تقوم مجموعة يو بي إس (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: UBS ) بتوحيد ممتلكاتها عبر ثمانية صناديق ائتمان خاصة في طرح سندات دين، مدعومة بضمان تأمين ضد التخلف عن السداد.

تخطط شركة يو بي إس، من خلال قسم إدارة الأموال التابع لها، يونيفايد جلوبال ألترناتيفز، لإصدار أوراق مالية بقيمة 500 مليون دولار، منها 375 مليون دولار سيتم حمايتها من قبل شركة تأمين لم يتم الكشف عن اسمها للتخفيف من مخاطر التخلف عن السداد.

أفادت بلومبيرغ بأن هذا الهيكل حصل على تصنيف A2 من وكالة موديز للتصنيفات الائتمانية. وذكرت مصادر لم تسمها للصحيفة أن المحادثات لا تزال جارية وأن التفاصيل قابلة للتغيير.

تحرير السيولة من الاستثمارات التي يصعب بيعها

يعكس اتجاه التوريق تحولات أوسع في السوق، حيث تواجه شركات الأسهم الخاصة تحدياتٍ تتمثل في تباطؤ عمليات التخارج وطول فترات الاحتفاظ بالأصول. وتزداد صعوبة بيع الأصول في سوق متقلبة، مما يدفع الشركات إلى تبني استراتيجيات جديدة لتعزيز قيمتها.

في العام الماضي، أغلقت شركة Churchill Asset Management التزاماً بصندوق مضمون بقيمة 750 مليون دولار مرتبط باستراتيجيات رأس المال الخاص.

وفي الوقت نفسه، شاركت شركة AlpInvest Partners ، وهي شركة تابعة لمجموعة The Carlyle Group، في هيكلة وتغطية الصفقات الكبيرة لمحفظات الأسهم الخاصة.

مشكلة "عدم تطابق التقييم" في مجال الاستثمار الخاص

أشار تقرير صادر عن وكالة ستاندرد آند بورز في ديسمبر إلى أن عمليات الاستحواذ في مجال الأسهم الخاصة سجلت فترات احتفاظ أطول في معظم الصناعات العام الماضي مقارنة بعام 2020.

لم ترتفع التقييمات كما كان متوقعاً، كما أجبر ارتفاع أسعار الفائدة شركات الأسهم الخاصة على الاحتفاظ بالشركات لفترة أطول.

قال كريستوفر أتكينسون، الرئيس المشارك لقسم عمليات الاندماج والاستحواذ والاستثمار الخاص في شركة كاتن موشين روزنمان للمحاماة: "ما زلنا نشهد تباينًا في التقييم بين المشترين والبائعين. كان الناس يشترون في الفترة من 2019 إلى 2021 عندما كانت أسعار الفائدة مختلفة تمامًا عما هي عليه اليوم. ما نراه هو شركات لا تزال تحتفظ بهذه الأصول وتنتظر تحسن السوق."

صورة: Shutterstock