ناقشت شركة زينيا للفنادق والمنتجعات (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: XHR ) يوم الجمعة نتائجها المالية للربع الأول خلال مكالمة الأرباح. يُمكنكم الاطلاع على النص الكامل أدناه.

يتم تشغيل هذا المحتوى بواسطة واجهات برمجة تطبيقات Benzinga. للحصول على بيانات مالية شاملة ونصوصها، تفضل بزيارة https://www.benzinga.com/apis/ .

يمكنكم الوصول إلى المكالمة كاملةً عبر الرابط التالي: https://events.q4inc.com/attendee/934224251

ملخص

أعلنت شركة زينيا للفنادق والمنتجعات عن نتائج قوية للربع الأول من عام 2026، حيث بلغ صافي الدخل 19.8 مليون دولار أمريكي، وبلغت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 81.4 مليون دولار أمريكي، مما يمثل زيادة بنسبة 12٪ عن العام الماضي.

ارتفع معدل الإيرادات لكل غرفة متاحة (RevPAR) لنفس العقار بنسبة 7.4%، مع مساهمات كبيرة من منتجع جراند حياة سكوتسديل وقوة واسعة النطاق في جميع أنحاء المحفظة.

رفعت الشركة توقعاتها للأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2026 بالكامل بمقدار 6 ملايين دولار لتصل إلى 266 مليون دولار عند نقطة المنتصف، مما يعكس الثقة في استمرار الأداء.

من المتوقع أن تتراوح النفقات الرأسمالية لهذا العام بين 70 و 80 مليون دولار، مع إنجاز مشاريع مهمة، بما في ذلك إعادة تصميم قسم الأطعمة والمشروبات في فندق دبليو ناشفيل.

أكدت الإدارة على وجود سوق معاملات قوي وإمكانات للاستحواذ، مع الحفاظ على نهج متوازن لتخصيص رأس المال، بما في ذلك خفض الديون وإعادة شراء الأسهم.

النص الكامل

ريغان (مدير الجلسة)

مساء الخير جميعاً، وشكراً لانضمامكم إلى مكالمة مؤتمر أرباح شركة زينيا للفنادق والمنتجعات للربع الأول من عام ٢٠٢٦. اسمي ريغان، وسأكون مدير الجلسة اليوم. سيتم كتم جميع الخطوط خلال فقرة العرض التقديمي، مع إتاحة الفرصة لطرح الأسئلة والإجابة عليها في النهاية. إذا رغبتم في طرح سؤال، يمكنكم القيام بذلك بالضغط على زر النجمة ١ على لوحة مفاتيح الهاتف. أود الآن أن أترك المجال لمضيفنا، عبدول مارتينيز، مدير الشؤون المالية. تفضل.

عبدول مارتينيز (مدير الشؤون المالية)

شكرًا لك يا ريغان، وأهلًا بكم في مكالمة وبثّ أرباح فنادق ومنتجعات زينيا للربع الأول من عام 2026. يرافقني هنا كلٌّ من مارسيل فيرباس، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي، وباري بلوم، الرئيس والمدير التنفيذي للعمليات، وأتيش شاه، نائب الرئيس التنفيذي والمدير المالي. سيبدأ مارسيل بمناقشة أدائنا، وسيتبعه باري بمزيد من التفاصيل حول اتجاهات التشغيل ومشاريع الإنفاق الرأسمالي، وسيختتم أتيش ملاحظات اليوم حول ميزانيتنا العمومية وتوقعاتنا. بعد ذلك، سنفتح باب الأسئلة والأجوبة. قبل أن نبدأ، أودّ تذكير الجميع بأن بعض التصريحات الواردة في هذه المكالمة ليست حقائق تاريخية، بل تُعتبر تصريحات استشرافية. تخضع هذه التصريحات للعديد من المخاطر والشكوك كما هو موضح في تقريرنا السنوي على النموذج 10K وغيره من الإفصاحات المقدمة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، والتي قد تؤدي إلى اختلاف نتائجنا الفعلية اختلافًا جوهريًا عن تلك المُعبر عنها صراحةً أو ضمنًا في تعليقاتنا. البيانات التطلعية الواردة في بيان الأرباح الذي أصدرناه هذا الصباح، بالإضافة إلى التعليقات الواردة في هذه المكالمة، صحيحة حتى تاريخ اليوم، 1 مايو 2026، ولا نتحمل أي التزام بتحديث أي من هذه البيانات التطلعية علنًا مع تطور الأحداث. يمكنكم الاطلاع على بيان التوفيق بين المقاييس المالية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا وصافي الدخل، بالإضافة إلى تعريفات بعض البنود المشار إليها في ملاحظاتنا في بيان أرباح الربع الأول، والمتوفر في قسم علاقات المستثمرين على موقعنا الإلكتروني. المعلومات المتعلقة بالفنادق التي سنتحدث عنها اليوم تخص كل فندق من الفنادق الثلاثين على حدة، ما لم يُذكر خلاف ذلك. سيبقى تسجيل هذه المكالمة متاحًا على موقعنا الإلكتروني لمدة 90 يومًا. والآن، سأترك المجال لمارسيل ليبدأ.

مارسيل فيرباس (رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي)

مرحباً بكم جميعاً، مساء الخير. يسعدنا أن نعلن عن نتائج قوية للربع الأول من عام 2026، فاقت توقعاتنا في جميع المؤشرات الرئيسية. حققت محفظتنا أداءً استثنائياً في الربع الأول، مدفوعاً بقوة الطلب في كل من قطاعي المجموعات والنزلاء الأفراد، لا سيما في شهر مارس. كما شهدنا نتائج مشجعة للغاية في منتجع جراند حياة سكوتسديل، حيث يواصل مسيرته نحو الاستقرار بعد اكتمال عملية التجديد الشاملة. في الربع الأول من عام 2026، حققنا صافي دخل قدره 19.8 مليون دولار أمريكي، وأرباحًا معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDAre) بلغت 81.4 مليون دولار أمريكي، بزيادة تقارب 12% عن العام الماضي، وصافي تدفقات نقدية معدلة للسهم الواحد بلغ 0.63 دولار أمريكي، أي بزيادة قدرها 23.5% عن الربع الأول من عام 2025. وخلال الربع الأول، نما مؤشر إيرادات الغرفة المتاحة (RevPAR) في فنادقنا القائمة بنسبة 7.4%، مع ارتفاع معدل الإشغال بمقدار 180 نقطة أساس، وزيادة متوسط السعر اليومي بنسبة 4.8% مقارنةً بالربع الأول من عام 2025. إضافةً إلى ذلك، نواصل الاستفادة من النمو القوي في الإيرادات غير المتعلقة بالغرف، كما يتضح من ارتفاع إجمالي مؤشر إيرادات الغرفة المتاحة (RevPAR) في فنادقنا القائمة خلال الربع إلى 370.13 دولار أمريكي، ما يعكس زيادة قدرها 7.2% مقارنةً بالربع نفسه من العام الماضي. وارتفعت إيرادات المأكولات والمشروبات بنسبة 6.2% في الفنادق القائمة، ما يعكس النمو المستمر في إيرادات الحفلات والمناسبات، بالإضافة إلى تركيزنا المتواصل على تحسين أداء منافذ البيع، بينما ارتفعت الإيرادات الأخرى بنسبة تقارب 11% خلال الربع. بلغت أرباح الفندق قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) للفندق نفسه 87.8 مليون دولار أمريكي خلال الربع الأول، بزيادة تقارب 18% مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي. وقد ساهم النمو الكبير في إيرادات الغرف، والذي شكّل ارتفاع الأسعار جزءًا كبيرًا منه، بالإضافة إلى الإدارة المنضبطة للنفقات، في تحسين هامش أرباح الفندق قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك من 27% في الربع الأول من عام 2025 إلى 29.7% هذا العام، أي بزيادة قدرها 270 نقطة أساس. وفي منتجع جراند حياة سكوتسديل، تم تحقيق أرقام قياسية في الإيرادات وأرباح الفندق قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك خلال الربع الأول، مع استمرار التوسع في تشغيل المنتجع بشكل عام. وقد شهد المنتجع تنفيذًا ناجحًا لخطط التوسع المدفوعة بزيادة الإشغال، والتي أسفرت عن أحجام أعمال كبيرة للنزلاء العابرين لدعم قاعدة الطلب المتنامية من المجموعات. وقد انعكست هذه التحسينات على جميع جوانب العمليات، حيث حققت منافذ الطعام والشراب والمنتجع الصحي والأنشطة الترفيهية ومواقف السيارات وإيرادات متنوعة أرقامًا قياسية. ونمت النفقات بوتيرة أبطأ نظرًا لأن معظم مكاسب الإشغال تطلبت تكلفة إضافية محدودة نسبيًا. ونتيجةً لذلك، تحسن هامش أرباح الفندق قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بشكل ملحوظ خلال الربع الأول. بينما كان فندق جراند حياة سكوتسديل محركًا رئيسيًا لأدائنا المتميز في الربع الأول، فقد شهدنا قوة شاملة في جميع فنادقنا ومنتجعاتنا الفاخرة والراقية. ساهم ازدياد الطلب من المجموعات والنزلاء العابرين في ارتفاع إيرادات الغرفة المتاحة (RevPAR) وإجمالي إيرادات الغرفة المتاحة (RevPAR) في 15 من أصل 22 سوقًا لدينا. بالإضافة إلى سوق فينيكس سكوتسديل، حققنا نموًا في إجمالي إيرادات الغرفة المتاحة (RevPAR) بنسبة مئوية من رقمين في سولت ليك سيتي، وبرمنغهام، وبورتلاند، وسانتا كلارا، وسانتا باربرا، وهيوستن، مما يدل على تنوع الأسواق وقطاعات الطلب التي ساهمت في أدائنا القوي خلال الربع. أما أضعف أداء لنا خلال الربع مقارنةً بالعام الماضي، فكان متوقعًا، حيث استفادت هذه الفنادق إما من أحداث استثنائية في العام الماضي مثل مباراة السوبر بول في نيو أورلينز وحفل تنصيب الرئيس في واشنطن العاصمة، أو عانت من بعض الاضطرابات بسبب مشاريع رأسمالية، وتحديدًا فندقي فيرمونت بيتسبرغ ودبليو ناشفيل. كما تأثر فندق دبليو ناشفيل أيضًا بعدة ظواهر جوية أثرت سلبًا على أدائه خلال الربع. نواصل الاستفادة من الموقع المتميز لمحفظتنا الاستثمارية وتنوعها فيما يتعلق بقطاعات الطلب المختلفة. ارتفعت إيرادات غرف المجموعات بأكثر من 7% خلال الربع مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي، مما عزز أداءنا. كما نمت إيرادات غرف النزلاء بنسبة 7% تقريبًا خلال الربع، مدفوعةً بشكل أساسي بالأداء القوي للغاية في مارس، حيث بدا أن تزامن عيد الفصح في أوائل أبريل قد ساهم في تركيز مستويات عالية من الطلب الترفيهي من الشركات في شهر مارس. أما بالنسبة للنفقات الرأسمالية، فنتوقع إنفاق ما بين 70 و80 مليون دولار على تحسينات العقارات خلال العام. خلال الربع الأول، أنجزنا تجديد نادي M في فندق ماريوت دالاس داون تاون، وتجديد غرف النزلاء في فندق فيرمونت بيتسبرغ، والذي تم إنجازه وفقًا للخطة مع الحد الأدنى من التعطيل في الميزانية وقبل انطلاق فعاليات اختيار اللاعبين الجدد في دوري كرة القدم الأمريكية (NFL) التي أقيمت في بيتسبرغ الأسبوع الماضي. ومع الحضور القياسي في آخر مكالماتنا الهاتفية لمناقشة الأرباح، أعربنا عن حماسنا لإعادة تصميم منافذ الطعام والشراب في فندق دبليو ناشفيل. يسرّنا الإعلان عن افتتاح جميع منافذ البيع الجديدة، وقد تمّ إنجازها في الموعد المحدد وضمن الميزانية المرصودة. تُعدّ هذه المنافذ الجديدة إضافةً رائعةً للفندق، وقد كانت ردود الفعل الأولية من العملاء إيجابية للغاية. سيُقدّم باري تفاصيل إضافية حول مشاريعنا الرأسمالية، بما في ذلك إعادة تصميم قسم المأكولات والمشروبات في ناشفيل، خلال كلمته. وبالنظر إلى الربع الثاني، فإننا نشعر بالتفاؤل إزاء استمرار الزخم الإيجابي الذي أبلغ عنه مُشغّلو الفندق خلال شهر أبريل. في حين ساهمت التغييرات في التقويم المتعلقة بموعد عيد الفصح وعطلات الربيع في نتائجنا المتميزة في شهر مارس، فإننا نُقدّر أن إيرادات الغرفة المتاحة (RevPAR) لنفس الفندق قد ارتفعت بنسبة 6% تقريبًا في أبريل مقارنةً بشهر أبريل 2025. ويعكس النمو المُقدّر في إيرادات الغرفة المتاحة (RevPAR) الذي تجاوز 10% والذي شهدته محفظتنا خلال شهري مارس وأبريل مجتمعين، الطلب القوي في أسواقنا عند استبعاد تأثير موعد عيد الفصح مقارنةً بالعام الماضي، حيث استفادت أكبر منتجعاتنا قليلاً بسبب المخاوف الأمنية في المكسيك والظروف الجوية في هاواي. بالنظر إلى توقعاتنا للفترة المتبقية من العام، ونظرًا لنتائج الربع الأول التي فاقت التوقعات، فقد رفعنا توقعاتنا للأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) للعقارات لعام 2026 بمقدار 6 ملايين دولار لتصل إلى 266 مليون دولار عند نقطة المنتصف. كما رفعنا توقعاتنا للأرباح المعدلة من العمليات التشغيلية للسهم الواحد لعام 2026 إلى 1.94 دولار عند نقطة المنتصف، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 10% تقريبًا مقارنةً بعام 2025. وبينما نشعر بالتفاؤل إزاء أداء الربع الأول واتجاهات الطلب في أبريل، لا يزال هناك قدر كبير من عدم اليقين في السوق بشكل عام وعلى الصعيد الجيوسياسي ونحن نتطلع إلى الفترة المتبقية من العام. لذا، لم نُغير توقعاتنا للفترة المتبقية من العام مقارنةً بتوقعاتنا السابقة. سيشرح أتيش بالتفصيل جميع بنود توجيهاتنا الحالية لعام 2026، بما في ذلك رؤيتنا المُحدَّثة للزيادة المتوقعة في الطلب نتيجةً لأحداث استثنائية مثل كأس العالم لكرة القدم وسباق أمريكا 250. على الرغم من أننا لم نُنجز أي صفقات منذ بيع فندق فيرمونت دالاس العام الماضي، فقد حسّنّا محفظتنا الاستثمارية بشكل ملحوظ من خلال عمليات الاستحواذ والتصرف القوية منذ إدراجنا في البورصة عام 2015. نواصل تقييم الصفقات المحتملة بهدف تحسين محفظتنا الاستثمارية بشكل أكبر وتحقيق نمو مستدام في الأرباح خلال السنوات القادمة. يبدو أن سوق الصفقات وفرص الاستثمار فيه أكثر ازدهارًا مما كانت عليه في العامين الماضيين، وسنواصل تقييم هذه الفرص مع مراعاة ميزانيتنا العمومية وأولويات تخصيص رأس المال الأخرى. في حين أن بيئة الاقتصاد الكلي لا تزال متقلبة وغير مستقرة، فإننا لا نزال نعتقد أن محفظتنا الاستثمارية في وضع ممتاز لتحقيق نمو مستمر في الأرباح. إن جودة فنادقنا ومنتجعاتنا الفاخرة والراقية في أفضل 25 سوقًا وأسواق الترفيه الرئيسية، بالإضافة إلى شركائنا التشغيليين ذوي الخبرة وبيئة العرض المواتية خلال السنوات القليلة القادمة، تُوفر أساسًا متينًا لمواصلة التفوق في الأداء عام 2026 والسنوات القادمة. سأحيل المكالمة الآن إلى باري لتقديم المزيد من التفاصيل حول نتائج عملياتنا في الربع الأول ومشاريعنا الرأسمالية.

باري بلوم (الرئيس والمدير التنفيذي للعمليات)

شكرًا لك يا مارسيل، مساء الخير جميعًا. خلال الربع الأول، بلغ متوسط إيرادات الغرفة المتاحة (RevPAR) لمحفظتنا المكونة من 30 عقارًا 205.93 دولارًا أمريكيًا، بزيادة قدرها 7.4% مقارنةً بالربع الأول من عام 2025، وذلك بناءً على نسبة إشغال بلغت 71.4% ومتوسط سعر يومي قدره 288.62 دولارًا أمريكيًا. وشملت العقارات التي حققت نموًا في إيرادات الغرفة المتاحة (RevPAR) بنسبة خانتين مقارنةً بالربع الأول من عام 2025: فندق جراند حياة سكوتسديل (RevPAR) بنسبة 46.2%، فندق كيمبتون موناكو سولت ليك سيتي (RevPAR) بنسبة 27.2%، فندق أنداز سافانا (RevPAR) بنسبة 16.4%، فندق حياة ريجنسي سانتا كلارا (RevPAR) بنسبة 14.7%، فندق جراند بوهيميان ماونتن بروك (RevPAR) بنسبة 13.9%، وفندق كيمبتون كاناري سانتا باربرا (RevPAR) بنسبة 12%. ويُعزى هذا النمو في هذه العقارات إلى عوامل متعددة، منها زيادة الطلب على مستوى المدينة، وقوة الطلب على السياحة الترفيهية في أسواق رئيسية، بالإضافة إلى فعاليات كبرى استثنائية. شهدت بعض العقارات أداءً أضعف في الربع الأول من هذا العام، منها فندق لويز نيو أورلينز الذي استضاف مباراة السوبر بول في الربع الأول من عام 2025، وفندق ريتز كارلتون بنتاغون سيتي الذي تزامن مع حفل تنصيب الرئيس العام الماضي، وفندق دبليو ناشفيل بسبب سوء الأحوال الجوية والاضطرابات المتوقعة. أما بالنسبة لإعادة إطلاق قسم الأطعمة والمشروبات في فندق خوسيه أندريس، فقد بلغ متوسط إيرادات الغرفة المتاحة (RevPAR) في يناير 163.59 دولارًا أمريكيًا، بزيادة قدرها 1.4% مقارنةً بيناير 2025، مع ثبات معدل الإشغال وارتفاع متوسط سعر الغرفة اليومي (ADR) بنسبة 1.4%. وبلغ متوسط إيرادات الغرفة المتاحة في فبراير 216.11 دولارًا أمريكيًا، بزيادة قدرها 4.8% مقارنةً بفبراير 2025، مع انخفاض معدل الإشغال بمقدار 40 نقطة أساسية وارتفاع متوسط سعر الغرفة اليومي بنسبة 5.4%. وكان مارس أقوى شهور الربع من حيث جميع المقاييس الثلاثة، حيث بلغ متوسط إيرادات الغرفة المتاحة 239.08 دولارًا أمريكيًا، بزيادة قدرها 14.3% مقارنةً بمارس 2025، مع ارتفاع معدل الإشغال بمقدار 540 نقطة أساسية وارتفاع متوسط سعر الغرفة اليومي بنسبة 6.5%. حافظت أعمال المجموعات على قوتها خلال الربع الأخير، حيث ارتفعت إيرادات غرف المجموعات بأكثر من 7%، مما يعكس قوة هذا القطاع التي من المتوقع أن تستمر في التحسن خلال الفترة المتبقية من العام. وبشكل عام، ارتفعت ليالي المجموعات بنسبة 2.5%، مع ارتفاع متوسط سعر الغرفة اليومي بنسبة 4.4%. وشهدت مستويات الأعمال نموًا في كل ليلة من ليالي الأسبوع خلال الربع مقارنةً بالربع الأول من عام 2025. وارتفعت معدلات الإشغال بمقدار 210 نقطة أساس خلال أيام الأسبوع و110 نقطة أساس خلال عطلات نهاية الأسبوع، مع نمو متوسط سعر الغرفة اليومي بنسبة 4.5% خلال أيام الأسبوع و5.3% خلال عطلات نهاية الأسبوع. وسجلت إيرادات الغرفة المتاحة (RevPAR) في ليالي الأربعاء ارتفاعًا ملحوظًا بنسبة 11% خلال الربع. أما أعمال السياحة الترفيهية خلال الربع، فقد حافظت على استقرارها في جميع المنتجعات الكبيرة ضمن محفظتنا، مع زيادة كبيرة في أعمال السياحة الترفيهية في منتجع جراند هوت سكوتسديل ومنتجع هنري سي جراند سايبرس، بالإضافة إلى منتجع سترينث ذا بارك هوت أفيارا، مما فاق التوقعات مقارنةً بالربع الأول من عام 2025 في فنادقنا الأصغر حجمًا التي تركز على السياحة الترفيهية. شهدت أعمال قطاع الترفيه نموًا ملحوظًا في فنادق أنداز، وسافانا، ورويال بالمز، وكيمبتون كاناري سانتا باربرا. وبالنظر إلى المصاريف والأرباح، فقد بلغ صافي الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) للفنادق القائمة 87.8 مليون دولار أمريكي في الربع الأول، بزيادة قدرها 17.9% مدفوعةً بزيادة إجمالية في الإيرادات بنسبة 7.3% مقارنةً بالربع الأول من عام 2025، مما أدى إلى تحسن هامش الربح بمقدار 270 نقطة أساس. وبات بإمكان مديرينا الآن التحكم بشكل أفضل في المصاريف في ظل استقرار نسب الإشغال وارتفاع الأسعار في محفظة الفنادق القائمة التي تضم 30 فندقًا. ارتفعت إيرادات المأكولات والمشروبات بنسبة 6.2% خلال الربع نتيجةً لنمو حجوزات الحفلات بنسبة 11% تقريبًا، بينما انخفض نمو منافذ البيع بشكل طفيف، ويعود ذلك أساسًا إلى إغلاق بعض المنافذ في فندق دبليو ناشفيل خلال الربع. ونمت إيرادات الأقسام التشغيلية الأخرى، بما في ذلك مواقف السيارات والمنتجع الصحي وملعب الغولف، بنسبة 13% تقريبًا. وتم التحكم بمصاريف الغرف بشكل جيد، حيث زادت بنسبة 2.3% لكل غرفة مشغولة، بينما تحسن هامش ربح المأكولات والمشروبات بمقدار 150 نقطة أساس تقريبًا. حققت شركة Ang نموًا بنسبة 4.5% تقريبًا، بينما ظلت نفقات المبيعات والتسويق ثابتة خلال الربع. وتماشيًا مع الاتجاهات الحديثة، تم تحسين الاستراتيجيات وتوجيهها نحو جميع أنحاء محفظة العقارات. ارتفعت نفقات تشغيل وصيانة العقارات بنسبة 1.3% فقط، ويعود ذلك بشكل أساسي إلى انخفاض النفقات العامة، في حين ارتفعت نفقات الطاقة في جميع أنحاء المحفظة بأكثر من 9% نتيجة للعواصف الشتوية الشديدة التي أدت إلى ارتفاع التكاليف، لا سيما تكاليف الغاز. وتوجهنا نحو الإنفاق الرأسمالي خلال الربع الأول، حيث استثمرنا 15.2 مليون دولار في تحسينات المحفظة. أنجزنا مشروعين خلال الربع الأول، بما في ذلك تجديد منطقة Guest Stream في فندق فيرمونت بيتسبرغ، وتجديد نادي M Club في فندق ماريوت دالاس داون تاون. والأهم من ذلك، قمنا بإعادة تصميم مرافق الطعام والشراب في فندق W ناشفيل وفقًا لاتفاقياتنا المعلنة سابقًا مع مجموعة خوسيه أندريس، التي تديرها شركة JAGDO، وتراخيصنا لجميع منافذ الطعام والشراب في الفندق. تشمل هذه المطاعم الجديدة مطعم زيتينها، وهو مطعم يقدم أطباقًا من شرق البحر الأبيض المتوسط، ويقدم وجبات الغداء والعشاء. أما مطعم أرمار، فهو مطعم يقدم المأكولات البحرية الساحلية واللحوم الفاخرة. بينما يقدم مطعم باترفلاي، وهو بار حيوي على السطح بقائمة طعام مستوحاة من المطبخ المكسيكي، تجربة طعام مميزة. أما مطعم غلوفر، فهو بار جديد على سطح الفندق، يتميز بقائمة طعام موسعة وعروض طعام ومشروبات مُحسّنة. تم افتتاح جميع المطاعم المُجددة في الربع الأول من العام، باستثناء مطعم غلوبرغ الذي افتُتح في أواخر أبريل. وقد أُنجزت هذه المشاريع في الوقت المحدد وضمن الميزانية المُخصصة. تتميز هذه المطاعم بجمالها الأخاذ، وتُساهم بشكل كبير في الارتقاء بعروض الطعام والشراب في الفنادق من خلال قوائم طعام مُلائمة تمامًا لاحتياجات السوق. وقد حقق كل مطعم بداية موفقة، ونتطلع إلى مشاركة المزيد من التطورات معكم. يواصل فريق إدارة المشاريع الداخلي لدينا العمل على مشروعين هامين لتجديد غرف الضيوف والممرات، ومن المتوقع أن يبدأ العمل عليهما في الربع الأخير من العام في فندق أنداز نابا في فندق ريتز كارلتون دنفر. بالإضافة إلى ذلك، نواصل العمل على تحديث البنية التحتية لفنادقنا من خلال تحديثات في المرافق والواجهات في 10 فنادق هذا العام. والآن، سأترك المجال لأتيش.

أتيش شاه (نائب الرئيس التنفيذي والمدير المالي)

شكرًا لك يا باري. سأقدم لكم تحديثًا حول ميزانيتنا العمومية وتوقعاتنا الحالية لعام 2026. في نهاية الربع، بلغ إجمالي ديوننا القائمة حوالي 1.4 مليار دولار أمريكي. وكان ما يزيد قليلًا عن ثلاثة أرباع ديوننا بأسعار فائدة ثابتة، بما في ذلك التحوطات. وبلغ متوسط سعر الفائدة المرجح لدينا في نهاية الربع 5.5%. بالإضافة إلى ذلك، بلغت نسبة الرافعة المالية لدينا، كما هو محدد في اتفاقية التمويل الائتماني للشركة، في نهاية الربع حوالي 4.8 أضعاف صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. نتوقع أن تنخفض نسبة الرافعة المالية لدينا أكثر مع استقرار فندق جراند حياة سكوتسديل خلال العامين المقبلين. هدفنا طويل الأجل للرافعة المالية هو أن تكون أقل من 4 أضعاف صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA). للتذكير، لم يكن لدينا أي أسهم ممتازة أو رأس مال رئيسي خلال الربع، وقد سددنا قرض الرهن العقاري البالغ 52 مليون دولار أمريكي في فندق جراند بوهيميان أورلاندو من السيولة النقدية المتوفرة لدينا. كما قمنا بتعديل حجم قرض الرهن العقاري لفندق أنداز نابا بدفعة أصلية قدرها 6.3 مليون دولار أمريكي في مارس، مما جعل القرض متوافقًا مع شروط الاتفاقية. إجمالاً، 28 فندقاً من أصل 30 فندقاً لدينا خالية من ديون العقارات، مما يُعزز قوة ميزانيتنا العمومية. تتميز آجال استحقاق ديوننا بتوزيعها المتوازن، حيث يبلغ متوسط مدتها المرجح أكثر من ثلاث سنوات. تجاوزت السيولة النقدية المتاحة لدينا في نهاية الربع 100 مليون دولار، ولا يزال خط الائتمان البالغ 500 مليون دولار غير مستخدم. وبذلك، تجاوز إجمالي السيولة 600 مليون دولار في نهاية الربع. في أبريل، دفعنا توزيعات أرباح الربع الأول بقيمة 0.14 دولار للسهم. وبحساب العائد السنوي، يتجاوز عائدنا الحالي 3%، بافتراض استمرار هذا المستوى من توزيعات الأرباح. وبالانتقال إلى توقعاتنا الحالية لعام 2026 التي أصدرناها هذا الصباح، استناداً إلى الأداء المتميز للربع الأول، فقد رفعنا توقعاتنا للعام بأكمله. تتوافق توقعاتنا العامة للربع الثاني وحتى نهاية العام تقريباً مع توقعاتنا عند إصدار آخر توجيهاتنا قبل شهرين تقريباً. وعلى وجه التحديد، من المتوقع أن ينمو عائد الغرفة المتاحة (RevPAR) بنسبة تتراوح بين 2.75% و5.25% للعام بأكمله، أي بزيادة قدرها 100 نقطة أساس عند نقطة المنتصف. من المتوقع أن ينمو إجمالي إيرادات الغرفة المتاحة (RevPAR) بنسبة تتراوح بين 3.75% و6.25% للعام بأكمله. ويمثل هذا زيادة قدرها 75 نقطة أساس عند نقطة المنتصف مقارنةً بالتوقعات السابقة. وبينما كان نمو إجمالي إيرادات الغرفة المتاحة جيدًا في الربع الأول، فقد شهدنا نموًا أكبر في حجوزات الغرف، لا سيما في شهر مارس، وهو ما يفسر الزيادة الأكبر في توقعاتنا لإيرادات الغرفة المتاحة. وقد ارتفعت توقعاتنا المعدلة للأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDAre) بمقدار 6 ملايين دولار لتصل إلى 266 مليون دولار عند نقطة المنتصف. وتعود هذه الزيادة البالغة 6 ملايين دولار إلى زيادة قدرها 7 ملايين دولار في أرباح الفنادق قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، مدفوعةً بزيادة الإيرادات، والتي قابلها زيادة قدرها مليون دولار في المصاريف الإدارية والعمومية. وبالنظر إلى المستقبل، نلاحظ قوة في الطلب على الإقامة الفردية والجماعية في جميع أنحاء محفظتنا، بما في ذلك في العديد من أسواقنا الحضرية. وكما أوضح كل من مارسيل وباري، فقد كانت هذه القوة واسعة النطاق، ونتوقع استمرارها بناءً على تقديرنا الأولي لإيرادات الغرفة المتاحة لشهر أبريل. ارتفع متوسط إيرادات الغرفة المتاحة (RevPAR) خلال شهري مارس وأبريل بنسبة تتراوح بين 10% و15% في العديد من فنادقنا المخصصة لرجال الأعمال والمجموعات، مثل حياة ريجنسي سانتا كلارا، ووالدورف أستوريا أتلانتا، وباكهيد، وكيمبتون هوتيل، وكيمبتون بالومار فيلادلفيا، وريتز كارلتون دنفر، وويستون، وغاليريا، وأوكس في هيوستن. إلا أن هذا الارتفاع المتوقع، والذي يفسر عدم تغير توقعاتنا لبقية العام بشكل كبير، يعود إلى انخفاض توقعاتنا لتأثير الفعاليات الخاصة. فعلى وجه التحديد، خفضنا توقعاتنا السابقة لنمو إيرادات الغرفة المتاحة من الفعاليات الخاصة من 75 نقطة أساس إلى ما بين 25 و50 نقطة أساس. وبينما كان الطلب قويًا على فعاليات اختيار اللاعبين الجدد في دوري كرة القدم الأمريكية (NFL) في بيتسبرغ، ونتوقع أن يستفيد كل من واشنطن العاصمة وفيلادلفيا من فعاليات أمريكا 250، فقد انخفضت توقعاتنا لنمو إيرادات الغرفة المتاحة خلال كأس العالم لكرة القدم. ومن المتوقع أن تستفيد ستة من فنادقنا من كأس العالم، ولكن درجة هذا الاستفادة تختلف بشكل كبير. من المتوقع أن تحقق فنادقنا في أتلانتا وباكهيد وفيلادلفيا أداءً جيدًا، بينما من غير المرجح أن تشهد فنادقنا في هيوستن وسانتا كلارا وسان فرانسيسكو ودالاس انتعاشًا ملحوظًا. ونظرًا لأن أصولنا في أتلانتا وباكهيد وفيلادلفيا أصغر حجمًا من تلك الموجودة في الأسواق الأخرى، وتمثل حوالي 5% فقط من إجمالي عدد غرفنا، فمن المتوقع أن يكون التأثير محدودًا أكثر مما كان متوقعًا. ولتوضيح الصورة بشكل أكبر عند النظر إلى قطاع المجموعات، فقد شهدت حجوزات المجموعات استقرارًا خلال فترة كأس العالم لكرة القدم، حيث لا يزال حوالي نصف حجوزات المجموعات السابقة قيد الانتظار. وبالتالي، ستعتمد هذه الفنادق الستة بشكل أكبر على الطلب العابر من المتوقع من حيث الإشغال والأسعار على الحجوزات المؤكدة الحالية. وينطبق هذا على كل من المجموعات والنزلاء العابرين. في أيام المباريات، يتم حجز أقل من نصف غرفنا في الفنادق الستة، بينما يبقى أكثر من النصف متاحًا للحجز. وتقوم بعض الفنادق بتخفيف القيود، بما في ذلك متطلبات الحد الأدنى لمدة الإقامة. وقد ارتفع متوسط سعر الغرفة اليومي للحجوزات التي تمت بنسبة 50% تقريبًا مقارنة بالعام الماضي. ومن المرجح أن ينخفض هذا المعدل مع اقتراب موعد البطولة، ولكنه يُعد مؤشرًا إيجابيًا بلا شك. بالإضافة إلى ذلك، فقد تأكدت توقعاتنا بشأن الأيام التي تسبق وتلي مواعيد المباريات. يشهد النشاط التجاري في تلك الأيام تباطؤًا نسبيًا. وبالانتقال إلى جدول أرباحنا الفصلية، أود أن أقدم لكم هذه المعلومات لمساعدتكم في وضع نماذجكم. نتوقع أن يتوزع صافي الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدل (EBITDAre) للعام بأكمله على الأرباع المتبقية على النحو التالي: الربع الثاني في حدود 20%، الربع الثالث ما يقارب 20%، والربع الرابع في حدود 20%. أما بالنسبة لهوامش الربح، فنتوقع الآن توسعًا فيها للعام بأكمله، وهو ما يمثل تحسنًا عن توقعاتنا السابقة بانخفاضها. ونتوقع أن ينمو متوسط تكلفة الغرفة المشغولة في حدود 2%، وهو أقل من تقديرنا السابق البالغ 3%. يبذل مشغلونا جهدًا أكبر من المتوقع في إدارة النفقات، ونحن على ثقة بأن معدل زيادة النفقات الذي شهدناه خلال السنوات القليلة الماضية سيستمر في الانخفاض مستقبلًا. وقد ارتفع توقعنا للأرباح المعدلة من العمليات التشغيلية للسهم الواحد بمقدار 0.06 دولار ليصل إلى 1.94 دولار عند نقطة المنتصف كما هو متوقع. سيؤدي هذا إلى تحقيق نمو سنوي آخر بنسبة مئوية من رقمين في صافي التدفقات النقدية التشغيلية للسهم الواحد. تبقى تقديراتنا للنفقات الرأسمالية وضرائب الدخل ومصروفات الفائدة دون تغيير. وبالنظر إلى معدل إيرادات غرف المجموعات في فنادقنا الثلاثين، نجد أن هذا المعدل لا يزال قويًا. ففي نهاية الربع الأول، ارتفع معدل إيرادات المجموعات للفترة من مايو إلى ديسمبر من هذا العام بنسبة 6% تقريبًا مقارنةً بالفترة نفسها من عام 2025. أما في النصف الثاني من هذا العام، فقد ارتفع معدل إيرادات المجموعات بنسبة 9% تقريبًا. وباستثناء فندق جرانت حياة سكوتسديل، سينخفض معدل إيرادات المجموعات بنحو 100 نقطة أساس لكل فترة، وهذا يعكس النمو القوي الذي تشهده العديد من الفنادق ضمن محفظتنا. كان أداء إيرادات المجموعات قويًا في الربع الأول، حيث ارتفع بنسبة 5% تقريبًا مقارنةً بالربع الأول من عام 2025 للفترة نفسها. وبالنسبة للفترة من مايو إلى ديسمبر، فإن أكثر من 80% من أعمال المجموعات المتوقعة لهذه الأشهر مؤكدة. باختصار، نحن سعداء للغاية بالبداية القوية لعام 2026. يحقق محفظتنا أداءً جيدًا في كلٍ من قطاعي المجموعات والنزلاء الأفراد. توفر ميزانيتنا العمومية مرونة مالية كبيرة، ويؤدي فريقنا وشركاؤنا التشغيليون عملهم على أعلى مستوى. والآن، سنعيد الكلمة إلى ريغان لبدء جلسة الأسئلة والأجوبة.

ريغان (مدير الجلسة)

شكرًا لكم. إذا رغبتم في طرح سؤال، يُرجى الضغط على زر النجمة 1 في لوحة مفاتيح الهاتف. وإذا رغبتم في حذف سؤالكم، يُرجى الضغط على زر النجمة 2. للتذكير، إذا كنتم تستخدمون مكبر الصوت، يُرجى رفع سماعة الهاتف قبل طرح سؤالكم. أول سؤال لدينا من مايكل بوليسريو من شركة بيرد. خطكم مفتوح.

مايكل بوليسريو (محلل أسهم)

شكرًا. مساء الخير جميعًا. مساء الخير. بدايةً، أودّ أن أتحدث قليلًا عن جانب الطلب. هل يمكنك التحدث أكثر عن التحسينات الحضرية التي لاحظتها؟ هل كانت لأغراض تجارية أم ترفيهية؟ سيكون من المفيد ذكر أي أسواق محددة أو تعليقات لإثراء الموضوع.

باري بلوم (الرئيس والمدير التنفيذي للعمليات)

نعم، أعتقد أنه عندما نفكر في المناطق الحضرية، فإن الكثير منها أقرب إلى المناطق شبه الحضرية أو الضواحي منها إلى منطقة الأعمال المركزية الحقيقية عند النظر إلى محفظة المشاريع. لكن ما لاحظناه خلال الربع الأول، وما زلنا نلاحظه في الربع الثاني، هو تحسن في طلب الشركات. فقد ارتفع الطلب ليلة الأربعاء، كما ذكرت، بنسبة 11% خلال الربع، وهي نسبة كبيرة جدًا. لكننا فوجئنا بسرور بتوازن نسبي في الطلب بين أيام الأسبوع وعطلات نهاية الأسبوع. وهذا ما نعتبره العامل الرئيسي في تحديد حجم الطلب الناتج عن الأعمال مقابل حجمه الناتج عن الترفيه. لذا فقد شهدنا نموًا في كلا القطاعين. كنا نعلم دائمًا أن قطاع الشركات سيكون قويًا، وكنا نأمل بشدة في الربع الأول أن يستمر طلب الشركات المتفاوض عليه عند المستويات التي شهدناها في الربع الرابع، وقد استمر هذا النمو بالفعل. وأعتقد أننا شهدنا، كما ذكرنا جميعاً في ملاحظاتنا، نمواً أعلى من المتوقع في مجال الترفيه على وجه الخصوص، سواء في العقارات الموجهة نحو المنتجعات، أو في توجهنا الأصغر نحو العقارات التي تركز على الترفيه أيضاً.

مايكل بوليسريو (محلل أسهم)

هذا مفيد. ولديّ سؤال أخير لك يا باري، بخصوص تغييرات برنامج ولاء حياة ومستوياته المختلفة، ما رأيك في تأثير ذلك على الطلب وإيرادات الغرفة المتاحة في العديد من منتجعات حياة الكبيرة التي من المفترض أن تشهد إقبالاً كبيراً على استخدام نقاط الولاء؟ شكرًا.

باري بلوم (الرئيس والمدير التنفيذي للعمليات)

أجل، شكرًا. شكرًا لك يا مايك. ما زلنا نراجع الأمر، وندرس كل عقار على حدة. بعض هذه التغييرات كنت على علم بها أو تتوقعها منذ فترة، وبعضها الآخر توصياتٌ قدمناها بالفعل فيما يتعلق بمحافظنا الاستثمارية. لدينا محفظة استثمارية، ولدينا بعض الأصول الكبيرة التي كانت معدلات استردادها منخفضة للغاية. ونتوقع أن يؤدي ارتفاع معدل الاسترداد إلى تغيير هذا الوضع. لكن من السابق لأوانه تحديد أي شيء نهائي. لكننا عمومًا نرى أن هذا التغيير إيجابي لمنتجعاتنا الكبيرة. حسنًا، شكرًا لك.

ريغان (مدير الجلسة)

شكراً لكم. سؤالنا التالي من آري كلاين من شركة بي إم أو كابيتال ماركتس. خطكم مفتوح.

آري كلاين (محلل أسهم)

شكرًا لك. ربما بدايةً، مجرد توضيح بشأن التغييرات المتعلقة بالفعاليات الخاصة. هل تفترض النقاط الأساسية من 25 إلى 50 أي نوع من التحسن الناتج عن كأس العالم؟ وفي هذا السياق، ما هو مصدر هذا التراجع برأيك؟ هل هو على المستوى الدولي أم أنه أوسع نطاقًا؟ نعم. للإجابة على سؤالك الأول، هناك افتراض بأننا سنشهد بعض التحسن من كأس العالم. من الواضح أن الأحداث الثلاثة الكبرى، وهي اختيار اللاعبين الجدد في دوري كرة القدم الأمريكية، وسباق أمريكا 250، وكأس العالم، كلها عوامل مؤثرة في التحسن الأولي البالغ 75 نقطة أساسية، وقد خفضناه إلى ما بين 25 و50. لكننا ما زلنا نتوقع أن يكون لكأس العالم تأثير إيجابي في جميع الأسواق التي تحدثنا عنها سابقًا، بما في ذلك تلك الفنادق الستة، وإن لم يكن بنفس القدر المتوقع. الآن، بالتعمق قليلًا، أعتقد أن الشيء الوحيد الذي يمكننا رؤيته بدقة أكبر هو حجم المجموعات وحجوزات المجموعات. وكما ذكرت، فقد تم تعديل ذلك. لذا، لدينا الآن نصف عدد المجموعات المسجلة لتلك الفترة مقارنةً بما كان لدينا قبل عدة أشهر. هذا هو العامل الذي تغير. وكما ذكرت، أصبحنا نعتمد بشكل أكبر على اللاعبين العابرين، وهذا أمر غير مؤكد. ولهذا السبب نقدم نطاقًا زمنيًا، لأننا لن نعرف الرقم النهائي إلا مع اقتراب موعد البطولة. ومن المؤكد أن هناك تباينًا في الأداء بناءً على تشكيلات الفرق وكيفية توزيعها. لذا، أعتقد أن هذا هو السبب الرئيسي وراء توقعاتنا لكأس العالم، حيث نواجه نقصًا في الوضوح وزيادة في عدم اليقين بشأن ما قد يحدث فعليًا، سواء على الصعيد المحلي أو الدولي. لست متأكدًا من امتلاكنا بيانات ومعلومات كافية في هذا الشأن حاليًا. بالتأكيد، لا يزال هناك ثقة كبيرة بأن هذه المباريات ستكون محركًا رئيسيًا للنشاط السياحي الوافد، ولكننا لا نرى ذلك بوضوح في حجوزات حتى الآن. مع اقترابنا من الموعد النهائي، نرغب في أن نكون دقيقين للغاية بشأن ما نراه وما لا نراه. وأعتقد أن الأهم هو أننا لم نخفض توقعاتنا العامة. لذا، نرى نموًا في الأعمال على نطاق أوسع يعوض أو يعوض عن الفعاليات الخاصة القادمة، مما يمنحنا ثقة أكبر، لأن هذا النوع من الأعمال أكثر استدامة، وقد يستمر حتى الخريف والعام المقبل، على عكس الأعمال المؤقتة. شكرًا لك. والآن، دعنا ننتقل إلى موضوع آخر، مارسيل، لقد تحدثت قليلًا عن تلك الصفقة. انفتاح الأسواق. أعتقد أنه قد مرّت بضع سنوات منذ آخر عملية استحواذ قمتم بها. أعتقد أن آخر فندقين جديدين كانا في سوق تصميم جديد. عندما تفكرون في عمليات الاستحواذ المحتملة مستقبلًا، هل تفضلون اتباع نمط مماثل من الأسواق الجديدة والفنادق الجديدة، أم أن الأمر يتعلق فقط بالفرصة المتاحة؟

أتيش شاه (نائب الرئيس التنفيذي والمدير المالي)

نعم، الأمر يتعلق حقًا بالفرصة. كما تعلم، إذا نظرنا إلى أنجح عمليات الاستحواذ التي قمنا بها خلال فترة الخمس سنوات التي سبقت جائحة كوفيد-19، سنجد أن معظمها، بل جميعها، كانت فنادق تحمل علامات تجارية معروفة، وتتمتع بطلب جيد، وتصنيف مناسب، وقاعدة عملاء جيدة للمجموعات، وفي كثير من الحالات، تطلبت بعض العقارات استثمارات رأسمالية أولية، سواء لتجديد الغرف أو المساحات المشتركة. لذا أعتقد أن هذا هو ما نفضل، ولكن كما تفضلت، سيعتمد الأمر في النهاية على الفرص المتاحة. ولن نحصر أنفسنا في أسواق محددة، بل سنركز على ما يتوافق مع استراتيجيتنا طويلة الأجل. نحن منفتحون على إضافة فنادق في أسواق معينة نتواجد فيها حاليًا، وبالتأكيد سنكون منفتحين على أسواق أخرى لم نتواجد فيها بعد. شكرًا على التوضيح.

ريغان (مدير الجلسة)

شكراً. سؤالنا التالي من أحد موظفي الخط. أوستن موريشمان من بنك كي، خطك مفتوح.

أوستن موريشمان (محلل أسهم)

ممتاز، شكرًا. أجل، تيج، أردتُ فقط العودة إلى تعليقك حول استدامة بعض أعمالنا الاعتيادية، ثم مراجعة توقعات نمو إيرادات الغرفة المتاحة (RevPAR) بالزيادة. إذًا، كانت الزيادة في التوقعات مُطبقةً على أداء الربع الأول. ثم تم تعويضها جزئيًا بانخفاض طفيف نتيجةً لمساهمة كأس العالم. لكنك لم تُطبّق قوة أعمال منتصف الأسبوع التي ذكرتها على باقي العام، أليس كذلك؟ لا، ليس تمامًا. لذا، تعكس الزيادة في التوقعات أداء الربع الأول وجزءًا بسيطًا منه. هذا هو التغيير الحقيقي في إيرادات الغرفة المتاحة (RevPAR) والتغيير في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA). ما كنتُ أحاول قوله هو أنه على الرغم من تحقق توقعاتنا لكأس العالم، إلا أن هناك أعمالًا أخرى نتوقعها على مدار العام ستُعوّض ذلك. لذا، هذه هي الطريقة التي يجب أن تفكر بها في الأمر. كانت الزيادة في التوقعات خاصة بالربع الأول. أي ضعف نشهده بسبب كأس العالم، نعوّضه في جميع قطاعات الأعمال، وفي جميع المحافظ الاستثمارية، ومع قطاعاتنا الرئيسية مثل BT والمجموعة. وهذا هو الجانب الذي يمنحنا نوعًا من الثقة ونحن نتطلع إلى المستقبل، حتى بعد هذا العام، لأن جزءًا كبيرًا من أعمالنا يتركز في مجموعة BT، وهي تمثل الحصة الأكبر من السوق، على عكس قطاع الترفيه أو الفعاليات تحديدًا. مفهوم. والآن، دعونا ننتقل إلى الحديث عن سوق الصفقات. أتيش مارسيل، بينما تفكر في الفرص المتاحة للاستحواذ أو إبرام الصفقات، كيف تفكر في التمويل؟ وهل ترى في محفظتك الاستثمارية فرصة جيدة لإعادة هيكلتها أو بيع بعض الأصول ذات النمو الأبطأ أو التي تحتاج إلى نفقات رأسمالية؟ وهل هناك أي مشاريع تسويقية تستكشفها حاليًا لتمويل أي عمليات استحواذ مستقبلية؟

أتيش شاه (نائب الرئيس التنفيذي والمدير المالي)

نعم، كما تعلمون، ونحن نتحدث عن سوق الصفقات بشكل عام، فإن تعليقي يتمحور حول رؤيتنا لبعض الأصول التي قد تكون مثيرة للاهتمام، وتكويننا لمشاريع مستقبلية واعدة. سنظل حريصين للغاية على طرقنا المختلفة لتخصيص رأس المال. لقد سددنا بعض الديون كما فعلنا في وقت سابق من هذا العام، وكنا نشطين للغاية في إعادة شراء الأسهم العام الماضي. لذا، يجب أن يكون الاستثمار إضافة قيّمة للمحفظة، ويمنحنا نموًا أفضل على المدى الطويل، ويساهم في تحسين جودة المحفظة. لذا، لا أتوقع تدفقًا كبيرًا من عمليات الاستحواذ قريبًا. أما بالنسبة للتمويل، وكما أشار أتيش، فلدينا سيولة نقدية تبلغ حوالي 600 مليون دولار، من خلال النقد المتوفر لدينا وخط الائتمان المتاح. وهذا مصدر تمويل محتمل. من الواضح أنه بإمكاننا دراسة خيارات التمويل الخاصة بالعقارات، إذا كان ذلك يبدو خيارًا جذابًا عند التخارج، فلنفكر في الأمر مليًا. واستكمالًا لما اتبعناه طوال مسيرتنا، فإننا ندرس حاليًا بعض الفنادق التي قد نرغب في بيعها. مع اقترابنا من فترة استثمارية كبيرة، لا نتوقع تحقيق العائد المرجو. لن يكون حجم المبيعات ضخمًا كما اعتدنا عليه، بل هو قريب من الحد الأدنى، لأننا قمنا بتحسين محفظة استثماراتنا بشكل ملحوظ خلال السنوات القليلة الماضية، بل خلال العقد الماضي. شكرًا جزيلًا على وقتكم.

ريغان (مدير الجلسة)

شكراً لكم. سؤالنا التالي من لوغان إبستين من شركة وولف ريسيرش ذ.م.م. خطكم مفتوح.

لوجان إبستين (محلل أسهم)

نعم، شكرًا على الإجابة على السؤال. ربما نتطرق إلى موضوع التجديدات القادمة في فندق أونداز نابا. ربما يمكننا الحديث عن هذا السوق وهذا الفندق تحديدًا، وكيف هو أداؤه، والتوقعات المستقبلية هناك بشكل عام. لقد كان أداء شمال كاليفورنيا جيدًا جدًا حتى الآن هذا العام.

باري بلوم (الرئيس والمدير التنفيذي للعمليات)

نعم، كما أعتقد، لقد كان أداؤه ممتازًا بالنسبة لنا على مدار السنوات الثلاث عشرة الماضية. هذا العام هو عامنا الثالث عشر في ملكية هذا الفندق. إنه يتمتع بموقع متميز في قلب مدينة نابا، التي شهدت نموًا هائلًا خلال هذه الفترة، من حيث المرافق وغرف التذوق وما شابه. لقد واجه سوق نابا بشكل عام بعض التحديات. نعتقد أننا نقدم أسعارًا مناسبة في هذا السوق لأننا نقدم منتجًا راقيًا بسعر أقل من بعض الفنادق الأخرى ذات الطابع السياحي. مع ذلك، عانى قطاع النبيذ كثيرًا هذا العام، سواء على الصعيد التجاري، الذي نلعب فيه دورًا هامًا من حيث خدمة صناعة النبيذ نفسها، أو على صعيد الزوار والعاملين في نابا. لكننا نشهد انتعاشًا ملحوظًا في سوق السياحة، ويعود ذلك جزئيًا إلى النمو القادم من سان فرانسيسكو، حيث يعني وجود المزيد من الناس في المدينة قضاء المزيد من الوقت في الفندق قبل وبعد زيارتهم لسان فرانسيسكو. إنه مشروع نؤمن به، ولذلك التزمنا بتجديده منذ أكثر من عام، ثم أوقفناه لمدة عام بسبب مخاوفنا بشأن الرسوم الجمركية وتأثيرها. لكنه فندق ذو أداء ممتاز بالنسبة لنا، ولا يزال كذلك، ونتطلع إلى إعادته إلى أفضل حالاته بعد التجديد.

لوجان إبستين (محلل أسهم)

شكرًا. ربما أتابع لاحقًا. لديّ سؤال أوسع وأشمل، مشابه لسؤال آري السابق. أريد فقط أن أنظر إلى الصورة الكلية. هل يمكنك تحديدًا ما هي الأسواق في محفظتك التي تتوقع أن تستفيد خلال السنوات الثلاث إلى الخمس القادمة من انخفاض العرض؟ وعلى الجانب الآخر، هل هناك أسواق مثل ناشفيل أو غيرها تراقبها، والتي ربما أثر فيها العرض الجديد خلال السنوات القليلة الماضية على المحفظة؟

باري بلوم (الرئيس والمدير التنفيذي للعمليات)

حسنًا، سأبدأ. أعتقد أننا نشهد نموًا مستمرًا، ونتوقع استمرار هذا النمو في شمال كاليفورنيا. يتحدثون عن فندق أنداز نابا ماريوت مطار سان فرانسيسكو وفندق هايمريش سانتا كلارا، حيث نواصل رؤية النمو والتعافي في الطلب على الإقامة المؤقتة للشركات، كما ذكرنا في نابا، بشكل واضح في منطقة خليج سان فرانسيسكو عمومًا، وخاصة في سانتا كلارا التي أصبحت مركزًا محوريًا نظرًا لموقعها في وادي السيليكون، حيث يشهد قطاع الذكاء الاصطناعي نموًا ملحوظًا، ويحقق الفندق نموًا سنويًا كبيرًا. حتى أننا ضاعفنا الفائدة التي حققناها من مباراة السوبر بول في الربع الأول. أعتقد أن العديد من أصولنا على المدى الطويل تقع في أسواق تتمتع بحماية كبيرة من العرض. عندما أفكر في بعض هذه الأسواق، أفكر في أتلانتا، وأفكر في هيوستن بدرجة أقل. لكن بالنسبة للأصول عالية الجودة في كل من تلك الأسواق، سواء في وودلاندز أو غاليريا، ما زلنا نشعر بتفاؤل كبير حيال النمو والتعافي في أسواق فينيكس وسكوتسديل، سواءً فيما يتعلق بظروف السوق العامة وتعافي السوق، أو بالإضافة إلى النمو المتوقع، والذي سيستمر مع عودة فندق غرانت حياة سكوتسديل إلى العمل بكامل طاقته، لا سيما في بعض تلك المشاريع. نعم.

مارسيل فيرباس (رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي)

وفيما يخص ناشفيل، كما تعلمون، فقد شهدنا زيادات كبيرة في المعروض خلال السنوات القليلة الماضية. لم يتوقف الأمر تمامًا، فمن المؤكد أنه سيتم الإعلان عن بعض الإضافات إلى المعروض خلال السنوات القليلة المقبلة، لكن وتيرة هذه الإضافات تباطأت بشكل ملحوظ مقارنةً بذروة تدفق المعروض الجديد. وقد تحدثنا عن هذا الأمر سابقًا، مما زاد من صعوبة الوضع بالنسبة لنا في البداية، لأن السوق كان بحاجة ماسة لاستيعاب هذا الكم الكبير من المعروض الجديد من السلع الفاخرة الذي وصل خلال السنوات الماضية. لذا نتوقع استمرار هذا الاستيعاب خلال السنوات القليلة المقبلة، نظرًا لوجود زخم إيجابي قوي في ناشفيل من جانب الطلب. نعم، هناك المزيد من المعروض قادم، لكننا نعتقد أننا سنكون في وضع جيد للتعامل معه خلال السنوات القليلة المقبلة. شكرًا لكم.

ريغان (مدير الجلسة)

شكراً لكم. سؤالنا التالي من جاك أرمسترونغ من ويلز فارجو. خطكم مفتوح.

جاك أرمسترونغ (محلل أسهم)

أهلاً، مساء الخير. شكراً على الإجابة على السؤال. لقد أشرتَ إليه باختصار، ولكن هل يمكنك أن تشرح لنا كيف تفكر في أفضل استخدامات رأس المال الإضافي حالياً، بالنظر إلى سعر تداول أسهمك؟ هل ذكرتَ أن عمليات إعادة الشراء لا تزال على الأرجح في مقدمة تلك الخيارات؟

أتيش شاه (نائب الرئيس التنفيذي والمدير المالي)

أم أن هناك المزيد من الديون التي ترغبون في سدادها، أو ربما مشروعًا استثماريًا ضخمًا آخر ترغبون في تنفيذه؟ شكرًا لك على السؤال يا جاك. كما تعلم، أعتقد أننا نتبع نهجًا متوازنًا. لذا، من الواضح أننا نركز على النمو الداخلي والخارجي، وإعادة شراء الأسهم، وخفض الديون. لقد رأيتمونا نقوم بكل ذلك على مدار السنوات القليلة الماضية، وكما تعلمون، سيختلف الأمر قليلًا بناءً على ما نراه من حيث التوقعات والفرص، وبالتأكيد سعر السهم. لذلك، من الصعب تحديد أولوية نهائية لأنها تتغير. أود أن أذكر بعض الأمور. أولًا، محفظة استثماراتنا في حالة جيدة عمومًا، فقد ضخّينا رأس مال فيها على مدار السنوات القليلة الماضية، وأجرينا بعض التجديدات الكبيرة. انخفضت نفقاتنا الرأسمالية الآن إلى مستوى أكثر اعتيادية. هذا أولًا. ثانيًا، لقد رأيتمونا نسدد بعض الديون، وكما ذكرت، نعتقد أننا سنخفض مديونيتنا تدريجيًا مع مرور الوقت مع ازدهار مشروع جرانت هايتس سكوتسديل. لذا، لا يوجد ضغط فوري لسداد الديون. لكن من المؤكد أن امتلاك سيولة وموارد إضافية سيكون مفيدًا. خاصةً كما تعلمون، نتوقع أن يشهد سوق الاستحواذات والصفقات انتعاشًا خلال السنوات القليلة المقبلة. أما فيما يخص إعادة شراء الأسهم، كما ذكرتم، فقد اشترينا كمية كبيرة من الأسهم العام الماضي، ما يقارب 9% من أسهم الشركة. ونحن راضون تمامًا عن هذه المشتريات نظرًا لسعر السهم الحالي. شعرنا بوضوح أن هذا هو القرار الصائب. وما زلنا نتداول بأقل من سعر السهم الحالي، لذا فالخيار مطروح. أعتقد أننا سنوازن بين كل هذه العوامل المختلفة لتحقيق أعلى العوائد وأفضل تخصيص لرأس المال لمالكي الشركة. وهذا ما دأبنا عليه منذ طرح أسهمنا للاكتتاب العام على مر السنين. لقد انخرطنا في مختلف هذه المجالات، بحسب التوقيت، لتحقيق عوائد طويلة الأجل للمساهمين. ولا يزال هذا هو مبدأنا ومحور تركيزنا. هذا مفيد حقًا. أما بالنسبة لفندق دبليو ناشفيل، فمن الواضح أن هناك بعض الأمور المثيرة للاهتمام في الأفق، خاصةً فيما يتعلق بعروض الطعام والشراب الجديدة. هل يمكنك أن تحدثنا قليلًا عن رؤيتك لموقع هذا الفندق في السوق، ومتى نتوقع عودته إلى نمو إيرادات الغرف المتاحة، وكيف تتوقع استقراره من حيث الأرباح، وكم سيستغرق ذلك من الوقت؟

باري بلوم (الرئيس والمدير التنفيذي للعمليات)

أجل، بالتأكيد. كما تعلم، أعتقد أنه فيما يتعلق بالسوق وموقعه، فإن فندق "ذا غولش" وسوقه الفرعي يكتسبان مزيدًا من الاهتمام، وأصبحا وجهة مرغوبة أكثر حتى خلال السنوات القليلة الماضية التي امتلكنا فيها الفندق. من الواضح أن الناس يختارون الإقامة في "ذا غولش" بدلاً من الابتعاد عن صخب "برودواي"، خاصةً إذا كانوا هناك للترفيه. إنه حي سكني راقٍ للغاية. لذا أعتقد أن الناس يُعجبون حقًا بالمعالم السياحية والخدمات الأخرى المتوفرة. وكما ذكرنا سابقًا، فيما يتعلق بطلب الشركات، أعتقد أن سوق الشركات يُدرك تمامًا أن هذا الفندق هو من أفضل فنادق ماريوت في السوق الفرعي، وقد تمكن من استقطاب الكثير من شركات الاستشارات والمحاسبة التقليدية طويلة الأجل، وهو ما كان رائعًا للفندق. لا يزال الفندق وجهة ترفيهية مميزة وقوية. وقد نجح الفندق، ولا يزال، في إيجاد التوازن الأمثل بين المجموعات داخل الفندق. نعتقد أن المنافذ الجديدة تمنحنا فرصة رائعة لزيادة مبيعاتنا في سوق تناول الطعام الخاص، الذي يبدو أن المجموعات الصغيرة التي تفضل فندقنا تستمتع به حقًا. كما تتيح هذه المنافذ فرصة الاستمتاع بقوائم الطعام الخاصة بالولائم التي يقدمها خوسيه أندريس ضمن أجواء الفندق، سواء في غرف الطعام الخاصة بالمطعم أو في قاعة الاجتماعات نفسها.

أتيش شاه (نائب الرئيس التنفيذي والمدير المالي)

أجل، أعلم. من الناحية المالية، أعتقد أننا تحدثنا عن هذا الأمر قليلاً في الربع الماضي أيضاً. نتوقع، من خلال هذا التغيير في المنافذ، زيادة في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك تتراوح بين 3 و5 ملايين دولار على المدى الطويل. لن يحدث هذا بين عشية وضحاها، ولكنه يعتمد ليس فقط على زيادة الإيرادات وتحقيق الربحية من المنافذ الحالية، بل أيضاً على مواصلة تحسين جاذبية العقار واستقطاب نوعية العملاء التي تحدث عنها باري. لذا نعتقد أن تحقيق هذه الزيادة في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك سيُوصلنا إلى ما يقارب 20 مليون دولار على المدى الطويل. ولكن كما ذكرت، من الصعب تحديد جدول زمني دقيق لذلك، لأنه أمر يحتاج إلى أن يبدأ بالنمو تدريجياً مع تحسن سمعة العقار. مفيد جداً. شكراً على التوضيح.

ريغان (مدير الجلسة)

شكرًا لكم. مرة أخرى، إذا رغبتم في طرح سؤال، يُرجى الضغط على زر النجمة (*) في لوحة مفاتيح الهاتف. سؤالنا التالي من أليكس هينو من شركة جيفريز. خطكم مفتوح.

أليكس هينو (محلل أسهم)

ممتاز. شكرًا لكم على الإجابة على السؤال. سأجيب نيابةً عن ديفيد، ولكن أردتُ فقط الخوض في وضع سوق المنتجات الفاخرة والراقية. أعلم أننا سمعنا الكثير خلال الشهرين الماضيين عن الاقتصاد ذي الشكل K. وفي هذا الأسبوع، وردت بعض التعليقات حول الاقتصاد ذي الشكل C، مما يشير إلى تباطؤ في قطاع المنتجات الفاخرة. لذا أردتُ معرفة رأيكم في هذا الأمر وأي تعليقات لديكم.

مارسيل فيرباس (رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي)

نعم، كما تعلمون، ما لاحظناه بوضوح هو استمرار الأداء المتميز لقطاعي الفخامة والرفاهية العالية. وقد رأينا، كما لاحظتم أنتم أيضاً، في محفظتنا الاستثمارية التي تركز كلياً على هذين القطاعين، نمواً ملحوظاً في الطلب الجماعي خلال العامين الماضيين. من المؤكد أن هذا النمو سيبدأ بالتباطؤ قليلاً في مرحلة ما. ولكن في الوقت نفسه، بدأنا نلاحظ زخماً قوياً في قطاع الإقامة المؤقتة، وخاصةً في قطاع الأعمال، حيث يستمر هذا الزخم في النمو. لذا، إذا نظرنا إلى وضع العرض في قطاعي الفخامة والرفاهية العالية، فسنجد أنه لا يزال مستقراً للغاية خلال السنوات القليلة المقبلة. وبالتالي، فإن الوضع مهيأ بشكل جيد ليس فقط للقطاع ككل، حيث أن العرض الإجمالي ونمو العرض متواضعان، بل أيضاً في قطاعاتنا المتخصصة. لقد تحدثنا عن هذا الأمر كثيراً اليوم، وسنشهد قوة كبيرة في جميع قطاعات الطلب المختلفة. من المؤكد أن المستهلكين ذوي الإنفاق العالي لا يبدو أنهم يتراجعون بعد. لذا فنحن متفائلون للغاية بأننا سنواصل التقدم.

باري بلوم (الرئيس والمدير التنفيذي للعمليات)

أودّ أن أضيف أن هذه العقارات، كما أثبتنا خلال العامين الماضيين، تتمتع بإمكانيات هائلة لزيادة إيرادات الأطعمة والمشروبات والخدمات الإضافية. لقد تمكّنا من تحسينها خلال العامين الماضيين، وهذا يعكس توجهات المستهلكين وقدرتنا على مواصلة تحقيق التدفقات النقدية في ظل هذه الظروف. لقد شهدنا أداءً قويًا خلال الربع الأخير، وحتى بعد انتهائه، لم يطرأ أي تغيير. يبدو المسار واعدًا للغاية. شكرًا جزيلًا. هذا كل ما لدي.

ريغان (مدير الجلسة)

شكراً جزيلاً. بهذا نختتم جلسة الأسئلة والأجوبة. سأترك المجال الآن لمارسيل إذا رغبت في إضافة أي ملاحظات ختامية أو أخرى.

مارسيل فيرباس (رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي)

شكراً ريغان. شكراً للجميع على انضمامكم إلينا اليوم. نقدر اهتمامكم وأسئلتكم. من الواضح ذلك. لقد كان ربعًا رائعًا بالنسبة لنا، ونتطلع إلى بقية العام. نتطلع إلى رؤية العديد منكم في المؤتمرات المختلفة القادمة، ونشكركم على اهتمامكم الكبير اليوم بعد العديد من مكالمات أرباح الفنادق خلال اليومين الماضيين. وبهذا نختتم مكالمتنا.

ريغان (مدير الجلسة)

شكراً لكم. بهذا نختتم مكالمة اليوم. شكراً لمشاركتكم.

تنويه: هذا النص مُقدّم لأغراض إعلامية فقط. مع حرصنا على الدقة، قد توجد أخطاء أو سهو في هذا النسخ الآلي. للاطلاع على البيانات الرسمية للشركة ومعلوماتها المالية، يُرجى الرجوع إلى ملفات الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وبياناتها الصحفية الرسمية. تعكس تصريحات المشاركين في الشركة والمحللين وجهات نظرهم في تاريخ هذه المكالمة، وهي قابلة للتغيير دون إشعار مسبق.