع ذلك، ولتحقيق أقصى قدر من فرصنا في تحقيق عوائد مجزية لسنوات عديدة قادمة، نعتقد أنه من المهم مواصلة توسيع نطاق سوقنا المستهدف، وتوسيع نطاق الشركات ضمن هذا السوق التي يمكننا ضمان استحواذنا عليها بثقة تامة.

نتبع نهجًا مدروسًا في هذا الشأن؛ فمن الناحية المثالية، لأي عملية استحواذ كبيرة، يجب أن نكون على دراية بالجوانب الاقتصادية الأساسية، وأن تكون أي قدرة جديدة تُضيفها الشركة قابلة لإعادة الاستخدام في منصتنا. تُعدّ شركة Tractive مثالًا جيدًا على ذلك، فهي الشركة الرائدة في السوق في مجال تتبع الحيوانات الأليفة ومراقبة صحتها، وقد انجذبنا إليها نظرًا لإمكانات النمو الهائلة في هذا القطاع، والفرص التي رأيناها لمواصلة تحسين منتجاتها، وتوسيع نطاق توزيعها، وتحسين استراتيجيات التسويق.

تُحقق Tractive إيراداتها بشكل أساسي من خلال الاشتراكات، وهو مجال نتمتع فيه بخبرة واسعة. ومع ذلك، فهي تتضمن أيضًا جهازًا ماديًا، مما يتيح لنا فرصة تعزيز قدراتنا في مجالات مثل تصميم الأجهزة، وربط الأجهزة، وإدارة سلسلة التوريد، ودعم قاعدة المستخدمين. إن نجاح Tractive سيمنحنا الثقة في توسيع نطاق سوقنا المستهدف. ويُقدم Airtable مثالًا آخر، فهو منصة سهلة الاستخدام (بدون كتابة أكواد أو بكتابة أكواد قليلة) تُمكّن الفرق من تنظيم البيانات وإدارة سير العمل الهام.

ساهمت قوة علامتها التجارية ومنتجاتها، ونمو إيراداتها الإيجابي، والفرصة الكبيرة المتاحة في هذا القطاع، في قرارنا بالاستحواذ عليها. ويُحقق جزء كبير من إيرادات Airtable من خلال قنوات الخدمة الذاتية، وهو مجالٌ مألوفٌ لدينا. ومع ذلك، فإن عملية الاستحواذ المرتقبة ستتيح لنا فرصةً لتعزيز خبرتنا في خدمة عملاء المؤسسات من خلال المبيعات المباشرة.

يشمل تقديرنا لحجم السوق المستهدف البالغ 400 مليار دولار برمجيات SaaS للمؤسسات، ولدينا بالفعل قاعدة راسخة في هذا المجال من خلال شركتي brightcover وvmail. في الوقت نفسه، سيساهم تعزيز منصتنا، بالتزامن مع مبيعات المؤسسات المباشرة، في تحسين قدرتنا على تمويل المزيد من عمليات الاستحواذ من هذا النوع بثقة في المستقبل. أما العائق الثاني المحتمل، فيتمثل في القدرات التشغيلية اللازمة لإجراء عمليات التكامل والتحولات العميقة التي غالباً ما تكون ضرورية لتحقيق أهدافنا المتعلقة بالعائدات.

يكتسب الذكاء الاصطناعي أهمية متزايدة في توسيع هذه القدرة، وخلال الربع الثاني أحرزنا مزيدًا من التقدم في دمج الذكاء الاصطناعي في عملنا اليومي. ومن الأمثلة على ذلك "أولد سبونر"، وهو وكيل ذكاء اصطناعي شخصي طورناه خلال الربع وأتحناه لجميع مستخدمي سبونر في أوائل يوليو. يعمل "أولد سبونر" ضمن صلاحيات الوصول الحالية لكل مستخدم، ويمكنه التعامل مع سجل المستخدم المعتمد والحسابات المرتبطة به. يعتمد "أولد سبونر" على نماذج مفتوحة الأوزان نستضيفها بأنفسنا، وتتيح لنا بنيته المستقلة عن النموذج استخدام ومقارنة نماذج مختلفة، بما في ذلك النماذج مغلقة الأوزان، مع تطور أدائها وجدواها الاقتصادية.

خلال الأسابيع الثلاثة الأولى من إطلاقها، عالجت منصة أولد سبونر أكثر من 100 مليار رمز. وكانت سرعة تبنيها وفعاليتها مشجعة للغاية. شخصيًا، مررت بتجارب مميزة مع أولد سبونر خلال الربع الثاني. كما أضفنا مهامًا تفاعلية مدعومة بالذكاء الاصطناعي إلى أجزاء من عملية التوظيف لدينا. وتشير اختباراتنا إلى أن هذه المهام توفر مدخلات تنبؤية لتقييم المرشحين، كما أنها تجعل عملية التوظيف لدينا أكثر قابلية للتوسع.

تستند هذه المبادرات إلى استخدام أوسع وأكثر تطوراً وطويل الأمد للذكاء الاصطناعي عبر منصتنا، ويمكن ملاحظة تقدمنا العام في توسيع قدراتنا التشغيلية من خلال مؤشرات الإنتاجية. في الربع الثاني، تجاوزت إيرادات كل موظف في سبونر 4 ملايين دولار أمريكي على أساس سنوي. كما أننا نجري تحولات كبيرة بشكل متزايد دون زيادة مماثلة في عدد موظفي سبونر العاملين. على سبيل المثال، عمل حوالي 60 موظفاً في سبونر على منصة Vimeo خلال الربع الثاني، وهو عدد يتماشى تقريباً مع عدد موظفي سبونر الذين عملوا على مشروع التحول إلى Evernote في عام 2023.

يأتي هذا على الرغم من أن إيرادات Vimeo تفوق إيرادات Evernote بأربعة أضعاف تقريبًا، وأنها أكثر تعقيدًا من الناحيتين التقنية والتشغيلية. وحتى مع هذه التحسينات في الكفاءة، من المرجح أن يظل موظفو Spooners أندر مواردنا. لذلك، سنواصل الاستثمار في قدرتنا على استقطاب المواهب الاستثنائية واختيارها والاحتفاظ بها وتطويرها على نطاق واسع. كما سنواصل اتخاذ قرارات مدروسة عند توجيه مواردنا نحو الأنشطة التي نعتبرها ذات أعلى عائد.

في أغلب الأحيان، يتمثل ذلك في دمج وتحويل الشركات التي تم الاستحواذ عليها مؤخرًا. أخيرًا، لا يمكننا استبعاد احتمال اضطرارنا من حين لآخر إلى إبطاء وتيرة عمليات الاستحواذ نظرًا لقيود الطاقة التشغيلية. أما القيد المحتمل الثالث فهو الوصول إلى رأس المال. وبفضل الإجراءات المتخذة خلال الربع الثاني وما بعده، تحسّن كلٌ من حجم الموارد المتاحة لنا واتساع نطاق خيارات التمويل المتاحة.

خلال الربع الثاني، أبرمنا اتفاقيات قروض لأجل جديدة مقومة باليورو بقيمة إجمالية قدرها 255 مليون يورو، ورفعنا تسهيلاتنا الائتمانية المتجددة المقومة باليورو بمقدار 460 مليون يورو، ليصل إجماليها إلى 1.58 مليار دولار أمريكي بناءً على سعر الصرف في نهاية الربع. بعد نهاية الربع، حصلنا على تمويل إضافي بقيمة 590 مليون يورو كقرض لأجل، ورفعنا تسهيلاتنا الائتمانية المتجددة بمقدار 30 مليون يورو أخرى، وحصلنا على صافي عائدات بقيمة 1.10 مليار دولار أمريكي من طرحنا الأولي للاكتتاب العام. توفر هذه الإجراءات، إلى جانب أرصدتنا النقدية الحالية والتدفقات النقدية التي نتوقع أن تستمر أعمالنا في توليدها، تمويلًا كافيًا لعملية الاستحواذ المعلقة على شركة Airtable، مع الحفاظ على المرونة اللازمة لمتابعة عمليات استحواذ إضافية تلبي معايير العائد لدينا. نعتزم ممارسة هذه المرونة مع الحفاظ على هامش أمان كبير ضمن شروط اتفاقيات الدين لدينا وسيولة كافية للوفاء بالتزاماتنا في ظل سيناريوهات سلبية متعددة. بصفتنا شركة مساهمة عامة، أصبح لدينا الآن إمكانية الوصول إلى مجموعة أوسع من مصادر التمويل. سنختار من بين هذه المصادر بعناية، مع التركيز على أهداف تعظيم عوائد المساهمين على المدى الطويل مع الحفاظ على مستوى مخاطر معقول.

وبهذا، سأسلم المكالمة إلى إنريكو لمناقشة نتائجنا المالية بمزيد من التفصيل.

المشغل

شكرًا لكم. للتذكير، إذا رغبتم في طرح سؤال، يُرجى الضغط على الرقم 11 من هاتفكم وانتظار الإعلان عن اسمكم. لسحب سؤالكم، يُرجى الضغط على الرقم 11 مرة أخرى. حرصًا على مصلحة جميع المشاركين في مكالمة اليوم، يُرجى الاكتفاء بسؤال واحد ومتابعة واحدة حتى يتسنى للجميع طرح أسئلتهم. شكرًا لكم. سنبدأ الآن بسؤالنا الأول، وهو من إريك شيريدان من غولدمان ساكس.

تفضل بطرح سؤالك.

إريك شيريدان، محلل في غولدمان ساكس

شكرًا جزيلًا على الإجابة على السؤال، ونهنئكم على التقرير المالي الأول. بالعودة إلى موضوع استحواذ Airtable، أودّ أن أطرح بعض النقاط. هل لديكم تاريخ متوقع لإتمام الصفقة؟ وبالنسبة للجزء الثاني، بالنظر إلى البيانات المالية التاريخية لشركة Airtable، أين ترون أن الفرص الأكبر تكمن لمواصلة نمو الإيرادات السنوية المتكررة (ARR) و/أو تحسين هامش الربح التشغيلي للشركة بعد إتمام الصفقة؟ شكرًا جزيلًا.

لوكا فيراري، الرئيس التنفيذي

شكرًا لك يا إريك. معكم لوكا، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة بيندينغ سبونز. أهلًا وسهلًا بالجميع. بخصوص موعد إتمام الصفقة، لا نعلم تحديدًا. نتوقع إتمامها هذا العام، لكن يصعب تحديد موعد دقيق. أما بالنسبة للفرصة التي نراها مع إيرتيبل، فسأبدأ بنقاط القوة. نعتقد أن العلامة التجارية والمنتج ممتازين، والأهم من ذلك، أنهما يخدمان حالة استخدام بالغة الأهمية للمؤسسات. تُستخدم إيرتيبل لجمع البيانات وإدارتها، وبناء تطبيقات تُستخدم بين الفرق والأقسام المختلفة.

غالباً ما يُمثّل هذا الأمر محوراً أساسياً في طريقة عمل الشركات التي تختار اعتماد منصة Airtable، ولذلك نعتقد أنها تُوفّر أساساً متيناً للنمو المُستمر وخلق القيمة. نحن متحمسون - وبالتحديد فيما يتعلق بسؤالك - لقدرتنا على مواصلة زيادة الإيرادات. ونعتقد أن هناك فرصاً كبيرة غير مُستغلة لمواصلة التوسع مع العملاء الحاليين واكتساب عملاء جدد. نتطلع إلى العمل مع فريق Airtable للمساهمة في تسريع هذه العملية.

ونعتقد أيضاً أن هناك فرصاً لتحسين الكفاءة التشغيلية.

إريك شيريدان، محلل في غولدمان ساكس

ممتاز، شكراً لك.

المشغل

سننتقل الآن إلى السؤال التالي. وهذه الأسئلة من لويد والمسلي من ميزوهو. تفضلوا بطرح أسئلتكم.

لويد والمسلي، محلل في ميزوهو

شكرًا. لديّ سؤالان، إن سمحت. أولًا، بالعودة إلى Airtable، ما مدى أهمية هذا التغيير، بمعنى أن نموها أسرع بكثير عند الاستحواذ عليها مقارنةً بالصفقات السابقة؟ هل توجد فرصة حقيقية للعثور على شركات جذابة كهذه في ظلّ الظروف الحالية التي تشهد وجود العديد من شركات البرمجيات الممولة من القطاع الخاص والتي تبحث عن موطئ قدم، والتي لا تزال تتمتع بجودة عالية ولكنها تواجه صعوبة في جمع التمويل؟ هل يُعدّ هذا مثالًا رائدًا على الوضع الراهن؟

أما الأمر الثاني، فهو أننا إذا نظرنا إلى قيمة الشركة التي استحوذتم عليها حتى الآن هذا العام، والتي تبلغ حوالي ثلاثة ملايين ونصف، أعتقد أن هذا هو تقريبًا ما كنا عليه طوال العام. هل هناك مجال لتحقيق المزيد هذا العام؟ هل يجب أن نفترض أن الصفقات الكبرى قد انتهت إلى حد كبير هذا العام فيما يتعلق بمستقبل عمليات الاندماج والاستحواذ؟ شكرًا.

لوكا فيراري، الرئيس التنفيذي

فيما يتعلق بنمو Airtable، نعتقد أن الاعتقاد السائد بأننا لم نستحوذ إلا على شركات راكدة هو اعتقاد خاطئ إلى حد ما. نحن محايدون تجاه معدلات نمو الشركات التي نستحوذ عليها. من البديهي أننا نميل إلى دفع سعر أعلى للشركات سريعة النمو، لكننا سعداء بشراء الشركات التي شهدت نموًا ونتوقع استمراره بوتيرة سريعة، أو نموًا أبطأ، أو استقرارًا في النمو، أو حتى انكماشًا في بعض الأحيان. من بين الشركات التي استحوذنا عليها حتى الآن، كان العديد منها يشهد نموًا جيدًا، مثل WeTransfer وKomoot وRemini في الماضي، وTractive مؤخرًا.

إذن، الأمر ليس جديدًا علينا تمامًا. لكن نعم، من الرائع بالطبع أن نتمكن من الاستحواذ على شركة ذات آفاق نمو واعدة إذا كان السعر معقولًا. أما بخصوص قدرتنا على مواصلة عمليات الاستحواذ مستقبلًا، فأعتقد أن الوقت وحده كفيل بإثبات ذلك. نرى أن الظروف مواتية، ولدينا رأس مال جاهز للاستثمار بفضل الاكتتاب العام الأولي وعمليات زيادة الديون الأخيرة، فضلًا عن استمرار تدفقاتنا النقدية. لدينا قدرة تشغيلية، وبالتأكيد مع استحواذنا على Airtable، سنكون - بافتراض إتمام الصفقة خلال الأشهر القليلة المقبلة - قد استحوذنا على خمس شركات خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، وهو ما يُعتبر، لنقل، ضمن النطاق الأعلى لما نعتبره مثاليًا لنا عمومًا. لكن لدينا، كما تعلمون، قدرة أكبر على القيام بالمزيد إذا سنحت الفرصة المناسبة. لذا، كما تعلمون، نحن متفائلون. تبدو خططنا الاستثمارية في أفضل حالاتها على الإطلاق، بصراحة. أجل. لكن سنرى. أعني، أن عمليات الاندماج والاستحواذ لا تزال مسعى انتهازياً، لذا من المستحيل التأكد بنسبة 100% مما سيحدث.

لويد والمسلي، محلل في ميزوهو

حسناً، شكراً لك.

المشغل

سننتقل الآن إلى السؤال التالي. الأسئلة التالية من دوغ أنموث من بنك جيه بي مورغان. تفضلوا بطرح أسئلتكم.

دوغ أنموث، محلل في جي بي مورغان

شكرًا جزيلًا على الإجابة على سؤالي. أردت فقط الاستفسار عن استحواذكم الأخير على شركة Tractive، وكونه من أوائل صفقاتكم التي تتضمن مكونًا متعلقًا بالأجهزة. أودّ معرفة كيف تنظرون إلى الشركات التي تعتمد على الأجهزة، وأين يكمن دورها في فلسفتكم المستقبلية في عمليات الاندماج والاستحواذ. شكرًا.

لوكا فيراري، الرئيس التنفيذي

شكرًا لك. شكرًا على سؤالك. بشكل عام، يهدف كل ما نقوم به في "بيندينغ سبونز" إلى زيادة احتمالية تحقيق طموحاتنا للشركة، وهي طموحات هائلة للنمو على المدى الطويل جدًا. وانطلاقًا من هذا، يُعد توسيع نطاق سوقنا المستهدف قبل سنوات عديدة من أن يصبح عائقًا أمرًا بالغ الأهمية. لذلك، ذكرنا في نشرة الاكتتاب أننا وجدنا ما يقارب 1000 شركة رقمية نعتقد أنها قد تصبح أهدافًا جذابة للاستحواذ خلال السنوات القليلة القادمة.

ويبلغ إجمالي إيراداتها حوالي 400 مليار دولار، وهي الإيرادات المُقدّرة لعام 2025. يشهد هذا القطاع نموًا عامًا، لذا من المُفترض أن يزداد حجمه قليلًا في عام 2026. نعتقد أن هذا سوق ضخم قابل للاستهداف، وهو سوق رقمي بالكامل. لكن الوصول إلى مستوى عالمي في أي مجال صعب تقريبًا يتطلب وقتًا. لذا، بمجرد أن وجدنا فرصة جذابة، والتي تتمثل أساسًا في تحقيق النجاح من خلال التجربة الرقمية، وتحقيق الربح من خلال الاشتراكات، وهي مجالات نفهمها جيدًا، مع كون الأجهزة جزءًا من المعادلة، انتهزنا الفرصة. رأينا شركة رائعة أمامها فرصة ممتازة، بالإضافة إلى ميزة إضافية تتمثل في تعزيز خبرتنا في مجال أجهزة المستهلك. هذا هو الدافع وراء الصفقة. نحن سعداء للغاية بالاستحواذ حتى الآن، ونجد أنه على الرغم من محدودية خبرتنا في مجال الأجهزة، إلا أننا نكتشف بالفعل طرقًا لإضافة قيمة. نتعلم الكثير من الفريق.

إذن، سوق الشركات التي تجمع بين مكونات الأجهزة والبرمجيات ضخمٌ للغاية، بلا شك. وربما مع مرور الوقت سنتمكن من تحقيق المزيد في هذا المجال المجاور. الأمور تسير على ما يرام حتى الآن، ولكن بالطبع لا يزال الحكم مبكراً.

المشغل

شكرًا لكم. سننتقل الآن إلى السؤال التالي. وهذه الأسئلة من ستيفان سلوينسكي من بنك بي إن بي باريبا. تفضلوا بطرح أسئلتكم.

ستيفان سلوينسكي، محلل في بنك بي إن بي باريبا

نعم، شكرًا لك. وأهنئك أيضًا على نتائج الربع الأول. أردت فقط الاستفسار عن النمو العضوي في هذا الربع، والذي بلغ 3%. أعتقد أنه انخفض من 6% في الربع الأول. لذا، أتساءل عما إذا كان أداء الشركة الأساسي يتماشى مع توقعاتك، ثم أود الاستفسار عما إذا كنت تلاحظ أي تأثير متسارع للذكاء الاصطناعي على محفظة منتجاتك اليوم، سواء من حيث إحداث تغييرات جذرية في تلك الأسواق، أو من حيث الفرص المتاحة من منظور المنتج أو التسعير.

شكرًا لك.

لوكا فيراري، الرئيس التنفيذي

شكرًا. بالنسبة لنسبة الـ 3%، فقد كانت أعلى بقليل مما توقعنا، ولكن ليس أكثر. وكما ذكرنا في إفصاحاتنا، كان أكبر المساهمين هو WeTransfer Interactive، بينما كان Remini وSplice المساهمين السلبيين، كما هو واضح. ومع إضافة AOL وEventbrite وVimeo مؤخرًا، والتي حققت مجتمعةً نموًا طفيفًا، فقد أثر ذلك أيضًا على معدل النمو الإجمالي للشركة. هذا باختصار تفسير نسبة الـ 3%.

من الواضح أن معدل النمو المُجمّع سيعتمد في كل مرة على تركيبة محفظتنا الاستثمارية في تلك اللحظة، وأداء الشركات الفردية في العام السابق. أحيانًا، قد يكون أداء شركة ما جيدًا، لكنها حققت أداءً استثنائيًا في الربع السابق. سيعتمد ذلك على تسلسل تحسينات تحقيق الدخل، والتي يمكن أن تؤثر أيضًا بشكل كبير على معدلات النمو العضوي المُجمّع. على أي حال، هذه هي نسبة الـ 3%. وبالعودة إلى نقطة البداية، أعتقد أن هذه فرصة جيدة للتأكيد.

نتناول هذا الموضوع في نقاشاتنا، ولكن أودّ التأكيد مجدداً على رؤيتنا لنمو الإيرادات العضوية. هدفنا، كما ذكرتُ قبل قليل، هو تعظيم قيمة المساهمين ونجاح هذه الشركة على مدى عشر سنوات قادمة. وهذا يعني السعي إلى مضاعفة الإيرادات والدخل التشغيلي، وربحية السهم الواحد، بما في ذلك الإيرادات والدخل التشغيلي، بأسرع ما يمكن. ونحن نلتزم الحياد التام فيما يتعلق بالخصائص الأساسية.

يسعدنا القيام بذلك بأي معدل نمو عضوي محدد. ويسعدنا القيام بذلك بأي هيكل هامش ربح معقول. ونعتقد أن هذه هي الطريقة السليمة رياضياً لتحقيق قيمة للمساهمين. لذا، أحياناً، ونحن نتعامل مع عمليات الاندماج والاستحواذ مع وضع هذا الهدف نصب أعيننا، نجد أن أفضل فرصة لتحقيق عائد تكمن في شركة بطيئة النمو مثل AOL - وهي عملية استحواذ نحن راضون عنها للغاية، كما ذكرت، إذ تنمو بنسبة منخفضة أحادية الرقم.

نعتقد أن هذه الشركات أفضل بكثير مما يتصوره الناس، حتى تلك التي تشهد انكماشًا. إذا كان معدل العائد الداخلي مناسبًا، فسيسعدنا الاستحواذ عليها. وبالمثل، إذا وجدنا أن الشركات سريعة النمو تعد بعوائد مجزية - كما ذكرتَ، ليس أنت تحديدًا، بل أحد زملائك ذكر شركة Airtable قبل قليل - وقد ذكرتُ شركتي Attractive وKomoot كمثالين آخرين على شركات سريعة النمو استحوذنا عليها مؤخرًا، فسيسعدنا إتمام هذه الصفقة أيضًا.

لذا، سيكون نمو الإيرادات العضوية مجرد نتاج لأنشطة استثمار رأس المال لدينا، وقد يكون أعلى أو أقل، وهو ليس شيئًا نركز عليه بشكل خاص، وبالتأكيد ليس شيئًا نسعى لتحسينه. أما فيما يتعلق بالذكاء الاصطناعي، فلم نشهد أي اضطراب ملحوظ في أي من أعمالنا بسببه - على الأقل ليس في الأعمال الكبيرة. أعتقد أنه يمكن القول - لست مقتنعًا تمامًا، لكن أعتقد أنه يمكن القول - إن تراجع شركة ريميني قد يكون مرتبطًا بالتقدم في مجال الذكاء الاصطناعي.

بصراحة، نرى أن مستخدمي وعملاء Remini الحاليين ما زالوا يتصرفون كما في السابق تمامًا. لم نلحظ أي تغيير في سلوكهم. لكن اكتساب مستخدمين وعملاء جدد كان تحديًا كبيرًا للشركة في الفصول الأخيرة، ونعتقد أن السبب الرئيسي هو تشبع السوق. في النهاية، هذا سوق نشأ قبل بضع سنوات فقط - سوق التوليد التلقائي لمحتوى الصور والفيديو - وقد حققنا نحن وغيرنا تقدمًا كبيرًا فيه.

أصبح ابتكار أفكار جديدة أكثر صعوبة الآن. وقد كان جزء كبير من نمو ريميني مدفوعًا، لنقل، بانتشار واسع النطاق مصحوب بابتكارات رئيسية، وتمكّنا من جذب مستخدمين جدد على دفعات متقطعة - وهو نمط غير معتاد بالمناسبة. أستطيع القول إن ريميني هي الشركة الوحيدة في محفظتنا التي شهدت تقلبات حادة في اكتساب العملاء. أما باقي شركاتنا ذات الأهمية، فهي ربما أكثر استقرارًا، ولكنها أيضًا أكثر قابلية للتنبؤ، إذ يأتي اكتساب العملاء من خلال التوصيات الشفهية، وهو أمر مستقر نسبيًا مع مرور الوقت.

لذا أعتقد أن السبب الرئيسي هو التشبع. ولكني أرى أنه من المنطقي القول بأنه نظرًا لأن إنتاج المحتوى، وخاصة الصور والفيديوهات، أصبح سلعة متاحة للجميع بفضل الذكاء الاصطناعي، فقد اشتدت المنافسة، وبالتالي، ورغم أن هذا لم يؤثر بشكل واضح على سلوك مستخدمينا وعملائنا الحاليين، إلا أنه جعل جذب مستخدمين وعملاء جدد أكثر صعوبة وتكلفة. لذا، هذا هو المجال الوحيد في أعمالنا الذي أعتقد أن الذكاء الاصطناعي قد يكون له فيه تأثير سلبي محتمل.

بخلاف ذلك، لم نرَ أي تحسن يُذكر. ربما لا أقول شيئًا مفاجئًا، لكننا نرى فرصة هائلة لتحسين الكفاءة التشغيلية. ذكرنا إصدارنا الداخلي الأخير لأداة تُسمى "Alt Spooner" (أي "ملعقة بديلة"). إنها تقنية رائعة، في رأيي، تُمكّن المستخدمين من تحقيق إنتاجية فائقة. سأعطيكم مثالًا. مؤخرًا، كنتُ في قناة على Slack مع إحدى مديراتنا العامات - وهي مسؤولة عن Evernote تحديدًا - وهذه القناة مُخصصة لتقديم ملاحظاتنا حول كيفية تحسين المنتج.

وقد نشرت هذه السيدة منشورًا تطلب فيه من "آلت سبونر" - لأنك تتحدث مع "آلت سبونر" كما لو كان زميلًا لك على أي قناة تواصل خاصة بالشركة - أن يتحقق من وجود خلل لاحظته ويتحقق من توافقه مع تقنياتنا الداخلية. يوجد نظام يُسمى "موروس" يُتيح تتبع طلبات دعم العملاء للحصول على رؤى حول المنتج. لذا طلبت من "آلت سبونر" البحث عن هذا الخلل، ومعرفة ما إذا كان قد تم الإبلاغ عنه من قبل عملاء آخرين، وبالتالي معرفة ما إذا كان خللًا شائعًا أم أنه مجرد خلل نادر للغاية واجهته هي.

ثم، بافتراض أن الإجابة هي أن آخرين قد أبلغوا عن هذه المشكلة، طلبت من آلت سبونر التحقيق في السبب الجذري للمشكلة في الكود، وبرمجة حل لها، ثم التواصل مع المسؤول التقني في إيفرنوت لطلب مراجعته والموافقة على طلب السحب حتى يتم إصلاح الخلل ونشره في بيئة الإنتاج. وشهدتُ بنفسي - وكانت هذه أول مرة أرى فيها آلت سبونر بكامل طاقتها - أنه في غضون خمس دقائق تقريبًا، أو نحو ذلك، خمس أو عشر دقائق، تم إنجاز كل هذه المهام.

والسبب الوحيد لإصلاح الخلل في اليوم التالي هو أن مسؤول التكنولوجيا لم يكن يتفقد تطبيق سلاك في ذلك الوقت، وهو أمرٌ ربما يمكننا تحسينه أيضًا. لكن الأمر مذهل حقًا، لأن هذه العملية كانت تستغرق في السابق، في أفضل الأحوال، أسبوعًا وربما عشرات الساعات من العمل، بينما أنجزها فريق سبونر - كما تعلمون، بشر حقيقيون - في غضون نصف ساعة تقريبًا. هذا مثالٌ على كيف تحسّنت كفاءة عملياتنا بشكل ملحوظ بفضل الذكاء الاصطناعي.

هناك أمثلة أخرى كثيرة، لكن هذا المثال يوضح الفكرة. أما فيما يتعلق بالطرق الأكثر وضوحًا التي يمكن للذكاء الاصطناعي أن يفيد بها، فمن المؤكد أنه يُتيح تقديم خدمة أفضل للعملاء. معظم أعمالنا على المنتجات - نعم، أظن أن كلمة "معظم" أدق، فجزء كبير منها على مدار الأشهر الستة الماضية تقريبًا - ركزت على وظائف متعلقة بالذكاء الاصطناعي أو حتى وظائف تتمحور حوله. فعلى سبيل المثال، قدمت Brightcove ميزات الترجمة التلقائية، ودبلجة المسارات الصوتية، والترجمة الفورية بأكثر من 50 لغة - وكلها تتم باستخدام الذكاء الاصطناعي.

كانت هذه ميزة ثورية لعملائنا من الشركات. لقد قدمنا ميزة مضاعفة المحتوى، التي تُمكّن مؤسسات المحتوى وشركات الإعلام من أخذ محتواها عالي الجودة وإنتاج جميع أنواع الصيغ البديلة، والنسخ المختصرة، والملخصات التي يمكنهم نشرها. الأمر لا يتطلب سوى بضع نقرات، مما يجعلهم أكثر كفاءة وسرعة ونجاحًا. كما قدمنا ميزة التوصيات، بحيث يمكنك - إذا كنت شركة إعلامية تستخدم هذه الميزة - بمجرد أن ينتهي أحد مستخدميك، جمهورك، من مشاهدة أحد مقاطع الفيديو الخاصة بك، تفعيل التوصيات على غرار يوتيوب.

وهذه الأنظمة أصبحت الآن ذكية للغاية. وقد شهدنا تحسناً في نسب المشاهدة لعملائنا بنسبة تتراوح بين 20 و40%، وهو ما يُعدّ نقلة نوعية لشركات الإعلام. وبالحديث عن Brightcove تحديداً، أفضّل الخوض في تفاصيل شركة أو شركتين بدلاً من تقديم لمحة سريعة وسطحية عن جميع الشركات، ولكننا أضفنا في الواجهة الخلفية، أي الجزء الذي يستخدمه المسؤولون والمستخدمون الفعليون من جانب العميل للوصول إلى جمهورهم، وظائفَ متنوعةً للوكلاء.

يمكنك الآن استخدام وكيل لأداء مهام كانت سابقًا بسيطة ومعقدة، مثل إعادة ترتيب مقاطع الفيديو وتنظيم الملفات والبحث عن مقاطع الفيديو. لقد أنشأنا طبقة أكثر تطورًا للمطورين بحيث لا تضطر بالضرورة إلى استخدام واجهة برمجة التطبيقات (API) الممتازة التي كانت لدينا، بل يمكنك استخدام منصة إدارة المحتوى (MCP) لتجاوز ذلك والسماح لوكلاء الذكاء الاصطناعي بالعمل بكفاءة مع Brightcove. كما تعلم، القائمة طويلة، ولكن بشكل عام، ما وصفته للتو بخصوص Brightcove ينطبق، مع التعديلات اللازمة، على ما يقارب 80% من أعمالنا.

إذن، الأمر مثير. أقول إنه لا يزال غير واضح - ولا أعتقد أن هذا الأمر يقتصر على شركة "بيندينغ سبونز" وحدها، بل أعتقد أنه ينطبق على معظم الشركات - إلى أي مدى تُترجم هذه الميزات المدعومة بالذكاء الاصطناعي إلى زيادة في الإيرادات. نلاحظ، كما تعلمون، تحسناً طفيفاً هنا وهناك، لكنني لا أقول إننا شهدنا زيادة هائلة حيث يصبح العميل الذي كان يدفع، على سبيل المثال، 100 دولار مستعداً فجأةً لدفع 200 دولار. ربما يكون مستعداً لدفع 110 دولارات، وهذا جيد ولكنه ليس تغييراً جذرياً.

والخبر السار هو أن أياً من استراتيجياتنا لا يعتمد بأي شكل من الأشكال على هذا الوضع. لكننا سنراقب الوضع عن كثب وسنبلغكم في حال حدوث أي تغييرات.

المشغل

سننتقل الآن إلى السؤال التالي. الأسئلة مأخوذة من حوار كيرك ماتون من شركة إيفركور. تفضلوا بطرح أسئلتكم.

كيرك ماتون، محلل في شركة إيفركور آي إس آي

نعم، شكرًا جزيلًا لك، وشكرًا على إتاحة الفرصة لي لطرح سؤالك. سؤالي هو: مع إضافة Airtable بعض عمليات مبيعات المؤسسات إلى محفظة أعمالها التي كانت تركز تقليديًا على الشركات الاستهلاكية وشركات الاشتراكات ذاتية الخدمة، هل ينبغي لنا اعتبار ذلك تحولًا في فلسفتكم في عمليات الاندماج والاستحواذ نحو التركيز على المؤسسات؟ أم أن هذا مجرد مثال واحد، ومن الواضح أن لديكم خطة اندماج واستحواذ ضخمة؟ أنا فضولي لمعرفة ما إذا كان هناك أي تحول طويل الأمد نتوقع أن نشهده من جانبكم، حيث ستتجهون أكثر نحو المؤسسات، نظرًا للظروف الراهنة في سوق الاندماج والاستحواذ.

لوكا فيراري، الرئيس التنفيذي

شكرًا لك. سؤال ممتاز. حتى قبل أن نصبح مزودي خدمات Airtable، كنا نقدم خدماتنا لعدد أكبر بكثير من الشركات مما يدركه الناس، لأننا نعتقد أنه من الصعب تحديد حجمها بدقة. لكننا نعتقد أن حوالي 50% من إيراداتنا تأتي من المستهلكين، ونحو 50% من الشركات والمؤسسات المهنية. وكما ذكرنا، يصعب أحيانًا تحديد حجم شركة معينة. لا تتوفر لدينا دائمًا البيانات الدقيقة، لكنني أعتقد أن هذا التقدير دقيق بشكل عام.

الأمر ببساطة أن بعض العلامات التجارية الأكثر شهرة التي نمتلكها هي علامات تجارية استهلاكية. وتميل العلامات التجارية الاستهلاكية إلى أن تكون أكثر شهرة في السوق لأسباب واضحة. ولذا أعتقد أن هذا هو سبب اعتقاد الناس أن شركة بيندينغ سبونز موجهة في المقام الأول نحو المستهلكين، لكنها ليست كذلك بالقدر الذي يتصوره البعض. مع ذلك، فقد طرأ تغيير مع مرور الوقت. استحوذنا على برايتكوف في أوائل عام 2025، واستحوذنا على فيميو في أواخر العام نفسه، وهي شركة، كما تعلمون، تمتلك مكونًا مؤسسيًا كبيرًا.

وقد وقّعنا اتفاقية الاستحواذ على شركة Airtable، وهي شركة متخصصة في قطاع المؤسسات. لذا، لم نتجه نحو قطاع المؤسسات انطلاقاً من رؤية موضوعية. مبدأنا التوجيهي هو استغلال كل دولار متاح لدينا، سواء كان تدفقاً نقدياً حراً أو مستويات حكيمة من الديون، أو حتى من خلال اقتناص الفرص المتاحة، كحقوق ملكية. وقد فعلنا ذلك في بعض الأحيان، ووظّفنا هذه الموارد بأكثر الطرق كفاءة ممكنة، سعياً لتحقيق أكبر قيمة لمساهمينا على مدى عشر سنوات، أي على المدى البعيد جداً.

ونحن نركز على أن نكون في أفضل حالاتنا، وأن نصبح بمثابة آلة تشغيل مثالية عند إدارة هذه الأعمال، لأن هذه هي الطريقة التي تمكننا من دفع أسعار جذابة، أسعار جذابة للبائعين، وفي الوقت نفسه تحقيق عوائد عالية، أعتقد أننا حققناها باستمرار على مر الزمن. هذا هو الجزء الذي نتحكم فيه، وهذه هي طريقة تفكيرنا. أما الباقي فهو ما يقدمه السوق. ولذلك، من وجهة نظرنا، كانت معظم شركات برمجيات SaaS للمؤسسات تُقيّم بمستويات عالية غير منطقية حتى وقت قريب، بينما نحن لا نرى ذلك، كما تعلمون، هذه مجرد وجهة نظرنا، ولكن على الأقل ننظر إلى هذه الشركات من منظور شخص يحاول تحقيق الربح من خلال التدفق النقدي الحر على المدى الطويل، بدلاً من المضاربة على إعادة البيع بنفس القيمة أو بقيمة أعلى. لم نرَ تلك الأسعار منطقية قط، مهما كان السبب، مع تغير السوق وأصبحت الأسعار الآن أكثر منطقية، وإن كانت لا تزال مرتفعة في بعض الأحيان برأيي، ولكن بشكل عام أقول إنها أكثر منطقية. نجد المزيد من الفرص للاستحواذ على بعض هذه الشركات، وهو أمر رائع في كثير من الأحيان. أعتقد أن Airtable، لدينا احترام كبير لها.

نعتقد أنه مشروع تجاري رائع حقًا، ويضم فريقًا كفؤًا للغاية بأسعار جذابة. لذا، أعتقد أنه إذا بقيت الظروف المحيطة بالمشروع على حالها، أي إذا بقيت التقييمات مماثلة، فسنقوم على الأرجح بالمزيد من هذا النوع من الصفقات، ليس لأننا نفضلها الآن أكثر مما كنا عليه قبل عامين، بل ببساطة لأنه بالنظر إلى السعر الحالي، أصبح من المنطقي أكثر بالنسبة لنا تحقيق عوائد عالية جدًا.

المشغل

سننتقل الآن إلى السؤال التالي. وهذه الأسئلة من أليكس بروندولو من ويلز فارجو. تفضلوا بطرح أسئلتكم.

أليكس بروندولو، محلل في ويلز فارجو

أجل، شكرًا جزيلًا. أقدر سؤالك. أعتقد أنكم بدأتم برفع أسعار خدمة AOL للعملاء في نهاية شهر يونيو. هل يمكنك تحديد مقدار الزيادة في الأسعار ومساعدتنا على فهم ردود فعل العملاء تجاهها حتى الآن؟ شكرًا لك.

لوكا فيراري، الرئيس التنفيذي

شكرًا. شكرًا على السؤال. نجري تجارب ليس فقط على الأسعار، بل على عشرات المتغيرات المختلفة في جميع خدماتنا، باستمرار. في العام الماضي، أجرينا، على ما أعتقد، ما بين 3000 و3500 تجربة، وربما أكثر من 10000 تجربة على مرّ تاريخنا. لذا، لو اخترت أيًّا من أعمالنا أو منتجاتنا، وفي أي وقت تقريبًا، ستجد مكانًا نجري فيه تجارب على أسعار جديدة، ومجموعات ميزات جديدة، وتجارب جديدة، وهياكل جديدة، لنقل، للميزات المجانية مقابل الميزات المدفوعة، وما إلى ذلك.

هذا مجرد توضيح للسياق. بالنسبة لمن لا يعرفون شركة "بيندينغ سبونز" جيدًا، فنحن نسعى لإدارة أعمالنا كما يفعل العلماء، وجزء كبير من ذلك هو التجريب. أما بالنسبة لشركة AOL، فقد أجرينا تجارب على عدة أمور، بما في ذلك التسعير، ومن السابق لأوانه استخلاص نتائج نهائية. سنشارككم أي نتائج حالما نتوصل إليها. ولكن حتى الآن، نلاحظ استجابات واعدة في مختلف التكوينات التي أجرينا عليها تجاربنا.

ترقبوا المزيد.

أليكس بروندولو، محلل في ويلز فارجو

شكرًا لك.

المشغل

سننتقل الآن إلى السؤال التالي. الأسئلة مأخوذة من سلسلة جيمس هيني من جيفريز. تفضلوا بطرح أسئلتكم.

جيمس هيني، محلل في شركة جيفريز

ممتاز. شكرًا لاستضافتكم لي. سيكون من الرائع لو تحدثتم عن التقدم الذي أحرزتموه في Eventbrite. أود معرفة التغييرات المحددة التي أجريتموها منذ الاستحواذ على المنصة، وكيف أثر ذلك على مؤشرات الأداء مثل الاستخدام والإيرادات والربحية. شكرًا لكم.

لوكا فيراري، الرئيس التنفيذي

أجل. معذرةً، ها أنا ذا. كنتُ بصدد إلغاء كتم الصوت.

جيمس هيني، محلل في شركة جيفريز

لا مشكلة.

لوكا فيراري، الرئيس التنفيذي

أجل، شكرًا لك. استحوذنا على Eventbrite مؤخرًا، في مارس الماضي. نحن راضون جدًا عن النتائج حتى الآن. أستطيع القول إنها فاقت توقعاتنا، بل ربما تجاوزتها قليلًا. عمومًا، أنجزنا إعادة هيكلة شاملة للشركة، وقد أعلنا ذلك قبل بضعة أشهر، ونعتقد أن هذا كان ضروريًا لتهيئة الظروف لنجاح طويل الأمد. لدينا الآن فريق أصغر حجمًا، ونعتقد أنه في وضع أفضل للتقدم السريع في مجالي التكنولوجيا والمنتج، ومن ثم تحقيق الربح.

لقد أضفنا حوالي 40 تحسينًا للمنتج. هناك مقالٌ شيّقٌ على مدونتنا، أعتقد أنه بإمكانكم الاطلاع عليه، يُفصّل عددًا كبيرًا من هذه التحسينات. لن أتطرق إليها جميعًا لأنني لا أعتقد أن الكثير منكم مُلمٌّ بتفاصيل أنظمة التذاكر. لكن أودّ أن أقول إنّ الفكرة الأساسية هي أننا أمضينا وقتًا طويلًا مع عملائنا وجمعنا قائمةً طويلةً من المشاكل التي يواجهونها، بعضها بسيط وبعضها الآخر معقد. ثمّ شرعنا في العمل بجدٍّ لحلّ هذه المشاكل.

لقد حسّنا موثوقية المنصة بالكامل. كانت هناك مشاكل في أوقات التحميل وأخطاء برمجية. مثال واحد فقط من بين أمثلة لا حصر لها: الآن، عند إنشاء فعالية، أصبحت أوقات التحميل أسرع بنسبة 40% تقريبًا. لذا، بالنسبة لمن يُنشئون مئات الفعاليات سنويًا، يُعد هذا تحسينًا رائعًا. لقد حسّنا أدوات المُنشئين. تتوفر الآن مجموعة متنوعة من الوظائف الجديدة لإدارتها. إذا كنت مُنظمًا، فإن عملية الدفع تُعدّ لحظة حاسمة في تجربة بيع التذاكر.

من الواضح أننا حسّنا اكتشاف الفعاليات بطرقٍ مختلفة. من بينها، قمنا بإعادة تصميم صفحة الملف الشخصي للمبدعين بالكامل. وغيرها الكثير. أنصحكم بشدة بالاطلاع على منشور المدونة، ويمكنكم متابعتنا. نسعى جاهدين لضمان نشر جميع تحسينات المنتجات المهمة أو الجوهرية في كل شركة من شركاتنا، وخاصةً الرئيسية منها، حتى يتمكن الجميع من متابعة أعمالنا. ونحن متحمسون للغاية لحجم العمل الذي أنجزناه، خاصةً مع الأخذ في الاعتبار حداثة استحواذنا عليها.

كما تعلمون، كان ذلك يتعلق بالمنتج. تمكّنا من تحسين عائدات الإعلانات بنسبة 20% تقريبًا. صحيح أن الإعلانات تُشكّل جزءًا أصغر من إجمالي إيرادات Eventbrite، إلا أن هذا التحسّن بنسبة 20% يُترجم إلى نموّ طفيف. وهذا أمرٌ جيّد. وهو مفيدٌ أيضًا للمنظمين، لأن خدمتنا الأساسية هي مساعدتهم على زيادة ظهور فعالياتهم. تمكّنا من خفض نفقات اكتساب المستخدمين المدفوعين بنسبة 30% تقريبًا دون التأثير على أيّ من مؤشرات الأداء الرئيسية.

لقد حددنا بنود إنفاق غير مربحة وتخلصنا منها. ثم قمنا بنقل البنية التحتية الخلفية إلى بنية أكثر حداثة. لذا، نعيد كتابة جميع المكونات الأساسية. نعتقد أن هذا سيكون مهمًا لتسريع ابتكار المنتجات، وقدرتنا على التطوير السريع لمختلف جوانب تجربة المستخدم وتحقيق الربح. لذا، أعتقد أنها بداية واعدة. سنرى. أعتقد أننا سنقدم شيئًا أكثر جوهرية خلال الفصول القليلة القادمة.

لا يزال الوقت مبكراً بعض الشيء، ولكن الأمور تسير على ما يرام حتى الآن.

جيمس هيني، محلل في شركة جيفريز

شكرًا لك.

المشغل

سننتقل الآن إلى السؤال التالي. الأسئلة من إعداد عمر دوسيكي من بنك أوف أمريكا. تفضلوا بطرح أسئلتكم.

عمر دوسيكي، محلل في بنك أوف أمريكا

شكرًا لك. أودّ مراجعة تعليقاتك حول إعلانات AOL، تحديدًا تلك المتعلقة بالإعلانات. ذكرتَ أن أداء الإعلانات كان أفضل من توقعاتك، وكنتُ أتمنى لو تُوضّح لنا السبب. على سبيل المثال، هل كان ذلك مرتبطًا بالسوق؟ هل كان نتيجة لتعديلات أجريتها على الأصول أو التكنولوجيا؟ وعندما قلتَ إن الأداء كان أفضل من توقعاتك، هل نما أم انخفض؟ باختصار، لو تُقدّم لنا المزيد من التفاصيل حول ما حدث، سنكون ممتنين.

شكرًا لك.

لوكا فيراري، الرئيس التنفيذي

بالتأكيد. شكرًا لك على السؤال. نعم، لقد نما بالفعل. لا أعتقد أننا نستطيع أن ننسب لأنفسنا الفضل في ذلك، بالتأكيد ليس الفضل الكامل. ربما يعود جزء منه إلى تقلبات مواتية في بعض الظواهر الأساسية. أجل. لذا، فيما يتعلق بالإعلان على AOL، لدينا خطة طموحة للغاية، ونعتقد أننا نعمل على وضع الأسس المناسبة لتحقيق أقصى استفادة من الإعلان. إنه نقاش طويل نوعًا ما، لكن أعتقد أنه يمكن اختصاره إلى فرعين رئيسيين.

من جهة، نحتاج إلى تحسين قدرتنا بشكل كبير على تقديم محتوى شيق لمستخدمينا، لا سيما على البوابة الإلكترونية. أما بالنسبة للبريد الإلكتروني، فالأمر يعتمد علينا جميعًا في إرسال رسائل بريد إلكتروني جذابة. لذا، نرجو منكم بذل المزيد من الجهد. لكن مع البوابة الإلكترونية، لدينا إمكانيات كبيرة، ونريد التأكد من تحسين اختيار المحتوى ونظام التوصيات، لكي يجد المستخدمون متعة أكبر في قضاء الوقت على البوابة. وهناك عشرات الملايين من المستخدمين المخلصين لهذه البوابة.

وهذا وحده كافٍ للحديث عنه مطولاً، لكنني أعتقد أن إحدى الفرص المثيرة للاهتمام تكمن في استخدام التكنولوجيا الحديثة، والذكاء الاصطناعي، لتقديم توصيات أفضل للمستخدمين. ولذا، نعمل على ذلك. لقد أعدنا كتابة نظام إدارة المحتوى بالكامل من الصفر، وسيكون هذا أحد اللبنات الأساسية لهذا التحسين المستقبلي. أما الفرع الرئيسي الآخر فهو تحسين عائدات الإعلانات، لأن ما تم شرحه للتو، نأمل أن يُسهم في زيادة التفاعل والاحتفاظ بالمستخدمين، بالإضافة إلى اختيار المساحات الإعلانية المناسبة واستخدام المزيد من تقنيات الإعلان.

لذا، قمنا في هذا الصدد بإعادة بناء بنية تكنولوجيا الإعلان بالكامل من الصفر. ونحن الآن بصدد نشرها تدريجيًا على مستوى المواقع نظرًا لكونها تغييرًا محفوفًا بالمخاطر. ولهذا السبب تحديدًا، أخذنا في الحسبان احتمال حدوث بعض الاضطرابات في الإيرادات ضمن توقعاتنا. فحتى لو نفذنا العملية على أكمل وجه، نعتقد أن بعض الاضطرابات ستحدث. من الواضح أننا نؤمن بأن هذا سيكون إيجابيًا للغاية على المدى البعيد، ولكنه قد يكون سلبيًا بعض الشيء على المدى القريب.

هذا هو النهج العام. لكن نعم، ما زلنا متحمسين لشركة AOL بنفس القدر الذي كنا عليه عندما استحوذنا عليها. إنها إضافة قيّمة حقاً.

عمر دوسيكي، محلل في بنك أوف أمريكا

شكراً. شكراً.

المشغل

سننتقل الآن إلى السؤال التالي. الأسئلة مأخوذة من شخصية يي فو لي من شركة ستون إكس. تفضلوا بالإجابة على أسئلتكم.

يي فو لي، محلل

شكرًا جزيلًا لفريق إدارة Bending Spoons بأكمله على إجابة أسئلتي، وأهنئكم على البداية القوية كشركة مدرجة في البورصة. لوكا، في بداية حديثنا، تطرقتَ إلى استدامة نموذج العمل، وأعتقد أن هذا هو أكبر اعتراض يواجهنا من المستثمرين في السوق. وقد أشرتَ إلى ذلك من خلال التركيز على المواهب الواعدة، وموظفي Bending Spoons، وتمويل رأس المال، حيث حققت الإدارة منذ عام 2023 عوائد استثنائية من عمليات الاستحواذ.

لذا، سؤالي للوكا وفريقه هو: ما الذي يمنحكم الثقة بأن شركة Bending Spoons قادرة على الاستمرار في تحقيق عوائد مماثلة على نطاق أوسع بكثير؟ وما هو دور نظام التشغيل الخاص بها في الحفاظ على هذه الميزة مقارنةً بالجهات الفاعلة التقليدية مثل شركات الأسهم الخاصة وشركات الاستحواذ على البرمجيات؟ لقد تحدثتم سابقًا عن شركات Alt Spooners، ولكنني أرغب في معرفة رأيكم والتعمق في هذا الموضوع. شكرًا لكم.

لوكا فيراري، الرئيس التنفيذي

شكرًا. نعم، إنه موضوع بالغ الأهمية. ما نعرفه هو أن عوائدنا لم تتراجع حتى الآن. على الأقل ليس في عمليات الاستحواذ الأخيرة التي أجريناها قبل عشر سنوات. بل إن عمليات الاستحواذ الصغيرة حققت أداءً أفضل. لكن على الأقل في السنوات الثلاث أو الأربع، وربما حتى الخمس الماضية، لم نشهد أي تراجع في العوائد. لو كنت مستثمرًا، لافترضت أن العوائد ستتراجع في المستقبل، مع أننا لم نشهد أي تراجع من هذا القبيل، ببساطة لأننا إذا واصلنا النمو بالمعدل الحالي الذي رأيتموه، فقد حققنا للتو ربعًا آخر من النمو الثلاثي، وهذه سلسلة طويلة من النتائج الإيجابية.

هذا أسرع بكثير، حسب علمنا، من أي عملية استحواذ متسلسلة سابقة، بفارق شاسع. لذا، من المنطقي توقع تباطؤ في معدل النمو، رغم أننا لم نرَ أي مؤشرات على ذلك حتى الآن. والخبر السار هو أنه حتى لو تباطأ النمو بشكل ملحوظ، فقد يظل سريعًا للغاية وفقًا لأي معيار تقريبًا. لذلك، هناك مجال واسع للتباطؤ، بينما لا تزال الأمور مثيرة للغاية من وجهة نظرنا من منظور تخصيص رأس المال والاستثمار.

بالطبع، نبذل قصارى جهدنا لتحقيق أعلى عائد ممكن لأطول فترة ممكنة. في الواقع، لا نفكر في كيفية تجنب أي تراجع، بل نفكر في كيفية تحسين الأمور. فليس من المحتوم ألا نجد المزيد من فرص التحسين. لذا، نعتقد أن السوق المستهدف واسع، ولم نجد حتى الآن أن الشركات الكبيرة تُقدم فرصًا أقل للتحسين.

إن مستوى التحسين الذي حققناه، سواءً في المنتج أو التكنولوجيا أو الفريق أو تحقيق الربحية في بعض عمليات الاستحواذ الكبيرة، يُضاهي ما حققناه في عمليات الاستحواذ الأصغر. ويبدو أن النتائج المالية التي حققناها حتى الآن تتماشى مع نتائج عمليات الاستحواذ السابقة. لذا، لا يبدو أن هناك بالضرورة ظاهرة مفادها أن الحجم الأكبر يعني صعوبة أكبر أو تدهورًا. أعني، ربما يكون الأمر أكثر صعوبة، نعم، لكننا في الوقت نفسه نصبح أفضل في ما نقوم به.

تتزايد مواردنا، وهذا أمرٌ إيجابي. نعتقد أن هناك وفرة في رأس المال المتاح، مع أننا لا نضمن بالطبع إمكانية الوصول إليه. لكننا نأمل أن نواصل خدمة مستثمرينا، من مُقرضين ومساهمين، على أعلى مستوى. هناك الكثير ممن يرغبون في المشاركة. لذا نأمل ألا يُصبح رأس المال عائقًا في السنوات القليلة المقبلة. أما القدرة التشغيلية فهي بالتأكيد عائق محتمل.

نحن نسير على ما يرام حاليًا، ولكن كما ذكرنا سابقًا، لا يمكننا استبعاد احتمال اضطرارنا من حين لآخر إلى إبطاء وتيرة العمل لنتمكن من توظيف وتدريب المزيد من الكفاءات. في الوقت الراهن، ما زلنا نشهد نموًا ملحوظًا في قدرتنا على استقطاب المواهب الجديدة. نحن بصدد التوسع في لندن، وافتتاح فروع في مدريد ووارسو. وقد نتوسع في مناطق جغرافية أخرى قريبًا. وهذا يعني الاستفادة من قاعدة مواهب أوسع بكثير.

لا يزال لدينا مجال واسع لزيادة التعويضات. كما تعلمون، فقد تجاوزنا في هذا الربع 4 ملايين دولار لكل موظف في شركة سبونر. نعتمد في تحديد رواتبنا على أساس معدل الإيرادات السنوي. لذا نسعى جاهدين لتحديد مستويات التعويضات بكفاءة. ولكن إذا كان ذلك يعني استقطاب المزيد من الكفاءات المتميزة، فبإمكاننا بسهولة رفع الرواتب بشكل كبير دون التأثير سلبًا على وضعنا المالي العام. ومن المفترض أن يساعدنا ذلك في العثور على المزيد من الكفاءات المتميزة.

نعم، لا يزال الجانب التقني محور تركيزنا الرئيسي. أعتقد أننا لم نكتشف بعد سوى القليل مما يمكننا تحقيقه، خاصةً في مجال الذكاء الاصطناعي الذي يُغيّر قواعد اللعبة. وبحسب ما نرى، فنحن في طليعة استخدام الذكاء الاصطناعي في عملياتنا. لم نرَ حتى الآن شركةً تُقدّم أداءً أفضل. أنا متأكد من وجود شركات أخرى، لكننا على ثقة تامة بأننا من بين الأفضل في هذا المجال على الأقل.

هل نحن متأكدون من عدم حدوث تراجع؟ كلا. هل أنصح المستثمر، وخاصةً المستثمر الحصيف، بالافتراض أن عوائدنا لن تتراجع؟ كلا، بل أنصحه بالحذر والافتراض بحدوث تراجع. ولكن هل نرى، حتى الآن، أي مؤشرات على حدوث هذا التراجع؟ لا نرى. ونحن متحمسون أكثر من أي وقت مضى لمواصلة العمل الجاد.

يي فو لي، محلل

لكن يا لوكا، لنفترض أن سوق الصفقات تدهور. صحيح. أصبح أقل ملاءمة، لنقل ذلك. صحيح. إذا انتظرت بصبر، فمن المفترض أن تُدرّ المحفظة تدفقات نقدية أعلى، وتدفقات نقدية ثابتة. صحيح. هل ستُخفّض ديون الميزانية العمومية بصبر في هذه الحالة؟ هذا كل شيء بالنسبة لي. شكرًا جزيلًا.

لوكا فيراري، الرئيس التنفيذي

بالتأكيد. شكرًا لك. حسنًا، نسعى جاهدين لتحسين هيكل رأس مالنا لتحقيق أقصى عائد مع الحفاظ على مستوى مخاطر نعتبره حذرًا للغاية. ولذلك، نحاول دائمًا الحفاظ على مستوى مثالي من الرافعة المالية. من الواضح أن الأمر ليس خاضعًا للتقدير الشخصي. لقد أفصحنا أن نسبة الرافعة المالية تبلغ حوالي 2.4 ضعف بنهاية الربع المالي المُعلن عنه. نعتقد أن هذا مستوى مناسب للرافعة المالية. قد يرتفع قليلًا أو ينخفض قليلًا مع مرور الوقت.

بطبيعة الحال، إذا توقفنا عن عمليات الاستحواذ لأي سبب كان، فمن المتوقع أن ينخفض معدل الرافعة المالية لدينا بسرعة. وإذا وجدنا فرصًا استثمارية واعدة لتحقيق عوائد عالية لمساهمينا، فقد يرتفع معدل الرافعة المالية قليلًا، لكنني لا أعتقد أنه سيرتفع بشكل كبير. لذا، نسعى جاهدين لتحقيق أقصى استفادة من النمو المركب من خلال اتباع نهج رياضي دقيق.

ويُعدّ اختيار مصادر التمويل المناسبة عنصرًا هامًا في هذه المعادلة. ومن المثير للاهتمام، الآن وقد أصبحنا شركة مساهمة عامة، أن هناك خيارات استثمارية واعدة يمكننا القيام بها، وسنستكشفها تباعًا كلما سنحت الفرصة. لذا، فإن كل قرار نتخذه يهدف إلى تحقيق أقصى عائد على المدى الطويل مع الحفاظ على مستوى المخاطر ضمن حدود معقولة للغاية. شكرًا جزيلًا.

يي فو لي، محلل

شكراً لك يا لوكا وفريقك. تهانينا.

المشغل

شكراً لكم. لا توجد أسئلة أخرى في الوقت الحالي، لذا سأترك الآن المجال لفريق الإدارة لإلقاء الملاحظات الختامية.

جيمس كالدويل، رئيس قسم علاقات المستثمرين

نشكركم على انضمامكم إلينا. نتطلع إلى التحدث إليكم مجدداً في الربع القادم.

المشغل

بهذا نختتم مكالمة المؤتمر لهذا اليوم. شكرًا لكم جميعًا على المشاركة. يمكنكم الآن فصل خطوطكم. شكرًا لكم.

تنويه: هذا النص مُقدّم لأغراض إعلامية فقط. مع حرصنا على الدقة، قد توجد أخطاء أو سهو في هذا النسخ الآلي. للاطلاع على البيانات الرسمية للشركة ومعلوماتها المالية، يُرجى الرجوع إلى ملفات الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وبياناتها الصحفية الرسمية. تعكس تصريحات المشاركين في الشركة والمحللين وجهات نظرهم في تاريخ هذه المكالمة، وهي قابلة للتغيير دون إشعار مسبق.