أعلنت مجموعة ZKH (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: ZKH ) عن نتائجها المالية للربع الأول يوم الخميس. وقد تم تقديم نص مكالمة الأرباح للربع الأول للشركة أدناه.

يتم تشغيل هذا المحتوى بواسطة واجهات برمجة تطبيقات Benzinga. للحصول على بيانات مالية شاملة ونصوصها، تفضل بزيارة https://www.benzinga.com/apis/ .

يمكنكم الاطلاع على التسجيل الكامل للمؤتمر الهاتفي الخاص بالأرباح على الرابط التالي: https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?webcastid=8no0dyxh

ملخص

أعلنت مجموعة ZKH عن أداء مالي قوي في الربع الأول من عام 2026، حيث ارتفع إجمالي قيمة البضائع المباعة بنسبة 12.9% على أساس سنوي ونمت الإيرادات بنسبة 9.2%.

حققت الشركة صافي ربحية معدلة لأول مرة في الربع الأول، مدفوعة بتحسين الكفاءة التشغيلية والتركيز على النمو عالي الجودة.

وشملت المبادرات الاستراتيجية توسيع قاعدة العملاء، وتحسين مزيج المنتجات، وتعزيز قدرات الذكاء الاصطناعي لدعم النمو.

أظهر النشاط التجاري الدولي نمواً قوياً، حيث زادت الإيرادات بأكثر من ستة أضعاف على أساس سنوي، مع التركيز على تحقيق نقطة التعادل بحلول نهاية عام 2026.

أشارت الإدارة إلى انخفاض في نفقات التشغيل وتحسن في التدفق النقدي، مع تحسن كبير في هوامش خسائر التشغيل وتحول الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى قيمة إيجابية.

النص الكامل

المشغل

سيداتي وسادتي، تحية طيبة، وأهلاً بكم في مكالمة مؤتمر أرباح مجموعة ZKH للربع الأول من عام 2026. يتم تسجيل هذا المؤتمر الآن. أود أن أترك الكلمة للسيدة دايسي شو، رئيسة علاقات المستثمرين. تفضلي سيدتي.

دايسي شو

صباح الخير، وأهلاً بكم في مكالمة مؤتمر أرباح الربع الأول من عام 2026 لشركة ZKH. يرافقني السيد إريك تشين، مؤسسنا ورئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي، والسيد مات لاي، مديرنا المالي. قد تتضمن مناقشتنا اليوم بيانات استشرافية. تم توضيح العوامل ذات الصلة في بياننا الصحفي الصادر اليوم، وسنناقش أيضاً بعض المقاييس المالية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP) لأغراض المقارنة فقط. يُرجى الرجوع إلى بيان الأرباح للاطلاع على تعريفات هذه المقاييس وبيان التوفيق بين نتائج GAAP والنتائج غير المتوافقة معها. الآن، سأترك المجال للسيد إريك. تفضل يا إريك.

إريك تشين (المؤسس، رئيس مجلس الإدارة، والرئيس التنفيذي)

أهلاً بالجميع. نشكركم على انضمامكم إلى مكالمة مؤتمر أرباح الربع الأول من عام 2026. دخلنا عام 2026 بزخم قوي، مواصلين مسيرة التعافي التي بدأناها في النصف الثاني من العام الماضي. ومع توسع أعمالنا بشكل مطرد، تحسنت جودة نمونا أيضاً في الربع الأول، حيث تسارع نمو كل من إجمالي قيمة المبيعات والإيرادات على أساس سنوي. وللربع الثاني على التوالي، عادت شركة GMB إلى تحقيق نمو برقمين، وسجلت الإيرادات أقوى أداء لها على أساس سنوي في الأرباع الأخيرة. أما على صعيد الربحية، فقد استمر تحسن جودة عملياتنا. وحقق هامش الربح الإجمالي توسعاً متتالياً، مما يعكس اتجاهاً تصاعدياً مدفوعاً بعمليات مُحسّنة، وكفاءة تنظيمية مُحسّنة، والفوائد المستمرة للرافعة التشغيلية. وارتفع صافي الربح المعدل بنسبة 103% على أساس سنوي، مسجلاً بذلك أول مرة نحقق فيها ربحية معدلة في الربع الأول. إن تحقيق هذه النتائج القوية خلال الربع الأول وفترة الركود في قطاع الصيانة والإصلاح والتشغيل يعزز ثقتنا في تحقيق نمو في إجمالي قيمة البضائع المباعة بنسبة تتجاوز 10%، وتحقيق الربحية على مدار عام 2026. ومن منظور التدفقات النقدية، انخفض صافي التدفقات النقدية الخارجة من الأنشطة التشغيلية بشكل ملحوظ على أساس سنوي، مما يعزز متانتنا المالية. وبشكل عام، تواصل المبادرات الاستراتيجية التي نفذناها خلال الأرباع الماضية، والتي تركز على تحسين مزيج العملاء وكفاءة العمليات، تحقيق نتائج ملموسة، وتضعنا في موقع يؤهلنا لتحقيق نمو أكثر استقرارًا وجودة في المستقبل. بدءًا من الربع الأول، ارتفع إجمالي قيمة البضائع المباعة بنسبة 12.9% على أساس سنوي، وهو ما يمثل تسارعًا ملحوظًا مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي والربع السابق. واستنادًا إلى اتجاهات شحن الطلبات الحالية، نتوقع أن يتسارع نمو إجمالي قيمة البضائع المباعة بشكل أكبر في الربع الثاني. وقد ساهم في هذا الأداء القوي التوسع المستمر لقاعدة عملائنا خلال الربع. ارتفع عدد العملاء المتعاملين بنسبة 11% على أساس سنوي ليصل إلى 66,000 عميل، مما يعكس تسارع اعتماد الشراء عبر الإنترنت بين المصنعين الصينيين. وتوفر قاعدة العملاء المتنامية هذه أساسًا متينًا لنمونا المستدام على المدى الطويل. إلى جانب النمو الإجمالي لقاعدة العملاء، لاحظنا أيضًا قوة واسعة النطاق في مختلف شرائح العملاء. فقد ارتفع إجمالي قيمة البضائع المباعة (GMV) من عملاء الشركات الصغيرة والمتوسطة على منصة ZKH بأكثر من 20% على أساس سنوي. تتميز الشركات الصغيرة والمتوسطة عادةً بتنوع طلباتها وتعدد احتياجاتها في مجال المشتريات، مما يجعلها مؤشرًا قويًا على قدرات منصتنا الخدمية. ومع استمرار تعمق اعتماد المشتريات الإلكترونية بين الشركات المصنعة الصغيرة والمتوسطة، نعتقد أن هناك مجالًا واسعًا لزيادة التغلغل في هذه الشريحة من العملاء. كما شهدنا انتعاشًا ملحوظًا بين عملاء الشركات المملوكة للدولة خلال الربع، حيث عاد إجمالي قيمة البضائع المباعة (GMV) إلى النمو برقمين على أساس سنوي، وتحسن بشكل ملحوظ على أساس ربع سنوي وسنوي. وكان أداء عملائنا الرئيسيين في القطاع متوافقًا مع التوقعات، حيث نما إجمالي قيمة البضائع المباعة (GMV) بأكثر من 20% على أساس سنوي في القطاعات الرئيسية، بما في ذلك تصنيع المعدات الكهربائية، وإلكترونيات الاتصالات، والطاقة الجديدة، والصلب والمعادن غير الحديدية. كما وسعنا نطاق تواجدنا في القطاعات الناشئة مثل أشباه الموصلات، وتخزين الطاقة، والوحدات البصرية، والروبوتات، والاتصالات البصرية، مما عزز قاعدة عملائنا من بين رواد الصناعة في هذه الأسواق سريعة النمو. حافظت منصة ZKH على زخمها القوي، حيث زادت مبيعاتها عبر جوجل للأعمال بأكثر من 30% على أساس سنوي، لتصبح منصة رئيسية تخدم الموزعين وبائعي التجزئة والشركات الصغيرة والمتوسطة. تستفيد ZKH من نموذج تشغيلي أكثر توحيدًا قائم على التجارة الإلكترونية لتوسيع نطاق تغطية العملاء وتحسين معدل التحويل عبر الإنترنت. والأهم من ذلك، أنها تخلق أوجه تآزر قوية مع منصة DKH، مما يوسع نطاق خدماتنا بشكل فعال ويوفر محرك نمو إضافيًا لأعمالنا الأوسع. أما بالنسبة لأعمالنا الدولية، فقد واصلنا توسيع قاعدة عملائنا ونطاقنا الجغرافي خلال الربع، محققين نموًا قويًا مع زيادة الإيرادات بأكثر من ستة أضعاف على أساس سنوي، مع مواصلة تعزيز قدراتنا الشاملة لدعم المصنعين الصينيين الذين يتوسعون في الخارج. كما طورنا عملياتنا المحلية في الولايات المتحدة من خلال تحسينات في تطوير المنتجات والمبيعات متعددة القنوات والتنفيذ. من منظور استراتيجية التشغيل، نظل ملتزمين بتحقيق نمو عالي الجودة مع تركيز قوي على الانضباط التشغيلي وكفاءة الاستثمار. هدفنا لهذا العام هو الوصول إلى نقطة التعادل لأعمالنا الدولية. يعكس التوسع المستمر في قاعدة عملائنا وحجم أعمالنا استثماراتنا طويلة الأجل في بناء القدرات الأساسية والتنفيذ القوي لهذه الجهود. خلال الربع. انطلاقًا من تركيزنا على قيمة العميل في صميم استراتيجيتنا، وسّعنا نطاق منتجاتنا، وعززنا قدرات سلسلة التوريد لدينا، وسرّعنا من تبني الذكاء الاصطناعي في مختلف سيناريوهات الأعمال، مما عزز قدرات منصتنا المتكاملة للخدمات. وبدءًا من قدرات المنتجات، عززنا عروض منتجاتنا الأساسية من خلال تركيزنا على الصناعات ذات القيمة العالية والسيناريوهات الصناعية المتخصصة للغاية. وخلال الربع، حددنا 10 خطوط إنتاج ذات أولوية، تشمل أتمتة المصانع، والأتمتة الكهربائية، والمضخات، والأنابيب والصمامات، وأدوات القطع، وزدنا من تخصيص الموارد لدعم نموها. ومن خلال تحسين التنسيق بين الإنتاج والمبيعات، وتحسين عمليات الشراء بالجملة، وتعزيز القدرات التشغيلية المتخصصة، عززنا القدرة التنافسية لهذه الخطوط الإنتاجية الرئيسية. فعلى سبيل المثال، أطلقنا خلال الربع منصة "FA Mall"، وهي منصة رقمية متكاملة للمشتريات والخدمات الفنية، مصممة خصيصًا لسلاسل قيمة الأتمتة، وذلك في مجال أتمتة المصانع. توفر المنصة مجموعة واسعة من مكونات أتمتة المصانع، وتدمج قدرات رئيسية مثل اختيار المنتجات الذكي، والنمذجة ثلاثية الأبعاد، والدعم الفني، مما يساعد العملاء على معالجة تحديات الشراء التقليدية، بما في ذلك صعوبة اختيار المنتجات والعوائق التقنية العالية. مع استمرار تطور خطوط منتجاتنا الرئيسية، عززنا أيضًا حصتنا السوقية في القطاعات الأساسية حسب الفئة. حققت منتجات الصيانة والإصلاح والتشغيل الاحترافية عالية الدقة، مثل مكونات FA ومواد التشحيم الصناعية والكواشف الكيميائية، نموًا قويًا بنسبة خانتين في إجمالي حجم الأعمال التجارية، مما عزز ميزتنا التنافسية الأساسية في القطاعات الصناعية المتخصصة للغاية. إضافةً إلى ذلك، نواصل تعزيز قدرات التوريد الشاملة لمنصتنا. بنهاية الربع الأول، ارتفع عدد وحدات التخزين القابلة للبيع على المنصة إلى 27 مليون وحدة، مقارنةً بـ 23 مليون وحدة في نهاية الربع السابق. وانطلاقًا من هذا الأساس، وسّعنا محفظة منتجاتنا ذات العلامات التجارية الخاصة من خلال تسريع تطوير المنتجات الجديدة. في الربع الأول، طرحنا أكثر من 400 وحدة تخزين جديدة ذات علامات تجارية خاصة، بما في ذلك منتجات مبتكرة مثل أغطية الرأس الواقية خفيفة الوزن والمسامية والقفازات المضادة للكهرباء الساكنة، لتغطية استخدامات متنوعة من معدات الحماية الشخصية والأدوات إلى مواد التنظيف واللوازم المكتبية. عززت هذه الجهود القدرة التنافسية لمنتجاتنا ذات العلامات التجارية الخاصة ووسعت نطاق عملائنا. ارتفع إجمالي مبيعات المنتجات ذات العلامات التجارية الخاصة بأكثر من 20% على أساس سنوي، وشكّل ما يقارب 9.3% من إجمالي قيمة البضائع المباعة في الربع الأول من عام 2026. أما فيما يخص عمليات التوزيع، فنحن نواصل تحسين شبكة مستودعاتنا وتعزيز قدراتنا في توصيل الطلبات للميل الأخير، مما يعزز نظام التشغيل متعدد المستويات لدينا. في الربع الأول، استمرت سعة أسطولنا المُدار ذاتيًا في النمو، مما حسّن من تغطية التوصيل وسرعة الاستجابة. في الوقت نفسه، ساهمت استثماراتنا السابقة في تحسين شبكة المستودعات والأتمتة في تحسين كفاءة استخدام المستودعات بنسبة 36% على أساس سنوي. وقد ساهمت هذه التحسينات الشاملة في مجالات التخزين والنقل والتوصيل في خفض نفقات التوزيع الشاملة بنسبة 17% على أساس سنوي خلال الربع. وبالنظر إلى المستقبل، ومع استمرارنا في تطوير عمليات المستودعات ورقمنة جدولة الأسطول، نعتقد أن هناك مجالًا أكبر لخفض نسبة تكلفة التوزيع الشاملة. بينما نواصل تعزيز قدراتنا في مجال المنتجات والتنفيذ، فإننا نعمل بنشاط على بناء مزايا تكنولوجية طويلة الأجل ومستدامة، مسترشدين بهدفنا المتمثل في بناء قدرات ذكاء اصطناعي متكاملة ورائدة في قطاع الإمدادات الصناعية، حيث نقوم بنشر الذكاء الاصطناعي بشكل منهجي في مختلف حالات الاستخدام الرئيسية في هذا القطاع. على مستوى البيانات، نواصل تحسين قاموس بيانات ZKH وقدرات مخطط المعرفة الصناعية، مما يُحسّن بنية بيانات المنتجات الصناعية وترابطها وقابليتها للتطبيق في الواقع العملي. كما عززنا إدارة البيانات من خلال إضافة تعليقات توضيحية مدعومة بالذكاء الاصطناعي. وقد أرست هذه الجهود مجتمعةً أساسًا أقوى للبيانات لتطبيقات الذكاء الاصطناعي على نطاق أوسع في جميع أنحاء أعمالنا. في عام 2026، نهدف إلى بناء أول مخطط معرفي في هذا القطاع، يتجاوز 100 مليون نقطة بيانات للمنتجات الصناعية و10 ملايين علاقة صناعية. سيعزز هذا قدرة الذكاء الاصطناعي على فهم سيناريوهات الإمداد الصناعي المعقدة والعمل فيها. على سبيل المثال، في حالة طلب عرض سعر، على الرغم من إمكانية تلبية العديد من احتياجات الشراء مباشرةً من خلال منصتنا الإلكترونية، إلا أن إجراءات طلب عروض الأسعار تظل نقطة دخول مهمة للعملاء. اليوم، تتم معالجة ما يقارب 30% من مهام مطابقة المواد وتحديد المنتجات ضمن عمليات إعداد عروض الأسعار بواسطة الذكاء الاصطناعي. وبحلول نهاية عام 2026، نهدف إلى رفع معدل تحديد المنتجات المدعوم بالذكاء الاصطناعي إلى 70%، مع توقعات بوصول خطوط الإنتاج كثيفة البيانات، مثل أدوات التثبيت والمضخات والأنابيب والصمامات والأدوات اليدوية، إلى ما بين 80 و90%. ونعتقد أن هذه التطورات ستُحسّن بشكلٍ ملحوظ معدلات إنجاز عروض الأسعار، ودوران المخزون، ومعدلات تحويل المبيعات. على مستوى النموذج، واصل نموذج Hangjia Lin Long MRO Vertical Large Language تطويره، مما عزز قدرته على فهم وقراءة وتحليل وتنفيذ المهام في سيناريوهات التوريد الصناعية المعقدة. خلال الربع، وسّعنا نطاق التدريب القائم على الصور لتعزيز قدرة النموذج على التعامل مع الوسائط المتعددة، وأطلقنا رسميًا أول محرك بحث مرئي ذكي في الصناعة لمراكز الصيانة والإصلاح والتشغيل. وبفضل تقنية التعرف المتقدمة على الصور، يستطيع Hanzhao Huiyan تحديد أنواع المواد ومواصفاتها بسرعة، وربطها بسياق التطبيق المحدد لتقديم تشخيصات ذكية وتوصيات للمنتجات. وهذا يُحسّن بشكلٍ كبير كفاءة التواصل والمشتريات في سيناريوهات التوريد الصناعية المعقدة. على مستوى التنسيق، نعمل بنشاط على بناء منصة تطوير الذكاء الاصطناعي الخاصة بنا لصيانة وإصلاح وتشغيل المعدات، وذلك من خلال دمج نماذجنا الخاصة في سلاسل أدوات الذكاء الاصطناعي، وتوحيد قدرات الذكاء الاصطناعي المتقدمة، وتسهيل وصول الفرق متعددة الوظائف إليها وتطبيقها. كما أطلقنا مبادرة "الذكاء الاصطناعي للجميع" على مستوى المؤسسة، لتشجيع الفرق على تطوير ونشر أدوات الذكاء الاصطناعي المصممة خصيصًا لسيناريوهات الأعمال المحددة، وتسريع تبني الذكاء الاصطناعي في جميع أنحاء الشركة. في الربع الأول وحده، طورت فرقنا وأطلقت أكثر من 60 وكيل ذكاء اصطناعي وروبوتات أتمتة العمليات الروبوتية، مما حقق مكاسب كبيرة في الكفاءة ووفر أكثر من 2000 ساعة عمل بشرية شهريًا. كما تستمر كفاءة تطوير تكنولوجيا المعلومات لدينا في التحسن. في عام 2026، نهدف إلى زيادة معدل توليد أكواد الذكاء الاصطناعي من حوالي 30% حاليًا إلى 80%. على مستوى التطبيقات، أنشأنا نظامًا بيئيًا متكاملًا للذكاء الاصطناعي يشمل وظائف الأعمال الأساسية، بما في ذلك التسويق والمبيعات والعمليات وخدمة العملاء. ضمن هذا النظام البيئي، طورنا مجموعة متنوعة من وكلاء الذكاء الاصطناعي، مثل مساعد عروض الأسعار بالذكاء الاصطناعي، ومدير المواد بالذكاء الاصطناعي، وتوصيات المنتجات، والتي تُقدم قيمة تجارية ملموسة بشكل متزايد في جميع عملياتنا. في عام 2026، ومع استمرارنا في تطوير وتوسيع نطاق تطبيقات الذكاء الاصطناعي، نتوقع نموًا ملحوظًا في المبيعات المدفوعة بالذكاء الاصطناعي. وخلال عام 2026، سنواصل الاستثمار في قدرات منتجاتنا، وطاقة عملياتنا، وابتكارات الذكاء الاصطناعي، مما يعزز عروض خدماتنا الشاملة للسيناريوهات الصناعية المعقدة، ويدعم مزايانا التنافسية طويلة الأجل. وانطلاقًا من هذا الأساس، سنركز على تحقيق نمو عالي الجودة من خلال رفع كفاءة العمليات وزيادة الأرباح، والتقدم بثبات نحو هدفنا المتمثل في تحقيق الربحية السنوية. والآن، سأترك المجال لمديرنا المالي، ماكس لاي، لعرض نتائجنا المالية. شكرًا لكم جميعًا.

ماكسلاي

شكرًا لك يا إريك، وشكرًا للجميع على تخصيص وقتكم للانضمام إلى مكالمة الأرباح اليوم. اسمحوا لي الآن أن أستعرض معكم أداءنا المالي للربع الأول من عام 2026. بدأنا العام بزخم قوي في جميع المؤشرات المالية الرئيسية. في الربع الأول، حققنا نموًا متسارعًا في الإيرادات، وحسّنا كفاءة التشغيل، وعززنا الربحية بشكل كبير. والجدير بالذكر أننا حققنا ربحية معدلة غير متوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا، مسجلين بذلك أول ربع أول مربح لنا على أساس معدل، وتحولًا ملحوظًا عن الفترة نفسها من العام الماضي. تعكس هذه النتائج تحسن جودة نمونا، وزيادة قابلية نموذج التشغيل للتوسع، والفوائد المستمرة للمبادرات الاستراتيجية التي نفذناها على مدار الأرباع الماضية. دعونا الآن نلقي نظرة فاحصة على الأداء المالي للربع الأول، بدءًا من الإيرادات. خلال هذا الربع، واصلنا الاتجاه التصاعدي الذي بدأ في النصف الثاني من العام الماضي، حيث تسارع نمو كل من إجمالي قيمة الأصول والإيرادات على أساس سنوي. للربع الثاني على التوالي، ارتفع إجمالي قيمة المبيعات بنسبة 12.9% على أساس سنوي ليصل إلى 2.45 مليار يوان صيني، بينما نما إجمالي الإيرادات بنسبة 9.2% على أساس سنوي ليصل إلى 2.11 مليار يوان صيني، وكلاهما يمثل أقوى نمو ربع سنوي لنا في الفترة الأخيرة. وقد دعم هذا الأداء التوسع المستمر لقاعدة عملائنا وزيادة تفاعلهم مع منصتنا. كما تحسنت أرباحنا خلال الربع، مدعومة بتحسين الرافعة التشغيلية وتحقيق مكاسب مستمرة في الكفاءة. ارتفع إجمالي الربح بنسبة 6.6% على أساس سنوي ليصل إلى 300 مليار يوان صيني، بينما انخفض هامش الربح الإجمالي انخفاضًا طفيفًا على أساس سنوي من 17.2% إلى 16.7%. وقد تحسنت اتجاهات هامش الربح الأساسي لدينا بشكل متتابع، حيث ارتفع هامش الربح الإجمالي القائم على متوسط الربح التشغيلي بمقدار 90 نقطة أساس. سنواصل في المستقبل تحسين جودة أعمالنا من خلال ثلاث أولويات: مزيج أكثر توازنًا من العملاء والمنتجات، ومساهمة أكبر من منتجات العلامات التجارية الخاصة، وكفاءة أكبر في سلسلة التوريد. أما فيما يتعلق بالكفاءة التشغيلية، فقد حافظنا على انضباط قوي في إدارة التكاليف مع مواصلة الاستثمار في القدرات التي تدعم نمونا على المدى الطويل. انخفض إجمالي المصاريف التشغيلية بنسبة 8.8% على أساس سنوي ليصل إلى 376.5 مليون يوان صيني، ما يمثل 17.8% من صافي الإيرادات مقارنةً بنسبة 21.3% في الفترة نفسها من العام الماضي. وبالتفصيل، انخفضت مصاريف التنفيذ بنسبة 16.8% على أساس سنوي لتصل إلى 77.6 مليون يوان صيني. بينما ظلت مصاريف المبيعات والتسويق مستقرة نسبيًا عند 37.6 مليون يوان صيني. وانخفضت مصاريف البحث والتطوير بنسبة 25.9% على أساس سنوي لتصل إلى 29.3 مليون يوان صيني. كما انخفضت المصاريف العامة والإدارية بنسبة 7.9% على أساس سنوي لتصل إلى 131.9 مليون يوان صيني. وتعكس هذه التحسينات استمرار تعزيز نموذجنا التشغيلي، وتحسين الكفاءة التنظيمية، وترشيد تخصيص الموارد. وخلال الربع، ارتفع إجمالي قيمة البضائع المباعة لكل موظف فعلي بأكثر من 20% على أساس سنوي، ما يعكس تحسنًا ملحوظًا في إنتاجية القوى العاملة لدينا. إضافةً إلى ذلك، وكما ذكرنا سابقًا، نواصل تحسين استراتيجية أعمالنا الخارجية مع التركيز بشكل أكبر على جودة التشغيل وكفاءة الاستثمار. وقد ساهم ذلك في خفض الإنفاق المتعلق بالخارج وتحسين هيكل مصاريفنا الإجمالي. انعكست هذه المكاسب في الكفاءة على تحسينات ملحوظة في الربحية مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي، حيث انخفضت الخسارة التشغيلية بنسبة 72.2% لتصل إلى 22.5 مليون يوان صيني، مع تحسن هامش الخسارة التشغيلية إلى -1.1% من -4.2%. وتحول الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً إلى ربح قدره 4.2 مليون يوان صيني مقارنةً بخسارة قدرها 52 مليون يوان صيني في الفترة نفسها من العام السابق، مع ارتفاع الهامش إلى ربح قدره 0.2% من -2.7%. والأهم من ذلك، حققنا صافي ربح معدل غير متوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً قدره 1.7 مليون يوان صيني مقارنةً بصافي خسارة معدلة غير متوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً قدرها 50.2 مليون يوان صيني في الفترة نفسها من العام الماضي. ويعكس هذا التحول الكبير التأثير المشترك لتعافي الإيرادات، وتحسين الكفاءة التشغيلية، وزيادة الرافعة التشغيلية. وبالنظر إلى الميزانية العمومية، فقد حافظنا على وضع سيولة قوي. وحتى 31 مارس 2026، بلغ رصيدنا النقدي ومعدل استرداد النقد... بلغ إجمالي النقد المقيد والاستثمارات قصيرة الأجل 1.84 مليار يوان صيني، مما وفر لنا رؤية مالية واضحة لدعم عملياتنا التجارية وأولوياتنا الاستراتيجية. كما تحسن التدفق النقدي التشغيلي بشكل ملحوظ على أساس سنوي. وبلغ صافي النقد المستخدم في النشاط التشغيلي 34 مليون يوان صيني في الربع الأول، مقارنةً بتدفق نقدي خارج قدره 97.1 مليون يوان صيني في الفترة نفسها من عام 2025، مما يعكس التحسن المستمر في إدارة رأس المال العامل لدينا. وباختصار، يمثل الربع الأول بداية قوية لعام 2026، حيث حققنا نموًا متسارعًا في الإيرادات، وتحسنًا مستمرًا في الكفاءة التشغيلية، ومكاسب كبيرة في الربحية. والجدير بالذكر أننا حققنا أول ربحية صافية معدلة غير متوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا في الربع الأول الذي يشهد عادةً ركودًا موسميًا. وبالنظر إلى المستقبل، يظل تركيزنا منصبًا على النمو عالي الجودة والتنفيذ المنضبط. بهذا نختتم ملاحظاتنا المعدة. شكرًا لكم. نود الآن فتح باب الأسئلة. تفضلوا أيها المشغلون.

المشغل

سنبدأ الآن جلسة الأسئلة والأجوبة. لطرح سؤال، اضغط على زر النجمة ثم الرقم 1 على لوحة مفاتيح هاتفك. إذا كنت تستخدم مكبر الصوت، يُرجى رفع سماعة الهاتف قبل الضغط على الأزرار. إذا تمت الإجابة على سؤالك وترغب في سحبه، اضغط على زر النجمة ثم الرقم 2. ولإفادة جميع المشاركين في مكالمة اليوم، إذا كنت ترغب في طرح سؤالك على الإدارة باللغة الصينية، يُرجى إعادة طرحه فورًا باللغة الإنجليزية. مرة أخرى، اضغط على زر النجمة ثم الرقم 1 لطرح سؤال. السؤال الأول من ليو تشانغ من دويتشه بنك. تفضل.

ليو تشانغ (محلل أسهم)

دعوني أوضح الأمر. شكرًا للإدارة على إتاحة الفرصة لي لطرح سؤالي. شهد هامش الربح الإجمالي للشركة تحسنًا خلال الربع الأول مقارنةً بالربع السابق، ولكنه لا يزال في انخفاض مقارنةً بالعام الماضي. هل يمكن للإدارة مشاركة وجهة نظرها حول الاتجاه طويل الأجل لهامش الربح الإجمالي، وما هي العوامل التي قد تحد من المزيد من التحسن فيه، وما هي الإجراءات التي اتخذتها الشركة لتحسينه؟ شكرًا لكم.

إريك تشين (المؤسس، رئيس مجلس الإدارة، والرئيس التنفيذي)

شكرًا على السؤال. سأتناول هذا السؤال من ثلاثة أجزاء: مزيج الفئات، ومزيج العملاء، والعلامات التجارية الخاصة. بالنسبة لمزيج الفئات، لدينا العديد من وحدات التخزين (SKUs) وخطوط الإنتاج، مما يجعل السوق متشتتًا نوعًا ما، وتختلف هوامش الربح الإجمالية للمنتجات اختلافًا كبيرًا. بالنسبة لبعض خطوط الإنتاج، تكون هوامش الربح الإجمالية منخفضة، لكن نمو أرباحها الإجمالية، وكذلك نمو الشركة، سريع نسبيًا. لذا، قد تؤدي هذه الخطوط إلى انخفاض هوامش الربح الإجمالية على المدى القصير، ولكن إذا استطاعت زيادة قاعدة عملائنا، وتوسيع قدراتنا التوريدية، والمساهمة في نمو أرباحنا الإجمالية المطلقة، فستظل هناك قيمة في تشغيل هذه الفئات. في الوقت نفسه، تشهد بعض منتجات الصيانة والإصلاح والتشغيل (MRO) ارتفاعًا في هوامش الربح الإجمالية والأرباح الإجمالية، خاصةً بالنسبة لخطوط الإنتاج المتميزة لدينا. أعني بذلك منتجات مثل معدات الوقاية الشخصية، ومنتجات التنظيف، ومثبتات الشركات المصنعة الأصلية، ومعدات المناولة والتخزين، والأمن، وما إلى ذلك. وتعكس هذه الفئات كفاءة أفضل في تحويل الأرباح. وبما أن خطوط الإنتاج عالية الجودة هذه تستحوذ على حصة أكبر من إجمالي محفظة منتجاتنا، فسيسهم ذلك في تحسين هيكل هوامش الربح الإجمالية لدينا. بالنسبة لسؤالك حول انخفاض أرباح الربع الأول مقارنةً بالعام الماضي، يعود ذلك بشكل أساسي إلى انخفاض هامش الربح الإجمالي في فئات مثل زيت محولات الديزل ورقائق السيليكون الضوئية، مما أدى إلى انخفاض هامش الربح الإجمالي لدينا، ولكن بشكل عام، يظل هامش الربح الإجمالي لدينا قويًا. أما بالنسبة لنقطتي الثانية حول مزيج العملاء، فعادةً ما يكون هامش الربح الإجمالي لعملاء الشركات الصغيرة والمتوسطة أعلى من هامش الربح الإجمالي للعملاء الرئيسيين أو الكبار، وبالتالي فإن حصة إجمالي قيمة البضائع المباعة (GMV) من جانب عملاء الشركات الصغيرة والمتوسطة ستؤثر على اتجاه هوامش الربح الإجمالي لدينا. حاليًا، يمثل إجمالي قيمة البضائع المباعة لعملاء الشركات الصغيرة والمتوسطة حوالي 30% من الإجمالي، بينما يمثل إجمالي قيمة البضائع المباعة للعملاء الرئيسيين حوالي 60%، وينمو إجمالي قيمة البضائع المباعة لعملاء الشركات الصغيرة والمتوسطة بنسبة 20%. لذا، من منظور مزيج العملاء، يتحسن هامش الربح الإجمالي. أما بالنسبة للعلامات التجارية الخاصة، فعادةً ما تكون هوامش الربح الإجمالي لها أعلى من هوامش الربح الإجمالي للعلامات التجارية الأخرى. سيؤثر هذا الاتجاه أيضًا على اتجاه هامش الربح الإجمالي، حيث يمثل إجمالي قيمة البضائع المباعة للعلامات التجارية الخاصة حاليًا 9.7%، وهدفنا على المدى الطويل هو الوصول إلى هامش نمو إجمالي يتجاوز 30%. لذا، فيما يتعلق بإدارة هامش الربح الإجمالي، لن نسعى إلى تعظيم هامش الربح الإجمالي لمنتج واحد أو ربع سنة محدد، بل نهتم أكثر بتحسين قدراتنا التوريدية الشاملة، وتوسيع قاعدة عملائنا، وزيادة أرباحنا الإجمالية. وندرك تمامًا التفاوت الكبير في هامش الربح الإجمالي بين مختلف خطوط الإنتاج. لذلك، فإن تعديل وتغيير محفظة منتجاتنا في مختلف مراحل تطورنا سيؤثر على هامش الربح الإجمالي. لكن هدفنا على المدى الطويل هو تحقيق نمو مستمر في الربح الإجمالي من خلال خطوط إنتاج متميزة، وعلامات تجارية خاصة، وتحسين مزيج عملائنا، ورفع كفاءة عمليات الشراء.

المشغل

هل أنتم مستعدون للسؤال التالي؟ تفضلوا. السؤال التالي من جينغ وان مع سيك. تفضلوا.

جينغ وان

سأترجم بنفسي. لاحظنا تسارعًا في نمو قطاعات التصنيع عالية التقنية، مثل الاتصالات والإلكترونيات وتصنيع السيارات والمعدات، خلال الربع الأول من العام وشهر أبريل. هل يمكن لإدارتي أن تُطلعنا على المزيد حول ما إذا كنا نشهد اتجاهًا مماثلًا، وكيف هو أداؤنا في هذه القطاعات الفرعية، وما هي المبادرات التي تم اتخاذها لتوسيع حصتنا السوقية في هذا القطاع؟ شكرًا.

إريك تشين (المؤسس، رئيس مجلس الإدارة، والرئيس التنفيذي)

شكرًا على سؤالك. لقد لاحظنا بالفعل زيادة في مشتريات الشركات العاملة في قطاع التصنيع المتقدم من مواد الصيانة والإصلاح والتشغيل، بما في ذلك قطاعات مثل تصنيع الأجهزة الكهربائية، وإلكترونيات الاتصالات، والطاقة البديلة أو الطاقة الجديدة، والمعادن غير الحديدية. وقد حقق إجمالي قيمة البضائع المباعة (GMV) لهذه القطاعات نموًا سنويًا يزيد عن 20%، وكذلك بالنسبة لأشباه الموصلات، وتخزين الطاقة، والوحدات البصرية، والروبوتات، والاتصالات البصرية. نكتسب المزيد من العملاء في هذه القطاعات الناشئة، ومن القطاعات الأخرى التي تشهد نموًا سريعًا نسبيًا قطاع الصلب. فعلى سبيل المثال، بالنسبة للصلب والمعادن غير الحديدية، إذا نظرنا إلى متوسط حجم الطلبات اليومي من يناير إلى أبريل، نجد أن هذا المؤشر قد نما بنسبة 100%، ويدعم هذا المؤشر أيضًا نموًا في قطاع إلكترونيات الاتصالات بنسبة 45%، وقطاع الطاقة البديلة والمواد الكيميائية المكررة بنسبة 33%. كما شهد قطاعا الأدوية وتصنيع الأجهزة الكهربائية نموًا سريعًا للغاية. وفيما يتعلق بالإجراءات التي نتخذها لتحسين انتشارنا في القطاع وزيادة حصتنا السوقية، فقد قمنا بثلاثة أمور. أولاً، قمنا بتشكيل فرق مبيعات متخصصة في قطاعات محددة لاستهداف هؤلاء العملاء في هذه القطاعات. ثانياً، نعمل على إنشاء قاعدة بيانات خاصة بكل قطاع من السلع، وقاعدة بيانات أخرى خاصة بكل عميل في هذه القطاعات. ولمواكبة النمو في مجال الروبوتات والمنتجات الذكية، أطلقنا منصة أتمتة المصانع (FA)، كما أشرنا في ملاحظاتنا المُعدّة مسبقاً. هذه كانت إجابتي على هذا السؤال.

جينغ وان

شكرًا لك.

المشغل

السؤال التالي من بروك وونغ من موقع سيتيك. تفضل.

بروك وونغ

ذكرتم سابقاً أن إيرادات الشركة من أعمالها الخارجية ارتفعت بنسبة 612% على أساس سنوي في الربع الأول. هل يمكنكم التفضل بشرح استراتيجية الشركة لهذا العام فيما يخص أعمالها الخارجية؟

إريك تشين (المؤسس، رئيس مجلس الإدارة، والرئيس التنفيذي)

شكرًا لك على هذا السؤال. نعم، بالتأكيد. خلال الأشهر الأولى من هذا العام، لم نحقق نموًا سنويًا فحسب، بل حققنا أيضًا نموًا شهريًا. هناك نقطتان بخصوص أعمالنا الخارجية. أولًا، نخدم بشكل أساسي الشركات الصينية التي تتوسع دوليًا. لذا، سنعتمد على علاقاتنا الحالية مع هؤلاء العملاء الصينيين ونستفيد منها لزيادة الطلبات الخارجية. كما سنعزز قدراتنا في مجال التوصيل النهائي لتلبية احتياجات مختلف المناطق الجغرافية في الخارج. ثانيًا، تُعدّ العمليات المحلية في أمريكا بالغة الأهمية بالنسبة لنا، لذا سنركز بشكل أكبر على أعمالنا هناك. وسنركز تحديدًا على توفير الفئات اللازمة لعمليات التخزين. سننجز ذلك قبل التوسع في وحدات تخزين وفئات أخرى. بشكل عام، عندما يتعلق الأمر بتطوير وتوسيع أعمالنا في الأسواق الخارجية، سنركز أكثر على كفاءة وعائد استثماراتنا وإنفاقنا، ولن ننفق قبل الأوان، وهدفنا هو محاولة تحقيق نقطة التعادل في أعمالنا الخارجية هذا العام. بهذا أختتم إجابتي على هذا السؤال.

بروك وونغ

شكرًا لك.

المشغل

وبهذا نختتم جلسة الأسئلة والأجوبة. أود أن أترك المجال للإدارة لإبداء أي تعليقات إضافية أو ختامية.

إريك تشين (المؤسس، رئيس مجلس الإدارة، والرئيس التنفيذي)

نشكركم مجدداً على انضمامكم إلينا اليوم. يمكنكم مشاهدة البث المباشر لاجتماع اليوم على الموقع الإلكتروني ir.zkh.com. في حال وجود أي استفسارات أخرى، يُرجى التواصل معنا. تجدون معلومات الاتصال بنا في البيان الصحفي الصادر اليوم. شكرًا لكم، ونتمنى لكم يومًا سعيدًا.

تنويه: هذا النص مُقدّم لأغراض إعلامية فقط. مع حرصنا على الدقة، قد توجد أخطاء أو سهو في هذا النسخ الآلي. للاطلاع على البيانات الرسمية للشركة ومعلوماتها المالية، يُرجى الرجوع إلى ملفات الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وبياناتها الصحفية الرسمية. تعكس تصريحات المشاركين في الشركة والمحللين وجهات نظرهم في تاريخ هذه المكالمة، وهي قابلة للتغيير دون إشعار مسبق.