ناقشت شركة إنستيل إندوس (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: IIIN ) نتائجها المالية للربع الثالث خلال مكالمة الأرباح يوم الخميس. النص الكامل للمكالمة مُدرج أدناه.

توفر واجهات برمجة تطبيقات Benzinga إمكانية الوصول الفوري إلى نصوص مكالمات الأرباح والبيانات المالية. تفضل بزيارة https://www.benzinga.com/apis/ لمعرفة المزيد.

يمكنكم مشاهدة البث المباشر عبر الرابط التالي: https://events.q4inc.com/attendee/129891317

ملخص

أعلنت شركة إنستيل إندستريز عن انخفاض في صافي أرباح الربع الثالث إلى 9 ملايين دولار من 15.2 مليون دولار في العام السابق، على الرغم من ارتفاع أسعار البيع وتحسن أحجام الشحنات.

ارتفعت الشحنات بنسبة 1.7% على أساس سنوي، مدعومة بنشاط قوي في مجال البنية التحتية، على الرغم من أن أسواق البناء غير السكنية ظلت ضعيفة، ويرجع ذلك جزئياً إلى تأخيرات المشاريع.

ارتفع متوسط أسعار البيع بنسبة 8.1% مقارنة بالعام السابق، لكن ارتفاع التكاليف أدى إلى انخفاض هامش الربح الإجمالي بمقدار 690 نقطة أساسية ليصل إلى 10.2%.

تتوقع الشركة هوامش ربح إجمالية مستقرة أو محسنة بشكل طفيف في الربع الرابع، وذلك رهناً بنجاح إجراءات التسعير لتعويض الضغوط التضخمية.

انخفضت نفقات المبيعات والإدارة العامة بسبب انخفاض نفقات التعويضات، ومن المتوقع أن يقترب معدل الضريبة الفعلي من 23٪ لبقية العام.

أنهت شركة إنستيل الربع برصيد نقدي قدره 22.9 مليون دولار أمريكي وبدون أي قروض مستحقة، واستمرت في عمليات إعادة شراء الأسهم وحافظت على ميزانية عمومية قوية.

من المتوقع أن تبلغ النفقات الرأسمالية لهذا العام 15 مليون دولار، بعد أن كانت 20 مليون دولار بسبب توقيت المشروع، وليس بسبب تغييرات في خطط الاستثمار.

تتباين ظروف السوق في الأسواق النهائية الرئيسية، لكن الشركة ترى أن الطلب القوي على البنية التحتية يدعم توقعاتها.

تواجه الشركة تحديات ناجمة عن سياسات التعريفات الجمركية التي تؤثر على تكاليف المواد الخام، وتسعى إلى اتباع استراتيجيات تسعير للتخفيف من هذه الآثار.

تركز شركة إنستيل على النمو في مجال أعمال الشبكات الهيكلية الهندسية، ولا تزال في وضع جيد لعمليات الاستحواذ المحتملة وتحسين التكاليف.

النص الكامل

مشغل (مشغل)

سنعقد جلسة أسئلة وأجوبة. إذا رغبتم في طرح سؤال، يرجى الضغط على زر النجمة لرفع أيديكم. ولإلغاء سؤالكم، اضغطوا على زر النجمة مرة أخرى. سأسلم الآن إدارة المؤتمر إلى السيد هـ. وولتز، الرئيس والمدير التنفيذي. تفضل يا هـ.

إتش. وولتز، الرئيس والمدير التنفيذي

شكرًا لكم. صباح الخير. نشكركم على اهتمامكم بشركة إنستيل إندوس، ونرحب بكم في مكالمتنا الجماعية الخاصة بالربع الثالث من عام ٢٠٢٦، والتي سيديرها سكوت جيفروتي، نائب الرئيس والمدير المالي وأمين الصندوق، وأنا. قبل أن نبدأ، أود تذكيركم بأن بعض التعليقات الواردة في عرضنا التقديمي تُعتبر بيانات استشرافية تخضع لمخاطر وشكوك مختلفة قد تؤدي إلى اختلاف النتائج الفعلية اختلافًا جوهريًا عن النتائج المتوقعة.

تم توضيح عوامل الخطر هذه في تقاريرنا الدورية المقدمة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. على الرغم من أن أداءنا المالي في الربع الثالث لم يرتقِ إلى مستوى توقعاتنا، إلا أننا نعتقد أن الانتعاش الذي شهدناه في نشاطنا التجاري، والذي أعلنّا عنه سابقًا، لا يزال قائمًا. سأترك المجال الآن لسكوت للتعليق على نتائجنا المالية، وبعد تعليقه، سأستأنف المكالمة لمناقشة توقعاتنا المستقبلية لأعمالنا.

سكوت جعفرودي، نائب الرئيس، المدير المالي وأمين الصندوق

شكرًا لك يا H، وصباح الخير لجميع المشاركين في المكالمة. كما ورد في بيان أرباحنا الصادر هذا الصباح، استفادت نتائج الربع الثالث من ارتفاع متوسط أسعار البيع وتحسن نشاط الشحن. مع ذلك، طغت التكاليف المرتفعة على هذه الفوائد، مما أدى إلى صافي أرباح بلغ 9 ملايين دولار، أي 46 سنتًا للسهم، مقارنةً بـ 15.2 مليون دولار، أي 78 سنتًا للسهم، في الربع المقابل من العام الماضي. وعلى الرغم من انخفاض الأرباح، لا تزال اتجاهات الطلب الأساسية إيجابية بشكل عام.

ارتفعت الشحنات في الربع الثالث بنسبة 1.7% مقارنةً بالربع نفسه من العام الماضي، مدعومةً بنشاط قوي في قطاع البنية التحتية. ورغم استمرار ضعف الأوضاع في معظم قطاعات سوق الإنشاءات الخاصة غير السكنية، إلا أن الأمطار الغزيرة في بعض المناطق، بالإضافة إلى تأخيرات في الجدولة والتسليم في عدد من مشاريع العملاء، بما في ذلك مشاريع مراكز البيانات، أدت إلى تباطؤ وتيرة الشحنات خلال الربع. ولا نزال نعتبر هذه التأخيرات في المشاريع مرتبطةً بالتوقيت وليست مؤشراً على ضعف الطلب الأساسي.

بشكل عام، لا تزال معنويات العملاء إيجابية، ويستمر النشاط في أسواقنا الرئيسية في دعم توقعاتنا. أما بالنسبة للتسعير، فقد ارتفع متوسط أسعار البيع بنسبة 8.1% مقارنةً بالربع المماثل من العام الماضي، وبنسبة 2.3% مقارنةً بالربع الثاني، مما يعكس استمرار فائدة إجراءات التسعير التي تم تطبيقها خلال العام الماضي استجابةً لارتفاع أسعار أسلاك الفولاذ وقضبان الشحن وتكاليف التشغيل الأخرى. وانخفض إجمالي الربح للربع بمقدار 20.1 مليون دولار أمريكي من 30.8 مليون دولار أمريكي في الفترة نفسها من العام الماضي، وانخفض هامش الربح الإجمالي بمقدار 690 نقطة أساسية إلى 10.2% من 17.1%.

يعود الانخفاض السنوي بشكل رئيسي إلى ضيق الفارق بين أسعار البيع وتكاليف المواد الخام، بالإضافة إلى ارتفاع تكاليف الشحن والتصنيع. علاوة على ذلك، أدى انخفاض حجم الإنتاج إلى ارتفاع تكاليف تحويل الوحدة، مما زاد الضغط على هوامش الربح. وعلى أساس ربع سنوي، ارتفع إجمالي الربح بمقدار 3.6 مليون دولار مقارنةً بالربع الثاني، وتحسن هامش الربح الإجمالي بمقدار 60 نقطة أساس، مما يعكس ارتفاع حجم الشحنات وتحسن هوامش الربح.

بالنظر إلى الربع الأخير من العام، نتوقع أن تبقى هوامش الربح الإجمالية قريبة من مستوياتها الحالية مع إمكانية تحسن طفيف. وتدعم توقعاتنا استمرار الطلب وتحسن كفاءة التصنيع نتيجة لزيادة أحجام الإنتاج ومعدلات التشغيل. ومع ذلك، فإن أي توسع كبير في هوامش الربح سيعتمد على قدرتنا على تحقيق زيادات إضافية في الأسعار تكفي لتعويض الضغوط التضخمية المستمرة في أسعار المواد الخام والشحن ونفقات التشغيل الأخرى.

انخفضت مصاريف البيع والتسويق والإدارة خلال الربع إلى 8.5 مليون دولار، أي ما يعادل 4.3% من صافي المبيعات، مقارنةً بـ 10.6 مليون دولار، أي ما يعادل 5.9% من صافي المبيعات، في الفترة نفسها من العام الماضي. ويعود هذا الانخفاض بشكل رئيسي إلى انخفاض مصاريف التعويضات بمقدار 2.1 مليون دولار، والمرتبطة بخطة حوافز العائد على رأس المال الأساسي، مما يعكس تراجع الأداء المالي مقارنةً بالعام الماضي. كما انخفض معدل الضريبة الفعلي خلال الربع إلى 22.8% من 23.3% في العام الماضي. وبالنظر إلى الفترة المتبقية من العام، نتوقع أن يقترب معدل الضريبة الفعلي من 23%، وذلك رهناً بمستوى الأرباح قبل الضريبة، والفروقات الضريبية، والافتراضات والتقديرات الأخرى التي تدخل في حساب مخصص الضريبة. وبالانتقال إلى بيان التدفقات النقدية والميزانية العمومية، فقد ولّدت الأنشطة التشغيلية 13.7 مليون دولار نقداً خلال الربع، مدفوعةً بشكل رئيسي بصافي الأرباح. وكان لتغيرات رأس المال العامل الصافي تأثير طفيف على التدفقات النقدية، حيث وفّرت نصف مليون دولار خلال الربع. يعكس ارتفاع المخزون بمقدار 7.9 مليون دولار استمرار نشاط شراء قضبان الأسلاك وارتفاع متوسط تكلفة المواد الخام، وقد تم تعويض ذلك في الغالب بزيادة قدرها 7.8 مليون دولار في الحسابات المستحقة الدفع والمصروفات المستحقة المتعلقة بتلك المشتريات.

بلغ مخزوننا في نهاية الربع ما يعادل 3.5 أشهر تقريبًا من الشحنات، وذلك بناءً على توقعاتنا للربع الرابع، بزيادة طفيفة عن 3.4 أشهر في نهاية الربع الثاني. وكما ناقشنا في مكالمات سابقة، ظلت مستويات المخزون مرتفعة خلال السنة المالية 2026، حيث قمنا بتعزيز مشترياتنا من أسلاك الصلب المحلية بمواد من الخارج لدعم طلب العملاء والحد من مخاطر الإمداد. ونتوقع انخفاضًا طفيفًا في المخزونات خلال الربع الرابع مع تقدم عمليات الشحن خلال موسم الذروة.

أخيرًا، تم تقييم المخزونات في نهاية الربع الثالث بمتوسط تكلفة الوحدة، وهو ما يتوافق عمومًا مع التكلفة المُدرجة في تكلفة الربع الثالث، والمبيعات المرتبطة بها، وتكلفة الاستبدال الحالية. استثمرنا 3.2 مليون في النفقات الرأسمالية خلال الربع، ليصل إجمالي الإنفاق الرأسمالي إلى 9.1 مليار للأشهر التسعة الأولى من السنة المالية 2026. وبناءً على توقعاتنا المُحدثة للفترة المتبقية من السنة المالية، نتوقع الآن أن يبلغ إجمالي النفقات الرأسمالية للعام بأكمله حوالي 15 مليون، بانخفاض عن تقديرنا السابق البالغ 20 مليون.

تعكس التوقعات المعدلة توقيت بعض المشاريع، وليس أي تغييرات في خططنا الاستثمارية الأساسية، حيث من المتوقع الآن تحويل جزء من الإنفاق ذي الصلة إلى السنة المالية 2027. ولا تزال ميزانيتنا العمومية القوية توفر مرونة مالية كبيرة. أنهينا الربع برصيد نقدي قدره 22.9 مليون دولار، ودون أي قروض مستحقة على تسهيلاتنا الائتمانية المتجددة البالغة 100 مليون دولار. وخلال الربع، زدنا من عمليات إعادة شراء الأسهم بموجب تفويضنا الحالي، حيث أعدنا شراء 75,000 سهم بقيمة 1.9 مليون دولار.

ما زلنا نؤمن بأن أسهمنا تمثل استثمارًا جذابًا طويل الأجل، ونعتبر عمليات إعادة شراء الأسهم وسيلة فعّالة لتعزيز قيمة المساهمين عندما تكون مستويات التقييم مناسبة. تبقى أولوياتنا في تخصيص رأس المال دون تغيير. سنواصل الاستثمار في الشركة لدعم مبادرات النمو وتحسين كفاءة التشغيل، والحفاظ على ميزانية عمومية قوية، وإعادة رأس المال الفائض إلى المساهمين من خلال نهج متوازن يجمع بين توزيعات الأرباح وعمليات إعادة شراء الأسهم المنضبطة.

بالانتقال إلى المؤشرات الكلية لأسواق البناء النهائية، تشير البيانات الحديثة إلى استمرار تفاوت الأوضاع. ففي مايو، انخفض مؤشر فواتير الخدمات المعمارية إلى 44.5، وهو أدنى مستوى له منذ يناير، وظلّ أقل بكثير من عتبة الـ 50 التي تفصل بين التوسع والانكماش. ووفقًا للمعهد الأمريكي للمهندسين المعماريين، يعكس هذا الانخفاض استمرار حالة عدم اليقين المرتبطة بالتوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط وارتفاع تكاليف الطاقة، إلى جانب ارتفاع أسعار الفائدة، وارتفاع أسعار المواد، واستمرار نقص العمالة.

أشار مؤشر دودج للزخم، الذي يقيس المشاريع غير السكنية التي تدخل مرحلة التخطيط، إلى بعض التباطؤ في يونيو. وانخفض المؤشر بنسبة 1.9% في مايو، مع انخفاض المكون التجاري بنسبة 6.8%. وبينما لا يزال تخطيط مراكز البيانات مصدرًا رئيسيًا للنشاط، لاحظت دودج أن وتيرة العمل قد تراجعت عن المستويات المرتفعة التي شهدتها الأشهر الأخيرة. كما عكست بيانات الإنفاق على الإنشاءات الصادرة عن وزارة التجارة الأمريكية ظروفًا متباينة في مايو.

ارتفع إجمالي الإنفاق على الإنشاءات، بعد تعديله موسمياً على أساس سنوي، بنسبة طفيفة بلغت 0.1% مقارنةً بشهر أبريل، وانخفض بنسبة 1.5% مقارنةً بشهر مايو الماضي. وظل إجمالي الإنفاق على الإنشاءات غير السكنية ثابتاً تقريباً مقارنةً بشهر أبريل، حيث انخفض بنسبة 3.8% عن مستوى العام السابق. ومع ذلك، شهد قطاع إنشاء الطرق السريعة والشوارع، وهو سوق رئيسي لمنتجاتنا، نمواً بنسبة 3% مقارنةً بشهر مايو من العام الماضي، مما يعكس استمرار قوة أنشطة البنية التحتية الممولة من القطاع العام. وبالنظر إلى هذه المؤشرات مجتمعة، فإنها تدعم وجهة نظرنا بأن بيئة السوق على المدى القريب لا تزال متباينة، إلا أن العوامل الأساسية المحركة للطلب في أسواقنا الرئيسية لا تزال داعمة.

بالنظر إلى المستقبل، فقد تحسنت مستويات الشحن مقارنةً بالربع الثاني الذي تأثر بالأحوال الجوية، ولا يزال نشاط العملاء إيجابياً في العديد من أسواق العقارات غير السكنية التي نخدمها. ورغم أن بعض المشاريع لا تزال تسير بوتيرة أبطأ من المتوقع، إلا أننا نعتقد أن هذه التأخيرات مرتبطة بالتوقيت في المقام الأول، ولا تعكس ضعفاً في الطلب الأساسي. وفي الوقت نفسه، نواصل التعامل مع حالة عدم اليقين المتعلقة بتكاليف المواد الخام، ونفقات الشحن، والسياسة التجارية.

بينما نتابع هذه التطورات عن كثب، نعتقد أن الشركة لا تزال في وضع جيد خلال الفترة المتبقية من السنة المالية 2026. فميزانيتنا الخالية من الديون وسيولتنا القوية توفران المرونة المالية اللازمة للاستثمار في الشركة، واقتناص فرص النمو، ومواصلة توزيع رأس المال على المساهمين. بهذا أختتم كلمتي المُعدّة. سأترك الآن المجال للمتحدث.

إتش. وولتز، الرئيس والمدير التنفيذي

شكرًا لك يا سكوت. على الرغم من أدائنا المالي الضعيف نسبيًا في الربع الثالث، يسعدني أن أؤكد أننا نعتقد أن ظروف السوق مستقرة بشكل معقول، وبالتأكيد كافية لدعم أداء مالي أفضل لشركتنا. باختصار، أصف أسواق البنية التحتية بأنها قوية نسبيًا، بينما قطاع الإنشاءات الخاصة غير السكنية، باستثناء مراكز البيانات، ضعيف للغاية. وكما ذكرنا في الربع الماضي، فقد واجهنا تأخيرات في جداول مشاريع مراكز البيانات، وهي تأخيرات لا مفر منها في ظل الظروف الراهنة.

تتعلق هذه التأخيرات بتأخر مواعيد بدء المشاريع عن الموعد المتوقع، مما يؤدي بالضرورة إلى تأخير جداول تسليم المواد والمعدات. أود التأكيد على ما ذكرناه في الربع الماضي، وما ذكره سكوت، من أننا لا نشهد إلغاءات، بل تأخيرات فقط. نتوقع أن تتسارع وتيرة الشحنات إلى الأسواق الخاصة غير السكنية، بما في ذلك مشاريع مراكز البيانات، خلال الربع الحالي، وأن تحافظ على قوتها حتى نهاية العام.

من بين العقبات الأخرى التي أثرت سلبًا على أدائنا المالي، تأثير التضخم على جميع المنتجات والخدمات التي اقتنيناها تقريبًا لتشغيل مصانعنا. لقد واجهنا صعوبة في مواجهة التكاليف المتزايدة بشكل كبير في جميع جوانب أعمالنا. ولهذا السبب، أعلنا مؤخرًا عن زيادة في الأسعار لتغطية هذه التكاليف المتزايدة. وبالانتقال إلى موضوع آخر، ربما كان قطاع صناعة الصلب أكثر القطاعات تأثرًا بسياسة التعريفات الجمركية التي انتهجتها الإدارة مقارنةً بأي قطاع آخر.

أدى فرض تعريفة جمركية بنسبة 50% بموجب المادة 232 على واردات الصلب إلى ارتفاع أسعار أسلاك الصلب المدرفلة على الساخن، وهي المادة الخام الأساسية لدينا، في السوق الأمريكية إلى مستوى يزيد بنسبة تتراوح بين 50 و100% عن سعر السوق العالمي. وإدراكًا من الإدارة الأمريكية أن الشركات الأجنبية كانت تتحايل على تعريفة المادة 232 من خلال تحويل الصلب المدرفل على الساخن إلى منتجات نهائية لا تخضع لتعريفة المادة 232 في عام 2025، فقد طبقت الإدارة تعريفة المادة 232 على المنتجات النهائية المشتقة من الصلب المدرفل على الساخن والمشمولة بتعريفة المادة 232.

رغم أننا شككنا في البداية بفعالية استراتيجية التعريفة الجمركية على المنتجات المشتقة التي طبقتها الإدارة، إلا أننا سعداء بالإبلاغ عن انخفاض ملحوظ في حجم واردات أسلاك البولي كربونات إلى الولايات المتحدة منذ رفع التعريفة إلى 50% وتغطية المنتجات المشتقة، بما فيها أسلاك البولي كربونات، خلال الأشهر الأربعة الأولى من عام 2026، وهي أحدث البيانات المتاحة. وقد انخفضت واردات أسلاك البولي كربونات بنسبة 30% مقارنة بالعام السابق، مع أن متوسط قيمة الوحدة لا يزال يعكس مدى توافر الفولاذ في السوق العالمية لمنافسينا الأجانب.

على الرغم من انخفاض متوسط قيمة الواردات، بدأت الأسعار في السوق الأكثر تضررًا من الواردات بالتعافي مع انخفاض حجم الواردات وارتفاع مستوى عدم اليقين وتكاليف التأمين والنقل. نعتزم لفت انتباه صانعي السياسات التجارية إلى حقيقة أن أسعار الصلب المدرفل على الساخن في الولايات المتحدة قد ارتفعت بشكل كبير مقارنة بمستويات السوق العالمية، مما أدى إلى تقويض فعالية التعريفات الجمركية المشتقة. لا يزال بإمكان المنافسين الأجانب الحصول على الصلب المدرفل على الساخن بأسعار السوق العالمية ودفع التعريفة الجمركية 232 ببساطة.

لا تزال اقتصادياتهم فعّالة رغم ارتفاع مستوى عدم اليقين والتكاليف الأخرى بشكل ملحوظ. وبالانتقال إلى سوق المواد الخام، يبدو أن المنتجين المحليين لأسلاك الحديد أو المواد الخام الأولية قد رفعوا هوامش أرباحهم إلى مستوى مُرضٍ، وأن الارتفاع السريع في الأسعار للاستفادة الكاملة من تعريفة المادة 232 قد بلغ ذروته. أما الأسواق، فرغم أن أسعارها أعلى بكثير من الأسواق العالمية، إلا أنها تبدو مستقرة وهادئة نسبياً نظراً لاستمرار وجود عجز في الإنتاج المحلي مقارنةً بالطلب المحلي.

ستواصل شركة إنستيل استيراد الجزء من احتياجاتها الذي لا يمكن توفيره محلياً، وستظل تتحمل تبعات رأس المال اللازم لربط الشبكات. كما يجب ضخ استثمارات رأسمالية في قطاع أسلاك الصلب المحلي لضمان عودة المنافسة العادلة إلى السوق. وتعتمد جدوى هذا الاستثمار على نظرة المستثمر لمدى استمرارية العمل بتعريفة المادة 232 الحالية. مع ذلك، فإن أي توقف غير مخطط له في أي مصنع لأسلاك الصلب سيؤدي إلى اضطراب كبير في السوق، وهو أمر ليس نادر الحدوث في هذا القطاع.

وأخيرًا، فيما يتعلق بالنفقات الرأسمالية، وكما ورد في البيان الصحفي وعلى لسان سكوت، نتوقع استثمار ما يقارب 15 مليون دولار في مصانعنا وبنية أنظمة المعلومات خلال عام 2026. ستدعم استثماراتنا نمو أعمالنا في مجال الشبكات الهيكلية الهندسية، وستخفض تكاليف الإنتاج النقدية، وستعزز متانة أنظمة المعلومات لدينا. وكما جرت العادة، سنقدم تحديثات ربع سنوية حول أنشطتنا الاستثمارية وتوقعاتنا مع تقدم العام.

بالنظر إلى المستقبل، ندرك المخاطر الكبيرة المرتبطة بحالة الاقتصاد وسياسات الإدارة التجارية والتعريفية. وبغض النظر عن التطورات في هذه المجالات، فإننا في وضع جيد لمواصلة أنشطة النمو، سواءً من خلال النمو الذاتي أو عبر عمليات الاستحواذ، بالإضافة إلى اتخاذ إجراءات لترشيد التكاليف. بهذا نختتم ملاحظاتنا المُعدّة، والآن نستقبل أسئلتكم. جين، هل يمكنكِ من فضلكِ شرح آلية طرح الأسئلة مرة أخرى؟

مشغل (مشغل)

بالتأكيد. شكرًا لك. سنبدأ الآن جلسة الأسئلة والأجوبة. إذا كنت ترغب في طرح سؤال، يُرجى الضغط على زر النجمة لرفع يدك. ولإلغاء سؤالك، اضغط على زر النجمة مرة أخرى. نرجو منك رفع سماعة الهاتف عند طرح سؤال لضمان جودة صوت مثالية. إذا كان جهازك مكتومًا، يُرجى إلغاء كتم الصوت. يُرجى الانتظار ريثما نُجهز قائمة الأسئلة والأجوبة. سؤالك الأول من خوليو روميرو مع سيدوتي.

خوليو، خطك مفتوح. تفضل.

جوليو روميرو، محلل في Sidoti

ممتاز. شكرًا. صباح الخير، هـ. وسكوت. بخصوص التأخيرات المتعلقة بمركز البيانات التي ذُكرت في مكالمة أبريل، يبدو أنه لم يتم تحقيق أي من تلك الأحجام حتى نهاية الربع الثاني من العام. هل يمكنكما تأكيد صحة ذلك؟ وإذا كان الأمر كذلك، بناءً على اطلاعكما على المشروع، هل يمكنكما التحدث عن مدى ثقتكما في تسريع هذه المشاريع خلال الربع الرابع الحالي؟

إتش. وولتز، الرئيس والمدير التنفيذي

حسنًا، يمكننا تأكيد التأخير بشكل قاطع، لكن أي توقعات مستقبلية سنذكرها اليوم قابلة للتغيير. وكما ذكرتُ في كلمتي المُعدّة، نتوقع أن تنتعش الشحنات خلال الربع الحالي وأن تحافظ على قوتها حتى نهاية العام. لكن الوضع يتغير يوميًا، ونتعلم الكثير خلال هذه العملية.

جوليو روميرو، محلل في Sidoti

فهمت. شكرًا لك. هذا مفيد ومنطقي. بمجرد بدء عمليات التسليم لهذا المشروع أو هذه المجموعة الحالية من المشاريع التي تقومون بتوريدها، إلى أي مدى تتوقعون أن تستمر؟ أعتقد أنكم ذكرتم، كما قلتم، حتى نهاية السنة التقويمية، لكنني أعتقد أنكم ذكرتم سابقًا أنها ستمتد إلى السنة المالية 2027. لذا، أحاول فقط الحصول على تفاصيل أدق حول المدة، إن أمكن.

إتش. وولتز، الرئيس والمدير التنفيذي

حسنًا، نعم، ويصعب عليّ الإجابة يا خوليو، لأني لا أتذكر. التفاصيل كثيرة. كنتُ أركز أكثر على موعد بدء الشحن من مدى انتشاره. ونحن نعمل على مشاريع متعددة، وليس مشروعًا واحدًا فقط. وطبيعة هذا المشروع أنه بمجرد بدء الشحن، سنستمر في الشحن بانتظام حتى اكتمال المشروع، ولكن لا حاجة للمواد في موقع العمل حتى يكون المقاول جاهزًا لها. هذا هو الوضع الحالي.

جوليو روميرو، محلل في Sidoti

حسنًا. لا، هذا منطقي. بمجرد اكتمال هذا المشروع أو مجموعة المشاريع، هل يمكنك التحدث عن احتمالات تكرار التعامل مع المطور أو المقاول أو المستخدم النهائي لمركز البيانات؟ هل سبق لك التحدث معهم في هذا الشأن؟ فقط، لو أمكنك التطرق إلى هذا الموضوع.

إتش. وولتز، الرئيس والمدير التنفيذي

حسناً، ما نرمي إليه من هذا الأمر، وكيف نفكر فيه، هو أن هناك ما بين 9 و10 ملايين طن من حديد التسليح تُستخدم في هذا السوق سنوياً. وبناءً على الزيادة في الطاقة الإنتاجية التي يشهدها هذا السوق، يتوقع منتجو حديد التسليح بالتأكيد أن يرتفع هذا الرقم بشكل كبير في السنوات القادمة. احتياجاتنا وتطلعاتنا لا تمثل سوى جزء صغير جداً من سوق حديد التسليح. لكن لدينا عرض قيمة قيّم ومهم لعملائنا، ونعتزم استغلاله.

هذا مشروع جديد نسبياً لشركتنا. وكما ذكرتُ قبل قليل، ما زلنا نتعلم الكثير. لكننا نتوقع أن يُصبح هذا المشروع مساهماً رئيسياً في إيرادات إنستيل مع مرور الوقت، بغض النظر عن مراكز البيانات. فإذا لم يُوجّه إلى مراكز البيانات، فسيُوجّه إلى مكان آخر. بدأنا نرى بعض المؤشرات الإيجابية في تطبيقات أخرى خاصة غير سكنية. لكن في رأيي، لن يتحقق ذلك إلا في عامي ٢٠٢٧ أو ٢٠٢٨.

جوليو روميرو، محلل في Sidoti

ممتاز. وشكراً لك على الخوض في هذا الموضوع، وأعتذر إن حاولت استباق الأمور والتفكير في هذا الجزء من القصة، ولكن هل ينطبق عرض القيمة الحقيقي خارج نطاق مراكز البيانات على مشاريع إعادة التوطين أو المرافق الضخمة الأخرى، أو المشاريع العملاقة الأخرى التي يمكن أن تستفيد من تسريع وتيرة البناء؟

إتش. وولتز، الرئيس والمدير التنفيذي

أجل، صحيح. أعتقد أننا نتعلم أننا بحاجة إلى استهداف التطبيقات التي تُعد فيها سرعة البناء مهمة للمالك والمقاول، مما يعني ربما ليس بناءً عشوائيًا بقدر ما هو بناء استراتيجي. وفي هذه التطبيقات، لدينا ميزة واضحة، وكما ذكرت، نعتزم استغلالها. نحن بحاجة إلى التكرار. لسنا بحاجة إلى هياكل صغيرة مُجزأة لأن ذلك يُصعّب علينا، أو يُصعّب تحقيق عرض القيمة الخاص بنا في هذا النوع من الهياكل.

لذا فإننا نبحث عن مبانٍ أكبر.

جوليو روميرو، محلل في Sidoti

حسنًا، ممتاز. سؤال أخير لي وسأقلب الصفحة لو سمحت. في الربع الأخير، ذكرتم أنكم تتوقعون عدم تسجيل أي مستحقات فيما يتعلق برسوم IPA. أتساءل إن كان هناك أي تغيير في هذا الموقف، وما هو وضع المحادثات مع الموردين بشأن استرداد وتمرير أي من رسوم IPA التي دفعتموها العام الماضي؟

إتش. وولتز، الرئيس والمدير التنفيذي

سنقوم بتسجيلها فور استلامها. ويقتصر ذلك على الرسوم الجمركية التي كنا نحن المستورد المسجل لها. أما غالبية الرسوم التي دفعناها لجهة أخرى فكانت بصفتنا المستورد المسجل لها. لذا، نحن بانتظار استكمالهم لجميع الأوراق اللازمة.

سكوت جعفرودي، نائب الرئيس، المدير المالي وأمين الصندوق

والحقيقة الأخرى هي أن خطة السداد هذه كانت مفروضة من قبل محكمة التجارة الدولية. وفي نهاية يونيو، استأنفت إدارة ترامب هذا الحكم. لذا، فإن البت في قانونية تعريفات اتفاقية الاستيراد والتصدير لا يزال أمامه طريق طويل. أقول إن هذا ليس شيئًا ينبغي لنا أو لأي شركة أخرى أن نتوقعه بفارغ الصبر.

جوليو روميرو، محلل في Sidoti

رائع. شكراً جزيلاً لكم جميعاً يا رفاق على الألوان.

إتش. وولتز، الرئيس والمدير التنفيذي

شكرًا لك.

مشغل (مشغل)

سؤالك التالي من تايسون باور من شركة كي سي كابيتال. تايسون، خطك مفتوح. تفضل.

تايسون باور، محلل في شركة كي سي كابيتال

صباح الخير أيها السادة.

إتش. وولتز، الرئيس والمدير التنفيذي

صباح الخير يا تايسون.

تايسون باور، محلل في شركة كي سي كابيتال

ملاحظة سريعة بخصوص محاسبة SGA. المبلغ 2.1 مليون الذي أشرت إليه يا سكوت، هو إما عدم احتساب مكافأة الحوافز بسبب معدل الأداء الحالي، أو استرداد جزء مما تم احتسابه في الربعين الأولين.

سكوت جعفرودي، نائب الرئيس، المدير المالي وأمين الصندوق

لا، لا يوجد استرداد. كان معدل تراكم هذا المصروف أقل بسبب انخفاض النتائج المالية.

تايسون باور، محلل في شركة كي سي كابيتال

وهذا يشير إلى أن توقعاتنا لهذا الربع المالي الأخير تسير على نفس المعدل الذي نشهده حاليًا. نعم.

سكوت جعفرودي، نائب الرئيس، المدير المالي وأمين الصندوق

وبالطبع سيعتمد ذلك على نتائج الربع الرابع. لكن نعم، هكذا ستسير الأمور.

تايسون باور، محلل في شركة كي سي كابيتال

هل كان هناك أي تأثير آخر ناتج عن قيمة الاسترداد لتأمين الحياة بسبب سعر السهم؟

سكوت جعفرودي، نائب الرئيس، المدير المالي وأمين الصندوق

نعم، كان هناك ارتفاع بقيمة ثلاثمائة ألف دولار في قيمة الاسترداد النقدي لوثائق التأمين على الحياة بناءً على عوائد السوق.

تايسون باور، محلل في شركة كي سي كابيتال

حسناً، لقد تحدثتَ عن زيادات الأسعار. هل هي زيادة لمرة واحدة تُطبّقها، ومتى كان تاريخ سريانها؟ أم أنك تُخطط لزيادات متعددة خلال هذا الربع؟

إتش. وولتز، الرئيس والمدير التنفيذي

شهدنا زيادات متكررة خلال السنة المالية 2026 في محاولتنا لتغطية ارتفاع تكاليف الرحلات، بالإضافة إلى ارتفاع تكاليف كل شيء آخر. وكان من المقرر أن تدخل آخر زيادة في الأسعار التي أعلنّا عنها حيز التنفيذ في 13 يوليو، وهو كما تعلمون هذا الأسبوع. ولا أحد يُحبّذ زيادات الأسعار، ونحن أيضاً لا نُحبّذ فرض زيادات عليها. ولكن عندما تُصبح تكلفة إرسال دعامة من 1500 دولار إلى وجهة ما 3000 دولار، فلا بدّ من أن يدفع أحدهم الفاتورة.

وعندما أقرأ عن معدل التضخم كما ورد في تقارير الإدارة، أستطيع أن أؤكد لكم أنه لا يمت بصلة إلى الواقع الذي نشهده في القطاع الصناعي.

تايسون باور، محلل في شركة كي سي كابيتال

حسنًا، من الواضح أنه إذا كنتَ تُجري هذا العمل هذا الأسبوع فقط، فربما لا تملك عوائد مبكرة. كنتُ سأسأل عن كيفية تحديدك لقدرتك على تحديد الأسعار. يبدو أن تكاليف الشحن موحدة تقريبًا. لا أحد يتمتع بميزة في هذه التكاليف. لا بد أن الجميع يتحملها أو يضطر إلى تحميلها على الآخرين.

إتش. وولتز، الرئيس والمدير التنفيذي

أجل، أجل. وهذه مجرد واحدة من التكاليف التي نحاول استردادها يا تايسون. ونحن نقوم بذلك في سوق، كما نصفه، مقبول إلى حد ما، لكنه ليس سوقًا قويًا صعوديًا، لذا يصعب تحصيل هذه التكاليف. ولكن في الوقت نفسه، أمامك خياران: إما أن تتحمل هذه التكاليف أو أن تمررها إلى المستهلك. وخيارنا هو تمريرها وعدم تحملها. لذا سنرى كيف ستسير الأمور.

لكن القول بأن عملاءنا أو حتى موظفينا سعداء بهذا الأمر، سيكون الجواب هو: نحن بالتأكيد لسنا مثل البيئة المحيطة.

تايسون باور، محلل في شركة كي سي كابيتال

وهذا يقودنا إلى موضوع تركيز الطلب. هل يمكن أن تكون نتائجك أكثر تباينًا وتقلبًا لأن المنتجات أو المشاريع الأكبر حجمًا تُدرج ضمن مصادر إيراداتك؟ بناءً على القطاع والمنطقة الجغرافية، نلاحظ هذا النوع من التركيز. وكنتُ سأسأل أيضًا عن دور مراكز البيانات كحل مؤقت بدلًا من كونها إضافةً قيّمة. ولكن إذا لم تكن عمليات الشحن جارية، وتأخرت، ولم تكن إيرادات مراكز البيانات الحالية مطابقة لما هو متوقع، فلا يمكن اعتبارها حلًا مؤقتًا. بل يجب أن تكون إضافةً قيّمة مع مرور الوقت.

إتش. وولتز، الرئيس والمدير التنفيذي

لا، بل أعتبره جزءًا أساسيًا من سوقنا مستقبلًا. وكما أقررنا دائمًا، فإن هذا قطاع متقلب ودوري وموسمي. لذا، لا يمكنني التنبؤ بما سيحدث في أي ربع سنة. ولكن إذا منحتمونا سنتين إلى خمس سنوات، فسترون أن جزءًا كبيرًا من إيراداتنا يأتي من أسواق لم نكن نشارك فيها قبل عامين.

تايسون باور، محلل في شركة كي سي كابيتال

لذا، فإن تأثيره مشابه إلى حد ما لما شهدناه في عامي 2021 و2022، مع طفرة مراكز التوزيع التي ازدهرت ثم تراجعت. هذه مجرد نسخة أخرى من قطاع صناعي مختلف تبنى هذا التوجه.

إتش. وولتز، الرئيس والمدير التنفيذي

هل هذا هو الازدهار؟ نعم، هو كذلك. أعني، لقد تراجعت مراكز التوزيع بشكل كبير. لكنني أود أن أؤكد مجدداً أنه سواء تعلق الأمر بمراكز البيانات أو مراكز التوزيع أو أي تطبيق آخر، لا يزال هناك ما بين 9 و10 ملايين طن من حديد التسليح تُستخدم في الولايات المتحدة سنوياً، ولا بد أن يرتفع هذا الرقم إلى 11 أو 12 مليون طن، وسنكون حاضرين لنشارك في أي تطبيقات تكون قوية في ذلك الوقت.

تايسون باور، محلل في شركة كي سي كابيتال

حسنًا. عندما ترى عناوين الأخبار المتعلقة بتجميد مراكز البيانات وكل هذا القلق، هل تعتبر ذلك مجرد تسييس انتخابي؟ وبمجرد أن نتجاوز هذه المرحلة، سنبدأ في العودة إلى وتيرة أكثر انتظامًا، ولن تتصدر عناوين الأخبار كما هو الحال الآن في نيويورك أو غيرها من الأماكن.

إتش. وولتز، الرئيس والمدير التنفيذي

كما تعلمون، فريقنا على دراية تامة بهذا الأمر، ونحن لا نتواصل إلا مع الجهات التي تسعى لتنفيذ مشاريع مرخصة وممولة. لذا، لا أتوقع أن نضطر لإبلاغكم بتأجيل أو إلغاء مشاريع كنا نعتزم المشاركة فيها، إما لعدم حصولها على التراخيص اللازمة أو بسبب معارضة الرأي العام. ببساطة، ليس لدينا الوقت الكافي لمتابعة هذه الأمور.

تايسون باور، محلل في شركة كي سي كابيتال

حسنًا. وأخيرًا، أعتقد أنه على غرار ما ستفعلونه بشأن استرداد الرسوم الجمركية، ونشاط البناء السكني، وتحولات هذا القطاع، سنصدق الأمر عندما يحدث بدلًا من محاولة التنبؤ به.

إتش. وولتز، الرئيس والمدير التنفيذي

نعم، هذا صحيح، فالتطبيقات السكنية تعاني من تراجع كبير حاليًا. هناك منافسة سعرية شديدة في منتجات التطبيقات السكنية، وهي ليست محور تركيزنا الاستراتيجي الرئيسي على أي حال، لذا لن نضيع الكثير من الوقت في محاولة التنبؤ بموعد تعافيها.

تايسون باور، محلل في شركة كي سي كابيتال

حسناً، هذا رائع. شكراً لكم أيها السادة.

إتش. وولتز، الرئيس والمدير التنفيذي

حسناً. شكراً لك يا تايسون.

مشغل (مشغل)

لا توجد أسئلة أخرى في الوقت الحالي. سأعيد الآن المكالمة إلى هـ. وولتس لإلقاء كلمته الختامية.

إتش. وولتز، الرئيس والمدير التنفيذي

حسنًا، شكرًا لك. نقدر اهتمامك بالشركة ومشاركتك في المكالمة اليوم، ويسعدنا التواصل معك. إذا رغبت في الاتصال بنا خلال الربع القادم، فنحن نتطلع إلى التحدث معك في نهاية السنة المالية. شكرًا لك.

مشغل (مشغل)

بهذا نختتم مكالمة اليوم. شكرًا لحضوركم. يمكنكم الآن إنهاء المكالمة.

تنويه: هذا النص مُقدّم لأغراض إعلامية فقط. مع حرصنا على الدقة، قد توجد أخطاء أو سهو في هذا النسخ الآلي. للاطلاع على البيانات الرسمية للشركة ومعلوماتها المالية، يُرجى الرجوع إلى ملفات الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وبياناتها الصحفية الرسمية. تعكس تصريحات المشاركين في الشركة والمحللين وجهات نظرهم في تاريخ هذه المكالمة، وهي قابلة للتغيير دون إشعار مسبق.