يُضيف تعليق سامسونج في الفقرة 7، ومعلومات إضافية من الفقرة 13

بقلم هيكيونغ يانغ

سيول، 22 يونيو (رويترز) - تفوقت شركة إس كيه هاينكس 000660.KS يوم الاثنين على شركة سامسونج إلكترونيكس 005930.KS لتصبح الشركة المدرجة الأكثر قيمة في كوريا الجنوبية، مما يمثل تحولاً دراماتيكياً في حظوظ شركة تصنيع الرقائق التي كادت أن تنهار قبل عقدين من الزمن بسبب الديون.

أصبحت الشركة الآن المورد المهيمن لرقائق الذاكرة عالية النطاق (HBM) المستخدمة في أنظمة الذكاء الاصطناعي لعملاء مثل Nvidia NVDA.O وGoogle التابعة لشركة Alphabet GOOGL.O ، وقد برزت كواحدة من أكبر المستفيدين من طفرة الذكاء الاصطناعي العالمية، مما أدى إلى ارتفاع أسهمها بأكثر من 340٪ هذا العام ورفع قيمتها السوقية فوق كل من Samsung Electronics وMicron MU.O.

ارتفعت أسهم شركة SK Hynix، التي أصبحت الآن الشركة المصنعة لرقائق الذاكرة الأكثر قيمة في العالم، بنسبة 5.7% لتصل القيمة السوقية للشركة إلى 2082.5 تريليون وون (1.35 تريليون دولار) اعتبارًا من الساعة 03:47 بتوقيت غرينتش، مقارنة بمكاسب بلغت 0.4% في أسهم شركة سامسونج للإلكترونيات لتصل إلى 2081.3 تريليون وون، باستثناء الأسهم الممتازة.

وقد حقق السهم هذا الإنجاز مع إعادة تشكيل الذكاء الاصطناعي لصناعة أشباه الموصلات العالمية، مما أدى إلى رفع مستوى رقائق الذاكرة المتخصصة من سلع يتم تداولها بشكل شائع إلى مكونات حيوية للبنية التحتية التي تدعم تطبيقات مثل ChatGPT ونماذج الذكاء الاصطناعي المتقدمة.

تركز شركة إس كيه هاينكس بشكل أساسي على رقائق الذاكرة، بينما تقوم سامسونج إلكترونيكس أيضاً بتصنيع رقائق المنطق والإلكترونيات الاستهلاكية مثل الهواتف الذكية وأجهزة التلفاز . وقد احتلت سامسونج إلكترونيكس الصدارة منذ عام 2000.

"لقد أدى ظهور ذاكرة الذكاء الاصطناعي المخصصة إلى تغيير اقتصاديات الصناعة بشكل جذري، وسمح لشركة SK Hynix بترسيخ مكانتها كشركة رائدة في السوق"، كما قال كيم سون وو، كبير المحللين في شركة Meritz Securities.

وقالت شركة سامسونج في بيان لها إن أي حساب لرأس مالها السوقي يجب أن يشمل الأسهم الممتازة، الأمر الذي سيرفع القيمة إلى حوالي 2252 تريليون وون.

يمثل الارتفاع الكبير في سعر سهم شركة إس كيه هاينكس تتويجاً لواحدة من أكبر عمليات التحول في تاريخ الشركات في كوريا الجنوبية.

في عام 2002، كانت شركة هاينكس لأشباه الموصلات آنذاك على وشك البيع لشركة مايكرون، بعد أن أثقلتها الديون المتراكمة خلال حملة توسع طموحة. لكن الصفقة فشلت في نهاية المطاف، مما جعل الشركة تحت سيطرة الدائنين لما يقرب من عقد من الزمان.

انخفضت أسهمها إلى أدنى مستوى لها عند 135 وون في عام 2003، مما جعلها تُعتبر سهماً رخيصاً ، أو "دونجيون جو" باللغة الكورية.

تأثرت ثروتها في السنوات اللاحقة بدورة الازدهار والركود التقليدية لصناعة الذاكرة العالمية. وفي عام 2023، أدى تراجع حاد إلى انخفاض أسعار الذاكرة، مما دفع شركة إس كيه هاينكس إلى تسجيل خسارة تشغيلية سنوية قدرها 7.73 تريليون وون.

بدأ التعافي بعد عام مع اكتساب طفرة الذكاء الاصطناعي زخماً واستثمار شركات مثل مايكروسوفت وجوجل وميتا بكثافة، مما دفعها إلى تسجيل ربح تشغيلي سنوي قدره 23.5 تريليون وون في عام 2024، وهو رقم قياسي في ذلك الوقت .

التف حوله

يعزو المحللون الدور المحوري لشركة SK Hynix في النظام البيئي العالمي للذكاء الاصطناعي إلى قرارها بمواصلة الاستثمار في HBM، وهي شريحة ذاكرة متخصصة مكدسة عموديًا لتقديم أداء أسرع واستهلاك أقل للطاقة، خلال فترة انكماش صناعة الذاكرة.

على عكس منتجات الذاكرة التقليدية، فإن رقائق HBM مدمجة بشكل وثيق مع معالجات الذكاء الاصطناعي، مما يخلق حواجز دخول أعلى بكثير ويمنح الموردين قوة تسعير أكبر.

بحلول عام 2025، استحوذت شركة SK Hynix على 61% من سوق HBM العالمي، متقدمة بفارق كبير عن شركة Samsung Electronics التي بلغت حصتها 17% وشركة Micron التي بلغت حصتها 21%.

تأسست شركة SK Hynix في عام 1983 كوحدة تابعة لشركة Hyundai، ولكن تم فصلها لاحقًا وشرائها من قبل مجموعة SK، وهي مجموعة شركات عائلية "chaebol" تمتد أعمالها من الاتصالات إلى الطاقة .

شرح رئيس مجلس إدارة مجموعة إس كيه، تشي تاي وون، الذي واجه معارضة شديدة للصفقة في ذلك الوقت ، وجهة نظره في كتاب نُشر في يناير.

قال تشي: "ما أردت تحقيقه حقًا عندما استحوذنا على شركة هاينكس هو تحويلها من شركة منتجة للذاكرة التجارية إلى شركة رائدة في مجال أشباه الموصلات التي لا غنى عن منتجاتها".

"في الماضي، لم يكن يهمّ مصدر الذاكرة، سواءً كانت من شركة هاينكس أو سامسونج أو مايكرون. فقد كانت منتجات قابلة للتبديل. أما ذاكرة HBM فهي مختلفة. فإذا استُبدلت ذاكرة HBM من شركة SK Hynix بمنتج آخر، فقد لا يعمل نظام الذكاء الاصطناعي بشكل صحيح. ما كان يُعتبر مكونًا ثانويًا أصبح الآن مكونًا أساسيًا"، هذا ما قاله تشي.

يقول المحللون إن مكانة سامسونج كأكبر منتج لذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية في العالم قد تكون مهددة أيضاً من قبل شركة إس كيه هاينكس.

يتوقع بنك أوف أمريكا أن يصل إنتاج شركة إس كيه هاينكس الشهري من ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM) إلى حوالي 589 ألف رقاقة هذا العام، مقارنةً بحوالي 691 ألف رقاقة لشركة سامسونج للإلكترونيات . ومع ذلك، من المرجح أن تزيد إس كيه هاينكس إنتاجها من ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية بنحو 38% بين عامي 2025 و2028، مقارنةً بنمو يبلغ حوالي 17.5% لدى منافستها.

سيؤدي ذلك إلى تضييق فجوة الإنتاج لشركة SK Hynix إلى أقل من 10٪ بحلول عام 2028 من حوالي 23٪ في عام 2025، وهو ما سيكون إنجازًا مهمًا بشكل خاص نظرًا لحجم التصنيع الأكبر لشركة سامسونج.

"في السابق، كان الفرق في حجم التصنيع يعني ببساطة أنه لم يكن هناك أي سبيل للمنافسين لسد فجوة الربحية مع سامسونج"، قال كيم.

أفادت رويترز أن شركة إس كيه هاينكس اختارت بورصة ناسداك لإدراجها المخطط له في الولايات المتحدة ، الأمر الذي من شأنه أن يوسع قاعدة مستثمري الشركة ويرفع من مكانتها بين المستثمرين العالميين.

(1 دولار أمريكي = 1,538.7300 وون كوري)