تحديث الأسعار، وإضافة التعليقات في الفقرتين 10-11

بقلم ثاقب إقبال أحمد ولويس كراوسكوف

نيويورك، 23 يونيو (رويترز) - واصل سهم شركة سبيس إكس (SPCX.O) تقلباته الحادة يوم الثلاثاء، حيث انخفض لفترة وجيزة عن سعر افتتاحه في اليوم الأول قبل أن ينتعش في يوم كان ضعيفاً بالنسبة لقطاع التكنولوجيا - مما زاد من تركيز وول ستريت على التوازن المتغير بين مشتري وبائعي الأسهم المتقلبة.

ارتفعت أسهم شركة إيلون ماسك للصواريخ والذكاء الاصطناعي بنسبة تصل إلى 67% منذ بدء تداولها في 12 يونيو، ثم انخفضت بنسبة 35% بعد ذلك. لكن المحللين أشاروا إلى أن هذه التقلبات لا تعكس تحولاً جوهرياً في نظرة المستثمرين إلى آفاق شركة سبيس إكس وتقييمها، نظراً للكم الهائل من المعلومات التي سبقت طرحها الأولي القياسي بقيمة 75 مليار دولار، والصمت الذي أعقبه.

قد يتغير ذلك في الأيام المقبلة. وأشار المحللون إلى أن إضافة شركة سبيس إكس إلى المؤشرات الرئيسية وبدء تغطية الأبحاث من قبل البنوك الاستثمارية الكبرى من المرجح أن يؤدي إلى زيادة عمليات الشراء، في حين أن انتهاء فترة حظر بيع الأسهم قد يدفع إلى عمليات بيع محتملة.

لم يمنع التقييم المرتفع للشركة - حيث يتم تداولها حاليًا بنسبة سعر إلى إيرادات تبلغ حوالي 141 ضعف إيرادات عام 2025 - المشترين، لكن نشاط سوق الخيارات أصبح أكثر دفاعية، حيث يراهن المزيد من المستثمرين على انخفاضات الأسهم بعد موجة أولية من الرهانات الصعودية.

"أصبح نشاط الخيارات أكثر توازناً. لم يعد الأمر مبهجاً تماماً كما كان في اليوم الأول"، قال ستيف سوسنيك، كبير الاستراتيجيين في شركة Interactive Brokers.

يرى البعض أن سعر الافتتاح في 12 يونيو البالغ 150 دولارًا وسعر الاكتتاب العام الأولي البالغ 135 دولارًا يمثلان نقاط ضعف محتملة.

وقدّرت شركة التحليلات S3 Partners أن حوالي 5% إلى 7% من الأسهم قد تم بيعها على المكشوف، مشيرة إلى ممارسة اقتراض وبيع الأسهم بقصد إعادة شرائها بسعر أقل وجني الفرق .

ارتفعت الأسهم يوم الثلاثاء بنسبة 6% لتصل إلى 164.30 دولارًا بعد أن انخفضت في وقت سابق إلى أدنى مستوى لها عند 147.11 دولارًا وسط عمليات بيع واسعة النطاق في مؤشر ناسداك IXIC .

وقد تزامن انخفاض أسهم شركة SpaceX في الأيام الأخيرة مع أكبر تراجع في قطاع التكنولوجيا منذ أسابيع، حيث انخفضت القيمة السوقية لشركة Nvidia NVDA.O إلى أقل من 5 تريليون دولار يوم الثلاثاء، وتم سحب مئات المليارات من الدولارات من مؤشر ناسداك المركب .IXIC .

قال جيه جيه كينان، رئيس قسم التوسع في قطاع التجزئة ومنتجات الاستثمار البديلة في أسواق سي بي أو إي العالمية، إن تقلبات سعر السهم "ليست غير متوقعة تمامًا، حيث أن التقلب أمر طبيعي في الأسابيع الأولى من التداول بعد الاكتتاب العام الأولي".

وقال إن تركيز المستثمرين سينصب على التطبيع بعد الاكتتاب العام الأولي وأي تطورات جديدة خاصة بالشركات، بالإضافة إلى بيانات الاقتصاد الكلي، بما في ذلك بيانات التضخم التي يمكن أن تشير إلى تحركات السياسة الفيدرالية المستقبلية.

أيام لا تُنسى

ستؤثر سلسلة من فعاليات شركة سبيس إكس على التداول خلال الأيام والأسابيع القادمة. وأشار المستثمرون إلى أن بعض هذه التطورات، مثل إضافة أسهم جديدة إلى المؤشرات، قد تكون إيجابية، لكن من المستحيل التنبؤ بتأثير أي منها على التداول، لا سيما في سوق نشطة كسوق أسهم شركات الذكاء الاصطناعي.

• من المتوقع إضافة شركة سبيس إكس إلى مؤشرات راسل كجزء من عملية إعادة هيكلة مؤشر فوتسي راسل الدورية يوم الجمعة. وقد ينتج عن ذلك تدفقات بقيمة 2.68 مليار دولار من المستثمرين السلبيين.

• 29 يونيو: الرحلة الثالثة عشرة المقررة لمركبة ستار شيب التابعة لشركة سبيس إكس.

• 6 يوليو: الإضافة المتوقعة إلى مؤشر ناسداك 100.

• 7 يوليو: نهاية فترة الصمت التي تحد من نشر الأبحاث من قبل البنوك الاستثمارية المشاركة في الاكتتاب العام الأولي.

• إدراج SpaceX في صناديق الاستثمار المتداولة مثل Invesco QQQ Trust QQQ.O و iShares Russell 1000 ETF IWB.P ، المرتبطة بمؤشرات ناسداك وراسل.

تراجعت وتيرة التداولات المتوازنة في سوق خيارات أسهم شركة سبيس إكس بعد اندفاع المستثمرين الأولي نحو الاستثمار فيها عبر خيارات الشراء. وتشير بيانات الخيارات إلى أن المتداولين يرجحون بنسبة 40% تقريبًا أن ينخفض ​​سعر السهم إلى أقل من 130 دولارًا بحلول منتصف سبتمبر، وفقًا لما ذكره كريستوفر جاكوبسون، الاستراتيجي في مجموعة ساسكوهانا المالية.

على الرغم من أن خيارات SpaceX الإجمالية لا تزال تُظهر ميلاً طفيفاً نحو الصعود، إلا أن العقود التي تنتهي صلاحيتها بين شهري يوليو وسبتمبر بأسعار تنفيذ تتراوح بين 125 و190 دولارًا تُظهر ما يقرب من عقدَي بيع لكل عقد شراء مفتوح، وفقًا لبيانات LSEG، مما يشير إلى وضع دفاعي. تمنح عقود الشراء الحق في شراء الأسهم بسعر ثابت في المستقبل، بينما تمنح عقود البيع الحق في بيعها.

"لا أعتقد أن هذا أمر غير عادي بالنظر إلى أداء الاكتتابات العامة الأولية الناجحة في المدى القريب بعد الطرح والحاجة إلى التحوطات المحيطة بفترات تخفيف القيود"، هذا ما قاله أوفير جوتليب، الرئيس التنفيذي لشركة كابيتال ماركت لابوراتوريز، الذي استثمر في شركة سبيس إكس منذ جولة التمويل في عام 2022.

بينما تفرض معظم الشركات المدرجة حديثًا قيودًا واسعة النطاق على مبيعات المطلعين لمدة ستة أشهر تقريبًا بعد الإدراج، استثنت شركة سبيس إكس بعض المشاركين، وتخطط لإصدار تدريجي للأسهم المقيدة، مرتبط جزئيًا بأداء الشركة وأهداف سعر السهم. وقد يبدأ بعض المساهمين ببيع أسهمهم بعد فترة وجيزة من إعلان سبيس إكس عن أرباحها الفصلية الأولى، شريطة استيفاء شروط محددة.