أطلق مايكل ها ، أحد أبرز محللي الرعاية المُدارة في شركة Baird، تحذيراً ضد قسم Optum Health التابع لشركة UnitedHealth Group Inc (NYSE: UNH )، والذي يعتقد أنه قد يواجه رياحاً معاكسة نتيجة للتغييرات الحكومية الأخيرة في ترميز مخاطر Medicare Advantage.

قد تكون شركة Optum Health "متضررة هيكليًا"

وفي حديثه في برنامج The Real Eisman Playbook، مع المذيع ستيف إيزمان يوم الثلاثاء، قال ها إن مشكلات الشركة تتجاوز ضغوط التكلفة الدورية أو انتكاسات العلاقات العامة الأخيرة.

انظر أيضًا: نوفو نورديسك تستعد للعودة على غرار جامعة نيو هامبشاير: بيانات جديدة وذكاء اصطناعي يعززان انعكاس الإشارة

وفقًا لها، يكمن جوهر مشاكل يونايتد هيلث في تعديلات نموذج تعديل المخاطر V28 التي أدخلتها مراكز الرعاية الطبية والخدمات الطبية (CMS). تُطبّق هذه التعديلات تدريجيًا على مدى ثلاث سنوات، وهي مصممة لتشديد آلية ترميز خطط Medicare Advantage لحالات المرضى.

قال إنه في ظل النظام السابق، كانت يونايتد هيلث أكثر صرامةً من نظيراتها في استخدام رموز التشخيص لتبرير ارتفاع درجات المخاطر، وبالتالي زيادة المدفوعات. أما النموذج الجديد، فيُلغي آلاف فئات الترميز، مما يُصعّب التلاعب بها.

ويقول ها: "إن التأثير وحده الناجم عن V28... يبلغ 11 مليار دولار على مدى ثلاث سنوات"، مضيفًا أنه "قد يؤثر سلبًا على هيكل شركة Optum Health"، وهي شركة تابعة لشركة UnitedHealth لخدمات الرعاية الصحية.

وقال ها إن شركة Optum Health كان من المتوقع أن تضاعف أرباح شركة UnitedHealth على مدى العقد المقبل، من خلال إدارة مرضى Medicare Advantage داخليًا من خلال عيادات الرعاية القائمة على القيمة.

ولكن إرشادات الهامش على المدى الطويل تم تخفيضها من 8-10% إلى 6-8%، ويقول إن هوامش الرعاية القائمة على القيمة الفعلية تحوم الآن بالقرب من "1%".

بعيدًا عن العمليات، أشار ها إلى ممارسات محاسبية مثيرة للقلق. وقال: "كانوا يُدرجون [الأرباح من بيع الأصول] كجزء أساسي من الأرباح التشغيلية للشركة"، مشيرًا إلى أرباح قدرها 3.3 مليار دولار في عام 2024، ورقم مماثل مُضمن في توجيهات عام 2025.

قال المُقدّم ستيف آيزمان: "حاليًا، أداؤكم ضعيف". وافقه ها، وقال: "نعتقد أنه ستكون هناك مشاكل أخرى، وقد تسوء الأمور".

انخفض السهم بنسبة 45% عن أعلى مستوى له في 52 أسبوعًا

انخفضت أسهم مجموعة UnitedHealth حاليًا بنسبة 45% من أعلى مستوى لها في 52 أسبوعًا عند 630.73 دولارًا للسهم، بعد أن وجدت الشركة نفسها في قلب العديد من العواصف في العام الماضي، بدءًا من اغتيال الرئيس التنفيذي لها براين تومسون في ديسمبر من العام الماضي.

وقد تبع ذلك استقالة مفاجئة لرئيس تنفيذي آخر، أندرو ويتي، في مايو/أيار، وقرار الرئيس التنفيذي الحالي، ستيفن هيمسلي، بتعليق توجيهات الشركة للعام بأكمله.

لقد تغيرت الأمور منذ ذلك الحين بالنسبة للسهم، بعد أن كشف وارن بافيت ، رئيس شركة Berkshire Hathaway Inc. (NYSE: BRK ) (NYSE: BRK ) والمستثمر الشهير مايكل بيري ، عن حصة في الشركة الشهر الماضي، مما أدى إلى ارتفاع السهم.

ارتفعت أسهم يونايتد هيلث بنسبة 1.87% يوم الثلاثاء، لتغلق عند 347.69 دولارًا أمريكيًا، وارتفعت بنسبة 0.64% إضافية خلال الليل. يُسجل السهم أداءً منخفضًا على مؤشر مومنتوم، وهو أيضًا منخفض نسبيًا في معظم المؤشرات الأخرى ضمن تصنيفات بنزينجا إيدج للأسهم ، إلا أن سعره يتمتع بتوجه إيجابي على المديين القصير والمتوسط. انقر هنا للاطلاع على تفاصيل أكثر عن السهم.

اقرأ المزيد:

• استثمار 100 دولار في مجموعة UnitedHealth قبل 15 عامًا يساوي هذا المبلغ اليوم

الصورة مقدمة من: Poetra.RH على Shutterstock.com