تم التحديث بعد ظهر يوم الأربعاء في نيويورك

بقلم كارين بريتيل

نيويورك، 6 فبراير (رويترز) - انتعشت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين، الحساسة لأسعار الفائدة، من أدنى مستوى لها في أكثر من ثلاثة أشهر يوم الجمعة، وذلك قبل صدور تقرير الوظائف المرتقب بشدة في يناير المقبل والذي سيقدم المؤشرات التالية حول قوة سوق العمل.

أشار تقريران اقتصاديان صدرا يوم الخميس إلى ضعف وضع الوظائف، حيث ارتفعت طلبات إعانة البطالة أكثر مما توقعه الاقتصاديون الأسبوع الماضي، بينما انخفضت فرص العمل إلى أدنى مستوى لها منذ أكثر من خمس سنوات في ديسمبر.

وقد أدى ذلك إلى انخفاض حاد في العائدات حيث زاد المتداولون من رهاناتهم على أن الاحتياطي الفيدرالي قد يخفض أسعار الفائدة مرات أكثر هذا العام مما كان يُعتقد سابقاً.

قد يكون تقرير الرواتب للأسبوع المقبل مفتاحاً لتأكيد هذه المخاوف أو تبديدها على المدى القريب.

"تركيز شديد" على سوق العمل

"يركز السوق بشكل مفرط على أي شيء يتعلق بسوق العمل حاليًا، نظرًا لأن هذا هو السبب الذي دفع الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة، ومن المرجح أن يكون هذا هو السبب الذي سيدفعه إلى خفضها مرة أخرى إذا ظهرت علامات حقيقية على استمرار الضعف"، هذا ما قاله سكوت بايك، مدير المحافظ الاستثمارية الأول في شركة أبحاث الدخل والإدارة في بوسطن.

قال بايك: "لجعل السوق يغير وجهة نظره بشكل ملموس بشأن المسار الذي سيسلكه الاحتياطي الفيدرالي، فمن المرجح أن يأتي ذلك من مفاجأة في تقرير الوظائف غير الزراعية".

تأجل صدور تقرير الوظائف لشهر يناير، المقرر يوم الأربعاء، من يوم الجمعة بسبب الإغلاق الجزئي الذي فرضته الحكومة لمدة أربعة أيام وانتهى يوم الثلاثاء. ومن المتوقع أن يُظهر التقرير إضافة 70 ألف وظيفة في يناير، وفقًا لمتوسط تقديرات الاقتصاديين الذين استطلعت رويترز آراءهم. كما يُتوقع أن يبقى معدل البطالة مستقرًا عند 4.4%.

ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين (US2YT=RR) ، والذي يتحرك عادةً بالتوازي مع توقعات أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي، بمقدار 1.5 نقطة أساسية ليصل إلى 3.498%، بعد أن وصل إلى 3.426%، وهو أدنى مستوى له منذ 17 أكتوبر.

كان العائد على سندات الخزانة الأمريكية القياسية لأجل 10 سنوات US10YT=RR ثابتًا عند 4.21% وانخفض إلى 4.156%، وهو أدنى مستوى له منذ 15 يناير.

انخفض منحنى العائد بين سندات السنتين وسندات العشر سنوات US2US10=TWEB إلى 71 نقطة أساس.

يتوقع متداولو العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي الآن تخفيضات تصل إلى 58 نقطة أساس بحلول نهاية العام، ارتفاعاً من حوالي 50 نقطة أساس في وقت سابق من هذا الأسبوع، مما يشير إلى أنهم يرون فرصة متزايدة لتخفيض ثالث بمقدار 25 نقطة أساس هذا العام.

كما ساهم انتعاش سوق الأسهم في رفع العائدات يوم الجمعة، بعد أن أدى بيع الأسهم إلى زيادة الطلب على سندات الخزانة الأمريكية الآمنة يوم الخميس.

وقال بايك: "إن التقلبات التي شهدناها في أسواق الأسهم وأسواق المخاطر في الآونة الأخيرة ساهمت بالتأكيد في انخفاض عوائد سندات الخزانة".

ويواصل المتداولون أيضاً تقييم السياسات النقدية المحتملة لمحافظ الاحتياطي الفيدرالي السابق كيفن وارش عندما يتولى منصب رئيس الاحتياطي الفيدرالي بعد انتهاء ولاية جيروم باول في مايو.

كان وارش معروفاً بتشدده في مكافحة التضخم خلال فترة عمله السابقة في البنك المركزي، ولكنه الآن يدعو إلى خفض أسعار الفائدة.

كما زعم أن حيازات الاحتياطي الفيدرالي الكبيرة تشوه الوضع المالي في الاقتصاد، وأن أي جهود لتقليص حجم الميزانية العمومية للبنك المركزي الأمريكي من شأنها أن تؤدي إلى تشديد الأوضاع المالية.

يرى محللو بنك أوف أمريكا بقيادة مارك كابانا أن المخاوف بشأن سياسات وارش المتعلقة بالميزانية العمومية مبالغ فيها.

قالوا في تقرير لهم: "من غير المرجح أن يكون وارش متشدداً في سياسة الميزانية العمومية كما تخشى أسواق التمويل". وأضافوا أن وارش من المرجح أن يدعم وجود احتياطيات وفيرة لدى الاحتياطي الفيدرالي، وسيجد صعوبة في تقليص حجم ميزانية الاحتياطي الفيدرالي دون تغيير في تنظيم سيولة البنوك.