يُضيف معلومات أساسية وتفاصيل حول أموال بلو آول من الفقرة 9؛ ويُغيّر تاريخ النشر

8 أبريل (رويترز) - خفضت وكالة موديز للتصنيفات الائتمانية توقعاتها بشأن صندوق بلو أول OWL.N غير المتداول بقيمة 36 مليار دولار من "مستقر" إلى "سلبي" يوم الثلاثاء، مشيرة إلى أن طلبات الاسترداد كانت أعلى بكثير من نظيراتها في الربع الأول.

يسلط خفض التصنيف الضوء على الضغوط المتزايدة في قطاع الائتمان الخاص الذي تبلغ قيمته 2 تريليون دولار بعد فترة ازدهار قوية، حيث يقوم المستثمرون الأفراد المتوترون بالانسحاب وسط مخاوف متزايدة بشأن الشفافية ومعايير الإقراض والتقييمات.

أعلنت شركة الائتمان الخاصة "بلو أول" الأسبوع الماضي أنها ستحد من عمليات السحب في اثنين من صناديقها بنسبة 5% من الأسهم بعد تلقيها مستوى تاريخي من طلبات الاسترداد في الربع الأول.

وقالت وكالة موديز أيضاً إن التغيير في النظرة المستقبلية لشركة بلو أول كريديت إنكم كورب (OCIC) يرجع إلى أن غالبية طلبات الاسترداد تأتي من عدد محدود جداً من المستثمرين، مما يكشف عن بعض التركيز في قاعدة حاملي الأسهم.

وقالت شركة OCIC، وهي أكبر شركة لتطوير الأعمال (BDC) التابعة لشركة Blue Owl، إن حوالي 90% من المستثمرين لم يطلبوا استرداد أموالهم في الربع الأول.

سعى المستثمرون في شركة OCIC إلى استرداد 21.9% من الأسهم في الربع الأول، وهو ما يزيد بشكل كبير عن نسبة طلبات الاسترداد التي بلغت 5.2% في الربع الرابع.

وقالت وكالة موديز إنها تتوقع استمرار عمليات الاسترداد المرتفعة في الفصول القادمة، وقد تتباطأ التدفقات الداخلة أكثر، مما يؤدي إلى تبديد مراكز رأس المال والسيولة القوية الحالية لشركة OCIC.

وقد صرحت شركة بلو آول سابقاً بوجود "انفصال ذي مغزى" بين الرأي العام بشأن صناديق الائتمان الخاصة والأداء الأساسي لمحفظتها الاستثمارية.

في وقت سابق من يوم الثلاثاء، قامت وكالة موديز بتعديل نظرتها المستقبلية لشركات تطوير الأعمال الأمريكية من "مستقرة" إلى "سلبية"، مشيرة إلى تزايد ضغوط الاسترداد، وارتفاع نسبة الرافعة المالية، وضعف الوصول إلى أسواق التمويل.

لقد نمت شركات تطوير الأعمال الدائمة غير المتداولة، مثل OCIC، بسرعة في السنوات القليلة الماضية حيث توسع مديرو الأصول البديلة بقوة في قناة الثروة وركزوا على المستثمرين الأفراد وأصحاب الثروات العالية، الذين يشترون الأصول الخاصة بشكل متزايد.

لكن المستثمرين الأفراد يميلون إلى أن يكونوا أقل صبراً وأقل قابلية للتنبؤ مقارنة بالمستثمرين المؤسسيين خلال فترات التقلبات.

توفر هذه الأدوات الاستثمارية تقلبات أقل مقارنة بشركات تطوير الأعمال المتداولة علنًا، ولكن يتعين على المستثمرين التعامل مع انخفاض السيولة.

الاضطرابات مستمرة

أصبحت شركة بلو آول مثالاً صارخاً لصناديق الائتمان الخاصة التي تعاني من ارتفاع معدلات الاسترداد. فقد انخفض سعر سهمها إلى أكثر من النصف خلال الأشهر الاثني عشر الماضية، ويتداول حالياً بالقرب من أدنى مستوى له على الإطلاق.

كما أثار تعاملها مع بعض صناديق الائتمان الخاصة بها في الأشهر الأخيرة تدقيقاً مكثفاً ومخاوف بشأن السيولة لهذه الصناديق.

كانت شركة بلو أول قد خططت العام الماضي لدمج صندوقها المتداول علنًا بلو أول كابيتال كورب OBDC.N مع صندوق غير عام يسمى بلو أول كابيتال كورب II (OBDC II)، لكنها ألغت الصفقة بعد أن أثارت خطة تجميد عمليات السحب قبل الصفقة قلق المستثمرين.

استبدلت الشركة في وقت سابق من هذا العام عمليات الاسترداد الفصلية في صندوق OBDC II بدفعات مضمونة. كما باعت أصولاً بقيمة 1.4 مليار دولار من ثلاثة من صناديقها الائتمانية لإعادة رأس المال إلى المستثمرين وسداد الديون.

OBDC II هو صندوق استثماري محدود العمر وغير متداول، وكان من المقرر أن يوفر الصندوق حدث سيولة كامل للمستثمرين في غضون ثلاث إلى أربع سنوات من اكتمال طرحه العام، والذي يستمر حتى عام 2026.

في الشهر الماضي، قامت وكالة ستاندرد آند بورز جلوبال بتعديل توقعاتها بشأن صندوق الائتمان الخاص الرئيسي لشركة كليف ووتر البالغ قيمته 33 مليار دولار إلى "سلبية" بسبب ارتفاع طلبات استرداد المستثمرين.