تحديثات تتضمن توقيت اجتماع مجلس الإدارة وافتتاح السوق الأمريكية في الفقرتين 2 و15

بقلم هانا لانج وميلانا فين ومانيا سايني

20 يوليو (رويترز) - قبل خمس سنوات، كانت شركة باي بال من الشركات المفضلة لدى وول ستريت ورائدة في مجال المدفوعات الرقمية. ومنذ ذلك الحين، انخفض سعر سهمها بشكل حاد، وتهيمن خدمة أبل باي على خدمات الدفع في الولايات المتحدة، وتواجه باي بال عرض استحواذ لا يروق لها. فماذا سيحدث بعد ذلك؟

تلقت شركة باي بال، الرائدة في مجال المدفوعات الرقمية ، عرضًا بقيمة 53 مليار دولار للاستحواذ عليها من قبل منافستها الصاعدة سترايب وشركة أدڤنت إنترناشونال المتخصصة في عمليات الاستحواذ. وذكرت مصادر مطلعة على الشركة أن مجلس إدارة باي بال يناقش العرض، لكنه يرى أن 60.50 دولارًا للسهم الواحد غير كافٍ . ومن المتوقع أن يجتمع المجلس يوم الاثنين، وفقًا للمصادر نفسها.

يمثل هذا تراجعًا لشركة ساهمت في ريادة التجارة الإلكترونية والمدفوعات عبر البريد الإلكتروني، وأطلقت مسيرة عمالقة التكنولوجيا إيلون ماسك وبيتر ثيل. تأسست الشركة في سان خوسيه، كاليفورنيا، عام 1998، واستحوذت عليها إيباي عام 2002، ثم انفصلت عنها كشركة مستقلة عام 2015. ودفع نموها المتواصل قيمتها السوقية إلى 360 مليار دولار عام 2021.

لكن منذ ذلك الحين تباطأ نموها واشتدت المنافسة، في حين أن المحاولات المتعددة في السنوات الأخيرة لإعادة تنشيط أعمالها لم تثمر إلا قليلاً.

يقوم صانعو الصفقات الآن بتقييم قيمة نظام الدفع المترامي الأطراف لشركة PayPal، بدءًا من أكثر من 400 مليون حساب للمستهلكين وصولاً إلى أعمال الدفع الخاصة بالتجار، مما يثير التساؤل عما إذا كانت الشركة تستحق أكثر ككيان واحد أو كمجموعة من الأصول، مثل تطبيق Venmo للدفع من شخص لآخر، والذي يمكن بيعه على أجزاء.

رفضت شركة باي بال التعليق على هذا الخبر.

في فبراير، عندما عينت الشركة رئيسًا تنفيذيًا جديدًا، أقرت بضرورة معالجة وضعها بالنسبة للمنافسين وفي المشهد الصناعي الأوسع.

وجاء في بيان: "على الرغم من إحراز بعض التقدم في عدد من المجالات خلال العامين الماضيين، إلا أن وتيرة التغيير والتنفيذ لم تكن متوافقة مع توقعات مجلس الإدارة".

لم يعلق إنريكي لوريس، الذي تولى منصب الرئيس التنفيذي في مارس، على ما إذا كانت شركة باي بال ستسعى إلى بيعها.

باي بال تفوت فرصة الاستفادة من الفرص الجديدة

بينما قام المنافسون الأكبر حجماً مثل Apple AAPL.O و Google و Samsung والشركات الناشئة بما في ذلك Stripe و Affirm AFRM.O بطرح طرق جديدة للمستهلكين والشركات لدفع ثمن السلع والخدمات، يقول المحللون إن PayPal كانت بطيئة في استكشاف الفرص في مجال الخدمات المصرفية والتجارة الرقمية، أو في تقديم خيارات جديدة عندما كان المزيد من الناس يستخدمون هواتفهم للدفع.

قال دان دوليف، كبير المحللين في ميزوهو: "لماذا عناء التحول إلى بنك رقمي إذا كان بإمكانك أن تكون مجرد أكبر زر دفع في العالم؟" وأضاف: "أعتقد أنه كان من السهل جدًا جني الأرباح مباشرة من عملية الدفع."

أعرب المستثمرون والمسؤولون التنفيذيون في القطاع عن استيائهم من أداء باي بال، وفقًا لمصدر مطلع على مداولات الشركة. بدأت باي بال نشاطها قبل ظهور الآيفون، لكن في العام الماضي، تجاوزت حصة أبل باي في السوق الأمريكية حصة باي بال بعشر نقاط مئوية، بحسب شركة الأبحاث PYMNTS Intelligence.

كما تخلفت شركة باي بال عن العديد من منافسيها في تبني الذكاء الاصطناعي والدخول في التجارة القائمة على الوكلاء، حيث يتفاوض وكلاء الذكاء الاصطناعي ويكملون عمليات الشراء نيابة عن المستخدم.

قال أوين لاو، المحلل في شركة الخدمات المالية "كلير ستريت" في نيويورك، إن باي بال أعطت الأولوية لاكتساب حصة سوقية من خلال التسعير التنافسي، لكنها فشلت في فرض أسعار كافية لتحقيق عوائد مجزية. بدأت "كلير ستريت" تغطيتها لسهم باي بال الأسبوع الماضي بتوصية "الاحتفاظ" وسعر مستهدف قدره 61 دولارًا للسهم. يوم الاثنين، انخفض سهم باي بال بمقدار 95 سنتًا ليصل إلى 55.60 دولارًا.

وأضاف لاو أن النمو تباطأ في قطاعات رئيسية من الشركة، بما في ذلك فينومو، في حين لم تحقق المنتجات الجديدة مثل خدمة "اشتر الآن وادفع لاحقًا" النجاح المأمول. وأوضح أن قاعدة مستخدمي باي بال قد وصلت إلى حدها الأقصى، مما جعل النمو أولوية ثانوية مقارنةً بزيادة الأرباح من العملاء الحاليين.

قال: "إنهم يريدون فقط الفوز بحصة سوقية. إنهم لا يفرضون أسعاراً مناسبة، ويفقدون الزخم في أجزاء أخرى من العمل."

شهدت الشركة ثلاثة رؤساء تنفيذيين في أربع سنوات، وفي مارس الماضي شرعت في محاولتها الثانية لإعادة الهيكلة منذ أن تنحى الرئيس التنفيذي دان شولمان عن منصبه في عام 2023.

قد يتم رفع العرض، لكن من غير المرجح أن تظهر عروض منافسة.

في العام الماضي، ووفقًا لأحد المسؤولين التنفيذيين في مجال التكنولوجيا المطلعين على الأمر، أدت صفقة مع شركة OpenAI لدمج محفظة PayPal الرقمية ومعالجتها في ChatGPT إلى خلاف بين مجلس الإدارة والفريق التنفيذي بقيادة أليكس كريس، الرئيس التنفيذي الذي خلف شولمان. وقد غادر كريس منصبه بعد تعيين لوريس، إثر طلب مجلس الإدارة تأجيل الصفقة.

ومع ذلك، من غير المرجح أن يدعم مجلس الإدارة صفقة بقيمة 53 مليار دولار، حسبما قال شخص آخر مطلع على الشركة.

قال المصدر إن بعض المناقشات على مستوى مجلس الإدارة تركزت حول ما إذا كان العرض المقدم كافياً لتبرير بدء المفاوضات. وأضاف المصدر أن المجلس يدرس إمكانية رفع قيمة الشركة بناءً على نيتها تحقيق أهداف محددة في خطتها الأخيرة لإعادة الهيكلة.

تحدثت المصادر شريطة عدم الكشف عن هويتها لمناقشة مداولات خاصة.

يعتقد محللو وول ستريت أن شركتي سترايب وأدفنت قادرتان على دفع مبلغ أكبر، وستفعلان ذلك. فقد جمعتا 17 مليار دولار من رأس المال ، وفقًا لرويترز، وحصلتا على تمويل مصرفي بقيمة 50 مليار دولار، مما قد يمنحهما القدرة على رفع عرضهما.

قد تتأثر قرارات مقدمي العروض بشأن السعر جزئياً بما ستقوله شركة باي بال هذا الشهر عندما تعلن عن أرباحها الفصلية، حيث من المرجح أن يؤدي التقرير الضعيف إلى زيادة الضغط على باي بال، بينما قد يشجع التقرير القوي على تقديم عرض أعلى.

مع ذلك، يبدو أن العروض المنافسة للاستحواذ على باي بال غير مرجحة. فقد ذكر محللون في مورغان ستانلي الأسبوع الماضي أن عرض سترايب وأدفنت إنترناشونال سيوفر "المسار الأكثر مصداقية لتحقيق القيمة" لباي بال، التي قالوا إنها تواجه منافسة شديدة في مجال المحافظ الإلكترونية وقاعدة عملاء ناضجة.