ناقشت شركة Sea (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: SE ) يوم الثلاثاء نتائجها المالية للربع الأول خلال مكالمة الأرباح. النص الكامل للمكالمة مُدرج أدناه.

توفر واجهات برمجة تطبيقات Benzinga إمكانية الوصول الفوري إلى نصوص مكالمات الأرباح والبيانات المالية. تفضل بزيارة https://www.benzinga.com/apis/ لمعرفة المزيد.

يمكنكم الوصول إلى المكالمة كاملةً عبر الرابط التالي: https://events.q4inc.com/attendee/902549222

شاهد مكالمة الأرباح الكاملة أدناه:

ملخص

أعلنت شركة Sea Ltd عن بداية قوية لعام 2026 حيث تجاوزت الإيرادات 7 مليارات دولار، مما يعكس نموًا بنسبة 47٪ على أساس سنوي، وتجاوزت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك مليار دولار لأول مرة.

حققت شركة شوبي مستويات قياسية في إجمالي قيمة البضائع المباعة، وحجم الطلبات، والإيرادات، مع نمو إجمالي قيمة البضائع المباعة بنسبة 30% على أساس سنوي. وتركز الشركة على تحسين الخدمات اللوجستية، وعمليات التوصيل، وبرنامج عضوية شوبي لكبار الشخصيات لدفع عجلة النمو.

شهد قطاع الخدمات المالية التابع لشركة Sea Ltd، والمعروف باسم "Money"، نموًا قويًا، حيث بلغ حجم محفظة القروض 9.9 مليار دولار أمريكي، مع استمرار التوسع في البرازيل. وتركز الشركة حاليًا على تنمية الائتمان وإدارة المخاطر.

حققت شركة غارينا أفضل أداء ربع سنوي لها منذ عام 2021، مدفوعةً بنجاح لعبتي فري فاير وأرينا أوف فالور. وحقق قطاع الألعاب نمواً بنسبة 20% في الحجوزات على أساس سنوي.

الإدارة واثقة بشأن آفاق النمو المستقبلية، وتستهدف زيادة بنسبة 25٪ على أساس سنوي في إجمالي قيمة البضائع المباعة السنوية لشركة شوبي مع أرقام أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك مستقرة أو محسنة، مع مواصلة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي وقدرات الخدمات اللوجستية.

النص الكامل

المشغل

صباح الخير ومساء الخير للجميع، وأهلاً بكم في مكالمة مؤتمر نتائج الربع الأول من عام 2026 لشركة Sea Ltd. تم كتم صوت جميع الخطوط لتجنب أي ضوضاء في الخلفية. بعد كلمة المتحدث، ستُفتح جلسة أسئلة وأجوبة. إذا رغبتم في طرح سؤال خلال هذه الجلسة، اضغطوا على زر النجمة متبوعًا بالرقم 1 على لوحة مفاتيح الهاتف. إذا رغبتم في سحب سؤالكم، اضغطوا على زر النجمة متبوعًا بالرقم 1 مرة أخرى. للحصول على مساعدة من موظف خدمة العملاء طوال المكالمة، يُرجى الضغط على زر النجمة متبوعًا بالرقم 0. وأخيرًا، أود إبلاغ جميع المشاركين بأن هذه المكالمة مُسجلة. شكرًا لكم. أود الآن أن أُرحب بالآنسة ريبيكا لي لبدء المؤتمر. تفضلي.

ريبيكا

أهلاً بكم جميعاً في مكالمة مؤتمر أرباح الربع الأول من عام 2026 لشركة Sea Ltd. معكم ريبيكا من فريق علاقات المستثمرين في Sea Ltd. خلال هذه المكالمة، قد نُدلي بتصريحات استشرافية تخضع بطبيعتها لمخاطر وشكوك، وقد لا تتحقق في المستقبل لأسباب مختلفة كما هو موضح في بياننا الصحفي. تتضمن هذه المكالمة أيضاً مناقشة بعض المقاييس المالية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP)، مثل الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة (EBITDA المعدلة). نعتقد أن هذه المقاييس تُعزز فهم مستثمرينا للتدفقات النقدية الفعلية لأعمالنا الرئيسية عند استخدامها كمكمل لإفصاحاتنا وفقاً لمبادئ المحاسبة المقبولة عموماً. لمناقشة استخدام المقاييس المالية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً ومطابقتها مع أقرب المقاييس المتوافقة معها، يُرجى الرجوع إلى قسم المقاييس المالية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً في بياننا الصحفي. معي ستيف، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي، وبوريس لي، الرئيس، وكريس فانغ، والمدير المالي توني هو. ستشارك إدارتنا الاستراتيجية وتحديثات الأعمال، وأبرز إنجازات التشغيل والأداء المالي للربع الأول من عام 2026. سيتبع ذلك جلسة أسئلة وأجوبة نرحب فيها بأي استفسارات لديكم. والآن، دعوني أُسلّم المكالمة إلى فورست.

غابة

أهلاً بكم جميعاً، وشكراً لانضمامكم إلى مكالمة اليوم. لقد حققنا بداية قوية لهذا العام، ففي الربع الأول، تجاوزت إيراداتنا سبعة مليارات دولار، ما يمثل نمواً بنسبة 47% على أساس سنوي. وتجاوزت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك مليار دولار لأول مرة. وكما ذكرنا سابقاً، فإن عام 2026 هو عام نركز فيه على الاستثمار في النمو لتعزيز قدرتنا التنافسية مع الحفاظ على الانضباط المالي. ويعكس نمو إيراداتنا القوي فعالية هذا الاستثمار، ونشهد بالفعل بداية اقتصادية مميزة للتحسن في بعض هذه المبادرات. ونعتقد أن هذا هو النهج الأمثل لتحقيق أقصى قيمة على المدى الطويل، مما يمنحنا مجالاً واسعاً للنمو في سوقنا. والآن، دعوني أستعرض معكم أداء كل شركة، بدءاً من شوبي. حققت شوبي ربعاً قياسياً آخر، مسجلةً مستويات قياسية جديدة في إجمالي قيمة الطلبات والإيرادات. نما إجمالي قيمة الطلبات بنسبة 30% على أساس سنوي في الربع الأول، وفي الوقت نفسه، حافظنا على الانضباط المالي، محققين أرباحاً معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك تزيد عن 220 مليون دولار. وقد تعززت عمليات تحقيق الدخل لدينا بشكل أكبر في الربع الأول، حيث نمت إيرادات الإعلانات بنسبة 80%، وزاد معدل قبول الإعلانات بأكثر من 90 نقطة أساس على أساس سنوي. ارتفع متوسط إنفاقهم الإعلاني بنحو 35% على أساس سنوي، مما يعكس القيمة الكبيرة التي يراها البائعون في عروضنا الإعلانية. تؤكد نتائجنا صحة الأولويات التشغيلية التي وضعناها لـ Shopee، والتي تشمل تحسين القدرة التنافسية للأسعار وجودة الخدمة ونظام المحتوى الخاص بنا. وقد ساهم أداؤنا المتميز في تحقيق هذه الأولويات في زيادة اكتساب المستخدمين وتفاعلهم خلال الربع الأول. ارتفع متوسط عدد المشترين النشطين شهريًا بنسبة 16% على أساس سنوي، ونما معدل تكرار الشراء بنحو 12% على أساس سنوي. نواصل تعزيز نماذجنا الهيكلية في مجال الخدمات اللوجستية، حيث لا تزال خدمات Shopee VIP وContent First اللوجستية من أهم عوامل انخفاض القيمة لدينا. تبقى FTX Express واحدة من أكبر مزودي حلول الخدمات اللوجستية للتجارة الإلكترونية في السوق. لقد طورنا قدرات قوية لتحسين السرعة والتكلفة وتفضيلات المستخدمين ديناميكيًا خلال الربع الأول. واصلنا توسيع خيارات التوصيل لتلبية مختلف متطلبات المستهلكين مع الحفاظ على ريادتنا في التكلفة. شهدنا إقبالًا كبيرًا على خدمات التوصيل الفوري والتوصيل في نفس اليوم مع وفورات أكبر في التكاليف. نشهد انخفاضًا في تكاليف التوصيل لكل طلب لهذه الخدمات الأسرع مقارنة بالعام الماضي. على سبيل المثال، في إندونيسيا، يمكن لخدمة التوصيل الفوري لدينا توصيل الطلبات في غضون ساعتين فقط في المناطق الحضرية. ارتفعت أحجام الطلبات لهذه الخدمة بأكثر من 35% في الربع الأول، مع انخفاض التكلفة لكل طلب. بفضل خفض التكاليف بنحو 20% على أساس سنوي، مكّننا تطوير هذه الخدمة من توسيع تشكيلة منتجاتنا لتشمل فئات ذات تردد أعلى. كما وسّعنا شراكاتنا مع متاجر البقالة الكبرى وسلاسل الصيدليات مثل إندوماريت. في نهاية مارس، كان لدينا حوالي 7000 متجر فعلي متاح على خدماتنا الفورية. وقد ساهم ذلك في تحويل المزيد من سلوك الشراء من المتاجر التقليدية إلى الإنترنت، وتحديدًا إلى منظومة شوبي. يتمتع المشترون الذين يستخدمون خدمة التوصيل الفوري براحة أكبر، ونلاحظ أن هؤلاء المشترين ينفقون المزيد مع معدل احتفاظ أفضل على شوبي. بالإضافة إلى التوصيل، نزيد تركيزنا على خدمات التوصيل كامتداد طبيعي لقدراتنا اللوجستية. نحرز تقدمًا جيدًا في الربع الأول، حيث نمت أحجام طلبات التوصيل بنحو 25% على أساس سنوي. تتيح خدمات التوصيل توصيلًا أسرع وأكثر موثوقية، مع تمكين البائعين من العمل والتوسع بكفاءة أكبر على منصتنا. نرى هذا يحدث بالفعل، حيث يتم توصيل طلبات التوصيل لدينا باستمرار بشكل أسرع من متوسط المنصة. في آسيا، تم تسليم أكثر من ثلث الطرود التي قمنا بتوصيلها في غضون اليوم التالي في مارس، وهو معدل أعلى بكثير من متوسط المنصة. يتيح لنا الجمع بين خدمات التوصيل وشبكة التوصيل المكثفة لدينا تحقيق تحسينات كبيرة في كل من جودة الخدمة وكفاءة التكلفة. على سبيل المثال، في تايوان، توسعت شبكة نقاط التجميع لدينا لتشمل أكثر من 3100 موقع. في نهاية الربع الرابع، ارتفع عدد المواقع بنسبة تقارب 50% مقارنةً بالعام الماضي. وقد استثمرنا قدراتنا المتنامية في مجال التوزيع لتوسيع نطاق مبادرات مثل الشحن المباشر إلى الخزائن دون تغليف إضافي، مما حسّن السرعة وخفّض التكاليف. وبفضل هذا الجهد، انخفض متوسط وقت انتظار المشتري بنسبة 12% في الربع الأول مقارنةً بالعام الماضي. كما سجلنا نموًا في إجمالي قيمة البضائع المباعة بنسبة خانتين في الربع الأول في تايوان، مما عمّق انتشار التجارة الإلكترونية وعزز ريادتنا في السوق. ثانيًا، يواصل برنامج التسوق لكبار الشخصيات، وهو برنامج عضوية قائم على الاشتراك، اكتساب زخم قوي وزيادة تفاعل المستخدمين. وبحلول نهاية مارس، تجاوز إجمالي عدد المشتركين في سوقنا الآسيوي 10 ملايين مشترك، بزيادة تزيد عن 40% عن الربع السابق، مع معدل احتفاظ قوي بالبرنامج يزيد عن 80% في جميع الأسواق. وقد أظهر أعضاء برنامج التسوق لكبار الشخصيات لدينا باستمرار زيادة في الإنفاق بنسبة خانتين بعد الاشتراك، تصل إلى 30-40% في بعض الأسواق. ويساهم أعضاء برنامج التسوق لكبار الشخصيات الآن بنحو 20% من إجمالي قيمة البضائع المباعة في جميع أنحاء آسيا. وانطلاقًا من هذا النجاح، أطلقنا برنامج التسوق لكبار الشخصيات في البرازيل في أبريل. ثالثًا، يواصل نظام المحتوى لدينا نموه بشكل جيد في الربع الأول، حيث نمت الطلبات من البث المباشر والفيديوهات القصيرة بشكل أكبر. حققت هذه الطلبات نموًا بأكثر من 50% على أساس سنوي، حيث شكلت أكثر من 25% من إجمالي طلبات السلع المادية في جنوب شرق آسيا. ولتعزيز منظومة المحتوى لدينا، نواصل تعميق شراكاتنا في هذا المجال. وقد تضاعفت الطلبات المدفوعة عبر يوتيوب بأكثر من الضعف على أساس سنوي. ويتطور تعاوننا مع ميتا بشكل جيد، حيث يضم أكثر من 4.5 مليون مسوّق تابع في سوقنا، بزيادة تقارب 30% على أساس ربع سنوي في هذا القطاع المتخصص. وقد وسّعنا نطاق تعاوننا مع ميتا لتمكين الترويج السلس للمنتجات وإتمام عمليات الشراء، ليس فقط على فيسبوك، بل أيضًا على إنستغرام. أود أيضًا تسليط الضوء على أدائنا القوي في البرازيل والدور المتنامي الذي يلعبه الذكاء الاصطناعي في أعمالنا. كانت البرازيل أسرع أسواقنا نموًا في الربع الأول، مع استمرار تحقيق الأرباح. ونواصل التفوق على السوق في نمو إجمالي قيمة البضائع المباعة، مدفوعًا بزيادة عدد المشترين النشطين، وتكرار عمليات الشراء، ومتوسط حجم سلة المشتريات. وقد دعم هذا الأداء القوي أسس متينة، بما في ذلك تشكيلة واسعة من المنتجات بأسعار تنافسية، وميزتنا الهيكلية في تكلفة الخدمات اللوجستية. كما أحرزنا تقدمًا مطردًا في تعزيز وجودنا في قطاع السوق الراقي، بفضل قدراتنا اللوجستية القوية. وواصلنا تحسين وقت التسليم بأكثر من يوم واحد في الربع الأول مقارنة بالعام الماضي. وافتتحنا ثلاثة مراكز توزيع جديدة، ليصل إجمالي مراكزنا إلى خمسة: سمح لنا هذا الجهد بضم المزيد من التجار، وخاصةً إلى منصة Shopeemore، مما ساهم في زيادة الإنفاق بين المشترين في الربع الأول. وقد تضاعف إجمالي النشاط التجاري من بائعي Shopeemore أكثر من مرتين على أساس سنوي، ويساهم الآن بنحو 15% من إجمالي النشاط التجاري. لا نزال على ثقة بإمكانات النمو طويلة الأجل في البرازيل، وبقدرتنا على تعزيز موقعنا التنافسي في هذا السوق. أما فيما يتعلق بالذكاء الاصطناعي، فقد اتبعنا نهجًا عمليًا يركز على الموارد، حيث دمجنا الذكاء الاصطناعي في عملياتنا لتحقيق نتائج أفضل لمستخدمينا وكفاءة أكبر عبر منصتنا. وقد بدأ هذا النهج يُحدث بالفعل تأثيرًا ملموسًا. فقد أدت التحسينات التي أدخلها الذكاء الاصطناعي على خوارزمية البحث والتوصية إلى تحسين اكتشاف المنتجات. كما تساعد أدوات المحتوى التي يُنشئها الذكاء الاصطناعي البائعين على إنشاء قوائم منتجات أكثر جاذبية. وقد ساهمت هذه الجهود في تحسين معدل تحويل المشتريات بنسبة 14% على أساس سنوي في الربع الأول. وساهم التخصيص والاستهداف المدعوم بالذكاء الاصطناعي في النمو القوي لإيرادات الإعلانات على أساس سنوي الذي شهدناه هذا الربع. أما فيما يخص التكلفة، فيتم الآن التعامل مع حوالي 80% من استفسارات العملاء بواسطة روبوتات الدردشة التي تعمل بالذكاء الاصطناعي. وقد ساعد استخدام الذكاء الاصطناعي في خفض تكلفة خدمة العملاء لكل اتصال بنحو 30% على أساس سنوي، مع الحفاظ على معدلات رضا عالية. ونتطلع إلى المستقبل، حيث نستكشف تجارب ذكاء اصطناعي أصيلة. بالنسبة للمشترين، نختبر مساعد تسوق يعمل بالذكاء الاصطناعي يستفيد من سجل الشراء والتفضيلات لتقديم توصيات مخصصة وتحسين الوفورات. أما بالنسبة للبائعين، فنحن نعمل على تطوير وكيل ذكاء اصطناعي يعمل كمستشار أعمال افتراضي، ويقدم رؤى تشخيصية وقابلة للتنفيذ حول أداء المتاجر. كلا النظامين في مراحله الأولى، مع خطط لتوسيع نطاق استخدامهما تدريجيًا. باختصار، حققت Shopee بداية رائعة لعام 2026، حيث حققت نموًا قويًا مع الحفاظ على الانضباط المالي. نحن نختار بعناية استثماراتنا في مجالات التوصيل، وتنفيذ الطلبات، وبرنامج عضوية Shopee VIP، واكتساب المستخدمين. نشهد بالفعل بعض التحسن في اقتصاديات السوق الفريدة، ونتوقع استمرار هذا التحسن مع مرور الوقت. نتطلع إلى المستقبل بثقة في قوة منظومة Shopee وقدرتنا على تنفيذ استراتيجيتنا. نحن على المسار الصحيح لتحقيق توقعاتنا لعام 2026، والمتمثلة في زيادة إجمالي قيمة البضائع المباعة السنوية لـ Shopee بنحو 25% على أساس سنوي، مع ضمان ألا يقل صافي الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدل عن عام 2025 بالقيمة المطلقة للدولار. أما بالنسبة للتمويل، فقد حقق أيضًا بداية قوية لهذا العام مع نمو سنوي قوي في كل من الإيرادات وصافي الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدل. لا يزال الائتمان هو المحرك الرئيسي لنمونا، حيث بلغ حجم محفظة القروض 9.9%. بلغت إيراداتنا مليار دولار في نهاية مارس، بزيادة تتجاوز 70% على أساس سنوي، مع الحفاظ على جودة أصول مستقرة. نواصل توسيع أعمالنا الائتمانية على ثلاثة محاور: أولاً، تعزيز علاقاتنا مع المستخدمين الحاليين من خلال تقديم المزيد من الائتمان لهم كلما تعمقت معرفتنا بهم وبسلوكهم في السداد. ثانياً، استقطاب مستخدمين جدد، لا سيما في القطاعات ذات التصنيفات الائتمانية الأفضل والمستوى المعيشي الأعلى، حيث يتميز هؤلاء المستخدمون بسلوك سداد أفضل وقدرة اقتراض أكبر. وقد بدأت حملاتنا لجذب هؤلاء المستخدمين الجدد بأسعار تنافسية وحدود ائتمانية أعلى وفترات سداد أطول في إظهار بوادر نجاح مبكرة. ثالثاً، توسيع نطاق استخدامات الائتمان لدينا ليشمل أسواقاً أخرى غير Shopee، مما يمثل مساراً هاماً للنمو المستقبلي. نحرز تقدماً جيداً في التوسع الخارجي، حيث ينتقل المزيد من المستخدمين من خدمة "الدفع لاحقاً" على Shopee إلى خدمات "الدفع لاحقاً" الخارجية وتدفقاتهم النقدية الشخصية. بعد الزخم القوي في ماليزيا، نشهد أيضاً إقبالاً جيداً في بعض الأسواق الأخرى. تجاوزت قروض "الدفع لاحقاً" الخارجية في تايلاند وإندونيسيا 20% من محفظة "الدفع لاحقاً" في نهاية الربع. والجدير بالذكر أننا نشهد نمواً قوياً في فئات القيمة الأعلى، مثل الإلكترونيات والدراجات النارية في إندونيسيا، حيث يلعب الائتمان بالتقسيط دوراً هاماً. بفضل تمكين عمليات الشراء هذه، أسفرت هذه الجهود مجتمعة عن نمو قوي في كل من عدد المستخدمين وقيمة القروض القائمة لكل مستخدم في الربع الأول. أضفنا 4.9 مليون مقترض جديد، وتجاوز عدد مستخدمي الائتمان النشطين لدينا 38 مليونًا في نهاية الربع، بزيادة تزيد عن 35% على أساس سنوي. وارتفع متوسط قيمة القروض القائمة لكل مستخدم إلى حوالي 250 ألف دولار، بزيادة سنوية. أصبحت البرازيل رابع سوق لنا يتجاوز مليار دولار في حجم محفظة القروض، بنمو يزيد عن 250% على أساس سنوي. وقد دعم زخم النمو القوي منتج محلي طرحناه العام الماضي، وهو عبارة عن تقديرات مجمعة لاحقًا وحد قرض نقدي يتوافق جيدًا مع كيفية استخدام المستهلكين البرازيليين للائتمان. أدى ذلك إلى نمو قوي في عدد المستخدمين مع زيادة في الاستخدام المتكرر، حيث تضاعف متوسط قيمة القروض القائمة لكل مستخدم أكثر من مرتين مقارنة بالعام الماضي. تبلغ نسبة انتشار خدمة "ادفع لاحقًا" على منصة شوبي حوالي 10% من إجمالي قيمة البضائع المباعة في البرازيل، وهي نسبة أقل بكثير من سوقنا الأكثر نضجًا، مما يشير إلى وجود مجال كبير للنمو. كما حصلنا على ترخيص مؤسسة التمويل الذاتي المُدارة (SDFI) في البرازيل خلال الربع، مما يسمح لنا بتوسيع نطاق الخدمات المالية التي يمكننا تقديمها. ما زلنا في المراحل الأولى من توسيع نطاق هذا العمل. البرازيل، بأساسها المتين لدعم النمو المستقبلي، لا تزال إدارة المخاطر على رأس أولوياتنا. نسبة القروض المتعثرة لمدة تسعين يومًا مستقرة عند 1.1% في نهاية الربع، مما يعكس قوة قدراتنا في مجال الاكتتاب والنهج المنضبط الذي نتبعه في التعامل مع المستخدمين والأسواق. فهمنا العميق لسوقنا ومقترضينا يسمح لنا بالاستجابة السريعة للتغيرات الاقتصادية الكلية. تتميز قروضنا عادةً بفترات سداد قصيرة، ويمكننا تعديل نجاح منتجاتنا وحدود الائتمان وفترات السداد في الوقت الفعلي. تُمكّننا هذه الميزات من تعديل مستوى تقبلنا للمخاطر وتحسين جودة أصولنا. باختصار، يستمر نمو Money بشكل جيد، والتوسع في المزيد من قطاعات المستخدمين، وحالات الاستخدام الرئيسية الخارجية، والأسواق المبكرة مثل البرازيل، تمنحنا فرصة أكبر بكثير للتوسع في محفظتنا. لا نزال على ثقة بأن Money سيساهم بشكل كبير في أرباح Sea Next على المدى الطويل. بالانتقال إلى Garena، حققت Garena بداية رائعة لعام 2026، حيث حققت أفضل ربع لها منذ عام 2021. ارتفعت الحجوزات بنسبة 20%، ونما الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدل بنسبة 25% على أساس سنوي. وقد كان هذا الأداء مدفوعًا بالقوة المستمرة للعبة Free Fire إلى جانب المساهمة القياسية من Arena Valor. في يناير، أطلقت لعبة Free Fire تعاونًا ضخمًا مع سلسلة الأنمي الشهيرة Jujutsu Kaisen. وكما في تعاوننا السابق، بذلنا جهدًا كبيرًا في دمج العناصر الأساسية للأنمي في أسلوب اللعب. حوّلنا أجزاءً من الخريطة إلى بيئات مستوحاة من مدرسة الجوجيتسو الثانوية، وأضفنا مصدر طاقة ملعونًا يمكن للاعبين جمعه لتفعيل قدرات خاصة للشخصيات، مثل تقنية "الفراغ غير المحدود" لغوجو، وهي إحدى أقوى تقنيات الأنمي، والتي تسمح للاعبين بسحب خصومهم إلى منطقة منفصلة لخوض نزال فردي. لاقت الحملة استحسانًا كبيرًا من اللاعبين بفضل اهتمامها بالتفاصيل ومؤثراتها البصرية الواقعية. حقق هذا التعاون أكثر من 700 مليون مشاهدة للمحتوى الرسمي، مما يجعله أحد أنجح شراكاتنا في مجال الملكية الفكرية حتى الآن. إلى جانب تعاوننا الناجح للغاية مع Naruto Chieftain العام الماضي، أثبتنا قدرتنا على تنفيذ شراكات مؤثرة باستمرار مع مالكي الملكية الفكرية العالميين. كما أننا نعمل على تطوير كيفية توسيع نطاق محتوانا عالميًا. إحدى نقاط قوة Free Fire الراسخة هي قدرتنا على تخصيص اللعبة لتناسب كل لاعب على حدة. هذا العام، تحدينا أنفسنا لتخصيص بعض هذا المحتوى وتعميمه عالميًا، مما يجعله جذابًا للغاية للأسواق المستهدفة وممتعًا للجميع. خير مثال على ذلك من الربع الأول هو حملتنا الرمضانية. في السنوات الماضية، كانت هذه الحملة تُطلق فقط في الأسواق التي تحتفل برمضان، أما هذا العام فقد وسّعناها لتصبح حدثًا عالميًا تحت شعار الكنز المفقود. اعتبرها اللاعبون من الأسواق التي تحتفل برمضان مناسبة احتفالية تلبي احتياجاتهم، بينما رآها اللاعبون من أسواق أخرى حملة ذات طابع صحراوي، جديدة ومثيرة وممتعة. خلال المباريات، كان بإمكان اللاعبين العثور على خرائط الكنز التي تُفعّل مهامًا جماعية ترشدهم إلى مواقع الكنوز المخفية. لاقت هذه الحملة التفاعلية للغاية صدىً واسعًا في مختلف الأسواق. إن عولمة الحملات تُمكّننا من تجميع الموارد، ورفع جودة المحتوى، وتقديمه بشكل أكثر تكرارًا. إلى جانب لعبة Free Fire Arena، حققت Valor أعلى حجوزات ربع سنوية في الربع الأول من عامها العاشر. يُظهر النجاح المستمر لكلا اللعبتين قدرتنا الفريدة على إدارة الألعاب بكفاءة في أسواق متعددة وعلى مدى فترات طويلة. بدأت Garena عام 2026 بزخم كبير، وسنواصل التركيز على تقديم تجارب جديدة وبناء قيمة طويلة الأجل لمحفظة ألعابنا. في الختام، بدأنا عام 2026 بداية موفقة، حيث توسّع كل نشاط تجاري نطاق فرصه المتاحة مع تعزيز موقعه التنافسي. في الوقت نفسه، نرى الذكاء الاصطناعي في جميع أنحاء نظامنا البيئي يُتيح العصر فرصًا كبيرة لشركة مثل شركتنا، التي تتمتع بحجم أعمال راسخ وبيانات شاملة ومتعددة القطاعات وخبرة محلية عميقة. نستثمر بشكل مدروس للاستفادة من فرص النمو المستقبلية، ونحن على ثقة من مواصلة تحقيق نمو قوي في الإيرادات مع تحسين أرباحنا المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك سنويًا. أدعو توني لمناقشة بياناتنا المالية. شكرًا لك يا بوريس، وشكرًا للجميع على حضوركم. ارتفع إجمالي إيراداتنا وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بنسبة 47% على أساس سنوي ليصل إلى 7.1 مليار دولار في الربع الأول من عام 2026. ويعود هذا الارتفاع بشكل أساسي إلى نمو Shopee وMoney. ارتفع إجمالي أرباحنا المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 9% على أساس سنوي ليصل إلى مليار دولار في الربع الأول من عام 2026. ارتفعت إجمالي طلبات Shopee بنسبة 29% على أساس سنوي لتصل إلى 4 مليارات دولار في الربع الأول من عام 2026، وارتفع إجمالي مبيعات Money بنسبة 30% على أساس سنوي ليصل إلى 37.3 مليار دولار في الربع الأول من عام 2026. بلغت إيراداتنا وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا في الربع الأول 5.1 مليار دولار، وشملت إيرادات سوق GAAP البالغة 4.5 مليار دولار، بزيادة قدرها 44% على أساس سنوي، وإيرادات منتجات GAAP. بلغت إيرادات السوق الأساسية، التي تتكون بشكل رئيسي من رسوم المعاملات وإيرادات الإعلانات، 3.8 مليار دولار، بزيادة قدرها 61% على أساس سنوي. أما إيرادات الخدمات ذات القيمة المضافة، التي تتكون بشكل رئيسي من الإيرادات المتعلقة بالخدمات اللوجستية، فبلغت 0.7 مليار دولار. وبلغت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 223 مليون دولار في الربع الأول من عام 2026، مقارنةً بـ 264 مليون دولار في الربع الأول من عام 2025. ويعكس هذا التغير السنوي بشكل أساسي زيادة استثماراتنا في خدمات التوصيل، وبرنامج عضوية Shopee VIP، واكتساب المستخدمين، وهو ما يقابله جزئيًا ارتفاع في عائدات التمويل. وارتفعت إيراداتنا وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بنسبة 58% على أساس سنوي لتصل إلى 1.2 مليار دولار في الربع الأول من عام 2026. كما ارتفعت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 14% على أساس سنوي لتصل إلى 275 مليون دولار في الربع الأول من عام 2026. وفي نهاية مارس، بلغ إجمالي قروض المستهلكين والشركات الصغيرة والمتوسطة القائمة 9.9 مليار دولار، بزيادة قدرها 71% على أساس سنوي. ويتكون هذا من 8.8 مليار دولار مسجلة في الدفاتر و1.6 مليار دولار مسجلة في البنك. بلغت نسبة القروض غير المسجلة خارج الدفاتر، والتي بلغت مليار دولار، والقروض المتعثرة المتأخرة لأكثر من 90 يومًا، 1.1% من إجمالي قروض المستهلكين والشركات الصغيرة والمتوسطة في نهاية الربع. نمت حجوزات غارينا بنسبة 20% على أساس سنوي لتصل إلى 931 مليون دولار. وارتفعت إيراداتنا وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بنسبة 41% على أساس سنوي لتصل إلى 697 مليون دولار. ويعود هذا النمو بشكل أساسي إلى زيادة قاعدة المستخدمين النشطين لدينا وزيادة انتشار المستخدمين المدفوعين. وارتفعت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لغارينا بنسبة 25% على أساس سنوي لتصل إلى 574 مليون دولار. وبالعودة إلى أرقامنا الموحدة، فقد سجلنا صافي دخل غير تشغيلي قدره 62 مليون دولار في الربع الأول من عام 2026، مقارنةً بصافي دخل غير تشغيلي قدره 89 مليون دولار في الربع الأول من عام 2025. وبلغ صافي مصروفات ضريبة الدخل 214 مليون دولار في الربع الأول من عام 2026، مقارنةً بصافي مصروفات ضريبة الدخل قدره 136 مليون دولار في الربع الأول من عام 2025. ونتيجةً لذلك، ارتفع صافي الدخل بنسبة 7% على أساس سنوي ليصل إلى 438 مليون دولار.

ريبيكا

شكراً فورست وتوني، نحن الآن جاهزون لفتح باب الأسئلة للمشغل

المشغل

سنبدأ الآن جلسة الأسئلة والأجوبة. إذا رغبتم في طرح سؤال خلال هذه الجلسة، اضغطوا على زر النجمة متبوعًا بالرقم واحد على لوحة مفاتيح هاتفكم. إذا رغبتم في سحب سؤالكم، اضغطوا على زر النجمة متبوعًا بالرقم واحد مرة أخرى. حرصًا على الوقت، سنستقبل سؤالين كحد أقصى من كل متصل في كل مرة. إذا رغبتم في طرح المزيد من الأسئلة، يُرجى طلب الانضمام إلى قائمة الأسئلة مرة أخرى. بعد الإجابة على أسئلتكم الأولى، سنتوقف مؤقتًا لترتيب قائمة المتصلين. سؤالكم الأول من أليسيا ياب من سيتي غروب، خطكم مفتوح.

أليسيا ياب

مساء الخير للإدارة، شكرًا لكم على إتاحة الفرصة لي لطرح أسئلتي. أهنئكم على النتائج القوية، ولديّ سؤالان. أولًا، بخصوص التجارة الإلكترونية، بالنظر إلى نمو إجمالي قيمة البضائع المباعة بنسبة 30%، ونمو الطلبات بنسبة 29%، يبدو أن هذا يشير إلى زيادة ملحوظة في متوسط سعر البيع. هل يمكن للإدارة أن تشاركنا ملاحظاتها خلال الربع الماضي؟ ما مدى تأثير توسعكم في قاعدة عملاء المستخدمين النهائيين ذوي القيمة العالية ومتوسط سعر البيع المرتفع في البرازيل على قوة إجمالي قيمة البضائع المباعة؟ بالطبع، تابعوا توسعكم الاستراتيجي في عمليات التوزيع والتسليم، وما مدى مساهمة ذلك في زيادة ولاء أعضاء برنامج كبار الشخصيات في جميع أنحاء جنوب شرق آسيا وتايوان؟ ثانيًا، على الرغم من تحقيق نمو إجمالي قيمة البضائع المباعة بنسبة 30%، حافظت الإدارة على نمو سنوي كامل بنسبة 25%. هل يعود ذلك إلى ارتفاع قاعدة النصف الثاني من عام 2025، أم أن الإدارة تتخذ موقفًا متحفظًا في ظل حالة عدم اليقين الاقتصادي؟ أي توضيح من الإدارة سيكون مفيدًا. ثانيًا، سؤال سريع جدًا بخصوص الألعاب، النمو القوي في الحجوزات. هل تتوقعون أن يؤثر هذا الانتعاش القوي في لعبة Arena of Rallo على مسار اللعبة؟ هل سيستمر هذا الأداء القوي والمميز في اللعبة لبقية هذا العام، أم أنه مجرد حدث استثنائي بسبب الموسمية والترويج؟ شكرًا.

غابة

فيما يخص نمو Shopee، نلاحظ مزيجًا من النمو من البرازيل وجنوب آسيا. عمومًا، تنمو البرازيل بوتيرة أسرع قليلًا من جنوب آسيا، ولكن كما تعلمون، أعتقد أن هذا النمو لا يقتصر على البرازيل وحدها. وكما أشرتم، نسعى لجذب المزيد من شركات التوزيع في البرازيل، بالإضافة إلى انضمام المزيد من البائعين إلينا هناك، مما يُعزز جاذبية المنصة لشريحة المستخدمين ذوي الإنفاق العالي. وقد ساهم برنامج Shopee VIP بشكل كبير في نمو المنصة في آسيا، كما ذكر فوريس في مقدمة توقعات حجم المبيعات الإجمالية للربع الأول، والذي شهد حلول شهر رمضان ورأس السنة الصينية. نلاحظ أيضًا أن الموسمية الجيدة تُعزى جزئيًا إلى هذا النمو. كما نلاحظ أن العديد من المبادرات التي نفذناها العام الماضي، بما في ذلك برنامج VIP، والتسليم الفوري، واكتشاف المنتجات المحسّن المدعوم بالذكاء الاصطناعي الذي نُطلقه على منصتنا، تُساهم في تحقيق نمو أفضل مما توقعناه في الربع الأول. أما بالنسبة للتوقعات المستقبلية، فسنراقب تطورات السوق، ومن المبكر التنبؤ بأداء المنصة للعام بأكمله في هذه المرحلة. سنُطلع السوق على آخر المستجدات حالما تتضح الأمور. تشير المؤشرات المستمدة من اتجاه النمو في السوق إلى ذلك.

بوريس

فيما يخص لعبة Arena، نشعر بتفاؤل كبير حيال أدائها هذا الربع، حيث حققت أعلى معدلات حجز في الربع الأول من عشر سنوات من التشغيل، مما يعكس جاذبية اللعبة الدائمة وقدرة فريقنا على الحفاظ على تجربة لعب متجددة وجذابة للاعبين. هذا ليس إنجازًا عابرًا، فقد استثمرنا بشكل مدروس في تحديثات المحتوى والتفاعل مع المجتمع، مما أدى إلى نتائج ملموسة. ومع هذا العام الحافل بالمحتوى احتفالًا بالذكرى السنوية العاشرة للعبة، نتوقع أن يكون عام 2026 عامًا قياسيًا للعبة Arena. ومع ذلك، يُعد الربع الأول من العام بالفعل ربعًا موسميًا أقوى في مجال الألعاب، حيث يستفيد من رأس السنة القمرية، وهي فترة رئيسية للتفاعل، لذا نضع ذلك في اعتبارنا عند النظر إلى الاتجاه المتسلسل. كما تعلمون، يمكن أن يختلف أداء الألعاب من ربع إلى آخر اعتمادًا على توقيت إصدار المحتوى والتعاونات الملحمية والفعاليات الموسمية، لكن قوة اللعبة الأساسية من حيث تفاعل المستخدمين وانتشار المستخدمين المدفوعين تمنحنا الثقة. ما زلنا على ثقة بأن تحقيق نمو قوي في حجوزات Arena على مدار العام، ووصول حجوزات Arena إلى مستويات جديدة في عامها العاشر، يعزز قناعتنا بقدرتنا على تحقيق المزيد. وينطبق الأمر نفسه على لعبة فري فاير على المدى الطويل

المشغل

سؤالك التالي من ديفيا كوثيال من مورغان ستانلي، خطك مفتوح.

ديفيا كوثيال

شكرًا جزيلًا. سؤالي الأول يتعلق بالبرازيل. لقد كان نمو Shopee في البرازيل قويًا للغاية، ولكن كيف ينبغي لنا تقييم هامش الربح هناك لهذا العام، خاصةً مع زيادة الشركة الرائدة في السوق لاستثماراتها؟ حققت البرازيل أرباحًا هذا الربع، ولكن أود معرفة رأيك في كيفية تقييم ربحية البرازيل عند تقديم توقعاتك السنوية لأهداف الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للتجارة الإلكترونية. أيضًا، هل هناك أي دروس مستفادة من زيادة محفظة القروض في البرازيل، وما مدى اختلاف العوائد مقارنةً بدول الآسيان؟ هذا هو سؤالي الأول عن البرازيل. أما سؤالي الثاني فيتعلق بنسب عمولة التجارة الإلكترونية. لقد شهدنا ارتفاعًا مطردًا في نسب عمولة التجارة الإلكترونية هذا الربع، خاصةً في دول الآسيان. أود معرفة وجهة نظرك حول مقدار هذه الزيادات التي يُعاد استثمارها في خصومات البائعين أو حوافز المستهلكين، وهل ترى تحسنًا فعليًا في هوامش ربح التجارة الإلكترونية في دول الآسيان؟ أيضًا، نظرًا لارتفاع معدل التضخم، فقد أبدى بعض البائعين في أسواق مثل تايلاند اعتراضهم على هذه الزيادات، ولكن هل ترى بشكل عام أن هذه الزيادات هل تحظى هذه الطريقة بقبول جيد من البائعين، أم أننا وصلنا إلى حد أقصى للعمولات؟ شكرًا لكم.

غابة

فيما يتعلق بنمونا في البرازيل، وكما أشرتم، نشهد نموًا قويًا للغاية. ففي الربع الأول، نتجاوز نمو السوق بشكل ملحوظ، مما يُمكّننا من الحصول على حصص سوقية أكبر، وبالتالي يُتيح لنا نطاقًا أوسع لخفض تكاليف الخدمة. لقد حققنا أرباحًا في البرازيل خلال الأرباع القليلة الماضية على التوالي، ولا أتوقع أي تغيير في هذا الوضع حاليًا. سنواصل النمو بشكل صحي في البرازيل، على الأرجح مع الحفاظ على هوامش الربح الحالية. مع ذلك، نؤكد التزامنا بالاستثمار في البرازيل، لا سيما في المجالات التي ذكرناها، مثل شبكة التوزيع التي نعمل على بنائها، وتوسيع نطاق خدمات التوصيل في نفس اليوم. كما نُطلق برنامج كبار الشخصيات في البرازيل، وأعتقد أن كل هذه الخدمات ستُعمم تدريجيًا في البرازيل لدفع المزيد من النمو. أما فيما يخص محفظة القروض في البرازيل، فقد حققنا أداءً ممتازًا، حيث لدينا بالفعل أكثر من مليار قرض قائم، وهو معدل نمو مرتفع جدًا سنويًا. إذا نظرنا إلى الربع الأول من العام الماضي، أعتقد أن الدافع الرئيسي لنا هو توطين المنتج. لم ننقل منتجات آسيا إلى البرازيل، بل قمنا بتوطين المنتج. على سبيل المثال، لدينا حد ائتماني مرن واحد يمكن للمستخدم السحب منه خلال فترة الصلاحية، بالإضافة إلى قروض نقدية شخصية بناءً على احتياجاته. كما أننا نبذل جهدًا في توطين مصادر البيانات، ليس فقط من بيانات Shopee، بل أيضًا من شبكات الخدمات المصرفية المفتوحة في البرازيل، مما يُعطينا تأثيرًا جيدًا من حيث ملفات تعريف المخاطر. أعتقد أن هذا جزء من سبب رؤيتنا لمخاطر أفضل في البرازيل، مما يُمكّننا من توسيع قاعدة المستخدمين مع الحفاظ على مستوى الربحية في السوق. بشكل عام، ما زلنا في المراحل الأولى من اختراق السوق البرازيلية لأعمال الإقراض. إذا قارنا أحجامنا ببعض منافسينا في سوق الخدمات المالية، فسنجد مجالًا واسعًا أمامنا لتنمية أعمالنا في البرازيل. فيما يتعلق بنسبة عمولة التجارة الإلكترونية، أعتقد أن أبسط طريقة للنظر إلى هذا هي أننا ببساطة زدنا جزءًا من نسبة العمولة. كما أن هامش أرباحنا قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) متقارب نسبيًا. سيتم إعادة استثمار جزء كبير من هذه الأرباح في السوق لدفع النمو. نستثمر في المجالات المذكورة، مثل شبكات التوزيع التي نعمل على بنائها وبرامج كبار الشخصيات، وغيرها. بشكل عام، نلاحظ في معظم الأسواق هوامش ربح جيدة ربع سنوية، خاصةً في سوق الآسيان. أما بالنسبة لعمولات البائعين، فإن أهم ما يهمنا هو دراسة تأثيرها على التسعير. نقارن تأثير زيادة العمولات على التسعير مع نظرائنا في السوق الإلكترونية، وكذلك مع السوق التقليدية. يُعد التسعير من أهم العوامل بالنسبة لنا، وكما ذكرنا، لا تزال منصاتنا تتمتع بقدرة تنافسية عالية على مستوى الأسعار. سنواصل في المستقبل دراسة ديناميكيات السوق وتحديد أفضل طريقة لإدارة العمولات، ولكن الأهم هو تحقيق الربح للبائعين. يعتمد الربح على عدة عوامل، منها: أولاً، مقدار العمولة التي نتقاضاها؛ ثانياً، تكلفة تشغيل منصتنا؛ ثالثاً، حجم المبيعات التي نحققها لهم. تتميز منصاتنا بعمولات أعلى قليلاً. نبذل جهودًا كبيرة لتقليل تكلفة إدارة الأعمال على منصتنا. على سبيل المثال، نوفر روبوت محادثة مدعومًا بالذكاء الاصطناعي للبائعين، مما يُمكّنهم من تقديم خدمة عملاء تلقائية لعملائهم دون الحاجة إلى توظيف المزيد من موظفي خدمة العملاء. كما نساعدهم على تشخيص أعمالهم بسهولة أكبر من خلال وكلائنا المدعومين بالذكاء الاصطناعي في مراكز البائعين لدينا، وغيرها. وفي الوقت نفسه، ومع النمو السريع الذي يشهده سوقنا، يحصل البائعون على حصة أكبر من السوق. كل هذا يُساهم في خلق بيئة عمل صحية، خاصةً عند النظر إلى خطة عمولات البائعين.

المشغل

سؤالك التالي من نافين كيلا من يو بي إس، خطك مفتوح

نافين كيلا

مرحباً، شكراً لكم على هذه الفرصة، وأهنئكم على النتائج المميزة. لديّ بعض الاستفسارات. بالنظر إلى أداء التجارة الإلكترونية لديكم، ألاحظ انخفاضاً طفيفاً في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) في الربع الأول من هذا العام مقارنةً بالربع الأول من العام الماضي. أودّ أن أفهم بشكل أفضل أسباب هذا الانخفاض، خاصةً من الناحية الجغرافية، إذا قمنا بتقسيم البيانات بين مناطق مثل البرازيل وتايوان وجنوب شرق آسيا. ومع تحسّن الأوضاع خلال العامين المقبلين، كيف سيكون وضع الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) في كل منطقة؟ ثانياً، فيما يخصّ التكنولوجيا المالية، من الواضح أن هوامش الربح تتراجع تدريجياً. هل هناك رقم ثابت يجب أن نعتمد عليه، وإطار زمني محدد للوصول إليه؟

غابة

لنبدأ أولاً بجانب التجارة الإلكترونية. أعتقد أنك محق تماماً بشأن انخفاض الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) قليلاً على أساس سنوي. أعتقد أن هناك طريقة أخرى للنظر إلى هذا الأمر، وهي أنه إذا نظرنا إلى الربع الأخير، الربع الثاني، ثم الربع الرابع من عام 2025، فسنجد زيادة طفيفة في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك من الربع الرابع من العام الماضي إلى الربع الأول من هذا العام. أعتقد أن هناك العديد من الأسباب التي تدفع هذه الديناميكية. كان العام الماضي هو العام الأول الذي تقع فيه أرباح جمهورية مدريد ضمن الربع الأول، وهو ما يُعرف باختلاف الموسمية الذي شهدناه لسنوات عديدة. أعتقد أن هناك بعض التعديلات التي يجب أن نتعلم منها. كيف يؤثر هذا تحليلياً على أعمالنا؟ أعتقد أن لدينا نفقات أفضل هذا العام مقارنة بالعام الماضي. أعتقد أن جزءاً من السبب يعود أيضاً إلى أننا أطلقنا مجموعة من المبادرات لتعزيز النمو هذا العام، كما أوضحنا خلال الدورة، وقد بدأ بعضها في أواخر العام الماضي واستمر من الربع الأول إلى الربع الأول من هذا العام. على المدى القريب، في عام 2026، أعتقد أننا نشارككم توقعاتنا، ونتوقع نمواً جيداً بنسبة 25% في صافي الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، على الأقل ليس في الربع الأول من هذا العام. أسوأ من العام الماضي، أعتقد أننا سنرى كيف سيتطور الوضع خلال هذا الربع. على المدى المتوسط إلى الطويل، ما زلنا نتمسك برأينا بأن هامش الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) الذي يتراوح بين 2 و3% هو هدفنا فيما يتعلق بقطاع التكنولوجيا المالية. أحد الأمور التي نوليها اهتمامًا بالغًا هو العائد المطلق. عندما نزيد من حجم قروضنا القائمة، نريد التأكد من أن كل قرض إضافي سيحقق ربحًا قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) إيجابيًا من حيث القيمة المطلقة. ندرك أن العائد على الأصول (ROA) قد يتقلب عند مقارنته بالرصيد القائم، وقد ينخفض قليلًا بمرور الوقت. أعتقد أن هذا يعود بشكل كبير إلى مزيج الدول والمنتجات المختلفة في المراحل الأولى من السوق. على سبيل المثال، تتمتع إندونيسيا والفلبين بعائد على الأصول (ROA) أعلى مقارنةً بالسوق الذي انضم لاحقًا إلى المحفظة. إذا نظرنا إلى تايلاند أو ماليزيا أو فيتنام، على سبيل المثال، فإن العائد على الأصول (ROA) ينخفض قليلًا مع مرور الوقت. أعتقد أن هذا يؤدي إلى انخفاض طفيف في العائد على الأصول (ROA) بمرور الوقت. في هذه المرحلة، لا يزال العمل في مراحله الأولى، ونرى إمكانات هائلة أمامه. خاصةً بالنسبة لنا، إذا نظرنا إلى بعض أسواق النمو الجديدة، حتى لو نظرنا إلى تايلاند وماليزيا أو bROAzil التي تحدثنا عنها، سنجد إمكانات هائلة أمامنا. وإذا قارنا أداءنا المتميز بأداء نظرائنا، فسنجد مجالًا واسعًا للنمو. كما نسعى لتطوير أنظمة بيئية غير تجارية، مثل متاجر الهواتف المحمولة، ومتاجر الدراجات النارية، كما ذكر فورست. أعتقد أنه من السابق لأوانه تحديد رقم ثابت في هذه المرحلة، فهو يتأثر بشكل كبير بالبلد ومزيج المنتجات.

المشغل

سؤالك التالي من يونغ شياو من باركليز، خطك مفتوح

يونغ شياو

شكرًا جزيلًا على إجابة أسئلتي، لديّ سؤالان أيضًا، إذا سمحتم لي، سأطرح سؤالًا واحدًا في كل مرة. أولًا، هل يمكنكم التحدث عن التأثير المحتمل لارتفاع أسعار الوقود؟ أعلم أن الصراع في الشرق الأوسط بدأ في مارس، وربما لم تلاحظوا تأثيرًا كبيرًا في الربع الأول، ولكن إذا استمرت أسعار النفط عند مستواها الحالي لفترة أطول، فكيف سيؤثر ذلك على تكاليفكم؟ هل يمكنكم تحميل جزء من التكاليف على البائعين أو المستهلكين؟ أي تعليقات ستكون مفيدة. ثم لديّ سؤال ثانٍ.

غابة

نعم، من الواضح أننا نولي اهتمامًا بالغًا لتأثير أسعار النفط على أعمالنا. أعتقد أن هناك عدة درجات من التأثير. الدرجة الأولى هي سعر النفط المطلق، فهو يؤثر على تكلفة عملياتنا. لكن لحسن الحظ، نستفيد بشكل كبير من الدعم الحكومي في بلداننا، مما يساعدنا على استيعاب ارتفاع التكاليف في العديد من الدول، وخاصة تكاليف التوصيل للميل الأخير، والتي تمثل الجزء الأكبر من تكلفة التوصيل لدينا. كما أننا نعمل عن كثب مع شركائنا، مثل شركات النقل البري وشركات الطيران، لموازنة التكاليف. لذا، إذا نظرنا إلى التكلفة الفعلية، فسنجد أنها تؤثر علينا، لكننا نعتقد أننا قادرون على إدارتها ضمن التوجيهات التي نقدمها. أما بالنسبة للتوقيت، فأنت محق تمامًا، فمن المرجح أن يشهد الربع الثاني تأثيرًا أكبر من الربع الأول من حيث التكلفة. أعتقد أن هذه هي الدرجة الأولى من التأثير. أما الدرجة الثانية، فهي احتمال تأثير ذلك على القدرة الشرائية في بعض الدول، إذا اضطرت إلى إنفاق المزيد من الأموال على محطات الوقود. عمومًا، شهدنا تأثيرًا متوسطًا على منصتنا. أعتقد أن السبب الأهم لـ هذه هي منصتنا، فهي في الواقع أرخص منصة يمكنك من خلالها العثور على المنتجات التي يحتاجها الناس بشكل أساسي. لذلك، عندما يبحث الناس عن التوفير، فإنهم يتجهون إلينا أكثر. منصتنا هي منصة للمنتجات الأساسية وليست منصة لشراء المنتجات الفاخرة أو للإنفاق الترفيهي. ينفق الناس على منصتنا أقل مقارنةً بالإنفاق في المتاجر التقليدية، وما إلى ذلك. كل هذا يساعدنا على إظهار التأثير غير المباشر الذي نحدثه.

يونغ شياو

حسنًا، ممتاز، مفيد جدًا، شكرًا لك. سؤالي الثاني يتعلق بتوسعة مراكز التوزيع لديكم. ذكرتم إضافة ثلاثة مراكز توزيع، أعتقد أن أحدها في البرازيل. هل يمكنك التحدث عن بعض أهدافكم، مثل الأهداف قصيرة المدى وطويلة المدى؟ على سبيل المثال، كما تعلم، يقوم أحد منافسيكم في البرازيل بإضافة أكثر من اثني عشر مركز توزيع هذا العام. لذا، هل يمكنك مشاركة بعض أفكارك حول هذا الموضوع، سواء على المدى القريب أو البعيد؟ بالإضافة إلى ذلك، ما هو معدل الاستثمار؟ هل ستضيفون، على سبيل المثال، بعض مراكز التوزيع هذا العام، ثم تتوقفون مؤقتًا العام المقبل لاستيعاب بعض الطاقة الاستيعابية، ثم تضيفون المزيد بعد ذلك؟ لذا، نرجو مساعدتنا في فهم وتيرة بناء بنية التوزيع الخاصة بكم من قاعدة منخفضة نسبيًا، من حيث التوقيت مقارنةً بمنافسينا، وبالطبع، هل لديكم أي جدول زمني لتحقيق عوائد هذا الاستثمار؟ شكرًا جزيلًا.

غابة

فيما يخص أعمال التوزيع، وخاصةً في البرازيل كما أشرتَ، نتوقع زيادة نسبة أعمال التوزيع مع توسعنا. منذ أن بدأنا، قبل فترة ليست طويلة، ما زلنا في المراحل الأولى من بناء أعمال التوزيع. عادةً، لا نتوسع بشكل مفرط، لذا فإن معدل استخدام الطاقة الاستيعابية في مركز التوزيع لدينا مرتفع نسبيًا. أعتقد أن السبب الرئيسي لذلك هو قدرتنا على التنبؤ بحجم الطلبات مسبقًا، ثم نبني مركز التوزيع وفقًا للجداول الزمنية. لذلك، من غير المرجح أن نتوسع كثيرًا هذا العام ثم نتوقف العام المقبل، وسننتظر اكتمال مركز التوزيع، ثم نعاود البناء. أعتقد أنها ستكون عملية مستمرة أثناء بناء مركز التوزيع، ونسعى في النهاية إلى أن يكون مركز التوزيع لدينا أكبر من منافسينا في السوق من حيث الحجم الإجمالي، لكنني أعتقد أن الوصول إلى ذلك سيستغرق بضع سنوات، إذا توقفنا عن التوسع لاحقًا. الاستثمار في قطاع التجزئة: إذا نظرنا إلى مراكز التوزيع الفردية، نجد أن البنية التحتية والنفقات الرأسمالية ليست مرتفعة، لأننا لا نملك مركز التوزيع نفسه، بل نستأجره عادةً. تهدف هذه النفقات الرأسمالية أساسًا إلى ضمان تجهيز مركز التوزيع تجهيزًا جيدًا. لذا، إذا نظرنا إلى هذا الجزء من الاستثمار، نجد أن عائد الاستثمار سريع جدًا، ولا يستغرق وقتًا طويلاً. أما الجزء الآخر من الاستثمار الذي نقوم به لشركات التوزيع، فهو يهدف إلى تشجيع البائع على أن يكون جزءًا من هذه الشركات، ودعم المشتري لفهم خدمات التوزيع التي نقدمها. هذا جزء من الاستثمار المستمر الذي نستخدمه لدفع نمو الأعمال.

المشغل

سؤالك التالي من رانجان شارما من جي بي مورغان، خطك مفتوح

رانجان شارما

مساء الخير، وشكراً لكم على العرض التقديمي، وأهنئكم على النتائج. لديّ ثلاثة أسئلة سريعة: أولاً، كيف ترون الجدوى الاقتصادية لبرنامج كبار الشخصيات؟ هل ستنظرون في تحسين القيمة المقدمة للمستهلكين أم سعر الاشتراك المفروض على العميل؟ ثانياً، بالنظر إلى الزخم الحالي للعبة Free Fire و Arena Valor والمحتوى القادم في الفترات المقبلة، كيف نتوقع نمو إجمالي الحجوزات هذا العام؟ أخيراً، هل يمكنكم مساعدتنا في فهم كيفية تقييمكم للقيمة الجوهرية لشركة Sea of Thieves؟ نعلم أن لديكم خطة لإعادة شراء أسهم بقيمة مليار دولار، ولكنكم نفذتم منها 170 مليار دولار تقريباً، على الرغم من أن سعر السهم وصل إلى 78 دولاراً في وقت ما. لذا، سيكون من المفيد أن نفهم كيف تفكرون في خطة إعادة الشراء مستقبلاً. شكراً لكم.

غابة

أعتقد أن برنامج كبار الشخصيات يتكون من جزأين من العرض الذي نقدمه للسوق: عرض المنتج، وهو عرض Shopee. على سبيل المثال، في بعض الأسواق، إذا انضممت إلى برنامج كبار الشخصيات، يمكنك الحصول على شحن مجاني، وما إلى ذلك. جزء من ذلك هو عرض شركائنا لمستخدمينا. أحد الأمور الرئيسية التي نعمل عليها هو توسيع قاعدة شركائنا حتى نتمكن من تقديم مزايا قوية لمستخدمينا. على سبيل المثال، برنامج ChatGPT الذي نقدمه لمستخدمينا والذي يحظى بقبول كبير، وهناك عدد من الشركاء الآخرين الذين سنعلن عنهم قريبًا، بينما نعمل على تكامل النظام، وما إلى ذلك. كل هذا العمل، وكل عروض الشركاء هذه، ستساعدنا من حيث اقتصاديات الوحدة بمرور الوقت، وأيضًا بالنسبة للتسعير. نحن ندرس التسعير بعناية، وهناك إمكانية لتطبيق مستويات مختلفة، حيث يعتمد التسعير على ردود فعل السوق، وكيف ينظر المستخدمون عادةً إلى شرائح المستخدمين المختلفة، ويعتمد أيضًا على شركائنا، وما إلى ذلك. ولكن في هذه المرحلة، سنستثمر المزيد في برنامج كبار الشخصيات نظرًا لنسبة الاحتفاظ التي نراها في قاعدة المستخدمين، وأيضًا زيادة في أنشطة المستخدمين المميزين، ولكن في النهاية نرى أن برنامج المميزين قد يكون أكثر ربحية مقارنةً بالبرنامج العادي، مما يعطينا إشارات من المستخدمين، ويمنحنا القدرة على تحقيق الفائدة لشركائنا.

المشغل

سؤالك التالي يأتي من سلالة إليجيانغ من ماكواري

بوريس

الخط مفتوح، آسف، شكرًا لك. نعم، هناك خط مفتوح. بالنسبة لحجوزات نمو Garena لبقية العام، ما زلنا في هذه اللحظة واثقين جدًا، ونعتقد أننا سنحقق نموًا قويًا هذا العام، ونلتزم بالتوقعات التي قدمناها خلال مكالمة الأرباح الأخيرة. أما بخصوص سؤالك عن اعتبارات إعادة شراء الأسهم، فقد أوضحنا في بيان أرباحنا أننا قمنا بشراء أسهمنا بنشاط منذ نوفمبر الماضي، وسنستمر في ذلك. وكما ذكرنا، ما زلنا واثقين جدًا من أعمالنا الثلاثة المتخصصة، وكذلك من إمكانات النمو القوية لسوقنا. هذه هي الاعتبارات الأساسية عند إعادة شراء أسهمنا.

المشغل

أعتذر يا إليجيانغ، خطك مفتوح الآن

elijiang

شكرًا جزيلًا للإدارة على الإجابة على أسئلتي. لديّ سؤالان: الأول هو متابعة للسؤال السابق حول برنامج Shopee VIP، حيث أودّ فهمًا أفضل للتقدم الحالي لأعضاء البرنامج، لأنكم حققتم تقدمًا ملحوظًا في التوسع في العديد من أسواق التشغيل الأساسية، ويبدو أن ذلك انعكس إيجابًا على كلٍ من معدل استخدام المستخدمين وقيمة مشترياتهم. لذا، ما هي مؤشرات الأداء الرئيسية (KPIs) التي ستعتمدونها مستقبلًا؟ هل ستكون نسبة التوسع في عدة أسواق رئيسية، أو نسبة معينة من إجمالي عدد المستخدمين، أو عتبات محددة للشركات التي ستراقبونها؟ أودّ فهم انعكاس هذا الاستثمار خلال الفصول القليلة القادمة. هذا هو الجزء الأول من السؤال. أما الجزء الثاني فيتعلق بالتمويل، فهل يمكن للإدارة توضيح تفاصيل العمل، بما في ذلك، على سبيل المثال، توزيع الدول، ونسبة المبيعات على Shopee وخارجها؟ في النهاية، كان الارتفاع الأخير بنسبة 71% على أساس سنوي في أصل قروض المستهلكين والشركات الصغيرة والمتوسطة مثيرًا للإعجاب، خاصةً مع ضمانكم جودة القروض العالية. لكن هل يمكنك التحدث عن العوامل الرئيسية في السنوات القادمة؟ ما هي الأرقام الأساسية التي ستساهم باستمرار في هذا النمو القوي لشركة قروض العملاء، وكذلك في زيادة الإيرادات؟ شكرًا لك.

غابة

لذا أعتقد أن هناك بعض الأرقام الرئيسية التي نراقبها، على سبيل المثال، مدى انتشار إجمالي قيمة مشترياتنا، ومعدل احتفاظنا بالمستخدمين، بالإضافة إلى اقتصاديات الوحدة لهذا الجزء من البرنامج. أعتقد أن هناك بعض الأمور الأساسية التي يجب علينا مراعاتها. أعتقد أن الأمر الرئيسي الآخر الذي نراقبه هو عدد الشركاء لدينا في برنامج كبار الشخصيات. كما ذكرتُ للتو، من المهم بالنسبة لنا التأكد من أننا نحقق فائدة لمستخدمينا، ليس فقط من Shopee ولكن أيضًا من شركائنا. بدأنا برنامج Shopee VIP في إندونيسيا أولاً، وأعتقد أننا نشهد تقدمًا جيدًا هناك. أعتقد أنه مع توسعنا إلى المزيد من البلدان، نرى أننا نتعلم المزيد من البلدان الرائدة ونطبق دروسًا مماثلة في بلدان أخرى. بالنسبة للشركات الربحية، كما ذكرتُ سابقًا، بدأنا أولاً في البلدان الرائدة مثل إندونيسيا وما إلى ذلك، لكن البلدان الأحدث مثل تايلاند وماليزيا والبرازيل، نظرًا لقلة عددها، تنمو بشكل أسرع مقارنة بالبلدان الأخرى. لذلك، ستتغير الحصة بين البلدان بشكل ديناميكي بسبب توقيت طرح منتجاتنا. لا أعتقد أننا نقدم مزيجًا دقيقًا من الدول للسوق فيما يتعلق بالتسوق عبر منصات أخرى غير Shopee أو خارجها. في الأساس، كان خيار الدفع لاحقًا على Shopee هو السائد عندما بدأنا، أما الآن فهو أقل من نصف حجم الأعمال. حتى عند مقارنة التقديرات على Shopee برسوم الخدمات الخارجية، نجد أن نسبة رسوم الخدمات الخارجية تبلغ حوالي 20% من إجمالي رسوم التسوق على Shopee وخارجها، وهو ما يمثل إنجازًا هامًا بالنسبة لنا. هذا يثبت أننا لا نستطيع فقط تعزيز خدماتنا أو الإقراض بشكل عام في نظام Shopee البيئي، بل ننجح أيضًا في تعزيزها في نظام التسوق خارج Shopee. في الواقع، نشهد نموًا أعلى في نظام التسوق خارج Shopee مقارنةً بجزء الأعمال خارج Shopee. العوامل الرئيسية التي تدفع النمو هي ثلاثة عناصر: أولًا، ضمن قاعدة مستخدمينا الحالية، لا يزال لدينا إمكانية لزيادة استخدام الائتمان، وسيتحقق ذلك من خلال طرح المزيد من المنتجات لهذه المجموعة من المستخدمين، وتحسين تقييم الائتمان مع تراكم المزيد من البيانات بمرور الوقت، بالإضافة إلى تكامل أعمق مع Shopee وتوسيع نطاق خياراتنا خارج Shopee لهذه المجموعة من المستخدمين. أعتقد أنه حتى ضمن نفس النطاق قاعدة المستخدمين لدينا أرى مجالًا واسعًا أمامنا لتعزيز انتشار الائتمان. أما الأمر الثاني، فيتمثل أساسًا في توسيع نطاق السيناريوهات الجديدة لتتجاوز ما هو متاح حاليًا، حيث يمكن للمستخدم إنفاق حد ائتمانه على هذا النحو، بما في ذلك، على سبيل المثال، عقد شراكات مع المزيد من التجار الإلكترونيين الذين يقبلون الدفع عن طريق السحب الآلي، وعقد شراكات مع المزيد من التجار التقليديين ليتمكنوا من قبول الدفع عن طريق السحب الآلي أيضًا. حتى في بعض أسواقنا التي تشهد رواجًا أكبر لبطاقات الائتمان، نقوم بإطلاق نظام بطاقات الخصم المباشر بالاستفادة من حد الائتمان السريع، ليتمكن العملاء من استخدام ائتماننا السريع عبر شبكة السيارات أيضًا. كل هذا من شأنه أن يوسع قاعدة مستخدمينا المستهدفة. أعتقد أن الأمر الثالث هو مواصلة التوسع إلى شرائح مستخدمين جديدة، وأعتقد أن هذا في غاية الأهمية بالنسبة لنا. كما ذكر فورست في المقدمة، بدأنا من شريحة سوقية ذات تصنيف ائتماني منخفض، ولكن مع تراكم المزيد من بيانات المخاطر وتحسين نماذج المخاطر لدينا، أصبحنا قادرين على التوسع إلى شريحة مستخدمين ذات تصنيف ائتماني أعلى، مع منتجات مختلفة قليلاً في أسواق متنوعة. قد يكون لدى هؤلاء المستخدمين عائد على الأصول أقل قليلاً، لكن هذا يمنحنا قاعدة عملاء أكبر. أعتقد أن كل هذا سيدفع نمو أعمال الإقراض لدينا في السنوات القادمة عبر جميع قطاعاتنا. سوق

المشغل

بهذا نختتم جلسة الأسئلة والأجوبة، وأود الآن أن أعيد إدارة المؤتمر إلى الآنسة ريبيكا لي لإلقاء أي ملاحظات ختامية.

ريبيكا

نشكركم جميعاً على انضمامكم إلى مكالمة اليوم، ونتطلع إلى التحدث إليكم جميعاً مرة أخرى في الربع القادم.

تنويه: هذا النص مُقدّم لأغراض إعلامية فقط. مع حرصنا على الدقة، قد توجد أخطاء أو سهو في هذا النسخ الآلي. للاطلاع على البيانات الرسمية للشركة ومعلوماتها المالية، يُرجى الرجوع إلى ملفات الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وبياناتها الصحفية الرسمية. تعكس تصريحات المشاركين في الشركة والمحللين وجهات نظرهم في تاريخ هذه المكالمة، وهي قابلة للتغيير دون إشعار مسبق.