يُعيد صياغة النص، ويضيف تعليقات المحللين والمستثمرين في جميع أنحائه.

بقلم أكاش سريرام

2 أبريل (رويترز) - بدأت شركة تسلا (TSLA.O) عام 2026 بأضعف عمليات التسليم الفصلية لها في عام واحد، متجاوزة توقعات وول ستريت حيث أدى تراجع الحوافز الأمريكية واشتداد المنافسة العالمية إلى إجهاد أعمالها الأساسية في مجال السيارات الكهربائية.

انخفضت أسهم الشركة التي يقودها إيلون ماسك بنحو 4%، بعد أن خسرت حوالي 15% حتى الآن هذا العام.

وأشارت الأرقام أيضاً إلى تزايد عدم التوازن بين الإنتاج والطلب. فقد أنتجت شركة تسلا 50,363 سيارة أكثر مما سلمته خلال الربع، وهي أكبر فجوة منذ أربع سنوات على الأقل، مما يشير إلى تراكم المخزون غير المباع.

"أعتقد أن تراكم المخزون يرجع إلى الوضع الطبيعي الجديد المتمثل في انتهاء صلاحية الإعفاء الضريبي للسيارات الكهربائية وتزايد خطر المنافسة، فضلاً عن الحاجة إلى خفض أسعار الفائدة لتحفيز طلب المستهلكين"، هذا ما قاله شون كامبل، مستشار شركة كاميلثورن للاستثمارات، والذي يمتلك أسهمًا في شركة تسلا.

 قال محللون إن ارتفاع أسعار البنزين في الولايات المتحدة نتيجة للحرب الإيرانية قد يدعم الطلب على السيارات الكهربائية.

وقال كامبل: "الجانب الإيجابي الوحيد هو أن ارتفاع أسعار البنزين من المحتمل أن يدفع المزيد من الناس إلى التفكير في السيارات الكهربائية، لكن ذلك سيستغرق بعض الوقت ليظهر في الأرقام وسيتطلب فترة طويلة من ارتفاع أسعار البنزين".

تواجه شركة صناعة السيارات الأكثر قيمة في العالم منافسة متزايدة، بعد أن فقدت صدارتها في مبيعات السيارات الكهربائية العام الماضي لصالح شركة BYD الصينية (002594.SZ) وسط ضغوط من المنافسين الصينيين التقليديين والأقل تكلفة.

مع ذلك، ارتفعت مبيعات سيارات تسلا الكهربائية المصنعة في الصين للربع الثاني على التوالي. وخلال الفترة من يناير إلى مارس، زادت المبيعات بنسبة 23.5% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي.

أدى انتهاء صلاحية الإعفاء الضريبي الفيدرالي البالغ 7500 دولار في الولايات المتحدة في نهاية شهر سبتمبر إلى توجيه ضربة قوية لطلب السيارات الكهربائية في الولايات المتحدة، مما أدى إلى إزالة حافز رئيسي لشراء سيارة كهربائية.

كما تأخرت الموافقة على نظام القيادة الذاتية الكاملة من تسلا في أوروبا، ومن المتوقع صدور قرار هولندي هذا الشهر قد يفتح المجال أمام طرح أوسع ويدعم الطلب.

قال سيث غولدشتاين، المحلل في مورنينغ ستار: "تعكس عمليات تسليم سيارات تسلا في الربع الأول من العام انتهاء صلاحية الإعفاء الضريبي في الولايات المتحدة، بالإضافة إلى عدم حصول نظام القيادة الذاتية الكاملة (FSD) على الموافقة في الاتحاد الأوروبي حتى الآن. ومن المرجح أن تستمر هذه العوامل في التأثير على عمليات التسليم إلى حين حصول تسلا على موافقة الاتحاد الأوروبي، وإلى حين دخولنا الربع الرابع في الولايات المتحدة ".

سلّمت شركة تسلا 358,023 سيارة في الربع الأول، متجاوزةً بذلك توقعات المحللين البالغة 368,903 سيارة، وفقًا لبيانات شركة فيزيبل ألفا. وشهدت عمليات التسليم ارتفاعًا بنسبة 6.3% مقارنةً بالعام الماضي، حين أثّرت الاحتجاجات ضد سياسات إيلون ماسك اليمينية المتطرفة سلبًا على الطلب.

قامت شركة ريفيان أوتوموتيف (RIVN.O)، وهي شركة منافسة أصغر حجماً، بتسليم عدد من المركبات يفوق توقعات المحللين في الربع الأول.

في حين أثرت أوروبا سلباً على أرقام تسلا العالمية العام الماضي، فقد أظهرت الشركة منذ ذلك الحين علامات على الاستقرار، حيث عززت وجودها في أسواق رئيسية مثل فرنسا في الربع الأول من عام 2026.

سجلت شركة تسلا انخفاضاً في عمليات التسليم لعامين متتاليين، ويحذر بعض المحللين الآن من انخفاض ثالث.

ينظر المستثمرون إلى ما هو أبعد من مجرد عمليات التسليم

قال المحللون إن وول ستريت باتت تتجاهل بشكل متزايد عدد عمليات التسليم الفصلية، حيث يقود ماسك الشركة نحو الطاقة الشمسية والروبوتات الشبيهة بالبشر وسيارات الأجرة ذاتية القيادة.

"كما هو الحال دائماً مع تسلا، من غير المرجح أن يؤثر بيع بضعة آلاف من السيارات، سواء بالزيادة أو النقصان، على قيمة الشركة. ويعتمد الجزء الأكبر من جدوى الاستثمار على ما سيأتي لاحقاً بدلاً من وضع أعمال السيارات الأساسية اليوم"، هذا ما قاله مات بريتزمان، كبير محللي الأسهم في شركة هارجريفز لانسداون، والذي يمتلك أسهماً في تسلا.

تعتمد قيمة شركة تسلا البالغة حوالي 1.4 تريليون دولار بشكل كبير على طموحاتها المستقبلية، حتى مع بقاء مبيعات السيارات هي العمود الفقري لإيراداتها.

أطلقت شركة تسلا خدمة سيارات أجرة آلية محدودة في أوستن في يونيو الماضي وتخطط لتوسع سريع في عام 2026، على الرغم من أن نطاقها لا يزال صغيرًا مقارنة بشركة وايمو مع زيادة إنتاج سيارات سايبركاب.

وقالت الشركة إن قسم تخزين الطاقة التابع لها، والذي أصبح جزءًا متزايد الأهمية من أعمالها، قام بنشر 8.8 جيجاوات ساعة من منتجات تخزين الطاقة في الربع الأول، بانخفاض قدره 15.4٪ عن العام السابق.