لقد أدى التوسع العدواني الذي قامت به إدارة دونالد ترامب في برنامج إعادة شراء سندات الخزانة إلى تحييد قدرة الاحتياطي الفيدرالي على مكافحة التضخم بشكل فعال، مما أدى إلى تهميش رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش في حين ارتفعت قيمة الأصول الحساسة للتضخم.

دراما تمتد على مدار 24 ساعة في سوق السندات

أطلق الخبير الاقتصادي بيتر شيف ناقوس الخطر عقب إعلان وزارة الخزانة المفاجئ يوم الأربعاء. فقد قررت الإدارة مضاعفة عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل لدعم السيولة، لترتفع من ملياري دولار إلى أربعة مليارات دولار لكل عملية. ورغم أن هذه الخطوة أدت في البداية إلى انخفاض عائد السندات لأجل 30 عامًا إلى 5.19%، إلا أنه سرعان ما عاد إلى مساره ، ليرتفع إلى 5.27% بحلول يوم الخميس.

عبر شيف عن رأيه المتشائم بشأن الوضع عبر منصة التواصل الاجتماعي X، قائلاً: "الأسواق الحساسة للتضخم تنهار لأن إدارة ترامب سحبت البساط من تحت أقدام وارش".

بحسب شيف، فإن هذا التدخل قوّض أي موقف مناهض للتضخم من جانب الاحتياطي الفيدرالي. وأشار إلى أنه بغض النظر عما يقوله وارش بشأن مكافحة التضخم، فإن المشاركين في السوق يدركون الآن أن الاحتياطي الفيدرالي لن يعارض الإجراءات المالية لوزارة الخزانة.

"السلع الآن، ومؤشر أسعار المستهلك لاحقاً"

حذّر الخبير الاقتصادي من تداعيات وخيمة على المستهلك الأمريكي. وفي مقال له على موقع X، لخص توقعاته بجدول زمني واضح: " السلع الآن، ومؤشر أسعار المستهلك لاحقاً".

علاوة على ذلك، جادل شيف بأن مجرد الإعلان عن خطة الإنقاذ يشير إلى عدم استقرار متأصل. وذكر أنه إذا كان وزير الخزانة سكوت بيسنت يعتقد بالفعل بوجود مشكلة في سوق السندات، فإن "دق ناقوس الخطر زاد المشكلة سوءًا".

"الوضع الأمثل" وتداعياته الأوسع

لم يكن شيف الصوت الوحيد الذي علّق على هذا التدخل. فقد وصف المستثمر في الاقتصاد الكلي، راؤول بال، خطوة وزارة الخزانة بأنها "ضمانة بيسنت". وأشار بال إلى أنه على الرغم من أن الدولارات الإضافية ضئيلة نسبيًا، إلا أن "الرسالة بالغة الأهمية" لأن السلطة المالية - وليس الاحتياطي الفيدرالي - هي التي تدخلت للدفاع عن مصالح السوق طويلة الأجل. واقترح بال أن هذا يُجبر وارش على الوفاء بجزءه من "اتفاق شامل" بين المؤسستين.

في غضون ذلك، وصف الخبير الاقتصادي جاستن وولفرز الحادثة في مدونته بأنها "24 ساعة من الدراما" حيث استقرت العوائد دون تغيير يُذكر. ومع ذلك، أكد وولفرز أن السردية الأساسية الحقيقية تكمن في الارتفاع طويل الأجل لتكاليف الاقتراض مدفوعًا بالاقتراض المرتبط بالذكاء الاصطناعي والعجز الحكومي القياسي. بالنسبة لشيف، تبقى الخلاصة واضحة: إن إجراءات الإدارة تُغذي نار التضخم بدلًا من إخمادها.

كيف كان أداء الأسهم والسندات؟

في آخر فحص، بلغ عائد سندات الخزانة لأجل 30 عامًا 5.25%، وبلغ عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات 4.79%، وبلغ عائد السندات لأجل عامين 4.20%.

يُعدّ صندوق iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (NASDAQ: TLT ) الصندوق المتداول الرئيسي الذي يتتبع على وجه التحديد الجزء الطويل من منحنى عائدات سندات الخزانة الأمريكية، بما في ذلك السند القياسي لأجل 30 عامًا، وقد أغلق منخفضًا بنسبة 0.92% عند 82.34 دولارًا يوم الخميس. وانخفض بنسبة 6.28% منذ بداية العام، وبنسبة 1.85% خلال الشهر الماضي، وبنسبة 5.18% خلال العام الماضي.

ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 11.41% منذ بداية العام. وبالمثل، ارتفع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 12.19%، وحقق مؤشر داو جونز مكاسب بنسبة 9.05% منذ بداية العام.

أغلقت أسهم صندوق SPDR S&P 500 ETF Trust (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: SPY ) وصندوق Invesco QQQ Trust ETF (المدرج في بورصة ناسداك تحت الرمز: QQQ )، اللذين يتتبعان مؤشري S&P 500 وناسداك 100 على التوالي، على انخفاض يوم الخميس. وانخفض مؤشر SPY بنسبة 0.84% إلى 762.60 دولارًا، بينما تراجع مؤشر QQQ بنسبة 0.72% إلى 710.93 دولارًا. وفي الوقت نفسه، انخفض مؤشر State Street SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: DIA )، وهو مؤشر يتتبع مؤشر داو جونز، بنسبة 1.27% ليغلق عند 527.51 دولارًا.

في التداولات قبل افتتاح السوق يوم الجمعة، ارتفع مؤشر SPY بنسبة 0.35%، وزاد مؤشر QQQ بنسبة 0.59%، وتقدم مؤشر DIA بنسبة 0.40%.

إخلاء المسؤولية: تم إنتاج هذا المحتوى جزئياً بمساعدة أدوات الذكاء الاصطناعي، وتمت مراجعته ونشره بواسطة محرري بنزينغا.

الصورة مقدمة من: Rawpixel/ Shutterstock