يضيف بيانات ستانجر وخلفيتها ورسوماتها في الفقرات 7 و16 و17

بقلم أراسو كاناجي باسيل

27 مارس (رويترز) - قرر صندوق ائتمان خاص مملوك لشركة أوكتري كابيتال مانجمنت الوفاء بنسبة 8.5% كاملة من طلبات الاسترداد التي تلقاها في الربع الأول، وفقًا لبيان تنظيمي صدر يوم الجمعة، مما يجعله أحدث مدير أصول يقرر عدم وضع حد أقصى لعمليات السحب.

ستقوم الشركة بإعادة شراء ما يقرب من 13.9 مليون سهم، أو 6.8% من الأسهم القائمة من المستثمرين في صندوق أوكتري للائتمان الاستراتيجي (OSC)، بينما ستقوم شركة بروكفيلد، الشركة الأم لأوكتري، بشراء 1.7% أخرى من الأسهم لمساعدة مدير الأصول على تلبية 100% من طلبات الاسترداد هذا الربع.

قام العديد من مديري الأصول بتحديد عمليات الاسترداد عند الحد الفصلي المعتاد البالغ 5% في أعقاب الارتفاع الأخير في طلبات الاسترداد، والذي نجم عن عناوين سلبية لفتت الانتباه بشدة إلى صناعة الائتمان الخاص التي تبلغ قيمتها حوالي 2 تريليون دولار بشأن معايير الإقراض والتقييمات والشفافية.

أما البعض الآخر، مثل شركة بلاكستون BX.N ، فقد قرروا الوفاء بعمليات الاسترداد بالكامل في الربع الأول لتهدئة مخاوف المستثمرين.

تجاوزت طلبات الاسترداد في صندوق مورغان ستانلي للدخل الخاص في نورث هيفن، وشركة أبولو لحلول الديون، وصندوق آريس للدخل الاستراتيجي، نسبة 10% من الأسهم في الربع الأول. وقد التزمت جميعها بالحد الربع سنوي المعتاد البالغ 5%.

تقدم شركات تطوير الأعمال غير المتداولة، مثل صندوق أوكتري للائتمان الاستراتيجي، سيولة ربع سنوية للمستثمرين من خلال عروض شراء تصل عادةً إلى 5٪ من الأسهم.

وقد حققت هذه المركبات التي تتبعها شركة الاستثمار روبرت أ. ستانجر عائدات قياسية بلغت 5.8 مليار دولار من السيولة للمستثمرين في الربع الأول حتى 25 مارس.

"التصحيح لا الأزمة"

لقد شهدت الثقة في الائتمان الخاص - الذي يُعرَّف على نطاق واسع بأنه إقراض الشركات مباشرة خارج النظام المصرفي التقليدي - تحولاً بعد أن أثارت حالات الإفلاس البارزة لشركتي First Brands وTricolor مخاوف المستثمرين من احتمال ظهور المزيد من "الصراصير".

أثار الرئيس التنفيذي لشركة جيه بي مورغان، جيمي ديمون، دهشة الكثيرين العام الماضي بتحذيره من احتمال ظهور المزيد من "الصراصير" من جيوب آلة الائتمان التي تبلغ قيمتها تريليونات الدولارات في وول ستريت.

كما تضررت معنويات المستثمرين مع تزايد المخاوف من أن يؤدي الاضطراب المتعلق بالذكاء الاصطناعي في شركات البرمجيات إلى جعل قطاع الائتمان الخاص عرضة للخطر، حيث كان هذا القطاع مقرضًا رئيسيًا لقطاع التكنولوجيا.

قال أوكتري إنه في حين أن سوق الائتمان الخاص يمر بفترة معايرة بعد عدة سنوات من النمو السريع، فإن هذا التحول كان جزءًا من دورة ائتمانية طبيعية وليس تدهورًا ائتمانيًا واسع النطاق.

"في نهاية المطاف، نعتقد أن البيئة الحالية تمثل تصحيحاً وليست أزمة. إن إعادة التسعير الجارية الآن في مجال البرمجيات والائتمان الخاص الأوسع نطاقاً كانت، من نواحٍ عديدة، جارية بالفعل قبل الأحداث الأخيرة"، كما قال الصندوق.

وأضاف البيان: "نعتقد أنه سيكون هناك تشتت متزايد داخل فئة الأصول"، مردداً بذلك آراء مديري الأصول الآخرين.

إعادة ضبط توزيعات الأرباح

قرر الصندوق أيضاً إعادة ضبط توزيعات الأرباح الشهرية إلى 16 سنتاً للسهم الواحد بدلاً من 18 سنتاً. وأوضحت شركة أوكتري أن هذه الخطوة تعكس بيئة الأرباح الحالية، والتي تتسم بانخفاض أسعار الفائدة وتضييق هوامش الائتمان على الدخل.

"كما لاحظ ميلتون فريدمان، لا يوجد غداء مجاني: تكلفة الحفاظ على السيولة النقدية اليوم هي قبول دخل أقل على المدى القصير"، هذا ما جاء في رسالة الصندوق إلى المساهمين.

يستثمر الصندوق البالغ قيمته 7.3 مليار دولار، والذي تم إطلاقه في عام 2022، بشكل رئيسي في قروض يتم التفاوض عليها بشكل خاص للشركات الأمريكية. وقد ظل الصندوق "غير مستثمر بشكل كافٍ في قطاعات السوق التي نعتقد أن الانضباط فيها كان الأضعف"، بحسب شركة أوكتري.

باع الصندوق هذا العام جزءاً من حيازاته من القروض والسندات المتداولة علناً لتعزيز سيولته النقدية وتقليل تركيزه على البرمجيات. وبلغت سيولته المتاحة 1.8 مليار دولار أمريكي من النقد والتسهيلات الائتمانية غير المسحوبة حتى 23 مارس.