يعيد صياغة الفقرتين 1 و2 بأرقام التقييم

بقلم مانيا سايني وإيكو وانج ونايكيت نيشانت

12 يونيو (رويترز) - كانت شركة سبيس إكس (SPCX.O) في طريقها لتجاوز 2 تريليون دولار في قيمتها السوقية في أول ظهور لها في بورصة ناسداك يوم الجمعة، مما يعكس الحماس الكبير للشركة التي يقودها إيلون ماسك ويضعها على المسار الصحيح لتصبح سادس أكبر شركة مدرجة في البورصة في الولايات المتحدة.

أشارت التوقعات إلى أن سعر السهم سيفتتح عند حوالي 175 دولارًا، أي بزيادة قدرها 30% تقريبًا عن سعر الاكتتاب العام الأولي البالغ 135 دولارًا، مما يمهد الطريق لافتتاح ضخم لأكبر اكتتاب عام أولي في العالم .

بعد أيام من الضجة التي أحاطت بالافتتاح، تحول الأمر الآن إلى ما سيكون أحد أكبر اختبارات البنية التحتية للتداول في وول ستريت منذ سنوات، حيث تستعد البورصات وصناع السوق والمتعهدون بأحجام طلبات غير عادية بعد أن باعت الشركة أسهماً بقيمة 75 مليار دولار، مما رفع قيمتها على الفور إلى 1.77 تريليون دولار، لتصبح بذلك واحدة من أكبر الشركات الأمريكية.

تحرص البورصات وشركات التداول على تجنب الأعطال التقنية التي شابت طرح شركة ميتا للاكتتاب العام في عام 2012. ومع اعتبار شركة سبيس إكس بمثابة بروفة لجيل جديد من عمليات الإدراج الضخمة، سيراقب المشاركون في السوق أيضًا مؤشرات إقبال المستثمرين قبل الاكتتابات العامة الأولية المرتقبة لشركتي أنثروبيك وأوبن إيه آي، وهما من عمالقة الذكاء الاصطناعي.

من المرجح ألا يتم تداول الأسهم حتى منتصف يوم التداول، حيث تقوم البورصة بجمع أوامر البيع والشراء ويؤجل متعهدو الاكتتاب التداول حتى يتم تحقيق التوازن بين العرض والطلب .

قال صامويل كير، الرئيس العالمي لأسواق رأس المال في شركة ميرجرماركت: "نتوقع أن تشهد أسهم سبيس إكس ارتفاعاً فورياً في التداول نظراً للضجة المثارة حول الصفقة، ربما بنسبة تزيد عن 20%. أي انخفاض أقل من ذلك سيثير قلقي".

قامت رئيسة شركة سبيس إكس جوين شوتويل والمدير المالي بريت جونسن بقرع جرس افتتاح بورصة ناسداك في الساعة 9:30 صباحًا بالتوقيت الشرقي (1330 بتوقيت غرينتش).

وقد عزز هذا الإدراج التاريخي مكانة ماسك كأول ملياردير على الإطلاق ودفع شركة سبيس إكس إلى مصاف الشركات الأكثر قيمة في العالم - على الرغم من أن الشركة سجلت خسارة تقارب 5 مليارات دولار العام الماضي ولم تحقق سوى جزء ضئيل من الإيرادات التي حققتها شركات التكنولوجيا العملاقة ذات القيمة المماثلة.

قال ماسك في تكساس، قبل وقت قصير من افتتاح السوق: "لقد أعطيت شركة سبيس إكس فرصة بنسبة 10٪ للنجاح على الإطلاق".

سيكون أداء السهم أيضًا بمثابة اختبار لما يسمى "علاوة ماسك"، والتي كانت القوة الدافعة وراء تقييم شركة تسلا TSLA.O بأكثر من تريليون دولار، على الرغم من تعرضها للضغوط خلال دور ماسك النشط في إدارة الرئيس دونالد ترامب.

أكبر اكتتاب عام في العالم

يمثل الاكتتاب العام القياسي تتويجاً لطموحات ماسك التي طال أمدها في مجال الفضاء والتكنولوجيا، وقد تميز بإعادة كتابة قواعد الاكتتاب العام في وول ستريت وجذب أعداداً هائلة من المستثمرين الأفراد إلى السوق.

بلغت عائدات الصفقة 75 مليار دولار، أي أكثر من ضعف عائدات الاكتتاب العام الأولي القياسي لشركة أرامكو السعودية في عام 2019. ومن المتوقع أن تجعل هذه الصفقة شركة سبيس إكس أول شركة أمريكية تصل قيمتها السوقية إلى تريليون دولار، وسابع أكبر شركة أمريكية من حيث القيمة السوقية.

قد يرتفع التقييم أكثر إذا مارس متعهدو الاكتتاب حقهم في بيع أسهم إضافية، وهو قرار يتم اتخاذه عادة في غضون 30 يومًا بعد الطرح.

على الرغم من أن شركة SpaceX قد تضطر إلى الانتظار للدخول في مؤشر S&P 500 .SPX ، إلا أن إدراجها المتوقع السريع في مؤشر ناسداك 100 سيجعلها قريباً استثماراً رئيسياً للصناديق السلبية وصناديق المؤشرات المتداولة التي تتبع المؤشر، مما يخلق مصدراً جديداً للطلب على أسهمها.

"علينا أن نعود 100 عام إلى الوراء لنحصل على رواد أعمال مماثلين. إنه صاحب رؤية لا مثيل له، وينفذ بشكل ممتاز"، قال جويل شولمان، الرئيس التنفيذي لشركة ERShares، التي تدير صندوقًا استثماريًا متداولًا في البورصة (ETF) لديه انكشاف على شركة SpaceX.

سيستغرق الأمر حوالي شهر قبل إضافتها إلى ذلك المؤشر بموجب قواعد الدخول السريع الجديدة لـ Nasdaq، بدلاً من الانتظار المعتاد لمدة تصل إلى عام.

يتوقع بعض المحللين أن يؤدي ظهور شركة سبيس إكس لأول مرة إلى إعادة ترتيب محافظ المستثمرين، مما يخلق ضغط بيع على الشركات التكنولوجية الكبرى الأخرى مع تحول الأموال إلى السهم.

فرصة سوقية بقيمة 28.5 تريليون دولار

على الرغم من كل الإثارة المحيطة بالاكتتاب العام الأولي، فإن تحديد القيمة الحقيقية لشركة سبيس إكس لا يزال يمثل عملية تقييم صعبة .

أعلنت شركة سبيس إكس أن فرصها السوقية تبلغ 28.5 تريليون دولار، وهو رقم وصفته بأنه الأكبر في تاريخ البشرية. وبفضل موقعها الريادي في مجال الفضاء - إذ تقول الشركة إن عملياتها مسؤولة عن أكثر من أربعة أخماس الكتلة التي أُطلقت إلى المدار خلال السنوات الثلاث الماضية - وعائدات مشروع ستارلينك، يرى بعض المستثمرين أن لديها أساسًا متينًا للانطلاق منه.

قال جون بيلتون، مدير المحافظ في شركة غابيلي فاندز، إن أفضل شركة مقارنة بشركة سبيس إكس هي شركة تسلا للسيارات الكهربائية التابعة لإيلون ماسك، حيث أن لكل منهما أعمال راسخة و"فرصة هائلة في الجانب الآخر".

وقال: "بالنسبة لشركة تسلا، يتعلق الأمر بأشياء مثل الروبوتات الشبيهة بالبشر وغيرها من التطبيقات المستقبلية. أما بالنسبة لشركة سبيس إكس، فهو مجال الذكاء الاصطناعي".

تشمل العقبات التي تواجه تقييمها الهائل جهود المنافسين مثل شركة بلو أوريجين التابعة لجيف بيزوس لتسريع تسويق الفضاء والسعي وراء العقود الحكومية في محاولة لفتح أسواق جديدة خارج الأرض.

مع إيرادات متوقعة تبلغ 18.7 مليار دولار في عام 2025، تصل القيمة السوقية للشركة إلى نسبة سعر إلى إيرادات مرتفعة تبلغ 94. وقد أصدر بعض المحللين بالفعل تقييمات إيجابية للشركة. في وقت سابق من هذا الشهر، ذكر محللو مورنينغ ستار أن قيمتها العادلة تبلغ حوالي 780 مليار دولار.

"هذا ليس اسمًا يُشترى بناءً على أساسيات السوق. بالنسبة لي، التشبيه هو أمازون. لقد كانت شركة غيّرت طريقة عيشنا"، هكذا صرّحت نانسي تينغلر، الرئيسة التنفيذية ومديرة الاستثمار في شركة لافر تينغلر للاستثمارات. "إذا انخفض سعر السهم إلى 100 دولار، فهذا ليس مثاليًا، لكنه لن يُغيّر نظرتنا طويلة الأجل. نرغب في المشاركة."

انخفضت أسهم شركات الفضاء، حيث تراجعت أسهم شركات Intuitive Machines LUNR.O و Planet Labs PL.N و Satellogic SATL.O بنسبة تتراوح بين 7% و 12 %.