يُضيف تعليقات رئيس مجلس إدارة مجموعة إس كيه في الفقرتين 15-16

بقلم أوتكاراش شيتي

10 يوليو (رويترز) - قفزت أسهم شركة إس كيه هاينكس المدرجة في الولايات المتحدة بنسبة 14٪ في أول ظهور لها في بورصة ناسداك بعد بيع أسهم بقيمة 26.5 مليار دولار ، وهو أحدث مؤشر على أن حماس المستثمرين لأسهم شركات أشباه الموصلات لا يزال قائماً على الرغم من تراجعها الأخير من موجة صعود مذهلة.

تُعد شركة تصنيع الرقائق الكورية الجنوبية أحدث الشركات التي تستفيد من موجة اهتمام المستثمرين بالشركات التي يُنظر إليها على أنها تجني مكاسب كبيرة من ثورة الذكاء الاصطناعي التي أدت إلى إنفاق مئات المليارات من الدولارات على رأس المال.

تراجعت أسهم شركات تصنيع الرقائق الإلكترونية بعض الشيء في الأسابيع الأخيرة بعد ارتفاعٍ ملحوظ، ويعود ذلك جزئياً إلى مخاوف المستثمرين بشأن تباطؤ الإنفاق على الذكاء الاصطناعي. وانخفضت أسهم شركة إس كيه هاينكس (000660.KS) بنسبة الربع عن أعلى مستوى قياسي سجلته قبل أسبوعين. ومع ذلك، لا يزال سعر سهم الشركة أعلى بنحو 630% مقارنةً بالعام الماضي.

قال توماس هايز، رئيس مجلس إدارة شركة جريت هيل كابيتال في نيويورك: "إن تجارة أشباه الموصلات العالمية هي الأكثر ازدحاماً في العالم حالياً".

"يلبي المصرفيون والجهة المصدرة، في هذه الحالة شركة إس كيه هاينكس، الطلب حيثما وجد. إنهم يرون تقييمات مفرطة، ويريدون الاستفادة منها."

افتتحت شهادات الإيداع الأمريكية لشركة إس كيه هاينكس ، والتي تعادل عشر منها سهمًا عاديًا واحدًا، عند 170 دولارًا أمريكيًا للشهادة الواحدة. وكان سعر الطرح 149 دولارًا أمريكيًا، وهو ما يمثل علاوة بنسبة 2.7% على متوسط سعر السهم خلال الأيام الثلاثة الأخيرة من التداول في سيول .

"كان الطلب على بيع الأسهم الأمريكية أقوى مما توقعه البعض. وهذا يعني أن انتعاش سوق رقائق الذاكرة ربما يكون قد توقف مؤقتًا بدلاً من أن يكون قد بلغ ذروته"، هذا ما قاله دان كوتسوورث، رئيس قسم الأسواق في شركة إيه جيه بيل.

مجموعة كبيرة من المستثمرين

سيُوفر هذا الطرح، الذي يُعد ثاني أكبر عملية بيع أسهم في الولايات المتحدة بعد الاكتتاب العام القياسي لشركة سبيس إكس (SPCX.O) الشهر الماضي، تمويلاً لشركة إس كيه هاينكس لبناء مصانع جديدة، كما سيمنحها وصولاً مباشراً إلى أكبر قاعدة مستثمرين في العالم. وقد تجاوزت طلبات الاكتتاب سبعة أضعاف المعروض، وفقاً لمصدر رويترز يوم الخميس.

"هذه هي الطريقة الأمثل للمستثمرين الأمريكيين للاستثمار في مجال الذكاء الاصطناعي والذاكرة، وقد اختارت شركة Hynix بورصة ناسداك عن قصد للاستفادة من هذا الطلب والتقييمات الأعلى التي تحظى بها شركات تصنيع الرقائق الأمريكية مقارنة بسيول"، كما قال جوزيبي سيت، المؤسس المشارك لمنصة تحليل الاستثمار Reflexivity.

"تنجح شركة SK Hynix في إتمام صفقتها بفضل قوة القصة، لكن الشركات التي ستأتي بعدها قد تواجه سوقًا أكثر صعوبة وانتقائية."

تُعد الشركة التي تتخذ من إيتشون بكوريا الجنوبية مقراً لها أكبر شركة مصنعة في العالم لرقائق الذاكرة عالية النطاق الترددي (HBM)، والتي تعتبر ضرورية لمعالجة كميات هائلة من البيانات في وحدات معالجة الرسومات (GPUs) التي تركز على الذكاء الاصطناعي والتي تنتجها شركات مثل Nvidia NVDA.O و AMD AMD.O.

صرح رئيس مجلس إدارة مجموعة SK، تشي تاي وون، لتلفزيون بلومبرج بأن الشركة يمكنها تقديم خدمة الذاكرة للمساعدة في معالجة اختناقات الذاكرة المتعلقة بالذكاء الاصطناعي.

وقال تاي وون إن الشركة تهدف إلى تطوير قدرة مركز بيانات الذكاء الاصطناعي تبلغ 5 جيجاوات خارج كوريا الجنوبية، مضيفاً أنها منفتحة على المزيد من الاستثمارات الأمريكية.

أدى الإنفاق الضخم من قبل شركات التكنولوجيا الكبرى على هذه المعالجات المتقدمة إلى تحويل رقائق HBM إلى سلعة نادرة، مما أدى إلى ارتفاع الأسعار وتحويل الشركات المصنعة إلى بعض من أكثر الرهانات رواجاً في وول ستريت، حيث ينظر المستثمرون إلى هذه الصناعة على أنها موردي "المعاول والمجارف" لازدهار الذكاء الاصطناعي.

شهدت أسهم شركة مايكرون (MU.O) ، المنافسة الأمريكية لشركة إس كيه هاينكس، ارتفاعاً هائلاً بنسبة 711% خلال الاثني عشر شهراً الماضية. ويرى المحللون أن إدراج أسهم إس كيه هاينكس في البورصة الأمريكية سيساهم في تقليص الفجوة في التقييم بين الشركتين من خلال توسيع قاعدة المستثمرين وزيادة إمكانية الوصول إليها.

على الرغم من هيمنتها على سوق HBM، يتم تداول أسهم شركة SK Hynix بحوالي 5.8 أضعاف الأرباح المستقبلية مقابل حوالي 7 أضعاف لشركة Micron، وفقًا لبيانات LSEG.

تستثمر شركات التكنولوجيا العملاقة المتنافسة على نماذج الذكاء الاصطناعي الأسرع والأكثر ذكاءً مئات المليارات من الدولارات في البنية التحتية التي تدعم هذه التكنولوجيا، وتجمع رأس المال وتلجأ إلى أسواق الدين لتمويل هذا التوسع المكلف.

يتوقع المحللون استمرار نمو الإنفاق على المدى القريب. وتشير مذكرة صادرة عن بنك أوف أمريكا للأوراق المالية هذا الأسبوع إلى أن الإنفاق الرأسمالي العالمي على البنية التحتية للحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي من المتوقع أن يقترب من 1.5 تريليون دولار بحلول عام 2027، بزيادة تتراوح بين 40% و50% على أساس سنوي.

ومع ذلك، تتزايد التساؤلات حول العائدات على هذه الاستثمارات الضخمة، مما يثير مخاوف من أن الشركات العملاقة قد تضطر في النهاية إلى إبطاء وتيرة الإنفاق.

"سيقوم المستثمرون بتقييم قوة الارتفاع الذي شهده العام الماضي في مقابل هذا التقلب الأخير... إن مخاوف فائض العرض متأصلة في هذه الصناعة"، كما قال مات كينيدي، كبير الاستراتيجيين في شركة رينيسانس كابيتال، وهي شركة متخصصة في الأبحاث وصناديق الاستثمار المتداولة التي تركز على الاكتتابات العامة الأولية.

(1 دولار أمريكي = 1504.9800 وون كوري)