يضيف تعليق الرئيس والتفاصيل

بقلم جون ريفيل

زوريخ 20 مارس آذار (رويترز) - خفض البنك الوطني السويسري سعر الفائدة الرئيسي إلى ما يزيد قليلا على الصفر يوم الخميس وأشار إلى تزايد حالة عدم اليقين بشأن التأثير العالمي لسياسات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب التجارية.

خفض البنك الوطني السويسري سعر الفائدة الرئيسي بمقدار ربع نقطة مئوية إلى 0.25٪، وهو التخفيض الخامس على التوالي منذ أن بدأ خفض تكاليف الاقتراض في مارس 2024، بعد أن قرر أن التضخم تم احتواؤه بشكل جيد ويمكن أن ينخفض أكثر.

وجاء الخفض متوافقا مع توقعات خبراء الاقتصاد ، حيث تتوقع الأسواق الآن أن تظل أسعار الفائدة دون تغيير في الوقت الحالي بينما يقوم البنك الوطني السويسري بتحليل الوضع الاقتصادي العالمي حيث قال رئيس البنك مارتن شليغل إن حالة عدم اليقين زادت "بشكل كبير".

وتراجع الفرنك السويسري قليلا مقابل اليورو والدولار بعد القرار.

وقال كارستن جونيوس، كبير الاقتصاديين في بنك جيه سافرا ساراسين: "لم يكن البنك الوطني السويسري أول بنك مركزي كبير يبدأ في خفض أسعار الفائدة في هذه الدورة فحسب، بل إنه بهذه الخطوة اليوم، من المرجح أيضًا أن يكون أول بنك ينتهي من خفض أسعار الفائدة".

"إن المراجعات الصعودية لملف التضخم تشير إلى أنه لا توجد حاجة لمزيد من خفض أسعار الفائدة."

وجاء القرار في يوم مزدحم بالنسبة للبنوك المركزية، حيث أبقى بنك إنجلترا والبنك المركزي السويدي على أسعار الفائدة الرئيسية دون تغيير.

أبقى مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي يوم الأربعاء أسعار الفائدة ثابتة، مشيرا إلى فترة من عدم اليقين "المرتفع بشكل غير عادي" المرتبط بسياسات ترامب الأولية، بما في ذلك الرسوم الجمركية ، والتي قال إنها قد تضعف النمو وتؤدي إلى ارتفاع الأسعار.

وقال شليغل إن توقعات التضخم في سويسرا غير واضحة أيضا، حيث تشير المخاطر بشكل رئيسي إلى الانخفاض بسبب ضعف النمو الاقتصادي العالمي وارتفاع محتمل في قيمة الفرنك السويسري كملاذ آمن.

وقال شليغل للصحفيين "هناك الكثير من التقلبات فيما يتعلق بالسياسة الاقتصادية والتعريفات الجمركية في الوقت الراهن".

يُعلن عن أمور كثيرة ثم لا يُكشف عنها، ثم يُعلن عنها مجددًا. وهذا يجعل تقييم الوضع برمته صعبًا للغاية.

إن معدل الفائدة الجديد البالغ 0.25% هو الأدنى للبنك الوطني السويسري منذ سبتمبر/أيلول 2022، ويقربه من أسعار الفائدة دون الصفر مرة أخرى، وهي الخطوة التي لم يستبعدها البنك من قبل.

وكان شليغل حذرا بشأن المسار المستقبلي للبنك الوطني السويسري، قائلا إن البنك لن يقرر سياسته المستقبلية إلا بعد تحليل البيانات قبل اجتماعه المقبل في يونيو/حزيران.

عدم اليقين بشأن النمو

ويهدف خفض أسعار الفائدة إلى منع المزيد من الانخفاض في التضخم السويسري، الذي تراجع إلى 0.3% في فبراير/شباط ، وهو أدنى مستوى له في نحو أربع سنوات، والحفاظ عليه ضمن نطاق الهدف بين 0 و2% الذي يحدده البنك المركزي على أنه استقرار الأسعار.

وقال البنك الوطني السويسري إن السيناريو الأساسي يتوقع نموا عالميا معتدلا خلال الأرباع المقبلة وتخفيف الضغوط التضخمية الأساسية تدريجيا، وخاصة في أوروبا.

ومع ذلك، قال البنك إن الوضع قد يتغير بسرعة، مع تزايد الحواجز التجارية التي تضعف النمو العالمي، في حين أن زيادة الإنفاق الحكومي قد تعزز الناتج في أوروبا.

وبالإضافة إلى استخدام أسعار الفائدة للسيطرة على التضخم، فإن البنك الوطني السويسري لن يمتنع أيضاً عن استخدام التدخلات بالعملة الأجنبية، على الرغم من وصفه من قبل الولايات المتحدة بأنه متلاعب بالعملة خلال إدارة ترامب الأولى.

قال شليغل: "سويسرا ليست متلاعبة بالعملة. عندما تدخلنا في سوق الصرف الأجنبي خلال العقد الماضي، كان ذلك بسبب انخفاض التضخم، وليس بهدف تحقيق ميزة تنافسية للاقتصاد السويسري".

أبقى البنك الوطني السويسري على توقعاته للنمو الاقتصادي السويسري عند ما بين 1% و1.5% لهذا العام وتوقع نموا بنحو 1.5% في عام 2026، على الرغم من أن عضو مجلس إدارة البنك الوطني السويسري بيترا تشودين قالت إن التوقعات الاقتصادية لسويسرا أصبحت الآن "أكثر غموضا إلى حد كبير".

(تقرير جون ريفيل، وتقرير إضافي من أريان لوثي)
تحرير ديف جراهام وتوماس جانوفسكي)

(( John.Revill@thomsonreuters.com ؛ +41 41 528 36 37؛ مراسلة رويترز: john.revill.thomsonreuters.com@reuters.net ))