يُضيف المحلل في الفقرتين 6-7، ويُرفق رسومات بيانية، ويُحدّث سعر السهم.

بقلم آن كورانين وسورين جيبسين

هلسنكي، 29 أبريل (رويترز) - وافقت شركة كوني الفنلندية لصناعة المصاعد (KNEBV.HE ) على شراء منافستها الألمانية تي كي إليفيتور (TKE) في صفقة بقيمة 29.4 مليار يورو (34.4 مليار دولار) من شأنها أن تخلق أكبر شركة مصنعة للمصاعد في العالم.

في الوقت الذي تتصارع فيه الصناعة مع تباطؤ الطلب في الصين وتسعى إلى النمو في أماكن أخرى، فإن الصفقة من شأنها أن تدفع شركة Kone لتتجاوز منافستها الأمريكية Otis OTIS.N ، وتخلق بطلاً أوروبياً وتعزز موطئ قدمها في الأمريكتين، حيث تتمتع TKE بقوة أكبر.

قال رئيس الوزراء الفنلندي بيتري أوربو في برنامج "إكس": "نحن بحاجة إلى المزيد من الشركات النامية في المستوى العالمي الأعلى".

أظهرت بيانات مجموعة بورصة لندن أن الصفقة مع مالكي الأسهم الخاصة لشركة TKE، وهما شركتا Advent International وCinven، إلى جانب مستثمرين آخرين، تمثل واحدة من أكبر عمليات الاستحواذ في أوروبا منذ سنوات، وأكبر صفقة بيع أسهم خاصة في أوروبا منذ بدء تسجيل البيانات في عام 1980.

سيكون لدى الشركة المندمجة أكثر من 100 ألف موظف ومبيعات سنوية تزيد عن 20 مليار يورو.

قوة في الصيانة، ونطاق في الولايات المتحدة

انخفضت أسهم شركة كوني بنسبة 5% إلى أدنى مستوى لها منذ أغسطس، بينما ارتفعت أسهم شركة تيسين كروب الألمانية (TKAG.DE )، التي تمتلك حصة 16.2% في شركة TKE، بنسبة 8.7%.

وأشار وسطاء شركة RBC في مذكرة موجهة إلى العملاء إلى أن الصفقة تواجه مخاطر تتعلق بالتنفيذ ومكافحة الاحتكار.

وكتبت شركة RBC: "باختصار، نحن قلقون من أن قضية أسهم Kone - النمو الرائد في الصناعة، والتنفيذ القوي للمبيعات، والتوسع الصحي في هامش الربح - ستُطغى عليها صفقة TKE خلال العامين المقبلين أو أكثر".

ستمنح عملية الاندماج شركة كوني حجماً أكبر في مجالي الصيانة والتحديث - وهما القطاعان الأكثر ربحية في أعمالها المتعلقة بالمصاعد - بالإضافة إلى تعزيز حضورها في الولايات المتحدة. تتمتع كوني بحضور قوي في أوروبا وآسيا، بينما شكلت مبيعاتها في أمريكا الشمالية حوالي ثلث مبيعات شركة TKE.

تأثرت شركات تصنيع المصاعد بالركود المطول الذي شهده سوق العقارات الصيني المزدهر سابقاً في السنوات الأخيرة. وقالت شركة كوني إن عملية الاندماج ستوفر ما يقدر بنحو 700 مليون يورو سنوياً.

"من حيث أوجه التآزر كنسبة مئوية من إيرادات الشركة المستحوذ عليها، فهذه صفقة رائعة للغاية"، هكذا قال بانو لايتينماكي، محلل الأسهم في بنك دانسك.

عقبات مكافحة الاحتكار

من حيث القيمة السوقية، ستتجاوز الشركة المندمجة شركة أوتيس التي تبلغ قيمتها 29.7 مليار دولار وشركة شيندلر السويسرية التي تبلغ قيمتها 36.2 مليار دولار.

تعتبر شركتا ميتسوبيشي إلكتريك 6503.T وهيتاشي 6501.T اليابانيتان أكبر حجماً، لكن المصاعد ليست سوى جزء من أعمالهما.

يتوقع المحللون تدقيقًا في مكافحة الاحتكار نظرًا لأن السوق مركزة للغاية بالفعل، وقالت الشركة إن إتمام الصفقة قد يستغرق من 12 إلى 18 شهرًا.

وقال متحدث باسم المفوضية الأوروبية إنه لم يتم إخطارها بعد.

أعلنت شركة شيندلر بالفعل أنها ستطعن ​​في هذا الاندماج.

أعربت شركة كوني عن ثقتها في الحصول على الموافقة، مضيفة أن المجموعة الفنلندية ستضطر إلى دفع رسوم فسخ الصفقة في حال رفض مالكوها الصفقة، حسبما صرح الرئيس التنفيذي ديلورم في مكالمة هاتفية.

صفقة نقدية وأسهم

ستدفع شركة كوني 5 مليارات يورو نقدًا عند إتمام الصفقة وستصدر 270 مليون سهم جديد بقيمة حوالي 15.2 مليار يورو، وهو ما يعادل 33.8٪ من إجمالي الأسهم المصدرة و 18.3٪ من إجمالي الأصوات.

بالإضافة إلى ذلك، ستتولى شركة كوني ديون شركة تي كي إليفيتور الصافية التي تحمل فوائد، والتي تبلغ حوالي 9.2 مليار يورو، والتي تخطط لإعادة تمويلها.

سيتم الاحتفاظ بالأسهم الجديدة من قبل شركة تسمى Vertical Topco، وهي مملوكة لشركة Advent و Cinven بالإضافة إلى Thyssenkrupp ومستثمرين آخرين.

سيستحوذ رئيس مجلس إدارة شركة كوني، الملياردير الفنلندي أنتي هيرلين، على ما يقرب من مليار يورو من الأسهم الجديدة بمجرد اكتمال الصفقة، مما يضمن استمراره في السيطرة على أكثر من 50٪ من حقوق التصويت في الشركة المندمجة.

وافق مساهمو شركة كوني، الذين يملكون ما يقرب من 74.3% من إجمالي الأصوات، على دعم الصفقة.

صفقة استغرقت وقتاً طويلاً لإتمامها

كانت شركة كوني تضع شركة TKE نصب عينيها لسنوات، حيث قدمت عرضاً غير ملزم بقيمة 17 مليار يورو للاستحواذ على الشركة قبل ست سنوات قبل أن تتراجع عنه بسبب مخاطر مكافحة الاحتكار.

كما فشلت الصفقة أيضاً لأن مالك شركة TKE آنذاك، شركة Thyssenkrupp، طالب بدفعة مقدمة قدرها 2.5 مليار يورو على الرغم من التأخير المتوقع لمدة عام قبل أن تتمكن شركة Kone من السيطرة على الشركة، كما روى الرئيس التنفيذي السابق لشركة Kone لاحقاً.

باعت شركة تيسين كروب أعمالها في مجال المصاعد إلى شركتي أدڤنت إنترناشونال وسينڤن، المالكتين الحاليتين لشركة تيسين كروب، مقابل 18.7 مليار دولار في عام 2020.

ذكرت رويترز العام الماضي أن مالكي شركة TKE كانوا يدرسون أيضاً طرح أسهم الشركة للاكتتاب العام في الولايات المتحدة كبديل للبيع.

(1 دولار أمريكي = 0.8546 يورو)