تتعرض أسهم شركات أشباه الموصلات العالمية لضغوط بعد أن أظهر نموذج الذكاء الاصطناعي الصيني Kimi K3 قدرته على العمل على أجهزة أقل تطوراً، في الوقت الذي تستثمر فيه شركات مثل TSMC عشرات المليارات من الدولارات في طاقات إنتاجية جديدة. ومع انخفاض مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بنسبة 4% وتراجع أسهم كبرى شركات أشباه الموصلات، يتساءل المستثمرون فجأة عن حجم الإنفاق الأمثل على الذكاء الاصطناعي، وعن نماذج الأعمال الأكثر عرضة للخطر إذا أثبتت الرقائق الأرخص "كفاءتها الكافية". تتناول هذه المقالة ثلاثة أسهم متأثرة بشكل مباشر بهذه الأخبار، جميعها تأثرت سلباً، لمساعدتك في تقييم المخاطر التي قد تستحق مزيداً من الاهتمام.

نظرة عامة: شركة تصنيع أشباه الموصلات التايوانية هي شركة تصنيع رقائق إلكترونية متعاقدة تقوم بإنتاج دوائر متكاملة متطورة لعملاء في جميع أنحاء العالم، وتزودهم بعقول المعالجة داخل الحوسبة عالية الأداء والهواتف الذكية وأنظمة السيارات وأجهزة إنترنت الأشياء والإلكترونيات الاستهلاكية.

العمليات: تحقق شركة TSMC جميع إيراداتها البالغة 4,103,904.076 مليون دولار تايواني جديد من أعمالها الأساسية في مجال تصنيع الرقائق، حيث تساهم الولايات المتحدة بأكبر حصة جغرافية بقيمة 3,049,991.583 مليون دولار تايواني جديد، إلى جانب مساهمات أصغر من الصين وتايوان واليابان ومنطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا ومناطق أخرى.

القيمة السوقية: 59,385.1273 مليار دولار تايواني جديد

كثيرًا ما يضع المستثمرون شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات (TSMC) في اعتبارهم عند التفكير في مخاطر أجهزة الذكاء الاصطناعي، إلا أن الوضع الحالي قد يكون أكثر تعقيدًا مما توحي به العناوين الرئيسية. إذ تخصص الشركة 64 مليار دولار تايواني جديد (NT$) كنفقات رأسمالية لتطوير قدرات الذكاء الاصطناعي، في حين تشير نماذج مثل جهاز Kimi K3 الصيني إلى إمكانية تشغيلها على رقائق أقل تطورًا، مما قد يجعل الرقائق فائقة التطور أقل أهمية مما يتوقعه البعض. صحيح أن هوامش الربح المرتفعة والعوائد القوية والعلاقات الوطيدة مع العملاء من السمات البارزة، إلا أن الاعتماد على الاقتراض الخارجي وعمليات البيع الأخيرة من قبل المطلعين قد تثير تساؤلات حول مدى ثقة المقربين من الشركة. إضافةً إلى ذلك، تساهم ضوابط التصدير والتعرض الجيوسياسي وعمليات البيع المكثفة في القطاع في تكوين صورة لشركة TSMC كصفقة تجارية قد تكون مكتظة، وقد لا تتوافق مع توقعات المستثمرين الذين يطلعون على تفاصيلها لاحقًا.

تشير نفقات TSMC الرأسمالية الكبيرة في مجال الذكاء الاصطناعي، واعتمادها على الاقتراض، وعمليات البيع الأخيرة من قبل المطلعين، إلى أن الصورة الواضحة التي كانت سائدة في السابق قد بدأت تتلاشى، لذا يجدر قراءة النقاط الأربع الرئيسية وعلامتي التحذير المهمتين (إحداهما بالغة الأهمية!) لمعرفة ما قد يتغير بهدوء في المستقبل القريب.

نظرة عامة: شركة سامسونج للإلكترونيات هي شركة تكنولوجيا عالمية تبيع كل شيء بدءًا من الهواتف الذكية وأجهزة التلفزيون والأجهزة المنزلية وحتى رقائق الذاكرة وخدمات التصنيع وشاشات العرض، مما يمنحها دورًا رئيسيًا في كل من الأجهزة الاستهلاكية والمكونات التي تشغل مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.

العمليات: تحقق سامسونج معظم إيراداتها القطاعية البالغة 403.7 مليار وون من قسم تجربة الجهاز (DX) بقيمة 188.9 مليار وون وقسم حلول الجهاز (DS) بقيمة 186.7 مليار وون، مع مساهمات إضافية من SDC بقيمة 30.7 مليار وون وهارمان بقيمة 16.2 مليار وون، في حين أن عمليات الاستبعاد بين القطاعات تقلل من الإجمالي المعلن.

القيمة السوقية: 1,610,216.5775 مليار وون كوري

تتبوأ سامسونج للإلكترونيات مكانة مركزية في تطوير أجهزة الذكاء الاصطناعي، إلا أن الانخفاض الحالي في سعر السهم يُظهر مدى هشاشة هذا التوجه، حيث تشير النماذج الصينية الأرخص إلى أن الرقائق المتطورة قد لا تكون ضرورية لجميع مهام العمل. تستثمر الشركة مبالغ طائلة في تقنية HBM والذاكرة المتقدمة، في حين تواجه نزاعات براءات اختراع تتعلق بمنتجات الذكاء الاصطناعي الرئيسية، وضغوطًا قانونية محتملة بسبب ارتفاع أسعار الذاكرة، ومنافسة متزايدة من موردي الرقائق الصينيين الذين قد يستفيدون إذا ما تفوقت الأجهزة "الجيدة بما يكفي". في الوقت نفسه، يبدو سعر السهم حاليًا جذابًا، ويُطلب من المستثمرين دفع ثمن تحول قد يتأثر باللوائح التنظيمية، وفائض العرض، ومعايير الذكاء الاصطناعي سريعة التطور التي قد لا تتوافق مع استثمارات سامسونج الأكثر كثافة رأسمالية.

تبدو قصة سامسونج في مجال أجهزة الذكاء الاصطناعي واعدة، إلا أن النفقات الرأسمالية الضخمة، والتدقيق في الأسعار، ونزاعات براءات الاختراع تشير إلى احتمال ظهور سيناريو مختلف. قبل افتراض أن الانتعاش مضمون، يُرجى قراءة تقرير التحليل الخاص بشركة سامسونج للإلكترونيات.

نظرة عامة: إنتل هي شركة أشباه موصلات مقرها الولايات المتحدة تقوم بتصميم وتصنيع الرقائق لأجهزة الكمبيوتر الشخصية ومراكز البيانات وأحمال عمل الذكاء الاصطناعي والأجهزة المتصلة الأخرى، كما تدير أعمال تصنيع الرقائق لعملاء خارجيين.

العمليات: تحقق شركة إنتل معظم إيراداتها من قطاعات منتجات إنتل، حيث بلغت 32.3 مليار دولار أمريكي من مجموعة الحوسبة للعملاء، و17.8 مليار دولار أمريكي من مركز البيانات والذكاء الاصطناعي، و18.6 مليار دولار أمريكي من مصنع إنتل، يقابلها 18.2 مليار دولار أمريكي من عمليات الاستبعاد بين القطاعات و3.2 مليار دولار أمريكي من جميع القطاعات الأخرى.

القيمة السوقية: 487.4 مليار دولار أمريكي

تستقطب إنتل الأنظار لكونها في صميم طموحات الذكاء الاصطناعي وتصنيع الرقائق في الولايات المتحدة، في الوقت الذي يتساءل فيه المستثمرون عن جدوى الإنفاق الضخم على الرقائق. لا تزال الشركة تتكبد خسائر، بل وتتزايد هذه الخسائر على مدى السنوات الخمس الماضية. وتعتمد كلياً على تمويل عالي المخاطر، وقد خفّضت مؤخراً قيمة أسهم المساهمين في ظل بيع بعض كبار المسؤولين لأسهمهم. كل هذا يحدث بينما يتداول سهم الشركة فوق أحد التقديرات الداخلية لقيمة التدفق النقدي المستقبلي. في الوقت نفسه، تسعى إنتل إلى إعادة ابتكار نفسها كشريك في تصنيع الرقائق لعملاء أمريكيين رئيسيين ومورد لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. قد يصعب تبرير هذا التوجه إذا أثبتت النماذج الصينية الأرخص أن الأجهزة ذات الجودة المنخفضة قادرة على التعامل مع أحمال عمل الذكاء الاصطناعي بشكل أكبر من المتوقع.

إن الخسائر المتسارعة لشركة إنتل، وتخفيف حصص المساهمين، وارتفاع مخاطر التمويل، كلها عوامل ترسم صورة هشة قد يقلل العديد من المستثمرين من شأنها، وقد تكشف المكافأة الرئيسية الواحدة وعلامات التحذير الثلاث المهمة عما يشير إليه هذا المزيج الهش حقًا في المستقبل.

تحكّم في رحلتك الاستثمارية

إذا كانت أسهم شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات أو أي من هذه الشركات تثير لديك المزيد من الحذر، فسجّل مجانًا في Simply Wall St وأضف شركاتك إلى قائمة المراقبة لمتابعة سعر السهم مقابل قيمته العادلة وتتبع أي تطورات جديدة فور حدوثها. بعد اتخاذ قرارك، يمكنك إدارة استثماراتك من خلال مركز إدارة المحافظ الاستثمارية الذي يُصفّي المعلومات غير المهمة ليُقدّم لك فقط التحديثات الأكثر أهمية وقابلية للتنفيذ. خلال رحلتك الاستثمارية، يُتيح لك مجتمعنا تصفية أفضل الأفكار من بين آلاف وجهات نظر المستثمرين. من خلال الكشف المبكر عن العوامل المحفزة والمخاطر الخفية، ستُسرّع عملية اتخاذ قراراتك وتبقى متقدمًا بخطوة على السوق.

هل تبحث عن بدائل قبل أي شخص آخر؟

يمكن أن تتحول أفكار الأسهم الجديدة من هادئة إلى مزدهرة بمجرد أن يدركها الجمهور، لذا استخدم هذه الشاشات المنسقة بينما لا تزال المعلومات مهمة.

• ابحث عن إمكانات النمو المتراكم الثابت من خلال مسح الشركات المصممة للمرونة باستخدام 290 سهمًا مرنًا ذات درجات مخاطر منخفضة قبل أن يتحول الانتباه وتعكس الأسعار تلك القوة.
• استكشف المواضيع الهيكلية في البنية التحتية الرئيسية من خلال الاطلاع على قائمة مختارة تضم 33 سهماً في مجال تكنولوجيا شبكات الطاقة والبنية التحتية، بينما يظل العديد من المستثمرين يركزون على الأخبار التقنية الرئيسية.
• راقب زخم الأتمتة باستخدام 33 سهمًا مختارة بعناية في مجال الروبوتات والأتمتة بينما تستمر هذه المواضيع في التطور دون أن يلاحظها أحد.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.