يُضيف هذا النص تعليقات من وكالة ستاندرد آند بورز العالمية، الفقرتين 10 و21.

بقلم مارك جونز

لندن، 16 يونيو (رويترز) - تتوقع وكالات التصنيف الائتماني التي تدرس كيف يمكن أن يشكل آندي بورنهام المالية العامة لبريطانيا كرئيس للوزراء أن تكون أي تحولات جريئة في السياسة المالية مقيدة بأسواق السندات في الوقت الحالي.

يخوض عمدة مانشستر الكبرى، بورنهام، انتخابات فرعية يوم الخميس، وإذا فاز، فسيعيده ذلك إلى البرلمان ويضعه في موقع الصدارة لتحدي رئيس الوزراء كير ستارمر على زعامة حزب العمال الحاكم.

يُنظر إلى بورنهام على أنه أكثر تدخلاً من ستارمر المتعثر، لكن المحللين يقولون إن التحول المحتمل يأتي في لحظة حساسة بالنسبة لبريطانيا، مع محدودية المساحة المالية وذكريات اضطرابات السوق التي شهدتها ليز تراس في عام 2022 لا تزال حاضرة بقوة.

قالت ماري ديرون، المحللة السيادية في وكالة موديز، إنه في حين أن بورنهام قد يكون مقيدًا بخطر تكرار تلك الأزمة، فإن شركات التصنيف ستركز على التغييرات السياسية التي سيقدمها هو - أو أي رئيس وزراء جديد - في نهاية المطاف.

وقال ديرون: "قد يصدر عن المرشحين المحتملين للقيادة في المستقبل تصريحات (حول تقديم المزيد من الدعم المالي)، ولكن من المرجح أن يقف الواقع (المتعلق بضيق الموارد المالية) عائقاً أمام اتخاذ الإجراءات الأكثر طموحاً".

"الأمر الأكثر أهمية بالنسبة للتصنيف، نتيجة لما نشهده، هو حدوث تحول كبير في السياسة."

ضغوط الإنفاق

ومع ذلك، فإن حالة عدم اليقين وحدها قد زعزعت استقرار الأسواق بالفعل، في حين يتزايد الضغط من أجل زيادة الإنفاق على الأولويات الرئيسية.

استقال كل من وزير الدفاع جون هيلي ووزير القوات المسلحة آل كارنز الأسبوع الماضي، حيث قال هيلي إن خطة الاستثمار الدفاعي البريطانية "أقل بكثير مما هو مطلوب للدفاع عن البلاد في هذا الوقت الخطير".

وقال بورنهام أيضاً إنه ينبغي تأميم شركة المياه الأكثر إشكالية في بريطانيا، وهي شركة مياه التايمز، وربما إلى جانب شركات المرافق العامة الرئيسية الأخرى.

وقال رافي بهاتيا، المحلل السيادي في وكالة ستاندرد آند بورز جلوبال: "الخوف يكمن في أنه مع هذا الاضطراب على الصعيد السياسي، قد نرى زعيماً جديداً أقل التزاماً بالقصة المالية، وهذا بدوره يضع ضغطاً على الأسواق".

قال فيديريكو باريغا سالازار، رئيس قسم السيادات الأوروبية الغربية في وكالة فيتش، إن تصنيف AA- لبريطانيا يفترض "تحسناً" تدريجياً في الوضع المالي، مما يترك هامشاً محدوداً للتسامح مع الانزلاق.

وقال باريغا-سالازار: "إذا لم يحدث هذا (التحسن)، فسيتعين علينا إعادة التقييم".

وأضاف أنه في حين أن رئيس الوزراء الجديد قد يسعى إلى تغيير القواعد المالية للحكومة للسماح بمزيد من الإنفاق، فإن ذلك لن يؤثر على عملية التصنيف.

وقال باريغا-سالازار: "ما يهمنا هو المسار النهائي للدين العام والعجز العام".

سيناريوهات

قال بورنهام في وقت سابق من هذا الشهر إن خططه ستخضع للقواعد المالية الحكومية الحالية . وكان قد تحدث سابقاً عن استبعاد الإنفاق الدفاعي من تلك الحسابات .

مع بلوغ ديون المملكة المتحدة بالفعل حوالي 100% من الناتج المحلي الإجمالي، حدد المحلل توماس جيليه من شركة سكوب ريتينغز سيناريوهين للتصنيف.

وقال جيليه: "إذا تم حل مسألة القيادة الحكومية والحرب الإيرانية بسرعة، فإن استقرار نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي سيظل يمثل تحديًا ويستغرق وقتًا، ولكنه سيكون ممكنًا".

"الأمر الأكثر إثارة للقلق" هو ​​استمرار حالة عدم اليقين لفترة طويلة، مما يؤدي إلى ارتفاع تكاليف الاقتراض وتكثيف التدقيق في السوق.

وقال جيليه: "سيكون السؤال حينها، إلى أي مدى تستطيع الحكومة تثبيت نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي؟ قد يكون الأمر مشابهاً لما رأيناه في عام 2022 مع حزب المحافظين (بقيادة تراس)".

كما ذكرت وكالة ستاندرد آند بورز العالمية أن الخطر الرئيسي على تصنيفها "المستقر" AA هو تدهور الأداء المالي أو الخارجي بشكل كبير بما يتجاوز توقعاتها لشهر أبريل بعجز قدره 4.7٪ ونمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1.1٪.

قال بهاتيا من شركة S&P Global: "إن حساسية نسبة الدين الصافي إلى 100% متأصلة في مقاييسنا، لذلك إذا رأينا تدهورًا في هذا الجانب... فقد يؤدي ذلك إلى الضغط على التصنيف".