أعلنت شركة ويبول (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: BULL ) عن نتائجها المالية للربع الثاني يوم الأربعاء. وقد تم تقديم نص مكالمة الأرباح الخاصة بالشركة للربع الثاني أدناه.

توفر واجهات برمجة تطبيقات Benzinga إمكانية الوصول الفوري إلى نصوص مكالمات الأرباح والبيانات المالية. تفضل بزيارة https://www.benzinga.com/apis/ لمعرفة المزيد.

يمكنكم مشاهدة البث المباشر عبر الرابط التالي: https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?webcastid=y93ulpXT

ملخص

أعلنت شركة Webull Corporation عن إيرادات قياسية بلغت 198.8 مليون دولار للربع الثاني من عام 2026، بزيادة قدرها 51٪ على أساس سنوي، مدفوعة بإلغاء قاعدة التداول اليومي النمطي والنشاط التجاري القوي.

ارتفعت أصول العملاء بنسبة 79% على أساس سنوي لتصل إلى 28.5 مليار دولار، مع مكاسب كبيرة في أحجام تداول الخيارات والأسهم.

حققت الشركة رقماً قياسياً في الأرباح التشغيلية المعدلة بلغ 62.6 مليون دولار، بزيادة قدرها 169% على أساس سنوي، وهامش تشغيل معدل بنسبة 31.3%.

قامت شركة Webull بتوسيع حضورها الدولي، حيث بلغ عدد حساباتها الممولة دوليًا حوالي 810,000 حسابًا وعملياتها في 18 سوقًا، بدعم من استحواذها على شركة PI Securities في تايلاند.

تواصل الشركة تعزيز قدراتها في مجال الذكاء الاصطناعي من خلال نظام Vega، الذي شهد زيادة بنسبة 12٪ في عدد المستخدمين النشطين، وتعمل على دمج معالجة اللغة الطبيعية لوظائف التداول المتقدمة.

بلغت الأصول المؤسسية الخاضعة للإدارة 1.4 مليار دولار، مع إحراز تقدم كبير في بناء الخدمات المؤسسية وتوسيع عروض المنتجات، بما في ذلك أسواق العقود الآجلة والتنبؤات.

انخفضت نفقات التسويق إلى مستويات طبيعية، مما يعكس انخفاضاً عن الحملات الترويجية العدوانية السابقة، مع التركيز على بناء العلامة التجارية والنمو الدولي.

وقد بلغت إيرادات العملات المشفرة 2.25 مليون دولار خلال الربع، مع توقعات بالنمو مع قيام الشركة بدمج ميزات إدخال وإخراج العملات.

أدى إلغاء قاعدة PDT إلى زيادة أحجام التداول وتحول في سلوكيات التداول، مما يشير إلى تأثير إيجابي مستدام على النشاط المستقبلي.

النص الكامل

المشغل

أهلاً وسهلاً بكم في مكالمة مؤتمر أرباح شركة ويبول للربع الثاني من عام ٢٠٢٦. سيكون جميع المشاركين في وضع الاستماع فقط. في حال احتجتم إلى مساعدة، يُرجى التواصل مع أحد المختصين بالضغط على زر النجمة ثم الرقم صفر. بعد انتهاء العرض التقديمي، ستتاح لكم فرصة طرح الأسئلة. لطرح سؤال، اضغطوا على زر النجمة ثم الرقم واحد على الهواتف ذات الأزرار. لإلغاء سؤالكم، اضغطوا على زر النجمة ثم الرقم اثنين.

يرجى العلم بأن هذا الحدث مسجل. أود الآن أن أترك إدارة المؤتمر لكارلوس كويستل، رئيس قسم علاقات المستثمرين في شركة ويبول. تفضل.

كارلوس كويستل، رئيس قسم علاقات المستثمرين

صباح الخير، مساء الخير، وليلتكم سعيدة جميعاً. أهلاً بكم في مكالمة مؤتمر ويبول للربع الثاني من عام ٢٠٢٦. أصدرنا في وقت سابق من اليوم بياناً صحفياً يُفصّل نتائجنا المالية للربع الثاني. يمكنكم الاطلاع على نسخة من البيان على موقعنا الإلكتروني للعلاقات مع المستثمرين webullcorp.com ضمن قسم "علاقات المستثمرين". يُرجى العلم بأن هذه المكالمة مُسجلة وستكون متاحة لإعادة الاستماع إليها عبر موقعنا الإلكتروني للعلاقات مع المستثمرين. ستتضمن هذه المكالمة بيانات استشرافية حول أداء الشركة وتوقعاتها التجارية.

تستند هذه البيانات إلى رؤيتنا الحالية للأمور، وتتضمن عناصر من عدم اليقين. للاطلاع على معلومات حول العوامل التي قد تؤدي إلى اختلاف النتائج الفعلية اختلافًا جوهريًا، يُرجى الرجوع إلى بيان التحذير وعوامل المخاطرة الواردة في ملفاتنا لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية والبيان الصحفي، وكلاهما متاح عبر موقعنا الإلكتروني. سيتضمن عرض اليوم مناقشة حول المصاريف التشغيلية المعدلة، والربح التشغيلي المعدل، وصافي الدخل المعدل، وجميعها مقاييس مالية غير متوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا.

يتضمن البيان الصحفي الذي أصدرناه اليوم توضيحًا لكيفية مقارنة هذه المقاييس المالية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP) بمقاييسها الأكثر قابلية للمقارنة وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا. ومن المهم الإشارة إلى أنه على الرغم من اعتقادنا بأن هذه المقاييس غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا توفر معلومات مفيدة حول نتائج عملياتنا، إلا أنه لا ينبغي النظر إليها بمعزل عن غيرها أو اعتبارها بديلًا عن مقاييسها المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا. علاوة على ذلك، قد تحسب الشركات الأخرى مقاييس تحمل عناوين مماثلة بطرق مختلفة، مما يحد من جدواها كمقاييس مقارنة ببياناتنا.

نشجع مستثمرينا وغيرهم على مراجعة معلوماتنا المالية كاملةً وعدم الاعتماد على أي مؤشر مالي منفرد. يرافقني اليوم رئيس مجموعتنا والرئيس التنفيذي في الولايات المتحدة، أنتوني دينير، والمدير المالي للمجموعة، إتش سي وانغ. سنبدأ بكلمات مُعدّة مسبقًا، ثم نستقبل الأسئلة في الختام. والآن، أترك الكلمة لأنتوني.

أنتوني دينير، رئيس المجموعة والرئيس التنفيذي للولايات المتحدة

شكرًا لك كارلوس، وأهلًا وسهلًا بالجميع. شكرًا لانضمامكم إلينا اليوم. قبل أن أستعرض نتائج الربع الثاني، أودّ أن أشارككم آخر المستجدات بشأن إلغاء هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية لقاعدة التداول اليومي النمطي، أو قاعدة PDT، والتي دخلت حيز التنفيذ في 4 يونيو. في الربع الماضي، أكدنا توقعاتنا بأن إلغاء قاعدة PDT سيكون بمثابة دفعة قوية لمتداولينا النشطين، وأشرنا إلى أن فريقنا الهندسي كان يعمل جاهدًا لضمان جاهزية أنظمتنا لهذا التغيير.

يسرني اليوم أن أشارككم نجاحنا في التعامل مع التغيرات التي طرأت على السوق نتيجةً لإلغاء قاعدة التداول اليومي. فمنذ لحظة سريان هذا التغيير، مكّنت منصة Webull التقنية المتطورة جميع عملائنا المؤهلين من إجراء عدد غير محدود من عمليات التداول اليومي مع الاستفادة الكاملة من نموذجنا الذي لا يتضمن أي عمولة. وكان تطبيق هذا التغيير بمثابة الحدث الأبرز في هذا الربع، حيث ساهم في زيادة ملحوظة في أحجام التداول وتحقيق نتائج ربع سنوية قياسية.

بالانتقال الآن إلى الشريحة الثانية، حققنا في الربع الثاني إيرادات قياسية بلغت 198.8 مليون دولار، بزيادة قدرها 51% على أساس سنوي، مدفوعةً بالنمو المستمر للأصول والنشاط التجاري القوي في جميع فئات أصولنا الأساسية، مع أداء قوي بشكل خاص في خيارات الأسهم. وبفضل تغيير قاعدة PDT، وصلت أصول العملاء إلى 28.5 مليار دولار، ما يمثل نموًا بنسبة 79% على أساس سنوي. وبينما نواصل الاستثمار بقوة في مبادرات النمو العضوي ونبقى ملتزمين ببناء هذا العمل لتحقيق الريادة طويلة الأجل في فئته، تُظهر نتائج الربع الثاني أيضًا الرافعة التشغيلية في نموذج أعمالنا، حيث فاق نمو الإيرادات بشكل كبير نمو المصاريف التشغيلية المعدلة. ونتيجةً لذلك، حققنا ربحًا تشغيليًا معدلًا قياسيًا بلغ 62.6 مليون دولار، بزيادة قدرها 169% على أساس سنوي، ما يمثل هامش ربح تشغيلي معدل بنسبة 31.3%. ننتقل الآن إلى الشريحة الثالثة التي تُسلط الضوء على التطورات الرئيسية في الربع الثاني نحو تنفيذ خارطة طريقنا الاستراتيجية لعام 2026. لا يزال تركيز Webull مُنصبًا على ركائز النمو الأساسية الثلاث. أولًا، ترسيخ مكانة Webull كمنصة مُفضلة للمتداولين النشطين. ثانيًا، توسيع نطاق حضورنا العالمي من خلال تصدير تجربة التجزئة الأمريكية إلى جميع أنحاء العالم. ثالثًا، تنمية أعمالنا المؤسسية. وكما أوضحنا خلال العام الماضي، يظل الذكاء الاصطناعي عنصرًا أساسيًا في كل ما نبنيه للمتداولين النشطين. نواصل طرح أدوات مدعومة بالذكاء الاصطناعي تُحسّن تجربة مستخدمي Webull. ويشهد نظام Vega، نظامنا الذكي المدعوم بالذكاء الاصطناعي، إقبالًا كبيرًا من قاعدة متداولينا النشطين. أضفنا ما يقارب 160,000 مستخدم جديد لـ Vega في الربع الثاني، ليصل إجمالي عدد مستخدمي Vega النشطين إلى 480,000، بزيادة قدرها 12% مقارنة بالربع السابق.

لا يزال المتداولون النشطون يشكلون النسبة الأكبر من مستخدمي منصة فيغا، حيث ارتفع تفاعلهم بنسبة 23% تقريبًا مقارنةً بالربع السابق. وقد عززنا مكانتنا في مجال التداول الآلي من خلال ربط خادم MCP الخاص بنا بنماذج الذكاء الاصطناعي الرائدة، مما يُمكّن المستخدمين من استخدام اللغة الطبيعية لإجراء البحوث، وبناء الأدوات، وتنفيذ الصفقات عبر منصة ويبول. تُعد هذه خطوة هامة نحو الأمام في مجال التداول الآلي، وتُرسّخ مكانة ويبول كعنصر تميّز في هذا المجال.

لقد قمنا أيضاً بتطوير عروض التداول التجريبي لدينا بشكل ملحوظ، لتصبح مماثلة لقدرات التداول الحقيقي لدينا في مختلف فئات الأصول، مما يوفر للمستخدمين بيئة شاملة ومتطورة لاختبار استراتيجيات التداول الخاصة بهم وتحسينها. ونعتقد أن هذا عرض فريد من نوعه يمكّن مستخدمينا من إنشاء محاكاة واقعية واكتساب خبرة قيّمة في بيئة خالية من المخاطر. أما فيما يتعلق بجهودنا للتوسع الدولي، فلدينا الآن ما يقارب 810,000 حساب ممول دولياً.

لدينا تراخيص في 35 سوقًا عالميًا، وندير أنشطة التداول في 18 سوقًا. بعد إطلاق خدماتنا في إسبانيا والأرجنتين وكولومبيا خلال الربع الثاني، نواصل الاستفادة من بنيتنا التحتية العالمية وخبراتنا في مجال الامتثال وتنوع منتجاتنا لتوسيع نطاق تجربة التداول الأمريكية عالميًا. في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، نمت أصول عملائنا لتتجاوز 5 مليارات دولار. وقد أعلنا مؤخرًا عن استحواذنا على شركة PI Securities في تايلاند، ومن المتوقع إتمام الصفقة بنهاية أغسطس.

ستساهم هذه الصفقة في زيادة أصولنا المُدارة في المنطقة بشكل ملحوظ، وتُعزز مكانتنا لتحقيق المزيد من النمو في تايلاند، حيث نجمع بين خبرة PI في السوق المحلية ومنصتنا التقنية الرائدة. وفي أمريكا اللاتينية، نواصل توسيع نطاق منتجاتنا، بما في ذلك الأرجنتين حيث أنجزنا أول عملية تداول أسهم مُرمّزة بمبادرة من أحد عملائنا، وهو إنجاز هام في مسيرتنا لتطوير قدرات منتجاتنا في جميع أنحاء المنطقة.

وأخيرًا، بالانتقال إلى أعمالنا المؤسسية، نواصل إحراز تقدم في تطوير هذا القطاع، حيث تجاوزت أصولنا المُدارة 1.4 مليار دولار، مع استمرار نمو قاعدة عملائنا، والتي تمثل حوالي 5% من إجمالي أصولنا المُدارة. وتقع الغالبية العظمى من عملائنا المؤسسيين خارج الولايات المتحدة. أما داخل الولايات المتحدة، وبعد حصولنا على ترخيص المقاصة من هيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA) في أبريل، ينكبّ فريقنا حاليًا على بناء منصة مستقبلنا، على الرغم من أننا لا نقوم حاليًا بالمقاصة، ولا نتوقع القيام بها لفترة من الوقت.

إضافةً إلى تقديم خدمات التنفيذ والحفظ، وسّعنا نطاق منتجاتنا المؤسسية لتشمل الوصول إلى أسواق العقود الآجلة والتنبؤات. كما أعلنّا عن شراكتنا مع "مونارك ماركتس" لتزويد المستثمرين المعتمدين بإمكانية الوصول إلى الشركات الخاصة في مراحلها المتأخرة من خلال شركات ذات أغراض خاصة، مما يُوسّع فرص الاستثمار المتاحة عبر منظومة "ويبول". سأتناول في الشريحة الرابعة نموّنا المستمر في عدد المستخدمين والحسابات المُموّلة.

تواصل حملاتنا التسويقية الموجهة تحقيق نمو ملحوظ، حيث أضفنا ما يقارب 600 ألف مستخدم مسجل خلال الربع الأخير، ليصل إجمالي عدد المستخدمين إلى 28.2 مليون مستخدم، بزيادة قدرها 13% عن 24.9 مليون مستخدم في نهاية الربع الثاني من عام 2025. وتجدر الإشارة إلى أن لدى Webull عددًا كبيرًا من المستخدمين المسجلين الذين ما زالوا يستفيدون من خدمات البيانات التي نقدمها في الأسواق التي لم تُطرح فيها منصة التداول الخاصة بنا بعد. ونحن ملتزمون بتوفير الوصول إلى بيانات ومعلومات السوق الرائدة في القطاع لجميع المستخدمين، بغض النظر عن قدرتهم على الاستثمار عبر المنصة حاليًا.

على الجانب الأيمن من الشريحة، يمكنك الاطلاع على مؤشرات الحسابات الممولة التي أظهرت نموًا مطردًا. وللتوضيح، تُعرَّف الحسابات الممولة بأنها الحسابات التي قام العملاء فيها بإيداع أولي وظل رصيدها أعلى من الصفر لمدة 45 يومًا متتالية. وبلغ عدد الحسابات الممولة 5.13 مليون حساب خلال الربع حتى تاريخ التسجيل، بزيادة قدرها 8% على أساس سنوي. وبلغ نمو إجمالي الحسابات الممولة حوالي 132,000 حساب، بينما زاد صافي الحسابات الممولة الجديدة بحوالي 20,000 مستخدم.

مع استمرارنا في معالجة الحسابات غير النشطة، بلغ معدل الاحتفاظ بالعملاء لدينا 97.3% خلال الربع الأخير. وبالانتقال إلى الشريحة الخامسة، نجد أن أصول العملاء قد زادت بنسبة 79% على أساس سنوي لتصل إلى 28.5 مليار دولار. وأود الإشارة إلى أن متوسط قيمة حساب العميل قد تضاعف تقريبًا ليتجاوز 5500 دولار خلال هذه الفترة. وكما هو موضح على الجانب الأيمن من الشريحة، بلغ صافي ودائع العملاء خلال الربع 1.6 مليار دولار، بزيادة تتجاوز 7% على أساس سنوي. أما الشريحة السادسة، فستجدون فيها بيانات أحجام التداول خلال الربع.

كما ذكرتُ سابقاً، ساهم نجاحنا في التعامل مع تغيير قواعد PDT في تحقيق مكاسب كبيرة في حصتنا السوقية، مما ساعدنا على الوصول إلى صدارة شركات الوساطة في مجال الخيارات لأول مرة في تاريخنا، ودفعنا إلى تسجيل حجم تداول قياسي في كل من الأسهم والخيارات. خلال الربع، بلغ إجمالي حجم التداول الاسمي للأسهم 279 مليار دولار، بزيادة قدرها 73% على أساس سنوي و7% على أساس ربع سنوي، بينما بلغ حجم عقود الخيارات 213 مليون عقد، بزيادة قدرها 68% على أساس سنوي و34% على أساس ربع سنوي.

وبهذا، سأحيل المكالمة إلى HC لإلقاء نظرة فاحصة على نتائجنا المالية لهذا الربع.

إتش سي وانغ، المدير المالي

شكرًا لك يا أنتوني، وشكرًا للجميع على حضوركم المكالمة اليوم. كان الربع الثاني الأقوى لنا كشركة عامة، وقد انعكس ذلك بوضوح في نتائجنا المالية. بلغ إجمالي الإيرادات الفصلية رقمًا قياسيًا قدره 198.8 مليون دولار، بزيادة قدرها 51% على أساس سنوي، وهو معدل نمو أسرع من الربع الأول. ويعود هذا الأداء القوي إلى استمرار قوة إيرادات كل من التداول والفوائد، والتي سأتناولها بمزيد من التفصيل لاحقًا.

أما فيما يخص المصروفات، فقد بلغت المصروفات التشغيلية المعدلة 136.2 مليون دولار، بزيادة قدرها 26% على أساس سنوي، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى ارتفاع النشاط التجاري والاستثمار في منتجات جديدة، وهو معدل نمو أبطأ بكثير من معدل نمو إيراداتنا، وهو ما سأتناوله بالتفصيل فيما يتعلق بالرافعة التشغيلية. وبالانتقال إلى الربحية في الشريحة 8، فقد كان الربع الثاني هو الربع الأكثر ربحية لنا حتى الآن. وبلغ صافي الربح التشغيلي المعدل 62.6 مليون دولار، وهو ما يمثل هامش ربح تشغيلي بنسبة 31.5%.

بلغ صافي الدخل المعدل 43.2 مليون دولار، ما يمثل هامش ربح صافٍ قدره 21.7%. حافظنا على انضباطنا في الإنفاق التسويقي، الذي بدأ بالعودة إلى وضعه الطبيعي كنسبة مئوية من الإيرادات خلال الربع. وباعتبارنا منصة تعتمد على التكنولوجيا، فإننا نرى رافعة تشغيلية كبيرة في نموذج أعمالنا، ونتوقع أن يستمر ذلك في الانعكاس على هوامشنا التشغيلية مع استمرار نمو إيراداتنا. وبالانتقال إلى الشريحة 9، فقد حققنا ربعًا آخر من أحجام التداول القياسية عبر فئات أصولنا الأساسية.

ارتفعت الإيرادات المتعلقة بالتداول بنسبة 66% على أساس سنوي لتصل إلى 147.7 مليون، وبنسبة 33% على أساس ربع سنوي. كما ارتفعت إيراداتنا من التداول المباشر بنسبة 62% على أساس سنوي لتصل إلى 1.64 مليون، وبنسبة 25% مقارنةً بالربع الأول من عام 2026. تُظهر هذه النتائج أن منصتنا لا تزال تلبي احتياجات متداولينا النشطين، ونحن على ثقة بأننا في وضع جيد لتحقيق نمو مستدام في إيرادات التداول على المدى الطويل. وبالانتقال إلى الشريحة 10، نجد أنه في الربع الثاني، نما الدخل المتعلق بالفوائد بنسبة 18% على أساس سنوي ليصل إلى 42.8 مليون، مدفوعًا بشكل رئيسي بزيادة الأصول المُدارة، بالإضافة إلى نمو قروض الهامش وأرصدة العملاء النقدية.

ظل هذا البند مستقرًا نسبيًا خلال الأرباع القليلة الماضية، ولا يزال يُشكّل إضافةً قيّمةً لإيراداتنا من التداول. أما بالنسبة للمصروفات في الشريحة 11، فقد ارتفعت المصروفات التشغيلية المعدلة بنسبة 26% على أساس سنوي لتصل إلى 136.2 مليون، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى تكاليف الوساطة والمعاملات المرتبطة بزيادة نشاط التداول. كما أودّ الإشارة إلى انخفاض المصروفات التشغيلية المعدلة بنسبة 6% مقارنةً بالربع السابق، حيث بلغت 145.1 مليون في الربع الأول، ويعكس ذلك بشكل أساسي عودة إنفاقنا التسويقي إلى وضعه الطبيعي.

باستثناء التسويق، ظل هامش ربحنا التشغيلي أعلى من 40% في كل ربع سنة منذ الربع الثالث من عام 2024، مما يؤكد قوة اقتصاديات منصتنا الأساسية. ومع استمرارنا في الاستثمار، نركز على إدارة النفقات بمسؤولية مع مواصلة توسيع نطاق أعمالنا. وأخيرًا، بدأنا هذا الربع بنشر مؤشراتنا التشغيلية الشهرية. ونعتقد أن هذا المستوى من الشفافية يوفر لمستثمرينا ومحللينا مزيدًا من الوضوح بشأن أعمالنا.

يمكنكم الاطلاع على المقاييس الشهرية في قسم علاقات المستثمرين على موقعنا الإلكتروني webullcorp.com. والآن، سأعيد المكالمة إلى أنتوني قبل فتح باب الأسئلة.

أنتوني دينير، رئيس المجموعة والرئيس التنفيذي للولايات المتحدة

شكرًا لك، HC. باختصار، يسعدنا أن نعلن عن تحقيق ربع سنوي قياسي آخر لشركة Webull، بما في ذلك إيرادات وأرباح تشغيلية قياسية. واصلنا تنفيذ أولوياتنا الرئيسية الثلاث مع التركيز على تنمية أصولنا المدارة بشكل مسؤول. أود أن أتقدم بالشكر الجزيل لأعضاء فريقنا العالمي على أدائهم الرائع في النصف الأول من العام، حيث يتجلى تفانيكم بوضوح في نتائجنا القوية. نحن متفائلون بالتقدم الذي أحرزناه ومتحمسون لآفاق نمونا المستقبلية.

نتطلع إلى التواصل معكم في فعالياتنا الاستثمارية القادمة هذا الربع، ونرحب بأي استفسارات لديكم، سواءً عبر المكالمة أو بشكل فردي. شكرًا لكم.

المشغل

شكرًا لكم. سنبدأ الآن جلسة الأسئلة والأجوبة. لطرح سؤال، اضغطوا على زر النجمة، ثم الرقم واحد على هاتفكم. إذا كنتم تستخدمون مكبر الصوت، يُرجى رفع سماعة الهاتف قبل الضغط على الأزرار. إذا تمت الإجابة على سؤالكم في أي وقت وترغبون في سحبه، يُرجى الضغط على زر النجمة، ثم الرقم اثنين. سنتوقف الآن للحظات لترتيب قائمة المشاركين. السؤال الأول سيكون من ديفين رايان من بنك سيتيزنز.

تفضل.

نوح كاتز، محلل في بنك سيتيزنز

أهلًا يا شباب، معكم نوح كاتز نيابةً عن ديفين. شكرًا لكم على الإجابة على أسئلتي. أولًا، أودّ التطرق إلى إلغاء نظام PDT. من الواضح أنه ساهم في زيادة ملحوظة في النشاط هذا الربع. لقد ذكرتم أن Webull تستفيد أيضًا من توحيد الحسابات في القطاع. بناءً على ما رأيتموه حتى الآن، هل تكمن الفرصة الأكبر في زيادة نشاط التداول داخل الحسابات، أم في نقل الأصول ثم توحيد النشاط من عدة وسطاء؟

وأيضًا، ما الذي سيُظهر لك أن هذه فائدة دائمة وليست مجرد زيادة أولية في النشاط بعد تغيير القاعدة؟

أنتوني دينير، رئيس المجموعة والرئيس التنفيذي للولايات المتحدة

شكرًا. مرحبًا نوح، شكرًا على سؤالك. أجل، لقد كنا - أشعر وكأنني أتحدث عن PDT طوال العام الماضي. لذا من الرائع أخيرًا أن نحصل على أول تقرير أرباح يُظهر كل العمل الذي بذلناه استعدادًا لهذا الحدث الضخم الذي سيغير وجه الصناعة، خاصةً بالنسبة لمنصات مثل Webull، حيث يقل متوسط حجم الحساب عن حد 25,000 PDT. لذا، ولإعطاء فكرة أوضح، فالأمر يتعلق بكلا الجانبين، صحيح؟

لذلك كنا نشطين للغاية في استهداف الحسابات حيث نظرنا إلى مجموعات مختلفة من الحسابات والحسابات النشطة للغاية - على سبيل المثال، تظهر يوم الاثنين، وتتداول ثلاث مرات يوم الاثنين، ثم لا نراها مرة أخرى حتى يوم الاثنين التالي.

نوح كاتز، محلل في بنك سيتيزنز

صحيح، صحيح.

أنتوني دينير، رئيس المجموعة والرئيس التنفيذي للولايات المتحدة

يجب أن نفترض أن هذه الحسابات النشطة تمتلك حسابات متعددة أو أنها قامت بتجزئة حسابات الوساطة الخاصة بها في مختلف أنحاء القطاع للتحايل على قواعد PDT. لذلك، استهدفنا بقوة العديد من هذه الحسابات من خلال حملات البريد الإلكتروني ومحاولات التواصل. أعترف أنه من الصعب تقديم إحصاءات دقيقة بالأرقام حول حجم الأصول التي جلبناها من هذه الحسابات، لأننا عادةً ما نستخدم بيانات ACAT لهذا الغرض.

ونحن نتحدث هنا عن المتداولين اليوميين. لذا، في نهاية المطاف، لا يملكون عادةً أي أوراق مالية لنقلها. وعملية ACAT، كما يعلم معظمكم على الأرجح في هذه المكالمة، معقدة للغاية، وتستغرق عدة أيام، وقد تصل أحيانًا إلى أكثر من أسبوع. لذلك، لن نرى الكثير من البيانات حول هذا النوع من حسابات المتداولين النشطين من خلال هذه العملية. لكن ما نراه هو كمية كبيرة من الإيداعات، إيداعات جديدة، من هذه الأنواع من الحسابات، أي تلك التي كانت تتداول يوم الاثنين؛ لن نراها مرة أخرى حتى يوم الاثنين التالي. من حيث استدامة هذه المستويات، عندما نشرنا أرقام شهر يوليو الأسبوع الماضي فقط، كما تعلمون، يمكنكم أن تروا بوضوح أن حجم تداول الخيارات كان مستقرًا إلى حد كبير. لقد شهدنا بعض الضعف في سوق الأسهم مقارنةً بشهر يونيو، ولكن بالمقارنة، عندما تفكرون في شهر يونيو، كان هناك حدثان. أعتقد أن أهمهما بالنسبة لسوق الأسهم كان شركة SpaceX. لقد كان حدثًا ضخمًا للأفراد.

كان هناك اهتمام كبير وترقب واسع النطاق لهذا المجال خلال شهر يونيو. وكما تعلمون، يسير أداء أغسطس حتى الآن على نفس منوال يونيو. لذا، يبدو أن أداء أغسطس أقوى من يوليو. أعتقد جازماً أن إلغاء نظام التداول اليومي (PDT) هو المعيار المعتمد مستقبلاً. لن يعود التداول، أو لن تعود أحجام التداول، إلى مستويات ما قبل تطبيق نظام التداول اليومي. نلاحظ أيضاً تغيراً في سلوك العديد من المتداولين النشطين، فعندما علم العملاء أن لديهم عدداً محدوداً من عمليات التداول اليومية المسموح بها أسبوعياً، تغير سلوكهم.

بعد رفع هذا القيد، نشهد الآن زيادة ملحوظة في حجم التداولات اليومية الصغيرة. يُجري العملاء - على الأقل عملاء التداول اليومي - عمليات مضاربة سريعة (سكالبينج) على مراكزهم، حيث يدخلون ويخرجون عند مستويات ربح وخسارة أقل، وهو ما يُعدّ، من منظور نسبة العمولة، أفضل بكثير لأعمالنا. لذا، لم يرتفع حجم التداول فحسب، بل ارتفع عدد الصفقات الفعلية ضمن هذا الحجم بشكل ملحوظ أيضًا، مما يرفع بدوره نسبة العمولة، أو مقدار الدفع الذي نتلقاه مقابل تدفق الطلبات.

لذا، فالأمر إيجابي من جانبين. آمل أن تكون هذه الإجابة وافية.

نوح كاتز، محلل في بنك سيتيزنز

نعم، هذا رائع. هذه تفاصيل قيّمة. شكرًا لك، هذا مفيد جدًا. والآن - لن أطرح المزيد من أسئلة PDT - ولكن اسمح لي بالانتقال إلى موضوع آخر للحظة، وبالنظر إلى نشاطكم في منطقة آسيا والمحيط الهادئ هذا الربع، حيث بلغت أصول العملاء حوالي 5 مليارات دولار، واستحواذكم الأخير على شركة PI Securities الذي عزز وجودكم في المنطقة، لاحظنا أيضًا نشاطًا أقوى للتداول المؤسسي في الأسواق الآسيوية هذا الربع. فهل يمكنك التحدث عما ترونه في نشاط التداول للأفراد واستخدام المنتجات مقارنةً بالمناطق الأخرى؟

أما بخصوص عملية الاستحواذ، كيف تنظرون إلى فرصة تقديم تقنية التداول الخاصة بكم إلى قاعدة عملاء محلية راسخة؟ شكرًا لكم.

أنتوني دينير، رئيس المجموعة والرئيس التنفيذي للولايات المتحدة

بالتأكيد. لطالما كنا حريصين للغاية على تنمية أعمالنا خارج الولايات المتحدة، فهي إحدى ركائز نمونا الأساسية التي نعتمدها منذ سنوات. لدينا حاليًا 35 ترخيصًا في 18 سوقًا مختلفة. وتُعدّ أسواق هونغ كونغ وسنغافورة، أكبر أسواق منطقة آسيا والمحيط الهادئ وأكثرها نضجًا خارج الولايات المتحدة، من أكبر أسواق المنطقة. شهدنا، بشكل عام، تطورًا ملحوظًا في سلوكيات التداول لدى عملائنا في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، وخاصة في هونغ كونغ وسنغافورة. وكما ذكرت سابقًا، وآمل ألا أكرر نفسي، فمع تراجع العولمة عالميًا خلال السنوات الأخيرة، أصبح المستثمرون الأفراد أكثر عالمية. نرى المستثمرين الأفراد خارج الولايات المتحدة يتفاعلون مع هذا التوجه، ويتخذون مواقع مماثلة للمتداولين المحليين في الولايات المتحدة، وهم متشابهون جدًا في المنتجات التي يستخدمونها. أعتقد أن الخيارات هي أفضل مثال - أو أن اعتماد تداول الخيارات الأمريكية خارج الولايات المتحدة قد انطلق تمامًا - وأعتقد أننا ما زلنا في المراحل الأولى من ذلك.

فيما يتعلق بالاستحواذ على شركة PI Securities، كما تعلمون، فقد رأينا فرصة استراتيجية في تايلاند. لدينا بالفعل نشاط تجاري صغير ولكنه ينمو بقوة في تايلاند. وبالنظر إلى هذه الفرصة مع PI Securities، فإنها لا تساهم فقط في زيادة أصولنا المدارة في منطقة آسيا والمحيط الهادئ بشكل فوري، بل تتيح لنا أيضاً الوصول إلى عدد كبير من حسابات التداول النشطة عالية الجودة بتكلفة منخفضة للغاية لاكتساب العملاء، وهي تكلفة كنا سندفعها عادةً مقابل حسابات مماثلة، وكان سيستغرق نموها وقتاً طويلاً.

إذن، الأمر أشبه بجرعة صغيرة من هرمون التستوستيرون - أعتقد أنني في سن معينة - لذا فهو أشبه بعلاج تعويضي بسيط لهرمون التستوستيرون، على ما أعتقد، إن صح التعبير. هل لديك أي تعليقات على منطقة آسيا والمحيط الهادئ يا HC؟

إتش سي وانغ، المدير المالي

أجل، أعتقد أن آسيا تُعدّ إحدى أسواقنا الاستراتيجية. لذا ننظر إلى آسيا ككلٍّ متكامل، وليس كأسواقٍ منفردة مثل هونغ كونغ وسنغافورة وتايلاند. في الواقع، ثمة أوجه تكامل كثيرة بين هذه الأسواق. فعلى سبيل المثال، لدينا أعمالنا المؤسسية في هونغ كونغ التي تخدم شركات الوساطة المالية من تايلاند التي تتداول الأسهم الأمريكية، ولدينا عملاء من ذوي الملاءة المالية العالية من سوقٍ ما قد يرغبون في فتح حسابات خارجية في سوقٍ أخرى.

إن تواجدنا الفعلي في جميع هذه الأسواق المختلفة وعملنا كفريق واحد يُعدّ عاملاً أساسياً في تميّز Webull. وهذا ما يمكّننا من النمو السريع والفعّال.

نوح كاتز، محلل في بنك سيتيزنز

فهمت. شكراً لك على الإجابة على أسئلتي.

المشغل

السؤال التالي سيأتي من إد إنجل من شركة كومباس بوينت. تفضل.

إد إنجل، محلل في شركة كومباس بوينت

مرحباً جميعاً، شكراً على الإجابة على السؤال، وألف مبروك على هذا الربع. هل يمكنك توضيح المقصود بمعالجة الحسابات غير النشطة؟ أتذكر شيئاً عن حذف بعض الحسابات التي ظهرت خلال فترة جائحة كوفيد-19، لكنني أردت فقط توضيح ذلك، وأود أيضاً معرفة متى سيبدأ تطبيق هذا الإجراء بنهاية العام. شكراً.

أنتوني دينير، رئيس المجموعة والرئيس التنفيذي للولايات المتحدة

بالتأكيد. أهلاً إد. جميع المنصات لديها حسابات غير نشطة. هذا أمر طبيعي في مجال الوساطة المالية عموماً. عادةً، عندما نستخدم مصطلحات مثل "الأموال الموروثة"، فإنها تُستخدم لأغراض الامتثال. ولكن إذا كان أي شخص في هذه المكالمة لا يعرف معنى "الأموال الموروثة"، فنحن نتعامل في الولايات المتحدة، ونتعامل مع 50 ولاية مختلفة. لكل ولاية قوانينها وأنظمتها الخاصة التي تحدد ما يُعتبر حساباً غير نشط، كأن يكون الحساب لم يتم تسجيل الدخول إليه لمدة عامين.

تصل مدة بعض الولايات إلى خمس سنوات. ولكن عادةً، عندما يُعتبر حساب ما غير نشط، فإن ذلك يُعد إجراءً تشغيليًا مطلوبًا من شركات الوساطة المالية في الولايات المتحدة، حيث يتعين علينا تصفية المراكز في تلك الحسابات ثم تحويل الأموال منها إلى الولاية، سواءً كان ذلك مكتب المراقب المالي أو مكتب الخزانة. وهذا بالطبع يُمثل عبئًا تشغيليًا علينا، ويكلفنا أموالًا. إنه إجراء تشغيلي، وعلينا دفع رسوم للولاية عن كل حساب نقوم بتحويله إلى الدولة. لذا، فعندما نُطلق حملات ترويجية، وخاصةً في معظم هذه الحملات، نقوم بتصفية معظم الحسابات التي اعتُبرت غير نشطة، ولهذا السبب فصلنا إجمالي الحسابات الجديدة وصافي الحسابات الجديدة المُمولة لنُظهر بوضوح أننا نشهد نموًا ملحوظًا في عدد الحسابات المُمولة.

كانت العديد من هذه الحسابات قد ظهرت خلال فترة ازدهار عروض GameStop أو بعدها مباشرة. وكنا نقدم عروضًا ترويجية كثيرة للإيداعات الصغيرة - أودع أي مبلغ، أو أودع دولارًا واحدًا واحصل على سهم مجاني. في نهاية المطاف، كانت هذه الحسابات ذات أصول مُدارة منخفضة جدًا في المتوسط. نتحدث هنا عن أصول مُدارة إجمالية تتراوح بين 10 و15 دولارًا فقط، لم تُستخدم في التداول أو الاستثمار. هذه حسابات تم التسجيل فيها تحديدًا على أمل الحصول على سهم باهظ الثمن، ولكن لم يكن الهدف منها أن يصبح المستخدم مستثمرًا.

هذا الإجراء يُحسّن قاعدة حساباتنا تلقائيًا، وهو أمرٌ بالغ الأهمية لأعمالنا. وبما أننا نركز حاليًا على الحسابات عالية الجودة، لا سيما في طريقة استخدامنا للعروض الترويجية والتسويقية، فإننا نستبدل الكثير من الحسابات غير المُدرّة للدخل بحسابات عالية الجودة، وهو أحد العوامل التي ساهمت في زيادة متوسط حجم حساباتنا بهذه السرعة خلال هذا الربع.

إد إنجل، محلل في شركة كومباس بوينت

ممتاز، شكرًا على هذه المعلومة. ويبدو أن تكاليف التسويق انخفضت بشكل ملحوظ مقارنةً بالربع السابق. وأعتقد أنها كانت بالفعل أقل بكثير من التوقعات التي قدمتها كنسبة مئوية من المبيعات. هل يمكنك تقديم أي تعليق توضيحي حول كيفية تأثير ذلك على بقية العام؟ وهل كانت هناك أي بنود غير منتظمة في الربعين الرابع والأول تتعلق بحوافز الربع السابق والتي ربما بدأت بالعودة إلى وضعها الطبيعي الآن؟

إتش سي وانغ، المدير المالي

نعم، لقد تحدثنا عن توحيد نفقات التسويق. ففي العام الماضي، أطلقنا عروضًا ترويجية قوية للغاية. على سبيل المثال، قدمنا مكافأة بنسبة 3.5% على ودائع حسابات التقاعد الفردية (IRA). وكما ذكرتُ في المكالمات خلال الربعين الماضيين، فإن هذه العروض الترويجية - لأننا نشترط على العملاء الاحتفاظ بأصولهم المُدارة على المنصة لمدة 12 شهرًا تقريبًا، وأحيانًا لأكثر من عام - تُوزّع النفقات على فترة زمنية محددة.

في الربع الأول، شملت نفقاتنا التسويقية - وكذلك في الربع الثاني - آثار استهلاك عروض العام الماضي. لذا، فهي ليست نفقات تسويقية لهذا العام فقط. وقد انعكست نتائج عروض مطابقة الأصول التي شاهدتموها العام الماضي بشكل أساسي في صافي الودائع في الربع الرابع، ولكن استمر استهلاك هذه النفقات حتى عام ٢٠٢٦. لذلك، قمنا بتخفيض مستوى عروض مطابقة الأصول بدءًا من الربع الأول. على سبيل المثال، خفضنا نسبة المطابقة من ٣.٥٪ إلى ١٪، وأوقفنا هذه العروض في بعض الأسواق.

وبالتالي ستبدأون برؤية إنفاقنا التسويقي يعود إلى وضعه الطبيعي بشكل أكبر خلال الربعين القادمين مع انحسار تأثير عروض مطابقة الأصول القوية التي أطلقناها العام الماضي.

إد إنجل، محلل في شركة كومباس بوينت

ممتاز، شكرًا جزيلًا. وأخيرًا، ربما يكون من المبالغة بعض الشيء التعبير عن الحماس للعملات الرقمية، ولكن مع الارتفاع الأخير في أسعارها، هل يمكنك تذكيرنا بوضع منتجك من العملات الرقمية اليوم من حيث عدد العملات المتاحة، وربما أي معلومات حول آلية الاستثمار؟ شكرًا.

أنتوني دينير، رئيس المجموعة والرئيس التنفيذي للولايات المتحدة

بالتأكيد. أعني، أعتقد - لا أدري - ربما يكون هذا قدراً، أليس كذلك؟ العملات الرقمية تشهد انتعاشاً. نرى ارتفاعاً في سعر البيتكوين بنسبة تقارب 10% اليوم، يوم إعلان أرباحنا. خلال الأرباع القليلة الماضية، كان قطاع العملات الرقمية من أكثر القطاعات خيبةً للآمال في الصناعة، وليس فقط في ويبول. وحتى في هذا الربع، لم تتجاوز إيراداتنا من العملات الرقمية 2.25 مليون دولار أمريكي في الربع الثاني. وهذا يزيد قليلاً عن 1% من إجمالي إيراداتنا في الربع الثاني. لذا، فإن أي زيادة في أعمالنا في مجال العملات الرقمية ستعود بالنفع الفوري على أعمالنا.

لقد كنا نتحدث عن توحيد الهامش في سوق العملات الرقمية، وبناء منتج عملات رقمية جذاب لمنصات التداول النشطة وشبه المؤسسية. فأين نحن الآن؟ نحن بصدد تطبيق نظام "الإيداع والسحب" على نطاق أوسع، وهو توقيت مثالي بالنظر إلى الاهتمام المتزايد بهذه الفئة من الأصول. لذا، كما تعلمون، ولأول مرة منذ تسعة أشهر تقريبًا، بدأت أرى تأثير الحوسبة السحابية على سوق العملات الرقمية.

وهذا أمر إيجابي للغاية. الاتجاه الذي نراه، والكثير من التعليقات، كما تعلمون - اسمعوا، أنا أنظر إلى احتمالات الوضوح لتمرير، كما تعلمون، بشأن بولي وكالشي أيضًا. لكنني أعتقد أن هناك الآن بعض الأمل بدأ يلوح في الأفق، وسيكون ذلك خطوة جيدة للأمام في أعمالنا.

إد إنجل، محلل في شركة كومباس بوينت

رائع. شكراً دانا، مرة أخرى، تهانينا.

أنتوني دينير، رئيس المجموعة والرئيس التنفيذي للولايات المتحدة

شكرًا لك.

المشغل

السؤال التالي سيأتي من كريس بريندلر من شركة روزنبلات للأوراق المالية. تفضل.

كريس بريندلر، محلل في شركة روزنبلات للأوراق المالية

أهلًا، شكرًا لكم وتهانينا يا شباب. ربع سنوي رائع حقًا. من دواعي سروري رؤية ذلك. لديّ سؤال بخصوص شهر يوليو. كما تعلمون، من الواضح أن الأمور تباطأت - السوق، كما تعلمون، تراجعت صفقات الذكاء الاصطناعي الضخمة في يوليو - لكن نتائجكم في مجال الخيارات تحديدًا كانت قوية جدًا. وأتلقى أسئلة من البعض: هل أعمالكم أقل حساسية للسوق اليوم، أم أن هذا مجرد تأثير من PDT ساهم في دعم أحجام التداول في يوليو في مجال الخيارات؟

هل يمكنك أن تعطينا أي فكرة عن كيفية تعاملنا مع تقلبات السوق وعلاقتها بآفاق نمو Webull في الوقت الحالي؟

أنتوني دينير، رئيس المجموعة والرئيس التنفيذي للولايات المتحدة

أجل، أعتقد أن Webull تتميز، مقارنةً ببعض منافسيها، بأنها أكثر أمانًا، ويعود ذلك بشكل خاص إلى تركيزنا العالي من المتداولين والمستثمرين النشطين. صحيح. لذا، عندما يكون هناك تقلبات، أو عندما يكون السوق ضعيفًا، نشهد أحيانًا ارتفاعًا مفاجئًا في حجم التداول في الأيام الأولى. ولكن، إذا وزعنا ذلك على المدى الطويل، في سوق هابطة، فسنشهد في النهاية انخفاضًا حادًا في حجم التداول.

لكن على المدى القصير، كما هو الحال عندما نشهد تباطؤًا في شهر أو عدة أشهر، نلاحظ تغيرًا طفيفًا في سلوك عملائنا، وهو ما قد يُشكل عائقًا بسيطًا من ناحية الإيرادات، لأنهم بدلًا من التركيز على تداول الأسهم الفردية، يتجهون أكثر نحو تداول صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) واسعة النطاق، مثل Qs أو SPYs. لذا، لسنا بمنأى عن التأثيرات تمامًا، لكنني أعتقد أننا أكثر حمايةً منها. فعندما نتحدث عن التركيبة السكانية لعملائنا، نجد أنه خلال السنوات الست الماضية، اضطررنا إلى إغلاق أكثر من مليون حساب تداول نشط وممول بسبب قاعدة PDT.

صدقوني، لقد تواصلنا مع كل واحد منهم. ففي الرابع من يونيو، على سبيل المثال، ألغينا أكثر من 50,000 طلب هامش نتيجةً لقاعدة PDT، أي ألغينا تلك الطلبات. نعم، تواصلنا مع كل حساب من تلك الحسابات الخمسين ألفًا النشطة الممولة على المنصة. لذا، كما تعلمون، هؤلاء هم نوع المتداولين الذين ينخرطون في التداول عند حدوث تقلبات، وعندما يرتفع مؤشر VIX. إنهم يتداولون بناءً على زخم السوق.

لذا، تميل أرقامنا إلى أن تكون مستقرة إلى حد كبير خلال فترات الركود. وأعتقد أن هذا شيء ركزنا عليه دائماً، وهو شيء نفخر حقاً ببنائه على مر السنين.

كريس بريندلر، محلل في شركة روزنبلات للأوراق المالية

هذا رائع. شكرًا لكِ يا كلير أنتوني. والآن، سأطرح سؤالًا بخصوص التداول، إن سمحتِ. لقد أثار اهتمامي معرفة المزيد عن عمليات التداول المتعددة، وخاصةً الصفقات الصغيرة. هذا منطقي تمامًا، فإذا كان عدد الصفقات محدودًا بخمس أو أيًا كانت القواعد السابقة، فسيكون من الضروري توخي الحذر الشديد عند اختيار الصفقات، لأن عدد الصفقات المسموح بها أسبوعيًا محدود. هل كان هذا متوقعًا؟ لأنني أتذكر أن توجيهاتكِ كانت تشير إلى تحقيق ربح لا يقل عن 20% على المدى المتوسط.

وهل تعلم، هل تجاوزنا بالفعل المدى المتوسط أم تعتقد أن هذا أشبه بعملية تستغرق من 6 إلى 12 شهرًا ليعتاد الناس على القواعد الجديدة؟

أنتوني دينير، رئيس المجموعة والرئيس التنفيذي للولايات المتحدة

حسنًا، أعتقد يا كريس، أنك أنت من سألني هذا السؤال في الربع الأول من العام: ما هي توقعاتي لحجم التداول الإضافي في عالم ما بعد PDT؟ وأظن أنني قلت لك 20%. ربما كان هناك بعض التحفظ في ذلك - ليس من قبيل الصدفة - فقط لأحمي نفسي قليلًا. لكن كما تعلم، هذه هي البيئة الجديدة للتداول، أليس كذلك؟ ونحن نشهد ذلك في مختلف فئات الأصول.

كما تعلمون، عند النظر إلى المنتجات المختلفة، نجد أن العملات الرقمية لم تخضع قط لقاعدة PDT. صحيح. لم تخضع عقود الأحداث الجديدة أو أسواق التنبؤ لقاعدة PDT أيضاً، ومع ذلك نشهد زيادة بنسبة 70% تقريباً في حجم التداول في أسواق التنبؤ مقارنةً بالربع السابق. صحيح. وكما نقول دائماً في هذا المجال على مدى السنوات الخمس والعشرين الماضية، فإن التدفق يولد تدفقاً. وأعتقد أن هذا الزخم مستدام للغاية.

إذن، على المدى المتوسط، أعتقد أننا في المدى المتوسط الآن، أليس كذلك؟ تم إلغاء التوقيت الصيفي في بداية يونيو. كان لدينا الآن شهر يونيو كاملاً تقريباً، وهو ما فاجأ الجميع نوعاً ما. لا أفهم السبب، لكنه حدث. أظهر شهر يوليو أن الوضع مستدام، وها نحن نقترب من نهاية أغسطس، وما زلنا نشهد نفس المستوى من النشاط. ومن الواضح أنه مع عودة تداول الذكاء الاصطناعي إلى الواجهة وعودته إلى الواجهة، كانت أحجام التداول قوية جداً.

لذا فأنا متفائل جداً باستمرار هذا الوضع.

كريس بريندلر، محلل في شركة روزنبلات للأوراق المالية

رائع. شكراً جزيلاً، وألف مبروك مرة أخرى.

المشغل

السؤال التالي سيأتي من إيلي أبوت من بنك أوف أمريكا. تفضل.

إيلي أبوت، محلل في بنك أوف أمريكا

مساء الخير. شكرًا على إتاحة الفرصة لي لطرح هذا السؤال. أودّ التعمق أكثر في عرضكم الجديد للذكاء الاصطناعي الوكيل. أولًا، هل يُمكنكم تسليط الضوء على أبرز نقاط التميّز التي ترونها بين عرضكم وقدرات التداول الوكيل لدى منافسيكم مثل Robinhood وIBKR؟ ثانيًا، ما هو حجم التداول الذي يُعزى إلى التداول الوكيل؟ وهل هناك أي تفاوت ملحوظ في حجم التداول بين فئات الأصول المختلفة؟

أنتوني دينير، رئيس المجموعة والرئيس التنفيذي للولايات المتحدة

مرحباً إيلي. كلا، لستُ خبيراً في مجال عمل زملائي في هذا المجال، بل أنا خبيرٌ في مجال عملنا. لذا، إن لم يكن شرحي لما يفعله منافسونا دقيقاً تماماً، فأعتذر مسبقاً. أما فيما يتعلق بعلاقة إدارة علاقات العملاء (RMCP)، فنحن نعمل مع جميع منصات الذكاء الاصطناعي الكبيرة. ونولي اهتماماً كبيراً للتثقيف وتدريب العملاء الجدد على كيفية استخدام هذه التقنية الحديثة.

وأعتقد أن الأمر يمر بمراحل مختلفة. نحن الآن في المراحل الأولى، حيث يرتكز معظم التفاعل مع خادم منصة إدارة المحافظ (MCP) على أبحاث بناء المحافظ وتحليل الصفقات. لا يعتمد الأمر كثيراً على استراتيجيات التنفيذ الخوارزمية، على عكس ما قد يركز عليه بعض زملائي. وأعتقد أن هناك أسباباً تدعو إلى اتباع نهج تدريجي ومناسب. يستغرق الأمر وقتاً لترسيخ هذه التجربة. إنها تجربة جديدة تماماً بالنسبة لكيفية تفاعل المستثمرين الأفراد مع منصة التداول الخاصة بهم.

ونريد التأكد من أننا نفعل ذلك بطريقة مسؤولة وشفافة للغاية. يمكنني استخدام مثال عملي مثالي اطلعت عليه مؤخرًا عبر اتصال MCP الخاص بي. كنت أحاول معرفة أن Webull راعٍ لفريق تامبا باي رايز. فريق رايز يقدم أداءً رائعًا، فهو يحتل المركز الأول في الدوري الأمريكي. كنت أحاول معرفة أي عقد من عقود مباريات دوري البيسبول الرئيسي (MLB) كان الأكثر نشاطًا. الآن، يمكنني استخدام جدول بيانات وتخصيص حوالي أربع ساعات لمراجعة كل عقد يتم تداوله للوصول إلى هذه النتيجة.

أو تواصلتُ مع منصة إدارة العقود الخاصة بي عبر واجهة كلود، وطرحتُ السؤال بلغة طبيعية، فجاءني الرد في أقل من 30 ثانية، مُتضمنًا تحليلًا لأكثر العقود نشاطًا من حيث تحركات نطاقات الأسعار في عقود أحداث دوري البيسبول الرئيسي. يُعدّ هذا مثالًا مثاليًا على كيفية الاستفادة من هذه التقنية في المراحل الأولى. أعتقد أنه مع نهاية العام، سنشهد إطلاق المزيد من المنتجات التي ستركز على جانب التنفيذ، لكن الوصول إلى هذه المرحلة سيستغرق وقتًا، وهذه هي استراتيجيتنا في نشر الذكاء الاصطناعي.

لقد كنت صريحًا جدًا في الحديث عن كيفية تفاعل الذكاء الاصطناعي، ولا أريد أن أفسد المفاجأة بعد، ولكن ستكون هناك الكثير من الإعلانات المثيرة حقًا حول مجموعة منتجات Vega الخاصة بنا والتي ستتناول بشكل أكبر جانب تنفيذ الصفقات، كما تعلمون، من مجموعة منتجات الذكاء الاصطناعي وما يمكنها فعله.

إيلي أبوت، محلل في بنك أوف أمريكا

فهمت. وإذا سمحت لي، سأنتقل إلى موضوع آخر وأسأل غلين عن أرصدة الهامش لديكم للحظة. يبدو أنها انخفضت قليلاً في يوليو. هل يمكنك توضيح اتجاه هذه الأرصدة منذ بداية شهر أغسطس، وكيف تصف بشكل عام مدى تقبّل عملائكم للمخاطر في هذه اللحظة؟

إتش سي وانغ، المدير المالي

أعتقد أن أرصدة الهامش تتذبذب عادةً تبعًا لمستوى الأصول المُدارة الإجمالي. فمثلاً، كان شهر يوليو متقلبًا للغاية، بل صعبًا جدًا. لذا أعتقد أن هناك انخفاضًا ملحوظًا في الرافعة المالية، ربما بسبب الرافعة المتراكمة حتى يوليو. وقد لاحظنا ذلك أيضًا في سلوك عملائنا التجاري. ولكن بشكل عام، إذا نظرنا إلى الأفق الزمني الأطول، نجد أن رصيد الهامش لعملائنا في ازدياد مطرد، وهذا نتيجة لأفضل معدلات الهامش التي نقدمها لعملائنا المميزين. وبالتالي، نشهد استخدامًا أكبر للهامش، وتدفقًا تجاريًا أكبر، وأعتقد أننا سنستمر في رؤية هذا الارتفاع على المدى الطويل. أعتقد أن شهر يوليو كان استثناءً.

لذا بشكل عام، مع استمرار نمو أصولنا المدارة، نتوقع أن تستمر أرصدة هوامشنا في النمو أيضاً.

أنتوني دينير، رئيس المجموعة والرئيس التنفيذي للولايات المتحدة

نعم، وأود أن أضيف ما ذكرته مرارًا خلال هذه المكالمة، أن شهر أغسطس كان شهرًا مزدهرًا للغاية لعملائنا. يبدو أن الإقبال على المخاطرة قد عاد بقوة. وأرى الآن أن أرصدة هامش الخصم لدينا تتجه نحو بلوغ أعلى مستوياتها على الإطلاق، إن لم تكن قد بلغتها اليوم.

إيلي أبوت، محلل في بنك أوف أمريكا

شكراً لكم يا رفاق.

المشغل

السؤال التالي سيأتي من مايك غروندال من شركة نورثلاند للأوراق المالية. تفضل.

مايك غروندال، محلل في شركة نورثلاند للأوراق المالية

يا جماعة، ألف مبروك على هذا الربع. بدايةً، أودّ أن أعود إلى موضوع الإنفاق التسويقي خلال هذا الربع. لقد فوجئت بانخفاضه بمقدار 15 مليونًا مقارنةً بالربع السابق، من حوالي 50 مليونًا إلى 35 مليونًا. هل يمكنك يا HC تحديد مقدار ما كان عليه الإنفاق التسويقي في الربعين الأول والثاني مقارنةً بعام 2025؟ وعندما قلتَ إن الإنفاق التسويقي لا يزال ضمن المعدل الطبيعي، هل تقصد أنه سينخفض في الربعين الثالث والرابع كما هو مُعلن؟ أحاول فقط معرفة ما إذا كان هناك مجال لمزيد من التأثير.

إتش سي وانغ، المدير المالي

بالتأكيد. أعتقد أن حوالي 40% من نفقات التسويق في الربع الأول، وبدرجة أقل في الربع الثاني، مرتبطة بالعام الماضي. لذا، عندما نقول "العودة إلى الوضع الطبيعي"، فإننا نعني أن الإنفاق التسويقي سيعكس بشكل أدق الحملات التسويقية الفعلية التي نقوم بها، بدلاً من الاعتماد على مؤشر متأخر من العام الماضي. لذلك، أعتقد أنه بالنسبة للفترة المتبقية من العام، نتوقع أن يكون الإنفاق التسويقي، في حال عدم حدوث تغييرات جوهرية في السوق، مماثلاً، وربما مماثلاً في حجمه، للإنفاق في النصف الأول من العام. وهذا يعني أننا سنواصل الاستثمار في اكتساب عملاء جدد، وسنواصل الاستثمار في زيادة الأصول المُدارة.

لذا لن يكون أقل من مستويات الربع الثاني، لكننا لا نتوقع أيضاً أن يكون أعلى من مستوى الربع الأول. آمل أن تكون هذه الإجابة وافية.

مايك غروندال، محلل في شركة نورثلاند للأوراق المالية

فهمت. وبناءً على ذلك، ما هي أولويات التسويق حاليًا؟ ما هي المنتجات أو الخدمات التي تروجون لها أو تروجون لها اليوم ضمن ميزانيتكم؟

أنتوني دينير، رئيس المجموعة والرئيس التنفيذي للولايات المتحدة

لذا، نركز على بناء العلامة التجارية، واكتساب عملاء ذوي جودة عالية، والنمو الدولي. ومن الواضح أن الجزء الأكبر من إنفاقنا التسويقي لا يزال في الولايات المتحدة، وذلك ببساطة بسبب حجم السوق هناك. ولكن إذا نظرنا إلى النسب، نجد أننا في الأسواق الأصغر خارج الولايات المتحدة نبذل جهودًا حثيثة للوصول إلى عملاء جدد واستقطاب حسابات ممولة جديدة. أما بالنسبة لتكلفة اكتساب العميل (CAC)، فنحن ندرسها، بالإضافة إلى معدلات استرداد رأس المال، في جميع أنحاء العالم.

ونحن نُكثّف جهودنا في الأسواق التي نرى فيها أعلى عائد على الاستثمار. لذا، وكما ذكرنا سابقاً، فإنّ تركيزنا حالياً ينصبّ على بناء العلامة التجارية في الولايات المتحدة، وعلى اكتساب عملاء ذوي جودة عالية خارجها.

مايك غروندال، محلل في شركة نورثلاند للأوراق المالية

ثم استراتيجيتك المؤسسية في الخارج. قبل فصلين دراسيين تقريبًا، تحدثتَ عن المزايا يا أنتوني، كيف تسير الأمور؟ هل هي كما توقعت؟ في أغسطس 2026، سيكون من المفيد تقديم تحديث بهذا الشأن.

أنتوني دينير، رئيس المجموعة والرئيس التنفيذي للولايات المتحدة

لا. هل هو في المكان الذي توقعته؟ لا، لقد استغرق الأمر وقتًا أطول مما توقعت. مع ذلك، نحن على أتم الاستعداد للعمل بكامل طاقتنا، ونأمل أن يكون ذلك بحلول نهاية هذا الشهر، أو نهاية أغسطس، خاصةً مع العديد من المنصات الكورية الكبيرة التي عقدنا معها شراكة. كما تعلمون، فإن عملية الانضمام وبناء قاعدة عملاء مؤسسية أسهل بكثير خارج الولايات المتحدة تحديدًا، وذلك بفضل تميّزنا بتوفير العديد من الخيارات خارج الولايات المتحدة، إذا ما نظرنا إلى تنفيذ الصفقات كعمل مؤسسي، فنحن نعمل حاليًا في 18 سوقًا مختلفة.

نستطيع تنفيذ الصفقات في 16 من أصل 18 منصة تداول. وهذا يُمثل ميزة تنافسية كبيرة لنا. ومن الواضح أن هذا المنتج أسهل في التسويق للمنصات خارج الولايات المتحدة، حيث يكون الإقبال على التداول العالمي أكبر منه هنا.

مايك غروندال، محلل في شركة نورثلاند للأوراق المالية

فهمت. أخيرًا، لدي سؤال بخصوص العملة الرقمية التي ذكرتها، أعتقد أن إيراداتها كانت حوالي 2.5 مليون. هل لديك إحصائيات عن إيراداتك في الربع الأخير المرتبطة بأسواق التنبؤ؟

أنتوني دينير، رئيس المجموعة والرئيس التنفيذي للولايات المتحدة

لا أعتقد أننا نُفصّل البيانات ربع سنويًا، ولا أظن أننا نُدرجها في الجداول. لكنني أعرف الرقم تمامًا، ويسعدني أن أقول إن أسواق التنبؤ لدينا، مقارنةً بالربع السابق، حققت نموًا بنسبة 71%. أحيانًا أتردد قليلًا في ذكر رقم محدد، لأن هذا النشاط التجاري لا يزال في طور النمو، وليس بقوة بعض منافسينا.

لكن كما تعلمون، ربما نقوم حاليًا بما بين 5 و 6 ملايين في الربع الواحد في أسواق التنبؤ، وهذا الرقم ينمو بشكل ملحوظ شهرًا بعد شهر.

مايك غروندال، محلل في شركة نورثلاند للأوراق المالية

رائع. شكراً جزيلاً لكم يا رفاق.

المشغل

شكراً لكم. السؤال التالي سيكون من برايان فيتنام من شركة سايبرت. تفضلوا.

برايان فيتنام، محلل في شركة سايبرت

شكرًا لكم جميعًا. أعلم أننا تطرقنا لهذا الموضوع سابقًا، ولكن كما تعلمون، عندما دخل قانون PDT حيز التنفيذ لأول مرة، أعتقد أنه كان في أوائل الألفية الثانية. هل يمكنكم التحدث مجددًا عن مدى انتشاره بين عملائكم؟ أعلم أنكم ذكرتم وجود زيادة تدريجية، ولكن هل هذا شيء يقتصر تأثيره على عدد قليل من الأشخاص؟ هل تتوزع هذه الزيادة على مدار العام؟ وأود أيضًا أن أتحدث عن منحنى التبني، وعن ديناميكيات المنافسة.

أعلم أن الجميع يستخدم منصات تداول مختلفة، وأفهم أن هذه المنصات ستُفعّل هذه الميزة خلال الخمسة عشر شهرًا القادمة تقريبًا. هل هناك ميزة للريادة؟ أعلم أن لديكم هذه المنصة وقاعدة عملاء واسعة، وهي منصة رقمية بالكامل، مما سمح لكم بأن تكونوا من أوائل المُستخدمين. هل هناك ميزة تنافسية حقيقية هنا، أم أن الأمر مجرد نتيجة طبيعية لتطور منصة Saltbuzz؟ شكرًا.

أنتوني دينير، رئيس المجموعة والرئيس التنفيذي للولايات المتحدة

مرحباً برايان. بخصوص موضوع PDT، ودون الخوض في تفاصيله، أعتقد أن الأمر يتعلق بالتركيبة السكانية للعملاء، وخاصة أعمارهم، وربما لا يعرف الكثيرون هذا، لكن متوسط عمر عملاء Webull ثابت منذ عام تقريباً عند 34 عاماً. هذا هو متوسط عمر عملائنا. العديد من مستخدمينا الجدد على المنصة أصغر سناً بكثير. لذا، فإن انضمامهم الآن دون معرفة معنى PDT، ودون أي اكتراث به، يُغير الوضع. بينما، كما تعلم، قبل عام - وأنا أستخدم أرقاماً عامة فقط - كان العملاء يتجنبون فئات أصول معينة، أو العملاء ذوي الأصول المُدارة المنخفضة، تحديداً، مثل الخيارات والأسهم، بسبب هذا القيد. وغالباً ما كانوا يتجهون إلى منتجات مثل أسواق التنبؤ. يلجأون إلى منتجات مثل تداول العملات المشفرة حتى يتمكنوا من، كما تعلمون، المضاربة السريعة، ويمكنهم التداول داخل وخارج الأسماء، ويمكنهم الاستفادة من الزخم، وكان عليهم أساسًا الالتفاف على قاعدة PDT.

وكما تعلمون، تحدثتُ عن تجزئة حسابات الوساطة، كما تعلمون. إنها عملية معقدة ومزعجة للغاية، وتُسبب إزعاجًا للعميل. لذا، في بعض الأحيان، يلجأ العملاء إلى تداول منتجات أخرى. الآن، اختفى هذا القيد تمامًا، أليس كذلك؟ فكرة أن شخصًا بدأ للتو في التداول، أو بدأ يهتم بأسواق التداول، الآن، كما تعلمون، سوق الخيارات هو المنتج الأول الذي ينظر إليه، لأنه لم يعد مضطرًا للتعامل مع أي قيود على عدد مرات الدخول والخروج من الصفقة. أعتقد أن هذا تغيير جذري بالنسبة لنا. بينما، بالعودة إلى حجم الحساب، إذا تحدثنا عن بعض الشركات الكبرى أو المنصات التقليدية التي تعمل منذ حوالي 20 عامًا، فإن هذا ليس نوع العميل الذي يُثير اهتمامها. إنهم يبحثون عن تحويل أصول كبير. إنهم يبحثون عن شخص لتنمية أعمال إدارة الأصول لديهم حتى يتمكنوا من إضافة حرف "T" آخر إلى أصولهم المُدارة. كما تعلم، هذا هو صلب عملنا، أليس كذلك؟

هكذا نبني ونصبح تلك المنصة التي ندير أصولاً بمليارات الدولارات خلال عشرين عاماً. لذا، نركز على عملائنا، وقد أثمر هذا التركيز فعلاً من خلال نمو مستويات تفاعلهم، وازدياد اهتمامهم بالتداول النشط يومياً بدلاً من مرة واحدة أسبوعياً. أعتقد أن هذا النمو سيستمر مع تطور سلوكيات التداول وتغيرها، حيث لن يمثل التداول اليومي عائقاً يجب تجاوزه أو تجنبه تماماً.

أما الجزء الثاني من سؤالك، والذي يتعلق بالتبادل، فلم أفهمه تماماً. هل يمكنك توضيحه أكثر قليلاً؟

برايان فيتنام، محلل في شركة سايبرت

أعلم أنكم كنتم من أوائل من قاموا بتطبيق هذه الميزة، لذا كنت أتساءل عما إذا كان هناك ميزة كبيرة للريادة، أو ما إذا كانت -أعتقد أنها تعتمد بشكل أكبر على منصة التداول- تحصلون على إضافات تدريجية لأنكم أضفتم هذه الميزة أولاً، أو ما إذا كان الأمر كذلك.

أنتوني دينير، رئيس المجموعة والرئيس التنفيذي للولايات المتحدة

لم يكن التأثير كبيرًا حقًا. أوه، آسف يا برايان، خطأي. ظننت أنك قلت "تبادل" وليس "تغيير". لذا أعتقد أنه من حيث حصتنا من التغطية الإعلامية - أي حجم التغطية التي حظينا بها خلال تغيير قاعدة PDT - فقد كان هذا أكبر زخم شهدناه على الإطلاق، على حد علمي. أعني، قد تكون هذه الأرقام غير دقيقة بعض الشيء لأن فريق التسويق لدينا يحب التباهي، ولكن إذا نظرت إلى كل مقال نُشر يتحدث عن إلغاء قاعدة PDT، ستجد أن Webull ذُكرت في حوالي 90% منها.

ولم يسبق لنا أن شهدنا حدثًا كهذا. لذا، فقد حظينا بتغطية إعلامية واسعة بفضل حرصنا على مواكبة هذا التغيير، سواءً من الناحية الإعلامية أو من خلال التواصل مع مختلف وسائل الإعلام - كنتُ أُثقّف الصحفيين، كما تعلمون، بشكلٍ غير رسمي، بعيدًا عن الأنظار - من خلال توعية العملاء وتثقيفهم بشكلٍ استباقي. لذا، نعم، أودّ أن أنسب الفضل لنفسي إن سمحتم لي بذلك.

ميزة الريادة هذه ستفيدنا، لكنها بالتأكيد تُحسّن كل شيء. صحيح. لذا، كما ذكرتُ سابقًا في الجزء الأول من سؤالك، حتى لو فتحتُ حسابًا على إحدى منصات التداول التي لا تهتم بـ PDT أو لا تستهدف شابًا في الخامسة والعشرين من عمره يرغب في التداول بحساب قيمته 2500 دولار، فستحصل هذه المنصات على فائدة إضافية تتمثل في زيادة تداول هذا العميل.

حسناً. لكنني سأستغل ميزة السبق، كما تعلمون، سأقبل بالفوز. شكراً لكم يا رفاق.

المشغل

بهذا نختتم جلسة الأسئلة والأجوبة والمكالمة الجماعية. شكرًا لكم جميعًا على حضوركم عرض اليوم. يمكنكم الآن إنهاء المكالمة.

تنويه: هذا النص مُقدّم لأغراض إعلامية فقط. مع حرصنا على الدقة، قد توجد أخطاء أو سهو في هذا النسخ الآلي. للاطلاع على البيانات الرسمية للشركة ومعلوماتها المالية، يُرجى الرجوع إلى ملفات الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وبياناتها الصحفية الرسمية. تعكس تصريحات المشاركين في الشركة والمحللين وجهات نظرهم في تاريخ هذه المكالمة، وهي قابلة للتغيير دون إشعار مسبق.