يضيف تفاصيل إضافية، واقتباسًا في الفقرتين 8-9، ويُحدّث النقاط الرئيسية.

بقلم إيكو وانغ وميلانا فين

نيويورك، 3 يونيو (رويترز) - حددت شركة سبيس إكس ( SPCX.O) علنًا سعرًا قدره 135 دولارًا للسهم في طرحها العام الأولي يوم الأربعاء، مما أدى إلى قلب آلية اكتشاف الأسعار في وول ستريت التي طال أمدها، وأكد تصميم إيلون ماسك على جمع مبالغ قياسية بطريقته الخاصة.

إن قرار الشركة بنشر سعر قبل أسبوع من طرحها التاريخي لا يوجد له سوابق تذكر بين الاكتتابات العامة الأولية الكبرى في الولايات المتحدة، ويعكس مكانة ماسك في العالم المالي كمغامر يتمتع بلمسة ذهبية - حتى مع أن عملية جمع رأس المال ستقيّم شركة سبيس إكس بمضاعفات مرتفعة للغاية.

يؤكد ملف الاكتتاب العام المعدل لشركة سبيس إكس تقريرًا لوكالة رويترز صدر مطلع هذا الأسبوع حول سعر السهم البالغ 135 دولارًا . وتهدف الشركة إلى جمع 75 مليار دولار، وهو أكبر مبلغ يُجمع في تاريخ الاكتتابات العامة، في صفقة من شأنها أن تُقيّم الشركة بـ 1.75 تريليون دولار، ما يضعها فورًا ضمن قائمة أكبر 10 شركات مدرجة في البورصة الأمريكية من حيث القيمة السوقية.

ستبدأ الشركة جولة ترويجية للمستثمرين يوم الخميس، ومن المتوقع تحديد سعر السهم في 11 يونيو؛ وسيبدأ تداول الأسهم في بورصة ناسداك في اليوم التالي.

أعاد ماسك كتابة قواعد الاكتتاب العام لشركة سبيس إكس بطرق أخرى عديدة، بدءًا من التخطيط لمنح المستثمرين الأفراد دورًا أكبر في تخصيص الأسهم، وصولًا إلى الضغط من أجل إدراجها المبكر في المؤشرات، وهيكلة الحوكمة للحفاظ على سيطرة المؤسس القوية.

"لا شيء في هذا الاكتتاب العام الأولي طبيعي بأي شكل من الأشكال، ولكن مع ذلك، فهو أكبر اكتتاب عام أولي في التاريخ، لذا ربما لا يكون ذلك مفاجئًا"، هكذا قال أحد المستثمرين الذين يخططون لشراء أسهم في الاكتتاب العام الأولي.

اصطحابها في رحلة

في وول ستريت، كان هناك اندفاع للحصول على جزء من الصفقة، نظراً لسمعة ماسك وسيطرته على عرض من شأنه أن يولد ملايين الدولارات من الرسوم - على الرغم من المخاوف بشأن التقييمات المرتفعة للغاية التي ستحصل عليها شركة سبيس إكس.

وقال المستثمر المحتمل إن هناك شعوراً بأن الشركات الكبرى "تتظاهر" بقولها "لقد وضعنا الأموال مبكراً" - وهو موقف يعكس ويؤكد نفوذ ماسك على المستثمرين.

تفتقر شركة سبيس إكس إلى معيار واضح في السوق العامة، نظراً لقلة شركات الفضاء المدرجة في البورصة واهتمامات الشركة المتنوعة في مجالات الطيران والفضاء والاتصالات والدفاع. ارتفعت إيرادات الشركة بنسبة 33% لتصل إلى 18.67 مليار دولار في عام 2025، لكنها سجلت خسارة صافية قدرها 4.94 مليار دولار.

قال تيم هات، رئيس قسم الأبحاث والاستشارات في GSMA Intelligence، الذراع البحثية لهيئة GSMA العالمية لصناعة الاتصالات: "ظاهرياً، يُعدّ مضاعف الإيرادات الذي يزيد عن 90 ضعفاً مرتفعاً بكل المقاييس، لا سيما عند مقارنته بنظرائه التقليديين في قطاعي الطيران والفضاء أو الاتصالات. ولكن في المقابل، لا تُعتبر SpaceX شركة تقليدية بأي شكل من الأشكال، ولا توجد شركات مماثلة لها في السوق العامة."

تُعدّ جولة الترويج مرحلةً تقوم فيها الشركات ومصرفيوها عادةً باستطلاع آراء المستثمرين بهدف تحديد نطاق سعري لبيع أسهمها. وتُركّز هذه العملية على علاقات المصرفيين مع المستثمرين المحتملين وفهمهم لسوق الطرح المُرتقب.

بعد سلسلة من الاجتماعات التمهيدية مع المستثمرين قبل انطلاق الجولة الترويجية، أشارت شركة سبيس إكس إلى أنها تسعى إلى تقييم بقيمة 1.75 تريليون دولار تقريبًا، بينما طلب بعض المستثمرين 1.5 تريليون دولار أو أقل. وأفادت مصادر لوكالة رويترز أن خطط الشركة، بما في ذلك حجم التمويل المطلوب، قابلة للتغيير مع بدء الجولة القادمة من اجتماعات المستثمرين.

تبرز جوانب أخرى لعرض شركة سبيس إكس. فقد حُثّت البنوك الدولية الكبرى، بما فيها ميزوهو ودويتشه بنك ويو بي إس وباركليز، على التركيز على استقطاب مشترين أفراد أثرياء في بلدانهم. في السابق، لم يُولَ المستثمرون الأفراد اهتمامًا يُذكر، إذ كان المصرفيون يستقون آراءهم من مديري الأصول الكبار مثل فيديليتي إنفستمنتس وصناديق التحوّط القوية مثل سيتادل.

ذكرت رويترز سابقاً أن الشركة تدرس تخصيص ما يصل إلى 30% من الطرح للمستثمرين الأفراد، وهي شريحة تجزئة كبيرة بشكل غير عادي تهدف إلى الاستفادة من قاعدة جماهيرية تشبه الطائفة التي يتمتع بها ماسك والتي من شأنها أيضاً توسيع ملكية الشركة.