عقدت شركة MSCI (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: MSCI ) مؤتمرها الهاتفي الخاص بأرباح الربع الثاني يوم الثلاثاء. فيما يلي النص الكامل للمكالمة.

هذا النص مقدم لكم من Benzinga APIs. للوصول الفوري إلى كتالوجنا الكامل، يرجى زيارة https://www.benzinga.com/apis/ للاستشارة.

يمكنكم الاطلاع على التقرير الكامل للإعلان عن الأرباح على الرابط التالي: https://edge.media-server.com/mmc/p/625jz88y/

ملخص

أعلنت MSCI عن نتائج مالية قوية للربع الثاني من عام 2026، حيث تجاوز نمو الإيرادات العضوية 12٪، ونمو ربحية السهم المعدلة ما يقرب من 19٪، ونمو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة بنسبة 14٪.

حققت الشركة نموًا إجماليًا في معدل التشغيل بنسبة 12٪، مع مساهمات كبيرة من نمو معدل التشغيل للرسوم القائمة على الأصول (ABF) بنسبة 25٪، مدفوعة بمستويات قياسية للأصول المدارة في منتجات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) والمنتجات غير القائمة على صناديق الاستثمار المتداولة.

وتشمل المبادرات الاستراتيجية الاستفادة من الذكاء الاصطناعي لابتكار المنتجات وتوسيع عروضها في مجال الأصول الخاصة، ويتجلى ذلك في شراكة جديدة مع بنك يو بي إس لتعزيز حلول إدارة الثروات.

أعادت شركة MSCI شراء أسهم بقيمة 147 مليون دولار، مما يشير إلى ثقتها في آفاق نموها والتزامها بتحقيق عوائد للمساهمين.

أعربت الإدارة عن تفاؤلها بشأن النمو المستقبلي، مشيرة إلى وجود خطة مبيعات قوية واستمرار الابتكار، لا سيما في الحلول القائمة على الذكاء الاصطناعي وتحديات الاستدامة.

النص الكامل

المشغل

مرحباً بكم، سيداتي وسادتي. أهلاً بكم في مكالمة مؤتمر أرباح MSCI للربع الثاني من عام 2026. للتذكير، هذه المكالمة مسجلة حالياً. جميع المشاركين في وضع الاستماع فقط. لاحقاً، سنعقد جلسة أسئلة وأجوبة، حيث يُرجى من المشاركين طرح سؤال واحد في كل مرة، ثم العودة إلى قائمة الانتظار لأي أسئلة إضافية. سنقدم لكم المزيد من التعليمات لاحقاً. أود الآن أن أُسلّم الكلمة إلى جيريمي أولين، رئيس علاقات المستثمرين وأمين الصندوق.

يمكنك البدء.

جيريمي أولين، رئيس علاقات المستثمرين وأمين الصندوق

شكرًا لكم. يومكم سعيد، وأهلًا بكم في مكالمة مؤتمر أرباح MSCI للربع الثاني من عام 2026. أصدرنا في وقت سابق من صباح اليوم بيانًا صحفيًا نعلن فيه نتائجنا للربع الثاني من عام 2026. هذا البيان الصحفي، بالإضافة إلى عرض تقديمي للأرباح، متوفران على موقعنا الإلكتروني msci.com، ضمن قسم علاقات المستثمرين. أود تذكيركم بأن هذه المكالمة تتضمن بيانات استشرافية تخضع للشروط الواردة في الشريحة الثانية من العرض التقديمي.

يُرجى عدم الاعتماد بشكل مفرط على البيانات التطلعية التي لا تُعبّر إلا عن الوضع القائم في تاريخ إصدارها، وتستند إلى التوقعات والظروف الاقتصادية الراهنة، وتخضع لمخاطر وشكوك قد تؤدي إلى اختلاف النتائج الفعلية اختلافًا جوهريًا عن النتائج المتوقعة في هذه البيانات التطلعية. للاطلاع على مناقشة إضافية للمخاطر والشكوك، يُرجى مراجعة قسم "عوامل الخطر وإخلاء المسؤولية عن البيانات التطلعية" في أحدث تقرير سنوي (نموذج 10-K) وفي ملفاتنا الأخرى لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية.

خلال مكالمة اليوم، بالإضافة إلى النتائج المعروضة وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا في الولايات المتحدة (US GAAP)، سنشير أيضًا إلى مقاييس غير متوافقة مع هذه المبادئ. ستجدون في ملحق عرض الأرباح بيانًا يوضح كيفية التوفيق بين هذه المقاييس غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا والمقاييس المكافئة لها وفقًا لهذه المبادئ. كما سنناقش مؤشرات الأداء التشغيلي مثل معدل التشغيل ومعدل الاحتفاظ بالعملاء. تتوفر معلومات هامة حول استخدامنا لهذه المؤشرات في عرض الأرباح.

يشاركنا في المكالمة اليوم كل من هنري فرنانديز، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي، وآندي ويشمان، المدير المالي. والآن، اسمحوا لي أن أترك الكلمة لهنري فرنانديز.

هنري فرنانديز، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي

شكرًا لك يا جيريمي. يومكم سعيد جميعًا، وشكرًا لانضمامكم إلينا. في الربع الثاني، حققت MSCI نتائج مالية قوية للغاية، إلى جانب تسارع في معدل الإيرادات. يُعدّ نمو كل من المؤشرات والأصول الخاصة محركين رئيسيين للنمو في الشركة. كما أظهرنا قوة في صافي المبيعات الجديدة المتكررة عبر مختلف شرائح العملاء والمناطق الجغرافية، على الرغم من التحديات المستمرة في مجال الاستدامة. في الوقت نفسه، ساعدتنا الأرصدة القياسية لأصول صناديق المؤشرات المتداولة (ETF) وغير المتداولة (non-ETF) في المنتجات المرتبطة بمؤشرات MSCI على تحقيق أفضل معدل إيرادات على الإطلاق للرسوم القائمة على الأصول.

تُعزز MSCI زخمها في النصف الثاني من عام 2026 بفضل مجموعة قوية من الفرص والابتكارات الواعدة المدعومة بالذكاء الاصطناعي. يُمكّن الذكاء الاصطناعي MSCI من تسريع وتيرة تطوير منتجات جديدة، وتحسين حلولها الحالية، وتعزيز دورها المحوري في مجال الاستثمار العالمي والنظام البيئي المتنامي بسرعة حول حلولها. وشملت المؤشرات المالية لـ MSCI في الربع الثاني نموًا عضويًا في الإيرادات بأكثر من 12%، ونموًا معدلًا في ربحية السهم بنحو 19%، ونموًا معدلًا في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 14%.

أكدنا التزامنا بتحقيق عوائد مجزية للمساهمين وثقتنا في MSCI من خلال إعادة شراء أسهم بقيمة 147 مليون دولار أمريكي بسعر متوسط يبلغ حوالي 558 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد خلال الربع وحتى يوم أمس. وشملت مؤشرات الأداء التشغيلي للربع الثاني نموًا إجماليًا بنسبة 12%، مدفوعًا بنمو أصول ABF بنسبة 25% ليصل إلى 948 مليون دولار أمريكي. ويعكس هذا مستويات قياسية للأصول المُدارة في كل من صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) والمنتجات غير المتداولة المرتبطة بمؤشرات MSCI، مدعومة بربع آخر من التدفقات النقدية القوية التي بلغت حوالي 40 مليار دولار أمريكي في صناديق المؤشرات المتداولة المرتبطة بمؤشرات MSCI.

على مدار الخمسة عشر شهرًا الماضية، نما إجمالي أصول صناديق المؤشرات المتداولة المرتبطة بمؤشرات MSCI بأكثر من تريليون دولار. ويُعدّ النطاق الواسع لمنصة ABF التابعة لـ MSCI، والتدفقات النقدية الكبيرة الأخيرة إلى المنتجات المرتبطة بمؤشرات MSCI، خير دليل على ثقة المستثمرين في ملكيتنا الفكرية وأبحاثنا ومعاييرنا. وبالعودة إلى أداء الربع الثاني، حققت MSCI نموًا عضويًا في معدل الاشتراكات السنوية بأكثر من 8%، مع معدل احتفاظ بالعملاء يتجاوز 95%. وقد تحقق هذا النمو بفضل نجاحنا في توسيع نطاق خدماتنا لتشمل شرائح العملاء الرئيسية.

حققت MSCI نموًا في معدل الاشتراكات بنسبة 15% بين المتداولين وصناديق التحوط - وهي فئة تشمل مجتمعةً صانعي السوق وصناديق التحوط وشركات الوساطة والبورصات. وعلى وجه الخصوص، سجلنا أفضل ربع سنوي لنا على الإطلاق بنمو في معدل الاشتراكات بنسبة 19%، ومبيعات جديدة متكررة بقيمة تقارب 15 مليون دولار، وصافي مبيعات جديدة متكررة بنسبة نمو بلغت 75%، بما في ذلك ثلاث صفقات منفصلة بملايين الدولارات في مجالي المؤشرات والتحليلات. فعلى سبيل المثال، فازت MSCI بصفقة مؤشرات بملايين الدولارات مع أحد أكبر صناديق التحوط متعددة الاستراتيجيات في العالم، تغطي وحدات المؤشرات المخصصة المرتبطة وغير المرتبطة بصناديق المؤشرات المتداولة، بالإضافة إلى حزم الأصول المدارة المكونة لها. وبالمجمل، ضاعفنا صافي مبيعاتنا الجديدة المتكررة في مجال المؤشرات مع صناديق التحوط بأكثر من ثلاثة أضعاف مقارنةً بالعام السابق، ليصل إجماليها إلى 8.6 مليون دولار. وتُبرز هذه النتائج أربعة اتجاهات متداخلة في قطاع المتداولين وصناديق التحوط لدينا.

أولًا، أصبحت مؤشرات MSCI جزءًا لا يتجزأ من البنية التحتية الأساسية للتداول والسيولة التي يستخدمها المستثمرون النشطون والسلبيون على حد سواء. ثانيًا، ساهم نمو الاستثمار المنهجي والكمي في زيادة الطلب على محتوى مؤشراتنا. ثالثًا، مع توسع دور المتداولين وصناديق التحوط في الاستثمار العالمي، اكتسبت MSCI فرصًا جديدة لتنويع مجموعة مؤشراتها وتعزيز مرونتها. رابعًا، مع تزايد طلب العملاء على مؤشرات أسرع وأكثر تخصصًا، بالإضافة إلى المنتجات المهيكلة والمشتقات بكميات أكبر، يساعدنا الذكاء الاصطناعي على تسريع إنتاج مؤشراتنا وتقديم حلول مخصصة على نطاق واسع.

بعد تحوّل تركيزنا من المتداولين وصناديق التحوّط إلى مالكي الأصول، حققنا نموًا بنسبة 9% في معدل الاشتراكات، إلى جانب أفضل أداء لنا في الربع الثاني على الإطلاق من حيث صافي المبيعات الجديدة المتكررة بقيمة 8.4 مليون دولار، بنمو قدره 43%. فعلى سبيل المثال، وقّع أحد أكبر صناديق التقاعد العامة في العالم اتفاقية جديدة هامة لمؤشرات رأس المال الخاص من MSCI، ووسّع نطاق الوصول إلى حلولنا الخاصة بمعلومات رأس المال الخاص. كما أبرمنا صفقة بملايين الدولارات مع صندوق ثروة سيادي كبير لحلولنا الشاملة لإدارة المحافظ، والتي تشمل الأصول الخاصة والتحليلات.

حققنا، ضمن قطاع إدارة الأصول، نموًا عضويًا بنسبة 6% في معدل الاشتراكات السنوية، إلى جانب نمو صافي المبيعات الجديدة المتكررة بنسبة 9%. ويشمل ذلك صفقة كبيرة مع إحدى أكبر شركات إدارة الأصول في العالم لتزويدها بأدواتنا الخاصة بإدارة المخاطر والأداء المؤسسي، وذلك لدعم مبادراتها المستمرة في دمج العوامل وتحسين تقارير المخاطر عبر مختلف فئات الأصول. إضافةً إلى ذلك، واصلنا إحراز تقدم مطرد في حلولنا الخاصة بصناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) وغيرها من المنتجات القابلة للتداول، والمخصصة لمديري الاستثمار النشطين.

خلال الربع، وقّعنا عقودًا مع عدد من العملاء لدعم إطلاق استراتيجيات صناديق المؤشرات المتداولة النشطة لديهم، بالاستفادة من مجموعة مؤشرات MSCI وأبحاثها وحقوق الملكية الفكرية الخاصة بها. وبشكل عام، شملت أبرز سمات الربع الثاني التوسع السريع للنظام البيئي المحيط بمؤشرات MSCI، وزخم نمونا في الأصول الخاصة، وسرعة ابتكاراتنا بفضل تحولنا نحو الذكاء الاصطناعي وعمليات الاستحواذ الموجهة بدقة لفتح آفاق نمو إضافية. وبالنظر بشكل أكثر تحديدًا إلى خطوط منتجاتنا، حققنا في قطاع المؤشرات نموًا بنسبة 41% في صافي المبيعات الجديدة المتكررة، ونموًا بنسبة 17% في إجمالي معدل المبيعات، ونموًا بأكثر من 11% في معدل اشتراكات العملاء، ومعدل احتفاظ بالعملاء يتجاوز 97%.

في مجال الأصول الخاصة، حققت MSCI نموًا صافيًا متكررًا بنسبة 57% في المبيعات الجديدة، مع تزايد إقبال صناديق التقاعد وصناديق الثروة السيادية على حلولنا الشاملة لإدارة المحافظ الاستثمارية. وفي وقت سابق من هذا الشهر، أعلنا عن شراكة استراتيجية جديدة مع UBS من شأنها توسيع نطاق حلولنا للأصول الخاصة، وتمكين مديري الثروات من ربط العملاء ذوي الملاءة المالية العالية بفرص الشراكة العامة بشكل أفضل، مع تعزيز الشفافية في منظومة الاستثمار بأكملها.

من خلال دمج بيانات MSCI المستقلة، وتحليلاتها، ونماذجها، ومنصاتها المدعومة بالذكاء الاصطناعي، مع خبرة UBS العالمية في مجال الاستثمارات البديلة ورؤيتها العميقة لعملائها، نساهم في جعل الأسواق الخاصة أكثر وضوحًا وسهولة في الوصول إليها، ونعزز التواصل بين مديري الصناديق وقنوات إدارة الثروات. تُعد منصة إدارة الأصول الخاصة هذه لقنوات إدارة الثروات مثالًا واحدًا فقط على كيفية استخدامنا للذكاء الاصطناعي لتحسين حلولنا وتجربة عملائنا. لدينا بالفعل أكثر من 1000 عميل يستخدمون منصة Index AI Insights، التي أطلقناها في فبراير الماضي.

في الوقت نفسه، تستخدم مئات الشركات والمستخدمين النهائيين حلولنا لإدارة الخطط الشاملة ومعلومات رأس المال الخاص عبر نماذج الذكاء الاصطناعي المفضلة لديهم. ولا يزال الابتكار هو المحرك الأساسي لتطوير منتجات MSCI، ولكننا نعمل أيضًا على توسيع قدراتنا من خلال عمليات استحواذ استراتيجية للغاية. فعلى سبيل المثال، أعلنا الشهر الماضي أن MSCI ستستحوذ على First Street، وهي شركة رائدة في مجال توفير بيانات وتحليلات مخاطر المناخ القائمة على الفيزياء، مما يتيح تقييم المخاطر المادية لأكثر من ملياري مبنى وبنية تحتية.

سيساعدنا دمج أدواتنا المختلفة على تقديم الرؤى التي يحتاجها العملاء، لا سيما مع تزايد أهمية المخاطر المادية. كما أننا نتناول فئة أوسع من المخاطر الناشئة، إلى جانب قضايا مثل الحصول على الطاقة، والتعريفات الجمركية، وسلاسل التوريد، والذكاء الاصطناعي. ويركز جزء كبير من ابتكاراتنا في مجال الاستدامة والمناخ حاليًا على هذه المخاطر الناشئة، التي باتت ذات أهمية متزايدة للمستثمرين. وفي الوقت نفسه، فإن عمل MSCI في مجال المناخ منفصل ومتميز عن عملنا في مجال الاستدامة.

بينما نرى الفرص المتاحة، يواجه قطاع الاستدامة تحديات سوقية مستمرة، ولا نتوقع أن يتغير هذا الوضع في المستقبل القريب. ومع ذلك، لا تزال MSCI الخيار الأمثل في هذا القطاع، وتواصل أدواتنا الخاصة بالاستدامة دعمنا في مجالات أعمال أخرى، ولا سيما في مجال المؤشرات. يبلغ حجم أصول صناديق المؤشرات التي تُقاس بمؤشرات MSCI للاستدامة والمناخ حاليًا ما يقارب 1.3 تريليون دولار، مع قياس أكثر من ثلث هذه الأصول بمؤشراتنا المناخية.

اتخذت MSCI أيضًا عدة خطوات أخرى لتعزيز تحولنا في مجال الذكاء الاصطناعي. ففي الربع الأول، انضم إلينا دينش غوبتا من غولدمان ساكس ليشغل منصب رئيس قسم البيانات ورئيس العمليات العالمية. وفي الربع الثاني، رحبنا بكاشي كاكارلا من إنتويت ليشغل منصب رئيس قسم التكنولوجيا ورئيس هندسة المنتجات، وأعلنا أن كاشي سيقود إنشاء مكتب جديد لـ MSCI في وادي السيليكون يركز على الذكاء الاصطناعي وهندسة المنتجات والتكنولوجيا.

بفضل خبرته، يُعدّ كاشي القائد الأمثل لمساعدتنا على تحقيق أقصى استفادة من الذكاء الاصطناعي في مختلف شرائح العملاء وفئات الأصول. وقد أنشأنا أيضاً لجنةً للتكنولوجيا والبيانات ضمن مجلس إدارتنا. ونحن على ثقة تامة بخططنا المستقبلية، وبكفاءة تخصيص مواردنا، وبقدرتنا على توظيف الذكاء الاصطناعي. تلعب MSCI دوراً محورياً في جميع مراحل عملية الاستثمار العالمية تقريباً، ونحن في وضعٍ ممتاز لاغتنام فرص النمو الجديدة.

وبهذا، دعوني أترك المجال لأندي.

أندي ويشمان، المدير المالي

شكرًا لك يا هنري، وأهلًا بالجميع. نحن متحمسون لرؤية حجم المشاريع الكبيرة والزخم القوي في مجالات النمو الرئيسية في جميع أنحاء الشركة، مع مزيد من التسارع في قطاعي المؤشرات والأصول الخاصة. وكما ذكر هنري، فقد حققنا العديد من الصفقات مع عملاء كبار، مما يؤكد نمو النظام البيئي المحيط بأطر عملنا وحلولنا. تسارع نمو معدل اشتراكات المؤشرات إلى أكثر من 11%، مدفوعًا بأداء قوي خلال الربع الأخير في صافي مبيعات الاشتراكات الجديدة المتكررة التي تجاوزت 28 مليون دولار، بزيادة تقارب 41% على أساس سنوي.

انعكس ذلك في إبرام صفقات كبيرة مع متداولين وصناديق تحوط عبر العديد من الوحدات، بما في ذلك وحدات المؤشرات المخصصة لدينا. وقد ساهمت هذه الصفقات في تعزيز النمو العضوي لمعدل الاشتراكات في المؤشرات المخصصة إلى 23%، باستثناء مساهمات استحواذنا على شركة كومباس. كما كان معدل الاحتفاظ بالعملاء بين صناديق التحوط ضمن خط منتجات المؤشرات لدينا متوافقًا مع معدل الاحتفاظ العام بالمؤشرات، حيث تجاوز 97%. بالإضافة إلى ذلك، شهدنا ربعًا آخر من النمو القوي جدًا في الرسوم القائمة على الأصول، حيث بلغ معدل الرسوم القائمة على الأصول ما يقارب 950 مليون دولار أمريكي، بنمو سنوي قدره 25%.

وقد ساهم في هذا النمو تدفقات نقدية بلغت قرابة 40 مليار دولار أمريكي خلال الربع، مما رفع قيمة الأصول المُدارة في صناديق المؤشرات المتداولة المرتبطة بمؤشراتنا إلى أكثر من 2.8 تريليون دولار أمريكي. وتركز نمو الأصول والتدفقات النقدية بشكل رئيسي في منتجات العملاء المرتبطة بمؤشراتنا للأسواق المتقدمة (باستثناء الولايات المتحدة) ومؤشرات جميع الدول، والتي يتميز بعضها برسوم أقل. وفي مجال التحليلات، حققنا نموًا عضويًا في معدل الاشتراك السنوي بنسبة 7%، مدفوعًا بالطلب على محتوى العوامل وحلولها، حيث نواصل الابتكار بوتيرة متسارعة.

نشهد أيضًا طلبًا متزايدًا باستمرار على حلول إدارة المحافظ الاستثمارية الشاملة متعددة فئات الأصول، بما في ذلك تطبيقات المكاتب الأمامية. بلغ نمو الإيرادات العضوية 7%، متماشيًا مع معدل النمو السنوي. في حلول رأس المال الخاص، تسارع نمو معدل الاشتراك السنوي إلى أكثر من 16% خلال الربع. حققنا نجاحًا ملحوظًا في حلولنا الحالية مثل حلول الشفافية، ومعلومات رأس المال الخاص، وعروض الخطة الشاملة. كما نشهد طلبًا متزايدًا على عروضنا الجديدة مثل منصة البيانات ومقاييسنا على مستوى الأصول والصفقات.

يُعزى هذا التسارع إلى خبرتنا العميقة في مجال الأصول الخاصة وقدراتنا المتميزة في إدارة المحافظ الاستثمارية المتنوعة. إضافةً إلى ذلك، نحقق نجاحًا ملحوظًا مع شركة Vantager، حيث أبرمنا بالفعل عدة صفقات لبيع حلولنا في مجال التدقيق المالي للأصول الحقيقية. كما شهدنا نموًا طفيفًا في معدل الاشتراكات السنوي بفضل التحسينات الأخيرة التي أُدخلت على منتجاتنا وخدماتنا، وفزنا بصفقة كبيرة لنكون المزود الحصري لشركة رائدة في مجال تكنولوجيا العقارات، والتي ستستفيد من محتوى RCA وعرضنا لمعلومات المؤشرات العالمية المُقدم عبر منصة Snowflake.

في قطاع الاستدامة والمناخ، حققنا مبيعات متكررة جديدة بقيمة تقارب 6 ملايين دولار أمريكي في مجال الاستدامة خلال الربع الثاني، وأكثر من 3 ملايين دولار أمريكي في مجال المناخ. مع ذلك، شكلت عمليات الإلغاء، لا سيما في الأمريكتين، عائقًا كبيرًا، حيث يُعيد العملاء ترشيد إنفاقهم على الاستدامة. وكما ذكر هنري، فإننا نحقق مكاسب في حصتنا السوقية في سوق يشهد اندماجًا، ونتمتع بموقع تنافسي قوي بفضل سمعتنا الموثوقة في الجودة والشمولية والعمق، فضلًا عن مجموعة الحلول المتكاملة التي نقدمها.

في غضون ذلك، شهد قطاع المناخ نموًا سنويًا في جميع خطوط منتجات MSCI بنسبة تقارب 12%، ونشهد طلبًا متزايدًا على حلول إدارة المخاطر المادية، التي باتت جزءًا لا يتجزأ من عملية الاستثمار. خلال الربع، فزنا بعدة صفقات في مجال إدارة المخاطر المادية، من بينها صفقة ضخمة مع أحد البنوك الأوروبية لحلولنا الجغرافية المكانية وحلول تحديد مواقع الأصول. كما أن استحواذ MSCI المعلن على شركة First Street، التي طورت نماذج فريدة من نوعها للتنبؤ بالمناخ، يُمكّننا من تلبية الطلب المتزايد على حلول إدارة المخاطر المادية وحلول المناخ الشاملة، وذلك عبر نطاق أوسع من شرائح العملاء وحالات الاستخدام.

مع إتمام عملية الاستحواذ في الربع الثالث، نتوقع أن تضيف شركة فيرست ستريت حوالي 10 ملايين دولار أمريكي من عائدات الاشتراكات إلى قطاع تقارير الاستدامة والمناخ. ونظرًا للفرص الناشئة الهامة والضغط الواقع على بعض قطاعات الاستدامة، نتوقع أن تكون صافي المبيعات الجديدة المتكررة صفرًا تقريبًا أو سلبية بشكل طفيف لقطاع تقارير الاستدامة والمناخ المدمج خلال الربعين القادمين. وكما هو الحال دائمًا، نركز بشدة على تحقيق عوائد رأسمالية قوية للمساهمين، وسنواصل تعزيز القيمة من خلال تخصيص رأس المال كما فعلنا منذ بداية العام من خلال عمليات إعادة الشراء والاستحواذ المدروسة. وفيما يتعلق بتوقعات المصروفات، فقد شهدنا نموًا قويًا في الأصول المُدارة ضمن المنتجات الاستثمارية المرتبطة بمؤشرات MSCI. وقد تجاوزت مستويات الأصول المُدارة هذه التوقعات التي أشرنا إليها في الربع الماضي. عندما أعلنا عن الأرباح في أبريل، أشرنا إلى أننا سنكون ضمن الحد الأعلى لنطاقات توقعات المصروفات بناءً على افتراض استقرار الأسواق نسبيًا في الربع الثاني، ولكن نظرًا للزخم القوي للإيرادات والفرص الجذابة للغاية، فقد استثمرنا في مجالات النمو الرئيسية.

بالإضافة إلى ذلك، توجد عدة عوامل بارزة تدفع إلى زيادة نطاق توقعات المصروفات. أولًا، تأثير عمليات الاستحواذ الأخيرة، مع توقع أن يكون التأثير الأكبر من شركة فيرست ستريت. ثانيًا، استحقاقات التعويضات والمكافآت القائمة على أسهم الأداء والمرتبطة بالزيادة الكبيرة في الأصول المدارة في المنتجات المرتبطة بمؤشرات MSCI. ويعود تعديل توقعات الاستهلاك والإطفاء إلى عملية الاستحواذ على فيرست ستريت، بينما تعود الزيادة في مصروفات الفائدة إلى ارتفاع أرصدة التسهيلات الائتمانية المتجددة المرتبطة بعملية الاستحواذ على فيرست ستريت وعمليات إعادة شراء الأسهم الأخيرة.

الأهم من ذلك، أننا نمتلك القدرة على تعديل استثماراتنا بالزيادة وخفض نفقاتنا وفقًا للظروف المحيطة وأداء أعمالنا، مما يُمكّننا من تحقيق نتائج قوية باستمرار. نحن في وضعٍ ممتاز وملتزمون بتحقيق نموٍّ ربحيٍّ جذاب في جميع الظروف، مع الاستثمار على المدى الطويل. بشكل عام، أنا متحمس للغاية لزخم نمونا المتسارع ومشاريعنا الواعدة في مختلف قطاعات الشركة. بدأنا للتو نلمس فوائد الحلول الجديدة والمحسّنة التي طرحناها مؤخرًا، والتي تُعزز من زخم نمونا.

نتطلع إلى إطلاعكم على آخر المستجدات. والآن، تفضلوا بفتح الخط لطرح أسئلتكم.

المشغل

شكرًا لكم، سيداتي وسادتي. للتذكير، لطرح سؤال، يُرجى الضغط على الرقم 11 من هاتفكم، ثم انتظار الإعلان عن اسمكم. لسحب سؤالكم، يُرجى الضغط على الرقم 11 مرة أخرى. يُرجى الاكتفاء بسؤال واحد، ثم يمكنكم العودة إلى قائمة الانتظار لطرح المزيد من الأسئلة. يُرجى الانتظار ريثما نُجهز قائمة الأسئلة والأجوبة. أول سؤال لدينا من ماناف باتنايك من باركليز. خطكم مفتوح.

ماناف باتنايك، محلل في باركليز

مرحباً. شكراً لك يا هنري. أعتقد أنك ذكرت في تعليقك العديد من المبيعات القياسية الجديدة في مختلف الفئات وما إلى ذلك. لذا، بشكل عام، فيما يتعلق ببيئة مبيعات الاشتراكات مستقبلاً، كيف تصف الزخم الحالي مقارنةً بأرقام هذا الربع التي ربما جاءت أقل قليلاً من التوقعات؟ أود معرفة أي عوامل موسمية أو أي خصائص أخرى تود الإشارة إليها.

هنري فرنانديز، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي

نحن متفائلون جدًا بشأن توقعاتنا، وأنت تعرفني جيدًا يا ماناف، فأنا صريح وأقول ما أؤمن به بوضوح. وقد طرحنا عددًا كبيرًا من المنتجات الجديدة، أكثر من 80 منتجًا في الربعين الأخيرين مقارنةً بأكثر من 40 منتجًا في 24 عامًا. بدأت العديد من هذه المنتجات الجديدة للتو في إظهار نتائج مبيعاتها، لأن الأمر في مجال عملنا يستغرق وقتًا. إنها ميزانية مؤسسية، وبيئة مؤسسية. لذا، يستغرق الأمر وقتًا لعرض المنتج ومناقشته، واستعراض حالات استخدامه، وإتمام إجراءات الموافقة لدى عملائنا، وما إلى ذلك.

لذا، لهذا السبب، أدليت أنا وآندي بهذه التعليقات المحددة عدة مرات في تصريحاتنا حول وجود مشاريع واعدة للغاية خلال الأرباع القليلة القادمة. أعتقد أننا بحاجة إلى النظر إلى هذا الربع في سياق التقدم الذي شهدناه في الأرباع القليلة الماضية بدءًا من منتصف العام الماضي. وأعتقد أن أداءنا خلال ثلاثة أرباع كان جيدًا مقارنةً بالتوقعات العامة، وشعورنا بأن آفاقنا ومشاريعنا الواعدة جيدة جدًا.

وبالتالي، في ربع واحد من عملية مثل عملي لإعادة إحياء نمو أعلى بكثير في معدل المبيعات، نبيع ما لدينا. ومع إطلاق العديد من المنتجات الجديدة، أعتقد أننا بحاجة إلى إدراك أن هناك تقلبات أكبر من ربع إلى آخر، لأن العديد من المنتجات الجديدة التي نطلقها هي سلع باهظة الثمن وذات قيمة عالية. لذا، إذا صنفت هذه المنتجات في فئة معينة مقابل فئة أخرى في نهاية الربع، فقد تتغير مكانتها من فئة إلى أخرى.

أخيرًا يا ماناف، ما أود قوله هو أننا نميل إلى المخاطرة المحسوبة، لكننا في الوقت نفسه ندير مواردنا المالية بحكمة بالغة. إن سبب توقعاتنا لارتفاع النفقات ليس لأن هناك ضغوطًا مفروضة علينا، بل لأننا نشعر طواعيةً برغبة أكبر في استثمار المزيد في الشركة، إذ أننا أكثر تفاؤلًا مما كنا عليه في السابق. وقد أخبرنا ألفيس موناري، أحد كبار مديرينا، هذا الصباح أنه لو كانت لدينا نفس المشاريع قيد التنفيذ التي كانت لدينا اليوم، لو كانت لدينا نفس المشاريع التي كانت لدينا اليوم العام الماضي، لكان شعورنا أفضل بكثير.

هذا يعني أن الكثير من الأمور قد تغيرت. وبالطبع، فإن المناخ العام إيجابي للغاية بين صناديق التحوط والمتداولين وحتى مديري الاستثمار النشطين. أعتقد أننا نحرز تقدماً أكبر مما كنا عليه في السنوات القليلة الماضية لأننا نطرح منتجات جديدة.

المشغل

شكرًا لكم. يُرجى الانتظار لسؤالنا التالي. سؤالنا التالي من توني كابلان من مورغان ستانلي. خطكم مفتوح.

توني كابلان، محلل في مورغان ستانلي

شكرًا جزيلًا. أردتُ متابعة سؤالك يا هنري، بخصوص ما ذكرته للتو عن احتمال ارتفاع التقلبات بسبب المنتجات ذات الأسعار المرتفعة. كنتُ أتساءل إن كان بإمكانك التحدث عن نجاحك الكبير في البيع لعملاء صناديق التحوّط. لقد ذكرتَ تضاعف صافي المبيعات الجديدة ثلاث مرات. هل يؤدي ذلك بالضرورة إلى تقلبات في الإيرادات مستقبلًا؟ أعلم أن الأمر يبدو غير مُقلق حاليًا، ولكن هل يُؤدي ذلك إلى تقلبات؟ أيضًا، بالنسبة لمنصة MCP، هل تُحققون رواجًا واعتمادًا في بيع البيانات من خلالها؟ وهل يُؤدي ذلك إلى زيادة الأسعار هذا العام، ولكن عند إعادة طرحها في السوق مستقبلًا، هل يُضيف ذلك بعض التقلبات أيضًا؟ شكرًا لك.

هنري فرنانديز، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي

توني، أعتقد أنه سيكون هناك بعض التقلبات، ليست كبيرة، ولكن بعض التقلبات ربع السنوية مع تسارع النمو. لكنني لا أعتقد أن هذه التقلبات ستأتي بالضرورة من المتداولين وصناديق التحوط. تاريخيًا، وبالعودة إلى سنوات عديدة مضت، كان هناك قدر كبير من التقلبات في هذا القطاع، ويعود جزء كبير منها إلى وجود عدد كبير من صناديق التحوط التي كنا نبيع لها، والتي كانت تختفي أو تفلس أو تلغي أعمالها.

تركز استراتيجيتنا اليوم بشكل أكبر على أكبر صناديق التحوط متعددة الاستراتيجيات، والتي تتمتع باستقرار أكبر بكثير مما كانت عليه في السابق. وهذا أحد العوامل التي لا أعتقد أنها ستؤدي إلى تقلبات. أما العامل الاستراتيجي الآخر الذي أود ذكره، فهو أننا في MSCI، ضمن قسم المؤشرات لدينا، ركزنا لفترة طويلة على الأصول - أي مستويات الأصول المُدارة لعملائنا. وكانت زيادات أسعارنا مع مديري الاستثمار النشطين مرتبطة بذلك.

كانت حلولنا مرتبطة بذلك. وبالطبع، كانت مؤشرات الأداء الرئيسية مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بمستوى الأصول. ما اكتشفناه في السنوات القليلة الماضية هو وجود منظومة تداول وسيولة واسعة النطاق حول الأصول المُدارة، والتي لم نكن نركز عليها استراتيجيًا بالقدر الكافي. وهذا ما بدأنا العمل عليه في العام الماضي تقريبًا، حيث بدأنا بإطلاق منتجات جديدة وما شابه. لذا أعتقد أن هذا مصدرٌ مستدامٌ وثابتٌ للربحية - من المبيعات بالطبع، ولكن الربحية بشكل عام - بالنسبة لنا.

والأمر ليس كاليويو، فهو لا يصعد ويهبط. إنه علماني للغاية، وهيكلي للغاية.

المشغل

شكرًا لكم. يُرجى الانتظار قليلًا لسؤالنا التالي. سؤالنا التالي من آشيش سابادرا من شركة آر بي سي كابيتال ماركتس. خطكم مفتوح.

أشيش سابادرا، محلل في شركة آر بي سي كابيتال ماركتس

شكرًا على إتاحة الفرصة لي لطرح سؤالي. أودّ أن أتحدث بتفصيل أكبر عن مجال التحليلات. تحديدًا، ذكرتم الطلب القوي على محتوى العوامل وحلولها. ولكن إذا نظرنا إلى نمو مبيعات الاشتراكات، سنجد أنه كان ضعيفًا بعض الشيء. لذا، أودّ أن أعرف ما هي أبرز النقاط التي يجب مراعاتها؟ هل يتعلق الأمر بشكل أساسي بصعوبة المقارنات، وكيف ننظر إلى مستقبل التحليلات؟ شكرًا.

هنري فرنانديز، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي

الأمر برمته غير منتظم. يبدو أن خطة العمل في مجال التحليلات قوية للغاية في النصف الثاني من العام، ولذلك أنصحك بشدة بعدم التركيز كثيراً على ضعف نتائج التحليلات في هذا الربع، لأنها في الغالب مجرد تقلبات كبيرة بين ربع وآخر.

المشغل

شكرًا لكم. يُرجى الانتظار قليلًا لسؤالنا التالي. سؤالنا التالي من أليكس كرام من بنك يو بي إس. خطكم مفتوح.

أليكس كرام، محلل في بنك يو بي إس

نعم. مرحباً جميعاً، صباح الخير. آمل ألا يكون هذا تكراراً. سقط هاتفي للتو، لكنني أردت العودة إلى موضوع مبيعات المؤشرات تحديداً من صناديق التحوّط، لأنكم أشرتم إلى الطلب القوي، وأعتقد أنكم ذكرتموه للتو فيما يتعلق بمديري المحافظ المتعددة، ولكن من الواضح أن هناك العديد من المقالات حول حجم الأموال التي تجنيها بعض هذه الشركات من استراتيجيات المراجحة في المؤشرات، وما إلى ذلك. لذا، أتساءل فقط، هل تعتقدون أن هناك سوقاً إجمالية مستهدفة كبيرة لهذا الأمر؟

هل تعتقد أن هناك الكثير من الشركات التي تتحدث معها والتي ترغب في التوسع في هذا المجال لأنه من الواضح أن هناك أموالاً يمكن جنيها، أم تعتقد أنها مجموعة مركزة للغاية من الأشخاص الذين يمكنك البيع لهم هنا، ثم نأمل أن تلبي هذا الطلب في مرحلة ما، ولكن ربما يكون هذا الطلب محدوداً؟

هنري فرنانديز، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي

أليكس؟ أعتقد أنه كلاهما، بالتأكيد كلاهما. كما كنت أقول، ربما عندما سقط هاتفك، فإنّ الإنجاز الاستراتيجي الكبير الذي حققناه في MSCI خلال الـ 12 إلى 18 شهرًا الماضية هو أننا كنا نبيع للمتداولين وصناديق التحوّط كمشتقات مالية. كنا نبيع المنتجات التي نبيعها لمديري الصناديق النشطة. بدأنا ندرك أنه بالإضافة إلى مستويات الأصول المُدارة الضخمة جدًا، سواءً النشطة أو السلبية، المرتبطة بمؤشراتنا، هناك نظام بيئي ضخم حول ذلك - نظام التداول، ونظام السيولة - يحتاج إلى تهيئة، يحتاج إلى بيانات ومنتجات ونماذج، وكل ما يلزم لتحسين تدفقه. ونحن من نستطيع توفير ذلك لأننا ساهمنا في خلق هذه المستويات من الأصول المُدارة. لذا أعتقد أن صناديق التحوّط الكبيرة - نحن بالتأكيد نتقاضى أجرًا زهيدًا جدًا مقابل المراجحة المؤشرية. هناك عدد من صناديق التحوّط الأخرى التي ترغب بوضوح في الدخول في هذا المجال، خاصةً في ضوء الأخبار الجيدة الأخيرة حول الربحية. ولكن هناك العديد من الفرص الأخرى للنمو فيما يتعلق بالمؤشرات المُخصصة.

أحد الأمور التي نؤكد عليها لعملائنا من صناديق التحوط هو تركيزهم الكبير على المراجحة القائمة على مؤشرات القيمة السوقية. لكن أكثر من 30% من أصول صناديق المؤشرات المتداولة المرتبطة بمؤشرات MSCI لا تعتمد على القيمة السوقية، بل على عوامل مثل الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية والمناخ، والعديد منها مصمم خصيصًا. لذا، نعمل على إنشاء مجموعات البيانات اللازمة لهم لإجراء المراجحة القائمة على المؤشرات. تجدر الإشارة إلى أن هذه المراجحة تُفيد أيضًا مديري الصناديق النشطة والسلبية، وخاصةً السلبية، إذ لا بد من توفير الأسهم في الساعة الأخيرة من التداول في الربع الأخير، عندما يُعيد المستثمرون موازنة محافظهم، وهذه الجهات هي صناديق التحوط وشركات الوساطة المالية. إذن، هناك منظومة واسعة لم نبدأ بعد في استكشافها بالكامل.

المشغل

شكرًا لكم. يُرجى الانتظار لسؤالنا التالي. سؤالنا التالي من خط أوين لا مع شارع كلير. خطكم مفتوح.

أوين لا، محلل في شركة كلير ستريت

صباح الخير، وشكراً لكم على إتاحة الفرصة لي لطرح سؤالي. هل يُمكنكم توضيح أسباب انخفاض رسوم الأصول خلال الربعين الماضيين؟ كان الانخفاض ملحوظاً خلال هذين الربعين مقارنةً بالعام الماضي. ما هو مقدار هذا الانخفاض الناتج عن هيكل التسعير المتدرج لديكم، وما هو مقداره الناتج عن ديناميكيات المنافسة؟ وكيف ينبغي لنا أن ننظر إلى معدل هذه الرسوم مستقبلاً؟ شكراً لكم.

أندي ويشمان، المدير المالي

بالتأكيد، بالتأكيد. أجل. حسنًا يا أوين، أولًا وقبل كل شيء، من المهم أن نضع في اعتبارنا أن تركيزنا الأساسي ينصب على دفع نمو معدل التشغيل الإجمالي ونمو الإيرادات، وتعظيم الاستفادة من الأصول المُدارة مع شركائنا في صناديق المؤشرات المتداولة. وقد حققتم نجاحًا باهرًا في هذا الصدد، حيث بلغ نمو الأصول المُدارة ما يقارب تريليون دولار، ونمو معدل تشغيل صناديق المؤشرات المتداولة بنسبة 30% خلال العام الماضي، ونمو إجمالي بنسبة 25% في معدل تشغيل الرسوم القائمة على الأصول. لذا، فهذا هو محور تركيزنا الرئيسي. كما تعلم، وكما أشرنا سابقًا بخصوص أرباح نهاية العام المتعلقة باتفاقية بلاك روك الجديدة، وتمديد اتفاقية بلاك روك، فقد طرأ تغيير على الحد الأدنى لبعض المنتجات، مما تسبب في انخفاضها في الربع الأول بنقاط الأساس. أما في الربع الثاني، فقد كان النمو مدفوعًا بشكل أساسي بنمو هائل في الأصول وتغيير في مزيجها. ولذلك، شهدنا نموًا ملحوظًا في الأصول المُدارة، مع تركيز أكبر على الأسواق المتقدمة خارج الولايات المتحدة ومنتجات "جميع الدول"، حيث نميل إلى امتلاك نطاق أوسع من جداول التسعير، لا سيما فيما يتعلق بالتعرض للأسواق الناشئة. وبناءً على ذلك، شهدنا تدفقات نقدية أقل بكثير في الأسواق الناشئة في الربع الثاني مقارنة بما شهدناه في الماضي هنا مؤخراً.

لذا، هناك عدة عوامل مؤثرة. في هذه الحالة، كان التحول في مزيج المنتجات هو العامل الرئيسي. أود أن أشير، كما ذكرنا في نهاية العام، إلى أننا خفضنا الحد الأدنى لبعض المنتجات الكبيرة، ولدينا إطار عمل ديناميكي إلى حد ما قائم على التسعير. وبالتالي، ستكون نقاط الأساس الإجمالية متغيرة وتعتمد على حجم النمو ومجالاته. وإذا شهدنا نموًا ملحوظًا في المنتجات ذات الرسوم المنخفضة، فسنلاحظ زيادة في مساهمة التحول في مزيج المنتجات، كما رأينا في الربع الثاني.

قد يكون العكس صحيحًا أيضًا، فعندما نرى مساهمة أكبر من المنتجات ذات الرسوم الأعلى، قد نشهد استقرارًا أو حتى زيادات في النقاط الأساسية. لذا، فالأمر يعتمد بشكل كبير على المسار. لكن بشكل عام، ينصب تركيزنا على دفع نمو معدل التشغيل الإجمالي، وما زلنا متفائلين جدًا بشأن الفرصة المتاحة. حتى خلال الأسابيع القليلة الماضية من الربع الثالث، واصلنا رؤية تدفقات نقدية استثنائية إلى صناديق المؤشرات المتداولة المرتبطة بمؤشراتنا، ولذلك ما زلنا نعتقد بوجود مسار طويل من الحركة التصاعدية.

المشغل

شكراً لك. سؤالنا التالي من أليكس هيس من بنك جيه بي مورغان. خطك مفتوح.

أليكس هيس، محلل في جي بي مورغان

مرحباً يا شباب، هل يمكنكم إطلاعنا باختصار على حجم أصولكم المُدارة بنهاية الربع في المنتجات غير المتداولة في البورصة؟ وبالانتقال إلى مناقشة صناديق المؤشرات المتداولة النشطة، أعلم أنكم أشرتم إلى بعض النقاط، ولكن هلّا زودتمونا بآخر المستجدات حول مدى انتشارها؟ هل نتوقع زيادة في الإقبال على منتجات الاشتراك في النصف الثاني من العام، وظهور المزيد من صناديق المؤشرات المتداولة النشطة الجديدة؟ أي معلومات حول كيفية تأثير ذلك على أرباحكم وخسائركم في النصف الثاني من العام، وزخم هذا القطاع بشكل عام، ستكون مفيدة للغاية.

شكراً لكم جميعاً.

أندي ويشمان، المدير المالي

بالتأكيد. بالتأكيد. أجل، شكرًا لك يا أليكس. إذن، بلغ إجمالي الأصول المُدارة السلبية غير المرتبطة بصناديق المؤشرات المتداولة حوالي 5 تريليونات دولار أمريكي حتى 30 يونيو. ولا يزال هذا القطاع يشهد نموًا هائلًا في عدة جوانب. قد يختلف نمو الإيرادات عن نمو صناديق المؤشرات المتداولة نظرًا لعدة عوامل، منها اختلاف ديناميكيات نمو الأصول المُدارة، وقلة تأثير التدفقات النقدية الداخلة، وتعديلات العقود، والتسويات. كما تعلم، في بعض الحالات، قد تُجري الجهات المُديرة تغييرات في أصولها، مما قد يؤثر على معدل التشغيل والإيرادات، وهذا هو سبب انخفاض نمو الأصول السلبية غير المرتبطة بصناديق المؤشرات المتداولة مقارنةً بنمو صناديق المؤشرات المتداولة.

لكننا نتوقع أن يظل هذا فرصة نمو جذابة لنا على المدى الطويل. أما فيما يخص صناديق المؤشرات المتداولة النشطة، فهذا مجال واعد بالنسبة لنا. وكما تعلمون، لدينا حضور بارز كمزود مرجعي للعديد من مديري الصناديق - بل معظمهم - الذين يطلقون صناديق مؤشرات متداولة نشطة، ونجري معهم حوارات متزايدة حول كيفية دعمهم بما يتجاوز مجرد كوننا المرجع، لنلعب دورًا أساسيًا في بناء المحافظ النشطة من خلال استخدام مجموعات المحتوى والأدوات والتحليلات التي نقدمها.

وهكذا بدأنا نحقق تقدماً ملحوظاً في هذا المجال. أطلقنا مؤخراً ترخيص منتجنا المالي النشط، وهو ترخيص خاص لمديري صناديق المؤشرات المتداولة النشطة، يتيح لهم استخدام محتوانا كمدخل أساسي في الإدارة النشطة لاستراتيجياتهم. وقد حققنا بعض النجاحات في هذا الصدد خلال الربع الثاني، ونجري حوارات فعّالة مع العديد من المؤسسات لتقديم المزيد من الدعم لها في هذا المجال. هذا الأمر يُفيدنا على صعيد الاشتراكات، ونعتقد أنه سيساهم مع مرور الوقت في تحسين إيرادات الرسوم المرتبطة بالأصول أيضاً.

المشغل

شكراً. سؤالنا التالي من كيلسي زو من شركة أوتونوموس. خطك مفتوح.

كيلسي تشو، محللة في شركة أوتونوموس

صباح الخير. شكرًا على إتاحة الفرصة لي لطرح سؤالي. كان هامش الربح في قسم التحليلات أقل بقليل من المتوقع هذا الربع. هل يمكنك التحدث عن الأسباب الرئيسية لذلك، وكيف ينبغي لنا أن نتوقع مسار هامش الربح في النصف الثاني من العام؟ شكرًا جزيلًا.

أندي ويشمان، المدير المالي

كما تعلمون، بدايةً، لا نركز بشكل كبير على هامش الربح في أي قطاع محدد أو حتى في ربع سنة. هدفنا الأساسي هو توجيه استثماراتنا ومواردنا نحو القطاعات ذات العائد الأعلى. لذا، لا داعي للتعمق كثيرًا في تحليل نمو هامش الربح أو المصروفات في ربع سنة واحد. ولتوضيح مصروفات قسم التحليلات، أود الإشارة إلى أنه في الربع الثاني من العام الماضي، شهدنا انعكاسًا كبيرًا في المقابل المشروط المتعلق بالاستحواذ على شركة فابريك، مما أثر قليلًا على مقارنة المصروفات السنوية، وبالتالي على مقارنة هامش الربح.

كما ذكرتُ في كلمتي المُعدّة، شهدنا أيضًا ارتفاعًا في استحقاقات التعويضات وتأثيرات نفقات أسهم الأداء. وينعكس جزء كبير من هذه التأثيرات على قسم التحليلات. إضافةً إلى ذلك، هناك عوامل أخرى، مثل أسعار صرف العملات الأجنبية ورأس المال السوقي، في أي ربع سنة، قد تُؤدي إلى تذبذب هامش الربح. ولكن ضمن قسم التحليلات، وكما أشار هنري، ما زلنا نرى فرصًا جذابة للغاية. ونواصل الاستثمار في مجالات مثل امتيازاتنا في مجال العوامل، وحلولنا الشاملة للمحافظ الاستثمارية، ودمج قدراتنا في إدارة الأصول الخاصة.

لكن هناك جوانب في قسم التحليلات نعتمد فيها بشكل أكبر على تقييم استثماراتنا. عموماً، كما ذكرت، لا أنصح بالتركيز كثيراً على نمو هامش الربح أو المصروفات في أي ربع سنة محدد.

المشغل

شكراً لكم. سؤالنا التالي من كريغ هوفر من شركة ريسيرش بارتنرز. خطكم مفتوح.

كريج هوفر، محلل

ممتاز، شكرًا لك. أريد التركيز على قطاع الأصول الخاصة الأخرى. ما رأيكم في التغييرات اللازمة لتحقيق نمو في معدل الاشتراكات بنسبة 8% تقريبًا في الربع الأخير؟ نعم، هذا تسارع مقارنةً بالأرباع السابقة، مع أنه ليس بالقوة التي تتوقعونها على المدى الطويل، أو كما كان عليه الحال في بعض الأرباع السابقة. ما الذي يجب تغييره في السوق؟ هل هو المنتج نفسه؟ أم جهود المبيعات وحجم فريق المبيعات، أم تغيير في السوق ككل؟

هل يُعدّ ذلك بمثابة تثقيف لسوق العمل؟ ما رأيك في التغييرات اللازمة أو تسريعها أكثر؟ شكرًا لك.

هنري فرنانديز، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي

كما تعلم يا كريغ، باختصار، معدل نمو أعلى بكثير، وكل ما سبق ذكره. نحن في بداية مرحلة تسريع نمو الأصول الخاصة. وكما تعلم، فقد استحوذنا على شركة بورغيس منذ ما يزيد قليلاً عن ثلاث سنوات. استغرقنا حوالي عام ونصف للتأكد من أننا على دراية تامة بمجموعات البيانات، وعمليات جمعها، وقاعدة العملاء الحالية، وكل ذلك. ثم استغرقنا عامًا آخر تقريبًا لتغيير فريق إدارة الشركة.

ليس من السهل العثور على هذا النوع من الأشخاص. لذا، خلال الأشهر الثمانية عشر الماضية، على سبيل المثال، شكّلنا فريق إدارة جديدًا، وبوجود ما بين ستة إلى اثني عشر قائدًا رفيع المستوى، بدأنا بالابتكار بشكل ملحوظ، وأطلقنا العديد من المنتجات الجديدة. وكل ذلك، في الوقت الحالي، بدأ يظهر أثره في معدل نمو ما نسميه "خدمات إدارة الممتلكات الشخصية" في مجال العقارات. أعتقد أن النهج الذي كنا نتبعه سابقًا، والذي لم يكن صائبًا، كان يتمثل في وجود فريق إدارة يركز بشكل أساسي على كل شيء. لذلك، استقطبنا قائدًا جديدًا متميزًا لهذا المجال قبل حوالي ثلاثة أو أربعة أشهر.

بدأنا نلمس نتائج إعادة صياغة الاستراتيجية. يُعدّ العقار فئة أصول ضخمة، ويضمّ العديد من القطاعات الفرعية، بعضها يشهد نموًا سريعًا، مثل التمويل الخاص للعقارات والبنية التحتية، وبعضها الآخر يواجه تحديات، مثل مساحات المكاتب في وسط المدينة. لذا، يكمن التحدي في اختيار المواقع المناسبة وابتكار منتجات جديدة تلبي احتياجاتها. وبشكل عام، نعتقد أن معدل النمو - مع الأخذ في الاعتبار كل ما سبق: المنتجات الجديدة، والإدارة الجديدة، وفريق الإدارة الجديد، والتوسع في شرائح عملاء جديدة - سيتحسن.

على سبيل المثال، في شركة PCS، ضمن أعمال Burgiss السابقة، كنا نركز بشكل كبير على المستثمرين المؤسسيين. وقد رأيتم إعلاننا مع UBS بشأن التركيز على المستثمرين في إدارة الثروات. ومن أهم إسهاماتنا توفير الشفافية والتقييمات في صناديق الأصول الخاصة لقطاع إدارة الثروات، مما سيزيد بشكل ملحوظ من تخصيصات هذه الصناديق. وسنبدأ بذلك مع عميلنا الرئيسي UBS، وسنتواصل مع جميع مديري الثروات الكبار في العالم ونسعى لضمهم إلى خدماتنا.

لذا، تُعدّ هذه فرصةً هامة. وقد اتخذنا أيضاً خطواتٍ كبيرة في ابتكار منتجاتٍ واختراق سوق صناديق الاستثمار العامة، حيث إنّ معدل نموّنا في مجال الأصول الخاصة وصناديق الاستثمار العامة ضئيلٌ للغاية مقارنةً بالإمكانات الهائلة الموجودة هناك.

المشغل

شكرًا لكم. يُرجى الانتظار لسؤالنا التالي. سؤالنا التالي من فايزة أهوي. خطكم مفتوح.

فايزة أهوي، محللة

أهلاً، شكراً لك. أردت الاستفسار عن مدى نجاح المنتجات الجديدة. أعلم أنكم قدمتم لنا سابقاً بعض المقاييس حول نسبة مساهمة المنتجات الجديدة، وكنت آمل أن نحصل على بعض هذه المقاييس. لكن بشكل عام، أحاول فهم مدى نجاح المنتجات الجديدة من خلال منظومتكم التجارية خارج صناديق التحوط، ومحاولة تحديد نسبة النمو التي تُعزى فعلياً إلى منظومة صناديق التحوط، مقارنةً بالمنتجات الجديدة التي تُضاف تدريجياً.

هنري فرنانديز، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي

دعوني أجيب على الجزء الثاني، ثم سيجيبكم آندي على الجزء الأول، وهو الإجابة الكمية. كما تعلمون، نسعى كل ثلاثة أشهر إلى تركيز جهودنا على مجال محدد حتى لا نشتت جهودنا. صحيح. لذا، ركزنا هذا الربع على المتداولين وصناديق التحوط، وخاصة منتجات تحليل المؤشرات، لكي تروا إمكاناتها. ولكن هناك إمكانات هائلة في مجال المؤشرات تشمل جميع جوانبه.

أعني، أننا نُوسّع نطاق خدماتنا بشكل ملحوظ في مجال تصميم المؤشرات المخصصة للمستثمرين المؤسسيين الذين يرغبون في مؤشرات ومحافظ استثمارية مُخصصة، وما شابه ذلك. ومن الواضح أننا نُخصّص هذه الخدمات لصناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) وغيرها. لذا، فهذا مجال بدأنا للتو نجني ثماره - التوسع في المؤشرات المخصصة. أما فيما يخص التحليلات، فقد تحدثنا كثيرًا عن تحليلات الذكاء الاصطناعي، والتي حققت نجاحًا كبيرًا. ونحن نُركّز بقوة على إمكانيات حلول إدارة المحافظ الاستثمارية الشاملة من خلال نهج إدارة المحافظ الشاملة (TPA) - وهو النهج الذي دافع عنه الكنديون.

تتواصل معنا العديد من صناديق التقاعد لمناقشة كيفية مساهمة بنيتنا التحتية ونماذجنا وبياناتنا وتقنياتنا في تحقيق نهج إدارة الأصول الخارجية (TPA) في استثمارات صناديق التقاعد وصناديق الثروة السيادية. لذا، ما زلنا في بداية الطريق نحو تحقيق نتائج ملموسة. وكما ذكرت، يتطلب الأمر وقتًا. أما فيما يخص حلول رأس المال الخاص وحلول العقارات، فقد أطلقنا العديد من المنتجات الجديدة التي لم تبدأ بعد في تحقيق عوائد مجزية نظرًا لحداثة عهدها.

بدأ إطلاق هذه المنتجات الجديدة خلال الأشهر الستة إلى التسعة الماضية، لذا فالأمر لا يزال في بدايته. بدأنا بالفعل بمناقشتها مع عملائنا، وإجراء الاختبارات والتجارب، مما سيساعد المستخدم على إقناع إدارته بضرورة زيادة الاستثمار فيها، وما إلى ذلك. ما زلنا في المراحل الأولى من تقييم كلٍ من ما نسميه أنظمة إدارة الممتلكات الشخصية (PCS) وما نسميه العقارات، أي الأصول الحقيقية.

أندي ويشمان، المدير المالي

ويا فايزة، للتوضيح فقط، عند النظر إلى مساهمة المنتجات الجديدة في المبيعات الجديدة خلال النصف الأول من هذا العام، نجد أنها ارتفعت بنحو 40% مقارنةً بالعام الماضي. وهكذا، شهدنا مساهمة متزايدة من المنتجات الجديدة، كما أشار هنري. وقد سألتِ عن المجال الذي شهدنا فيه التأثير الأكبر، وهو مجال المتداولين وصناديق التحوّط، حيث تكون دورة المبيعات ومسار تحقيق الربح أقصر عمومًا. لكننا نشهد إقبالًا متزايدًا في نطاق أوسع من مجالات المؤشرات، لا سيما المؤشرات المُخصصة، بالإضافة إلى إقبال جيد على الأصول الخاصة، وهناك مجموعة كبيرة من الحلول الجديدة المؤثرة التي أطلقناها مؤخرًا، والتي ستُطرح قريبًا في مجالات الأصول الخاصة والمؤشرات، فضلًا عن مجال التحليلات. لذا، فإن منتجات مثل "منشئ السلال" و"مكتبة الإشارات" و"رؤى العوامل المتقدمة"، التي تحدثنا عنها سابقًا، تُعد مجالات خصبة جدًا لإطلاق منتجات جديدة. وغالبًا ما تكون دورة مبيعاتها أطول، كما ذكر هنري سابقًا. لكن هذه مجالات نشعر فيها بتفاؤل كبير وحماس شديد بشأن الفرص المتاحة نتيجة لتأثير المنتجات الجديدة في المستقبل.

المشغل

شكرًا لكم. يُرجى الانتظار قليلًا لسؤالنا التالي. سؤالنا التالي من سكوت وورتزل من شركة وولف للأبحاث. خطكم مفتوح.

سكوت وورتزل، محلل في شركة وولف للأبحاث

مرحباً، صباح الخير جميعاً. شكراً لكم على إتاحة الفرصة لي لطرح سؤالي. أردت فقط طرح سؤال عام. كما تعلمون، لاحظنا ارتفاعاً ملحوظاً في معدل نمو الاشتراكات السنوية، بالإضافة إلى إقبال صناديق التحوط والمتداولين، وأود معرفة آرائكم حول المرحلة التي نمر بها حالياً - نوعاً ما دورة الطلب على المنتج واستخدامه في هذين السوقين - وما إذا كان من الممكن أن نشهد هذا النمو المرتفع، وإلى متى.

هنري فرنانديز، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي

في مباراة بيسبول من تسعة أشواط، أعتقد أن أول شوطين أو ثلاثة أشواط ستستغرق وقتًا أطول. يمكنني تطبيق ذلك على مباراة كرة قدم مدتها 90 دقيقة، لكنني لن أفعل ذلك. يمكنك إجراء الحسابات بنفسك. لكننا متفائلون جدًا بشأن هذا القطاع. وهو ليس القطاع الوحيد الذي نتفاءل بشأنه. فنحن متفائلون جدًا بشأن مديري الثروات فيما يتعلق بالأصول الخاصة. وما زلنا في البداية - وهذا ما جاء في إعلان يو بي إس، بالطبع، والذي لم يُدرج في الأرقام، بالمناسبة.

الإعلان ليس سوى اتفاقية مبدئية، رأينا أنه من المهم نشرها لنتمكن من التواصل مع مديري الثروات الآخرين حول العالم. لذا، نحن متفائلون جدًا بهذا الشأن. كما أننا متفائلون جدًا بشأن منظومة المؤشرات المخصصة. ونشعر بالتفاؤل حيال التحليلات، ونتطلع إلى تسريع نموها تدريجيًا. لا شيء يحدث فجأة. ونحن متفائلون جدًا بشأن المخاطر المادية في مجال المناخ.

لقد أحدثت لنا استراتيجيات الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية، ومخاطر التحول، ثم المخاطر المادية، نقلة نوعية استراتيجية هامة. وتُعدّ هذه العوامل مصادر غير تقليدية للمخاطر والعوائد. لذا بدأنا بالتركيز عليها لما لها من تأثيرات كبيرة على محافظنا الاستثمارية، كالتعريفات الجمركية، وإمدادات الطاقة، والاعتماد على الطاقة، والتحول في قطاع الطاقة، وتأثير الذكاء الاصطناعي على الشركات، وتأثيرات سلاسل التوريد الأخرى، وما شابه. ويطالب عملاؤنا بمجموعات بيانات ونماذج تساعدهم على فهم هذه العوامل.

على سبيل المثال، مع إغلاق مضيق هرمز، تواصل معنا عملاء يسألون: هل يمكنكم تزويدنا ببيانات لفهم شركات الكهرباء في شرق آسيا التي تعتمد على الغاز القطري أو النفط الكويتي، وبالتالي محاولة تقييم المخاطر والفرص المرتبطة بأسهم هذه الشركات أو ديونها؟ لذا، من الطبيعي أن يكون أحد أكثر المنتجات طلبًا في الوقت الراهن هو: هل يمكنكم تزويدنا بتصنيف للشركات التي ستستفيد إيجابًا من الذكاء الاصطناعي والشركات التي ستتأثر سلبًا به؟

حسنًا، أول ما أخبرتهم به هو أن مؤشر MSCI يندرج ضمن فئة التأثير الإيجابي الكبير للذكاء الاصطناعي. لكنهم يبحثون عن نطاق أوسع يشمل جميع الأوراق المالية. لذا فنحن منشغلون للغاية، بل في غاية الانشغال، بمحاولة تحقيق ذلك. لذا، كما تعلمون، أود أن أضيف أننا نحاول تجنب استخدام لغة الشركات، أو في حالتي، لغة الرئيس التنفيذي. نحاول أن نخبركم بالحقيقة كما هي، كما نراها. كما تعلمون، وقفت هنا قبل عام تقريبًا -بالضبط- وأخبرتكم أن الأمور لم تكن تبدو على ما يرام لأننا لم نطلق الكثير من المنتجات الجديدة، وكان قطاع الإدارة النشطة يواجه بعض التحديات، ولم نكن نسير على المسار الصحيح في مجال الاستدامة. لكننا اتخذنا خطوات كبيرة. حسنًا، بدأت تلك الخطوات الكبيرة تؤتي ثمارها في الربع الثالث، والربع الرابع، والربع الأول من هذا العام. ولذلك أقول لكم الآن عكس ذلك تمامًا. إننا نرى مسارًا واعدًا هنا. أعرف وأحترم الأشخاص الذين لديهم وجهة نظر مختلفة ويرغبون في بيع أسهمهم، وهذا جزء من مبادئ الرأسمالية والأسواق الحرة وطريقة عمل الشركات المدرجة. ولكن نظراً لثقتنا في شركتنا وآفاق النمو التي نراها، فنحن على استعداد لتقديم عرض شراء.

المشغل

شكرًا لكم. يُرجى الانتظار قليلًا لسؤالنا التالي. سؤالنا التالي من خط سوريندر ثيند مع جيفريز. خطكم مفتوح.

سوريندر ثيند، محلل في شركة جيفريز

شكرًا لكم. بالنسبة لموضوع الاستدامة، وبالحديث عن التحديات التي تواجهونها، هل يمكننا تجاوزها هذا العام في الغالب، أم أنها ستتطلب دراسة معمقة على مدى فترة أطول؟ وفي هذا السياق، هل بإمكان أوروبا، وربما بقية دول العالم، مواصلة جهودها في مجال تعويض الانبعاثات، أم كيف ينبغي لنا التفكير في ديناميكيات الوضع على المدى البعيد؟

هنري فرنانديز، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي

حسنًا، كنتُ أعتقد سابقًا أن الأمر سيقتصر على رد فعل مبالغ فيه لبضع سنوات. لكن الأمور لم تجرِ على هذا النحو. أعتقد أننا نشهد تراجعًا دوريًا مطولًا في استخدام الاستدامة. لكنني أود التأكيد على كلمة "دوري" وليس "طويل الأجل". أعتقد أنه عاجلًا أم آجلًا، سيزداد الطلب على هذه العوامل التي تخلق فرصًا ومخاطر في المحافظ الاستثمارية. وهذا أمر منطقي. فكروا في الأمر، دعونا نتأمله. من سيقول إن الحوكمة ستصبح أقل أهمية في المستقبل؟

من سيظن أن القضايا البيئية ستصبح أقل أهمية في المستقبل؟ من سيظن أن القضايا الاجتماعية ستظل في المستقبل محور اهتمام معظم الاقتصادات السوقية المتقدمة في العالم، حيث يتناقص عدد سكانها البيض، وتحتاج إلى استقطاب أصحاب البشرة الملونة وأتباع الديانات الأخرى لتحقيق النمو الاقتصادي وتعزيز قدرة الشركات على التكيف مع النظام الاجتماعي؟ يجب أخذ المجتمعات متعددة الثقافات في الاعتبار عند تقييم المخاطر والعوائد الأمنية.

أعتقد أننا نشهد رد فعل مبالغ فيه ومطوّل. لا أعرف كم سيستغرق، لكنه سيستغرق وقتًا طويلاً. حاليًا، نركز على تعزيز مكانتنا. عملاؤنا يتجهون إلينا لأننا الطرف الملتزم، نحن من يستثمر، ونحن من يقدم لهم الخدمات. لذا، تتزايد حصتنا السوقية في هذا المجال، وفي بعض الحالات بسرعة. سنكون الكيان الكبير الأخير الذي سيبقى صامدًا عندما تستقر الأمور في هذا المجال، وسنستفيد من الانتعاش. أما بالنسبة للجزء الآخر، كما ذكرت سابقًا، فهو استدامة مصطلحات الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية القديمة، التي فتحت أعيننا على التحول المناخي أولًا ثم المادي. كما فتحت أعيننا على مجال المخاطر الناشئة بأكمله. معظم ما قامت به MSCI ساعد العملاء على فهم المصادر التقليدية للمخاطر والعوائد، مثل مخاطر السوق، ومخاطر الائتمان، وفي بعض الحالات المخاطر التشغيلية، سواء كانت مخاطر عوامل أو مخاطر اختبارات الضغط أو كل ذلك. وما بدأنا ندركه هو أن العالم يتغير بسرعة، وبالتالي هناك مصادر غير تقليدية وناشئة للمخاطر والعوائد التي يجب تضمينها في المحافظ الاستثمارية.

ونحن الجهة القادرة على مساعدتهم في تحقيق ذلك.

المشغل

شكرًا لكم. يُرجى الانتظار لسؤالنا التالي. سؤالنا التالي من كورتيس نايجل من بنك أوف أمريكا. خطكم مفتوح.

كورتيس نايجل، محلل في بنك أوف أمريكا

ممتاز، شكرًا جزيلًا. ربما سؤال سريع بخصوص التدفق النقدي. صحيح أن مصاريف الأرباح قبل الفوائد والضرائب ونفقات التشغيل ارتفعت قليلًا، لكنك رفعت أيضًا توقعات التدفق النقدي الحر. لذا أتساءل، ما علاقة هذا التعويض بتحسن معدل التحويل؟

أندي ويشمان، المدير المالي

نعم، أعني أن هذا مدفوع بزيادة في التحصيلات. لقد شهدنا نموًا ملحوظًا في جميع قطاعات الأعمال، حيث حققنا زخمًا قويًا في الإيرادات، وشهدنا نشاطًا قويًا في التحصيلات، والذي يقابله جزئيًا ارتفاع في الضرائب النقدية، وبعض النفقات المتعلقة بالتعويضات، كما ذكرنا في دليل النفقات. ولكن بشكل عام، نشهد زخمًا قويًا في الأعمال، وهذا ينعكس إيجابًا على التدفق النقدي الحر. وكما تعلمون، قد يكون التدفق النقدي الحر متقلبًا بعض الشيء بسبب عوامل مثل توقيت الضرائب والنفقات والتحصيلات.

لكن بشكل عام نرى زخماً جيداً ونستمر في الثقة بشأن تحقيق مسار جذاب لكل من نمو التدفق النقدي الحر وتحويل التدفق النقدي الحر، والتدفق النقدي الحر للسهم الواحد، وكلها أمور نثق بها.

المشغل

شكرًا لكم. يُرجى الانتظار قليلًا لسؤالنا التالي. سؤالنا التالي من جايسون هاس من ويلز فارجو. خطكم مفتوح.

كيغان، محلل في ويلز فارجو

مرحباً، معكم كيغان نيابةً عن جيسون. شكراً على سؤالك. لدي سؤال آخر بخصوص الإقبال الذي تشهدونه من صناديق التحوّط. هل طرأ أي تغيير جذري على الطلب الأساسي، أم أنكم تعزون هذا التسارع إلى تطوير منتجاتكم الجديدة؟ وما أحاول فهمه تحديداً هو أنكم ذكرتم أن تطوير منتجاتكم في عام ٢٠٢٦ قد تضاعف بالفعل مقارنةً بعام ٢٠٢٤، ولكنكم بدأتم للتو في جني ثمار ذلك.

فهل ينبغي لنا أن نتوقع استمرار هذا التسارع بينما تستمرون في الاستفادة من تسارع طرح المنتجات الجديدة على الرغم من تأخرها؟

ألفيزي موناري، رئيس قسم المنتجات ورئيس قطاعات العملاء

لذا، نتوقع أن يستمر تأثير المنتجات الجديدة في النمو، كما أشار هنري سابقًا، لا سيما في أوساط صناديق التحوط والمتداولين. هذا هو المجال الذي شهدنا فيه على الأرجح التأثير الأبرز للمنتجات الجديدة حتى الآن. غالبًا ما تتميز هذه المجالات بمسار أسرع لتحقيق الربحية ودورات مبيعات أقصر. ولكن كما أشار هنري سابقًا، ما زلنا في المراحل الأولى. وبالتالي، فإن كلا المؤسستين تشهدان نموًا.

في المجالات التي تشهد نموًا وتسارعًا، يمكننا دعمهم، كاستراتيجيات إعادة توازن المؤشرات، والاستراتيجيات الأكثر منهجية، مثل تداولات السلال، وفهم العوامل والإشارات بتفصيل أكبر، وابتكار عوامل مخصصة. هذه كلها مجالات نُطلق فيها حاليًا إمكانيات جديدة، ونخطط لإطلاق المزيد منها في الفصول القادمة. وكما أشار هنري، لا يزال أمامنا طريق طويل. لكن صناديق التحوط والمتداولين ربما يكونون المجال الذي شهدنا فيه بالفعل التأثير الأبرز للمنتجات الجديدة.

أعتقد أن التعليقات تنطبق بشكل عام على العديد من المجالات الأخرى أيضًا، حيث توجد دورات مبيعات أطول والعديد من المنتجات التي أصدرناها والتي يجب أن نحقق منها أرباحًا في المستقبل، ولكننا لم نشهد تأثيرًا كبيرًا حتى الآن.

المشغل

شكرًا لكم. يُرجى الانتظار لسؤالنا التالي. سؤالنا التالي من جورج تونغ من غولدمان ساكس. خطكم مفتوح.

جورج تونغ، محلل لدى بنك جولدمان ساكس

مرحباً، شكراً. صباح الخير. ذكرتم أن مديري الأصول حققوا نمواً بنسبة 6% في معدل الاشتراكات السنوية هذا الربع. هل يمكنكم توضيح وضع الطلب بين مديري الاستثمار النشطين، وهل ترون أي عوامل محفزة قد تدفع إلى تسريع النمو؟

هنري فرنانديز، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي

نعم يا جورج. أعتقد أنه لم يطرأ تغيير كبير على مديري الاستثمار النشطين. من الواضح أن حجم أصولهم المُدارة قد ارتفع، لكن التدفقات لا تزال محدودة. أما المؤشرات مثل مؤشرنا، والتي تحقق أداءً جيدًا بفضل تركيز الاستثمارات في دول مثل الولايات المتحدة أو في قطاع التكنولوجيا، كالتكنولوجيا في الأسواق الناشئة وما شابه، فمن الطبيعي أن يكون أداؤها ضعيفًا وتتعرض لضغوط أكبر. لذا، فالوضع مستقر، وقاعدة العملاء مستقرة أيضًا، لكن التغيير ليس كبيرًا.

أعتقد أن النهج الذي اتبعناه هو أن هذه الشريحة من العملاء، التي نعرفها جيدًا، تحتاج إلى مساعدتنا في تطوير أعمالها. وهذا هو محور تركيزنا الرئيسي. كما تعلمون، إنها تحتاج إلى مساعدتنا في صناديق المؤشرات المتداولة النشطة. أكثر من 80% من صناديق المؤشرات المتداولة النشطة هي في الواقع صناديق منهجية وليست كمية، على عكس صناديق انتقاء الأسهم. لذا، لدينا الكثير لنقدمه لهم ونساعدهم في هذا المجال. كثير منهم يتجهون بحذر نحو قطاعات من سوق الأصول الخاصة، مثل أسهم النمو في القطاع الخاص أو الائتمان الخاص وما شابه.

ونحن نساعدهم في هذا المجال أيضاً. يسعى الكثير منهم إلى التوسع في قطاع إدارة الثروات، بالإضافة إلى القطاع المؤسسي. لذا، لدينا العديد من أدوات دعم المبيعات، وغيرها. لذلك، أعتقد أنكم ستشهدون زيادة تدريجية في معدل نمو هذه الشريحة من العملاء بفضل الاستراتيجيات الجديدة التي نطبقها.

المشغل

شكرًا لكم. يُرجى الانتظار لسؤالنا التالي. سؤالنا التالي من ديفيد موات مادن من شركة إيفركور آي إس آي. خطكم مفتوح.

ديفيد موتيمادين، محلل في شركة إيفركور آي إس آي

مرحباً، شكراً لإتاحة الفرصة لي للمشاركة. في الربع الأخير، تحدثتم عن رغبة بعض عملائكم في ترخيص المزيد من المحتوى عبر تقنيات الذكاء الاصطناعي. والآن، بعد مرور ثلاثة أشهر، أتساءل عن مدى تقدم هذه المحادثات. هل ترون أي مؤشرات على تحقيق ربح من ترخيص هذا المحتوى؟ وهل يظهر ذلك في معدل الإيرادات الحالي، أم أنه سيظهر خلال الأرباع القليلة القادمة؟ وكيف تتوقعون تطور هذا الأمر؟

أندي ويشمان، المدير المالي

نعم، نعم، بدأ الأمر يظهر. صحيح أنه قليل اليوم، لكننا نتوقع أن يكون هذا بمثابة دفعة قوية لنا. وقد وقّعنا مؤخرًا أول ترخيص تدريب لنا، ما منح أحد العملاء الحق في تدريب نموذج باستخدام محتوى محدد من إنتاجنا. نعتقد أن هذا أمر مهم، ونلاحظ طلبًا متزايدًا من شريحة أوسع من العملاء الذين يرغبون في فعل الشيء نفسه، وهذا قد يكون جذابًا للغاية بالنسبة لنا. وبالإضافة إلى احتياجات التدريب، نعلم، كما أشار هنري، أن عملاءنا أصبحوا أكثر اعتمادًا على البيانات الكمية.

إنهم يعتمدون على الأدوات المدعومة بالذكاء الاصطناعي ويرغبون في الوصول إلى نطاق أوسع من مجموعات المحتوى في مختلف أقسام مؤسساتهم. وقد ساهم هذا الجانب في نمو العديد من شرائح العملاء، كما ساهم في زيادة الطلب على المزيد من المحتوى. ولكن في كلتا الحالتين، ما زلنا في المراحل الأولى من هذه الرحلة. فعمليات الاستثمار المدعومة بالذكاء الاصطناعي لا تزال في طور التكوين، ويمكننا أن نلعب دورًا محوريًا في مساعدة عملائنا على تطويرها وتزويدهم بالمدخلات الأساسية التي يحتاجونها ليكونوا أكثر وعيًا بالمخاطر، وأكثر منهجية، وأكثر تفكيرًا، وأكثر وضوحًا بشأن ما يفعلونه لتحقيق نتائج أفضل.

لذا فهو مجال نشعر بالحماس تجاهه، ولكنه كان مساهماً صغيراً نسبياً حتى هذه اللحظة.

المشغل

شكرًا لكم. يُرجى الانتظار قليلًا لسؤالنا التالي. لدينا سؤال متابعة من أليكس هيكس من جي بي مورغان. خطكم مفتوح.

أليكس هيس، محلل في جي بي مورغان

مرحباً يا شباب، شكراً لإتاحة الفرصة لي للمشاركة مجدداً. سؤال سريع، هل يمكنكم إعطائي فكرة عن ديناميكيات الأسعار منذ بداية العام، وربما توقعاتكم المستقبلية لإكمال الصورة حول صافي المبيعات الجديدة؟ شكراً جزيلاً.

أندي ويشمان، المدير المالي

أجل، بالتأكيد يا أليكس. لذا أود أن أقول إن مساهمة زيادات الأسعار في المبيعات المتكررة الجديدة كانت مستقرة نسبيًا بالنسبة لنا. صحيح أنها تتذبذب قليلًا صعودًا وهبوطًا في مختلف قطاعات العمل، وبين شرائح العملاء المختلفة، إلا أن المساهمة الإجمالية ظلت متسقة إلى حد كبير مع ما شهدناه في الأرباع الأخيرة. كما تعلم، أود أن أقول إن قرارات البيع والشراء تتعلق بأمور مثل صحة العملاء، والاستخدام، والابتكارات، والأهم من ذلك، أننا ننظر إلى عملائنا من منظور طويل الأجل.

لذا، في العديد من المجالات التي يمكننا فيها رفع الأسعار بشكل أكبر، نسعى لأن نكون شريكًا بنّاءً لعملائنا، وأن نضع أنفسنا في موقع يسمح لنا بتقديم المزيد من الخدمات لهم مستقبلًا. وتساهم التحسينات والابتكارات التي نُجريها في إضافة قيمة أكبر لعملائنا، فضلًا عن دعم رفع الأسعار. ولذلك، نحن واثقون من مسار رفع الأسعار، ونعتقد أنه سيشكل جزءًا استراتيجيًا ومستدامًا من خوارزمية نمونا.

لكن بشكل عام، كان الوضع مستقراً إلى حد كبير، ونحن نتعامل معه بحذر شديد. مع ذلك، في بعض المجالات التي نعزز فيها القيمة التي نقدمها بشكل ملحوظ، يمكننا استخدام السعر كآلية لتحقيق هذه القيمة.

المشغل

شكراً لكم، سيداتي وسادتي. لا توجد أسئلة أخرى في قائمة الانتظار. أود الآن أن أعيد الكلمة إلى هنري فرنانديز لإلقاء كلمته الختامية.

هنري فرنانديز، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي

نشكركم جميعًا على انضمامكم إلينا. كما ذكرنا، يتوسع نطاق خدماتنا ليشمل مختلف شرائح العملاء في منظومة الاستثمار، وذلك بفضل تسريع وتيرة الابتكار الذي يُمكّننا من تحقيق مستويات نمو أعلى في المستقبل. نمتلك قاعدة عملاء واسعة، وما زلنا في المراحل الأولى من استغلال كامل إمكاناتها، لا سيما من خلال الذكاء الاصطناعي. ونُولي اهتمامًا بالغًا، بطبيعة الحال، بتحقيق نمو مُتراكم وخلق قيمة طويلة الأجل لمساهمينا.

لسنا شركةً تعتمد على كل ربع سنة لتحقيق النجاح أو الفشل، بل نركز على تحقيق نمو تراكمي مستمر على مدار العام. على المدى القريب، تبدو فرص مبيعاتنا واعدة، بما في ذلك صفقات كبيرة محتملة قد تعود علينا بالنفع في النصف الثاني من العام. نحن متحمسون للغاية لهذه الفرص المتاحة، ونركز جهودنا على استغلالها الأمثل.

ومرة أخرى، نشكركم على انضمامكم إلينا. وبالتأكيد، لا تترددوا في التواصل مع فريقنا في حال وجود أي أسئلة أو تعليقات أخرى. ونتطلع إلى إطلاعكم على التقدم الكبير الذي نحرزه في تحويل MSCI إلى شركة ذات نمو أعلى.

المشغل

سيداتي وسادتي، بهذا نختتم مكالمة المؤتمر لهذا اليوم. شكرًا لكم على مشاركتكم. يمكنكم الآن إنهاء المكالمة.

تنويه: هذا النص مُقدّم لأغراض إعلامية فقط. مع حرصنا على الدقة، قد توجد أخطاء أو سهو في هذا النسخ الآلي. للاطلاع على البيانات الرسمية للشركة ومعلوماتها المالية، يُرجى الرجوع إلى ملفات الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وبياناتها الصحفية الرسمية. تعكس تصريحات المشاركين في الشركة والمحللين وجهات نظرهم في تاريخ هذه المكالمة، وهي قابلة للتغيير دون إشعار مسبق.