تحديث سعر سهم شركة تي موبايل في الفقرة 2، وإضافة تفاصيل حول ملكية الحكومة الألمانية، وتحليلات المحللين في الفقرتين 9-10، والمراجعة التنظيمية الأمريكية في الفقرات 13-15

بقلم هاكان إرسين وإلفيرا بولينا وسوبانثا موخيرجي

برلين/ميلانو/ستوكهولم، 22 أبريل (رويترز) - قال شخصان مطلعان على الأمر إن شركة دويتشه تيليكوم DTEGn.DE تدرس صفقة للاندماج مع شركة تي موبايل الأمريكية < TMUS.O > وإنشاء عملاق اتصالات عبر الأطلسي في ما سيكون أكبر عملية اندماج عامة على الإطلاق.

انخفضت أسهم المجموعة الألمانية بنحو 5% يوم الأربعاء بعد أنباء المحادثات، التي نشرتها بلومبيرغ أولاً. تمتلك شركة تيليكوم بالفعل حصة 53% في شركة تي-موبايل. وانخفضت أسهم تي-موبايل بنحو 3.5% بعد ظهر الأربعاء.

إن محادثات الاندماج، التي طال انتظارها ولا تزال في مراحلها الأولى، قد تُنشئ شركة برأسمال سوقي يقارب 300 مليار دولار، مما يجعلها مجموعة الاتصالات الأكثر قيمة في العالم مع أكثر من 200 مليون مشترك في خدمات الهاتف المحمول.

وقال محللو مورغان ستانلي إن هذا الحجم قد يعزز القوة المالية ويدعم عمليات الاستحواذ الإضافية.

قال باولو بيسكاتوري، المحلل في شركة PP Foresight: "يكمن الجاذبية الحقيقية في الحصول على فوائد السيطرة مع الحفاظ على مرونة شركة T-Mobile وإمكانية ارتفاع قيمتها كشركة مستقلة"، مضيفًا أن شركة T-Mobile أصبحت بشكل متزايد "محرك" شركة Deutsche Telekom.

تعود ملكية شركة دويتشه تيليكوم لشركة تي-موبايل إلى 25 عامًا، وقد شهدت تقلباتٍ على مرّ الزمن. ومنذ عام 2020، اتخذت المجموعة الألمانية خطواتٍ لتعزيز سيطرتها. ويشغل الرئيس التنفيذي تيموثيوس هوتجيس منصب رئيس مجلس إدارة تي-موبايل.

من المرجح أن تقوم الجهات التنظيمية بتدقيق أي صفقة

تهدف هذه الصفقة المعقدة المحتملة إلى إعادة تنشيط النمو في قطاع الاتصالات الراكد، على الرغم من أنها قد تواجه عقبات تنظيمية وجيوسياسية كبيرة. وتأتي هذه الصفقة في ظل توتر العلاقات الدبلوماسية والاقتصادية بين ألمانيا والولايات المتحدة، والذي يشوبه فرض تعريفات جمركية وتوترات بشأن الحرب في إيران .

أي صفقة ستتطلب دعمًا من الدولة الألمانية، وهي أكبر مساهم منفرد في شركة دويتشه تيليكوم، بحصة تبلغ 28٪ مملوكة بالتساوي تقريبًا للحكومة وبنك الإقراض الحكومي KfW، والذي يمكن أن تتضاءل حصته في مجموعة مدمجة.

"سيؤدي الاندماج الكامل إلى تخفيف هذه النسبة إلى 17%-18% بالتقييمات الحالية، أي أقل من عتبة الـ 25% التي أشارت إليها السلطات الألمانية في الماضي باعتبارها عتبة للشركات "الاستراتيجية"،" كما قال سام ماكهيو، كبير محللي أبحاث الأسهم في بنك بي إن بي باريبا.

قال بلير ليفين، مستشار السياسات في مؤسسة نيو ستريت للأبحاث، إن الصفقة ستواجه على الأرجح تدقيقاً شديداً في الولايات المتحدة، ولكن من غير المرجح أن يتم عرقلتها لأسباب تنظيمية بحتة، حتى لو أثارت مقاومة سياسية.

وقال: "الخلاصة هي أنه على الرغم من وجود تحقيقات في مكافحة الاحتكار والأمن القومي واللوائح التنظيمية، فمن غير المرجح أن تجد هذه التحقيقات مشكلة تؤدي إلى قيام الحكومة الأمريكية بعرقلة الصفقة".

وقال ويليام كوفاسيتش، مدير مركز قانون المنافسة في جامعة جورج واشنطن، إن حقيقة امتلاك شركة دويتشه تيليكوم بالفعل لحصة الأغلبية من المرجح أن تخفف من أي مخاوف تتعلق بمكافحة الاحتكار.

لكن المراجعات التنظيمية تمنح حراس ترامب، بمن فيهم رئيس لجنة الاتصالات الفيدرالية الأمريكية بريندان كار، فرصة للسعي للحصول على تنازلات لا علاقة لها بالموضوع، كما قال كوفاسيتش.

في العام الماضي، وافقت لجنة الاتصالات الفيدرالية على صفقتين لشركة تي موبايل من شأنهما توسيع شبكة شركة الاتصالات اللاسلكية بعد أن أنهت الشركة برامجها الخاصة بالتنوع والإنصاف والشمول.

امتنعت شركتا دويتشه تيليكوم وتي-موبايل عن التعليق. ولم ترد الحكومة الألمانية على الفور على طلب التعليق.

تعاني شركات الاتصالات الأوروبية من ديون بمليارات اليورو، وتعمل في أسواق مجزأة شديدة التنافسية، وتسعى إلى إيجاد سبل جديدة للنمو. وتأتي هذه المحادثات في وقت بدأ فيه انتعاش سوق الصفقات بعد الأزمة الإيرانية.

قد يكون هذا أكبر اندماج عام في التاريخ

قال محللو دويتشه بنك إن مجموعة عابرة للأطلسي قد تجد أنه من الأسهل الوصول إلى أسواق رأس المال لإبرام صفقات عابرة للحدود في أوروبا والولايات المتحدة.

وقال المحللون إن الصفقة منطقية من الناحية الاستراتيجية لشركة دويتشه تيليكوم، حيث أصبحت شركة تي موبايل محركاً متزايد الأهمية لأداء المجموعة نظراً لنمو السوق الأمريكية الأقوى مقارنة بأوروبا.

وبحسب بلومبرج، فإن الاقتراح سيقضي بأن تقوم شركة قابضة جديدة بتقديم عرض شراء كامل للأسهم لكلا الشركتين، وأن تكون مملوكة للمساهمين الحاليين وأن يتم إدراجها في كل من الولايات المتحدة وأوروبا.

ستتجاوز هذه الصفقة صفقة اندماج فودافون-مانسمان التي أُعلن عنها عام 1999، والتي بلغت قيمتها 202.7 مليار دولار، وهي حاليًا أكبر صفقة مسجلة، وفقًا لبيانات مجموعة بورصة لندن. تبلغ القيمة السوقية لشركة دويتشه تيليكوم حوالي 166 مليار دولار، بينما تُقدّر قيمة شركة تي-موبايل بحوالي 218 مليار دولار.

خسرت أسهم شركة تي موبايل ربع قيمتها في العام الماضي، بينما انخفضت أسهم شركة دويتشه تيليكوم بنحو 10%.