تحديث الأسعار وإضافة مكبرات صوت فيد

بقلم كارين بريتيل

نيويورك، 13 مايو (رويترز) - وصلت عوائد السندات طويلة الأجل إلى أعلى مستوياتها منذ منتصف عام 2025 يوم الأربعاء بعد أن ارتفعت أسعار المنتجين أكثر مما توقعه الاقتصاديون في أبريل، وحذر بعض صناع السياسة في مجلس الاحتياطي الفيدرالي من احتمال رفع أسعار الفائدة إذا استمرت ضغوط الأسعار في التفاقم .

سجلت أسعار المنتجين في الولايات المتحدة أكبر مكاسبها منذ أوائل عام 2022 ، وذلك بعد بيانات أسعار المستهلكين الصادرة يوم الثلاثاء والتي أظهرت أن التضخم السنوي ارتفع بأسرع وتيرة له في ثلاث سنوات .

يركز المتداولون على مخاطر استمرار ارتفاع التضخم نتيجةً لانقطاعات الطاقة المطولة في الشرق الأوسط. وبعد مرور أكثر من شهر على دخول وقف إطلاق النار الهش حيز التنفيذ، لا تزال الولايات المتحدة وإيران متباعدتين للغاية بشأن الشروط اللازمة لإنهاء الحرب.

يقول ريان سويفت، كبير استراتيجيي السندات الأمريكية في شركة بي سي إيه للأبحاث، إن البيانات حتى الآن من غير المرجح أن تغير سياسة الاحتياطي الفيدرالي نحو رفع أسعار الفائدة.

وضع سويفت توقعاته للتضخم على ثلاث مراحل متتابعة. المرحلة الأولى - التأثيرات المباشرة لأسعار الطاقة على مؤشر أسعار المستهلكين ومؤشر أسعار المنتجين - بدأت تظهر بالفعل. لم يترجم هذا بعد إلى تأثيرات غير مباشرة، حيث تُنقل تكاليف الشركات إلى المستهلكين وتظهر في التضخم الأساسي، على الرغم من أن بيانات أخرى تشير إلى أن الأمر "مسألة وقت فقط" قبل أن يظهر هذا على نطاق أوسع.

لكن بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي، فإن المحفز الحاسم هو الآثار الجانبية. يقول سويفت: "إذا بدأنا نشهد نموًا أعلى في الأجور وتوقعات تضخمية متزايدة، فسيكون من الضروري رفع أسعار الفائدة". في الوقت الراهن، لم يتحقق أي من الشرطين - فالأجور "تتراجع بسرعة كبيرة" وتوقعات التضخم لا تزال "مُحكمة السيطرة إلى حد كبير".

انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين (US2YT=RR) ، والذي يتحرك عادةً بالتوازي مع توقعات أسعار الفائدة الصادرة عن الاحتياطي الفيدرالي، بمقدار 1.1 نقطة أساسية إلى 3.985%. وكان قد بلغ سابقاً 4.017%، وهو أعلى مستوى له منذ 27 مارس.

ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية القياسية لأجل 10 سنوات (US10YT=RR) بمقدار 0.2 نقطة أساسية ليصل إلى 4.473%. وكان قد بلغ سابقاً 4.50%، وهو أعلى مستوى له منذ 11 يونيو.

يتوقع التجار احتمال ارتفاع أسعار الفائدة

وقد أدى ارتفاع التضخم وتحسن بيانات سوق العمل إلى دفع بعض المتداولين إلى توقع احتمال رفع سعر الفائدة في النصف الأول من العام المقبل، حتى مع استمرار العديد من الاقتصاديين والمحللين في اعتبار خفض سعر الفائدة الخطوة التالية المحتملة من قبل البنك المركزي الأمريكي.

كما حذر بعض صناع السياسة في الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء من احتمالية رفع أسعار الفائدة.

قالت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن، سوزان كولينز، إن البنك المركزي الأمريكي قد يحتاج إلى رفع أسعار الفائدة إذا لم تتراجع ضغوط التضخم .

قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس، نيل كاشكاري، إن سوق العمل الأمريكي يبدو "أفضل قليلاً" مما كان عليه في وقت سابق من هذا العام، في حين أن الحرب الإيرانية قد فاقمت التضخم الذي كان بالفعل مرتفعًا للغاية، وهي آراء تؤكد تفضيله لإبقاء باب الاحتياطي الفيدرالي مفتوحًا أمام احتمالية رفع أسعار الفائدة .

وفي الوقت نفسه، وافق مجلس الشيوخ الأمريكي يوم الأربعاء على تعيين كيفن وارش رئيساً لمجلس الاحتياطي الفيدرالي .

سيركز المتداولون على ما إذا كان وارش سيتبنى لهجة أقل تيسيراً بشأن تخفيضات أسعار الفائدة المستقبلية نتيجة لارتفاع التضخم الأخير.

قال سويفت: "سأندهش كثيراً إذا بدأ بالدفاع عن تخفيضات أسعار الفائدة في أي وقت قريب"، مضيفاً أنه "من الصعب حقاً بناء حجة اقتصادية لهذا الادعاء".

وفي سياق منفصل، يراقب المتداولون قمة ستعقد في بكين يوم الأربعاء بين الرئيس دونالد ترامب والرئيس الصيني شي جين بينغ.

استُقبل ترامب ومرافقوه، بمن فيهم جينسن هوانغ وإيلون ماسك من شركة إنفيديا، باستقبال فخم بينما كان يستعد لمطالبة شي جين بينغ بـ "الانفتاح" على الأعمال التجارية الأمريكية.

شهدت وزارة الخزانة طلباً جيداً على بيع سندات لأجل 30 عاماً بقيمة 25 مليار دولار يوم الأربعاء، وهو البيع الأخير من أصل 125 مليار دولار من المعروض الحامل للكوبون هذا الأسبوع.

بيعت السندات بعائد مرتفع بلغ 5.046%، أي بزيادة نصف نقطة أساسية عن سعر تداولها قبل المزاد. وبلغ الطلب 2.30 ضعف حجم الدين المعروض، وهو أضعف مستوى له منذ نوفمبر.

قوبل مزاد الحكومة الأمريكية لسندات لأجل ثلاث سنوات بقيمة 58 مليار دولار يوم الاثنين بطلب محدود، بينما شهد مزاد سندات لأجل عشر سنوات بقيمة 42 مليار دولار يوم الثلاثاء اهتماماً متوسطاً .