تحديثات الرسوم البيانية

بقلم ستيفن نيليس، وزهير كاتشوالا، وأديتيا سوني

سان فرانسيسكو، 25 يونيو (رويترز) - لطالما وقعت شركات تصنيع رقائق الذاكرة لعقود في دوامة من الازدهار والركود، حيث تتزامن عمليات توسيع الطاقة الإنتاجية مع انخفاض الطلب بشكل حاد. وتسعى شركات مايكرون وسامسونج وإس كيه هاينكس الآن لإقناع المستثمرين بأن الوضع مختلف هذه المرة، مؤكدةً أن الصفقات طويلة الأجل ستضمن استمرار تدفق السيولة حتى في حال انهيار طفرة مراكز البيانات.

أعلنت شركة Micron MU.O يوم الأربعاء أن عملاء مثل Nvidia NVDA.O قد خصصوا 22 مليار دولار لتأمين إمدادات رقائق الذاكرة، مسلطة الضوء على النمو الهائل في صفقات "خذ أو ادفع" لمدة خمس سنوات والتي تتطلب من العملاء إما شراء رقائقها أو دفع مبالغ نقدية.

تأتي صفقات الشركة الأمريكية على خطى شركتي SK Hynix 000660.KS و Samsung 005930.KS ، اللتين وقعتا أيضاً اتفاقيات توريد طويلة الأجل مع عملائهما.

ومع ذلك، لا يزال هذا رهانًا محفوفًا بالمخاطر، ولا تزال أسهم شركات الذاكرة عرضة لتقلبات حادة في السوق، وفقًا للمحللين. قبل أيام من إعلان شركة مايكرون عن نتائجها، تسببت موجة انهيار أسهم شركات التكنولوجيا، بقيادة شركات تصنيع الذاكرة، في خسارة أكثر من تريليون دولار من قيمتها السوقية، نتيجة المخاوف من التقييمات المرتفعة.

"كان السؤال الرئيسي قبل إعلان أرباح شركة مايكرون... هو مدى استدامة قوة تسعير الذاكرة. ما أظهروه من خلال الاتفاقيات الاستراتيجية طويلة الأجل هو أن الرؤية تتحسن وأن أي مخاطر سلبية يتم تأجيلها إلى وقت أبعد"، هذا ما قاله جيك بيهان، رئيس أسواق رأس المال في شركة دايركسيون، المزودة لصناديق المؤشرات المتداولة.

"الأمر المهم من الآن فصاعدًا ليس ما إذا كانت أسعار الذاكرة ستعود إلى وضعها الطبيعي في نهاية المطاف كما نعلم أنها ستفعل على الأرجح، بل يتعلق الأمر بمن يستحوذ على قوة التسعير هذه ويحقق منها الربح طالما أنها موجودة."

أصبحت الذاكرة بالغة الأهمية لرقائق الذكاء الاصطناعي مثل تلك التي تصنعها شركة Nvidia NVDA.O لدرجة أن العملاء لم يعودوا يتعاملون مع شركة Micron التي تتخذ من بويز بولاية أيداهو مقراً لها كمورد سلع يتم التنافس معه مقابل أسعار أقل، بل كشريك استراتيجي يجب عليهم ضمان توسعات مصانعه لتأمين الإمدادات.

على الرغم من انضمامها إلى نادي التقييم الذي يبلغ تريليون دولار في وقت سابق من هذا العام، فقد سجلت شركة مايكرون خسارة سنوية قدرها 5.3 مليار دولار حتى عام 2023، مدفوعة بانهيار الإنفاق على الإلكترونيات الاستهلاكية بعد موجة تحديثات الأجهزة الإلكترونية التي أعقبت الجائحة.

وقال سوميت سادانا، كبير مسؤولي الأعمال في شركة مايكرون، لوكالة رويترز: "لقد وضع العملاء مليارات الدولارات في ميزانية مايكرون كدليل على ثقتهم والتزامهم تجاه نموذج العمل الجديد هذا".

على الرغم من الاتفاقيات التي تعتبر بمثابة عقود نقدية ، قالت شركة مايكرون إن بناء مصانع جديدة سيستغرق وقتاً، مما سيبقي الإمدادات محدودة حتى عام 2027 على الأقل.

لقد جرب مصنعو رقائق الذاكرة صفقات طويلة الأجل من قبل

لطالما سعت صناعة الذاكرة، المعروفة بتقلباتها الدورية، إلى إبرام صفقات طويلة الأجل. إلا أن المحاولات السابقة فشلت في تخفيف حدة هذه التقلبات، لأن الذاكرة كانت سلعة أساسية، مما سمح لمصنعي الإلكترونيات بتغيير الموردين والضغط على الأسعار كيفما شاؤوا.

حتى مع وجود الذكاء الاصطناعي، يمكن أن تستمر اتفاقيات الأجهزة طويلة الأجل طالما يرى العملاء طلباً حقيقياً وتطبيقاً فعلياً. أي شرخ، سواء كان تذبذباً في الطلبات أو شكوكاً حول تطوير الذكاء الاصطناعي، قد يدفعهم للعودة إلى طاولة المفاوضات.

"الجانب السلبي هو أن هذه العقود لا تصمد إلا طالما بقي العرض محدوداً. إذا انخفض الطلب وانقلب السوق، فهناك خطر من إعادة التفاوض عليها أو التخلي عنها، مما سيؤدي بسرعة إلى إعادة التقلبات"، هذا ما قاله بن بارينجر، رئيس قسم أبحاث التكنولوجيا في شركة كيلتر تشيفوت.

لكن هذه المرة الوضع مختلف ، فالأمر يتعلق بأموال حقيقية. إن دفع العملاء نقداً لتأكيد الالتزامات يعني أن شركة مايكرون تربح المال بغض النظر عن إتمام الاتفاقيات من عدمه.

كما أنه يضفي بعض الشرعية على سردية الطلب الأوسع على الذكاء الاصطناعي، مما يدل على أن العملاء يعتقدون أنه من المجدي إنفاق مليارات الدولارات لمجرد ضمان تأكيد طلبات الرقائق.