ناقشت شركة مارفيل تك (ناسداك: MRVL ) يوم الخميس نتائجها المالية للربع الثاني خلال مكالمة الأرباح. النص الكامل للمكالمة مُدرج أدناه.

هذا النص مقدم لكم من Benzinga APIs. للوصول الفوري إلى كتالوجنا الكامل، يرجى زيارة https://www.benzinga.com/apis/ للاستشارة.

يمكنكم مشاهدة البث المباشر عبر الرابط التالي: https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?webcastid=Xfr9kMby

شاهد مكالمة الأرباح الكاملة أدناه:

ملخص

أعلنت شركة مارفيل تكنولوجي عن إيرادات قياسية للربع الثاني من السنة المالية 2027 بلغت 2.739 مليار دولار، بزيادة قدرها 37٪ على أساس سنوي، مع أرباح غير متوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً للسهم الواحد بلغت 0.94 دولار، متجاوزة التوقعات.

تتوقع الشركة أن تبلغ إيرادات الربع الثالث من السنة المالية 2027 3.15 مليار دولار، مما يعكس نموًا متتاليًا بنسبة 15٪، وتتوقع أن تنمو إيرادات السنة المالية 2027 بنسبة 45٪ تقريبًا على أساس سنوي لتصل إلى 12 مليار دولار.

تتوقع شركة مارفيل أن تبلغ إيرادات السنة المالية 2028 حوالي 18 مليار دولار، مدفوعة بالنمو القوي في أعمال مراكز البيانات، مع توقعات بنمو إيرادات مراكز البيانات بأكثر من 60٪ على أساس سنوي.

من المتوقع أن يتضاعف حجم أعمال الشركة المخصصة، بما في ذلك منتجات XPU والمنتجات المرفقة بـ XPU، بأكثر من الضعف في السنة المالية 2028، مع مساهمات كبيرة من اتفاقية تجارية جديدة مع شركة عملاقة في مجال الحوسبة السحابية.

يشمل التركيز الاستراتيجي لشركة مارفيل توسيع نطاق تقنيات الربط البصري والتحويل، مع التركيز على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي والسيليكون المخصص، مما يعزز ريادتها في تقنيات الاتصال والحوسبة والذاكرة.

تخطط الشركة لمواصلة الاستثمار لتحقيق نمو كبير، مع التركيز على توسيع هوامش التشغيل وتوليد تدفق نقدي قوي.

النص الكامل

المشغل

مساء الخير، وأهلاً بكم في مكالمة مؤتمر أرباح شركة مارفيل تك للربع الثاني من السنة المالية 2027. جميع المشاركين في وضع الاستماع فقط حاليًا. في حال احتاج أي شخص إلى مساعدة من المشغل أثناء المؤتمر، يُرجى الضغط على زر النجمة (*) أو الرقم 0 على لوحة مفاتيح الهاتف. ستعقب العرض التقديمي جلسة أسئلة وأجوبة. يُرجى العلم أن هذا الحدث مُسجل. سأُسلّم الآن إدارة المؤتمر للسيد روس سيمور، نائب الرئيس الأول لعلاقات المستثمرين.

شكراً لك. يمكنك البدء.

روس سيمور، نائب الرئيس الأول للعلاقات مع المستثمرين

شكرًا لكم، ومساء الخير جميعًا. أهلًا بكم في مكالمة أرباح شركة مارفيل للربع الثاني من السنة المالية 2027. ينضم إليّ اليوم كل من مات مورفي، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لشركة مارفيل؛ ودان ديرن، المدير المالي؛ وكريس كوبمانز، الرئيس والمدير التنفيذي للعمليات؛ وسانديب بهاراتي، رئيس مجموعة مراكز البيانات لدينا. أودّ أن أذكّر الجميع بأن بعض التعليقات التي ستُدلى اليوم تتضمن بيانات استشرافية تخضع لمخاطر وشكوك كبيرة قد تؤدي إلى اختلاف نتائجنا الفعلية اختلافًا جوهريًا عن توقعات الإدارة الحالية.

يرجى مراجعة البيانات التحذيرية وعوامل المخاطرة الواردة في بياننا الصحفي الخاص بالأرباح، والذي قدمناه اليوم إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ونشرناه على موقعنا الإلكتروني، بالإضافة إلى أحدث تقاريرنا المالية (8-K، 10-K، 10-Q) وغيرها من الوثائق التي نقدمها دوريًا إلى الهيئة. لا نعتزم تحديث بياناتنا التطلعية. خلال مكالمتنا اليوم، سنشير إلى بعض المقاييس المالية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP). يتوفر بيان توفيقي بين مقاييسنا المالية المتوافقة وغير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا في بياننا الصحفي الخاص بالأرباح.

دعوني الآن أترك المجال لمات للتعليق على الربع. مات.

مات مورفي، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي

شكرًا لك يا روس، ومساء الخير جميعًا. قبل أن أناقش نتائجنا وتوقعاتنا، أودّ أن أُسلّط الضوء بإيجاز على تغييرين إداريين حدثا خلال الربع الأخير. أولًا، تنحّى ويليم مينك عن منصبه كمدير مالي لشركة مارفيل في منتصف يونيو. أُقدّر بشدة حكمة ويليم وقيادته والتزامه الدؤوب بتحويل مارفيل على مدار عقد من الزمن قضاه في الشركة. وأحترم رغبته في قضاء المزيد من الوقت مع عائلته. ولضمان انتقال سلس، رحّبنا في الوقت نفسه بانضمام دان ديرن كمدير مالي جديد.

يتمتع دان بخبرة تزيد عن ثلاثة عقود في مناصب مالية عليا في شركات أشباه الموصلات وتكنولوجيا المؤسسات، وبصفته عضوًا في مجلس إدارة مارفيل مؤخرًا، فإنه يتولى هذا المنصب بفهم عميق لأعمالنا واستراتيجيتنا، فضلًا عن تقديره الفريد لفرص النمو الكبيرة التي تنتظر مارفيل. ثانيًا، بدأنا في يوليو عملية انتقال في قيادة علاقات المستثمرين لدينا. بعد ثماني سنوات قضاها في مارفيل، سيتقاعد أشيش ساران من الشركة في أبريل 2027.

أودّ أن أتقدّم بالشكر الجزيل لأشيش على قيادته وشراكته ومساهماته القيّمة في شركة مارفيل. كما أُقدّر اهتمامه وعنايته في التخطيط لهذه المرحلة الانتقالية، بما في ذلك مساعدتنا في اختيار الخليفة المناسب. وفي هذا الصدد، يسعدني أن أرحّب بروس سيمور، القادم إلينا من دويتشه بنك، حيث غطّى قطاع أشباه الموصلات لأكثر من 25 عامًا. أهلاً وسهلاً بكما دان وروس. والآن، اسمحوا لي أن أنتقل إلى نتائجنا وتوقعاتنا للربع الثاني من السنة المالية 2027.

حققت شركة مارفيل إيرادات قياسية بلغت 2.739 مليار دولار، مسجلةً نموًا بنسبة 13% مقارنةً بالربع السابق و37% مقارنةً بالعام الماضي. وتجاوزت الإيرادات والأرباح غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا للسهم الواحد، والبالغة 0.94 دولار، منتصف النطاق المتوقع. وفي آخر اجتماع لنا لمناقشة الأرباح، رفعنا توقعاتنا لنمو الإيرادات للربعين الثالث والرابع من هذه السنة المالية إلى نسبة مئوية من رقمين، بعد أن كانت توقعاتنا السابقة تشير إلى نمو بنسبة عالية من رقم واحد. ومنذ ذلك الحين، تعززت توقعاتنا، ونتوقع الآن تسارع نمو الإيرادات بشكل أكبر في النصف الثاني من العام.

يتجلى هذا الأداء القوي في توقعاتنا للربع الثالث من السنة المالية 2027، حيث نتوقع أن يبلغ إجمالي إيرادات الشركة 3.15 مليار دولار عند نقطة المنتصف، ما يمثل نموًا بنسبة 15% مقارنةً بالربع السابق وأكثر من 50% على أساس سنوي. ونتوقع أن يتسارع النمو أكثر في الربع الرابع، سواءً مقارنةً بالربع السابق أو على أساس سنوي. ونتيجةً لذلك، نتوقع الآن أن ينمو إجمالي إيرادات مارفيل في السنة المالية 2027 بنسبة 45% تقريبًا على أساس سنوي ليصل إلى حوالي 12 مليار دولار، ارتفاعًا من توقعاتنا السابقة التي كانت تبلغ حوالي 11.5 مليار دولار قبل ربع واحد فقط.

يستمر نمو توقعاتنا للإيرادات مدفوعًا بأعمال مراكز البيانات، التي نتوقع الآن أن تنمو بنحو 60% خلال السنة المالية الحالية، مقارنةً بتوقعاتنا السابقة التي كانت تقارب 50%. ومن الجدير بالذكر أن هذا النمو واسع النطاق، حيث لا تزال خدمات الربط البيني في طليعة هذا النمو، بينما من المتوقع أن تشهد أعمالنا المخصصة نموًا ملحوظًا في النصف الثاني من العام. أما بالنسبة لخدمات الاتصالات وغيرها من الأسواق النهائية، فإن مسار النمو يبقى كما هو متوقع إلى حد كبير.

على الرغم من التذبذب المعتاد في أداء هذه الأعمال من ربع إلى آخر، نتوقع حاليًا أن يقترب نمو السنة المالية 2027 من هدفنا البالغ 10%. وبالنظر إلى السنة المالية 2028، يستمر الطلب الإجمالي في التسارع، ويبذل فريق العمليات لدينا جهودًا استثنائية لتأمين إمدادات إضافية رغم القيود السائدة في القطاع. ونتيجة لذلك، نتوقع الآن أن تنمو إيرادات مراكز البيانات لشركة مارفيل بأكثر من 60% على أساس سنوي في السنة المالية 2028، مدفوعةً بالنمو القوي في جميع أعمالنا الرئيسية في مجال مراكز البيانات.

يشمل ذلك زيادة عدد العملاء بأكثر من الضعف كما أشرنا في الربع الماضي. نتطلع إلى تقديم شرحٍ مُفصّلٍ للعوامل المُحددة التي تُحرك نمونا على المدى الطويل خلال يوم المستثمرين في مدينة نيويورك في السادس من أكتوبر، ولكن الخلاصة الرئيسية لهذا اليوم واضحة. لا تزال قوة أعمال مراكز البيانات لدينا تتجاوز توقعاتنا السابقة. وبناءً على ذلك، نتوقع الآن أن تبلغ إيرادات السنة المالية 2028 حوالي 18 مليار دولار، بزيادة قدرها 1.5 مليار دولار عن توقعاتنا البالغة 16.5 مليار دولار التي قدمناها قبل ربع سنة فقط.

والأهم من ذلك، أنه حتى مع ازدياد قاعدة إيراداتنا بشكل ملحوظ، فإن معدل نمونا يتسارع. نتوقع الآن أن تنمو إيرادات السنة المالية 2028 بنحو 50% على أساس سنوي، مقارنةً بنحو 45% في توقعاتنا السابقة. وبناءً على ذلك، اسمحوا لي أن أقدم لكم لمحة عن أعمالنا الحالية، بدءًا من مراكز البيانات. في سوق مراكز البيانات، حققنا إيرادات قياسية في الربع الثاني بلغت 2.17 مليار دولار، ما يمثل نموًا متتاليًا بنسبة 18% ونموًا سنويًا بنسبة 46%.

شهدنا تسارعًا في النمو، سواءً على أساس ربع سنوي أو سنوي، منذ الربع المالي الأول، حيث ارتفعت إيرادات مراكز البيانات بنسبة 11% على أساس ربع سنوي و27% على أساس سنوي. وبالنظر إلى الربع المالي الثالث، نتوقع استمرار هذا التسارع، إذ من المتوقع أن تنمو إيرادات مراكز البيانات بأكثر من 20% على أساس ربع سنوي ونحو 75% على أساس سنوي. ولا تزال عوامل هذا النمو واسعة النطاق، فمع استمرار ارتفاع الطلب على منتجاتنا في مجال الذكاء الاصطناعي، نشهد نموًا قويًا في جميع قطاعات أعمال مراكز البيانات لدينا، بما في ذلك الربط البيني والتحويل والحلول المخصصة.

لا تزال إمكانية الاتصال عاملاً حاسماً في تحسين أداء الذكاء الاصطناعي، مدفوعةً بالطلب القوي على منتجاتنا من وحدات الربط البيني والتحويل. وحتى الآن، كان التوسع الأفقي هو المحرك الأكبر لنمو هذه الأعمال. وفي هذا السياق، تشهد منتجات مارفيل الرائدة في السوق في مجال معالجات الإشارات الرقمية الضوئية، والتحويل، ومكونات النطاق العريض التناظرية، طلباً كبيراً. أما على صعيد معالجات الإشارات الرقمية الضوئية، فلا يزال الطلب على تقنية 800G قوياً، بينما يشهد قطاعنا في مجال تقنية 1.6T نمواً سريعاً، وهو اتجاه نتوقع أن يتسارع أكثر في السنة المالية 2028.

في مجال تحويل البيانات القابل للتوسع، لا يزال نشاطنا التجاري يسير على المسار الصحيح لتحقيق نمو يزيد عن الضعف هذا العام، مدفوعًا بالزيادة القوية في مبيعات منتجاتنا التي تبلغ سعتها 51.2 تيرابايت لدى شريحة متنامية من العملاء. أما في مجال النطاق العريض التناظري، فيستمر الطلب على مُضخّمات الإشارة ومُشغّلاتها الرائدة في الصناعة في تجاوز التوقعات. والآن، بالانتقال إلى ما هو أبعد من نطاق تحويل البيانات القابل للتوسع، نتوقع أن تتسع هذه القدرة على الاتصال مع قيام مزودي خدمات الحوسبة السحابية العملاقة ببناء مجموعات ذكاء اصطناعي أكبر بكثير تمتد بشكل متزايد عبر مراكز بيانات متعددة.

كما ناقشنا في مكالمات سابقة، من المتوقع أن تتجاوز متطلبات النطاق الترددي الإجمالية لهذه الشبكات واسعة النطاق عشرة أضعاف متطلبات شبكات DCI الأمامية الحالية. تتمتع مارفيل بموقع مثالي للاستفادة من هذه الفرصة بفضل ريادتها في وحدات DCI المتماسكة بتقنية DSP بسعة 1.6 تيرابايت من طراز ZR وZR+. وأخيرًا، ما زلنا نتوقع أن يؤدي اعتماد شبكات التوسع الرأسي في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي إلى خلق سوق مستهدف جديد ضخم لشركة مارفيل.

من المتوقع أن تتوسع نطاقات الشبكات بشكل ملحوظ، مما يستلزم وصلات عالية النطاق الترددي مقترنة بمفاتيح عالية السعة ومنخفضة زمن الاستجابة. في الوقت الحالي، بينما يعتمد العملاء مبدئيًا على وصلات النحاس لتوسيع نطاق الشبكات، ومع ازدياد أحجام المجموعات، تدفع قيود النطاق الترددي ومدى وصول النحاس العملاء بشكل متزايد نحو وصلات الألياف الضوئية، بالإضافة إلى مفاتيح توسيع النطاق المصممة خصيصًا لهذا الغرض مثل UA Link وESUN وNVLink. ونتيجة لذلك، نستثمر بقوة لنكون رواد الصناعة في تقنيات الجيل القادم من وصلات ومفاتيح الألياف الضوئية لتوسيع النطاق.

فيما يخص الربط البيني، لا تزال الوحدات القابلة للتوصيل هي الشكل الأساسي لشبكات التوسع الأفقي، ولا نتوقع أن يتغير ذلك. مع ذلك، فإن كثافة النطاق الترددي الأعلى بكثير التي تتطلبها شبكات التوسع الرأسي تُلبى على أفضل وجه من خلال تقريب الألياف الضوئية من وحدات المعالجة الطرفية (XPUs) والمحولات. وبينما يُتوقع أن يستغرق الانتقال في شبكات التوسع الرأسي من النحاس إلى الألياف الضوئية عدة سنوات، ومع تعايش التقنيتين، يخطط العملاء بقوة لنشر الألياف الضوئية في شبكات التوسع الرأسي بدءًا من العام المقبل.

نظراً للمرحلة المبكرة من هذا التحول، يُقيّم العملاء مجموعة واسعة من الحلول المحتملة باستخدام تقنيات متعددة، بما في ذلك خيارات التغليف NPO وCPO، وكلاهما يستفيد من تقنيات الفوتونيات السيليكونية المتقدمة، بالإضافة إلى ثلاث تقنيات تعديل مختلفة: MZM وEAM وMRM. ولكل خيار من هذه الخيارات اعتبارات مختلفة تتعلق بالتكلفة والطاقة ونضج التقنية. والأهم من ذلك، نظراً لاتساع نطاق منتجاتنا البصرية عبر تقنيات التعديل، المدعومة بالكامل بمضخمات الإشارة التناظرية ذات النطاق العريض ومحركاتها، فإن شركة مارفيل تك في وضع فريد يمكّنها من مساعدة العملاء على الانتقال إلى النطاق البصري للبنية الذي يلبي احتياجاتهم على أفضل وجه. وينعكس هذا النطاق الكامل للحلول التي طورتها مارفيل تك في تسريع أنشطة التصميم مع مجموعة واسعة من العملاء.

إلى جانب نجاحنا المستمر في مجال البصريات المُوسّعة (CPO)، نشهد أيضًا إقبالًا كبيرًا على حلولنا للبصريات غير المُوسّعة (NPO) لدى العديد من عملائنا. ونتيجةً لذلك، ارتفعت توقعاتنا لإيرادات السنة المالية 2028 في مجال البصريات المُوسّعة بشكلٍ ملحوظ مقارنةً بالتوقعات السابقة، مما يُعزز مكانة Marvell Tech كإحدى أكبر الشركات المُمكّنة للبصريات غير المُوسّعة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وبالانتقال إلى مجال التبديل المُوسّع، نشهد زخمًا مماثلًا. تتمتع Marvell Tech بموقعٍ فريدٍ لدعم جميع بروتوكولات التوسع الثلاثة المُصممة خصيصًا لهذا الغرض، وذلك من خلال مُبدّلات UAL وESUN التي طورناها داخليًا، بالإضافة إلى شراكتنا المُوسّعة مع NVIDIA حول تقنية NVLink Fusion.

تستفيد محولاتنا القابلة للتوسع من عقود من الخبرة في تطوير رقائق السيليكون الخاصة بالمحولات ذات الحجم الكبير، بالإضافة إلى تقنية SerDes عالية الأداء التي طورناها داخليًا. ويُعدّ التكامل الوثيق بين البصريات والتحويل في الشبكات القابلة للتوسع ميزة تنافسية هامة أخرى لشركة مارفيل تك. وبفضل ريادتنا في السوق في كلا التقنيتين، يُتيح لنا ذلك تقديم حلول قابلة للتوسع مُحسّنة للغاية، مصممة لتزويد عملائنا بأداء وموثوقية استثنائيين، مع تسريع طرح منتجاتهم في السوق.

ونتيجةً لذلك، نجري حاليًا مناقشات معمقة مع العديد من عملاء الفئة الأولى في مختلف مجالات محفظة محولات التوسع لدينا، حيث تمثل كل مشاركة فرصة لتحقيق إيرادات بمليارات الدولارات على مدار عمر العقد، نظرًا للحجم المتوقع لسوق التوسع. وبناءً على ذلك، فإننا متحمسون للغاية للتسارع المستمر وتوسع نطاق الطلب على الشبكات، حيث تتطلب بنى الذكاء الاصطناعي أداءً متزايدًا باستمرار في مجالات التوسع الأفقي والرأسي والتوسع الأفقي والرأسي.

حسنًا، لننتقل الآن إلى أعمالنا المخصصة ضمن سوق مراكز البيانات. كما ذكرتُ سابقًا، نشهد تسارعًا ملحوظًا في الطلب على المنتجات المخصصة خلال النصف الثاني من هذا العام. ونحن على ثقة بأن هذا النشاط سيتضاعف حجمه أكثر من مرتين سنويًا في السنة المالية 2028، وسيتسارع نموه بشكل ملحوظ في السنة المالية 2029. ونتوقع أن يكون هذا النمو مدفوعًا بمنتجات XPU ومنتجات XPU الملحقة بها. في مجال XPU، نواصل إحراز تقدم قوي في برامج الجيل الحالي والجيل القادم لدى العديد من مزودي خدمات الحوسبة السحابية العملاقة، وفي مجال XPU الملحقة، نستفيد من الطلب المتزايد على كلٍ من CXL وبطاقات الشبكة المخصصة.

بالنظر إلى المستقبل، نتوقع أن يستمر قطاع أعمالنا في مجال تصميم الرقائق المخصصة في تحقيق نمو قوي في الإيرادات، وذلك بفضل النشاط التصميمي المتواصل والفعّال مع عملائنا من الشركات العملاقة في مجال الحوسبة السحابية. ويُعدّ التقرير 8-K الذي قدمناه الأسبوع الماضي، والذي كشف عن اتفاقية تجارية موسعة وضمانات مرتبطة بها مع إحدى الشركات الرائدة في مجال الحوسبة السحابية، والتي تُعتبر من أكبر الشركات المُعتمدة لتقنية الرقائق المخصصة، خير مثال على هذا الزخم. وتشمل اتفاقية الضمانات برامج مخصصة قيد التنفيذ حاليًا، والتي مُنحت لشركة مارفيل تك على مدار السنوات الماضية، بالإضافة إلى مشاريع تصميم جديدة وبرامج مستقبلية محتملة.

يعكس هيكل الضمانات حجم العلاقة وإمكاناتها طويلة الأجل، ويعزز التوافق بين المصالح المشتركة مع توسع نطاق عملنا المشترك ليشمل مجموعة واسعة من برامج السيليكون المخصصة، بما في ذلك تلك المرتبطة بنظام TPU البيئي، مثل مسرعات استدلال الذكاء الاصطناعي، ووحدات التحكم في التخزين، ووحدات التحكم في واجهة الشبكة، ووحدات التحكم في واجهة الذاكرة، والحوسبة القريبة من الذاكرة. نتطلع إلى مواصلة العمل عن كثب مع هذا العميل لتمكين الجيل القادم من البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

يُؤكد هذا التوسع في نطاق المنتجات الملحقة وحجم هذه الاتفاقية على ريادة شركة مارفيل تك في فئة منتجات XPU الملحقة. ونحن متحمسون لرؤية استمرار اتساع نطاق استخدامات هذه الفئة من المنتجات وزيادة معدلات ربطها. تعتمد هذه المنتجات على مجموعة غنية من الملكية الفكرية لشركة مارفيل تك، وتؤدي وظائف متخصصة مصممة لتحسين أداء وكفاءة مركز بيانات الذكاء الاصطناعي بشكل ملحوظ.

يُعدّ هذا تأكيدًا قويًا آخر على ريادة مارفيل تك في تقنيات الاتصال والحوسبة والذاكرة، ودورها المتزايد الأهمية في تمكين عملائنا من تصميم بنية تحتية متطورة للذكاء الاصطناعي. وفيما يتعلق بتأثير اتفاقية الضمان الجديدة، فإنّ الإيرادات من البرامج المشمولة بالاتفاقية حتى السنة المالية 2028 مُدرجة بالفعل في هدف إيرادات العملاء الإجمالي الذي حددناه سابقًا. وبالنظر إلى السنة المالية 2029 وما بعدها، فإنّ هذه الاتفاقية، إلى جانب العديد من البرامج الإضافية، تُعزّز ثقتنا في قدرتنا على تنمية أعمالنا المُخصصة إلى نطاق أوسع بكثير خلال تلك الفترة.

نتطلع إلى مشاركة المزيد من التفاصيل حول المسار طويل الأجل لأعمالنا المخصصة خلال يوم المستثمرين القادم. أما بالنسبة لقطاع الاتصالات والأسواق النهائية الأخرى، فقد حققنا إيرادات بلغت 568 مليون دولار أمريكي في الربع الثاني، بانخفاض قدره 3% مقارنةً بالربع السابق، وارتفاع قدره 10% على أساس سنوي. ونتوقع أن تظل الإيرادات متذبذبة نوعًا ما على أساس ربع سنوي نظرًا لتنوع الأعمال في هذا القطاع. بالنسبة للربع الثالث من السنة المالية، نتوقع انخفاض الإيرادات بنسبة تتراوح بين 10% و15% على أساس ربع سنوي وسنوي، يليه انتعاش قوي في الربع الرابع.

باختصار، لا يزال زخم أعمالنا قويًا للغاية على المدى القريب. ويتجلى هذا الزخم في الزيادات الكبيرة التي رفعناها في توقعاتنا مقارنةً بالتوقعات التي قدمناها قبل ربع سنة فقط. فقد رفعنا توقعاتنا لإيرادات السنة المالية 2027 بحوالي 500 مليون دولار، وتوقعاتنا للسنة المالية 2028 بحوالي 1.5 مليار دولار. ويكمن جوهر هذه التوقعات المتفائلة في أعمال مراكز البيانات لدينا، حيث يستمر النمو في التسارع والتوسع.

رفعنا توقعاتنا لنمو إيرادات مراكز البيانات في السنة المالية 2027 من 50% إلى حوالي 60%، ونتوقع تسارعًا إضافيًا في السنة المالية 2028. وفي مجال الاتصالات، نواصل رصد قوة في مجالات مثل معالجات الإشارات الرقمية الضوئية، إلى جانب نمو ملحوظ في مضخمات الإشارة التناظرية ذات النطاق العريض ومحركاتها، ووحدات الربط البيني لمراكز البيانات، ووحدات التبديل القابلة للتوسع. وتسير كل من هذه القطاعات الثلاثة على المسار الصحيح أو متقدمة نحو تحقيق معدل الإيرادات السنوي البالغ مليار دولار الذي أشرنا إليه في الربع الماضي.

لا تزال فرص التوسع هائلة، وما زال أمامنا الكثير. تتمتع شركة مارفيل تك بموقع مثالي للانتقال نحو وصلات NPO وCPO الضوئية، بالإضافة إلى اعتماد محولات التوسع المصممة خصيصًا لهذا الغرض. كما يشهد قسم أعمالنا المخصصة، بما في ذلك XPU وXPU المرفقة، نموًا قويًا على المديين القريب والبعيد. ويُبرز التقرير 8-K الذي قدمناه الأسبوع الماضي النطاق الموسع لعلاقتنا مع أحد أبرز مزودي خدمات الحوسبة السحابية، ويعزز ثقتنا بالدور المتزايد الأهمية الذي ستلعبه رقائق السيليكون المخصصة في تطوير البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

نتطلع إلى مشاركة المزيد حول فرص النمو طويلة الأجل التي نراها لشركة مارفيل تك خلال يوم المستثمرين الذي سيُعقد في السادس من أكتوبر في مدينة نيويورك، ونأمل أن نرى الكثير منكم هناك. والآن، سأترك المجال لدان لمزيد من التفاصيل حول نتائجنا الأخيرة وتوقعاتنا المستقبلية.

ويليم مينتجيس، المدير المالي

شكرًا لك يا مات. مساء الخير جميعًا. قبل الخوض في التفاصيل المالية، وبما أن هذه أول مكالمة أرباح لي بصفتي المدير المالي لشركة مارفيل تك، أود أن أتحدث قليلًا عن ثلاثة أمور: سبب انضمامي إلى مارفيل تك، وما أطمح إلى تحقيقه بصفتي المدير المالي، وما أعتقد أن ذلك سينعكس إيجابًا على مساهمينا. أولًا، انضممت إلى مارفيل تك لأني أؤمن بأن الشركة تتمتع بإمكانيات نمو هائلة. أعتقد أن مارفيل تك تمر بمرحلة تحول فريدة، إذ تمتلك مجموعة واسعة ومتنوعة من القدرات التي بُنيت بعناية فائقة، وهي مُصممة بشكل مثالي لتمكين مستقبل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

ثانيًا، هدفي بصفتي المدير المالي هو مساعدة شركة مارفيل تك على التوسع بكفاءة وفعالية لاغتنام ما أتوقع أن تكون فرصة هائلة. تتمتع الشركة بتاريخ حافل بالتنفيذ المنضبط، وسيظل الحفاظ على هذا المستوى من الدقة أمرًا بالغ الأهمية بينما نخصص رأس المال بشكل استراتيجي لدعم نمونا. ثالثًا، أتوقع أن يُترجم هذا النمو إلى خلق قيمة كبيرة لمساهمينا. أدرك أن فرصة النمو المقبلة يجب أن تتناسب مع جودتها، وأعتزم مواصلة التركيز بشكل مكثف على توسيع هوامش التشغيل، وزيادة التدفق النقدي، وتحقيق عوائد مجزية للمساهمين.

والآن، دعونا ننتقل إلى نتائجنا المالية للربع الثاني من السنة المالية 2027. بلغت الإيرادات 2.739 مليار دولار، بنمو قدره 37% على أساس سنوي و13% على أساس ربع سنوي. وكانت مراكز البيانات أكبر أسواقنا النهائية، حيث ساهمت بنسبة 79% من إجمالي الإيرادات، بنمو قدره 46% على أساس سنوي. وبلغ هامش الربح الإجمالي وفقًا للمعايير المحاسبية المقبولة عمومًا 53.1%. أما هامش الربح الإجمالي غير المتوافق مع المعايير المحاسبية المقبولة عمومًا فبلغ 58.9%، وهو أعلى بقليل من منتصف النطاق المتوقع. وبالانتقال إلى المصاريف التشغيلية، فقد بلغت المصاريف التشغيلية وفقًا للمعايير المحاسبية المقبولة عمومًا 996 مليون دولار، وتشمل التعويضات القائمة على الأسهم، واستهلاك الأصول غير الملموسة المكتسبة، وتكاليف إعادة الهيكلة، والتكاليف المتعلقة بالاستحواذ.

بلغت المصاريف التشغيلية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً 611 مليون دولار، متجاوزةً توقعاتنا بقليل. وبلغ هامش الربح التشغيلي وفقاً لمبادئ المحاسبة المقبولة عموماً 16.8%، بينما بلغ هامش الربح التشغيلي غير المتوافق معها 36.6%. وقد ارتفع هامش الربح التشغيلي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً بمقدار 180 نقطة أساس على أساس سنوي و160 نقطة أساس على أساس ربع سنوي، مما يدل على الرافعة التشغيلية الكبيرة في نموذجنا. أما بالنسبة للربع الثاني، فقد بلغ ربح السهم المخفف وفقاً لمبادئ المحاسبة المقبولة عموماً 0.33 دولار. وبلغ ربح السهم المخفف غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً 0.94 دولار، أي بزيادة سنت واحد عن منتصف توقعاتنا وبزيادة قدرها 40% على أساس سنوي.

بالانتقال إلى التدفقات النقدية والميزانية العمومية، بلغ التدفق النقدي من العمليات التشغيلية 606 ملايين دولار أمريكي في الربع الثاني، بانخفاض طفيف مقارنةً بالربع السابق، ويعزى ذلك بشكل أساسي إلى زيادة المدفوعات المسبقة للموردين لدعم نمو شركة مارفيل تك المستقبلي. وبلغت قيمة المخزون في نهاية الربع الثاني 1.36 مليار دولار أمريكي، بانخفاض طفيف عن الربع السابق. وخلال الربع، قمنا بإعادة شراء أسهم عادية بقيمة 200 مليون دولار أمريكي من خلال برنامجنا المستمر لإعادة رأس المال، وأعدنا 54 مليون دولار أمريكي إلى المساهمين عبر توزيعات الأرباح النقدية.

في نهاية الربع الثاني، بلغ إجمالي الدين 4.96 مليار دولار، بنسبة دين إجمالي إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) قدرها 1.32 مرة، ونسبة دين صافي إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) قدرها 0.27 مرة. وبالنظر إلى توقعاتنا للربع الثالث من السنة المالية 2027، فإننا نتوقع إيرادات بقيمة 3.15 مليار دولار، بزيادة أو نقصان 5%. ونتوقع أن يتراوح هامش الربح الإجمالي وفقًا للمعايير المحاسبية المقبولة عمومًا (GAAP) بين 52.9% و53.9%. كما نتوقع أن يتراوح هامش الربح الإجمالي غير المتوافق مع المعايير المحاسبية المقبولة عمومًا (non-GAAP) بين 57.5% و58.5%. وتظل مستويات الإيرادات ومزيج المنتجات من المحددات الرئيسية لهامش الربح الإجمالي في أي ربع من السنة.

مع التسارع المتوقع في أعمالنا المخصصة، والذي سيُشكّل تحديًا متتاليًا في الربع الثالث من السنة المالية، نتوقع حاليًا الحفاظ على هامش الربح الإجمالي ضمن هذا النطاق في الربع الرابع. نتوقع أن تبلغ مصروفات التشغيل وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP) حوالي 1.015 مليار دولار أمريكي في الربع الثالث من السنة المالية، ومصروفات تشغيل غير متوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (non-GAAP) حوالي 655 مليون دولار أمريكي. كما نتوقع أن تبلغ الإيرادات والمصروفات الأخرى وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP)، بما في ذلك فوائد ديوننا، حوالي 86 مليون دولار أمريكي.

وفقًا للمعايير المحاسبية غير المقبولة عمومًا، نتوقع أن تبلغ الإيرادات والمصروفات الأخرى، بما في ذلك فوائد ديوننا، حوالي 36 مليون دولار أمريكي. ونتوقع معدل ضريبة غير متوافق مع المعايير المحاسبية المقبولة عمومًا بنسبة 11%. وبالنظر إلى المستقبل، ونظرًا للزيادة الكبيرة في توقعات إيراداتنا وأرباحنا، نتوقع معدل ضريبة غير متوافق مع المعايير المحاسبية المقبولة عمومًا بنسبة 13% تقريبًا في السنة المالية 2028. ونتوقع أن يبلغ متوسط عدد الأسهم القائمة المرجح الأساسي حوالي 900 مليون سهم، ومتوسط عدد الأسهم القائمة المرجح المخفف حوالي 921 مليون سهم، وكلاهما ثابت تقريبًا مقارنةً بالربع الثاني.

نتوقع أن تتراوح أرباح السهم المخففة وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP) بين 0.48 و0.58 دولارًا أمريكيًا. كما نتوقع أن تتراوح أرباح السهم المخففة غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بين 1.05 و1.15 دولارًا أمريكيًا. ونتطلع إلى مواصلة الاستثمار في أعمالنا لتحقيق نمو كبير في الإيرادات خلال السنوات القادمة مع تعزيز كفاءة التشغيل. وبالنسبة للسنة المالية 2027، نتوقع أن تبلغ مصاريف التشغيل غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا حوالي 2.55 مليار دولار أمريكي، وهو أعلى بقليل من توقعاتنا السابقة البالغة 2.45 مليار دولار أمريكي، مما يعكس فرصة الإيرادات الأكبر بكثير التي نراها الآن.

الأهم من ذلك، نتوقع استمرار نمو الإيرادات بوتيرة أسرع بكثير من المصاريف التشغيلية. ونتيجةً لذلك، نتوقع تحقيق رافعة تشغيلية كبيرة، حيث من المرجح أن يصل هامش التشغيل غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً إلى النطاق المستهدف طويل الأجل الذي يتراوح بين 38% و40% في الربع الأخير من هذه السنة المالية. وبالنظر إلى السنة المالية 2028، نتوقع حالياً أن تنمو المصاريف التشغيلية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً بنحو نصف معدل نمو الإيرادات. ويعكس هذا، من حيث النسبة المئوية، استمرار الاستثمار في ظل توسع نطاق الفرص المتاحة، مع تحقيق رافعة تشغيلية مستمرة تمكننا من بلوغ الحد الأعلى لنموذج التشغيل غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً المستهدف، والذي يتراوح بين 38% و40%، مع تقدمنا خلال العام.

بالانتقال إلى استخدام السيولة النقدية، واستنادًا إلى عقود التصميم التي فزنا بها وثقتنا في استمرار طلب العملاء، فإننا نعمل جاهدين على تأمين طاقة إنتاجية إضافية لدعم نمونا. وما زلنا ملتزمين بدفع ما يقارب مليار دولار أمريكي كدفعات مقدمة للموردين خلال السنة المالية 2027، بما يتماشى مع التوقعات التي قدمناها في الربع الأخير. وللتذكير، سيتم استخدام هذه الدفعات المقدمة لتغطية مشتريات المواد المستقبلية، وسيتم تمويلها من خلال ميزانيتنا العمومية القوية وتدفقاتنا النقدية التشغيلية المتينة.

بالتوازي مع ذلك، نعتزم مواصلة إعادة شراء الأسهم للحد من تخفيف حصص المساهمين. والآن، دعوني أعود إلى نقطة البداية. انضممتُ إلى شركة مارفيل تك لأنني أؤمن بأن الشركة أمامها فرصة استثنائية. وبعد أن توليتُ منصب المدير المالي، ازداد اقتناعي بقوة محفظة تقنياتنا، وعلاقاتنا الوطيدة مع عملائنا، وإمكانات النمو الكبيرة على المدى الطويل. مهمتنا الآن هي التنفيذ بانضباط وكفاءة، مع توسيع نطاق الشركة لاغتنام هذه الفرصة وضمان أن يترجم نمونا إلى هوامش ربح متزايدة، وتدفقات نقدية قوية، وعوائد مجزية لمساهمينا.

يشرفني أن أتولى منصب المدير المالي لشركة مارفيل تك في هذه المرحلة المهمة من تطور الشركة، وأتطلع إلى العمل مع مات وبقية الفريق لتحقيق هذه الفرصة الرائعة التي نراها أمامنا. والآن، نحن جاهزون لبدء جلسة الأسئلة والأجوبة. يرجى من الموظف المسؤول فتح الخط وإعلان التعليمات.

المشغل

شكرًا لكم. سنبدأ الآن جلسة أسئلة وأجوبة. إذا رغبتم في طرح سؤال، يُرجى الضغط على زر النجمة-1 في لوحة مفاتيح الهاتف. ستسمعون نغمة تأكيد تُشير إلى أن خطكم في قائمة انتظار الأسئلة. يمكنكم الضغط على زر النجمة-2 لإزالة سؤالكم من القائمة. حرصًا على الوقت، يُرجى الاكتفاء بسؤال واحد فقط. إذا كانت لديكم أسئلة أخرى، يُرجى إعادة الانضمام إلى قائمة الانتظار. سنتوقف الآن للحظات لترتيب قائمة الحضور.

وسؤالنا الأول يأتي من توم أومالي من بنك باركليز. تفضل بطرح سؤالك.

توم أومالي، محلل في بنك باركليز

مرحباً يا شباب، شكراً لكم على سؤالي. أقدر ذلك وأتمنى لكم نتائج جيدة. أردت أولاً أن أسأل عن اتفاقيات الضمان مع جوجل، والتي تربطنا بها علاقة متينة على مدى سنوات عديدة. أود لو تُوضحوا لي بعض العوامل التي تُساهم في هذا الدخل. من الواضح أن لديكم مُسرِّع استدلال، لكنكم تحدثتم كثيراً عن تقنية XPU Attach، والتي كنتم من رواد تعريفها في هذا المجال، لذا ربما، ما هي تقنية XPU Attach التي تُثير اهتمامكم؟ وهل يُمكنكم توضيح نسبة مساهمة مُسرِّع الاستدلال في هذا الأمر مقارنةً ببعض التقنيات الأخرى التي تستخدمونها؟

مات مورفي، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي

أجل، ممتاز. أهلاً، شكراً لك يا توم. سررتُ بالتواصل معك. أعتقد أنك لخصت الأمر جيداً. إنه وقتٌ مثيرٌ للغاية لشركة مارفيل تك. هذا التعاون وهذه الاتفاقية مهمان للغاية، ويتضح ذلك من حجم الفرصة المتاحة لنا. وكما أشرتَ، هناك نقطتان أودّ التأكيد عليهما. أولاً، إنها واسعة النطاق للغاية، فهي تشمل عدداً من المنتجات وخطوط الإنتاج، وهذا أمرٌ مثيرٌ جداً. فهي تتضمن مُسرّعات الاستدلال، كما ذكرتَ، بالإضافة إلى وحدات تحكم التخزين، وبطاقات الشبكة، ووحدات تحكم واجهة الذاكرة، والحوسبة القريبة من الذاكرة، ومجموعة كبيرة ومتنوعة من المنتجات.

وأنت محق، لقد حددنا ما أسميناه فئة ملحقات XPU قبل عامين، وقدمنا شرحًا مفصلًا لها في فعالية رقائق السيليكون المخصصة التي عقدناها في يونيو 2025. وأعتقد أن جميع توقعاتنا حتى الآن كانت أقل من الواقع، مما يعني أن هذه الفرصة تتزايد باستمرار. لذا، يا توم، إنها مجموعة واسعة من المنتجات التي نغطيها هنا، وهي واسعة النطاق جدًا من حيث المجالات التي يمكننا المشاركة فيها والمجالات التي سنساهم فيها.

ولن أذكر أيًا منهم بالتحديد في الوقت الحالي، ولكن يمكنك أن ترى كيف يمثلون جميعًا مجتمعين، إذا نظرت إلى مجمل الفرصة، إنها هائلة بالنسبة لشركة مارفيل تك وستغير قواعد اللعبة فيما يتعلق بذروة الأداء التي يمكن تحقيقها الآن على مدى السنوات الست أو الست والنصف القادمة.

المشغل

شكراً لك. والسؤال التالي من هارلان سور من جي بي مورغان. تفضل بطرح سؤالك.

هارلان سور، محلل في جي بي مورغان

أهلاً وسهلاً. شكراً على سؤالي، وأهلاً بكما في الفريق، دان وروس. مات، بالنظر إلى برنامج جوجل التجاري الذي وقّعتموه في أواخر يوليو، سيبلغ إجمالي الإيرادات 120 مليار دولار على مدى ست سنوات إذا حققتم جميع أهدافكم، أليس كذلك؟ هذا يعني، إذا حسبنا الإيرادات السنوية، حوالي 18.5 مليار دولار سنوياً من مبيعات معالجات جوجل XPU المخصصة، أليس كذلك؟ كنت أعتقد أن هذا سيبدأ بالظهور في السنة المالية 2028، أو السنة التقويمية 2027، ولكن بناءً على توجيهاتكم، يبدو أن الإيرادات من المعالجات المخصصة ستظل في حدود 5 إلى 6 مليارات دولار في السنة التقويمية 2027.

لكن ربما تكون بعض البرامج الكبيرة المرتبطة بهذه الاتفاقية التجارية مُثقلة بالبيانات اللاحقة. لذا، ربما يكون السؤال الأنسب هو: كان الفريق قد استهدف سابقًا تحقيق إيرادات مخصصة تتراوح بين 10 و11 مليار دولار في السنة المالية 2029، أو السنة التقويمية 2028. كيف يبدو هذا الرقم الآن بناءً على اتفاقية جوجل التجارية وبعض البرامج الجديدة المرتبطة بها؟

مات مورفي، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي

أجل، أجل. أسئلة رائعة يا هارلان. شكرًا لك. أولًا، أنت محق. إذا نظرنا إلى العام المقبل، فقد أخذنا في الحسبان بالفعل الإيرادات التي ستأتي كجزء من هذا الضمان في أرقامنا الحالية. هذا لأن بعض هذه البرامج قيد التنفيذ أو بدأت بالفعل، لكن البرامج التي تنتظرنا، سواءً كانت قيد التنفيذ أو بدأت الإنتاج للتو، ستساهم بشكل أكبر بكثير في السنة المالية 2029 والعام المقبل. كل ما قلته، بالمناسبة، هو أن الطلب سيتضاعف أكثر من مرتين.

لذا لم أحدد سقفًا له، ولم أحدد حجمه بدقة، لكنه سيتضاعف أكثر من مرتين العام المقبل. وبالنظر إلى السنة المالية 2029، حيث تحدثت في مكالمتنا الأخيرة عن رقم يزيد عن 10 مليارات دولار للإيرادات المخصصة في تلك السنة، وهو رقم ليس جديدًا بالمناسبة. لقد أوضحنا ذلك في يونيو 2025، وحتى في أبريل 2024، كنا نتحدث عن إيرادات مخصصة تتراوح بين 8 و10 مليارات دولار. لذا، لدينا رؤية ثابتة لما يمكن أن تبدو عليه هذه الإيرادات.

تُعزز هذه الفرصة مع هذا العميل بشكل كبير فرصنا في تحقيق الإيرادات من خلال التخصيص، وقد يبدأ جزء منها في عام 2029. لن أتطرق إلى حجمها بالتفصيل في هذا الاجتماع اليوم، ولكن مع اقتراب يوم المستثمرين، كما تعلمون يا هارلان، فريق مارفيل تك، نحرص دائمًا على تقديم عرض شامل ودقيق في أيام المستثمرين والمحللين. لذا، توقعوا مراجعة شاملة ومفصلة لكيفية تحقيقنا للإيرادات، ليس فقط حتى نهاية السنة المالية 2029، بل وحتى نهاية العقد.

لذا، يسعدنا أن نعرض ذلك على الجميع، مما سيساعدنا حقًا على فهم حجم الاتفاقية التي وقعناها للتو، إلى جانب جميع البرامج الأخرى المهمة لدينا في قسم الجمارك. لذا، انتظروا قليلاً. سيكون هناك المزيد لاحقًا، ولكن من الواضح أن هناك تحيزًا إيجابيًا كبيرًا في تلك الأرقام في السنة المالية 2029 وما بعدها في قسم الجمارك.

هارلان سور، محلل في جي بي مورغان

أجل، بالتأكيد، بالتأكيد. أتطلع إلى ذلك. شكرًا لك يا مات.

مات مورفي، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي

نعم، على الرحب والسعة.

المشغل

سؤالك التالي من فيفيك آريا من بنك أوف أمريكا للأوراق المالية. يرجى طرح سؤالك.

فيفيك آريا، محلل في بنك أوف أمريكا للأوراق المالية

شكرًا على السؤال، وأطيب التمنيات لدان وروس. مات، كنت أتمنى أن تُطلعنا على آخر المستجدات بشأن برنامج XPU الضخم الآخر الذي تخططون لإطلاقه العام المقبل. أعتقد أن التوقعات هناك متواضعة جدًا للعام المقبل، حوالي 600 أو 700 مليون، وكنت أتمنى أن تُطلعنا على آخر التطورات في هذا الشأن. وما هي فرص هذا البرنامج على المدى البعيد؟ لأنك تعلم أن مزود خدمات الحوسبة السحابية العملاقة هذا بدأ للتو في برنامج XPU الخاص به، أليس كذلك؟

أتوقع، كما هو الحال مع جميع منافسيهم، أنهم يطمحون إلى توسيع برنامج XPU بشكل كبير. لذا، نرجو تزويدنا بآخر المستجدات حول التقدم المحرز. هل سيكون هذا البرنامج ذا قيمة حقيقية لكم على المدى البعيد؟

مات مورفي، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي

نعم، شكرًا لك يا فيفيك. إذًا، نعم، نحن متفائلون جدًا بشأن خطتنا المخصصة للعام المقبل. بالإضافة إلى أن هذا البرنامج الجديد جزء لا يتجزأ منها. وقد كنا نقيم هذا الأمر، أعتقد، بطريقة متحفظة وعملية للغاية مع تقدمنا. لكننا نواصل إحراز تقدم كل ربع سنة، ليس فقط في تنفيذ التصميم، بل أيضًا في التوريد والتسويق، وفي تحديد نطاق هذه الفرصة. وقد تحسن الوضع أكثر فأكثر.

لذا، ودون تحديد المبلغ بدقة، أود أن أقول إنه من المكالمة الأخيرة، إذا نظرنا إلى مبلغ المليار ونصف المليار الذي نجمعه للعام المقبل، بشكل عام، فهو مبلغ واسع النطاق. جزء منه سيأتي من الطلبات الخاصة للعام المقبل. وهناك سؤال آخر بخصوص هذا الأمر، ولكن ربما يكون الجزء الأهم من تمويل العام المقبل هو التوسع في مجال تبديل العدسات البصرية في مناطق أخرى، ولكن الطلبات الخاصة جزء لا يتجزأ منه بالتأكيد، يا فيفيك. لذا، حتى عندما نقدر حجم هذه الفرصة، والتي تعود إلى بضع سنوات مضت، لطالما قلنا إنها ربما تكون واحدة من أكبر فرص الإيرادات المتاحة لشركة مارفيل تكنولوجيز.

ولا يزال الوضع على حاله. لذا فنحن متفائلون للغاية بشأن آفاق هذا المشروع، وسيكون هناك المزيد في المستقبل، ولكنه يسير على المسار الصحيح بالتأكيد، ونشعر بتفاؤل كبير حيال العام المقبل وما يليه من تطورات.

المشغل

شكراً لك. سؤالك التالي من آرون راكرز من ويلز فارجو. تفضل بطرح سؤالك.

آرون راكرز، محلل في ويلز فارجو

نعم، شكرًا على إتاحة الفرصة للإجابة على سؤالك، وأهلًا وسهلًا بكما، دان وروس. ربما سأضيف بعض التفاصيل إلى السؤال الأخير. مات، هل يمكنك التحدث قليلًا عن رؤيتك المعمارية لـ CXL وكيف تتطور، خاصةً مع منتج Structera الذي يبدو أنه يتوسع ليشمل منظومة متكاملة؟ وبالمثل، من منظور معماري، هل من جديد بخصوص - لقد أشرت للتو إلى التوسع، أو ما يُعرف بالبصريات - أرقام Celestial AI التي ذكرتها سابقًا، كيف تطورت هذه الأرقام مقارنةً بأهدافك الأولية؟

شكرًا لك.

مات مورفي، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي

حسنًا. دعوني أبدأ بـ CXL، ثم سنتحدث عن توسيع نطاقها البصري. فيما يتعلق بـ CXL، أعني أن هذا الاستثمار الذي قمنا به تدريجيًا على مر السنين قد تطور بشكل ملحوظ، وأصبح ناجحًا للغاية لعدة أسباب. كما قد تتذكرون، بدأ هذا كبنية ذاكرة تقليدية تركز على الخوادم والحوسبة. اتضح أن كل هذا الاستثمار مثالي لتوسيع الذاكرة والاستدلال. ولذا، نشهد الآن نشر هذه التقنية في العديد من مراكز البيانات الضخمة، ببنى مختلفة، وبأحجام هائلة.

أحد الأسباب هو أن متطلبات الاستدلال تستلزم ذلك. أما السبب الآخر فهو أننا نلاحظ، نتيجةً لندرة الذاكرة المتاحة، أن العملاء يُعدّلون خططهم لاستخدام هذا النوع من التكنولوجيا بشكل أكبر. لذا، لا يزال هذا المجال يشهد نموًا قويًا. وقد حققنا بالفعل مكاسب تصميمية إضافية في هذا المجال خلال الربعين الماضيين. سنُفصّل كل ذلك في اجتماع المستثمرين. لكن هذه الفرصة، يا آرون، هائلة حقًا.

وأعتقد أن هذه الحالة تُجسّد التحوّل الذي أجريناه قبل خمس سنوات تقريبًا، حيث كثّفنا استثماراتنا الداخلية في عدد من التقنيات الجديدة، وهذا التحوّل يُؤتي ثماره بالفعل. إنه لأمرٌ مُثيرٌ للغاية. وتوقعوا أن تجدوا قسمًا مُفصّلًا جدًا حول توسيع الذاكرة في عرضنا التقديمي للمستثمرين. أما فيما يخصّ التوسع، فأعتقد أن هذا المجال يُعدّ من أكثر المجالات إثارةً بالنسبة لنا.

في الربع الماضي، أوضحنا أن لدينا حل Celestial AI CPO للألياف الضوئية، والذي بلغت قيمته حوالي 150 مليون دولار للعام المقبل. وقد ذكرنا سابقًا أن إجمالي قيمة تطوير البصريات، بما في ذلك هذا الحل، يبلغ حوالي 300 مليون دولار كفئة - وهذا يشمل NPO أيضًا. وكما ذكرت في كلمتي المُعدّة، فإن كل ذلك معًا يُسهم في تسريع نمو تطوير البصريات بشكل أكبر من الرقم الذي ذكرته لكم في الربع الماضي. لذا، فإن أحد أهم العوامل الدافعة لجمع مليار ونصف المليار دولار الذي نخطط له للعام المقبل، يا آرون، يأتي من هذا المجال، وهو ليس مجرد حل واحد.

أعتقد أن هذا ما أود التأكيد عليه، وهو أن برنامج CPO جزء أساسي من هذا الأمر. وسيظل كذلك للعام المقبل، وبالتأكيد للعام الذي يليه. ولكن إذا نظرنا إلى مجموعة الفرص المتاحة الآن بوتيرة أسرع بكثير، وبالتوازي مع برامج CPO لدينا، نجدها في مجال NPO. ونشارك في NPO من خلال مجموعة واسعة من مشاريع التصميم الناجحة التي حققناها وشركائنا. بعض هذه المشاريع يتعلق بمنتجاتنا التناظرية ذات النطاق العريض المصنوعة من السيليكون والجرمانيوم، سواءً كانت مضخمات الإشارة العابرة (TIAs) أو المحركات، والتي نمتلك فيها حصة سوقية كبيرة، بالإضافة إلى حلول NPO التي طورناها داخليًا، والتي نسميها محرك الضوء، والتي نعمل على تطويرها منذ عدة سنوات، وقد عرضناها في مؤتمر OFC لعدة سنوات. لذا، يا آرون، كل هذا كفئة، هو في الواقع كيف نفكر في العمل. وبالتأكيد، تُعد شركة Celestial وتقنية النسيج الضوئي جزءًا أساسيًا من ذلك. ولكن ما أود التأكيد عليه هو أن هذا ليس خيارًا بين أمرين، بل هو مزيج منهما. وهذا يشبه إلى حد ما ما كان يعتقده الناس عندما كانت هناك معالجات إشارة رقمية بسعة 800 جيجابت، ثم سينتقلون إلى 1.6 تيرابايت، وسيتحول كل شيء بسلاسة. لم يعد الأمر كذلك.

يتبنى عملاؤنا بنى تحتية متنوعة، ولديهم عدد من الحلول المختلفة التي سيطبقونها في آن واحد. لذا، ننظر إلى هذا الأمر كخيار متبادل، وليس خيارًا بين أمرين. وأعتقد أن حجم فرصة توسيع نطاق البصريات لدينا العام المقبل أكبر بكثير مما كنا نتصوره قبل ثلاثة أشهر فقط. أما العام الذي يليه، فسيكون، في رأيي، أكبر بكثير مما كنت أتخيله حتى العام الماضي عندما كنا ندرس مشروع سيليستيال.

وإذا نظرنا إلى الحل الذي نقدمه، والذي كان تعليقي الأخير، فسنجد أننا نعمل بكامل طاقتنا على خطة تطوير تقنية التبديل، ونربط حلولنا البصرية بمفاتيحنا، سواءً UAL أو ESUN، بالإضافة إلى قدرتنا على التكامل السلس والتصميم المعماري مع عملائنا في جانب XPU/GPU. كل هذا، إلى جانب الربط الشامل الذي نوفره في الحل بأكمله، وحجم عمليات التصنيع والبحث والتطوير، وتنوع جميع التقنيات التي نمتلكها من حيث التغليف وتقنيات التعديل والإلكترونيات الضوئية السيليكونية - خبرة تمتد لعقد من الزمان في هذا المجال - يمثل فرصة هائلة، وشركة مارفيل تك في وضع فريد للغاية للمشاركة فيها. ونحن في غاية الرضا عن فريق سيليستيال. لقد اندمجوا بشكل ممتاز، وهم جزء أساسي من البرنامج. لكن هذا المشروع سيشكل نقلة نوعية أكبر بكثير لأعمال مارفيل تك.

آرون راكرز، محلل في ويلز فارجو

شكراً. شكراً لك يا مات.

المشغل

سؤالكم التالي من جو مور من مورغان ستانلي. تفضلوا بطرح أسئلتكم.

جو مور، محلل في مورغان ستانلي

شكرًا لك. في السياق نفسه، هل يمكنك التحدث عن تقدمك في توسيع نطاق استخدام النحاس؟ لقد ذكرتَ هذا النوع من النجاح في البروتوكولات الثلاثة. كيف تنظر إلى توسيع نطاق استخدام النحاس مع انتقاله إلى الألياف الضوئية؟ هل تُعتبر تلك النجاحات الأولية أساسية لما تقوم به في مجال الألياف الضوئية، أم أنها قرارات منفصلة؟

مات مورفي، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي

أجل، أجل، شكرًا لك يا جو. أعتقد أنك تتحدث من منظور التحويل، صحيح؟ عندما نُطبّق حلول الأسلاك النحاسية الكهربائية، كيف سينعكس هذا النجاح عند الانتقال إلى الألياف الضوئية؟ حسنًا، هناك نقطتان. الأولى تتعلق بشبكة الإيثرنت، كما تعلم، لقد حققنا نجاحًا كبيرًا مع بنية Teralinx الخاصة بنا، والتي جاءت نتيجة استحواذنا على شركة Innovium في عام 2021. هذا النشاط التجاري يشهد نموًا متسارعًا.

كما تعلم، لقد وسّعنا قاعدة عملائنا، ونحقق إيرادات كبيرة، وأثبتنا للسوق قدرتنا على تقديم هذه الحلول بكميات كبيرة. وهذا يُترجم بسلاسة تامة، يا جو، إلى إمكانية التوسع الأفقي. في الواقع، نرى حتى عند سعة 100 تيرابايت أن حلولنا للتوسع الأفقي قابلة للتطبيق على التوسع الرأسي أيضًا. لذا، نحن ندعم هذا التوجه بغض النظر عن البصريات. وينطبق الأمر نفسه على UAL، فنحن نستثمر بقوة في تقنية التبديل الخاصة بها.

يسير تطوير هذا المنتج على نحو جيد، وبإمكاننا بالتأكيد اعتراض أي حل كهربائي أو قائم على النحاس. لكن ما يرغب العملاء برؤيته حقًا، ولهذا السبب أكرس وقتي له، هو أن كل شيء على ما يرام، وأن يثقوا بنا الآن في قدرتنا على تقديم منتجات التحويل المعقدة هذه، لأننا أنجزنا ذلك بالفعل، وهو إنجاز عظيم. لقد حاولت العديد من الشركات وفشلت في تصنيع محولات إيثرنت معقدة بحجم الشبكة، ويزداد الأمر صعوبة مع أداء وسرعات SerDes. لكن المستوى التالي، يا جو، هو أن تُظهر خارطة طريق واضحة ومقنعة يمكنك تنفيذها بمصداقية في مجال البصريات، بدءًا من NPO وصولًا إلى التكامل الكامل على CPO.

لذا، فإن مناقشاتنا، مع وجود فرص مؤكدة في السنوات القليلة المقبلة، والتي سنستغلها بالتأكيد في مجال النحاس، أعتقد أن سر نجاحنا على المدى الطويل يكمن في إقناع عملائنا بقدرتنا على تنفيذ المشروع بشكل كامل ومتكامل، وهو ما يبحث عنه عملاؤنا في نهاية المطاف، خاصةً عند التوسع. إنهم بحاجة إلى ضمان تكامل الشبكة، ويحتاجون إلى الثقة بأن لديهم شريكًا قادرًا على إنجاز هذه المهمة على كلا الجانبين وفي كل ما بينهما، ونعتقد أن الحلول الجزئية في هذه المرحلة لن تفي بالغرض.

لا بدّ من امتلاك محفظة متكاملة من البداية إلى النهاية، وهذا ما نسمعه من عملائنا. لذا، ستؤدي رقائق السيليكون الحالية وظيفتها على أكمل وجه، بل ستؤديها بشكل ممتاز. لكنني متحمس أكثر لتقنية ربط البصريات بمجرد بدء تشغيلها خلال السنوات القليلة المقبلة، لأنها ستضاعف فعلياً مساحة التخزين المتاحة للتبديل من حيث إمكانية الربط.

المشغل

سؤالك التالي من بن ريتزيس من شركة ميليوس للأبحاث، يرجى طرح سؤالك.

بن ريتزيس، محلل في شركة ميليوس للأبحاث

مرحباً يا شباب، شكراً على السؤال. مرحباً دان وروس، مرحباً مات. أريد العودة إلى صفقة جوجل. أعتقد أن الناس ما زالوا يحاولون فهم هذا الأمر، وأنا أدرك أن لديكم يوماً تحليلياً رائعاً قادماً، لذا لا تلوموني. بالنسبة للسنة المالية، إذا نظرنا إلى مبلغ 120 مليار دولار على مدار السنوات، فهذا يعادل حوالي 18 مليار دولار سنوياً. بقسمة 120 مليار دولار على 6.5، فهذا يُشبه إضافة شركة مارفيل بقيمة السنة المالية 2028 كل عام. الآن، أدرك أننا لا نعرف مقدار الزيادة الفعلية مقارنةً بما هو موجود بالفعل في توقعاتكم، ولكن هل نتحدث عن زيادات كبيرة مثل تلك التي حدثت في السنتين الماليتين 2029 و2030 نتيجةً لهذه الزيادة؟

لأن هذه الأرقام ضخمة. وأعلم أنك ستخبرنا بها في يوم المحللين، لكن أعتقد أننا جميعًا نحاول معرفة الحد الأقصى الذي يجب أن نصل إليه في السنوات القادمة، وهل سيحافظ على هامش ربح مماثل؟ وإذا كنت مكاننا، فهل لديك أي فكرة أخرى عن كيفية التعامل مع الأمر في يوم المحللين، أم الأفضل الانتظار؟ سيكون ذلك رائعًا. شكرًا.

مات مورفي، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي

أجل. مرحباً بن، شكراً لك. بالمناسبة، سؤالك وجيه تماماً. أعني، عندما تنظر إلى حجم هذا الأمر، ستجد أن حساباتك صحيحة. وما يمكنك استنتاجه مما أقوله هو أنه بما أن معظم هذا الأمر مفهوم بالفعل في العام المقبل، فإن التأثير الأكبر سيكون في عام 2029 وما بعده. لذا، إذا أخذنا الأداء الكامل والفرصة الكاملة في الاعتبار، فأنت محق. إنه رقم هائل، كما أقول. ولذلك نحتاج إلى يوم المحللين، كما أعتقد أنكم تتفهمون، لوضع الأمر في سياقه وربما عرض بعض نطاقات النتائج.

لكن يجب أن تفترض خلال تلك الفترة أن هذه الأرقام، فيما يخص الطلبات الخاصة، ستكون أكبر بكثير مما توقعه أي شخص حتى الآن. أعتقد أنه كان هناك شك لسنوات حول قدرتنا على تحقيق 8 إلى 10 مليارات دولار. وهذا من شأنه أن يطمئن المستثمرين بأننا حصلنا على مجموعة كبيرة من البرامج، ليس فقط هنا، بل عبر نطاق واسع من قاعدة عملائنا. وبشكل عام، هذا عمل مخصص، ولدينا نموذج مالي خاص به.

لدينا نموذج مالي لمنتجاتنا القياسية والتجارية. سيكون هذا متوافقًا مع ذلك، ولكنه كبير، ولا أستطيع تحديده كميًا اليوم، ولكن يجب أن تفترض أنه بدءًا من السنة المالية 2029، سيتجاوز بالتأكيد ما كنت قد وضعته في نموذجك قبل إصدار أمر الأرقام المخصصة. ما حجم هذا الارتفاع؟ يسعدنا أن نعرض لك نطاق النتائج. ولكن بالنظر إلى وضع مارفيل آنذاك، يا بن، أعني أننا كنا شركة بقيمة 8 مليارات دولار العام الماضي.

لقد وصلنا هذا العام إلى 12 مليار دولار للجميع. ولم ننتهِ بعد من هذا العام، وسنصل إلى 18 مليار دولار العام المقبل. وتشير الحسابات التقريبية إلى قفزة هائلة في حجم الشركة عند تحقيق الأداء الأمثل، إذا ما تحققت جميع تلك البرامج بأقصى طاقتها. ولكن أعتقد أن هذا يوضح حجم الفرصة المتاحة بشكل عام التي تشارك فيها شركة مارفيل تك، نظرًا لمشاركتنا الفعّالة مع قاعدة عملائنا الواسعة.

هذه الصفقة فريدة من نوعها بعض الشيء نظرًا لحجمها وحصتها السوقية، مما استدعى الإفصاح عنها. لكن كما لاحظتم خلال العامين الماضيين، دخلنا في شراكات استراتيجية مع شركات رائدة أخرى في سوق الذكاء الاصطناعي. بعض هذه الشراكات أعلنّا عنها، وبعضها الآخر نقوم به بشكل مستقل. لذا، أعتقد أن أهم ما يمكن استخلاصه الآن هو تأكيد قوي على مكانة مارفيل في السوق اليوم.

ويشرفنا للغاية أن نكون جزءًا من هذا النظام البيئي، نظام TPU البيئي، وسنرى كيف ستتطور الأمور. لكنني آمل أن يكون هذا كافيًا الآن. أريد أن أحتفظ ببعض التفاصيل ليوم المستثمرين.

بن ريتزيس، محلل في شركة ميليوس للأبحاث

لا، شكراً لك، وأنا أقدر ذلك. ومبارك لك على هذه الصفقة. أراك قريباً.

مات مورفي، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي

أجل، شكراً لك يا بن.

المشغل

سؤالكم التالي من سي جيه ميوز من كانتور فيتزجيرالد. تفضلوا بطرح سؤالكم.

سي جيه ميوز، محلل في شركة كانتور فيتزجيرالد

أهلاً وسهلاً. شكراً لك على الإجابة على السؤال. أعتقد أن من أبرز النقاط التي استخلصناها من تقرير Nvidia الليلة الماضية هي رؤية جنسن حول إمكانية استبدال الحوسبة والشبكات والذاكرة لتحقيق أداء متميز في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي في ظل قيود التكلفة. وبالنظر إلى خبرتك الواسعة في هذه المجالات الثلاثة، كيف ساهمت هذه الخلفية، لا سيما في ضوء أسعار الذاكرة الحالية، في دعم نجاحات تصميماتك الجديدة؟

وهل يركز هذا الأمر فعلاً على وحدات تحكم الذاكرة، وذاكرة HBM المخصصة لزيادة طول الخط، أم أنه يعزز قوة معالجات XPU أيضاً؟ نود أن نسمع آراءكم في هذا الشأن. شكراً لكم.

مات مورفي، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي

أجل، شكرًا لك يا سي جيه. لا، أولًا وقبل كل شيء، أرى الأمر نفسه. أنا متفق تمامًا مع ما تحدثوا عنه. أعتقد أنه على أوسع نطاق، لنبدأ، بالتأكيد هذا الشرط المتعلق بالمرونة، نظرًا لطبيعة السوق الديناميكية وبعض القيود التي نشهدها - بعضها قيود على الإمداد، وبعضها قيود على الطاقة، وبعضها قيود معمارية - فإن قدرتنا على تنفيذ تصميمات مخصصة وشبه مخصصة بسرعة كبيرة أو تعديل منتجاتنا أو التكيف مع البنى المتغيرة في مارفيل، هي قدرة أساسية، هذه المرونة التي تتمتع بها الشركة لأننا بنينا تتمحور الأعمال حول القدرة على التخصيص السريع.

لقد كان هذا جزءًا لا يتجزأ من هويتنا منذ يوم المستثمرين عام 2021. كما تعلمون، تحدثنا عن كيفية حصول كل قفزة في الشبكة على مستوى معين من التخصيص. لم يكن الأمر مقتصرًا على المُسرِّع فقط. وها نحن بعد خمس سنوات، وهذا ما نراه يتحقق. يُعدّ توسيع الذاكرة وتقنية CXL مثالًا على سرعة تكيف العملاء، ولكن هناك أيضًا فرص أخرى، مثل تحسين الاستدلال - وهذا ما كان مُدرجًا في الضمان، ولكنه اتجاه سائد في السوق - مُسرِّعات استدلال الذكاء الاصطناعي، وهذا اتجاه آخر سائد في السوق.

لذا أعتقد أن الشركات تبحث جميعها عن كيفية تحقيق أقصى قدر من الأداء، وكيفية تحقيق أقصى استفادة من التكلفة والأداء مقارنةً بالرموز المُولّدة. ونحن نعيش في عصر تحقيق الربح، لذا فإن هذه الأمور بالغة الأهمية. لقد انتقلنا من التدريب بسرعة فائقة إلى الاستدلال، ثم إلى قيام الشركات بتحقيق الربح من ذلك. ولذلك نشهد انتعاشًا كبيرًا في النشاط، وليس فقط في الجانب المخصص. أعني أن النقاش الذي دار سابقًا حول CPO وNPO والبصريات والنحاس، كل ذلك يتطور بسرعة فائقة لأن الشركات، كما ذكرنا، تُصمّم حلولها بوتيرة لم نشهدها من قبل لضمان حصولها على أكثر الحلول تنافسية.

إذن، تتناسب مارفيل تماماً مع هذا التوجه يا سي جيه، من عدة جوانب. الأمر لا يقتصر على إيراداتنا من العملاء فحسب، بل يشمل أيضاً الحلول الأساسية التي نقدمها، بما في ذلك الشبكات والتخزين والذاكرة والحوسبة.

سي جيه ميوز، محلل في شركة كانتور فيتزجيرالد

شكرًا لك.

المشغل

سؤالك التالي من جيم شنايدر من غولدمان ساكس. تفضل بطرح سؤالك.

جيم شنايدر، محلل لدى جولدمان ساكس

مساء الخير. شكرًا على إتاحة الفرصة لي لطرح سؤالي. كنت أتساءل عما إذا كان بإمكانك تزويدنا ببعض التحديثات حول معدلات نمو الاتصال التي تتوقعها. أعتقد أنك يا مات قد أوضحت هذه المعدلات للسنة المالية الحالية، والسنة المالية المقبلة، والربع الأخير. هل يمكنك إطلاعنا على آخر التطورات في ضوء النمو المتزايد؟ يبدو أن معظم هذا النمو مدفوع حاليًا بهذا القطاع الفرعي.

مات مورفي، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي

حسنًا، شكرًا لك يا جيم. كما ذكرتُ، يُمكن النظر إلى الأمر من منظور أن زيادة التمويل بمقدار 500 مليون دولار لهذا العام، و1.5 مليون دولار للعام المقبل، تُعدّان زيادة شاملة. من الواضح أن الاتصال عاملٌ مُحفّز، وأقصد بالاتصال هنا نطاقًا أوسع. لأننا، في جوهر الأمر، نُخصّص وقتًا للحديث عن تطوير البصريات. هذا أحدها، وهو منتجاتنا من نوع NPO وCPO وSiGe. ولكن الأمر يشمل أيضًا سوق أجهزة الإرسال والاستقبال الخاصة بالتوسع الأفقي، ومعالجات الإشارات الرقمية البصرية التي تدخل هذا القطاع. وقد شهد هذا نموًا ملحوظًا مقارنةً بمعدلات النمو السابقة التي تحدثنا عنها.

هذا ضمن قائمة أفضل 500 شركة، وضمن قائمة الشركات التي تبلغ قيمتها مليارًا وخمسة مليارات دولار. لا يزال هذا القطاع مزدهرًا للغاية، ونحن نحقق أداءً ممتازًا فيه. وفي قطاع الاتصالات، بالإضافة إلى قطاع أوسع، لدينا أيضًا قطاع التحويل، الذي يشهد نموًا هذا العام، وكذلك وفقًا لتحديث الربع الأخير، ومن المتوقع أن يرتفع مجددًا العام المقبل. إذن، لدينا هذه القطاعات الثلاثة، بالإضافة إلى العملاء، التي تشهد جميعها نموًا ملحوظًا مقارنةً بتوقعاتنا السابقة. لكن يا جيم، نحن نشهد قوة شاملة في جميع المجالات.

أعتقد أن هذا ينطبق على جميع خطوط إنتاجنا تقريبًا. لكن هذه بعض الأمثلة التي أود تسليط الضوء عليها. وأنت محق، فالاتصال، كعامل رئيسي، هو على الأرجح المحرك الأكبر في محصلة التمويل البالغة مليار وخمسة مليارات دولار، إذا ما نظرنا إلى جميع العناصر التي ذكرتها سابقًا: التوسع الأفقي، والتوسع الرأسي، والتحويل.

جيم شنايدر، محلل لدى جولدمان ساكس

شكرًا لك.

المشغل

شكراً لكم. وسؤالنا الأخير لهذا اليوم من كوين بولتون من شركة نيدهام وشركاه. تفضلوا بطرح أسئلتكم.

كوين بولتون، محلل في شركة نيدهام وشركاه

شكرًا على وقتك. وأظن يا مات، أردتُ فقط العودة إلى التوقعات قصيرة المدى لقطاع مراكز البيانات. أعتقد أنك توقعتَ نموًا يزيد عن 20% مقارنةً بالربع السابق، لكن مع انخفاض هوامش الربح بمقدار 90 نقطة أساس ربع سنوي. هل قطاع العملاء هو الأسرع نموًا ضمن مراكز البيانات، وهو ما يُفسر انخفاض هامش الربح هذا، أم أن هناك عوامل أخرى ضمن قطاع مراكز البيانات تُفسر هذا الانخفاض في التوقعات بمقدار 90 نقطة أساس للربع المنتهي في أكتوبر؟

شكرًا لك.

مات مورفي، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي

أجل، بالتأكيد، شكرًا. دعوني أُهيئ الموضوع، لكنني سأطلب من دان التعليق لأنكم تُخفّفون عليه كثيرًا في هذه المكالمة. أعني أنه المدير المالي الجديد. من المفترض أن تسألوه الأسئلة، لكنكم تسألونني أنا فقط. لذا، بعيدًا عن المزاح، كما تعلمون، يمكنكم رؤية ذلك بوضوح في الأرقام. أعني، كما تعلمون، التوقعات القوية للربع الثالث، كما تعلمون، تُشير إلى توقعات أقوى بكثير للربع الرابع. لقد قلنا بالفعل إن الطلب على خدماتنا سيزداد بشكل ملحوظ في النصف الثاني من العام.

قلتُ ذلك. قال دان ذلك. لكن يا دان، ربما لمَ لا تُدلي ببعض التعليقات حول الهوامش وكيف ترى تأثيرها، وكذلك خلال العام المقبل مع نمونا؟ شكرًا.

ويليم مينتجيس، المدير المالي

بالتأكيد. باختصار، نرى بوضوح أداء الشركة الجيد. نلاحظ تسارعًا في الربع الثاني، ثم تسارعًا آخر في الربع الثالث، ثم تسارعًا ثالثًا في الربع الرابع. وكما أشرتَ، فإنّ مزيج المنتجات هو المحرك الرئيسي لهذا التسارع في الربع الثالث. لدينا نمو قوي في المنتجات المخصصة، وهذا ما ينعكس على هوامش الربح. وهذا ليس مفاجئًا. لقد كنا نشير إلى هذا النمو في المنتجات المخصصة منذ فترة، ومع اقتراب الربع الرابع، فإنّ هذه القوة تُشير إلى قفزة نوعية، قفزة أكبر بكثير من حيث الإيرادات.

إذا أخذنا في الاعتبار الهدف السنوي البالغ 12 مليار دولار، فإن هذا الارتفاع في الربع الرابع سيكون شاملاً، ليس فقط في قطاع العملاء، بل أيضاً في قطاع الاتصالات، وفي انتعاش قطاع الخدمات العامة الأخرى. وبالتالي، فإن الأداء الشامل يُحقق نتائج إيجابية شاملة. نتوقع أن تكون هوامش الربح الإجمالية في الربع الرابع ضمن النطاق المستهدف نفسه للربع الثالث. إذا استخدمنا النصف الثاني من العام كنقطة انطلاق، وفكرنا في الوضع المتوقع مع بداية السنة المالية 2028، فإن هذا الأداء القوي الشامل سيستمر. سنستفيد من الزخم الذي حققناه في نهاية هذا العام، وندفعه قُدماً إلى العام المقبل، ويشمل ذلك قطاع العملاء وقطاع الاتصالات.

كما تعلمون، جميع قطاعات العمل تشهد نموًا. يعتمد هامش الربح الإجمالي على المزيج النهائي للمنتجات. أرى مبدئيًا أن هوامش الربح الإجمالي للعام المقبل ستكون في نطاق مماثل لنطاق هوامش الربح في نهاية هذا العام. أي النصف الثاني من هذا العام، ونفس النطاق للسنة المالية 2028. لذا، نحن متفائلون بأداء الشركة. سنعمل على دفع عجلة النمو فيها بانضباط، وسنحقق هوامش ربح قوية. ولكن عند النظر إلى هيكل هوامش الربح، نجد أن هامش الربح التشغيلي لا يزال يحمل في طياته قدرًا كبيرًا من الرافعة المالية.

ستشهدون ارتفاعًا في الربع الثالث، وسندخل نطاق نموذجنا المستهدف طويل الأجل الذي يتراوح بين 38 و40% بنهاية هذا العام. وسنحقق الحد الأعلى لهذا النطاق مع تقدمنا خلال السنة المالية 2028. وسنعيد ضبط نموذجنا المستهدف طويل الأجل خلال الأسابيع القادمة في اجتماع المحللين. لذا، نحن متفائلون بأداء الشركة وقوتها الشاملة.

روس سيمور، نائب الرئيس الأول للعلاقات مع المستثمرين

شكراً لك يا ستانتون.

المشغل

شكرًا لكم. سيداتي وسادتي، شكرًا لكم جميعًا على مشاركتكم. بهذا نختتم مؤتمرنا عبر الهاتف لهذا اليوم. يمكنكم إنهاء المكالمة الآن، ونتمنى لكم يومًا سعيدًا.

تنويه: هذا النص مُقدّم لأغراض إعلامية فقط. مع حرصنا على الدقة، قد توجد أخطاء أو سهو في هذا النسخ الآلي. للاطلاع على البيانات الرسمية للشركة ومعلوماتها المالية، يُرجى الرجوع إلى ملفات الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وبياناتها الصحفية الرسمية. تعكس تصريحات المشاركين في الشركة والمحللين وجهات نظرهم في تاريخ هذه المكالمة، وهي قابلة للتغيير دون إشعار مسبق.