يُضيف تعليقات المحللين في الفقرتين 3 و5، وتعليقات من مقابلة الرئيس التنفيذي للعمليات شوتويل في الفقرة 12.

بقلم مانيا سايني وإيكو وانج ونايكيت نيشانت

12 يونيو (رويترز) - من المقرر أن تبدأ شركة سبيس إكس ( SPCX.O) التداول في بورصة ناسداك يوم الجمعة بعد أن ضخ المستثمرون 75 مليار دولار في أكبر اكتتاب عام في العالم على الإطلاق، راهنين على أن طموحات إيلون ماسك العالية في مجالات الفضاء والاتصالات والذكاء الاصطناعي يمكن أن تبرر تقييمًا بقيمة 1.77 تريليون دولار.

وقد عزز هذا الإدراج التاريخي مكانة ماسك كأول ملياردير على الإطلاق ودفع شركة سبيس إكس إلى مصاف الشركات الأكثر قيمة في العالم - على الرغم من أن الشركة سجلت خسارة تقارب 5 مليارات دولار العام الماضي ولم تحقق سوى جزء ضئيل من الإيرادات التي حققتها شركات التكنولوجيا العملاقة ذات القيمة المماثلة.

" سيقضي المستثمرون سنوات في مناقشة ما إذا كان سعر الاكتتاب العام مرتفعًا جدًا أم منخفضًا جدًا. أتوقع الكثير من التقلبات في الأشهر القليلة المقبلة"، هذا ما قاله مايك ألفيس، مؤسس صندوق VIDA Vision Fund، وهو مستثمر في شركة SpaceX.

سيكون أداء السهم أيضًا بمثابة اختبار لما يسمى "علاوة ماسك"، والتي كانت القوة الدافعة وراء تقييم شركة تسلا TSLA.O بأكثر من تريليون دولار، على الرغم من تعرضها للضغط خلال دور ماسك النشط في إدارة الرئيس دونالد ترامب .

"علينا أن نعود 100 عام إلى الوراء لنحصل على رواد أعمال مماثلين. إنه صاحب رؤية لا مثيل له، وينفذ بشكل ممتاز"، قال جويل شولمان، الرئيس التنفيذي لشركة ERShares، التي تدير صندوقًا استثماريًا متداولًا في البورصة (ETF) لديه انكشاف على شركة SpaceX.

مع اعتبار شركة SpaceX على نطاق واسع بمثابة بروفة لجيل جديد من عمليات الإدراج الضخمة، سيراقب المشاركون في السوق أيضًا إشارات حول شهية المستثمرين قبل الاكتتابات العامة الأولية القادمة لشركات الذكاء الاصطناعي العملاقة Anthropic و OpenAI .

تتعرض البورصات وشركات الاكتتاب لضغوط لإثبات قدرتها على التعامل مع أحجام الطلبات الاستثنائية للإدراج وتجنب تكرار الإخفاقات التقنية التي شابت ظهور شركة ميتا لأول مرة في عام 2012.

من المرجح ألا يبدأ تداول الأسهم حتى منتصف يوم التداول، حيث تقوم البورصة بجمع أوامر البيع والشراء، ويؤجل متعهدو الاكتتاب التداول حتى يتحقق التوازن بين العرض والطلب . وقد حددت شركة سبيس إكس سعر الاكتتاب العام الأولي عند 135 دولارًا للسهم الواحد، وباعت 555.56 مليون سهم.

يمثل الاكتتاب العام القياسي تتويجاً لطموحات ماسك التي طال أمدها في مجال الفضاء والتكنولوجيا، وقد تميز بإعادة كتابة قواعد الاكتتاب العام في وول ستريت وجذب أعداداً هائلة من المستثمرين الأفراد إلى السوق.

أكبر اكتتاب عام في العالم

بلغت عائدات الصفقة 75 مليار دولار، أي أكثر من ضعف عائدات الاكتتاب العام الأولي القياسي لشركة أرامكو السعودية في عام 2019. ومن المتوقع أن تجعل هذه الصفقة شركة سبيس إكس أول شركة أمريكية تصل قيمتها السوقية إلى تريليون دولار، وسابع أكبر شركة أمريكية من حيث القيمة السوقية.

قالت جوين شوتويل، الرئيسة التنفيذية للعمليات في شركة سبيس إكس، في مقابلة مع قناة سي إن بي سي: "إيلون يمزح قائلاً إننا نصنع المستحيل، لكننا نجعله متأخراً".

قد يرتفع التقييم أكثر إذا مارس متعهدو الاكتتاب حقهم في بيع أسهم إضافية، وهو قرار يتم اتخاذه عادة في غضون 30 يومًا بعد الطرح.

على الرغم من أن شركة SpaceX قد تضطر إلى الانتظار للدخول في مؤشر S&P 500 .SPX ، إلا أن إدراجها المتوقع السريع في مؤشر ناسداك 100 سيجعلها قريباً استثماراً رئيسياً للصناديق السلبية وصناديق المؤشرات المتداولة التي تتبع المؤشر، مما يخلق مصدراً جديداً للطلب على أسهمها.

سيستغرق الأمر حوالي شهر قبل إضافتها إلى ذلك المؤشر بموجب قواعد الدخول السريع الجديدة لـ Nasdaq، بدلاً من الانتظار المعتاد لمدة تصل إلى عام.

يتوقع بعض المحللين أن يؤدي ظهور شركة سبيس إكس لأول مرة إلى إعادة ترتيب محافظ المستثمرين، مما يخلق ضغط بيع على الشركات التكنولوجية الكبرى الأخرى مع تحول الأموال إلى السهم.

فرصة سوقية بقيمة 28.5 تريليون دولار

على الرغم من كل الإثارة المحيطة بالاكتتاب العام الأولي، فإن تحديد القيمة الحقيقية لشركة سبيس إكس لا يزال يمثل عملية تقييم صعبة .

أعلنت شركة سبيس إكس أن فرصها السوقية تبلغ 28.5 تريليون دولار، وهو رقم وصفته بأنه الأكبر في تاريخ البشرية. وبفضل موقعها الريادي في مجال الفضاء - إذ تقول الشركة إن عملياتها مسؤولة عن أكثر من أربعة أخماس الكتلة التي أُطلقت إلى المدار خلال السنوات الثلاث الماضية - وعائدات مشروع ستارلينك، يرى بعض المستثمرين أن لديها أساسًا متينًا للانطلاق منه.

قال جون بيلتون، مدير المحافظ في شركة غابيلي فاندز، إن أفضل شركة مقارنة بشركة سبيس إكس هي شركة تسلا للسيارات الكهربائية التابعة لإيلون ماسك، حيث أن لكل منهما أعمال راسخة و"فرصة هائلة في الجانب الآخر".

وقال: "بالنسبة لشركة تسلا، يتعلق الأمر بأشياء مثل الروبوتات الشبيهة بالبشر وغيرها من التطبيقات المستقبلية. أما بالنسبة لشركة سبيس إكس، فهو مجال الذكاء الاصطناعي".

تشمل العقبات التي تحول دون تحقيق قيمتها السوقية الضخمة جهود المنافسين، مثل شركة بلو أوريجين التابعة لجيف بيزوس، لتسريع استغلال الفضاء تجاريًا والسعي وراء عقود حكومية بهدف فتح أسواق جديدة خارج كوكب الأرض. وقد ذكر محللو مورنينغ ستار في وقت سابق من هذا الشهر أن قيمتها العادلة تبلغ حوالي 780 مليار دولار، أي أقل من نصف قيمتها السوقية عند الافتتاح.

"هذا ليس اسمًا يُشترى بناءً على أساسيات السوق. بالنسبة لي، التشبيه هو أمازون. لقد كانت شركة غيّرت طريقة عيشنا"، هكذا صرّحت نانسي تينغلر، الرئيسة التنفيذية ومديرة الاستثمار في شركة لافر تينغلر للاستثمارات. "إذا انخفض سعر السهم إلى 100 دولار، فهذا ليس مثاليًا، لكنه لن يُغيّر نظرتنا طويلة الأجل. نرغب في المشاركة."

ارتفعت أسهم شركات الفضاء في التداول قبل افتتاح السوق، حيث ارتفعت أسهم Intuitive Machines LUNR.O و Planet Labs PL.N و Satellogic SATL.O بنسبة تتراوح بين 3.3% و 4.5%.