يعيد صياغة العنوان والفقرتين الأوليين، ويضيف المزيد من أرقام الأداء

بقلم أنيربان سين وسمر تشن

نيويورك/هونغ كونغ، 2 أبريل (رويترز) - واجهت صناديق التحوط العالمية الشهر الماضي أسوأ خسائر شهرية لها منذ أكثر من أربع سنوات، وفقًا لعدد من شركات الوساطة الرئيسية في وول ستريت ، حيث أدى تقلب السوق الناجم عن الحرب الإيرانية إلى تراجع الأسهم وأثر سلبًا على أداء أكبر مديري الأموال في العالم.

تهدف صناديق التحوط عادةً إلى تحقيق عوائد ضخمة لتبرير رسومها، لكن العديد من الاستراتيجيات عانت في الربع الأول من العام بعد عام 2025 الاستثنائي . واستجابت الصناديق للتقلبات بالتراجع، حيث باعت الأسهم العالمية للشهر الرابع على التوالي وبأسرع وتيرة منذ 13 عامًا، وفقًا لبحث أجرته غولدمان ساكس.

انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 4.63% خلال الربع، بينما انخفض مؤشر ناسداك 100 بنسبة 4.87%.

واجهت صناديق الاستثمار الكبيرة متعددة المديرين، بما في ذلك صندوق ديمتري بالياسني الرئيسي متعدد الاستراتيجيات وصندوق إكسودوس بوينت التابع لمايكل جيلباند، انخفاضات حادة خلال الشهر والربع. وانخفضت قيمة أسهم بالياسني لإدارة الأصول بنسبة 4.3% في مارس، وبنسبة 3.8% خلال الربع، وفقًا لمصدر مطلع. أما إكسودوس بوينت، فقد شهد انخفاضات بنسبة 4.5% في مارس، وبنسبة 2% إجمالًا خلال الربع.

شهدت شركة سيتادل، صندوق التحوط الذي أسسه الملياردير كين غريفين، والذي بلغت أصوله المُدارة 69 مليار دولار أمريكي حتى الأول من مارس، أداءً متبايناً خلال الربع الأخير. فقد انخفض صندوق الدخل الثابت العالمي التابع لها بنسبة 8.2% في مارس، وبنسبة 5.5% منذ بداية العام، بينما ارتفع صندوق التداول التكتيكي بنسبة 1.8% في مارس، وبنسبة 5.3% منذ بداية العام.

انخفض صندوق ويلينغتون الرئيسي للشركة التي تتخذ من ميامي مقراً لها بنسبة 1.9% في مارس، ولكنه لا يزال مرتفعاً بنحو 1% لهذا العام؛ وارتفع صندوق الأسهم بنسبة 0.7% في مارس، ليصل إجمالي المكاسب منذ بداية العام إلى 2.9%.

رفض متحدث باسم شركة سيتاديل التعليق.

انخفض الصندوق الرئيسي لشركة "ميلينيوم مانجمنت" التي تتخذ من نيويورك مقراً لها بنسبة 1.2% في مارس، مما قلص مكاسبه منذ بداية العام إلى 1%. وامتنع متحدث باسم "ميلينيوم" عن التعليق.

قال برونو شنيلر، الشريك الإداري في شركة إيرلين كابيتال مانجمنت لإدارة الثروات العائلية المتعددة: "يبرز شهر مارس 2026 كواحد من أكثر الشهور صعوبة بالنسبة لصناعة صناديق التحوط في السنوات الأخيرة"، مشيرًا إلى التقلبات المرتفعة الناجمة عن الحرب الإيرانية والتي أدت إلى "تحولات سريعة" في أسواق العملات والسلع والأسهم وأسعار الفائدة.

وفقًا لمذكرة غولدمان ساكس المرسلة إلى العملاء في الأول من أبريل، كان الانخفاض في مارس - والذي يمثل انخفاضًا في قيمة الصندوق من أعلى مستوى له إلى أدنى مستوى - هو الأكبر منذ يناير 2022، عندما ركز المستثمرون على المخاوف بشأن تشدد الاحتياطي الفيدرالي المتزايد والتوترات الجيوسياسية.

مستثمرو الأسهم يحققون عوائد سلبية

سجلت صناديق الاستثمار الأساسية التي تعتمد على استراتيجية الشراء/البيع على المكشوف عوائد سلبية في جميع المناطق، بقيادة الصناديق التي تركز على آسيا والتي انخفضت بنسبة 7.3%، بينما تراجعت صناديق الاستثمار الأوروبية بنسبة 6.3%، وفقًا لتقرير شركة الوساطة الرئيسية غولدمان ساكس الذي اطلعت عليه رويترز. أما الصناديق الأمريكية، فقد أنهت شهر مارس بانخفاض متوسط قدره 4.3%.

وقالت غولدمان ساكس إنه بالنسبة للسنة المنتهية في 31 مارس، ارتفعت أرباح مديري صناديق الاستثمار الطويلة/القصيرة في آسيا بنسبة 6.5%، بينما انخفضت أرباح مديري صناديق الاستثمار الطويلة/القصيرة في أوروبا والولايات المتحدة بنسبة 1.8% و2.4% على التوالي.

أفادت غولدمان ساكس بأن قطاع التكنولوجيا والإعلام والاتصالات كان من بين القطاعات الأكثر تضرراً، حيث انخفضت صناديق الاستثمار طويلة/قصيرة الأجل بنسبة 7.8% في مارس و11.8% خلال الربع. كما انخفضت صناديق الاستثمار التي تركز على الرعاية الصحية بنحو 0.9% في مارس.

بالإضافة إلى ذلك، انخفض متوسط العائدات المرجحة بالتساوي والعائدات الوسيطة للمراكز الطويلة/القصيرة لشهر مارس بنسبة 3.96٪ و 4.77٪ على التوالي، مما يشير إلى أن أداء الصناديق متعددة المديرين الأكبر حجماً كان ضعيفاً خلال الشهر.

استراتيجيات منهجية تتحدى الاتجاه المعاكس

وقالت غولدمان ساكس إن صناديق التحوط طويلة/قصيرة الأجل التي تستخدم استراتيجيات التداول المنهجية للأسهم ارتفعت بنسبة 1.1% في مارس، مدفوعة بما يسمى بعوائد ألفا، أو الأرباح التي تأتي من ميزة التداول بدلاً من مكاسب السوق الأوسع.

بلغت مستويات الرافعة المالية الإجمالية أكثر من ثلاثة أضعاف دفاترها، أو 312.5، بزيادة قدرها حوالي 3.9 نقطة مئوية على أساس شهري، وهو ما يقارب الرقم القياسي.

في أمريكا الشمالية، سُجّلت أعلى نسبة من صافي عمليات البيع منذ أبريل 2020، حيث تجاوزت مراكز البيع المكشوف مراكز الشراء، وفقًا لغولدمان ساكس. وتُحقق مراكز البيع المكشوف أرباحًا عندما تنخفض قيمة الأصول.

في آسيا، انخفض أداء صندوق "بينبوينت لإدارة الأصول" متعدد الاستراتيجيات، ومقره هونغ كونغ، بنسبة 2.45% في مارس، بينما حقق عائدًا بنسبة 4.02% خلال الربع. أما صندوق "دايمون آسيا" متعدد الاستراتيجيات، ومقره سنغافورة، فقد انخفض بنسبة 4.3% خلال الشهر، وارتفع بنحو 6% خلال الربع الأول من العام.