أصدرت شركة United Airlines Holdings, Inc. (NASDAQ: UAL ) تقرير أرباحها للربع الثالث قبل جرس الافتتاح يوم الخميس.

فيما يلي نصوص من مكالمة أرباح الربع الثالث.

هذه النسخة مقدمة لكم من واجهات برمجة تطبيقات بنزينجا. للوصول الفوري إلى كتالوجنا الكامل، تفضلوا بزيارة https://www.benzinga.com/apis/ للاستشارات.

المشغل

صباح الخير، ومرحبًا بكم في مؤتمر أرباح شركة يونايتد إيرلاينز القابضة للربع الثالث من عام ٢٠٢٥. اسمي ريجينا، وسأكون مُيسّرة المؤتمر اليوم. بعد الكلمات الافتتاحية من الإدارة، سنفتح المجال للأسئلة. لطرح سؤال، اضغطوا على زر "ستار" متبوعًا بالرقم واحد على لوحة مفاتيح هواتفكم. هذه المكالمة مسجلة وهي محمية بحقوق الطبع والنشر. يُرجى العلم بأنه لا يُسمح بتسجيل أي جزء من المكالمة أو نسخه أو إعادة بثه دون إذن الشركة. مشاركتكم تعني موافقتكم على تسجيلنا لهذه المكالمة. إذا لم توافقوا على هذه الشروط، يُرجى إغلاق الخط. سأُحيل الآن العرض التقديمي إلى مُضيفة مؤتمر اليوم، كريستينا إدواردز، المديرة العامة لعلاقات المستثمرين. تفضلوا.

مدير علاقات المستثمرين

شكرًا لكِ يا ريجينا. صباح الخير جميعًا، ومرحبًا بكم في مؤتمر أرباح شركة يونايتد للربع الثالث من عام ٢٠٢٥. أصدرنا أمس بيان أرباحنا، وهو متاح على موقعنا الإلكتروني@ir.united.com. قد تتضمن المعلومات الواردة في بيان الأمس، والملاحظات التي أُدلي بها خلال هذا المؤتمر، بيانات تطلعية تُمثل التوقعات الحالية للشركة، والتي تستند إلى المعلومات المتاحة حاليًا للشركة. قد تختلف النتائج الفعلية اختلافًا جوهريًا عن توقعاتنا الحالية بسبب عدد من العوامل. يُرجى الرجوع إلى نموذجي بيان الأرباح ١٠-ك و١٠-كيو، والتقارير الأخرى المقدمة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) من قِبل شركة يونايتد إيرلاينز القابضة وشركة يونايتد إيرلاينز، للاطلاع على وصف أكثر شمولًا لهذه العوامل. ما لم يُذكر خلاف ذلك، سنناقش مقاييسنا المالية على أساس غير مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا في هذا المؤتمر، وستستبعد المقاييس التشغيلية التاريخية سنوات الجائحة ٢٠٢٠-٢٠٢٢. يُرجى الرجوع إلى التعريفات والمقارنات ذات الصلة لهذه المقاييس غير المقبولة عمومًا مع مقاييس مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا الأكثر قابلية للمقارنة مباشرةً في نهاية بيان أرباحنا. ينضم إلينا في المكالمة اليوم لمناقشة نتائجنا وتوقعاتنا كلٌّ من الرئيس التنفيذي سكوت كيربي، والرئيس بريت هارت، ونائب الرئيس التنفيذي والمدير التجاري أندرو نيسيلا، ونائب الرئيس التنفيذي والمدير المالي مايك ليسكينن. كما يتواجد أعضاء آخرون من الفريق التنفيذي على الخط للإجابة على الأسئلة. والآن، سأنقل المكالمة إلى سكوت.

سكوت كيربي

شكراً كريستينا، وصباح الخير جميعاً. على مدار السنوات القليلة الماضية، تحدثنا عن قطاع يشهد تحولاً، وتتمتع شركة يونايتد إيرلاينز بمكانة تنافسية تؤهلها للفوز. بالنسبة ليونايتد، كان ذلك يعني كسب عملاء مخلصين لعلامتها التجارية. ويُعد الربع الثالث مؤشراً آخر على التغيير الهيكلي الدائم الذي يشهده هذا القطاع. حققنا نتائج قوية في الربع الثالث على الرغم من التقلبات الاقتصادية الكلية في الأشهر التسعة الأولى من العام، ونتوقع الآن نمو الأرباح للعام بأكمله. شهدت الأرباع الثلاثة الأولى من العام ركوداً اقتصادياً لشركات الطيران على الأقل، وقدرتنا على نمو الأرباح في مواجهة التحديات الاقتصادية الكلية واضحة، حيث إن استراتيجية يونايتد نيكست، التي نعتمدها ونوليها اهتماماً كبيراً، مرنة في الأوقات الصعبة، وهي دليل واضح على نجاحنا في تحقيق هوامش ربح قوية من رقمين. ما أثبتناه بالفعل هو أن السفر الجوي ليس مجرد سلعة. في مكالماتنا خلال السنوات القليلة الماضية، خصصنا وقتاً طويلاً لمناقشة هيكل القطاع بشكل مناسب، والتنبؤ بكيفية تطوره في المستقبل. نرى الآن أن هذه التوقعات تتحقق، ورغم أننا ما زلنا في الشوط الثاني أو الثالث، أعتقد أن الخطوط العريضة لكيفية انتهاء الأمر معروفة على نطاق واسع. من السهل على الجميع التنبؤ في هذه المرحلة، وبناءً على ذلك، أعتقد أن الوقت قد حان لتحويل التركيز والحديث عن كيفية وصول يونايتد إلى هوامش ربح مزدوجة الرقم حتى في ظل بيئة الصناعة الحالية. هناك نقطتان على جانب الإيرادات ونقطتان على جانب التكلفة. من جانب الإيرادات، يبدأ الأمر بكسب عملاء مخلصين للعلامة التجارية. تستثمر يونايتد أكثر من مليار دولار في تحسينات منتجات العملاء سنويًا، وهذا الاستثمار يشمل جميع المقصورات ودرجات الخدمة. كل عميل يسافر مع يونايتد يحصل على قيمة أكبر. بالنسبة لعملاء الدرجة السياحية الأساسية، لا نقدم لهم تذكرة بأسعار تنافسية فحسب، بل نقدم لهم أفضل تطبيق، ورحلات في الوقت المحدد في كل مقعد، وشاشات خلفية، وبرنامج ولاء رائع، على سبيل المثال لا الحصر. لعملائنا الأوفياء، نقدم جميع المزايا التي ذكرتها، بالإضافة إلى نوادي واسعة، ومقاعد أمامية أكثر، وطعام أجود، وشبكة مسارات أوسع إلى وجهات مميزة حول العالم، وبرنامج ولاء يقدم مكافآت أكبر ومزايا هائلة لأميالهم. والأهم من ذلك، أن موظفينا هم خير ثروتنا، وهم يقدمون خدماتهم لجميع عملائنا يوميًا. نحن نعمل في مجال الموارد البشرية، وقد بذل موظفونا جهودًا رائعة في الاهتمام وتقديم خدمة ودودة تُشعر العملاء بالرضا، وهذا أساس الحفاظ على ولائهم لعلامتنا التجارية. من الدرجة السياحية الأساسية إلى درجة بولاريس، يحصل كل عميل من عملاء يونايتد على قيمة أكبر في يونايتد مقارنةً بما يقدمه منافسونا، وهذا ما يبرر ولائهم لعلامتنا التجارية. وهذا أيضًا ما يدفعنا لكسب المزيد من العملاء الأوفياء يوميًا. وهذه هي الميزة التنافسية المهمة التي تمنحنا تفوقًا عامًا على معظم شركات الطيران في هذا المجال. نعتقد أن كسب عملاء مخلصين لعلامتنا التجارية يُرسخ ميزتنا الثانية في الإيرادات، وهي إمكانية مضاعفة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك من برنامج الولاء الخاص بنا في السنوات القادمة. ما زلنا في مرحلة التحضيرات التمهيدية للارتقاء ببرنامج ولاء العملاء من يونايتد إلى مستوى جديد. ولكن لاستثمار أكثر من مليار دولار سنويًا في منتجات وخدمات عملاء إضافية، كان علينا إيجاد طريقة مختلفة وأفضل لإدارة التكاليف. تاريخيًا، ركزت شركات الطيران التي تسعى لخفض التكاليف على تقليص الخدمات التي تُلبي احتياجات العملاء، مثل الطعام. لأن معظم نفقاتنا تقع في مجالات خارجة عن سيطرتنا، مثل عقود النقابات، ورسوم المطارات، والوقود، وغيرها، أو من خلال زيادة استخدام الطائرات في وقت متأخر من الليل، أو في أيام الذروة، أو خلال فترات الركود. تتبع يونايتد عكس هذه القاعدة تمامًا، أي زيادة الاستثمار في خدمة العملاء، والتركيز على الطيران في الأوقات التي يُمكن أن تكون مربحة، بدلًا من مجرد محاولة تعظيم استخدام الطائرات. ويمكنك ملاحظة ذلك في أرقامنا. ينصب تركيزنا الرئيسي على خفض التكاليف في يونايتد على تحقيق كفاءة حقيقية في التكلفة من خلال استخدامنا للتكنولوجيا التي تُحسّن أيضًا تجربة العملاء. في المناقشات العامة، كنا نميل إلى التركيز بشكل أكبر على التطبيقات والتقنيات المُخصصة للعملاء، لكننا نبذل جهودًا أكبر بكثير خلف الكواليس، ونُعتبر شركة الطيران الأكثر تطورًا من حيث التكنولوجيا في العالم. سيقدم لكم مايك بعض الأمثلة على هذه الوفورات التكنولوجية التي تُمكّننا من خفض ربحية CASM الحقيقية. هذه الاستثمارات التكنولوجية فعّالة من حيث التكلفة، كما أنها تُساعدنا على إدارة عمليات أكثر موثوقية لعملائنا. ثانيًا، فيما يتعلق بالتكلفة، نتوقع زيادات كبيرة في مؤشرات الأداء مع عودة بوينغ وإيرباص إلى وتيرة تسليم أفضل. هذه الاستراتيجية فعّالة، وأتوقع أن نضيف نقطة واحدة على الأقل أو أكثر من هامش الربح سنويًا، مع مراعاة أي نشاط اقتصادي كلي غير اعتيادي، صعودًا أو هبوطًا، مما يُوصلنا إلى هوامش ربح منخفضة عند مستوى 10% في بيئة الطاقة الاستيعابية للقطاع. ولكن كما ذكرتُ سابقًا، فإن إعادة هيكلة القطاع، التي تُركز فيها كل شركة طيران طاقتها الاستيعابية في الأسواق التي يُمكنها تحقيق الربح فيها، لا تزال في مراحلها الثانية أو الثالثة، ومع تطور هذه العملية، أتوقع أن يُضيف ذلك نقاطًا إضافية إلى هامش ربح يونايتد، مما يرفعنا إلى هوامش ربحية في منتصف 10%. ومع تحقيقنا لذلك، أراهن على أن مضاعفاتنا سترتفع بشكل ملحوظ أيضًا. سأعود الآن إلى الفريق لاستعراض نتائج الربع وتوقعاتنا.

بريت هارت

شكراً لك سكوت، وصباح الخير. كان هذا الصيف الأكثر ازدحاماً في تاريخ يونايتد. تجاوزنا مليار ميل من المقاعد المتاحة في يوم واحد، ونقلنا أكثر من 48 مليون مسافر خلال هذا الربع. حتى مع هذه الأعداد، بالإضافة إلى الاضطرابات الكبيرة في طقس الصيف وتحديات مراقبة الحركة الجوية على مستوى النظام، حافظت عملياتنا على مرونتها خلال هذا الربع. شهد الربع الثالث أدنى معدل إلغاء للرحلات مقارنةً بأي ربع ثالث في تاريخ الشركة، وحصلت ستة من مراكزنا السبعة على المرتبة الأولى أو الثانية من حيث الالتزام بالمواعيد. نواصل التكيف تحت الضغط والحفاظ على المرونة خلال العمليات غير المنتظمة، مع الحفاظ على خطط السفر لأكثر من 290,000 مسافر من خلال إدارة التأخيرات بدلاً من إلغاء الرحلات أو استخدام وسائل النقل الآمنة. هذا ما يعزز قيمة عملائنا ويساعد في بناء ولاء العلامة التجارية التي نتحدث عنها كثيراً، وقد ارتفع مؤشر صافي نقاط الترويج (NPS) لعملائنا بنسبة تقارب 7% هذا الصيف مقارنةً بصيف 2024. هذا الأداء دليل على تفاني فريق يونايتد، لذا شكراً جزيلاً لكم جميعاً. في يونايتد، نواصل تركيزنا على الابتكار وتزويد فرقنا بأحدث الأدوات في هذا المجال لمساعدتهم على تقديم أفضل ما لديهم يوميًا. نعمل على تحديث تطبيقات الموظفين، مما يتيح لنا استعادة دعم أسرع للعملاء، مما يوفر تجارب أفضل حتى في حال عدم سير الأمور كما هو مخطط لها. كما نواصل الاستثمار في تجربة العملاء الرقمية الرائدة في هذا المجال، من خلال قسم جديد مخصص في تطبيقنا للهواتف المحمولة، يركز على جعل الاتصالات الوثيقة أكثر سلاسة ووضوحًا للعملاء من خلال أدوات وتواصل فوري مخصص، مما يُسهم في تحسين تجربة العملاء ونتائج مؤشر صافي نقاط الترويج (NPS) مع استمرارنا في استلام الطائرات. كما سنعمل على تنمية فريقنا. في عام ٢٠٢٦، نتوقع توظيف أكثر من ٢٠٠٠ طيار وأكثر من ٣٢٠٠ مضيف طيران جديد. نفخر جميعًا بكوننا وجهةً مثاليةً للمواهب المتميزة، حيث تقدم أكثر من ٢٧٠٠٠ متقدم في غضون أيام قليلة. للاطلاع على آخر منشور لمضيفي الطيران بخصوص المفاوضات مع الاتحاد للطيران، التقينا بالوسيط في منتصف سبتمبر، ومن المقرر أن تُعقد مفاوضاتنا في نهاية أكتوبر. نواصل تركيزنا على منح مضيفات الطيران لدينا أفضل ما في الصناعة، وهو العقد الرائد الذي يستحقونه. أود أن أشكر السكرتير دافي والمدير بيدفورد والإدارة على دعمهم وقيادتهم للتحسينات في نيوارك. يسعدنا إعلان إدارة الطيران الفيدرالية (FAA) أن الرحلات الجوية في نيوارك ستُحدد بحد أقصى 72 عملية في الساعة حتى أكتوبر 2026، وهو ما يتناسب بشكل أفضل مع سعة المطار. إن انخفاض الانبعاثات إلى جانب التركيز المستمر على ترقيات التكنولوجيا وتوظيف موظفي مراقبة الحركة الجوية يعزز ثقتنا في مستقبل نيوارك على المدى الطويل. حققت نيوارك أفضل إقلاع في الوقت المحدد وStar D0 لأي ربع ثالث. دليل واضح على أن الاستثمارات التي يتم القيام بها تؤتي ثمارها. انطلقت أمس أول طائرة بوينج 737800 مجهزة بنظام Starlink من نيوارك بعد حصولها على شهادة FAA الشهر الماضي. يمثل هذا معلمًا رئيسيًا في رحلتنا لتقديم أسرع وأكثر موثوقية ومجانية لأعضاء MileagePlus. واي فاي في السماء. تم تثبيت Starlink بنجاح على أكثر من نصف رحلاتنا الإقليمية الآن. نعتقد أن هذه التجربة الجوية المتميزة ستُحدث نقلة نوعية مع توسعها لتشمل بقية أسطولنا بحلول عام ٢٠٢٧. شكرًا جزيلًا لفريق يونايتد بأكمله على جهودهم الدؤوبة والتزامهم بالتميز خلال هذا الربع. سأُسلّم الآن الكلمة لأندرو لتقديم تحديث حول بيئة الإيرادات.

بريت هارت

شكرًا بريت. ارتفعت إيرادات يونايتد بنسبة 2.6% لتصل إلى 15.2 مليار دولار أمريكي في الربع الأول، بفضل زيادة في السعة بنسبة 7.2%. وانخفض إجمالي إيرادات السفر (TRASM) المجمعة للربع الأول بنسبة 4.3%. وانخفض إجمالي إيرادات السفر (PRASM) المحلية بنسبة 3.3% في الربع الثالث، بفضل زيادة في السعة بنسبة 6.6%. وتفوقت كبائن الدرجة الأولى على المقصورة الرئيسية مرة أخرى بعد سلسلة طويلة من نتائج RASM الإيجابية. وانخفض إجمالي إيرادات السفر (PRASM) للرحلات الدولية لشركة يونايتد في الربع الثالث بنسبة 7.1%. ويستمر الطلب العالمي على الرحلات الطويلة في الانتشار في وقت مبكر ولاحق من العام، مما يجعل هذه الفترات تجارة أقوى نتخذها في أي يوم. وارتفعت إيرادات الدرجة الأولى بنسبة 6% على أساس سنوي، وتفوق إجمالي إيرادات السفر (PRASM) لكبائن الدرجة الأولى على المقصورة الرئيسية بخمس نقاط. وسجلت يونايتد أعلى إشارة لإيرادات الأعمال على الإطلاق للشركة خلال الأسبوع المنتهي في 5 أكتوبر. ومن بين أفضل خمسة أسابيع في تاريخنا، حدثت ثلاثة من الأسابيع الأربعة المتبقية في سبتمبر 2025. كما أن الطلب على الترفيه جيد أيضًا مع اقترابنا من الربع الرابع. كما هو الحال في عام ٢٠٢٤، أصبح التوازن بين السعة والطلب أفضل. في الربع الأخير من هذا العام، وخاصةً في مجال الطيران العالمي طويل المدى، شهدنا تحسنًا في الحجوزات في أوائل يوليو، ومن المتوقع أن تكون إيرادات القطاع إيجابية على أساس سنوي. أما بالنسبة لجميع الأشهر المتبقية من عام ٢٠٢٥، فنتوقع أن يتحسن أداء إيراداتنا المجمعة بشكل ملحوظ في الربع الرابع على أساس سنوي. ستتفوق إيراداتنا الدولية في الربع الرابع على أداء إيراداتنا المحلية بناءً على التوقعات الحالية. كما نتوقع أن يشهد الربع الرابع أفضل إيرادات ربع سنوية لشركة يونايتد على الإطلاق، ولكنه سيحقق أيضًا أعلى إيرادات إجمالية مطلقة من أي ربع سنوي في عام ٢٠٢٥. وكما يتضح من البيانات المالية المتعثرة للعديد من شركات الطيران، فمن الواضح أن الكثير من رحلاتها الداخلية قد تكبدت خسائر مرة أخرى في عام ٢٠٢٥، ولكن أيضًا في ربع الذروة الصيفي. لقد بدأ هذا بالفعل، لكننا نعتقد أن المزيد من رحلات الطيران غير المربحة في القطاع ستستمر في التقلص، على الرغم من أن التوقيت لا يزال غير مؤكد. في حين أن اختلال التوازن بين العرض والطلب قد أثر على أرباح يونايتد في الربع الثالث، يمكننا القول إن جميع مراكزنا السبعة كانت مربحة في هذا الربع. في يونايتد، نواصل تركيزنا على التحسينات التي يُمكننا إجراؤها على الشبكة والاستراتيجيات التجارية لتعزيز هامش الربح، لا سيما في الربع الثالث من كل عام. قبل عامين، ركزنا على تعديلات على نشر شبكتنا في الربع الأول، مما أدى إلى تحسن يقارب أربع نقاط في هوامش الربح قبل الضريبة، وفي عام 2026، سنتبع نهجًا مشابهًا للربع الثالث. في معظم فترات ما قبل الجائحة، كانت معدلات نمو الربع الثالث متسقة مع الربعين الثاني والرابع، مع ذروة متواضعة في السعة في الربع الثالث، حيث كان معدل نمو الربع الهامشي أكبر من الفجوة الهامشي. ومع ذلك، في عام 2024، شهدنا فجوة، حيث تأخرت معدلات نمو الربع الثالث في يونايتد عن الربعين الثاني والرابع. في عام 2025، نتوقع أن تعود هذه الفجوة وتتسع. يبدو أن مشكلة الربع الثالث هذه مشكلة خاصة بالقطاع وليست خاصة بشركة يونايتد. بقدر ما نحب الأداء النسبي للربع الرابع في السنوات الأخيرة، فإن فكرة أن الربع الثالث يتخلف بالحجم الذي رأيناه في عامي 2024 و2025 تمثل فرصة لتوسيع الهامش في عام 2026. سنقوم بتعديل مدى ذروة خطة سعتنا الصيفية من خلال إنهاء جدول الصيف قبل أسبوع، وتشغيل رحلات جوية أقل بنسبة 15٪ وخفض المزيد من السعة من عطلة الرابع من يوليو، على سبيل المثال لا الحصر، سعياً وراء هوامش أعلى. أتوقع أيضًا أن تكون سعتنا الأطلسية على أساس سنوي باستثناء تل أبيب ثابتة إلى سلبية في الربع الثالث من عام 202026 يتمتع نموذج أعمال يونايتد الآن بمستويات طلب أكثر توازناً على مدار معظم العام حيث أن مزيجنا الأمثل بشكل متزايد بين الطلب على السفر الترفيهي والطلب على السفر الترفيهي المتميز والطلب على الأعمال التجارية هو ميزة ناشئة أخرى لدينا على شركات الطيران القائمة على السلع الأساسية. نعتقد أن قدرة يونايتد على زيادة تقليص السعة الموسمية تخلق فرصة أخرى للتقارب في التكلفة مقابل شركات الطيران القائمة على السلع الأساسية التي لا ترى فرص الربح إلا في أيام أو أشهر ذروة الطلب على السفر الترفيهي. أعتقد أنه من المثير للاهتمام ملاحظة أن الربحية ترتبط الآن عكسياً باستخدام الطائرات في الولايات المتحدة، حيث تتمتع شركات الطيران ذات الاستخدام الأعلى بأقل هوامش الربح، وحققت Mileage Plus ربعًا قويًا آخر مع ارتفاع إجمالي إيرادات الولاء بأكثر من 9٪، وارتفعت مكافآت العلامة التجارية CO بنسبة 15٪ على أساس سنوي، ومن المتوقع أن تنهي العام بأكثر من 12. نشهد زيادة في الاحتفاظ بحاملي البطاقات إلى جانب زيادة الإنفاق مع نمو علامة United التجارية اليوم. أود أيضًا مشاركة وجهة نظري حول أين وصلت United في العقد الماضي، ولماذا أثبتت نتائجنا الفعلية لعام 2025 حتى الآن أنها متينة للغاية وما نتوقعه لدفع المكاسب المستمرة بين العملاء المخلصين للعلامة التجارية وهوامش الربح المكونة من رقمين في المستقبل. بدءًا من استثماراتنا السنوية التحويلية العديدة التي تزيد عن مليار دولار لعملائنا، فقد نجحنا في تحويل معظم إيرادات ركاب United إلى سلعة. نعتقد أن توجهنا نحو توفير سعات ومنتجات تُلبي شغف عملائنا خلال السنوات الخمس الماضية كان في الوقت المناسب، ومتماشيًا مع الطلب في مدننا الرئيسية، وهذا ما يفسر نجاحه، ويجعل جهودنا في مجال المكافآت المميزة تُحقق هامش ربح أكبر من غيرها. مع ذلك، من المهم أن ندرك أننا نستثمر دائمًا لخلق قيمة لجميع الركاب في جميع درجات السفر. حتى ركابنا الأكثر ولاءً للعلامة التجارية غالبًا ما يسافرون في المقصورة الرئيسية، وجهودنا لتحويلهم إلى عملاء مُخلصين تبدأ بوضوح من المقصورة الرئيسية. لقد غيّرت الدرجة السياحية الأساسية المشهد التنافسي في الولايات المتحدة، ووفرت لشركة يونايتد سعر دخول مربحًا لجذب العديد من العملاء على مدار دورة حياة كاملة. الجودة والقيمة أهم من أي وقت مضى للمستهلكين الأمريكيين. نوادي مريحة، وجبات مُحسّنة، نبيذ رائع، تكنولوجيا رائدة في الصناعة، خدمة عملاء ممتازة، شاشات خلفية للمقاعد، وخدمة واي فاي سريعة، على سبيل المثال لا الحصر. هذه هي السمات التي نركز عليها. غالبًا ما أغفل الكثيرون جانب الجودة في عروض المنتجات، لأننا فضّلنا البساطة والتكلفة المنخفضة. من وجهة نظرنا، الجودة تتجاوز بكثير الجدول الزمني الذي نقدمه، بفضل موثوقيتنا الممتازة المتأصلة. التفاصيل الصغيرة مهمة، وهذا جنبًا إلى جنب مع أفضل خدمة عملاء في فئتها يقدمها أعضاء فريقنا يهيئنا للنجاح. كان اتساق منتجاتنا وخدماتنا منخفضًا بشكل غير مفاجئ في المراحل الأولى من تحولنا ولكنه يصل الآن إلى الكتلة الحرجة. تشغل يونايتد الآن 765 طائرة نفاثة مع أكثر من 146000 شاشة خلفية للمقاعد. هذه الشاشات هي إحدى طرق تعريف شركة طيران متميزة في الولايات المتحدة، حيث يبلغ تحويلنا الداخلي المميز الآن 64٪ واستثمار يزيد عن 1.6 مليار. لقد أثبتنا في يونايتد قدرتنا على زيادة راسموس النسبي لدينا بأفضل النتائج وفي نفس الوقت زيادة مقياس الرحلات المحلية بنسبة 20٪ تقريبًا منذ عام 2019. لقد قلنا قبل عقد من الزمان أنه لم يتم إنشاء جميع السعة على قدم المساواة وقد أثبتت نتائجنا هذه الحالة التجارية. لا ينطبق هذا البيان إلا على شركات الطيران المخلصة للعلامة التجارية. من المتوقع أن يتسارع مقياس الرحلات المحلية مرة أخرى في عام 2027 حيث يصل أسطولنا من طائرات A321 الذي يضم 200 مقعد إلى الكتلة الحرجة بعد سنوات من التأخير، مما يساعد على تحسين تجربة العملاء ولكن أيضًا خلق تقارب في التكلفة مع الآخرين. هذه الزيادة في عدد المسافرين هي معادلة مجرّبة لنمو هامش الربح، وتتسارع مع إخراج طائرات A319 وA320 الأصغر حجمًا ذات هامش الربح المنخفض من أسطولنا بحلول عام 2030. تستطيع شركات الطيران التابعة لشركة يونايتد دعم هذا العدد المرتفع من المسافرين، مما يسمح لنا باستقبال المزيد من ركاب الدرجة السياحية الأساسية مع تحقيق ربح. يُسهم تحوّلنا في جعل العالم مكانًا أصغر لشركة يونايتد، ويسمح لنا بإضافة قيمة فريدة إلى وجهات تشمل، على سبيل المثال لا الحصر، جرينلاند ومنغوليا. شكرًا جزيلًا لأكثر من 100,000 عضو في فريق يونايتد، الذين ساهموا معًا في بناء هذا الريادة الراسخة على مر الأجيال. سأترك الكلمة لمايك للحديث عن نتائجنا المالية.

مايكل د. ليسكينن

يشكر مايك أندرو. حققنا أداءً قويًا في الربع الثالث. ينفق عملاؤنا بسخاء على السفر مع يونايتد، ويتزايد اختيارهم للسفر معها بفضل أدائنا التشغيلي القوي والاستثمارات الكبيرة التي قمنا بها وما زلنا نقوم بها في الشركة. ستارلينك مثال آخر على كيفية تميز تجربة عملائنا بشكل أفضل هذا الربع. أنا فخور بشكل خاص بفريقنا على إدارته المنضبطة للتكاليف. أتوقع أن يكون أداؤنا السلبي في CASM-ex بنسبة 0.9% رائدًا في هذا المجال. كما ذكر سكوت، قمنا باستثمارات استراتيجية في منتجنا أدت إلى ارتفاع التكاليف، لكننا نساعد في تعويض ذلك من خلال إدارة شركة الطيران الأساسية بكفاءة أكبر. وهذه الاستثمارات تُميز يونايتد بشكل متزايد، وتخلق عملاء مخلصين للعلامة التجارية، وتُحول يونايتد إلى شركة سلعية، وتُحقق هوامش ربحية وعوائد قوية على رأس المال. لقد استثمرنا أكثر من مليار دولار سنويًا على مدار السنوات القليلة الماضية في تحسين طائراتنا، ونوادينا، ووجباتنا، وخدمة الواي فاي، ونتوقع إنفاق مليار دولار أخرى العام المقبل. لقد زدنا المبلغ الذي ننفقه على الطعام بنسبة 25٪ هذا العام، ونستثمر مليار دولار في طرح خدمة Starlink WI Fi حتى يتمتع عملاؤنا بأفضل اتصال في فئته. تضاعفت استثماراتنا في النوادي في عام 2025 ومن المتوقع أن تتضاعف أكثر من ذلك في عام 2026 مع استمرار نمو الطلب على هذا المنتج. هذه مجرد أمثلة قليلة، ولكن من المهم ملاحظة أننا نفعل كل هذا مع تقديم أداء تكلفة رائد في الصناعة. إن القدرة على الاستثمار في تجربة عملائنا ممكنة لأننا نقود الكفاءة في نفس الوقت في العمليات الأساسية التي تنتج وفورات ذات مغزى ودائمة. تتضمن بعض الأمثلة تحديث جميع تقنيات الصيانة لدينا بحيث يمكن استخدامها على أجهزة iPad، مما يسمح لفنيينا بالوصول بشكل أسرع إلى موارد United. على سبيل المثال، قبل إدخال أجهزة iPad طوال فترة نوبتهم، كان فنيونا يسيرون من وإلى حظائر الطائرات والطائرات، ويتحققون من سجل الطائرات الورقي، ويطبعون أدلة من أنظمة الحاسوب الرئيسية القديمة في الحظيرة، ويطلبون قطع الغيار من محطتهم في الحظيرة لإصلاح الطائرة في النهاية. اليوم، تتيح أجهزة iPad للفنيين الوصول الفوري إلى أدلة استكشاف الأخطاء وإصلاحها وطلب قطع الغيار، كل ذلك أثناء وجودهم على متن الطائرة، مما يُسرّع من عملية تشغيل الطائرات ويحسّن كفاءة القوى العاملة لدينا. بالإضافة إلى ذلك، تم استثمار مبالغ كبيرة في الموارد البشرية والعمليات والتكنولوجيا لتحسين تعافينا من أحداث IROPS، مما يُمكّننا من إعادة تشغيل شركة الطيران بعد أي حدث أسرع بكثير من ذي قبل. ومن الأدوات المُستخدمة حاليًا أداة ORCA، التي تُحسّن مسارات الطائرات، وتنسيق الطاقم، ورحلات العملاء، بحيث تُعطي عمليات التأخير أو الإلغاء المُستهدفة الأولوية لعملائنا في الخطة المُثلى لتوجيه شركة الطيران خلال الأحداث المهمة. يُحقق فريقنا القيادي التشغيلي وموظفو الخطوط الأمامية أفضل أداء في تاريخنا. وقد أدى ذلك إلى تصدر يونايتد قطاع الطيران في أسرع تعافي بعد الأحداث المهمة، ويمكنك رؤية التأثير المباشر لذلك. بمقارنة تكاليف الربع الثالث مع الشركات الأخرى في القطاع، فإننا لا نسعى فقط إلى زيادة كفاءة عملياتنا، بل نُجري تغييرات في العمليات ونستخدم الذكاء الاصطناعي لجعل عمل فريق إدارة المقر الرئيسي أكثر كفاءة أيضًا. في الواقع، انخفض عدد موظفي الإدارة لدينا بنسبة 4% عن العام الماضي. مع استمرار هذا العمل على الكفاءة، نخطط لانكماش آخر بنسبة 4% في عام 2026. هذه ثقافة جديدة في شركة United Airlines، ولذلك سأقدم إطارًا طويل الأجل حول كيفية تفكيرنا في CASM X. يبلغ التضخم العام في هذه الصناعة حوالي 3 إلى 4% سنويًا، ونتوقع أن يستمر ذلك شاملاً العمالة. في United، من المفترض أن يوفر نمو مؤشرنا حوالي نقطة واحدة سنويًا حتى نهاية العقد. كما أننا ملتزمون بدفع الكفاءة إلى الأعمال الأساسية بنقطة أخرى سنويًا. لذا، من المفترض أن يرتفع نمو Casimax الأساسي لدينا معًا بنسبة 1 إلى 2% سنويًا إذا لم نفعل شيئًا آخر. ولكن كما كنا نسلط الضوء، فإن United تتحول بفضل استثماراتنا التي قمنا بها في تحسين تجربة العملاء وإزالة السلع الأساسية من السفر الجوي. يجب أن تتوقع استمرار ذلك، وفي المتوسط نتوقع أن يضيف ذلك حوالي نقطة واحدة من ضغط CASM X سنويًا. وهذا يقابله أكثر من ذلك من خلال توليد الإيرادات. إجمالاً، من المفترض أن يرتفع معدل تشغيل CASM X لدينا بحوالي 2 إلى 3% سنويًا. الآن ننتقل إلى الربع، لقد حققنا أرباحًا للسهم الواحد في الربع الثالث بلغت 2.78 دولارًا أعلى من الحد الأقصى لنطاق توجيهنا من 2.25 دولارًا إلى 2.75 دولارًا وقبل توقعات وول ستريت البالغة 2.68 دولارًا. بلغ هامش ربحنا قبل الضرائب 8٪ وكان ليكون أعلى بنقطة واحدة لولا الاضطرابات في وقت سابق من هذا العام. في نيوارك، حققنا أداءً تشغيليًا رائدًا في الصناعة عزز أداء تكلفة الوحدة القوي. انخفض صافي ربح CASM السابق للربع الثالث بنسبة 0.9٪. استفادت تكاليفنا في الربع بحوالي نقطة واحدة من النفقات التي انتقلت إلى الربع الرابع مدفوعة بشكل أساسي بالصيانة وحوالي نقطة واحدة من توقيت عقود العمل المحددة. بالنظر إلى الربع الرابع، يستمر الزخم في بيئة الإيرادات التي وصفها أندرو ونتوقع أن يكون ربح السهم في الربع الرابع من 3 إلى 3 دولارات و0.50 دولارًا. وهذا يجعل ربح السهم السنوي بأكمله يقترب من النصف الأفضل من نطاق توجيهنا لعام 2025 بأكمله من 9 إلى 11 دولارًا ويجب أن نضعنا في وضع يسمح لنا بأن نكون شركة الطيران الوحيدة التي تنمو الأرباح هذا العام. يوضح هذا أن كسب عملاء مخلصين للعلامة التجارية يدفع المرونة في الأعمال التجارية، وعندما يتعافى الاقتصاد يوفر فرصًا للنمو. وكما ذكرت في الربع الماضي، يوجد في القطاع الآن شركتا طيران مخلصتان للعلامة التجارية ومربحتان هيكليًا ومتنوعتا الإيرادات، والتي ستمثل معًا حوالي 100٪ من أرباح القطاع في عام 2025. ونواصل استهداف هوامش ربح ثنائية الرقم قبل الضريبة على المدى الطويل. وبالانتقال إلى الميزانية العمومية، فإننا نواصل السير نحو هدفنا المتمثل في ميزانية عمومية من الدرجة الاستثمارية خلال الربع، وفي وقت سابق من هذا الشهر، قمنا بإعادة شراء ثلاث طائرات 787 من عقود إيجار جوية باهظة الثمن خلال فترة كوفيد والتي حملت أسعار فائدة ضمنية في خانة الآحاد المرتفعة. وقد أدى ذلك إلى تسريع جهودنا في خفض الديون مع زيادة تحسين تكلفة رأس المال لدينا. لقد استبعدنا جميع التمويلات باهظة الثمن من الميزانية العمومية وليس لدينا قسائم ثابتة تزيد عن 6٪، وهامش عائم متوسط 1.9٪ ومتوسط تكلفة الدين أقل من 5٪. وقد لاحظت وكالات التصنيف هذه الإجراءات. رفعت وكالة ستاندرد آند بورز تصنيفنا الائتماني من BB إلى B+ مزدوج في 12 أغسطس، وهو أعلى تصنيف لنا منذ أكثر من عقدين. يُؤكد هذا التغيير نجاح خطة أعمالنا، حيث تنمو أرباحنا وتصبح أكثر مرونة، ونواصل سعينا نحو تصنيفات ائتمانية من الدرجة الاستثمارية. كما يظل توليد التدفق النقدي الحر محور تركيز رئيسي، ونتوقع تحقيق أكثر من 3 مليارات دولار من التدفق النقدي الحر هذا العام. لقد تحدثتُ عن تحويل التدفق النقدي الحر بنسبة 50% تقريبًا، وهذا العام نتجه نحو تجاوز ذلك بكثير بفضل توقيت تسليم الطائرات. مع تسارع تسليم الطائرات وارتفاع الإنفاق الرأسمالي، نتوقع أن نبقى ضمن نطاق 50%، ومع نهاية العقد، نتوقع أن يتسارع التحويل ليقترب من 75% تقريبًا. فيما يتعلق بإعادة شراء الأسهم، نواصل اتباع نهج مدروس ونستفيد من الفرص المتاحة في السوق، مع العمل في الوقت نفسه على خفض صافي مديونيتنا إلى أقل من ضعفيْن. ختامًا، أود أن أشكر الفريق على استمراره في التنفيذ. لقد كانت قدرتنا على إدارة ما كان يُعتبر ركودًا في الأرباح في قطاع الطيران رائعة. وبينما ما زلت أعتقد أن هامش ربحنا المطلق قابل للزيادة، وهو الأهم، فإن هامش ربحنا النسبي ممتاز. ثقتي بالمستقبل المالي لا تزال تتزايد. مع نهاية العام، تواصل يونايتد إيرلاينز والقطاع تحولهما إلى شركة تركز على العملاء وتحافظ على ولائهم للعلامة التجارية. ستواصل يونايتد إيرلاينز تقديم قيمة أكبر لعملائنا وموظفينا ومساهمينا. والآن، نعود إلى كريستينا لبدء جلسة الأسئلة والأجوبة.

المشغل

شكراً مايك. سنستقبل الآن أسئلة مجتمع المحللين. نودُّ الوصول إلى أكبر عدد ممكن منكم، لذا يُرجى الاكتفاء بسؤال واحد، وإذا لزم الأمر، سؤالٌ آخر. ريجينا، يُرجى وصف طريقة طرح السؤال. شكراً لكِ. ستُعقد جلسة الأسئلة والأجوبة إلكترونياً. إذا رغبتِ بطرح سؤال، يُرجى الضغط على زر النجمة ثم على زر واحد على لوحة مفاتيح هاتفكِ. يُرجى الانتظار قليلاً ريثما ننتهي من ترتيب قائمة الانتظار. السؤال الأول من كاثرين أوبراين من جولدمان ساكس. تفضلي.

محلل جولدمان ساكس

صباح الخير جميعًا. شكرًا لكِ يا سو على وقتكِ. أولًا، متابعةً لتعليق سكوت حول هامش الربح لبدء المكالمة. كما تعلمين، شهدنا خروج مقاعد المقصورة الرئيسية المحلية من السوق هذا العام، على الرغم من وجود زيادة في عدد المقاعد. أشرتِ إلى أن هوامش النظام سترتفع بضع نقاط إذا لجأت الصناعة إلى مزيد من الترشيد. ولكن ما رأيكِ فيما سيحدث لهوامش المقصورة الرئيسية في حال حدوث تغيير تدريجي في عرض المقصورة الرئيسية؟ هل سيُضيّق ذلك الفجوة بين هوامش المقصورة الرئيسية والمقصورة المميزة، أو حتى يُغلقها؟ أم ستظل الفجوة قائمةً دائمًا نظرًا لطبيعة الطلب من العملاء الذين يُفضّلون الأسعار مُقارنةً بالعملاء الأكثر تفضيلًا للدرجة الممتازة. شكرًا.

سكوت كيربي

شكراً لكِ يا كاثرين. هذا سؤال شيق وعميق في رأيي. للإجابة عليه، سأقدم لكم بعضاً من تاريخ وتطور هذه الصناعة. خلال معظم مسيرتي المهنية، كان كل من ارتبط بصناعة الطيران، بما في ذلك مديريها التنفيذيين، بمن فيهم أنا، خلال العقد الأول، يعتبر محللو ومستثمرو وول ستريت صناعة الطيران سلعة، ليس السعر فقط، بل إن الجدول الزمني هو ما يحرك كل شيء. وهكذا كان معظمنا ينظر إلى هذه الصناعة. بالمناسبة، هذا هو سبب كتابة وول ستريت لملاحظات تُفيد بأن كل مقعد متساوٍ تقريباً، وإجراء تحليلات تنافسية للسعة. فالافتراض الضمني هو أن كل مقعد متساوٍ. أعتقد أيضاً، بالمناسبة، أن هذا هو سبب تداولنا بمضاعفات منخفضة، لأن هذا ما يحدث في صناعات السلع. لكن ما أثبتناه وما زلنا نثبته في السنوات القليلة الماضية هو إمكانية التحول إلى شركة طيران ملتزمة بالعلامة التجارية، وهو أمر مختلف تماماً عن الجزء السلعي من الصناعة للعملاء المخلصين للعلامة التجارية. إذا فكرت في هؤلاء، أعتقد أن غالبية عملاء الصناعة، ليسوا جميعهم، لكنهم يمثلون غالبية العملاء. وبالنسبة لهم، لا يزال الجدول الزمني هو العامل الأهم. هكذا وصلنا إلى اعتبار هذه الصناعة سلعة. لكن معظم العملاء لديهم شركات طيران متعددة لديها جداول زمنية متشابهة ومتنافسة على نطاق واسع، مما يمنحهم الخيار. ولذلك، يفضل معظم هؤلاء العملاء اختيار شركة طيران تمنحهم ولائهم لتجميع الأميال، والحصول على بطاقة ائتمان، والسفر إلى وجهات رائعة حول العالم. وكسب هؤلاء العملاء هو الصيغة الرابحة. عليك أن تكسبهم، عليك أن تقدم لهم قيمة رائعة. لكن كسب هؤلاء العملاء هو الصيغة الرابحة. وبالنسبة لهؤلاء العملاء، يبدأ الأمر من الجدول الزمني. لكن هذه مجرد نقطة البداية. ومن هناك، المنتج، والتكنولوجيا، والخدمة، وكيفية تعامل موظفينا معهم جميعًا هي ما يسمح لنا بكسب هؤلاء العملاء. بالنظر إلى بيانات السنوات الخمس الماضية في كل مركز من مراكزنا، اكتسبنا حصة سوقية كبيرة من العملاء المقيمين في تلك المدن، وهم عملاء مخلصون لعلامتنا التجارية. وهذا، كما تعلمون، أمر نعمل عليه منذ ما يقرب من عقد من الزمان. استثمرنا مليارات الدولارات لتحقيق ذلك. استراتيجية مركزة ومتسقة على مر الزمن. لهذا السبب أقول إن هذا تغيير هيكلي. ولأنه هيكلي، فهو دائم ولا رجعة فيه. ما يعنيه ذلك فيما يتعلق بالجزء المتعلق بالسلع هو أن بعض مقاعدنا تُقدم لجزء السلع من أعمالنا. إنها أقل كنسبة مئوية، وأقل من غيرها، ولكن الجميع كذلك. أعتقد أن هذا الجزء من الأعمال يخسر المال حاليًا للجميع. كما تعلمون، بالنسبة لشركات الطيران منخفضة التكلفة للغاية، فهي تُقدم سلعًا بنسبة 100%، ويمكنك أن ترى حجم خسارتها، لكنها في الواقع تخسر المال بشكل عام. الولاء للعلامة التجارية أعلى، بهامش ربح أعلى، بينما تخسر السلع الأساسية المال. يشهد قطاع السلع الأساسية في العمل تكيفًا. أعتقد أنه سيشهد، فقد بدأ للتو، كما تعلمون، رأس الحربة هي شركات الطيران التي تعمل بنسبة 100%، لكن الأمر لن يتوقف عند هذا الحد. وأعتقد أنه خلال عامين، سيتوازن العرض والطلب في قطاع السلع الأساسية، وسيكون مربحًا للجميع. أعتقد أن هامش الربح سيكون منخفضًا كجميع قطاعات السلع الأساسية، لكنه سيكون مربحًا. لكن الخبر السار بالنسبة لنا هو أن معظم إيراداتنا ستأتي من عملائنا المخلصين لعلامتنا التجارية. أعتقد أننا نثبت هذا العام أن هذا التدفق من الإيرادات يتمتع بالمرونة في الأوقات الصعبة، ولكنه يحمل أيضًا المزيد من المزايا في الأوقات الجيدة. لذا، كلما زاد عدد المقاعد المخصصة للسلع الأساسية لدى شركة طيران، انخفضت هوامش الربح. مع أنني أعتقد أنها ستكون مربحة، إلا أن هذا المستقبل سيكون في الواقع من نصيب بعض شركات الطيران المخلصة لعلامتنا التجارية، والتي أعتقد أنها ستتمكن من تحقيق المزيد من الاستقرار في الأرباح. أقل دوريات، وأكثر استقرارا، وهوامش في منتصف المراهقة.

محلل جولدمان ساكس

شكراً جزيلاً لك يا سكوت على كل هذه المعلومات المفيدة. أُقدّر ذلك حقاً. ربما يُمكنني مُتابعة سريعة لمايك بشأن التكاليف. في الربع الماضي، ذكرتَ أن تكاليف الربع الرابع ستكون مُشابهة للربع الثاني، شاملةً عقد مُضيفات الطيران. هناك الكثير من التغييرات منذ ذلك الحين فيما يتعلق بمُضيفات الطيران وبعض نوبات الصيانة. هل يُمكنك مُتابعة أمرٍ يا هيذر، هل يُمكن أن يكون CASM قريبًا من نقطة الربع الثاني المرجعية؟ أو إن لم يكن كذلك، هل يُمكنك مُساعدتنا في توضيحه أكثر؟ شكراً جزيلاً.

مايكل د. ليسكينن

شكرًا على السؤال يا كاتي. وانظري، لقد حققنا نقطة فائدة تقريبًا من انتقال أعمال الصيانة من الربع الثالث إلى الربع الرابع. وكما ذكرت، حققنا أيضًا نقطة فائدة تقريبًا من اتفاقية العمل. بالإضافة إلى ذلك، حققنا نقطة فائدة ثالثة إضافية، والتي أعتقد أنها مؤشر على ما سترون منا في المستقبل من كفاءة أساسية. لذا، تضافرت كل هذه العوامل لتحقق نتيجة ممتازة حقًا. أتوقع أن يشهد الربع الرابع ارتفاعًا عن مستوى الربع الثالث، لكنني فخورة جدًا بهذه النتائج.

المشغل

سؤالنا التالي من جيمي بيكر وجاي تي مورغان. تفضل.

محلل جي بي مورجان

صباح الخير. سؤال لأندرو. في الأسبوع الماضي، طُرح موضوع الترفيه الفاخر. تجاوزت العوائد عوائد بعض الشركات. من السهل إيجاد أمثلة منفردة على ذلك، ولكن سؤالي لك هو: ما مدى انتشار هذا الأمر في شبكتك؟ وهل يُمثل هذا تغييرًا جذريًا، أم ينبغي على المستثمرين التركيز على عوائد الشركات، باعتبارها تُمثل المعيار الذهبي على المدى الطويل كما كانت عليه قبل عقد من الزمن؟

أندرو نيسيلا

إنه سؤال وجيه يا جيمي، وهو أمر مزعج، والإجابة عليه مبنية على كل ما هو معقد في أعمالنا. لذا، فالجواب صحيح، فنحن نشهد تسارعًا كبيرًا في نمو قطاع الترفيه الفاخر وجودة العائد. وعندما ننظر إلى الأمر في نظامنا المحلي، نجد أن جودة أعمال الترفيه الفاخرة غالبًا ما تتجاوز جودة أعمال الشركات التقليدية، والتي تُمثل، بالمناسبة، نسبة أقل بكثير من أعمال يونايتد مقارنةً بعام ٢٠١٩. أعتقد أن الفرق الذي سأقدمه لك، وهو مختلف قليلًا، هو أن هذه الظاهرة لم تتحقق بعد في رحلات الطيران الطويلة العالمية، حيث لا تزال الشركات تحقق عائدًا أعلى بكثير من أعمال الترفيه الفاخرة في هذه المرحلة. ولكن مجددًا، يستمر قطاع الترفيه الفاخر في التسارع، وتستمر نسبة الحجوزات في النمو، ويستمر نمو عوامل الحمولة الإجمالية المباعة في بولاريس. لذلك، نسعى من خلال RM إلى تحقيق أفضل ما في العالمين. نسعى إلى الحفاظ على جميع أعمالنا التجارية وزيادة حصتنا السوقية، وفي الوقت نفسه، نعيد تصميم الطائرات لتستوعب المزيد والمزيد من أعمال الترفيه الفاخرة. لذا، لا يسعني إلا أن أكون متحمسًا للغاية لهذا التوجه. إنه أمرٌ مذهلٌ لم يكن أحدٌ ليتوقعه في عام ٢٠١٩، ولكنه تحقق، ويتحقق ربعًا تلو الآخر، على ما أعتقد، لثلاث سنوات متتالية. وسيتحقق مجددًا في الربع الرابع من هذا العام، وسنركز أكثر على السعة المميزة العام المقبل نتيجةً للخطط التي خططنا لها.

محلل جي بي مورجان

قبل عامين، وما يتعلق بذلك إلى حد ما. أندرو، كما تعلم، العلاقة بين الإيرادات والناتج المحلي الإجمالي الاسمي حظيت باهتمام كبير. الاهتمام خلال فترة التعافي من جائحة كوفيد-19 لم يعد موضوعًا للنقاش. لكن كما تعلم، كانت هناك حالة من التفاؤل. في إحدى المرات، كان هناك تغيير هيكلي كافٍ لدرجة أن نرى الصناعة تتجاوز، كما تعلم، العلاقة طويلة الأمد التي كانت عليها قبل كوفيد. وبالتأكيد، بناءً على بيانات A4A، لم يحدث ذلك بعد. ربما تُحلل الأرقام بشكل مختلف، ولكن هل هذا الموضوع مجرد ذكرى عابرة أم أنه شيء يجب أن نواصل التفكير فيه؟ هل تفكر فيه بهذه الطريقة؟ شكرًا.

أندرو نيسيلا

لم أعد أفكر في الأمر بهذه الطريقة، ولا أفكر فيه بهذه الطريقة إلى حد كبير. كما تعلمون، قدّم سكوت روايته حول اختلافنا، وكيف تختلف بعض شركات الطيران مثلنا، وكيف أن مصادر إيراداتنا مختلفة ببساطة ومستدامة مقارنةً بشركات الطيران التي تعتمد على السلع الأساسية. لذا، عندما ننظر إلى علاقة الناتج المحلي الإجمالي، فإننا ننظر إلى إجمالي كبير للإيرادات، وهو لا يُميّز بين شركات الطيران عالية الجودة والمقاعد عالية الجودة والمقاعد منخفضة الجودة. وهذا ما أعتقد أنه ضاع في الصيغة التي كنا نعتمد عليها جميعًا. لذا، لا، لم نعد نعتمد على هذه الصيغة كما كنا نفعل سابقًا.

المشغل

سؤالنا التالي من أندرو دودورا من بنك أوف أمريكا. تفضل.

محلل بنك أوف أمريكا

صباح الخير جميعًا. شكرًا على الإجابة على الأسئلة. هذا سؤالي الأول لأندرو، أعتقد أنني لاحظت أن مسؤولية الحركة الجوية انخفضت بنسبة 3% فقط على التوالي. إذا رجعت بالزمن إلى الوراء، فقد كانت أقرب إلى الانخفاض، بنسبة 10% بين الربع الثاني والثالث. لذا أعتقد أن هذا يدعم بعضًا من تعليقاتكم الإيجابية في المكالمة. سؤالي، كما تعلمون، كيف يُمكننا تفسير هذا الانخفاض في متوسط أسعار النقل الجوي؟ هل يُشير هذا فقط إلى قوة التسعير التي تشهدونها أم أنها تُشير إلى ذلك؟ قل شيئًا ما يتعلق بكيفية حجزكم اليوم لبقية العام من حيث حجم الحجوزات. هل هذا هو الوضع المعتاد في هذه المرحلة؟

أندرو نيسيلا

هذه الحقائق صحيحة من حيث إجمالي الرحلات، كما تعلمون، أعتقد. إنه الزخم الذي يشهده العمل. من الواضح أن هناك العديد من الحجوزات الجيدة التي حققناها خلال الأشهر القليلة الماضية، والتي تعكس توقعاتنا للربع الرابع، ونحن فخورون جدًا بتوقعاتنا للربع الرابع وكيف انعكست بشكل جيد على الربع الثالث. كما أن حجوزاتنا متقدمة قليلاً مع دخولنا الربع الرابع، مما يعكس ذلك. لكن بشكل عام، كما تعلمون، شهدنا بيئة عمل ممتازة. ذكرتُ في ملاحظاتي المُعدّة ما رأيناه من حركة أعمال في يونايتد، وحجوزاتنا خلال الأسابيع القليلة الماضية، والتي كانت مذهلة حقًا. لذا نتطلع إلى أخبار إيجابية للربع الرابع وعام 2026 مميز.

محلل بنك أوف أمريكا

فهمت. ثم، كمتابعة، أردتُ سؤالك. بخصوص نتائج أمريكا اللاتينية في الربع الثالث. تركيزك منصبّ بشكل كبير على هوامش الربح. لذا، لديّ فضول، لماذا حققتم هذا النمو؟ هذا النمو في أمريكا اللاتينية في الربع الثالث. في حين يبدو أن أداء RASM لم يكن يستحق ذلك بالتأكيد. أريد فقط معرفة رأيك، وكيف يُمكنك إصلاح ذلك مستقبلًا. شكرًا لك.

أندرو نيسيلا

أجل، أعتقد أن هذا سؤال وجيه. انظروا، نتائج الخطوط الجوية اللاتينية. نشعر بخيبة أمل ونحن نتطلع إلى الربع الرابع. كما تعلمون، أعتقد أن الخطوط الجوية اللاتينية ستحقق أكبر تحسن على التوالي. لكن كما تعلمون، هذا ليس بالأمر السهل. إنها مقارنة سهلة، على ما أعتقد في نهاية المطاف. لذا، انظروا، أتوقع أن ترتفع السعة السنوية في المنطقة بنسبة ربعين تقريبًا من قِبل يونايتد والقطاع. في حين أن أجواء السعة التنافسية مواتية في معظم شبكتنا في الأرباع القادمة، إلا أن هذا لا ينطبق على أمريكا اللاتينية، ويركز هذا بشكل كبير على المكسيك وأمريكا الوسطى كما نرى في رحلاتنا الداخلية. نعتقد أن معظم الرحلات التنافسية الجديدة في المنطقة إلى الولايات المتحدة غير مربحة ومؤقتة. لدينا وضع جيد في هيوستن، ونعتزم الحفاظ على موقعنا، وسيتم إزالة رحلات يونايتد غير الأساسية التي لا تخدم هيوستن والتي كان أداؤها ضعيفًا. كما أود أن أقول إن رحلات الجنوب العميق تستعد لموسم ذروة جيد ونمو وتحسن. لكن كما تعلمون، ستستمر سعة يونايتد الأساسية من وإلى هيوستن إلى المكسيك وأمريكا الوسطى كما هو مخطط لها. ونحن نواصل التركيز بشكل كبير على المدى الطويل عندما يتعلق الأمر بمركزنا في هيوستن وامتيازنا في أمريكا اللاتينية.

المشغل

سؤالنا التالي من شيلا كايالو من جيفريز. تفضل.

محلل جيفريز

صباح الخير يا جماعة، وشكراً لكم. لديّ سؤالان. الأول، على المدى القصير. هل يمكننا التحدث عن مسار إيرادات الوحدات المتتالية للربع الرابع، والتحولات بين الرحلات المحلية والدولية. من المثير للاهتمام أن الرحلات الدولية ستتفوق في الأداء بالنظر إلى تطور جداول الرحلات. هل يمكنك تزويدنا ببعض البيانات حول منحنى الحجوزات وتوقعات العطلات؟

أندرو نيسيلا

حسنًا، انظر، أنا أندرو. الربع الرابع يسير على ما يرام كما أشرت. وأعتقد، كما ترون جميعًا، إذا نظرتم إلى توجيهاتنا، فإننا نشهد مكاسب متتالية كبيرة في إيراداتنا. كما تعلمون، ما سأبدأ به هو أن حادثة نيوارك كان لها تأثير سلبي كبير على الربع الثالث، بأكثر من نقطة مئوية بقليل. وبينما نركز دائمًا على العائد كشركة طيران فاخرة ذات ولاء، فقد استخدمنا مؤقتًا أسعارًا أقل لجميع المنتجات لاستعادة حصتنا السوقية بعد تلك الحادثة. واستمر ذلك طوال معظم الربع الثالث. انتعشت أسهم نيويورك أولًا مع انخفاض عائد مسافري الترفيه المحليين، ثم مع ارتفاع عائد أعمال الترفيه والشركات بعد التحسن الذي شهده الربع. وبينما تضاءل تأثير الحجوزات بشكل كبير، فقد تراكم لدينا عجز بسيط في حجوزات الربع الثالث للمسافرين إلى الربع الرابع، وهو مدرج في دليلنا. بالمناسبة، يتعلق الجزء المتبقي، كما تعلمون، من فجوة الربع الثالث لدينا بتوقيت الأحداث في عام 2024، بما في ذلك أولمبياد باريس وCrowdStrike. وأعتقد أن هذه مسألة حسابية بسيطة شرحها آخرون في هذا القطاع. لذا، أنا متحمس جدًا لهذا التحول. أعتقد أن جميع الكيانات الدولية الثلاث ستشهد تحسنًا متسلسلًا جيدًا للغاية. بالمناسبة، أعتقد أن أداء شركة أتلانتيك، حتى مع زيادة طاقتها الاستيعابية، سيكون إيجابيًا بلا شك في الربع الرابع على أساس سنوي. وربما ينطبق الأمر نفسه على كياننا في المحيط الهادئ. وقد شهدنا هذه الفجوة الزمنية في الربع الثالث بناءً على كيفية تشكيلنا للطاقة الاستيعابية. وقد ذكرتُ سابقًا في ملاحظاتي المُعدّة مسبقًا أننا سنُعدّل جدولنا الزمني لعام ٢٠٢٦ لمراعاة ذلك. وفي النهاية، في جميع أنحاء العالم، كما تعلمون، كانت هاواي بالتأكيد نقطة قوة لنا، ولكن أود أن أقول إن جميع أنحاء العالم تعمل بنفس المعدل، وهو معدل نرضى به جدًا عندما ننظر مرة أخرى إلى التحسن التسلسلي.

محلل جيفريز

رائع. وربما سؤالٌ طويل المدى يا سكوت، ربما لك، إن شئت، ذكرتَ تحسنًا في هامش الربح بمقدار 100 نقطة أساس سنويًا. ما رأيك في ذلك؟ مع ارتفاع مؤشر CASM X بنسبة 2 إلى 3% سنويًا، فهذا يعني أن توسع هامش الربح يفترض ارتفاع مؤشر RASM من خانة واحدة إلى متوسطة سنويًا. إذًا، ما رأيك في دوافع ذلك؟ ومن الواضح أن هناك تباينًا كبيرًا في التاريخ.

سكوت كيربي

نعم، هذا صحيح. تشير الحسابات إلى أن أداء RASM يجب أن يتفوق على أداء CASM. أتوقع حدوث ذلك. أعني، بالنظر إلى العام المقبل، من السهل البدء بمقارنات، ولكن كما تعلمون، نواصل تحقيق نجاح كبير مع عملائنا المخلصين لعلامتنا التجارية، وبعد دراسة معمقة للبيانات، حيث فزنا بحصة سوقية في كل مركز من مراكزنا، وكما تعلمون، كيف كان رد الفعل، وكيف يتدفق ذلك عبر الهوامش، نشعر بثقة كبيرة في قدرتنا على تحقيق هامش ربح سنوي على الأقل. وأعتقد أنه إذا نظرنا إلى هذا العام، فقد شهدنا عددًا غير مسبوق من التطورات، في جميع أنحاء الصناعة على المستوى الكلي، وخاصةً في نيوارك. وأعتقد أن نمو أرباحنا هذا العام أمرٌ رائع. كما تعلمون، أستخدم كلمة "مرونة"، ولكنه أيضًا دليل على أن استراتيجيتنا، إذا استثنينا كل ذلك، فقد حققنا نموًا بأكثر من هامش. كنا سنحقق نموًا يتجاوز هامش الربح، نقطة كاملة، هذا العام. لذا نشعر بثقة كبيرة. دققوا في بيانات عملائنا المخلصين للعلامة التجارية، وما يحدث في كل مركز من مراكزنا. ستكون هذه دفعة قوية. وقد ذكرتُ ذلك بإيجاز في كلمتي الافتتاحية. لكن لدينا أفكارًا مهمة جدًا حول برنامج الولاء، ولن نشارككم بها اليوم. لأي شخص يسأل، أعتقد أننا سنضاعف الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنهاية العقد في هذا البرنامج، والذي سيحقق المزيد. أعتقد أننا بدأنا للتو في إدراك الإمكانات الكاملة لبرنامج الولاء. وهناك الكثير والكثير من مزايا Runway.

مايك ليسكينن

شيلا، لا يسعني إلا أن أضيف المزيد. كما تعلمين، عندما تحدثتُ عن تراكم CASM X، تحدثتُ عن 1% إلى 2% من CASM x المرتبط بالتضخم. بعد أن ندير الأمور، كما تعلمين، تتاح لنا فرصة القيادة والتفاعل، ثم نضيف نقطةً مع زيادة تجزئة المنتجات الفاخرة، ونضيف هذه النقطة بوعيٍ تام لأنها تُحرك تفضيلات المستهلكين. إنها تدفع المستهلكين إلى تحديث خزائنهم، وتدفعهم إلى شراء ما هو فاخر. وهذا يُعزز الربح. لو لم يكن هذا ربحًا إبداعيًا، لما أنفقناه.

أندرو نيسيلا

ثم سأضيف المزيد. بما أننا نتحدث جميعًا، كما تعلمون، للعام المقبل، ستزيد سعتنا المميزة بنقطتين أو ثلاث نقاط عن سعتنا الإجمالية. لن أقدم لكم توجيهات للعام المقبل، لكننا خططنا مسبقًا للاستفادة من هذه التوجهات المميزة. ونعلم أننا بحاجة إلى تغيير استراتيجياتنا التجارية وتكويناتنا ومنتجاتنا لتحقيق هذه المكاسب. والخبر السار هو أننا خططنا مسبقًا، وسيحدث ذلك.

المشغل

سؤالنا التالي سيكون من دواين فينينسوورث مع إيفركور إيسي، من فضلك تفضل.

محلل إيفركور ISI

أهلاً، شكراً. أُقدّر ذلك. لقد غطيتَ الكثير من المواضيع الجيدة بالفعل. لكنني تساءلتُ إن كان بإمكاننا الموازنة بين نبرة مؤتمرات منتصف سبتمبر واليوم، ليس فيما يتعلق بالربع الثالث تحديداً، بل بالحجوزات المُسبقة. أفترض أن لديكَ بداية جيدة في حجوزات الربع الرابع وعوائد الحجوزات المُسبقة على أساس سنوي. هل يمكنكَ التعليق على مدى التقدم الذي حققته تحديداً فيما يتعلق بعوائد الحجوزات المُسبقة؟ وهل تفاؤلك النسبي بشأن شركة عبر الأطلسي مُرتبط بحجم المبيعات أم بالعوائد؟

أندرو نيسيلا

انظروا، بالتأكيد خلال الشهرين المقبلين، حجزنا أنفسنا مسبقًا مقارنةً بالعام الماضي. لذا، دخلنا الربع، وحجزنا نقاطًا متقدمة، وهو أمر مقصود من جانبنا. لقد استخدمنا بعض العائد لتحقيق ذلك مرة أخرى، ولكن هذا كان مقصودًا بناءً على ما فعلناه العام الماضي وكيفية إدارتنا للسعة. ونحن راضون عن ذلك. في أتلانتيك، كما تعلمون، هناك قصة مختلفة عن تل أبيب، لكن أتلانتيك، كما تعلمون، مرة أخرى، تعلمنا الكثير عن موسمية الربع الثالث ومكان توزيع السعة. وسنكون أكثر حذرًا مع شهري يوليو وأغسطس تحديدًا من العام المقبل، وسندفع السعة إلى الأرباع الأخرى. لذا، عندما ننظر إلى أتلانتيك، كما ترون، كانت الأرقام تنمو بسرعة كبيرة في الربع الثالث أو الرابع. معذرةً. لقد أخبرتكم بالفعل أننا نتوقع أن يكون لدينا عائد إيجابي عبر الأطلسي. لقد وضعنا طاقتنا بشكل صحيح، ونحن على دراية باتجاهات الطلب، ونحن راضون جدًا عن الوضع الحالي. وأخيرًا، أود أن أضيف أنه بالنسبة لنا تحديدًا، فإن ميل أو حصة إيرادات مقصورات الدرجة الأولى هو الأدنى في الربع الثالث والأعلى في الربع الرابع، وهو ما يصب في صالح يونايتد إيرلاينز نظرًا لشركتنا التي تركز على الأعمال التجارية وأدائنا المتميز. لذا، نتجه بشكل مذهل نحو الربع الرابع، وهو نقطة قوة، عبر المحيط الأطلسي، وهو ما لا أعتقد أنه لو عدنا إلى عام ٢٠١٧ أو ٢٠١٨ أو ٢٠١٩، لما استطعت قول ذلك. وأنا متحمس جدًا لذلك. أعتقد أن هذا يفتح آفاقًا واسعة لشركة الطيران بشأن كيفية إدارة طاقتنا الاستيعابية. إنها بداية رائعة. نحن في بداية الربع، لكنها بداية رائعة.

محلل إيفركور ISI

شكراً لك يا أندرو. وباختصار، يا مايك، هل يمكنك التحدث بمزيد من التفصيل عن نفقات الصيانة التي طُوّرت هنا؟ إنها مجرد ذاكرة عضلية. يبدو أن هناك دائماً شيئاً ما سيعود، ثم لا يعود أبداً. لذا أعتقد أنك كنتَ، كما تعلم، دقيقاً ومتحفظاً. هل هناك استحقاق لمضيفات الطيران مُدمج خصيصاً في دليل الربع الرابع؟ وهل يجب أن نعتبر عام ٢٠٢٦ أحد أطر عملكم؟ سنتين أو ثلاث سنوات. شكراً لك.

مايك ليسكينن

أعتقد أن هناك ثلاثة أسئلة. دعوني أحاول تناولها بالترتيب. في عام ٢٠٢٠، كان الربع الذي شهد حركة ١٪ يعتمد بشكل أساسي على المحركات. يحدث هذا بشكل متكرر، حيث ينتقل حدث محرك كنا نتوقعه من الربع الثالث إلى الربع الرابع أو من الربع الثاني إلى الربع الثالث. هذا يحدث. ثم، نعم، ما يحدث أحيانًا هو أن حدث محرك آخر منفصل ينتقل من الربع الرابع إلى الربع الأول، وبالتالي لا نرى اللحاق. أعتقد أنك سترى اللحاق بـ تلك النقطة في الربع الرابع من هذا العام. إذًا، كانت هذه هي النقطة المتعلقة بمضيفات الطيران. انظروا، لدينا أفضل مضيفات الطيران في هذا المجال. إنهن يستحقن عقدًا رائدًا في هذا المجال. سنمنحهن عقدًا رائدًا في هذا المجال. نأمل أن نعود إلى طاولة المفاوضات هنا في أواخر أكتوبر، ونحن متفائلون جدًا. سنتوصل إلى اتفاق مُصدّق عليه في عام ٢٠٢٦، أو أوائل ٢٠٢٦، ليحصلن على هذا الأجر الرائد في هذا المجال. لكننا لن نجمع نفقات في ربع سنة لا نتوقع فيها تصديقًا في ذلك الربع. ثم سؤالك الأخير، حوالي عام ٢٠٢٦، أعتقد أن ٢ إلى ٣٪ هي النسبة المتوقعة لـ CASMX بالنظر إلى إطار زمني متعدد السنوات. لدينا، لدينا بالفعل فاتورة ندفعها على صعيد العمل. لقد قلتُ منذ فترة إن هذه الفاتورة ستبلغ ٢ إلى ٣ نقاط عند تصديق جميع اتفاقيات العمل. وبالتالي، ستكون لدينا بعض النفقات الإضافية مقارنةً بذلك في عام ٢٠٢٦.

المشغل

سؤالنا التالي من كونور كانينغهام من ميليوس ريسيرش. تفضل.

محلل أبحاث ميليوس

مرحباً بالجميع. شكراً لك. سكوت، أعلم أنك طلبت منا عدم السؤال عن مضاعفة أرباح برنامج الولاء قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، لكنها ميزة كبيرة. لذا، أود أن أسألك، ربما يمكنك التحدث عن إعادة صياغة اتفاقية بطاقتك الائتمانية مع تشيس قبل عيد الميلاد مباشرةً. أعتقد أننا بدأنا نتفاوض على اتفاقية جديدة. لذا، ربما يمكنك التحدث عن الدافع وراء مضاعفة الأرباح من حيث السعر الجديد، وما ستفعله خلف الكواليس لجعل برنامج الولاء أكثر قيمة. شكراً لك.

مايك ليسكينن

حسناً، سأبدأ. اسمع، أعني، لا يمكنني أن أكون أكثر حماساً لهذه الفرصة. هناك الكثير من الأمور الجارية في هذا المجال، ولن أفصح عن تفاصيل عقدنا مع تشيس من حيث مدته، فهو يبقى سرياً. لكن مدته لا تدوم للأبد، تماماً مثل أي عقد نبرمه. أعتقد أن الفكرة الأوسع هي أنه عندما نفكر في برنامج المسافر الدائم، فإن يونايتد هو برنامج ولاء حقيقي. كما تعلمون، برنامج الولاء يختلف عن برنامج المكافآت. ومن المهم أن ندير برنامجنا في هذا السياق. وهناك العديد من الأمور التي يمكننا القيام بها للاستفادة من مكانتنا الفريدة. ونعتقد أنه لا يوجد سوى برنامجين إلى أربعة برامج ولاء في الولايات المتحدة. كل ما نتحدث عنه هو برنامج مكافآت. لذلك لن نعلن عنه اليوم، لكننا سنعمل بجد لضمان أن يفهم المستهلكون تماماً الفرق بين برنامجنا والبدائل والمكافآت والقيمة التي يمكن تحقيقها في يونايتد بطريقة لا أعتقد أنها حدثت في الماضي. أعتقد أن هذه لمحة كافية الآن، وسنوافيكم بالمزيد لاحقًا. ولكن كما قال سكوت، نحن متحمسون جدًا لهذا الأمر، وسنرى ما سنتوصل إليه.

محلل أبحاث ميليوس

حسنًا، نتطلع إلى ذلك. ربما نستمر في الحديث عن سعة المركز بشكل عام. سكوت، أعتقد أنك أجريت مقابلة مؤخرًا. تحدثت عن أن يونايتد لا تخوض المعركة إلا من موقع الصدارة. عندما وصلتم إلى هناك لأول مرة، عندما أتيتم لتولي إدارة يونايتد وإعادة هيكلتها، تحدثتم كثيرًا عن استراتيجية مركز الأعمال المتوسط. كنت آمل أن تتمكنوا من تحديد موقعنا الحالي من حيث إعادة البناء. يبدو أن القطاع في حالة تغير مستمر حاليًا. هناك فرصة للبدء في التفكير في مدن محورية وما شابه. هل يمكنك التحدث عن الفرصة الكامنة وراء المراكز السبعة بشكل عام؟ شكرًا لك.

أندرو نيسيلا

حسنًا، كما تعلمون، سأبدأ بالقول، أنا متأكد من أن سكوت يستطيع أن يُضيف بعضًا من حكمته إلى هذا النقاش، لكننا لم نُكمل بعدُ مهمة يونايتد التالية التي خططنا لها. من المفترض أن نُنجزها إما أواخر عام ٢٠٢٦ أو أوائل عام ٢٠٢٧. هدفنا هو الوصول إلى مستوى مُعين من الاتصال، وكتلة حرجة، ومؤشر يُمكّننا من تحقيق هوامش ربح محلية أعلى بكثير مما حققناه عادةً في مراكزنا المحلية. كما تعلمون، كما ذكرتُ مرارًا، وسأكرر اليوم، فإن هوامش الربح الدولية تُمهد الطريق لشركة يونايتد. وبينما أتوقع أن يكون ذلك صحيحًا على المدى الطويل، أتوقع أن تتقلص الفجوة بشكل كبير بناءً على ما نُخطط له للمراكز، وخاصةً حساب المؤشر هذا الذي لا يزال دون المستوى المطلوب. سيُغير هذا الحساب حساب تقارب التكاليف لدينا بشكل أكبر، مما يسمح لنا بالاستحواذ على حصة أكبر في أعلى المراكز وأدنى المراكز، وكل ذلك بشكل مُربح. لكن لا يزال أمامنا، كما تعلمون، عام أو عامين تقريبًا. كما تعلمون، سنحدد الهدف النهائي بدقة. ولكن بعد ذلك، سننظر إلى ما هو أبعد من مراكزنا الرئيسية، ونركز على ما هو منطقي. كما تعلمون، نحن حريصون جدًا على أن يكون أي طيران نضيفه مُحسّنًا للربحية، وسيكون هذا اختبارًا يتجاوز مراكزنا الرئيسية. ولكن في الوقت الحالي، ما زلنا نركز بشدة على مراكزنا الرئيسية.

المشغل

سؤالنا التالي من مجموعة سكوت مع وولف للأبحاث. تفضل.

محلل أبحاث وولف

مرحباً، شكراً. صباح الخير. لديّ سؤالان سريعان، لذا سأجمعهما في سؤال واحد. تضاعف أرباح الولاء قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) هو مجرد نقطة بداية تقريبية، ما هي نسبتها من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك اليوم؟ أريد فقط أن أعرف الأساس، ثم مايك، ما رأيك في فاتورة حزب العمال التي تتراوح بين نقطتين وثلاث نقاط؟ هل هذه كلها زيادة بنقطتين أو ثلاث نقاط ستأتي العام المقبل؟ هل لاحظتَ شيئاً من ذلك من بعض صفقات العمالة الأخرى؟ أريد فقط أن أعرف ما إذا كانت الزيادة من ٥ إلى ١٠ نقاط في زيادة بنقطتين أو ثلاث نقاط؟ أعتقد أن هذا ما أحاول فهمه.

مايكل د. ليسكينن

دعني أتناول مسألة النفقات يا سكوت. كما تعلم، ليس هذا هو الوقت المناسب لتقديم توجيهات لعام ٢٠٢٦، ولم نعد نقدم توجيهات CHASM وTRASM. ولكن ما أود قوله لك هو أنه مع التضخم الأساسي، ومع توقعاتنا بتقلبات سوق العمل، نشعر بثقة كبيرة بشأن توسع هامش الربح ونمو الأرباح في عام ٢٠٢٦. لمزيد من التفاصيل حول هذا الموضوع، سيتعين عليك انتظار تقرير الربع الرابع. سأقدم الولاء لأندرو. شكرًا لك يا مايك.

أندرو نيسيلا

يمكننا الإجابة. أعني، أجاب أندرو للتو على سؤال مشابه جدًا قبل هذا يا سكوت، وعليكم الانتظار حتى موعد جلسة المستثمرين حيث سنقدم لكم، كما تعلمون، تحليلًا واضحًا لمساهمة هذا العمل. لكن من الواضح أنه جزء كبير جدًا من أرباحنا. ولمن لديه هذا السؤال، وهو التالي في قائمة الانتظار، أنصحكم بالالتزام بنصيحتي والاقتصار على سؤال واحد.

المشغل

سؤالنا التالي من توم فيتزجيرالد من تي دي كوان. تفضل.

محلل تي دي كوان

مرحباً، شكراً جزيلاً على وقتكم الثمين. كنتُ أتساءل إن كان بإمكانكم إطلاعنا على وتيرة تركيب ستارلينك مع اقتراب عام ٢٠٢٦، وما هي الفرص المتاحة لشركة كونيكتيف ميديا. شكراً جزيلاً لكم مجدداً.

أندرو نيسيلا

سأعطيها بداية لشركة United Express. أعتقد أننا تجاوزنا منتصف الطريق في هذه المرحلة مع طائرات Embraer 175 و CRJ 550. التجربة على متن الطائرة، بالمناسبة، مذهلة. نأمل أن يكون الجميع قد تابعوا برنامج Today أمس لمشاهدة هذا العرض التوضيحي على متن الطائرة وإذا لم تفعلوا، فيمكنكم العثور عليه على وسائل التواصل الاجتماعي و TikTok لأنه كان مذهلاً للغاية. أقلعت أول طائرة 737، 800 أمس من نيويورك إلى هيوستن بدرجات NPS أعلى بشكل كبير. مثل خارج المخطط على تلك الطائرة المجهزة بـ Starlink. إنها لعبة تغيير، تجربة من البوابة إلى البوابة. موثوقة وسريعة مثل غرفة المعيشة الخاصة بك. سيكون هذا مميزًا فريدًا عن منافسينا الآخرين. وأخبركم، مثل، من بين كل الأشياء التي نضعها على متن الطائرات، كل التغييرات التي أجريناها، سواء كان ذلك النبيذ أو الطعام أو مقاعد أفضل، يمكن أن تكون Starlink هي الأكبر على الإطلاق. وكما أشرتَ، من أكثر الأمور إثارةً هو كيفية دمج ستارلينك مع القدرة على تقديم محتوى فريد لكل مقعد في أعمالنا الإعلامية المتصلة. من الواضح أن لدينا، على ما أعتقد، حتى نهاية عام ٢٠٢٧ لتثبيت ستارلينك على جميع طائراتنا، وسنفعل ذلك على كل طائرة، وعندما نكتمل تفعيله، لا يزال أمامنا بعض الوقت لنكتشف المزايا الفريدة التي يمكننا تحقيقها من خلال معرفة من يجلس على المقعد والقدرة على تقديم محتوى فريد له بسرعة فائقة. وبالمناسبة، لا يقتصر الأمر على فرصة الإعلام فحسب، بل يشمل أيضًا تقديم مساعدات تُساعد في رحلة السفر، سواءً كانت أمتعتك على متن الطائرة أو ما ستتناوله من طعام، أو أي شيء آخر تحتاج إلى معرفته لضمان راحة بالك عند السفر على متن يونايتد إيرلاينز. هناك الكثير من المزايا. سأعود مرة أخرى. كانت نتائج مؤشر نقاط الترويج (NPS) على تلك الرحلة التي قمنا بها مؤخرًا مذهلةً للغاية، وكأنها نقطة تحول بالنسبة ليونايتد. نحن متحمسون للغاية لهذا الأمر. إنه أحد أكبر الأشياء التي قمنا بها منذ وقت طويل جدًا وربما لم يتم تقديره بشكل كافٍ، ولكن سيتم تقديره قريبًا.

توبي إنكفيست

وإذا كنتم ترغبون في إثارة حماسكم، فهذا توبي يتحدث عن هذه الإحصائيات. كان لدينا 145 عميلًا يدفعون، و170 جهازًا متصلًا في الرحلة الافتتاحية، و145 جيجابايت مستخدمة على متن الرحلة، أي ما يزيد ألف مرة تقريبًا عن الرحلة العادية. لكن الأمر رائع، لمحبي التكنولوجيا.

المشغل

سؤالنا التالي من مايك ليندنبيرج من دويتشه بنك، تفضل.

محلل دويتشه بنك

أجل، صباح الخير جميعًا. كما تعلم يا سكوت، أعتقد أنك ستتخذ قرارًا في الربع الأخير من هذا العام بشأن الشكل والحجم المستقبليين لأسطول طائراتك عريضة البدن. وأعلم أن الرأي السائد، أو على الأقل الرأي السائد، هو أن استخدام نوع آخر من الطائرات، وخاصةً عريضة البدن، له جوانب سلبية مختلفة. هل يمكنك مناقشة بعض العوامل، مثل كيف تطور هذا الأمر، أم أن تكلفة استخدام نوع إضافي لا تزال باهظة؟ هذه مجرد أفكارك. شكرًا لإجابة سؤالي.

مايك ليسكينن

مرحباً مايك، أنا مايك. سأجيب على هذا السؤال. أنت محق. نحن نفكر دائماً في قرارات الأسطول، وهذا الربع الأخير قرار مهم لنا. هناك تكاليف معقدة مرتبطة بامتلاك أنواع طائرات إضافية. هذا ينطبق دائماً على يونايتد. نظراً لطبيعة شبكة مراكزنا، لم يتغير هذا. كلما توسعنا وزاد أسطولنا الفرعي، كلما منحنا ذلك فرصة للتخفيف من حدة المشكلة. ولكن هناك أيضاً اختلاف في قدرات الطائرات، وتحتاج إلى مدى وقياس طيران مختلفين. لذلك، نقارن هذه الخيارات ونوازن السعر وتكلفة الصيانة المتوقعة للطائرة. وسنتخذ القرار الذي يُحسّن أرباح الولايات المتحدة على المدى الطويل. لذا، تابعونا.

المشغل

سؤالنا التالي من أسافي سايث مع ريموند جيمس. تفضل.

ريموند جيمس محلل

صباح الخير. كنتُ أتساءل إن كان بإمكانك تذكيرنا برأيك في خطة الأسطول. يبدو أن لديكم عددًا أكبر من الطائرات هذا العام مما خططتم له في البداية. إذًا، إيرباص وبوينغ تُعيدان ترتيب الأمور. أتساءل كيف تفكرون في عام ٢٠٢٦ وكيف تتطور الأمور. شكرًا.

مايكل د. ليسكينن

انظروا، بوينغ تُحسّن أداءها بالتأكيد في جانب الطائرات شبه المُغلقة، ونحصل على بعض التسليمات الإضافية مقارنةً بما كنا نتوقعه. وأعتقد أن هذا سيستمر في 26 وربما حتى 27. أما بالنسبة للطائرات عريضة البدن، فما زلنا نشهد بعض التأخير، على الرغم من وجود أسباب تدعو للتفاؤل في هذا الجانب أيضًا. وفي حال حدوث ذلك، سنشهد تسليمات إضافية ستدفع النفقات الرأسمالية إلى الارتفاع على المدى القصير. لكن ارتفاع أسعار الطائرات ضيقة البدن تحديدًا، بالإضافة إلى شروط التمويل وأسعارنا، يُحسّن هامش الربح. بل إنه يُحسّن عائد رأس المال بسرعة كبيرة. ولذلك، نرحب بتسليمات أسرع للطائرات. وبينما أتحدث عن تحويل النقد الحر، كما تعلمون، ندير العديد من السيناريوهات، وأشعر بالرضا التام عن قبول توسيع نطاق تحويل النقد الحر حتى مع نمو النفقات الرأسمالية.

المشغل

سؤالنا التالي من روبي شانكر من مورغان ستانلي. تفضل.

محلل مورجان ستانلي

رائع. صباح الخير للجميع. أعتذر إن فاتني هذا، لكنني أعتقد أنه لم يُثر الكثير من الحديث عن إغلاق الحكومة حتى الآن. هل بإمكانكم مساعدتي في تحديد ما ترونه، وما هي بعض خيارات البيع والشراء من حيث نطاق النتائج، وهل هذا من تدبيركم في بناء توقعاتكم للربع؟ شكرًا لكم.

سكوت كيربي

حسنًا، سأحاول. أولًا، المراقبون الجويون. على الرغم من كثرة التغطية الإعلامية، إلا أن المراقبين الجويين محترفون. الغالبية العظمى من قوة المراقبين الجويين تحضر إلى العمل. كما أن لدينا تواصلًا وتنسيقًا على جميع المستويات مع إدارة الطيران الفيدرالية أكثر مما رأيته في حياتي المهنية. وبعض هذين الأمرين يعني أن النظام يعمل بشكل جيد بالفعل. لقد حققنا أدنى معدل إلغاء منذ عقد في الثاني من أكتوبر، وأفضل أداء في المواعيد من حيث الحجوزات في أول أسبوعين. كما تعلمون، لم يكن هناك تأثير ملموس في أول أسبوعين من أكتوبر. أعتقد أنه كلما طال أمد هذا الوضع، سيزداد الخطر في كلتا النقطتين. لذا آمل أن يجد سياسيونا طريقة للاتفاق والتوصل إلى حل وسط وإنجاز شيء ما.

مايك ليسكينن

روبي، ردًا على سؤالك حول إمكانية حدوث أمرٍ ما، أعتقد أننا حددنا نطاق أرباح السهم للربع الرابع مع وضع الإغلاق الحكومي في الاعتبار. إنه أمرٌ واحد، وليس أمرين. لكن لدينا مجالًا معقولًا لاستمرار الإغلاق الحكومي. لكن هذا ليس، كما تعلم، ليس بلا حدود.

المشغل

سؤالنا التالي من براندون أوغلينسكي من باركليز. تفضل.

محلل باركليز

مرحباً، صباح الخير جميعاً. سأطرح سؤالاً غريباً ومُثيراً للاهتمام. أندرو هنا، وبالحديث عن زيت العلامة التجارية. شركات الطيران مقابل شركات الطيران منخفضة التكلفة، أعتقد من وجهة نظرنا أن فترة الحجز قد تكون أقصر في الشريحة الدنيا من السوق، خاصةً في الوقت الحالي. لذا، هل يمكنك التحدث معي؟ سنرى جزءاً كبيراً آخر من الطاقة الاستيعابية يخرج من القرض. من السوق هنا، وهذا ما تم الكشف عنه من قبلهم في خطة إعادة التنظيم الخاصة بهم. كيف سيؤثر ذلك على تنافسية شركة ديناميكس، خاصةً مع دخولنا الربع الرابع؟ لا أقصد أن أجعل هذا سؤالاً قصير المدى، ولكن أعتقد أن أي رؤى يمكنك تقديمها ستكون مفيدة.

أندرو نيسيلا

بالتأكيد، سأجرب. كما تعلمون، من الواضح أن جداول الرحلات المستقبلية قد امتلأت مؤخرًا، وهي مختلفة تمامًا عن الجداول السابقة، وأن السعة غير المربحة قد خرجت من النظام. كما تعلمون، لدى بعض شركات الطيران منحنى حجوزات متقارب جدًا، بناءً على التسعير وكيفية تسعيرها. أعتقد أن هذا الأمر، مقارنةً بغيرها، هو العامل الأهم. ومنحنيات حجوزاتهم مختلفة عن منحنى حجوزات يونايتد، لأننا نوفر مجموعة واسعة من العملاء والمنتجات، ونُسيّر رحلاتنا حول العالم. سنواصل التكيف مع ما يعنيه ذلك للمستقبل، مع تزايد السعة غير المربحة. لكن دعوني أخبركم، الدرجة الاقتصادية الأساسية هي نقطة دخول. ستظل هناك دائمًا شركات طيران منخفضة التكلفة في السوق. قد تختلف أسماءها بمرور الوقت، وسنظل دائمًا منافسين لها. الشيء الوحيد الذي نعتقد أنه سيتغير هو أن رحلات الطيران غير المربحة ستنخفض، لأنها ببساطة غير منطقية على المدى الطويل، سواءً كان ذلك ليونايتد أو أي شركة طيران أخرى. كما تعلمون، سنجري تعديلات على الربع الثالث كما كررتُ سابقًا، وسيضطر آخرون إلى إجراء هذه التعديلات، وهم مُجبرون على ذلك. لذا، يُعدّ هذا وضعًا ممتازًا، حيث تُخرج هذه الطاقة الإنتاجية غير المربحة والطاقة الإنتاجية المُسلّعة النظامَ من التوازن، ويعود العرض والطلب إلى آفاقٍ رائعة.

المشغل

سننتقل الآن إلى الجزء الإعلامي من المكالمة. إذا رغبتم في طرح سؤال، يُرجى الضغط على زر النجمة ثم واحد على لوحة مفاتيح هاتفكم. يُرجى الاكتفاء بسؤال واحد. يُرجى الانتظار قليلاً ريثما نجمع قائمة الانتظار. سؤالنا الأول سيكون من نارايتشوكسكي من صحيفة نيويورك تايمز. تفضلوا.

مراسل صحيفة نيويورك تايمز

مرحباً، شكراً لكم. كنتُ فقط فضولياً. لقد تحدثتم عن كيفية صمود الطلب على العقارات الفاخرة في فترات الركود. هل يمكنكَ شرح ذلك بمزيد من التفصيل؟ كيف ذلك، ولماذا، ولماذا تعتقد ذلك؟

سكوت كيربي

بالتأكيد. كما تعلمون، في الواقع، أُطلق عليه اسم "الطلب المُخلص للعلامة التجارية" بدلاً من "الطلب المُميز" في البداية. لأن العديد من عملائنا المُخلصين لعلامتنا التجارية يسافرون في الدرجة السياحية. قد يسافرون أحيانًا في الدرجة الأولى أيضًا، لكنهم غالبًا ما يسافرون في الدرجة السياحية. وقد كان هذا الطلب مرنًا، بل مرنًا في رأيي. هناك أشخاص في كثير من الحالات يملكون دخلًا كافيًا لمواصلة السفر. يُعد السفر من أهم أولويات الناس، ومعظمهم كذلك. كثير منهم مسافرو أعمال يسافرون لأغراض العمل. ولأن لديكم حصة أكبر هناك، فهذا ما يجعل هذا الطلب مرنًا حقًا. كما تعلمون، إذا انخفض الطلب في الشريحة الدنيا من العملاء عند وجود ضغوط اقتصادية، فسيتوفر المزيد من المقاعد على متن يونايتد إيرلاينز لهؤلاء العملاء المُخلصين لعلامتنا التجارية. وهذا ما يجعلها مرنة. يمكنك أن ترى ذلك، كما تعلمون، في نتائجنا هذا العام. أعتقد.

المشغل

سؤالنا التالي من راجيش سينغ من رويترز. تفضل. مرحبًا.

مراسل رويترز

شكراً لاهتمامك بسؤالي يا سكوت. لديّ سؤال حول التحليق فوق روسيا. صرّحت شركة يونايتد هذا الأسبوع بأنّ القيود المفروضة على التحليق فوق روسيا تعني منعك فعلياً من السفر مباشرةً إلى الصين من شيكاغو أو واشنطن أو نيويورك. ودعت يونايتد إلى توسيع الحظر المقترح على التحليق فوق روسيا ليشمل هونغ كونغ. هل ينبغي أن يشمل هذا الحظر دولاً أخرى لمنع شركات طيرانها من استخدام المجال الجوي الروسي للرحلات المتجهة إلى الولايات المتحدة؟ والجزء الثاني من سؤالي هو: ما مدى ضعف تنافسية شركات الطيران الأمريكية مقارنةً بشركات الطيران غير الأمريكية الأخرى التي تستخدم المجال الجوي الروسي حالياً؟

سكوت كيربي

حسنًا، أنا أركز على الصين، وأعتقد تمامًا أن هذه مسألة عدالة أساسية. الحكومة الروسية لا تسمح للخطوط الجوية الأمريكية بالتحليق في أجوائها، ونحن نتنافس مع شركات طيران صينية مسموح لها بذلك، بالمناسبة، وهي دولة تدعم روسيا في الحرب الأوكرانية، وكما تعلمون، خير مثال على ذلك هو أننا كنا نسافر من نيويورك إلى هونغ كونغ، ولا يمكننا فعل ذلك الآن. ونحن نتنافس مع شركة طيران صينية مسموح لها بالسفر من نيويورك إلى هونغ كونغ. وهذا ببساطة غير صحيح، وغير عادل. كل ما نريده هو تكافؤ الفرص. وأعتقد تمامًا أنه يجب أن نحصل عليه. وأنا أُقدّر حقًا أن هذه الإدارة تنظر إلى هذه القضية وتركز عليها. وقد بدأ الأمر ببكين وشنغهاي. وآمل أن يواصلوا الجهود المنطقية، وأن يُشركوا، كما تعلمون، المدينة الصينية الكبيرة الأخرى، هونغ كونغ، في هذه الجهود.

المشغل

سؤالنا التالي من ليزلي جوزيفز من CNBC. تفضل.

مراسل قناة سي إن بي سي

مرحباً، صباح الخير. شكراً لإجابة سؤالي. مع الإغلاق، هل تعتقد أن شركة الطيران قد تبدأ بالتأثر في مرحلة معينة؟ علمنا من شركة طيران أخرى أنه إذا استمر الإغلاق لعشرة أيام إضافية، وهو ما نمر به الآن، فقد تصبح الأمور أكثر صعوبة. هل هناك أي حد أقصى تراه؟ ثانياً، هناك العديد من شركات الطيران الأخرى، الكبيرة والصغيرة، التي تحاول الآن تقديم خدمات مميزة. ما مدى نجاح ذلك برأيك، وكم من الوقت برأيك سيستغرق الأمر للوصول إلى مستوى أعلى في بعض المنتجات؟

سكوت كيربي

بالنسبة للسؤال الأول، الإجابة هي أننا لا نعرف. هذا أمرٌ غير مسبوق، أو على الأقل نادر الحدوث. لذا، لا أحد يعلم. أعتقد أنه على الأقل خلال الأسبوعين الأولين، ظنّ الناس أن المشكلة ستُحل. لذا استمرّوا في العمل كالمعتاد. لكن مع مرور الوقت، ومع قراءة الناس لعناوين رئيسية تُشير إلى عدم حلّها قريبًا، بدأ الناس يفقدون ثقتهم بالحكومة وقدرتها على حل هذه المشكلة. وهنا يبدأ التأثير على دفاتر الحسابات. لا أعرف متى سيحدث ذلك. إنها ليست خطوةً سحرية، بل كل يوم يمرّ، كما تعلمون، يزداد الخطر على الاقتصاد الأمريكي. لذا آمل أن نتجنّب الوقوع في خطأ غير مقصود هنا. أما السؤال الثاني حول شركات الطيران الأخرى، فانظروا، لقد استثمرنا في العميل لعقد من الزمن. إنها فاتورة، مليارات الدولارات من النفقات الرأسمالية والتشغيلية. هناك طريقتان لكسب السوق وتحسين الإيرادات من خلال استثمارات الأفراد المتميزة. أولاً، يمكنك حثّ قاعدة عملائك على شراء منتجات تصل إلى هذه القيمة. ثانياً، يمكنك تحقيق تحول في حصة السوق. أعتقد أن شركات الطيران الأخرى ستحقق بعض النجاح في دفع عملائها لدفع المزيد مقابل بعض منتجاتها. لكن أكبر ميزة هي تحقيق تحول في حصة السوق. ولن تحقق تحولاً في حصة السوق من شركة طيران استثمرت لعقد من الزمان، مثل شركة طيران أخرى تتحسن قليلاً عما هي عليه اليوم. هل ستقترب من مستوى يونايتد؟ ولن يقول العميل المخلص للعلامة التجارية فجأةً، كما تعلم، إن شركة الطيران س، كما تعلم، قد سدّوا فجوة من 100 نقطة بينها وبين يونايتد. لذلك سأغير ولائي. سيلتزمون بشركة يونايتد. لذا أعتقد أنهم قد يحققون تحسناً في قاعدة عملائهم، ولكن في الواقع لا يوجد الكثير من التحسن في جانب تحول حصة السوق.

المشغل

والآن سأعود بالحديث إلى كريستينا إدواردز لإلقاء التعليقات الختامية.

مدير علاقات المستثمرين

شكرًا لكِ يا ريجينا. شكرًا لكِ على السفر معنا هذا الموسم. نراكِ مجددًا في الربع القادم. يُرجى التواصل مع قسم علاقات المستثمرين الإعلاميّة لأي استفسارات أخرى. شكرًا لكِ.

المشغل

سيداتي وسادتي، بهذا نختتم مؤتمر اليوم. يمكنكم الآن إنهاء المكالمة.

يُستخدم هذا النص لأغراض إعلامية فقط. مع أن بنزينجا تعتقد أن المحتوى دقيق من حيث الجوهر والاتجاه، إلا أنها لا تضمن دقة المحتوى الواردة فيه بنسبة 100%. قد تؤثر جودة الصوت واللهجات والأخطاء التقنية على الدقة، وننصحك بالرجوع إلى ملفات الصوت الأصلية قبل اتخاذ أي قرار بناءً على ما سبق.

الصورة: شاترستوك