أعلنت شركة كروجر (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: KR ) عن نتائجها المالية للربع الأول، وعقدت مؤتمراً هاتفياً لمناقشة الأرباح يوم الخميس. اقرأ النص الكامل أدناه.

توفر واجهات برمجة تطبيقات Benzinga إمكانية الوصول الفوري إلى نصوص مكالمات الأرباح والبيانات المالية. تفضل بزيارة https://www.benzinga.com/apis/ لمعرفة المزيد.

يمكنكم الاطلاع على تفاصيل مكالمة الأرباح كاملةً على الرابط التالي: https://events.q4inc.com/attendee/869476567

ملخص

أعلنت شركة كروجر عن زيادة بنسبة 1% في مبيعات المنتجات المتطابقة باستثناء الوقود، مدفوعةً بالأداء القوي للتجارة الإلكترونية، والمنتجات الطازجة، وعلاماتها التجارية. ونمت مبيعات التجارة الإلكترونية بنسبة 19%، وشهد قطاع الإعلام في الشركة نموًا تجاوز 20%.

تركز الشركة على خفض التكاليف لتمويل استثماراتها في الأسعار، حيث حققت وفورات في تكلفة البضائع المباعة بنسبة 30% أعلى من المخطط له خلال الربع الحالي. ومع ذلك، شكلت تكاليف النقل المرتفعة بشكل غير متوقع عائقاً أمامها.

أكدت كروجر توقعاتها للعام بأكمله، متوقعةً أن تتسارع مبادرات خفض التكاليف وتعزز الربحية، لا سيما في النصف الثاني من العام. وتهدف الشركة إلى تحديث عملياتها، وتحسين أدائها، وتوسيع حصتها السوقية.

أكد الرئيس التنفيذي جريج فورين على ضرورة تحسين الكفاءة التشغيلية والاتساق في جميع المتاجر، مشدداً على التركيز الاستراتيجي على "الخمسة عناصر": الطازج، والسريع، والودود، وبأسعار معقولة، والتجارة الإلكترونية.

حققت أعمال التجارة الإلكترونية لشركة كروجر، بما في ذلك قطاع الإعلام، أرباحاً، ومن المتوقع أن تستمر في المساهمة في زيادة هامش الربح. وتستفيد الشركة من بياناتها وبرامج الولاء لدفع النمو في هذا المجال.

النص الكامل

المشغل

صباح الخير، وأهلاً بكم في مكالمة كروجر الهاتفية الخاصة بنتائج الربع الأول من عام ٢٠٢٦. بعد الكلمة الافتتاحية، سنفتح باب الأسئلة والأجوبة. إذا رغبتم في طرح سؤال، يرجى الضغط على زر النجمة ١ لرفع أيديكم. ولإلغاء سؤالكم، يرجى الضغط على زر النجمة ١ مرة أخرى. يُرجى العلم أن هذه المكالمة مسجلة. الآن، أود أن أترك الكلمة للسيد روب كواست، نائب الرئيس لشؤون علاقات المستثمرين. تفضل.

روب كواست، نائب الرئيس، علاقات المستثمرين

صباح الخير. نشكركم على انضمامكم إلينا في مكالمة أرباح كروجر للربع الأول من عام 2026. ينضم إليّ اليوم الرئيس التنفيذي لشركة كروجر، جريج فورين، والمدير المالي، ديفيد كينرلي. قبل أن نبدأ، أودّ تذكيركم بأن مناقشات اليوم ستتضمن بيانات استشرافية. نودّ أن ننبهكم إلى أن هذه البيانات عبارة عن توقعات، وقد تختلف الأحداث أو النتائج الفعلية اختلافًا جوهريًا. تجدون مناقشة مفصلة للعديد من العوامل التي نعتقد أنها قد يكون لها تأثير جوهري على أعمالنا بشكل مستمر في ملفاتنا لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية.

لا تتحمل شركة كروجر أي التزام بتحديث هذه المعلومات. بعد انتهاء كلمتنا، نتطلع إلى تلقي أسئلتكم. ولتغطية نطاق واسع من المواضيع من أكبر عدد ممكن منكم، نرجو منكم الاكتفاء بسؤال واحد. سأترك الآن المجال لغريغ.

رودني ماكمولين - رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي

شكرًا لك يا روب. وصباح الخير جميعًا. قلتها منذ اليوم الأول، وما زلتُ على حق. هذه أفضل وظيفة في قطاع التجزئة، بلا منازع. أنا أؤمن بأهمية متاجر البقالة، سواءً التقليدية أو الرقمية. إنها ضرورية، ومستدامة. الناس يريدون طعامًا طازجًا، ويريدونه قريبًا من منازلهم، وبسعر مناسب. ومتاجر السوبر ماركت، إذا أُديرت بشكل جيد، تُعدّ مشروعًا تجاريًا رائعًا. أما كروجر، فلدينا أصول ممتازة. نحن نتفوق على العديد من منافسينا في مجال البقالة التقليدية، ونحن فخورون بذلك.

لكن التفوق على متاجر البقالة الأخرى لا يعني بالضرورة ريادة القطاع. يتسوق العملاء اليوم عبر قنوات متعددة، وينفقون جزءًا أكبر من أموالهم خارج نطاق متاجر البقالة التقليدية. لكني لا أرى في ذلك مشكلة، بل فرصة. القطاع المناسب، والوقت المناسب، والأساس المتين. أمام هذا العمل آفاق واسعة. لدينا ما نحتاجه، والآن علينا التنفيذ. خلال أول مئة يوم لي في هذا المجال، كنتُ متواجدًا أسبوعيًا في المتاجر، ومصانع الإنتاج، ومراكز التوزيع، والمكاتب.

لقد قضيت وقتًا مع الزملاء والعملاء والموردين، ومع العديد منكم أيضًا. كما اطلعت على منافسينا، إذ لا يمكن الريادة في هذا القطاع دون فهمه من جميع جوانبه. لذا اسمحوا لي أن أقدم لكم تقييمي. أولًا، تتزايد تكاليف التشغيل لدينا بوتيرة أسرع من مبيعاتنا. هذا الوضع غير مستدام، وبصراحة، غير مقبول. إن خفض التكاليف في هذا العمل ليس خيارًا، بل هو نقطة الانطلاق لكل ما نعتزم القيام به.

ثانيًا، يجب تحسين طريقة عملنا خلف الكواليس. نحتاج إلى التحرك بسرعة أكبر، واتخاذ القرارات بشكل أسرع، والاستفادة القصوى من مواردنا وكفاءاتنا الحالية. ثالثًا، يجب أن يكون أداؤنا في المتاجر وعبر الإنترنت أكثر اتساقًا. عندما نعمل بكفاءة، نحقق أداءً متميزًا. نجذب العملاء، ونزيد المبيعات، ونحقق أرباحًا قوية. ولكن عندما يتراجع الأداء، لا نصل إلى كامل إمكاناتنا. واليوم، يجب تقليص الفجوة بين أفضل متاجرنا وبقية فروعنا.

وإغلاق هذا الفرع يُعدّ من أهم فرصنا على المدى القريب. إضافةً إلى ذلك، لم نفتتح متاجر كافية. استمر المنافسون في توسيع نطاق أعمالهم بينما تراجعنا. يُعدّ وجودنا الحالي أحد أهم أصولنا. لكن التوقف عن التوسع في عدد المتاجر يعني التوقف عن النمو في حصتنا السوقية. والخبر السار هو أننا بدأنا في تعزيز خططنا المستقبلية مع التركيز بشكل مدروس على الأسواق والأنماط التي يمكن أن تُحقق أعلى العوائد.

وأخيرًا، لدينا فرص لتعزيز أسعارنا وتبسيط عملية الشراء. أصبح العملاء أكثر وعيًا في إنفاقهم، وفي بعض الأحيان يختارون منتجاتنا بعناية. نتلقى الكثير من العروض الترويجية، بينما لا نحظى بالقدر الكافي من عمليات الشراء الكاملة. طموحنا واضح: أن نكون أفضل متجر بقالة في أمريكا. سنبدأ بما نحن عليه: متجر بقالة رائع متخصص في المواد الغذائية. وسنحقق النجاح من خلال تقديم خدمة أفضل من أي منافس. لنصبح أفضل متجر بقالة في أمريكا، علينا إتقان خمسة أمور أساسية.

أولوياتٌ تُلامس كل موظف في كل متجر يوميًا. هذا ما نسميه "الخمسة فاءات". لنبدأ بالطازج. الطزاجة هي السبب الأهم لاختيار العملاء متجر البقالة. إذا لم تكن المنتجات جيدة، أو إذا كان البروتين دون المستوى، أو إذا لم يدم طويلًا في المنزل، فقد خسرناهم. نحن نرفع معاييرنا ونقيس الطزاجة كما يختبرها العملاء. ليس فقط على رفوفنا، بل في منازلهم أيضًا. بسرعة. العملاء مشغولون. عندما ينفد المخزون، أو عندما يكون الدفع بطيئًا، أو عندما يكون العرض الترويجي معقدًا للغاية، فإن ذلك يكلفنا زيارات.

السرعة تنطبق على التسوق الإلكتروني تمامًا كما تنطبق على متاجرنا. زيارات سريعة للمتجر، وتوصيل سريع للمنزل، وطلب مثالي في الموعد المحدد دائمًا. لدينا بيانات ورؤى أعمق حول عملائنا تفوق أي منافس آخر في هذا المجال. علينا استغلالها بشكل أفضل. التخصيص. يشعر عملاؤنا بالرضا التام عن العروض التي يتلقونها وعن تجربة التسوق نفسها. الودّ. موظفونا هم أحد أهم مزايانا التنافسية، وسنتعامل معهم على هذا الأساس.

الودّية معيارٌ يصعب قياسه. عندما نقيسه ونديره بفعالية، تتحسن تجربة العميل. يبدأ ذلك باستثمارنا في موظفينا، من خلال تدريب أفضل، وأدوات أبسط، والدعم اللازم لهم لتقديم أفضل ما لديهم. أما الأسعار المعقولة، فهي مهمةٌ أيضاً. نعم، أعلم أنها ليست كلمةً تبدأ بحرف الفاء، لكنها تستحق أن تُذكر. لدينا فرصٌ لتحسين أسعارنا وتبسيط القيمة للعملاء. مع مرور الوقت، أصبحت عروضنا الترويجية معقدةً للغاية، ولم يواكب سعرنا التطورات المطلوبة.

دعوني أوضح ما يعنيه هذا. لسنا بحاجة لأن نكون المتجر الأقل سعرًا، بل نحتاج إلى أن نكون أكثر تنافسية، وأكثر اتساقًا، وأسهل فهمًا لعملائنا. عندما يختار العميل مكان التسوق، نريده أن يختار كروجر بشكل متكرر لأن القيمة واضحة، والتجربة رائعة، والثقة موجودة. ولتحقيق ذلك، لسنا بحاجة إلى تغيير جذري لمرة واحدة. فكل دولار نستثمره في قيمة العميل، نربحه من خلال توفير التكاليف ورفع الكفاءة.

هذا هو المعيار الذي نلتزم به. مع مرور الوقت، سنتجه نحو تقديم قيمة يومية أبسط وأكثر اتساقًا. سنظل نعتمد على العروض الترويجية، فهي جزء لا يتجزأ من هويتنا، ولكن بشكل أكثر وضوحًا وسهولة في الفهم لعملائنا. يتطلب ذلك انضباطًا، وهذا ما نسعى جاهدين لتوفير التمويل اللازم له. فيما يتعلق بتكلفة البضائع، سنُكثّف جهودنا في مفاوضات الموردين، وسنعتمد بشكل أكبر على التوريد المباشر للبضائع غير المُخصصة لإعادة البيع. سنعمل على تبسيط العمليات وتقليل الهدر، بالإضافة إلى تحسين جودة الشراء.

ونحن بحاجة إلى العمل بكفاءة أكبر. وهذا يعني تقليل المستويات التنظيمية، واعتماد أساليب عمل أكثر ذكاءً، وإنشاء مركز كروجر للقدرات، وتطبيق الذكاء الاصطناعي في جميع أقسام الشركة. دعوني أتطرق إلى التجارة الإلكترونية والإعلام، وهما قطاعان يزدادان أهميةً في نجاحنا ونمونا. لنبدأ بالتجارة الإلكترونية، فمعظم نمو قطاع البقالة اليوم يحدث عبر الإنترنت. هذا هو المكان الذي يتجه إليه المستهلك، وهذا هو المجال الذي يجب أن نكون فيه روادًا.

ينفق عملاؤنا في قنوات البيع المتعددة لدينا ما يقارب ضعفين ونصف ما ينفقه عملاؤنا في المتاجر فقط. والخبر السار هو أننا نمتلك الموارد اللازمة لتحقيق ذلك، من خلال شبكة متاجر قوية، وبيانات عملاء شاملة، وعروض مبتكرة تُسهّل عملية الشراء عبر الإنترنت. والآن، يُسهم نشاط التجارة الإلكترونية القوي في جانب آخر، فهو يدعم أعمالنا الإعلامية. تُعدّ "كروجر بريسيجن ماركتينج" شركة ذات هامش ربح عالٍ، مبنية على بيانات مباشرة لا يُضاهيها إلا القليل من تجار التجزئة.

ما يُميزنا هو عمق بياناتنا. 95% من جميع المعاملات مرتبطة ببطاقة ولاء مدعومة بسجل يمتد لأكثر من 20 عامًا. هذا يعني أننا نستطيع قياس سلوك الشراء الفعلي، وليس مجرد النية. وهذا يُعدّ ذا قيمة متزايدة للعلامات التجارية والمعلنين. تتجه أسس هذه الصناعة في اتجاهنا. نحن ندير الطبقة التقنية الأقرب إلى العميل، مما يمنحنا ميزة واضحة في كيفية التفاعل مع هذه العلاقات وتحقيق الربح منها.

مع ازدياد أهمية البيانات والعلاقات المباشرة مع العملاء في مجال الإعلان، ستكون الشركات التي تتمتع بحجم أعمال كبير وعلاقات موثوقة مع عملائها هي الفائزة على المدى الطويل. وهذا يمنحنا ثقة حقيقية في قدرتنا على الريادة. ومع مرور الوقت، سيصبح هذا عاملاً أكثر أهمية في النمو وزيادة الأرباح. أود أن أتحدث قليلاً عن ثقافة العمل. لا يمكن تحقيق أي من هذا العمل دون وجود الأشخاص المناسبين الذين يعملون بالوتيرة المناسبة. خلال أول مئة يوم لي، اتضح لي أمر واحد.

نحتاج إلى التحرك بسرعة أكبر. نحتاج إلى أن نكون أكثر وعيًا وذكاءً في أساليب عملنا على جميع مستويات هذه المؤسسة. ويبدأ ذلك بي. نحن نبني ثقافة عمل لا تنتهي، حيث نُحسّن أعمالنا أسبوعيًا. قبل أن أتطرق إلى نتائج الربع الحالي، اسمحوا لي أن أُطلعكم على ما يمكنكم توقعه منا هذا العام. نحن نوازن بين أمرين في آن واحد: تحقيق النتائج على المدى القصير، وإجراء التغييرات اللازمة لتحسين أعمالنا على المدى الطويل.

كلاهما مهم، ونحن عازمون على القيام بهما معًا. سنكون شفافين معكم في كل خطوة على الطريق بشأن ما ينجح وما لا ينجح، وما نفعله حيال ذلك. مع وضع ذلك في الاعتبار، دعوني أنتقل إلى ما نراه في العمل، بدءًا من العميل. العميل تحت ضغط. ارتفاع أسعار الوقود وانخفاض إعانات برنامج المساعدة الغذائية التكميلية (SNAP) يضغطان على الميزانيات. يدير العملاء إنفاقهم بحرص ويتسوقون بوعي حقيقي. هذا الضغط يظهر في السوق.

تباطأ نمو مبيعات المواد الغذائية المنزلية بمقدار 100 نقطة أساسية مقارنةً بالربع السابق. لكن الخبر السار هو أن جهودنا في مجال توفير أسعار معقولة بدأت تؤتي ثمارها، ويمكنكم ملاحظة ذلك في البيانات. فقد ارتفع عدد الزوار، وأصبح العملاء يترددون على متاجرنا بشكل متكرر، مما يدل على أن رسالتنا القيّمة بدأت تصل إلى الجمهور، وقد نما عدد عملائنا المخلصين على مدى 17 ربعًا متتاليًا. بدأنا نتفوق على منافسينا، سواءً من حيث عدد الوحدات أو القيمة، وحققنا أفضل أداء لنا مقارنةً بسوق ساكانا ريستيف، وهو معيار يُحتذى به في سوق البقالة التقليدية، منذ أكثر من ثلاث سنوات.

هذا تحوّلٌ هام، ويؤكد لي أن الفريق يسير على الطريق الصحيح. حققنا مبيعات مماثلة باستثناء الوقود بنسبة 1%، مدفوعةً بالأداء القوي في التجارة الإلكترونية، والمنتجات الطازجة، وعلاماتنا التجارية. هذه ثلاثة مجالات أُركّز عليها جهودي. لا تزال علاماتنا التجارية تُشكّل نقطة قوة حقيقية هذا الربع. فقد زادت حصتها السوقية وتفوقت على العلامات التجارية الوطنية بفارق 175 نقطة أساسية، على الرغم من التحديات التي فرضها الانكماش الاقتصادي وقطاع الألبان. ويشهد كلٌ من Simple Truth وPrivate Selection زخمًا قويًا.

منتجات جديدة مثل مياه "برايفت سيلكشن" المعدنية الفوارة ووجباتنا المجمدة المستوحاة من مطابخ عالمية تلقى رواجاً كبيراً لدى عملائنا. نحن في شركتنا نُغيّر طريقة تفكيرنا لنصبح أكثر تركيزاً على المنتجات الفردية. فالعملاء لا يشترون تشكيلة واسعة، بل يشترون منتجات محددة. دجاج مشوي بالثوم والأعشاب، بطيخ "بلاك دايموند"، قهوة "أنتيغوا" الغواتيمالية. كل منتج يستحق مكانه على الرف، وكل منتج فرصة لإسعاد العميل أو خسارته.

هذا نهجٌ يجب أن نطبقه في علاماتنا التجارية، وبصراحة، في جميع أقسام المتجر. حقق قطاع التجارة الإلكترونية أداءً متميزًا، بنمو قدره 19%. وبفضل خدمة التوصيل، حسّنا معدلات إتمام الطلبات بنسبة 8%، واستقطبنا عددًا قياسيًا من الأسر الجديدة. وانطلاقًا من هذا التقدم، حققنا إنجازًا كنا نسعى إليه لسنوات. فقد أصبح قطاع التجارة الإلكترونية لدينا، بما في ذلك الإعلام، مربحًا هذا الربع. هذه خطوةٌ حقيقيةٌ للأمام، ونعتزم مواصلة البناء عليها.

ما يمنحني الثقة في استدامة هذا النجاح هو العمل الدؤوب الذي يقف وراءه، ولا سيما تحوّلنا نحو زيادة عمليات التوزيع من خلال المتاجر، مما يُحسّن اقتصاديات العمل مع توسّع نطاق أعمالنا. هدفنا هو تنمية هذا العمل بوتيرة أسرع من السوق على المدى الطويل. أما فيما يخصّ التكاليف، فنحن نعمل على خفضها بشكل عاجل. لقد حققنا وفورات قبل الموعد المُخطط له هذا الربع، وأؤكد لكم أننا لم نصل بعد إلى هذه المرحلة. هناك المزيد في المستقبل. كان أداء هامش الربح قويًا. لقد حققنا توازنًا بين الإنتاجية والوفورات والاستثمارات اللازمة للنمو.

شهدنا بعض الضغوط غير المتوقعة في قطاع النقل نتيجة ارتفاع تكاليف الديزل. لم يكن هذا ضمن توقعاتنا الأصلية لهذا العام، ولكنه تحدٍّ يمكن التغلب عليه، ونحن على ثقة من قدرتنا على تجاوزه. بالنظر إلى الصورة الأوسع، كان هذا الربع خطوة في الاتجاه الصحيح. نحن نحرز تقدماً في الأساسيات، وتتضح معالم الاستراتيجية، والفريق متحمس لما هو قادم. نحن نعمل على بناء إطار عمل واضح طويل الأجل.

نعتزم مشاركة آخر المستجدات في تحديثنا للمستثمرين بتاريخ 20 أكتوبر. وسنوافيكم بآخر التطورات حتى ذلك الحين. دعوني أختم بالقول: القطاع المناسب، والوقت المناسب، والأساس المناسب. الفرصة هائلة، ونحن ندرك حجم العمل المطلوب. أولًا، سنتميز عن المنافسين، ثم سنقلص الفجوة مع الشركات الرائدة. أنا متفائل لأن العمل جارٍ بالفعل، ونرى مؤشرات إيجابية. لكن العمل لا ينتهي أبدًا. نسعى للتحسين يومًا بعد يوم، وأسبوعًا بعد أسبوع.

لدينا ما نحتاجه. الآن سنبدأ التنفيذ.

ديفيد كينرلي - المدير المالي

سنُسلّم الآن الكلمة إلى ديفيد. شكرًا لك يا غريغ، وصباح الخير جميعًا. كما سمعتم للتو، يضع غريغ توجهًا استراتيجيًا واضحًا، ومهمتي هي أن أُبيّن لكم كيف يدعم النموذج المالي هذا التوجه. وقد أثبت هذا النموذج فعاليته هذا الربع. حققت كروجر أداءً قويًا في الربع الأول، مما يعكس التقدم المستمر في أعمالنا الأساسية في مجال البقالة والنمو القوي في التجارة الإلكترونية. نحن نُنفّذ أعمالنا بكفاءة عالية في بيئة ديناميكية. نستثمر في الأسعار بانضباط، ونُموّل ذلك بالكامل من خلال وفورات التكاليف، مع الحفاظ على تركيز قوي على أداء هامش الربح.

حققنا هذا الربع نموًا في المبيعات بنسبة 1%، وهو نفس معدل النمو في قطاع الأدوية بدون احتساب تكاليف الوقود. وقد قاد هذا النمو الأداء القوي للتجارة الإلكترونية، والمنتجات الطازجة، وعلاماتنا التجارية. والجدير بالذكر أن مبيعات البقالة شكلت مجددًا نسبة أكبر من إجمالي مبيعاتنا، مما عزز الإيرادات وحسّن الاتجاهات الأساسية في أعمالنا الرئيسية. أما مبيعات الصيدليات، فقد قادها النمو المستمر في أدوية GLP1 والوصفات الطبية الأساسية. ومع ذلك، فإن نمو المبيعات بنسبة 1%، وهو نفس معدل النمو في قطاع الأدوية بدون احتساب تكاليف الوقود، تضمن انخفاضًا قدره 130 نقطة أساس للشركة ككل نتيجة لقانون خفض التضخم، بالإضافة إلى انخفاض آخر قدره 40 نقطة أساس نتيجة للتحول المتسارع من الأدوية ذات العلامات التجارية إلى الأدوية الجنيسة.

على الرغم من هذه الضغوط على الإيرادات، نما ربح الصيدليات بوتيرة فاقت التوقعات. وجاء تضخم أسعار المواد الغذائية عند الحد الأدنى لتوقعاتنا، متراجعًا مقارنةً بالربع الرابع. وشكّل انخفاض أسعار البيض عائقًا كبيرًا أمام المبيعات المماثلة دون احتساب الوقود، حيث بلغ الضغط 64 نقطة أساس. وتعكس نتائج الربع الأول تحسنًا في الأحجام الأساسية مقارنةً بالسوق، قابله جزئيًا ضغط انخفاض التضخم والتحديات المتعلقة بالصيدليات.

بالنظر إلى المستقبل، نتوقع ازدياد الضغوط التضخمية مع مرور الوقت، بما يعكس الوضع الاقتصادي الكلي العام. وفي هذا السياق، تبقى أولويتنا واضحة: تقديم قيمة مضافة للعملاء، والعمل مع الموردين لترشيد التكاليف، وتقليص الفجوة السعرية مع المنافسين، وإدارة هوامش الربح بمسؤولية. وقد انخفض معدل هامش الربح الإجمالي وفقًا لطريقة الوارد أولًا يُصرف أولًا (FIFO) باستثناء الإيجار والاستهلاك والإطفاء والوقود وبنود التسوية بمقدار تسع نقاط أساسية في الربع الأول مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي.

يعود التغير في الأسعار بشكل أساسي إلى ارتفاع تكاليف النقل عن المتوقع، وتأثيرات انكماش أسعار البيض، والاستثمارات المخطط لها في التسعير. وقد تم تعويض هذه التحديات جزئيًا بفضل مزيج المنتجات المواتي في قطاع الصيدلة، وتحسن ربحية التجارة الإلكترونية، ومزايا التوريد. شكل النقل تحديًا غير متوقع، مما أدى إلى ضغط قدره 15 نقطة أساس خلال الربع، حيث أثر ارتفاع أسعار النفط على تكاليف الوقود. ونحن ندير هذا الوضع عن كثب، ونتوقع استمرار بعض الضغط طالما بقيت أسواق النفط مرتفعة.

على الرغم من هذه الضغوطات قصيرة الأجل، ما زلنا نتوقع أن يكون هامش الربح الإجمالي لدينا، وفقًا لأسلوب "الوارد أولًا يُصرف أولًا"، إيجابيًا على مدار العام، مع تكثيف مبادرات خفض التكاليف طوال العام. وقد ارتفع معدل المصاريف التشغيلية والإدارية، باستثناء الوقود وبنود التسوية، بمقدار 16 نقطة أساس في الربع الأول مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي. ويعكس هذا الارتفاع بشكل أساسي الاستثمارات المدروسة في موظفينا، وزيادة ساعات العمل في المتاجر، والتدريب، وتوفير زيّ موحد جديد.

تم تخفيف هذه الضغوط جزئيًا من خلال تغطية الزيادة في مساهمات المعاشات التقاعدية متعددة أصحاب العمل من العام الماضي، والتقدم المستمر في مبادراتنا الإنتاجية الجارية. بلغ صافي ربحنا التشغيلي المعدل (FIFO) في الربع الحالي 1.5 مليار دولار أمريكي. وبلغ ربح السهم المعدل 1.58 دولار أمريكي، ما يعكس نموًا بنسبة 6% مقارنة بالعام الماضي. ويُعدّ تحديث أساليب عملنا ركيزة أساسية لاستراتيجيتنا طويلة الأجل، وذلك لتسريع وتيرة العمل وإنشاء هيكل تكلفة أكثر كفاءة يدعم أداء هوامش الربح ويُمكّننا من الاستثمار في تقديم قيمة أكبر لعملائنا.

في الربع الأول، حققنا وفورات في تكلفة البضائع المباعة بنسبة 30% تفوق خطتنا. ونتوقع نموًا ملحوظًا في تكلفة البضائع المباعة والسلع غير المخصصة لإعادة البيع، مع توقعات بتراكم الوفورات خلال الفترة المتبقية من العام وتسارعها لاحقًا. وبالإضافة إلى إعادة الاستثمار المنضبط، فإن هذا يُمكّننا من توسيع هوامش الربح بمرور الوقت. وبينما نلتزم بإدارة هوامش الربح سنويًا، فإن نتائج الربع الأول ستتفاوت بناءً على توقيت الاستثمارات ومبادرات التوفير.

نتطلع إلى مشاركة المزيد من الأهداف طويلة الأجل المحددة خلال تحديثنا للمستثمرين هذا الخريف. كانت نتائج الوقود أفضل من المتوقع هذا الربع، مما يعكس هوامش ربح جيدة مدفوعة بتقلبات أسواق النفط العالمية وأداء قوي من حيث حجم المبيعات مقارنةً بالقطاع. ورغم انخفاض كمية الوقود المباعة لدينا انخفاضًا طفيفًا مقارنةً بالعام الماضي، إلا أن برنامج مكافآت الوقود الرائد في القطاع مكّننا من تجاوز معايير القطاع بأكثر من 400 نقطة أساس.

خلال الربع، وسّعنا نطاق عروض مكافآت الوقود، مما ساعد العملاء على التوفير في محطات الوقود في ظلّ بيئةٍ باتت فيها القيمة أكثر أهمية من أي وقت مضى، مع زيادة الإقبال على متاجرنا. ونتيجةً لذلك، ارتفعت عمليات استرداد مكافآت الوقود بنسبة 10% مقارنةً بالعام الماضي. وكما ذكرنا سابقًا، حققنا أداءً قويًا في التجارة الإلكترونية خلال الربع. وقد كان النمو مدفوعًا بطلبات التوصيل السريع التي تُسلّم في أقل من ساعة، والتي مثّلت حوالي 50% من نمونا الرقمي.

تتيح لنا شراكاتنا الجديدة مع DoorDash وUber Eats الاستفادة من شبكة متاجرنا، وتوفير خدمة توصيل أسرع، والوصول إلى عملاء جدد. كما نحقق نموًا في حصتنا السوقية على جميع منصات الطرف الثالث التي نعمل بها. ودليل آخر على توجهنا نحو الابتعاد عن متاجر البقالة التقليدية، في إطار التطوير المستمر لنموذجنا الهجين لتلبية الطلبات، هو إغلاقنا لثلاثة مراكز توزيع في نهاية الربع الأخير. وفي الأسواق التي نتواجد فيها بمتاجر، حافظنا على معظم عملائنا وحوّلناهم بنجاح إلى خدمة التوصيل والاستلام من المتجر.

بدأت هذه الإجراءات تُترجم بالفعل إلى تحسين الربحية. فقد حقق قطاع التجارة الإلكترونية لدينا، بما في ذلك قطاع الإعلام، أرباحًا هذا الربع قبل الموعد المحدد. ونتوقع تسارع نمو الربحية خلال الفترة المتبقية من هذا العام، واستمرار تحسنها لما بعد عام 2026، وذلك مع توسيع نطاق خدمات التوصيل من المتاجر، وتعزيز قطاع الإعلام، وخفض تكلفة الخدمة. وتُسهم هذه العوامل مجتمعةً في تمكين التجارة الإلكترونية من أن تُصبح مُساهمًا أكبر في زيادة هامش الربح بمرور الوقت. كما تُعزز نتائج التجارة الإلكترونية لدينا زخم قطاع الإعلام الذي حقق نموًا يزيد عن 20% هذا الربع.

يُتيح هذا المزيج بين منظومة بيانات ولاء عملاء كروجر وتوسيع نطاق الوصول عبر الشركاء فرصًا جديدة للعلامات التجارية للتفاعل مع العملاء بطرق أكثر استهدافًا وفعالية. وقد عززنا مؤخرًا العديد من الشراكات مع منصة جوجل للعرض والفيديو 360. وبات بإمكان المعلنين الآن استخدام إشارات KPM الخاصة بتجارة التجزئة للوصول إلى الجماهير عبر يوتيوب ويوتيوب تي في، مع توفر تقارير تحويل على مستوى وحدات التخزين لأول مرة. كما أننا أول شبكة إعلامية متخصصة في تجارة التجزئة تُطلق تعاونًا ذاتيًا مع تيك توك، مما يمنح العلامات التجارية وصولًا مباشرًا إلى جماهير KPM ضمن إحدى أكثر المنصات تأثيرًا اليوم.

نتطلع قُدماً إلى توسيع قدراتنا المدعومة بالذكاء الاصطناعي لدعم التحسين الفوري، وتخصيص الميزانية التنبؤي، وتسريع بناء الجمهور، مما يجعل الذكاء الاصطناعي عاملاً أساسياً في تعزيز الأداء وقابلية التوسع. نشعر بالتفاؤل إزاء التقدم الذي نشهده في مجال الإعلام، ونؤمن بأننا ما زلنا في المراحل الأولى من فرصة نمو طويلة الأجل. كل هذا التقدم ما كان ليتحقق لولا شركاؤنا الذين يمثلون جوهر كل ما نقوم به.

تبدأ تجربة العملاء المميزة بفريق عمل متحمس ومتفاعل ومدعوم بشكل كامل، ولذلك نواصل الاستثمار في موظفينا بما يتجاوز الأجور والمزايا التنافسية. استثمرنا هذا الربع في زيادة ساعات عمل المتجر، وتوفير تدريب إضافي لتقديم خدمة أفضل لعملائنا، بالإضافة إلى زيّ موحد جديد ليسهل التعرّف على موظفينا في المتجر، كل ذلك بهدف خلق تجربة تسوق رائعة. كما نستثمر في تقنيات متطورة تساعد موظفينا على التطور في مساراتهم المهنية، والعمل بكفاءة أكبر، وتخصيص المزيد من الوقت للأنشطة ذات القيمة المضافة التي يلاحظها عملاؤنا بشكل خاص.

لا تُعزز هذه الاستثمارات تجربة التسوق التي نقدمها في متاجرنا وعبر الإنترنت فحسب، بل تُحسّن الإنتاجية وتدعم النمو طويل الأجل لأعمالنا. وبالانتقال إلى تخصيص رأس المال والاستراتيجية المالية، حققت كروجر تدفقات نقدية حرة معدلة قوية هذا الربع مدفوعة بنتائج عملياتها. تُعدّ التدفقات النقدية الحرة عنصرًا أساسيًا في نموذج أعمالنا، إذ تُوفر السيولة اللازمة لعملياتنا وتُمكّننا من الحفاظ على ميزانية عمومية قوية.

في نهاية الربع الأول، بلغت نسبة صافي إجمالي ديون كروجر إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة 1.75، مقارنةً بنطاق النسبة المستهدفة لدينا الذي يتراوح بين 2.3 و2.5. ونتوقع مع مرور الوقت العودة إلى نسبة الرافعة المالية المستهدفة. نعتبر هذه المرونة ميزة استراتيجية، إذ تمنحنا خيارات استثمارية في فرص ذات عوائد عالية مع الحفاظ على التزامنا بالائتمان ذي الجودة الاستثمارية. ويستمر تخصيصنا المنضبط لرأس المال في دعم أدائنا، حيث نوازن بين الاستثمارات في فرص النمو، مع الحفاظ على أساس مالي متين.

يرتكز إطار عملنا لتخصيص رأس المال على التركيز على تحسين العائد على رأس المال المستثمر، وهو ما يوجه جميع قراراتنا الاستثمارية. ونحن على ثقة بأن هذا التركيز سيمكننا من تحقيق عوائد قوية طويلة الأجل لمساهمينا. أود الآن أن أقدم بعض التفاصيل الإضافية حول توقعاتنا لما تبقى من العام. نحن راضون عن أداء الربع الأول، والذي يعكس استمرار الزخم في أعمالنا الأساسية في مجال البقالة والأداء القوي في التجارة الإلكترونية.

بالنظر إلى توقعاتنا لما تبقى من العام، نؤكد مجددًا توقعاتنا للعام بأكمله. وتستند ثقتنا في هذه التوقعات إلى التقدم المستمر في خفض التكاليف، وتحسين ربحية التجارة الإلكترونية، ونمو قطاع الإعلام، وإعادة الاستثمار المنضبط في القيمة. بالنسبة للربع الثاني، نتوقع أن تكون المبيعات المماثلة، باستثناء الوقود، متقاربة مع مبيعات الربع الأول. ويعكس هذا استمرار التحديات التي تواجه قطاع الصيدلة نتيجة التحول المتسارع من الأدوية ذات العلامات التجارية إلى الأدوية الجنيسة، فضلًا عن الضغط المستمر على إنفاق المستهلكين.

نتوقع أن يكون صافي الربح المعدل للسهم المخفف متوافقًا مع العام الماضي في الربع الثاني، مع تسارع النمو في النصف الثاني من العام مع استمرار مبادراتنا لخفض التكاليف. وختامًا، نضع معايير عالية لهذا النشاط التجاري، وقد صُمم نموذجنا المالي لدعمها. نحن راضون عن نتائج هذا الربع، وواثقون من خططنا. نتطلع إلى عرض إطار مالي أوسع في تحديثنا للمستثمرين في أكتوبر.

وبذلك، سأعيد توجيه المكالمة إلى الموظف المختص لبدء جلسة الأسئلة والأجوبة.

المشغل

سنبدأ الآن جلسة الأسئلة والأجوبة. يُرجى الاكتفاء بسؤال واحد. إذا رغبتم في طرح سؤال، يُرجى الضغط على زر النجمة (*) لرفع اليد. ولإلغاء السؤال، يُرجى الضغط على زر النجمة (*) مرة أخرى. نرجو منكم رفع سماعة الهاتف عند طرح الأسئلة لضمان جودة صوت مثالية. إذا كان جهازكم مُكتَم الصوت، يُرجى إلغاء كتمه. يُرجى الانتظار ريثما نُجهز قائمة الأسئلة والأجوبة. سؤالكم الأول من جون هاينبوكل من شركة غوغنهايم للأوراق المالية.

جون، خطك مفتوح الآن.

جون هاينبوكل (محلل أسهم)

هناك فجوة في الأداء بين المتاجر المتميزة والمتاجر المتأخرة. كيف تفكر في سد هذه الفجوة، وما مدى تأثير ذلك على حصة السوق؟ وأخيرًا، ما رأيك في حجم مبيعات المواد الغذائية، وما هو مستوى الأداء المقبول لهذا النوع من الأعمال؟

جريج فورين

صباح الخير جون، معكم جريج. أظن أنني خلال الخمسة عشر أو الستة عشر أسبوعًا الماضية، زرت أكثر من مئة متجر من متاجرنا، بالإضافة إلى العديد من متاجر منافسينا. كقاعدة عامة، أجد أن اثنين من كل خمسة متاجر في حالة ممتازة، واثنين آخرين في حالة متوسطة، بينما يوجد عادةً متجر واحد من كل خمسة يمكننا تحسين أدائه. لذلك، لا نركز على هذه النسبة المتبقية (20%).

نُركز في الواقع على المجالين الآخرين من أصل خمسة مجالات يُمكننا تحسينها. يكمن الحل في التواجد الميداني المباشر في قلب العمل. نقضي وقتًا مع رؤساء الأقسام، ونوابهم، ومديري المناطق. نزور المتاجر، ونستفيد من البيانات المتاحة. لدينا بيانات جيدة عن المتاجر، ولكن الأهم هو التواجد الميداني لمتابعة سير العمل، وتشجيع الموظفين، والتأكد من مواكبة التطورات.

كما تعلم، من المثير للاهتمام أن تصادف متجرًا يواجه بعض التحديات، فهذه هي طبيعة هذا العمل. وقد كان الأمر كذلك طوال الخمسين عامًا التي قضيتها في هذا المجال. من المذهل كيف يمكن تحسين الوضع بسرعة وتأثير ذلك على المبيعات. كنت في أحد المتاجر في نهاية الأسبوع الماضي، ولم يكن في حالة جيدة، إذ كان يعاني من انخفاض المبيعات. ولكن بفضل العمل الجاد الذي بذله الفريق طوال اليوم، تمكنوا من تحويله إلى مبيعات إيجابية جيدة.

لذا، يُحدث فرقًا كبيرًا عندما تُدير متجرًا جيدًا. تعليقك على حجم المبيعات... ربما يُمكنني الحصول على مزيد من التوضيح حول ما كنتَ تقصده.

جون هاينبوكل (محلل أسهم)

هل يمكن طلب الأدوية الجاهزة، كما تعلمون، كميات الطعام، والوحدات، صحيح؟

جريج فورين

أجل. أعتقد أن معظم متاجر بيع المواد الغذائية التقليدية تحقق خسائر. صحيح. وبالتأكيد، لا ترغب بالتأكيد في التواجد هناك.

جون هاينبوكل (محلل أسهم)

لا، ليس الأمر كذلك. وكما تعلمون، فقد أشرنا في السيناريو إلى بدء الابتعاد عن متاجر البقالة التقليدية، أو ما يُسمى ببقية السوق. وما بدأنا نراه الآن هو بوادر انفصال حقيقي. صحيح أننا ما زلنا بعيدين عن المكان الذي نطمح إليه، لكن هناك انفصال. هذا الانفصال قائم منذ بضعة أشهر، ونحن راضون عنه ونركز عليه. ونسعى في مرحلة ما إلى تجاوز هذه الحدود والوصول إلى وضع إيجابي.

لكن في هذه المرحلة، هناك استراحة مهمة، وهذا ما يشجعني. نحن نسميها بوادر انتعاش في العمل.

ديفيد كينرلي - المدير المالي

أعتقد أن الشيء الوحيد الذي أود إضافته يا جون، وأوافق على كل ما قاله جريج بخصوص أداء الوحدات الذي نشهده، هو أن أداء الوحدات في السوق كان جيدًا جدًا. بل كان من أفضل ما شهدناه خلال العامين أو الثلاثة أعوام الماضية. لذا أعتقد أن هذا مُشجع في سياق السوق. ولكن كما أشار جريج، يجب أن يكون هدفنا هو تحقيق أرباح من وحدات الشركة، وهذا ما نركز عليه.

المشغل

شكراً لسؤالك. سؤالك التالي من سيميون غوتمان من مورغان ستانلي. خطك مفتوح الآن.

سيميون غوتمان (محلل أسهم)

مرحباً غريغ، مرحباً ديفيد. عندما قامت كروجر باستثمارات ضخمة في التسعير، كان ذلك في أوائل العقد الأول من الألفية الثانية، أي منذ زمن طويل. واستغرق الأمر بضع سنوات حتى بدأت المبيعات بالتحسن بشكل ملحوظ. هل يمكنكما إعطاؤنا فكرة عن الإطار الزمني؟ يبدو أنكم ستنفذون هذا الأمر بدقة أكبر وستحصلون على التمويل اللازم. لذا فكروا في الإطار الزمني المناسب الذي نتوقع فيه زيادة ملحوظة في حجم المبيعات. وإذا كنتم ترغبون في تحديد الإطار الزمني، فهل فرصة التسعير أو فرصة القيمة بمئات الملايين أو المليارات، حتى نتمكن من فهم حجم التمويل المطلوب على المدى الطويل؟

جريج فورين

أهلًا سامين، سعيدٌ بالتحدث إليك مجددًا. صحيح أنني لم أكن في السوق عندما طبقت كروجر هذا النظام في العقد الأول من الألفية، لكنني بالتأكيد تحدثت مع بعض أعضاء فريق كروجر الذين كانوا هناك. لذا لديّ فكرة عن ذلك، وبالطبع من خلال تجربتي في متجر تجزئة آخر، لديّ أيضًا فكرة عن كيفية سير الأمور. سنقدم المزيد من التفاصيل حول ما نراه وما نتعلمه في 20 أكتوبر. في هذه المرحلة، من المبكر جدًا التعليق. لا أريد الخوض في التفاصيل. والأهم من ذلك، أننا نتعلم أثناء العمل. أُدرك أن هذا ليس مثل متجر التجزئة الآخر الذي كنت أعمل فيه، لذا عليّ فهم بعض الفروقات الدقيقة التي سنراها. من الواضح أن التجارة الإلكترونية تختلف عما كانت عليه في عامي 2014 و2015. لذا، نرجو منك الصبر، وسنقدم لك المزيد من التفاصيل في 20 أكتوبر تقريبًا.

ديفيد كينرلي - المدير المالي

أودّ أن أضيف شيئًا يا سيميون، كما تعلمون، وكما قال غريغ بالطبع، سنضيف المزيد من الألوان في الخريف. الأمر الذي يجب أن تفكروا فيه هو ما ذكرناه سابقًا. لدينا فرصة كبيرة لخفض التكاليف في هذا المجال، وهذا يكفي تمامًا لتغطية الاستثمارات السعرية التي نحتاجها.

المشغل

شكراً لسؤالك. سؤالك التالي من توم بالمر من جي بي مورغان. خطك مفتوح الآن.

توم بالمر (محلل أسهم)

صباح الخير. وشكراً على سؤالك. وأُقدّر أن هناك المزيد في أكتوبر، لكنني أردتُ متابعة موضوع استثمارات الأسعار، وفهم مدى تقدمنا فيه حتى الآن. أعلم أنه ذُكر كأحد العوامل التي ساهمت في انخفاض هامش الربح الإجمالي الذي شهدناه في الربع الأول. يبدو أن هذا مُخطط له على مدار العام. لذا، أودّ أن أُطلعكم على آخر المستجدات بشأن استثمارات الأسعار، وكيف تُفكرون فيها، ربما من منظور إقليمي، منطقة تلو الأخرى، بدلاً من خطط أوسع نطاقاً. شكراً.

جريج فورين

أجل، شكرًا. شكرًا لك على السؤال يا توم. انظر، نحن ندرس الأمر بعناية فائقة، وكما ذكر ديفيد، نحن نموّله. فبينما نتعمق في تكلفة البضائع، ونبحث في البضائع غير المخصصة لإعادة البيع، ومع توسيع قدراتنا الاستيرادية، نراكم ودائع في حسابنا المصرفي. ومع تراكم هذه الودائع، ندرس كيفية إنفاقها. أما بخصوص الاستثمار في الأسعار خلال الربع الأول، فقد كنا حريصين جدًا في مفاوضاتنا مع الموردين، خاصةً مع بعض الموردين الذين يرغبون في رفع الأسعار، ونحدد مقدار الزيادة التي سنمررها إلى عملائنا. وأود أن أقول إنني راضٍ جدًا عن أداء الفريق بقيادة ماري إيلين، ومايك وكارلو، في إدارة هذا الأمر، وتحديد مستوى الأسعار الذي نريده، وما نقبله وما لا نقبله. وأخيرًا، أكرر، تحلّوا بالصبر. سنصل إلى فصل الخريف وسيكون لدينا المزيد لنشاركه معكم حينها.

المشغل

سؤالك التالي من كريستينا كاتاي من دويتشه بنك. خطك مفتوح.

كريستينا كاتاي (محللة أسهم)

مرحباً، صباح الخير وشكراً على طرح السؤال. يا غريغ، في كلمتك الافتتاحية، وحتى في بعض إجاباتك على الأسئلة، تحدثتَ بوضوح عن نمو تكاليف التشغيل بوتيرة أسرع من المبيعات، وهذا أمر غير مقبول، ربما. هل يمكنك التحدث عن بعض الفرص المتاحة للشركة من وجهة نظرك، وربما شرح مختلف جوانبها لنا؟ أعلم أن هناك المزيد من المعلومات في 20 أكتوبر، ولكن كيف تنظر إلى فرص خفض التكاليف، خاصةً في ضوء التحسينات التشغيلية والثقافية التي تسعى إلى تحقيقها، وبالأخص على مستوى المتجر؟ شكراً لك.

جريج فورين

أجل، شكرًا لسؤالكِ يا كريستينا. في الحقيقة، الفرص وفيرة، فقد اطلعتُ على مختلف جوانب العمل خلال الأسابيع الأربعة عشر أو الخمسة عشر الماضية. بعض هذه الفرص يتجاوز هامش الربح الإجمالي، وقد يكون مرتبطًا ببنود مثل معدلات الفاقد في المتاجر، أو بعمليات إعادة التموين وكيفية سيرها. بينما يرتبط بعضها الآخر بهامش الربح الإجمالي، كالنفقات التشغيلية والعامة التقليدية، مثل وجود العدد الكافي من الموظفين في المواقع المناسبة، أو مستوى الإنتاجية في مختلف أقسام الشركة. لذا، هناك قائمة طويلة نسبيًا من الأمور التي ستتراكم مع مرور الوقت، والتي ستُموّل ما نرغب في القيام به. إنها إذًا واسعة ومتنوعة للغاية.

توجد فرص حقيقية في كل جزء من أجزاء العمل.

ديفيد كينرلي - المدير المالي

هناك بعض النقاط الإضافية. العمل جارٍ بالفعل، لذا لا ينبغي اعتباره عملاً لم يبدأ بعد. على سبيل المثال، إذا أخذنا عملنا على تكلفة البضائع المباعة في الربع الأول، فقد تجاوزنا توقعاتنا بنسبة 30% تقريبًا، ونتوقع أن تستمر هذه الوفورات خلال الفترة المتبقية من هذا العام. نتوقع أن تتزايد هذه الوفورات تدريجيًا خلال هذا العام، وأن تستمر لعدة سنوات. لذا نعتقد أن هذا الرقم مهم، ولهذا نحن واثقون من إمكانية استخدامه لتحسين القدرة الشرائية للعملاء.

المشغل

شكراً لسؤالك. سؤالك التالي من مايكل لاسر من بنك يو بي إس. خطك مفتوح.

مايكل لاسر

صباح الخير. شكرًا جزيلًا على إتاحة الفرصة لي لطرح سؤالي. يا غريغ، بعد مرور شهرين على توليك المنصب، يبدو أن رسالتك هي أن كروجر قادرة على تحقيق أفضل أداء لها دون إجراء أي تغييرات جذرية، وأن تحقق هدفها طويل الأمد المتمثل في نمو الأرباح بنسبة تتراوح بين 3 و5% على المدى البعيد. قد يقول البعض من جهة أخرى: قد يكون ذلك صعبًا في ظل بيئة يستخدم فيها المنافسون أرباحًا من قطاعات أخرى غير البقالة للاستثمار في جذب العملاء الذين يجلبهم هذا القطاع.

ويتعين على كروجر التعامل مع جمود نموذج العمل لديها في الوقت الذي يقود فيه قطاع البقالة النمو بالكامل. عفواً، قطاع البقالة عبر الإنترنت. كيف ترد على ذلك؟ وفي هذا السياق، لا أعلم إن كان بإمكانك أنت أو ديفيد توضيح ما سيتغير في النصف الثاني من العام، خاصةً مع إشارتكم إلى تحسن في ربحيتكم بناءً على تصريحاتكم المحدثة حول الربع الثاني.

شكراً جزيلاً.

جريج فورين

مايكل، ما زلتُ متفائلاً للغاية بما أراه أثناء تجوالي في أرجاء الشركة. لدينا النموذج الأمثل عموماً، في المواقع المناسبة، وبالحجم المناسب، ونبيع المنتج المناسب. كما تعلم، الناس بحاجة لشراء الطعام. لقد رأينا مدى أهمية المتاجر في مجال التجارة الإلكترونية. هل ستنمو التجارة الإلكترونية بالتأكيد؟

رودني ماكمولين - رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي

حسناً، تمتلك كروجر المقومات اللازمة للمنافسة مع أي شركة أخرى. وبفضل حجم أعمالنا، نستطيع أيضاً المنافسة في مجال الإعلام التجاري. وكما تعلمون، علّق ديفيد في نصه على أداء هذا الجانب، وأودّ أن أضيف أنه يسير على نحو ممتاز بالنسبة لنا. جلستُ أمس مع كريستين، المسؤولة عن هذا الجانب، وانتهيتُ من الجلسة معها وأنا أكثر تفاؤلاً بالنتائج التي تحققها مؤخراً، والتي تتزايد بوتيرة متسارعة.

لدينا الحجم والموارد اللازمة للمنافسة، ولدينا النموذج الأمثل. لا شك أن المتاجر الصغيرة نموذج قوي وفعّال للغاية. لكن ليس الجميع يرغب في دخول متجر بهذا الحجم والتعامل مع هذا الكم الهائل من الزبائن. أفهم تمامًا طبيعة عمل المتاجر الكبرى، ولدينا بعضها بأنفسنا. يفضل الكثيرون دخول متجر بمساحة 50,000 أو 60,000 قدم مربع، والتسوق فيه، ثم الخروج.

وبالمناسبة، إذا كنتَ تختار مشترياتك من البقالة في متجر بهذا الحجم، فقد يكون ذلك فعالاً للغاية. لذا، كما تعلم، يعجبني وجودنا في محلات السوبر ماركت. مقال جيد عن ألدي في صحيفة فايننشال تايمز اليوم. لكن ليس كل شخص يرغب في دخول متجر يضم ما بين ألفين ونصف إلى ثلاثة آلاف منتج من علامته التجارية الخاصة. إنهم يريدون شراء العلامات التجارية الوطنية. نحن في وضع جيد، ولدينا الأصول، ولدينا حجم كافٍ، ويمكننا المنافسة سواء في مجال الرقمنة أو الإعلام أو غيرها من المجالات التي يستطيع أي شخص آخر المنافسة فيها.

ولدينا فرصة للنمو. هناك مناطق في هذا البلد لا نعمل فيها حاليًا. لذا أشعر بالرضا حيال ذلك. ديفيد، هل تريد أن تكمل الجزء الثاني؟

ديفيد كينرلي - المدير المالي

حسنًا، سأجيب على سؤالك بخصوص النصف الثاني من العام، مايكل. أودّ أن أؤكد مجددًا أننا كنا راضين تمامًا عن نتائج الربع الأول، وخاصةً أداء السهم. لذا أعتقد أن نتائج الربع الأول جاءت متوافقةً مع توقعاتنا بشكل عام. بالطبع، كما تعلم، ما زلنا في بداية العام، لذا لا تزال هناك بعض الأمور غير الواضحة مع اقترابنا من نهاية العام. لكن هناك بعض المؤشرات التي تمنحنا الثقة في النصف الثاني من العام، أو في بقية العام، وفي التوقعات التي لدينا.

أعتقد أن أول ما سيفعله هو تكثيف مبادرات خفض التكاليف، وهذا سيوفر لنا زخماً كبيراً. ما الذي يتيحه لنا ذلك؟ يتيح لنا مواصلة تعزيز القيمة، كما ذكر غريغ، التركيز على التنفيذ وزيادة حركة المرور، وهذا بدوره يعزز زخم الوحدة ويساهم في تسريع نمو حصتنا السوقية. أما الأمر الثالث، فهو أن أعمال التجارة الإلكترونية حققت أرباحاً خلال الربع، ومع استمرار نمو هذا القطاع وتسارعه، سيحقق لنا ذلك المزيد من الأرباح، وهو خبر سار للغاية.

وأخيرًا، وكما تعلمون، سنبقى ضمن النطاق الذي أعلنّاه خلال الرحلة فيما يتعلق بالتضخم، وسنواصل العمل بجدّ مع الموردين. ولكن أعتقد أنه مع اقتراب نهاية العام، سنشهد أيضًا ازديادًا في الضغط على التضخم. لذا، أعتقد أننا راضون تمامًا عن توقعاتنا، وسنُطلعكم على آخر المستجدات تباعًا خلال العام.

المشغل

شكراً لسؤالك. سؤالك التالي من ليا جوردان من غولدمان ساكس. خطك مفتوح الآن.

ليا جوردان (محللة أسهم)

شكرًا لك. صباح الخير. أردتُ فقط استكمال السؤال الأخير. أتفهم تمامًا أن وفورات التكاليف تُساهم بشكل كبير في تحسين الأرباح لهذا العام. لكن توقعاتك المُحدثة للربع الثاني تُشير بوضوح إلى أن مبيعات الهوية ستكون مُركزة أكثر في النصف الثاني من العام، على عكس ما توقعناه في الربع الماضي. لذا، أودّ معرفة المزيد من التفاصيل حول كيفية تعاملكم مع حجم التضخم في حركة المرور خلال العام. وفي النهاية، ما أودّ توضيحه هو إلى أي مدى يُعزى هذا التسارع في الإيرادات إلى العوامل الاقتصادية الكلية، مُقارنةً بمبادراتكم الخاصة الجارية، مثل تحسينات القدرة على تحمل التكاليف.

شكرًا لك.

ديفيد كينرلي - المدير المالي

أجل، ليا، شكرًا على سؤالك. أعتقد أن هناك بعض الأمور التي يجب مراعاتها عند التفكير في الربع الثاني من العام. أعتقد أنه عند مراجعة الخطة التي وضعناها، كانت الخطة تركز بشكل أكبر على النصف الثاني من العام. أعتقد أن هذه هي الخطة التي وضعناها لأنفسنا. كما تعلمين، لا نعتمد على توقعات محددة لكل ربع. وما أود قوله هو أن الأمور تسير بشكل عام كما توقعنا باستثناء ارتفاع أسعار الوقود الذي أشار إليه جريج في مقاله.

أعتقد أنه مع دخولنا الربع الثاني، هناك بعض الأمور التي يجب مراعاتها. أولها أننا نتوقع تحسن هوامش الربح الإجمالية وفقًا لأسلوب FIFO. لدينا عدد من العوامل التي تتأثر بتقلبات الأسعار، أحدها ذو أهمية بالغة، والتي ستتحسن مع دخولنا الربع الثاني. نتوقع أيضًا زيادة طفيفة في استثماراتنا في المصاريف الإدارية والعمومية خلال العام. هذه استثمارات مدروسة في نفس المجالات التي تحدثنا عنها سابقًا. وكما ذكر جريج بخصوص المتاجر المُدارة بكفاءة، فأنت بحاجة إلى موظفين ملتزمين، مدربين تدريبًا جيدًا، بالعدد المناسب منهم في المتجر، ولساعات العمل المناسبة.

لذا، نتخذ قرارات مدروسة في هذا الشأن. أعتقد أن الأمر الآخر المتعلق بالربع الثاني هو أنه على الرغم من أن أياً منها ليس جوهرياً بما يكفي للإشارة إليه بشكل فردي، إلا أننا مجتمعين نتجاوز مجموعة من، كما تعلمون، ما أسميه بنوداً لمرة واحدة تسببت في بعض التحديات للربع الثاني تحديداً. ولهذا السبب نرى الفرق بين أرقام النصف الأول والثاني. ولتوضيح النقاط، قلتُ رداً على سؤال مايكل: إن زيادة وفورات التكاليف تمنحنا المزيد من الموارد للاستثمار في الشركة، مع وجود ضغط تضخمي طفيف، أو ما زال ضمن النطاق المتوقع خلال الفترة المتبقية من العام، بالإضافة إلى أعمال التجارة الإلكترونية وأعمال الإعلام التي ستواصل نموها بوتيرة متسارعة.

المشغل

سؤالك التالي من إدوارد كيلي من ويلز فارجو. خطك مفتوح الآن.

إدوارد كيلي (محلل أسهم)

أهلًا، صباح الخير جميعًا، وشكرًا لكم على إتاحة الفرصة لي لطرح سؤالي. يا غريغ، أردت أن أسألك، كما تعلم، لقد ذكرتَ رغبتك في التحرك بسرعة. أعتقد أنك قلتَ في الربع الماضي شيئًا عن كونك متأخرًا عن المنافسة، لكنك تريد اللحاق بها ثم تجاوزها. أما بالنسبة للاستراتيجية المتعلقة بالاستثمار في السعر وتمويله من خلال خفض التكاليف، فقد سمعنا آخرين يتحدثون عن ذلك أيضًا. أعتقد أن جميع الشركات التي نغطيها تقريبًا هذا الربع قد تحدثت عن الاستثمار في السعر.

سؤالي هو: كيف تُوازنون بين سرعة التقدم التي ترغبون بها، أي بين التدرج ببطء على أمل ألا يلاحظكم المنافسون، وبين الانطلاق بأقصى سرعة لتقليص الفجوة، وكيف تُحققون النجاح في كلتا الحالتين؟ أنا فضوليٌّ لمعرفة كيف تُوازنون بين وتيرة تقدمكم، وربما يُمكنكم الاستفادة من ذلك. أعلم أنكم تُجرون حاليًا بعض اختبارات الأسعار، ما هي نتائج هذه الاختبارات، وكيف يُمكن أن تُؤثر على مسار هذه العملية؟

جريج فورين

أجل، شكرًا لك يا إدوارد. كما ذكرتُ في النص، الأمر يتعلق بتحقيق التوازن الدقيق، أليس كذلك؟ عليك أن تُفكّر مليًا في كيفية الموازنة بين المدى القصير والمدى الطويل. وهناك عامل آخر مهم، وهو قدرة الفريق على التنفيذ. فإذا كنت ستُغيّر الأسعار، عليك التأكد من أن متاجركم في وضع جيد. لذا، هناك أمور أخرى يجب أخذها في الاعتبار في الوقت نفسه، حيث تبدأ بالتفكير في إمكانية خفض الأسعار قليلًا.

إذا سمحتم لي بالتطرق إلى مسألة السعر، فإن هدف كروجر، وبالعودة إلى العقد الأول من الألفية الثانية، وأعتقد أن سيميون أو أحد الآخرين هو من أثار هذه المسألة سابقًا، كان يتم بطريقة هادفة. أعتقد أن الهدف الحقيقي ليس خفض الأسعار لتصبح مماثلة لأسعار بعض المتاجر المخفضة في السوق، بل الوصول إلى وضع يشعر فيه العملاء بالرضا بأن السعر الذي يحصلون عليه عند التسوق في متاجر كروجر أو من منتجاتها عادل ومعقول.

وإذا نظرنا إلى ما يحدث في بقية السوق، نجد أن فجوات الأسعار قد اتسعت على مدى عدة سنوات. وهذا، بلا شك، أحد أسباب انتقال حصة السوق من بقية السوق إلى الطرف الآخر منه. وهذا ما يُسمى بالربح. لذا، هدفنا هنا ليس تقديم أسعار مخفضة، بل الوصول إلى وضع يقول فيه العميل: لديّ خيار الانعطاف يمينًا أو يسارًا عند مغادرة منزلي، أو يمكنني التمرير يمينًا أو يسارًا على هاتفي.

ونريدهم أن يختاروا كروجر، سواءً عبر بطاقة الائتمان أو السيارة، لأنه متجر بقالة رائع. يتميز بتشكيلة واسعة من الأطعمة الطازجة، ومجموعة متنوعة من العلامات التجارية، بما فيها العلامات التجارية الوطنية وعلاماتنا التجارية الخاصة. أسعاره مناسبة. وإذا رغبوا في التسوق عبر الإنترنت، فسيجدون كل ما يحتاجونه في سلة التسوق. يمكنهم الحصول على مشترياتهم خلال 30 دقيقة، أو في نفس اليوم. كما يتميز كروجر بتقديمه منتجات طازجة وجاهزة للأكل بجودة عالية، بالإضافة إلى تشكيلة رائعة من علاماته التجارية الخاصة.

هذا هو الموقف الذي نرغب في اتخاذه. ونقوم بذلك بحذر شديد، بدقة متناهية، كما لو كنا نمرر خيطًا في إبرة. أنا، وديفيد، ندرك تمامًا أن ما نقوم به هنا سيكون صعبًا. كما تعلمون، لن نتخذ أي إجراءات جذرية أو متسرعة. نحن نتعامل مع الأمر بدقة وتأنٍ شديدين. أعتقد أنني استفدت من تجربة القيام بذلك من قبل. دعونا ننتظر ونرى ما سيحدث من منظور تنافسي. لا يمكنني الحكم على ذلك في هذه المرحلة.

سنعرف المزيد وسنشارككم المزيد عندما نصل إلى 20 أكتوبر. لكن هذه هي الطريقة التي أفكر بها في الأمر. هل لديك أي شيء تضيفه يا ديفيد؟

ديفيد كينرلي - المدير المالي

لا. كما تعلم، ربما لا أعرف ما إذا كان اختبار السعر الذي نجريه سيُجرى أم لا، وكما تتوقع، فإننا نجريه بالفعل، ولن نكشف عن تفاصيله في الوقت الحالي لأسباب واضحة. لكننا سنشارك المزيد من المعلومات عندما نصل إلى 20 أكتوبر.

المشغل

شكراً لسؤالك. سؤالك التالي من سيث سيغمان من بنك باركليز. تفضل.

سيث سيغمان (محلل أسهم)

مرحباً جميعاً، صباح الخير. عند النظر في التوجيهات لهذا العام، يبدو أن الاستثمارات ستشهد نمواً ملحوظاً، وكذلك المدخرات. وقد سبق أن حددتم هدفاً لتحقيق وفورات بقيمة 400 مليون دولار من التجارة الإلكترونية. هل هناك رقم أكبر، أو ربما أكثر شمولاً، للوفورات ضمن هذه التوجيهات، يمكنكم تحديده كمياً لمنح المستثمرين مزيداً من الثقة في قدرتكم على قيادة هذا التغيير؟ شكراً جزيلاً.

ديفيد كينرلي - المدير المالي

أجل يا سيث، دعني أجيب على هذا السؤال. أعني، من الواضح أننا تواصلنا العام الماضي عندما أغلقنا مستودعات أوكادو. تضمنت توقعاتنا تحسناً بقيمة 400 مليون في التجارة الإلكترونية، وأود أن أشير إلى أن ربحية التجارة الإلكترونية، والتي تشمل هذا التحسن، تتجاوز الجدول الزمني المحدد وتنمو بوتيرة أسرع مما توقعنا. لذا أعتقد أن هذا يمثل عاملاً مساعداً إضافياً. ورغم أنني لن أذكر رقماً محدداً، إلا أننا سنشارك المزيد من التفاصيل في الخريف حول توقعاتنا للفرصة المتاحة على مدى عدة سنوات.

إنّ وفورات التكاليف التي نخطط لتحقيقها خلال الفترة المتبقية من العام كافيةٌ تمامًا لإجراء الاستثمارات التي تحدثنا عنها. لذا، أشرتُ إلى أن المصاريف الإدارية والعمومية ستظل على الأرجح مجالًا للاستثمار المستمر خلال العام، مع تعويض ذلك بتحسينات في هامش الربح الإجمالي. باختصار، إجابةً على سؤالك، فإنّ الوفورات أكبر من الاستثمارات، وهذا ما يمنحنا الثقة في قدرتنا على تحقيق أرباح العام.

المشغل

شكراً لسؤالك. سؤالك التالي من روبيش باريك. خطك مفتوح الآن.

روبيش باريك (محلل أسهم)

صباح الخير، وشكراً على إتاحة الفرصة لي لطرح سؤالي. فيما يخص قطاع الصيدلة، كنتُ أتساءل عن رأيكم في التحديات التي فرضها قانون خفض التضخم والتحول نحو الأدوية الجنيسة خلال الفترة المتبقية من العام. كما أودّ معرفة المزيد عن اتجاهاتنا خلال الربع الحالي. شكراً لكم.

ديفيد كينرلي - المدير المالي

حسنًا، دعني أجيب على هذا السؤال أولًا يا روبيش، ثم سأطلب من غريغ إضافة أي تفاصيل أخرى. أعني، شهد قطاع الصيدلة تغييرات كثيرة هذا العام. كنا على علم بقانون خفض التضخم قبل بداية العام، وقدّرنا أن تأثيره السلبي سيبلغ حوالي 130 نقطة أساس. وبصراحة، تسير الأمور تمامًا كما توقعنا. من الواضح أن هذا يؤثر سلبًا على المبيعات، ولكن نظرًا لطريقة عمل الخصومات، فهو محايد من منظور الربح.

ما نلاحظه أيضاً، وهو أمر شائع في القطاع، هو تحوّل من الأدوية ذات العلامات التجارية إلى الأدوية الجنيسة، مما أثّر علينا بنحو 40 نقطة أساسية في إجمالي مبيعات الأدوية المعوية خلال الربع. ورغم أن هذا يُشكّل عائقاً أمام المبيعات، إلا أنه في الواقع يُحسّن الأرباح بشكل ملحوظ. لذا، كما تعلمون، يُساهم هذا في تحسين هامش الربح، ولهذا السبب تحديداً لا يؤثر هذا التراجع في المبيعات على توقعاتنا للأرباح. أعتقد، بصراحة، أنه على الرغم من هذه الضغوط، فإن قطاع الصيدلة لا يزال يحقق أداءً جيداً.

إذا نظرنا إلى الوصفات الطبية الأساسية، مثل أداء GLP-1، فسنجد أننا نحقق مكاسب في حصتنا السوقية. وهذا هو المعيار الذي نستخدمه لقياس أداء الشركة، بالإضافة إلى الأداء المالي. وأعتقد أنه عند التفكير في منتجات مثل GLP-1، فإن المستهلك الذي يأتي ويصرف وصفته الطبية من الصيدلية، لا يكتفي بصرفها فحسب، بل يغير عاداته الغذائية أيضاً. فهو يرغب في المزيد من المنتجات الطازجة والغنية بالبروتين، ويتسوق من فئات غذائية صحية أكثر.

لذا أعتقد أننا نشعر بأن منظومة كروجر ككل في وضع ممتاز لخدمة هؤلاء العملاء. نعم، هناك بعض التحديات التي تواجه إيرادات قطاع الصيدلة، وهذا حال معظم القطاعات. نحن نحقق مكاسب في حصتنا السوقية ونشعر بالرضا عن أدائنا.

جريج فورين

أعتقد أن هذا صحيح تمامًا يا ديفيد. أعتقد، كما هو الحال في باقي قطاعات الأعمال، أن هناك بعض الاتجاهات الأساسية الجيدة التي بدأت تظهر هنا. وكما ذكرت، فقد حققنا زيادة في حصتنا السوقية، وارتفع عدد الوصفات الطبية. ونحن بصدد إطلاق خدمة التوصيل. لذا، كما هو الحال في قطاع البقالة، فإن عدد الوحدات المباعة وحصتنا السوقية في تحسن مستمر. لذلك نحن متفائلون بشأن قطاع الصيدلة.

المشغل

شكراً لسؤالك. سؤالك التالي من سكوت ماركس من شركة جيفريز. خطك مفتوح.

سكوت ماركس (محلل أسهم)

مرحباً جميعاً، صباح الخير. شكراً جزيلاً على استقبال أسئلتكم. في ملاحظاتكم المُعدّة، أشرتم إلى ضغوط ارتفاع أسعار الوقود والتغييرات التي طرأت على برامج المساعدة الغذائية التكميلية (SNAP) التي يواجهها المستهلك. نودّ أن نتلقى المزيد من التفاصيل حول ما تلاحظونه من سلوك المستهلك، وتحديداً بين مختلف شرائح الدخل، وما ترونه فيما يتعلق بسلوكيات وعادات الشراء. شكراً جزيلاً.

ديفيد كينرلي - المدير المالي

أجل، شكرًا لك يا سكوت. كما تعلم، أقول إن المتوسطات قد تكون مضللة بعض الشيء، لذا يجب التعمق في التفاصيل. برنامج المساعدة الغذائية التكميلية (SNAP)، على وجه الخصوص، هو الأكثر تأثرًا في ثلاث ولايات. ونلاحظ بعضًا من هذا التأثير من خلال ارتفاع أسعار الوقود، فعندما تصل الأسعار إلى مستوياتها الحالية، نلاحظ انخفاضًا في أحجام بعض سلال التسوق، وتراجعًا في بعض المنتجات التي يشتريها الناس. أعتقد أن هذا يُفيد علاماتنا التجارية وطريقة عملنا.

كما تعلمون، يختلف برنامج المساعدة الغذائية التكميلية (SNAP) من منطقة لأخرى في البلاد، بينما يتوفر البنزين على نطاق أوسع في جميع أنحاء البلاد. وبناءً على بيانات الحصص التي نراها والنتائج الإيجابية التي نحققها، يمكننا القول إننا نسير على الطريق الصحيح، ونتجاوز هذه المرحلة بنجاح. وسأعود إلى تعليقي السابق، أعتقد أننا نحقق توازناً دقيقاً بين تحقيق مستوى الربح المناسب ومستوى السعر المناسب.

المشغل

شكراً لسؤالك. سؤالك الأخير من بول لاشواي من سيتي. خطك مفتوح.

بول لاشواي (محلل أسهم)

جميعاً، أنا مسؤول عن امتياز بول. ذكرتم جميعاً أن تكاليف الشحن كانت أعلى مما توقعتم في البداية. كنت أتساءل عما إذا كان بإمكانكم توضيح حجم هذا التأثير في الربع الأول، وتأثيره على ربحية التجارة الإلكترونية، وما هي خططكم لتكاليف الشحن لبقية العام، وما إذا كان بإمكانكم مشاركة أي من الحلول التي تعملون عليها لخفض هذه التكاليف.

ديفيد كينرلي - المدير المالي

حسنًا، دعني أجيب على هذا السؤال يا بول. كما ذكرنا في السيناريو، كلّفنا ذلك حوالي 15 نقطة أساسية في هامش الربح الإجمالي. لذا، كما تعلم، لولا ذلك، لكان هامش الربح الإجمالي إيجابيًا بشكل طفيف. أما بالنسبة لأرباح التجارة الإلكترونية، فرغم أنها كلّفتنا بعض الشيء، إلا أننا نحرز تقدمًا جيدًا جدًا في هذا المجال. لقد حققنا أرباحًا في الربع الأخير، ولم يكن ذلك نتيجة إغلاق فروع أوكادو غير المربحة فحسب، بل حققنا تقدمًا شاملًا في جميع المجالات.

أعتقد أن تكلفة الخدمة كانت الأدنى على الإطلاق، بل ربما الأعلى، التي شهدناها. كما كانت أوقات الانتظار الأفضل على الإطلاق، وأعتقد أن أمامنا فرصًا عديدة لتحسين ذلك خلال الفترة المتبقية من العام. من الصعب جدًا التنبؤ بأسعار الوقود خلال الفترة المتبقية من العام، وأتمنى لو كان بإمكاني التنبؤ بها بدقة تامة، لكن من الواضح أن هذا غير ممكن. لذلك، نعتقد أننا وضعنا افتراضًا منطقيًا في توقعاتنا للفترة المتبقية من العام، ونعتقد أن هذا التحدي يمكن التعامل معه.

نعتقد أن لدينا ما يكفي من الإمكانيات للتعامل مع هذا الوضع. من البديهي أننا نأمل، كما يأمل الجميع، أن تُخفف الأخبار الواردة من المفاوضات بين الولايات المتحدة وإيران بعضًا من هذه الضغوط. لكننا مستعدون للتعامل مع الأمر بغض النظر عن النتيجة.

المشغل

لقد وصلنا إلى نهاية جلسة الأسئلة والأجوبة. بهذا نختتم مكالمة اليوم. شكرًا لحضوركم. يمكنكم الآن إنهاء المكالمة.

تنويه: هذا النص مُقدّم لأغراض إعلامية فقط. مع حرصنا على الدقة، قد توجد أخطاء أو سهو في هذا النسخ الآلي. للاطلاع على البيانات الرسمية للشركة ومعلوماتها المالية، يُرجى الرجوع إلى ملفات الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وبياناتها الصحفية الرسمية. تعكس تصريحات المشاركين في الشركة والمحللين وجهات نظرهم في تاريخ هذه المكالمة، وهي قابلة للتغيير دون إشعار مسبق.