إضافة رسومات

بقلم سفيا هيربست بايليس وأديتيا سوني

نيويورك، 12 مايو (رويترز) - رفضت شركة إيباي (EBAY.O ) يوم الثلاثاء عرض استحواذ طموح بقيمة 56 مليار دولار من شركة جيم ستوب (GME.N) الأصغر حجماً بكثير، وذلك بسبب الشكوك حول تمويل الصفقة، مع التأكيد على جهودها في إعادة الهيكلة التي عززت النمو.

وقد شكك المحللون والمستثمرون في إمكانية إتمام صفقة الاستحواذ التي قدمها بائع التجزئة لألعاب الفيديو بقيمة 12 مليار دولار، والتي تتضمن نصف المبلغ نقداً ونصف المبلغ أسهماً، على شركة تبلغ قيمتها السوقية ما يقرب من أربعة أضعاف قيمتها السوقية.

ظل سهم إيباي يتداول بأقل بكثير من سعر العرض البالغ 125 دولارًا للسهم الواحد منذ تقديم العرض في وقت سابق من هذا الشهر. وانخفض بنسبة 1% إلى 107 دولارات قبل افتتاح السوق، بينما انخفض سهم جيم ستوب بنسبة 4%.

قال بول بريسلر، رئيس مجلس إدارة إيباي: "لقد خلصنا إلى أن اقتراحكم ليس ذا مصداقية ولا جذاباً. مجلس إدارة إيباي واثق من أن الشركة، تحت إدارة فريقها الحالي، في وضع جيد لمواصلة تحقيق نمو مستدام."

لم ترد شركة GameStop على الفور على طلب التعليق.

قد يؤدي الرفض إلى عرض عدائي حيث قال الرئيس التنفيذي لشركة GameStop، ريان كوهين، إنه على استعداد لتقديم العرض مباشرة إلى مساهمي eBay، ربما عن طريق الدعوة إلى اجتماع خاص.

زعم كوهين أنه حصل على خطاب التزام بتمويل ديون بقيمة 20 مليار دولار من بنك TD، لكن ذلك مشروط بحصول الشركة المندمجة على تصنيف ائتماني من الدرجة الاستثمارية. وقد ذكرت وكالة موديز الأسبوع الماضي أن الصفقة ستؤثر سلبًا على التصنيف الائتماني لشركة eBay.

وقد جادل كوهين أيضاً بأنه من خلال دمج GameStop و eBay، يمكنه خفض التكاليف وإيجاد أوجه التآزر لإنشاء مؤسسة أكبر بكثير.

وقال إنه يستطيع تعزيز ربحية موقع eBay من خلال تكرار حملة خفض التكاليف التي قامت بها شركة GameStop واستخدام متاجرها الـ 600 في الولايات المتحدة في شبكة مادية للمساعدة في تحويل eBay إلى منافس أقوى لشركة Amazon AMZN.O.

تجذب الصفقة المقترحة الانتباه في ظل عمليات الاندماج والاستحواذ القوية وبين المستثمرين الأفراد، الذين كان كوهين بطلاً بالنسبة لهم منذ أن ساعد في تنظيم عملية ضغط على المراكز القصيرة في عام 2021 والتي ألحقت ضرراً كبيراً بصناديق التحوط مثل ميلفين كابيتال.

أثار العرض استياء بعض مستثمري جيم ستوب. فقد باع مايكل بوري، صاحب فيلم "ذا بيغ شورت" الشهير، حصته في الشركة بعد العرض، محذراً من أنه سيثقل كاهل جيم ستوب بالديون ويخفض قيمة أسهم المساهمين.

يبيع كل من موقع eBay ومتجر GameStop مقتنيات مثل بطاقات التداول، لكن نشاطهما التجاري الرئيسي يختلف. فبينما يحصل eBay على عمولات من خلال ربط المشترين والبائعين عبر الإنترنت دون تخزين البضائع، يشتري GameStop البضائع بالجملة ويعيد بيعها من خلال متاجر فعلية.

مقابلة كوهين المحرجة على قناة سي إن بي سي

منذ البداية، استقبلت وول ستريت عرض كوهين بدهشة وريبة، متسائلة كيف يمكن لشركة جيم ستوب أن تبتلع شركة أكبر منها بأربعة أضعاف.

في مقابلة على قناة سي إن بي سي، لم يقدم كوهين، الذي كان يرتدي سترة جلدية سوداء وقميصًا، الكثير من التفسير حول كيفية تمويل شركة جيم ستوب لسعر الشراء البالغ 56 مليار دولار.

عندما أُلحّ عليه بالسؤال، قال كوهين إن الصفقة ستُدفع نقداً وأسهماً. وقد أثار جوابه المختصر صمتاً محرجاً في المقابلة.

كتب كوهين إلى مجلس إدارة إيباي أنه سيتولى منصب الرئيس التنفيذي للشركة المندمجة ولن يتقاضى أي راتب أو مكافآت نقدية أو تعويضات نهاية خدمة سخية.

عزز الملياردير البالغ من العمر 40 عامًا شهرته وثروته من خلال المشاركة في تأسيس شركة Chewy لبيع أغذية الحيوانات الأليفة عبر الإنترنت ثم بيعها، ثم من خلال القيام برهان كبير على شركة GameStop في وقت كانت فيه القيمة السوقية للشركة تبلغ 250 مليون دولار.

تم تعيين كوهين رئيسًا لمجلس إدارة شركة جيم ستوب في عام 2021 وتولى منصب الرئيس التنفيذي بعد إقالة الرئيس التنفيذي الذي اختاره بنفسه، وهو مسؤول تنفيذي سابق في أمازون، في يونيو 2023.