يُضاف تعليق الرئيس التنفيذي لشركة وارنر في الفقرة 4، والسياق في الفقرات 5 و7 و14، وأسهم نتفليكس في الفقرة 10، وتعليق المحللين على المخاطر التنظيمية في الفقرة 13، وتعليق المستثمر أنكورا في الفقرة الأخيرة.

بقلم أديتيا سوني وأكاش سريرام ودون شميلوسكي

26 فبراير (رويترز) - برزت شركة باراماونت سكايدانس PSKY.O على أنها الفائز المحتمل في معركة استمرت شهورًا للاستحواذ على شركة وارنر بروس ديسكفري WBD.O ، بعد أن رفضت شركة البث العملاقة نتفليكس NFLX.O يوم الخميس رفع عرضها لشراء استوديو هوليوود العريق.

وقالت نتفليكس في بيان: "لطالما كنا منضبطين، وبالسعر المطلوب لمضاهاة أحدث عرض من باراماونت سكاي دانس، لم تعد الصفقة جذابة من الناحية المالية، لذلك نرفض مضاهاة عرض باراماونت سكاي دانس".

أكدت نتفليكس لوكالة رويترز أنها انسحبت من عرض شراء شركة وارنر بروس ديسكفري. ولا يزال يتعين على مجلس إدارة وارنر بروس إنهاء صفقة نتفليكس وقبول عرض باراماونت سكاي دانس.

قال ديفيد زاسلاف، الرئيس التنفيذي لشركة وارنر، في بيان: "بمجرد أن يصوّت مجلس إدارتنا على اعتماد اتفاقية اندماج باراماونت، سيخلق ذلك قيمة هائلة لمساهمينا. نحن متحمسون لإمكانات باراماونت سكاي دانس ووارنر بروس ديسكفري المندمجتين، ونتطلع بشوق لبدء العمل معًا لسرد القصص التي تُحرك العالم."

واصلت باراماونت سعيها الحثيث للاستحواذ على وارنر بروس، وشنّت حملة شرسة لانتزاع الجائزة من نتفليكس. ونجحت في إغراء وارنر بروس بالعودة إلى طاولة المفاوضات الأسبوع الماضي، مع إمكانية تقديم عرض نقدي أكبر للشركة.

في وقت سابق من اليوم، قالت شركة وارنر بروس إن عرض باراماونت المعدل البالغ 31 دولارًا للسهم الواحد كان أفضل من عرض نتفليكس البالغ 27.75 دولارًا للسهم الواحد لأصول البث والاستوديوهات التابعة لشركة وارنر بروس.

قال مستشارٌ لشركة نتفليكس، متحدثاً شريطة عدم الكشف عن هويته، إنه أوصى الشركة بالانسحاب من المزايدة لأن الصفقة لم تعد مجدية اقتصادياً. وألمح تيد ساراندوس، الرئيس التنفيذي المشارك لشركة نتفليكس، إلى أن عملاق البث لن يرفع عرضه بشكل كبير في مقابلة أجراها في 20 فبراير مع ليز كلامان من قناة فوكس نيوز، حيث أكد أن نتفليكس "مشترٍ منضبط للغاية".

وقال المستشار إن شركة نتفليكس كانت تتنافس مع ملياردير أبدى استعداده لدفع ثمن لشركة وارنر بروس اعتبرته نتفليكس غير منطقي.

وقال المصدر: "لا جدوى من لعب لعبة التحدي مع شخص لن يدير عجلة القيادة"، في إشارة إلى الملياردير لاري إليسون، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي ورئيس قسم التكنولوجيا في شركة أوراكل ووالد الرئيس التنفيذي لشركة باراماونت ديفيد إليسون.

ارتفعت أسهم نتفليكس بأكثر من 10% بعد رفضها رفع عرضها.

المخاوف التنظيمية

سيؤدي اندماج باراماونت مع وارنر بروس إلى توحيد اثنين من استوديوهات هوليوود الكبرى، ومنصتين للبث المباشر (HBO Max و Paramount+)، وعمليتين إخباريتين (CNN و CBS).

تربط عائلة إليسون علاقات بالرئيس دونالد ترامب. ومع ذلك، من المرجح أن يواجه هذا العرض تدقيقًا من قبل قوانين مكافحة الاحتكار في واشنطن، وفي دول أجنبية، وفي ولايات أمريكية بما في ذلك كاليفورنيا.

قال محللو شركة تي دي كوين في مذكرة: "يبدو أن موافقة الجهات التنظيمية الفيدرالية مرجحة في ظل المناخ السياسي الراهن؛ ومع ذلك، نعتقد أنه من المرجح جدًا أن تحاول بعض الجهات التنظيمية على مستوى الولايات - وعلى رأسها المدعي العام لولاية كاليفورنيا، روب بونتا - الطعن في الصفقة. ونعتقد أن هناك احتمالًا لأن يكون للجهات التنظيمية الأوروبية رأيٌ أيضًا".

صرح بونتا، وهو ديمقراطي، سابقاً بأن الولاية تدرس عن كثب صفقة نتفليكس وعرض باراماونت المنافس. وتملك الولايات صلاحية رفع دعاوى قضائية لمنع إبرام الصفقات، إلا أن وزارة العدل تمتلك الموارد الأكبر للقيام بذلك.

أعرب أعضاء مجلس الشيوخ الديمقراطيون إليزابيث وارين، وبيرني ساندرز، وريتشارد بلومنتال عن قلقهم من أن الموافقة على الصفقة قد تشوبها المحاباة السياسية.

في عرضها المعدّل، رفعت باراماونت رسوم الإنهاء التي ستدفعها في حال فشل الصفقة في الحصول على موافقة الجهات التنظيمية إلى 7 مليارات دولار بدلاً من 5.8 مليار دولار. كما وافقت على تغطية مبلغ 2.8 مليار دولار الذي ستدفعه وارنر بروس لنتفليكس لانسحابها من اتفاقية الاندماج.

أعلنت شركة إليسون ترست أنها ستستثمر 45.7 مليار دولار في رأس المال، بزيادة عن 43.6 مليار دولار سابقاً، بدعم من لاري إليسون، الذي وافق أيضاً على توفير أموال إضافية لازمة لتلبية متطلبات الملاءة المالية لشركة باراماونت، وفقاً لما ذكرته الشركة.

يقدم بنك أوف أمريكا ميريل لينش وسيتي وأبولو تمويلاً بالدين بقيمة 57.5 مليار دولار، بزيادة عن التزام سابق بقيمة 54 مليار دولار.

رحبت شركة أنكورا هولدينغز، وهي شركة استثمارية ناشطة تمتلك حصة صغيرة في شركة وارنر بروس، والتي كثفت الضغط على مالك HBO للانخراط بشكل أكبر مع باراماونت، بالعرض الأخير.

"إن قرار نتفليكس بعدم رفع عرضها البالغ 27.75 دولارًا، والذي يقلل من احتمالية تعديلات صافي الدين، قد مهد الطريق أمام المساهمين للحصول على سيولة نقدية أكبر بكثير، ومسارًا عمليًا للحصول على الموافقات الحكومية"، هذا ما صرحت به شركة أنكورا في بيان لها. "هذا مكسب للطرفين، المساهمين والقطاع ككل".